贵州省“十五五”酒业规划 - 巩固提升酱香白酒产业集群，壮大优强企业舰队，深化“赤水河谷 中国酱香”产区品牌建设，打造具有全球影响力的历史经典产业集群 [2] - 优化调整白酒产品结构和营销策略，拓展“卖酒向卖生活方式转变”路径，实施“黔酒出海”专项行动支持企业开拓国际市场 [2] - 2024年贵州全省白酒产业完成产值1600亿元，2025年上半年贵州白酒规上工业增加值同比增长3.8% [2] 茅台公司战略与展望 - 新任一把手陈华表示白酒行业已进入存量竞争的深度调整期，但茅台机遇大于挑战，信心源于中国内需市场空间大、产业底蕴深及公司韧性足 [5] - 茅台将坚持“四个服从”，不唯指标论，全力推进营销市场转型，以市场需求为导向推动渠道融合与数字化转型 [5] - “十五五”期间茅台酒板块坚持“稳与进并重”，系列酒板块聚焦“生态的韧性与健康”推动差异化发展 [6][7] 其他酒企动态与战略 - 五粮液再次与央视合作签约，深化2026年春晚、秋晚及美加墨世界杯转播报道合作，并成为2026年FIFA世界杯官方联名产品 [8] - 今世缘董事长预计明年白酒市场会逐步复苏，但对上半年持谨慎乐观态度 [7] - 老白干酒为应对市场需求疲软，将推出面向年轻及银发群体的低度果味柠檬酒、陈皮酒等产品 [13] - 山西汾酒销售公司人事调整，张永踊升任党委书记、董事长，其曾强调四大系列产品要全面突破百亿规模 [16] 行业活动与市场建设 - 第八届国家级啤酒评酒委员换届选拔在重庆举行，384名品评员参与，每位选手至少品评150杯啤酒 [3] - 重庆啤酒派出76名品评员参与选拔创历届之最，公司已连续三年与中国酒业协会合作培养两百余位品评员 [3][4] - 2026年成都春糖会规划总展览面积32.5万平方米，规模将再创历史新高，采用“一城双馆”模式设置12大展区 [17] 新产品与渠道拓展 - 五粮液丙午马年生肖酒定价2999元，特殊编号产品拍卖成交价远超发行价，编号8888以29128元落槌 [18] - 茅台王子酒（酱色）与（黑金）焕新上市，被定位为核心产品以布局大众酱香市场 [19][20] - 歪马送酒全国门店总数突破2100家，其中加盟店数量占超一半，10月新开门店60+家并新增天津、贵州服务区域 [7] 低度酒与跨界合作 - 低度果汁酒品牌“果立方”连续26个月保持双位数增长，2025年1-7月销售同比增长80% [9] - 酒鬼酒与深圳航空达成战略合作，将在客户权益、品牌联动、场景共创等方面展开合作 [11] 资本运作与特殊事件 - 青岛啤酒拟使用不超过100亿元自有资金进行理财投资业务，单日最高余额不超过100亿元 [10] - 五家国企合资5亿元成立成都蓉酒酒业有限公司，经营范围包括酒制品生产等 [15] - 山东扳倒井股份有限公司560吨原酒被拍卖，变卖价896万元，公司今年被执行总金额已达约8.54亿元 [12]

股份数据 - 2025年11月A股法定/注册股份月底结存709,125,943股，本月减1,667股[1] - 2025年11月H股法定/注册股份月底结存655,069,178股，本月无变动[1] - 2025年11月底法定/注册股本总额为人民币1,364,195,121元[1] 已发行股份 - 2025年11月A股已发行股份月底结存709,125,943股，本月减1,667股[2] - 2025年11月H股已发行股份月底结存655,069,178股，本月无变动[2] 股份回购 - 2025年11月公司进行A股股份回购并注销，回购价每股13.33元，数量1,667股[4] - 本月A股已发行股份总额减少1,667股[4]

