报告公司投资评级 - 买入（维持）[2][4] 报告的核心观点 - 跟踪PC行业复苏力度及利润率兑现，AI PC密集发布仍是正向催化；维持FY2024归母净利润预测9.29亿美元，下调公司FY2025 - 2026归母净利润预测至12.05/15.38亿美元；认为搭载个人助理的AI PC与Windows10预期停更将驱动PC出货增长，维持“买入”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司财务数据 - 当前股价8.84港元，一年最高最低为11.100/6.900港元，总市值1096.57亿港元，流通市值1096.57亿港元，总股本124.05亿股，流通港股124.05亿股，近3个月换手率30.1% [2] - FY2024 - 2026净利润同比分别为 - 42.2%/29.7%/27.6%，对应摊薄后EPS 0.077/0.099/0.127美元，折合0.60/0.78/0.99港元；最新股价对应2024 - 2026财年14.7/11.4/8.9倍PE [4] - FY2024Q3实现营收157.21亿美元同比增长3%，净利润3.37亿美元同比下滑22.9% [5] 各业务表现 - FY2024Q3营收利润改善源于IDG业务集团超市场良好表现，IDG集团收入同比增长6.7%，经营利润率由FY2024Q2的7.35%轻微提升至7.37% [5] - ISG业务集团FY2024Q3收入同比下滑13.4%至24.73亿美元，降幅收窄，经营利润率改善至 - 1.53% [5] 行业趋势 - 维持2024年PC行业整体弱复苏趋势判断，AI PC密集发布有望驱动2024下半年PC出货量增速加快 [6] - ISG业务集团连续两季度收入环比增长及经营利润率改善，有望于FY2024Q4重返同比正增长 [6] 财务指标预测 |指标|FY2022A|FY2023A|FY2024E|FY2025E|FY2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万美元)|71,618|61,947|56,134|59,813|64,266| |YOY(%)|17.9|-13.5|-9.4|6.6|7.4| |净利润(百万美元)|2,030|1,608|929|1,205|1,538| |YOY(%)|72.3|-20.8|-42.2|29.7|27.6| |毛利率(%)|16.8|17.0|17.1|17.5|17.7| |净利率(%)|2.8|2.6|1.7|2.0|2.4| |ROE(%)|39.8|27.8|12.4|14.5|14.7| |EPS(摊薄/美元)|0.158|0.133|0.077|0.099|0.127| |P/E(倍)|7.2|8.5|14.7|11.4|8.9| |P/B(倍)|3.0|1.9|1.5|1.2|1.0|[7]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][3] 报告的核心观点 - FY3Q24联想集团收入和归母净利润表现良好，收入同比上升3.0%、环比上升9.1%，归母净利润超彭博一致预期约10.5% [2] - PC行业复苏短期有波折但长期趋势不改，IDG业务呈多元化增长，ISG业务收入环比回升且税前亏损收窄，SSG业务收入持续同比增长并改善整体盈利能力 [2] - 鉴于商用PC换机周期延后，下调FY24/25净利润预测4%/4%，维持26财年净利润预测，认为公司AI On产品有先发优势且有望重塑估值 [2] 各业务板块情况 IDG业务 - FY3Q24收入123.62亿美元，同比上升6.7%、环比上升7.4%，非PC业务收入占比21%，同比上升4pct [2] - 2H23 PC行业企稳，4Q23联想PC出货量同比上升3.9%、环比接近持平，表现优于大盘且首次同比增长 [2] - FY3Q24业务板块税前溢利9.11亿美元，同比上升7.5%、环比上升7.6%，对应税前溢利率7.4% [2] - 预期1Q24联想PC出货量或环比下降，税前溢利率有下滑压力，2H24全球PC出货量增长有望提速，中性预期2024年同比增长3%-5%，2025年或进一步提速 [2] - FY3Q24手机/平板出货量分别同比上升32%/13%，带动业务多元化增长 [2] ISG业务 - FY3Q24收入24.73亿美元，同比下降13.4%、环比上升23.6%，收入连续2个季度环比增长 [2] - 税前亏损环比收窄1600万美元至3800万美元，得益于关键云和企业客户订单复苏及产品结构优化 [2] SSG业务 - FY3Q24收入20.21亿美元，同比上升10.0%、环比上升5.3%，支持服务/DAAS运维服务收入同比上升7%/26%，基础设施即服务总合约价值同比上升超80% [2] - 税前溢利4.12亿美元，同比上升11.2%、环比上升7.5%，预期高利润率业务有望维持高速增长，带动公司整体盈利能力提升 [2] 盈利预测与估值 - 下调FY24/25净利润预测4%/4%至9.22/12.53亿美元，维持26财年净利润预测16.03亿美元 [2] - 公司当前股价8.84港元对应25财年11.2倍P/E [2] 市场数据 - 总股本124.05亿股，总市值1096.57亿港元，一年最低/最高股价为6.9 - 11.1港元，近3月换手率49.8% [4] 股价相对走势 |收益表现（%）|1M|3M|1Y| |----|----|----|----| |相对|-20.3|-1.2|52.3| |绝对|-11.2|-7.7|34.3| [5] 财务报表预测 利润表 |指标|FY2022|FY2023|FY2024E|FY2025E|FY2026E| |----|----|----|----|----|----| |主营收入（百万美元）|71618|61947|55241|60872|68177| |营业成本（百万美元）|(59569)|(51446)|(45836)|(50286)|(56053)| |毛利（百万美元）|12049|10501|9405|10586|12124| |净利润（百万美元）|2030|1608|922|1253|1603| |每股收益（美元）|0.17|0.14|0.07|0.10|0.13| |每股股息（美元）|0.05|0.05|0.02|0.03|0.04| [7] 资产负债表 |指标|FY2022|FY2023|FY2024E|FY2025E|FY2026E| |----|----|----|----|----|----| |总资产（百万美元）|44510|38920|38885|42358|45171| |总负债（百万美元）|39116|32873|32481|34914|36418| |股东权益合计（百万美元）|5395|6047|6405|7444|8753| |净现金 /(负债)（百万美元）|(3122)|(2730)|(1582)|(936)|95| |营运资本（百万美元）|8454|7245|4587|5108|5412| [8] 现金流量表 |指标|FY2022|FY2023|FY2024E|FY2025E|FY2026E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流（百万美元）|4077|2801|3296|2410|2904| |投资活动现金流（百万美元）|(1498)|(1915)|(1159)|(1094)|(1120)| |融资活动现金流（百万美元）|(1757)|(414)|(1818)|131|(1053)| |净现金流（百万美元）|821|473|319|1447|730| [9]

业绩总结 - 联想集团2023年第三季度和2024财年第三季度营业额同比增长3%[1] - 公司第三季度收入环比增长9%，达到157亿美元，连续第三个季度实现环比增长[6] - 集团净利润比上一季度增长35%，达到3.37亿美元[7] - 发展服务业务集团再次创下业绩新高，收入突破20亿美元达到新的里程碑[8] - F1服务业务集团的季度增长达到24%，盈利能力环比提高了1600万美元，将亏损减少至3800万美元[9] 用户数据 - 个人电脑市场持续回暖，公司表现优异，出货量恢复年比年增长[5] - 智能手机和平板电脑销量双双恢复大双位数增长，增速远超市场20个百分点以上[5] - 高端产品占智能手机业务集团产品的25%，环比实现双位数增长[11] 未来展望 - 公司展望未来，混合式人工智能趋势将带动人工智能终端设备需求显著提升，加速新一轮换机周期的到来[5] - 混合人工智能为集团提供了一个重要而独特的机会，将进行创新投资以释放混合人工智能的全部潜力[12] 新产品和新技术研发 - 智能设备业务集团在CES共赢得105个产品奖项，其中61个奖项颁给了ThinkBook Plus Gen5 Hybrid[11] - 智能设备业务集团在CES上成功推出首款人工智能电脑，计划在今年下半年推出下一代人工智能电脑，提供业界领先的计算能力、优化人工智能工作负载效率和用户体验[13] 市场扩张和并购 - 智能手机业务在亚太、欧洲、中东非洲和北美市场表现强劲[5] 负面信息 - 无 其他新策略和有价值的信息 - 集团连续6年被人权运动基金会纳入企业平等指数CEI，并在年度工作场所骄傲全球基准中获得历史最高分[11] - 集团连续第二年获得MSCI ESG评级3A，并连续第11年在香港会计师公会最佳企业管制及ESG大奖中荣获最具可持续发展公司类别第一名[11] - 公司一如既往地致力于为股东推动可持续增长和盈利能力提高[13]

