财务业绩表现 - 2025/26财年第一季度营收同比增长22%至1362亿元人民币 创历史同期新高 [1] - 非香港财务报告准则下净利润同比增长22%达28.16亿元人民币 [1] - 香港财务报告准则下净利润同比增长108%至36.6亿元人民币 主要受认股权证公允价值变动产生的1.52亿美元非现金收益及可换股债券2800万美元名义利息影响 [1] 业务板块表现 - IDG智能设备业务营收973亿元人民币 同比增长17.8% PC业务创15个季度最快增速 [2] - ISG基础设施方案业务营收实现35.8%的强劲增长 [2] - SSG方案服务业务收入增长19.8%创历史新高 运营利润率达22.2% [2] 战略发展态势 - 非PC业务营收占比提升至47% 增长结构更趋均衡 [2] - 三大主营业务均实现双位数增长 加速AI价值兑现 [2] - 公司执行混合式人工智能战略 推进人工智能普惠愿景 [2] 市场环境背景 - 在全球AI竞赛背景下把握结构性增长机遇 [2] - 在特朗普关税战造成全球贸易扰动背景下仍实现业绩突破 [1]

业绩表现 - 2025/26财年第一季度营收同比增长22%至1362亿元人民币，远超市场预期的13.7% [1] - 非香港财务报告准则下净利润同比增长22%达28.16亿元人民币 [1] - IDG智能设备业务集团营收973亿元人民币同比增长17.8%，超出市场预期的11.46% [1] - ISG基础设施方案业务集团营收同比增长35.8%，大幅超出市场预期的23.63% [1] - SSG方案服务业务集团收入增长19.8%，超出市场预期的13.44%，运营利润率达22.2% [1] - 按香港财务报告准则计算净利同比增108%达36.6亿元人民币，主要受认股权证公允价值变动影响 [4] 业务结构 - 非PC业务营收占比提升至47%，驱动增长结构更趋均衡 [2] - PC业务创下15个季度以来最快增速，智能手机业务营业额同比增长14% [1] - AI基础设施营收同比增长155% [3] 战略布局 - 公司通过"ODM+端到端运营"和"全球资源、本地交付"模式克服关税等宏观环境挑战 [1] - 加速推进"混合式AI"战略，构建"超级智能体"矩阵 [2] - 第一财季研发投入实现10%的双位数增长 [2] - 在中国推出搭载"天禧"个人超级智能体的AI PC产品，AI PC渗透率超过30% [3] - 中国市场具备五大特征的AI PC出货渗透率达27%，"天禧"个人超级智能体WAU平均值达40% [3] - 构建以混合云平台、智能体管理平台和行业垂直解决方案库为核心的全栈AI产品体系 [3] 市场地位 - 公司继续巩固在全球AI PC市场的领导地位 [3] - 在中国率先发布"乐享"企业超级智能体，正在构建人工智能模型工厂和智能体平台 [3]

财务表现 - 2025/26财年第一季度营收同比增长22%至1362亿元人民币，创第一财季历史新高 [1] - 非香港财务报告准则下净利润同比增长22%达28.16亿元人民币，香港财务报告准则净利润翻番至36.6亿元人民币 [1] - 中国市场营收同比增长超35%，利润同比增长43%，非PC业务收入占比达54.9% [1] 业务增长 - 所有主营业务营收均实现大双位数增长，非PC业务占总营收47% [1] - 智能设备业务集团（IDG）中国市场营收同比增长超17%，AI PC渗透率达27%，智能手机业务同比增长87% [3] - 基础设施方案业务集团（ISG）中国市场营收同比增长超70%，服务器增长超80% [3] - 方案服务业务集团（SSG）中国市场营收和利润均同比增长超20% [3] 市场环境 - 中国GDP第二季度同比增长5.2%，上半年增速5.3%，PC市场出货量同比增长10% [2] - 中国AI行业进入产业应用阶段，AI产业规模持续壮大，中美AI分值差距加速缩小 [2] - 国家补贴和以旧换新政策释放消费潜力，国常会部署"人工智能+"行动 [2] 战略布局 - 采用"中国+N"模式，全球80%产能留在中国，辐射东南亚、沙特、巴西等市场 [3] - 全球11个市场设30多个制造基地，构建高效供应链网络，75%营收来自海外 [4] - 中国占公司80%生产制造、70%研发人员和60%员工 [4]