球队新赛季动态 - 球队于11月28日举行2025-2026赛季出征仪式，并以“青岛崂山啤酒男篮”新队名亮相 [1] - 上赛季球队以“青春风暴”提前11轮锁定季后赛并最终获得第7名佳绩 [1] - 球队核心球员杨瀚森以NBA首轮秀身份刷新青岛篮球高度，赵嘉义、段昂君等球员多次入选国家队 [1] - 新赛季为应对内线核心离队，引进后卫王奕博、中锋胡小龙，选秀摘下林韦恺，并提拔张嘉琳等青训球员 [1] - 外援阵容续约韦瑟斯庞和米奇，新签约瑟夫·杨与特雷沃·汤普森，以增强战术多样性 [1] - 刘维伟教练团队保持稳定，目标为冲击季后赛并突破第二轮 [1] - 新赛季首个主场比赛定于12月15日在国信体育馆迎战四川丰谷酒业，亲民票价及惠民组合票已上线销售 [2] 品牌合作与营销 - 崂山啤酒冠名青岛男篮，合作被视为“篮球之城”与“啤酒之都”的文化共鸣 [2] - 崂山啤酒品牌价值达776.35亿元，自2014年起深耕篮球营销，通过街头篮球IP合作、城市挑战赛等活动传递品牌理念 [2] - 新赛季崂山啤酒品牌元素将全面渗透赛事活动，为球迷打造“赛场拼搏+欢聚畅饮”的沉浸式体验 [2] 群众体育与城市发展 - 球队母公司国信集团连续四年举办“青岛篮球季”，每年覆盖超十万人，并运营“邻BA”社区联赛、高校联赛等赛事 [2] - 国信集团获评“2021-2024年度全国群众体育先进单位”，推动篮球运动全民化 [2] - 球队成为青岛“体育与文化融合的新符号”，并为“体育名城”建设注入动力 [1][2]

报告投资评级 - 投资分析意见：维持观点，认为对优质公司而言，已经进入战略配置期 [1][6] 报告核心观点 - 白酒板块基本面加速出清，主要上市公司收入同比大幅下滑，高端酒批价持续下跌，市场正加速寻找量价平衡，预计未来可在预判时间内触底 [1][6] - 中长期资金已可对优质企业进行长期定价，但需对基本面保持耐心，企业改善将分化，预计年底至明年股价回报主要贡献来自估值 [1][6] - 大众品板块2026年的系统性机会核心观测指标是CPI，结合需求端结构性改善、企业竞争转向质量以及成本企稳，判断明年食品CPI有望逐季改善 [2][8] - 具备顺周期属性、估值低位且具中长期成长空间的子行业将迎来机会，若CPI持续改善，各子行业头部企业将迎来系统性修复 [2][8] 食品饮料本周观点 - 上周（2025年11月24日至28日）食品饮料板块上涨0.07%，跑输上证综指（上涨1.40%）1.33个百分点，在申万31个子行业中排名第27 [5] - 子板块中白酒下跌0.73%，个股涨幅前三为海欣食品（45.38%）、佳隆股份（16.29%）、燕塘乳业（15.25%） [5] - 截至2025年11月28日，食品饮料板块2025年动态PE为20.59倍，溢价率28%，环比下降2.58个百分点；白酒动态PE为19.35倍，溢价率20%，环比下降2.98个百分点 [26] 白酒板块 - 本周高端白酒批价继续下跌：茅台散瓶批价1570元，周环比下跌80元；整箱批价1580元，周环比下跌85元；五粮液批价约825元，周环比下跌5元；国窖1573批价约830元，周环比下跌10元 [2][7][25] - 茅台临时股东会传递务实信号，强调遵循“四个服从”原则，不会唯指标论，将科学决策产品投放，维护渠道韧性和市场稳定，并坚持稳定现金分红政策 [2][7] - 茅台“十五五”规划将坚持“两条腿走路、一体化发展”，茅台酒板块稳进并重，系列酒板块聚焦渠道生态 [2][7] - 重点推荐：泸州老窖、山西汾酒、贵州茅台、五粮液；关注：迎驾贡酒、金徽酒、古井贡酒、今世缘等 [1][6] 大众品板块 - 2026年大众消费机会核心看CPI，预计食品CPI将逐季改善 [2][8] - 重点关注餐饮供应链相关的调味品、复合调味品和速冻食品，推荐安井食品、千禾味业、天味食品 [2][8] - 乳业2026年供需格局有望进一步改善，固态深加工产品和低温奶具差异化成长性，推荐伊利股份、新乳业 [2][8] - 高股息角度推荐青岛啤酒股份 [2][8] 成本与价格数据 - 生鲜乳平均价3.03元/公斤，同比下跌3.20%，环比持平 [25][40] - 生猪价格12.24元/公斤，同比下降27.10%，环比下降1.61%；猪肉价格23.02元/公斤，同比下降19.06%，环比下降0.48% [25][40] - 大宗农产品中，玉米现货价2329.80元/吨，周环比上涨2.17%；小麦现货价2507.28元/吨，周环比上涨0.10% [40] - 包装材料中，瓦楞纸价格3179.10元/吨，周环比上涨2.12% [40][41] 板块市场表现 - 2025年11月24日至28日，食品饮料行业跑输申万A指2.90个百分点 [42] - 子行业表现依次为：休闲食品（跑输0.31个百分点）、食品加工（跑输0.67个百分点）、饮料乳品（跑输1.26个百分点）、调味品（跑输1.87个百分点）、其他酒类（跑输2.86个百分点）、啤酒（跑输3.03个百分点）、白酒（跑输3.71个百分点） [42] 行业重点公司动态 - **贵州茅台**：股东大会审议通过股份回购方案，拟回购股份用于注销并减少注册资本 [14] - **伊利股份**：已完成回购4054万股并注销，注册资本由63.66亿元减至63.25亿元 [20] - **恒顺醋业**：控股股东增持计划时间过半，已累计增持629.33万股，金额4999.96万元 [11] - **百润股份**：百润转债回售期结束，有效申报数量11张，回售金额1102.77元 [9] - **洽洽食品**：因股价触发有条件回售条款，“洽洽转债”于2025年12月2日至8日暂停转股并实施回售 [18]