文章核心观点 - 联想集团第三财季整体营收增长3%,净利润连续两个季度实现环比改善[1] - 联想集团智能手机业务表现强劲,在亚太、EMEA和北美地区超出市场增速[2] - 摩托罗拉Razr手机大卖,带动联想高端手机占比创纪录达到25%[2] - 欧洲地区2023年第四季度智能手机出货量下降3%,但摩托罗拉增长率达73%,已经冲到市场第四名[3][4] 行业总结 - 2023年欧洲智能手机市场整体下滑,但少数厂商如摩托罗拉表现强劲,抵消了整体市场下滑[4] - 摩托罗拉专注于在整个欧洲地区针对性地获取移动网络运营商的名额,实现全年持续增长[4] 公司总结 - 联想集团第三财季整体营收和净利润均实现增长,盈利能力连续两个季度改善[1] - 联想集团智能手机业务表现出色,在全球主要地区超出市场增速,高端手机占比创新高[2] - 摩托罗拉Razr手机大卖是联想高端手机占比提升的主要驱动因素[2]

文章核心观点 - 联想集团第三财季整体营收同比增长3%,净利润近26亿人民币,盈利能力连续两个季度实现环比改善[1] - 支持服务业务表现抢眼,收入同比增长7%,主要归功于渗透率上升以及Premier Support和Premier Support Plus的服务订单量创新高[2] - 运维服务受惠于装置即服务及基础设施即服务解决方案的强劲需求,收入同比增长26%,基础设施即服务的总合约价值同比增加逾80%[2] - 联想计划推出满足客户需求的AI解决方案,如Care-of-One、智能可持续发展解决方案顾问(L.I.S.S.A)、网络安全即服务(CRaaS)等[3] - 联想正在与英伟达紧密合作,提供AI专业服务,帮助客户快速部署混合AI解决方案[3] - 方案服务业务集团赢得迄今为止最大的TruScale基础设施即服务订单和第三财季最大的资产恢复服务订单[4] - 联想的全球足迹大大加强其运维服务能力,令方案服务业务集团成为国际公司及计划向海外扩张业务的企业之首选[4] - 项目与解决方案服务的收入同比增长5%,主要得益于各垂直领域对集成复杂解决方案的强劲需求及公司有效的跨团队执行力[4] - 混合AI解决方案将带来对IT服务的持续需求,包括对混合AI的咨询、实施和维护服务等,联想AI专业服务将帮助客户构建最佳AI策略[5] - 联想提供"从口袋到云端"的全景式AI能力,成为其提供企业级AI服务和解决方案的独特优势[5]

第三季度业绩总结 - 第三季度收入达到157亿美元，环比增长9%[1] - 智能设备业务集团收入同比和环比增长7%，盈利能力接近历史峰值[1] - 方案服务业务集团收入突破20亿美元，经营溢利率达20.4%[1] - 基础设施方案业务集团报告收入环比增长24%[1] - 财务费用环比节省1,600万美元，研发投入占收入有望在2023/24财年实现最高比例[1] 權益持有人應佔溢利 - 權益持有人應佔溢利连续增长35%，但由于去年同期的比较基数较高，因此录得同比下跌23%[2] - 本集团的收入连续三个季度录得增长，按季上升9%至157亿美元，标志着集团最近一年半以来首次实现季度收入同比增长[2] 智能设备业务集团 - 本季度智能设备业务集团的净溢利达3.37亿美元，按季上升35%[6] - 智能设备业务集团的分部利润率同比增长5个基点至7.4%[6] - 智能设备业务集团全球市场份额达到24%，个人电脑出货量增长超过全球平均水平6个百分点[7] - 智能设备业务集团市场份额攀升至27%，为三年来的最高水平[7] 基础设施方案业务集团 - 基础设施方案业务集团的收入环比增长24%，连续第二个季度录得增长[11] - 基础设施方案业务集团来自存储、服务和软件的合并收入首次创下逾10亿美元的历史新高[12] - 基础设施方案业务集团在全球存储市场按收入计的份额持续录得同比增长[12] - 边缘计算业务亦录得其运营以来的最高收入[12] 方案服务业务集团 - 方案服务业务集团的收入为20亿美元，经营溢利为4.12亿美元，同比增长10%和11%[15] - 支持服务的收入同比增长7%，主要归功于Premier Support和Premier Support Plus的服务订单量创新高[16] - 欧洲-中东-非洲市场的收入同比增长20%[17] 未来展望 - 全球个人电脑市场的整体潜在市场有望回到疫情前以上的水平，商业更换周期及高端化趋势是最重要的催化剂[21] - 高端化的趋势应会持续，AI PC推动了一个具有定价优势的新产品周期[22] - 基础设施方案业务集团有望受益于混合式人工智能，已建立行业领先的端到端基础设施解决方案[23] - 方案服务业务集团将在数字工作场所、混合云和可持续发展解决方案领域推出新的人工智能原生服务及人工智能嵌入式服务[24]