财务表现 - 2025/26财年第一季度营收同比增长22%至1362亿元人民币，创第一财季历史新高 [1] - 非香港财务报告准则下净利润同比增长22%达28.16亿元人民币，香港准则净利润翻番至36.6亿元人民币 [1] - 所有业务及大区均实现双位数增长，智能设备业务集团(IDG)营收近千亿，同比增长18% [1][3] - 基础设施方案业务集团(ISG)营收增长35.8%，其中AI基础设施业务营收同比激增155% [4] 研发与AI战略布局 - 研发投入实现双位数增长，研发人员达2万人占总员工28% [1] - 2023年确立混合式人工智能技术路径，构建全链条战略布局，近期发布"超级智能体"矩阵 [2] - 推进"一体多端"战略，打造跨设备、跨生态的"端-边-云"协同平台 [3] - 构建混合云平台、智能体管理平台和行业垂直解决方案库的全栈AI产品体系 [4] AI PC业务进展 - AI PC占全球个人电脑出货量30%以上，以31%份额稳居Windows AI PC市场第一 [3] - 中国区AI PC占笔记本总出货量27%，"天禧"智能体WAU达40% [3] - AI PC带动高端产品出货量及均价提升，个人电脑业务营收同比增长超20%，创15个季度最快增速 [3] 企业级AI解决方案 - 液冷技术方案营收同比增长30%，AI解决方案在制造业和供应链领域表现突出 [4] - 发布具备感知交互、认知决策、自主学习三大特点的超级智能体，定位为"人工智能双胞胎" [4] - 正在建设人工智能模型工厂和智能体平台，推进混合式AI优势集落地 [4] 行业趋势与活动 - Meta、OpenAI等公司动作显示AI进入深度应用阶段，微软和Meta财报证实AI进入"价值兑现期" [2] - 超级智能成为科技巨头新风口，如Meta推个性化超级智能眼镜，OpenAI发布ChatGPT Agent [2] - 计划在2026年1月CES期间于拉斯维加斯Sphere场馆举办最大规模创新科技大会 [5]

业绩表现 - 2025/26财年第一季度营收同比增长22%至1362亿元人民币，远超市场预期的13.7%，创历史同期新高 [1] - 非香港财务报告准则下净利润同比增长22%达28.16亿元人民币，盈利能力显著增强 [1] - 按香港财务报告准则计算净利同比增108%达36.6亿元人民币，主要受认股权证公允价值变动影响 [4] 业务板块表现 - IDG智能设备业务集团营收973亿元人民币同比增长17.8%，远超市场预期的11.46% [1] - PC业务创15个季度以来最快增速 [1] - 智能手机业务营业额同比增长14% [1] - ISG基础设施方案业务集团营收同比增长35.8%，大幅超出市场预期的23.63% [1] - SSG方案服务业务集团收入增长19.8%超出市场预期的13.44%，运营利润率达22.2% [1] 战略布局 - 非PC业务营收占比提升至47%，驱动增长结构更趋均衡 [2] - 加速推进"AI+终端"战略，形成个人智能到企业智能的正向飞轮效应 [2] - 第一财季研发投入增长10%，为未来创新打下基础 [2] - 个人智能方面AI PC渗透率超过30%，中国市场AI PC出货渗透率达27% [3] - 企业智能方面AI基础设施营收同比增长155% [3] 产品与技术 - 在中国推出搭载"天禧"个人超级智能体的AI PC产品，WAU平均值达40% [3] - 构建以混合云平台、智能体管理平台和行业垂直解决方案库为核心的全栈AI产品体系 [3] - 在中国率先发布"乐享"企业超级智能体，正在构建人工智能模型工厂 [3]