板块整体表现 - 非白酒板块在11月28日较上一交易日微跌0.01%，而当日上证指数上涨0.34%，深证成指上涨0.85% [1] - 板块内主力资金净流出1.21亿元，但游资资金净流入4259.06万元，散户资金净流入7864.61万元 [1] 个股涨跌情况 - 青岛啤酒领跌板块，但具体跌幅未在表格中显示 [1] - 莫高股份涨幅居首，上涨2.11%，收盘价为6.29元，成交量为6.52万手，成交额为4042.20万元 [1] - 惠泉啤酒涨幅第二，上涨2.10%，收盘价为12.15元，成交量为5.11万手，成交额为6149.43万元 [1] - *ST兰黄上涨1.91%，威龙股份上涨1.15%，金枫酒业上涨1.07% [1] - 涨幅较小的个股包括珠江啤酒上涨0.32%，会稽山上涨0.67%，古越龙山上涨0.87% [1] 资金流向 - 非白酒板块整体呈现主力资金流出态势，净流出额为1.21亿元 [1] - 与主力资金流向相反，游资和散户资金均呈净流入状态，净流入额分别为4259.06万元和7864.61万元 [1]

天普股份股价波动与停牌核查 - 公司股票价格自2025年8月22日至11月27日累计上涨451.80%，期间多次触及交易异常波动并已进行三次停牌核查 [1] - 鉴于近期股价短期波动较大且严重偏离基本面，公司股票自2025年11月28日起停牌核查 [1] 一汽解放新能源领域合作 - 公司拟通过全资子公司对合营企业解放时代现金增资1.91亿元，宁德时代及特来电同步增资，三方增资合计4.12亿元 [2] - 本次增资有利于提升公司在新能源商用车领域的竞争力，并深化与主机厂在新能源产业生态链的合作 [2] 青岛啤酒理财投资计划 - 未来12个月内公司计划进行理财投资业务单日最高余额不超过人民币100亿元，认购资金可循环使用 [3] - 公司表示通过适度的低风险理财投资，可提高资金使用效率并获得投资效益，为股东谋取更多回报 [3] 浩瀚深度股权收购 - 公司拟以现金7,068.8640万元收购国瑞数智16.0656%股权，收购完成后将持有其51.0656%股权 [3] - 通过重新签署表决权委托协议，公司将合计控制标的公司74.6288%的表决权，委托期至2029年6月30日 [3] 华之杰设立机器人子公司 - 公司拟出资1亿元设立苏州康阳机器人有限公司，以整合资源优势并提高综合竞争力 [4] - 本次投资符合公司战略布局及未来经营发展规划，对长期可持续发展具有积极战略意义 [4] 迈得医疗股份回购提议 - 公司董事长提议以不低于2,000万元、不超过4,000万元资金回购部分公司股份，用于减少注册资本 [4] - 提议人承诺将积极推动董事会及股东会审议回购事项，并对该议案投赞成票 [4] 海昌新材收购信为通讯 - 公司拟以现金23,460万元收购信为通讯51%股权，交易完成后信为通讯将纳入公司合并报表范围 [5] - 信为通讯主要研发生产销售GNSS天线定位领域射频核心部件及相关模组件 [5] 湖南黄金子公司取得采矿许可证 - 控股子公司新邵四维取得一宗采矿许可证，生产规模为99万吨/年，有效期限为20年，矿区面积1.3336平方公里 [5] - 本次取得采矿权证书不会对公司当期经营业绩产生重大影响 [5] 天力锂能获得发明专利 - 公司获得两项国家发明专利，属于锂离子电池电极材料技术领域 [6] - 专利有利于完善知识产权保护体系并提升核心竞争力，但产业化应用尚需时间且经济效益存在不确定性 [6] 长安汽车控股股东存续分立 - 公司间接控股股东实施存续分立，分立完成后中国长安汽车直接及间接合计持有公司35.04%股份，成为新间接控股股东 [7] - 公司实际控制人仍为国务院国资委，本次分立不会对正常生产经营活动构成重大影响 [7] 大众公用控股股东股份解除质押 - 控股股东大众企管所持6,000万股A股股份解除质押，解除质押后其累计质押数量为1.8亿股，占其持股数量33.44% [7] *ST炼石复牌与资本公积金转增股本 - 公司股票于2025年11月28日复牌，复牌日股票开盘参考价调整为8.05元/股 [8] - 公司执行重整计划转增的522,987,424股股票已全部转增完毕，总股本由8.73亿股增至13.96亿股 [8] 嘉友国际签署战略合作备忘录 - 公司与中非发展基金有限公司签订战略合作备忘录，预计对业务发展与市场价值产生积极深远影响 [8] - 对经营业绩的具体影响金额将视后续业务实施情况而定，存在一定不确定性 [8] 中铝国际子公司中标重大项目 - 控股子公司牵头组成的联合体中标青铜峡电解槽升级改造项目，合同总价为290,868.58万元 [9] - 若合同顺利实施将有利于扩大经营规模并对未来年度业绩产生积极影响，提升持续盈利能力 [9] 贵州三力变更证券简称 - 公司证券简称由"贵州三力"变更为"三力制药"，公司全称和证券代码保持不变 [10] - 本次变更无需提交股东大会审议，尚需向上海证券交易所申请办理 [10] 中国中车分拆子公司上市 - 公司拟分拆子公司中车戚所至深交所创业板上市，分拆完成后公司仍拥有对中车戚所的控制权 [10] - 本次分拆尚需满足多项条件方可实施，包括取得股东会批准及履行相关监管程序 [10] 豪威集团参与设立产业基金 - 公司全资企业拟出资20,000万元认购集成电路相关领域私募基金的基金份额 [11] - 本次投资有助于公司了解产业投资发展方向，把握投资机会并加快发展战略实施 [11] 汇宇制药设立生物医疗基金 - 公司拟与其他合伙人共同投资设立生物医疗领域创业投资基金，初始认缴规模为4亿元 [11] - 公司作为有限合伙人以自有资金认缴出资额1.5亿元，占初始总认缴规模出资总额的37.50% [11] 光大银行股东增持 - 股东中信金融资产于2025年7月24日至11月27日期间增持公司A股和H股股份，合计占公司总股本的1.00% [12] - 增持后中信金融资产持股比例由8.00%增加至9.00%，触及1%的整数倍 [12] 迈瑞医疗实际控制人增持 - 公司实际控制人之一、董事长李西廷拟通过集中竞价交易方式增持公司股份，拟增持金额为人民币2亿元 [12] - 2025年11月27日李西廷通过集中竞价增持公司股份152,340股，增持均价为196.862元/股，合计增持金额29,989,930.80元 [13] 停复牌信息 - 复牌公司包括*ST炼石 [14] - 停牌公司包括辰安科技和天普股份 [15]