财务业绩 - 本集团第二财政季度销售按季录得12%的显著增长，超出过去十年的平均增长率9%[1] - 上半财年收入同比下降20%，权益持有人应占溢利同比减少60%至4.26亿美元[1] - 方案服务业务集团的收入和经营溢利分别同比上升14%和7%，引领本集团以服务为主导的转型，上半财年业绩创下新高[1] - 智能设备业务集团在全球个人电脑市场保持领先地位，第二财政季度经营溢利率上升至7.4%[1] - 基础设施方案业务集团收入同比减少17%，经营亏损为1.14亿美元，主要由于全行业整体的IT支出减少[1] - 公司在本季度的现金周转期为负四天，同比减少一天，原材料库存减少，季末结余较一年前减少逾20亿美元[7] - 公司毛利率达到17.5%，创下历史新高，管理层成功推行节省开支计划，使开支同比减少2.48亿美元[8] - 方案服务业务集团表现优于市场，分部收入和溢利同比增长14%和7%[9] - 公司在全球个人电脑行业保持领先地位，市场份额超过26%[12] - 公司致力于开发人工智能个人电脑，提供个性化体验和改善推理应用的隐私保护[14] - 智能手机销售迅速增长，预计将继续保持增长趋势[15] - 基础设施方案业务集团在全球存储市场份额排名第三，边缘计算收入创下历史新高[19] - 方案服务业务集团收入同比增长14%，经营溢利同比增长7%，强韧经营溢利率达到21%[21] - 方案服務業務集團的Net-Zero DaaS服務融合可持續發展，为员工提供更绿色的工作环境，初见成效[22] - 硬件销售疲弱，但支持服务的收入同比增长6%，主要归功于Premier Support服务和可持续发展产品带动渗透率上升[23] - 美洲地区收入同比下降17%，但下降幅度低于本集团平均水平，基础设施方案业务集团收入同比下降双位数，存储需求部分抵销了服务器产品的疲软[24] - 亚太区（不包括中国）收入同比下降14%，但降幅低于本集团平均水平，方案服务业务集团收入强劲增长，尤其是项目解决方案分部[25] - 中国市场收入同比下跌25%，但方案服务业务集团的收入仍录得个位数增长，主要得益于垂直解决方案服务业务的交付复苏和中标合同[26] - 全球科技产品需求呈现复杂态势，公司正部署可持续增长战略以加快转型，持续投资于创新对建立多元化增长引擎至关重要[27] - 公司承诺未来三年内累计投资十亿美元以扩展人工智能能力，基础设施方案业务集团将受益于人工智能的增长机会[28] - 全球个人电脑市场潜力短期内将回到疫情前水平，商业升级周期和高端化趋势将推动智能设备业务集团实现超越市场增长的重要催化剂[29] - 公司将在数字工作场所、混合云和可持续发展解决方案领域推出新的人工智能嵌入式服务，以满足企业客户对人工智能技术不断增长的需求[30] - 公司将继续作为智能转型的领导者和赋能者，帮助客户应对更复杂的世界形势，提升在下一代产品设计及解决方案方面的竞争力[31] 财务状况 - 二零二三年九月三十日止六个月收入为27,310百万美元，较去年同期下降20%[35] - 毛利为4,774百万美元，毛利率为17.5%[35] - 研发费用为949,242千美元，较去年同期下降6%[36] - 财务收入为82,496千美元，财务费用为387,804千美元[38] - 期内研发相关支出减少，包括广告宣传费用和实验室测试等[37] - 财务费用增加41%，主要因市场利率上升[39] - 截至二零二三年九月三十日，公司总资产为392.57亿美元，公司权益持有人应占权益为51.27亿美元[56] - 银行存款、现金及现金等价物中，美元占比最高为26.2%，人民币占比为29.1%[57] 财务报表 - 二零二二年四月一日遞延所得稅項资产为2,601,667千美元，二零二三年四月一日遞延所得稅項资产为2,537,367千美元[doc id='76'][doc id='77'] - 未生效的香港会计准则和香港财务报告准则的变更将在截至二零二四年三月三十一日止年度的财务报表中反映，但对公司的综合财务报表不会造成重大影响[doc id='78'] - 公司根据首席运营决策者审议并确定了智能设备业务集团、基础设施方案业务集团和方案服务业务集团作为经营分部[doc id='79'] - LEC根据经营溢利/虧損的计量措施评估经营分部的表现，不包括非现金并购相关会计费用和非经常性支出的影响[doc id='80'] - 截至二零二三年九月三十日止六个月，智能设备业务集团收入为21,775,171千美元，经营溢利为1,496,550千美元；基础设施方案业务集团收入为3,915,525