联想集团2025/26财年第一季度业绩 - 公司当季营收同比增长22%至1362亿元人民币，创历史同期新高 [1] - 非香港财务报告准则下净利润同比增长22%达28.16亿元人民币 [1] IDG业务表现 - IDG业务营收同比增长17.8%至973亿元人民币 [1] - PC业务以24.6%市场份额稳居全球第一，较第二名扩大3.9个百分点 [1] - PC业务同比增速达20%，创15个季度最快增速，所有大区实现双位数增长 [1] - AI PC出货量占比超30%，中国市场具备"五大AI特性"的AI PC占笔记本总出货量27% [1] - "天禧"个人超级智能体WAU平均值达40% [1] 智能手机业务 - 智能手机营收同比增长14%，销量增速连续8个季度高于市场 [1] - 摩托罗拉品牌海外折叠屏市场份额超50%，巩固高端市场地位 [1] 全球PC市场动态 - 2025年第二季度全球PC出货量同比增长6.5%至6840万台 [2] - 2025年AI PC出货量预计同比增长77%，2027年占比有望达70% [2] 智能手机行业趋势 - 二季度全球智能手机营收首次突破1000亿美元，平均售价达历史新高 [2] 公司战略布局 - 推进"一体多端"布局，打造个性化人工智能体验 [2] - 加速构建跨设备、跨操作系统的"端-边-云"协同统一平台 [2] - 打通PC、手机与平板等多终端的个人知识库与应用场景 [2]

财务表现 - 2025/26财年第一季度营收同比增长22%至1362亿元人民币，创历史同期新高 [1] - 非香港财务报告准则下净利润同比增长22%至28.16亿元人民币 [1] - 三大主营业务均实现双位数增长：IDG营收973亿元(+17.8%)，ISG营收(+35.8%)，SSG营收(+19.8%) [1] - 非PC业务营收占比提升至47%，业务结构更趋均衡 [1] 业务板块表现 - IDG智能设备业务营收973亿元(+17.8%)，PC业务带动多业务协同增长 [1] - ISG基础设施方案业务营收增长35.8%，AI基础设施业务同比+155%，液冷技术方案收入+30% [1][2] - SSG方案服务业务营收163亿元(+19.8%)创历史新高，运营利润率22.2%(+1.2pct) [1][2] - 运维服务业务收入+36%，项目与解决方案业务收入+18.3%，合计占SSG营收近60%(+3pct) [2] 区域与细分市场 - 中国市场ISG营收同比+76%，运营利润率提升3个百分点 [2] - 智能手机业务实现双位数增长，摩托罗拉海外折叠屏市场份额超50% [3] - 海外市场份额创新高，巩固高端市场地位 [3] 战略与竞争优势 - 形成"AI+终端"核心飞轮效应，从个人智能到企业智能的正向循环 [1] - PC领域积累的运营能力、供应链体系等优势反哺非PC业务成长 [3] - 非PC业务成熟推动PC业务AI化和高端化升级 [3] - 全栈AI能力和混合式AI战略落地，实现从设备到服务的全方位价值 [4] 市场评价 - 摩根大通认为AI服务器市场将为公司带来价值重估空间 [2] - 野村证券上调目标价至14港元，评级调至"买入"，看好中国市场订单增长 [2]