业绩速递 - 维珍妮中期收入38.4亿港元，同比减少3.45%，但净利润1.45亿港元，同比大增114.25% [1] - 沪港联合中期收入10.23亿港元，同比增加3.34%，利润5290万港元，同比减少3.64% [1] - 迪生创建中期收入9.73亿港元，同比增长1.2%，净利润1.5亿港元，同比增长14.02% [1] - 三和建筑集团中期收入4.7亿港元，同比增长20.8%，净利润4741.1万港元，同比大幅增长1364.7% [1] - 博骏教育年度收益3.79亿元，同比减少11.9%，亏损1.3亿元，同比扩大227.6% [1] - 结好控股中期收益1.72亿港元，同比减少21.01%，但盈利4951.2万港元，同比增长57.59% [2] - 天德地产中期收入1.52亿港元，同比下降2.5%，亏损7542.8万港元，同比收窄72.9% [3] - 凯联国际酒店中期收入1.48亿港元，同比减少2.34%，亏损1.48亿港元，同比减少69.77% [4] - 安全货仓中期收入8410万港元，同比减少9.97%，公司拥有人应占亏损1756万港元，同比盈转亏 [4] 公司要闻 - 新晨动力子公司绵阳新晨与四川鸿鹏航空航天装备智能制造在航空活塞发动机领域建立战略联盟 [4] - 青岛啤酒股份计划未来12个月开展理财投资业务，单日最高余额不超过人民币100亿元，认购资金可循环使用 [4] - 君实生物计划使用最高不超过人民币24亿元的暂时闲置募集资金进行现金管理 [5] - 中国安储能源与Guo Heng订立谅解备忘录，拟进一步投资及参与能源相关项目 [6] - 兖矿能源附属公司拟以3.45亿元收购高端支架公司100%股权 [7] - 北大青鸟环宇拟斥资约1.3亿元收购上海盛今创业投资有限公司余下30%股权，目标公司着重投资新材料、节能环保、高端装备制造等产业 [7] 融资与回购动态 - 中国智能科技完成发行1.17亿股，净筹资约1.03亿港元 [7] - 腾讯控股斥资6.36亿港元回购103.6万股，回购价格区间为609港元至620港元 [8] - 中国石油化工股份斥资4027.65万港元回购901万股，回购价格区间为4.42港元至4.52港元 [9] - 中国飞鹤斥资1667.63万港元回购400万股，回购价格区间为4.12港元至4.23港元 [10]

理财投资计划 - 公司拟使用闲置自有资金进行理财投资 [1] - 单日最高余额不超过人民币100亿元 [1] - 投资期限自2025年12月1日至2026年11月30日 [1] - 资金在额度内可循环使用 [1]

青岛啤酒股份(00168.HK)发布公告，公司未来12个月(2025年12月1日-2026年11月30日)拟开展理财投资 业务，将选择信誉佳的金融机构等作为受托方，包括但不限于商业银行、证券公司、基金公司及资产管 理公司等。公司进行理财投资业务的单日最高余额不超过人民币100亿元，且认购资金可循环使用。 截至2025年11月27日收盘，青岛啤酒股份(00168.HK)报收于53.35港元，上涨0.47%，成交量141.43万 股，成交额7588.77万港元。投行对该股关注度不高，90天内无投行对其给出评级。 | 指标 | 青岛啤酒股份 | 饮料制造 行业平均 | 行业排名 | | --- | --- | --- | --- | | ROE | 15.55% | -10.44% | 5 23 | | 港股流通市值 | 347.84 Z | 265.19亿 | 6 23 | | 营业收入 | 325.61 乙 | 116.14 乙 | 4 23 | | 净利率 | 19.39% | -2.01% | 4 23 | | 毛利率 | 43.7% | 43.75% | 13 23 | | 员债率 | 41.24% | ...

公司理财投资计划 - 公司未来12个月（2025年12月1日至2026年11月30日）拟开展理财投资业务 [1] - 理财投资业务单日最高余额不超过人民币100亿元 [1] - 认购资金可循环使用 [1] 受托方选择 - 公司将选择信誉佳的金融机构作为受托方 [1] - 受托方类型包括但不限于商业银行、证券公司、基金公司及资产管理公司等 [1]