公司业绩表现 - 2025/26财年第一季度营收同比增长22%至1362亿元人民币 创下第一财季历史新高 [1] - 非香港财务报告准则下净利润同比增长22%达28 16亿元人民币 香港财务报告准则净利润实现翻番达36 6亿人民币 [1] - 所有主营业务营收均实现大双位数增长 非PC业务占比提升至47% [1] - 中国市场营收同比增长超35% 创历史同期纪录 全球营收占比达25% 利润同比增长43% 非PC业务收入占比达54 9% [1] 业务板块表现 - 智能设备业务集团(IDG)中国市场营收同比增长超17% AI PC在中国笔记本渗透率达27% 智能手机业务同比增长87% [3] - 基础设施方案业务集团(ISG)中国市场营收同比增长超70% 服务器业务大增超80% [3] - 方案服务业务集团(SSG)中国市场营收和利润双双超20%增长 落地多个城市超级智能体项目 [3] 行业背景与战略 - 中国GDP同比增长5 2% 上半年增速达5 3% 国家补贴和以旧换新政策释放消费潜力 [2] - 中国PC市场结束11个季度收缩 第二季度出货量同比增长10% [2] - 中国AI行业进入产业应用阶段 形成完整产业体系 国常会部署"人工智能+"行动 [2] - 采用"中国+N"模式 全球80%产能留在中国 辐射东南亚 沙特 巴西等市场 [3] - 全球布局11个市场30多个制造基地 75%营收来自海外 70%研发人员和60%员工在国内 [4] 竞争优势 - 中国具备完整供应链生态 高效率生产能力 成熟产业人才队伍 [3] - 全球供应链网络实现快速响应市场 降低外部风险 提升客户满意度 [4] - 本季度业绩印证战略有效性 实现稳健增长与全球竞争力提升 [4]

财务表现 - 2025/26财年第一季度营收同比增长22%至1362亿元人民币，创第一财季历史新高 [1] - 非香港财务报告准则下净利润同比增长22%达28.16亿元人民币，香港财务报告准则下净利润实现翻番达36.6亿元人民币 [1] - 中国市场营收同比增长超35%，利润同比增长43%，非PC业务收入占比达54.9% [1] - 所有主营业务营收均实现大双位数增长，非PC业务在总营收中占比提升至47% [1] 中国市场表现 - 中国PC市场在经历11个季度收缩后回暖，2025年第二季度出货量同比增长10% [2] - 智能设备业务集团(IDG)在中国市场营收同比增长超17%，AI PC渗透率达27%，智能手机业务同比增长87% [3] - 基础设施方案业务集团(ISG)在中国市场营收同比增长超70%，服务器业务增长超80% [3] - 方案服务业务集团(SSG)在中国市场营收和利润均同比增长超20% [3] 行业背景 - 2025年第二季度中国GDP同比增长5.2%，上半年增速达5.3% [2] - 中国AI行业进入产业应用阶段，AI技术转化为"应用生产力"，中美AI分值差距加速缩小 [2] - 国常会部署"人工智能+"行动，推动人工智能规模化商业化应用 [2] 战略布局 - 公司采用"中国+N"模式，以中国为大本营辐射东南亚、沙特、巴西等地区，全球80%产能留在中国 [3] - 全球11个市场设有30多个制造基地，与中国形成协同体系，构建高效供应链网络 [4] - 公司80%生产制造、70%研发人员和60%员工在中国，75%营收来自海外 [4]

财务业绩 - 2025/26财年第一季度营收同比增长22%至1362亿元人民币创历史同期新高 [1] - 非香港财务报告准则下净利润同比增长22%达28.16亿元人民币 [1] - SSG业务营收同比增长19.8%至163亿元人民币创历史新高 [1] - SSG运营利润率同比提升1.2个百分点至22.2% [1] 业务板块表现 - 支持服务收入同比增长12.2%实现双位数增长 [1] - 运维服务业务收入大幅增长36% [1] - 项目与解决方案业务收入增长18.3% [1] - 运维服务与项目解决方案合计占SSG营收比例接近60%较去年同期提升约3个百分点 [1] - TruScale IaaS业务实现同比超200%的超高速增长 [2] - DaaS（设备即服务）成为本季度增长与利润核心引擎 [2] 行业前景 - Gartner预测2025年全球IT服务市场增长4.6% [1] - 2024至2027年全球IT服务市场复合增长率预计达7.8% [1] - 超过92%的企业计划在三年内加大AI服务投入 [1] 战略方向 - 人工智能解决方案在制造业和供应链领域表现突出 [2] - SSG将聚焦数字化办公解决方案、混合云与可持续发展等通用解决方案 [2] - 垂直领域将打造简单高效可扩展的AI解决方案 [2] - 基于混合式人工智能优势集架构完善能力建设 [2]