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發 表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承 擔任何責任。 Lenovo Group Limited 聯想集團有限公司 (於香港註冊成立之有限公司) (港幣櫃台股份代號：992 / 人民幣櫃台股份代號：80992) 二零二三 / 二四年財政年度中期業績公佈 中期業績 聯想集團有限公司 (「本公司」) 董事會 (「董事會」) 在此宣佈，本公司及其附屬公司 (「本集團」) 截至二零 二三年九月三十日止三個月及六個月未經審核業績及去年同期的比較數字如下： 財務摘要  本集團在上半財年初面對重重挑戰，但至期末業績已呈現強勁復甦跡象，這歸功於本集團持續投資於加速 轉型、需求復蘇，以及包括人工智能在內的新應用  本集團第二財政季度銷售按季錄得12% 的顯著增長，超出過去十年的平均增長率 9%，所有業務集團均展 現良好的復甦趨勢。上半財年收入同比下降20%，權益持有人應佔溢利因而同比減少60% 至4.26億美元  方案服務業務集團的收入及經營溢利分別同比上升14% 及7 ...

财务数据和关键指标变化 - 公司上季度实现全球收入129亿美元,净利润1.91亿美元,非香港财务报告标准 [1] - 公司毛利率达到17.5%,得益于高毛利服务业务占比提升 [5] - 公司严格控制运营费用,同比下降11%,超过850万美元的成本节约目标 [5] - 公司净利润同比下降66%,达到1.91亿美元,创下近期最低水平 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 解决方案与服务集团(SSG) - SSG收入同比增长18%至17亿美元,创历史同期最高 [6] - SSG经营利润同比增长10%至3.61亿美元,经营利润率达21% [6] - 管理服务收入同比增长54%,捕捉到强劲的企业级服务需求 [6] - 支持服务收入同比增长9%,得益于附加服务的普及 [6] - 项目和解决方案服务收入同比增长9%,受益于垂直行业解决方案需求 [6] 基础设施解决方案集团(ISG) - ISG收入同比下降8%至19亿美元,转为亏损6000万美元 [7] - 存储收入同比翻倍,成为全球第四大存储供应商 [7] - AI基础设施业务同比增长139%,位居全球第三 [13] - 高性能计算业务同比增长45%,保持全球第一 [7] - 边缘产品和软件业务同比大幅增长 [7] 智能设备集团(IDG) - IDG收入同比下降28%至65亿美元,经营利润同比下降39%至6.5亿美元 [9] - PC出货量同比下降,但激活量同比下降幅度收窄 [9] - 智能手机业务Q1激活量创10年来新高 [9] - 高端和5G手机占比提升至18% [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在拉丁美洲和北美洲智能手机市场占据领先地位 [20] - 公司在EMEA和亚太地区智能手机市场实现高速增长,超过市场20个百分点 [20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续推进向全栈智能解决方案提供商的转型 [1][2] - 公司未来3年将额外投资10亿美元加速AI部署,覆盖设备、基础设施和解决方案 [2][9] - 公司将持续提升PC业务的竞争力,同时加快非PC领域的创新驱动型增长 [10][11] - 公司将进一步优化成本结构,提升盈利能力,实现可持续增长 [5][28] - 公司看好AI、数字化和智能化转型带来的行业机遇 [1][2][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 短期内宏观经济环境仍然充满挑战,但公司对下半年业务恢复持谨慎乐观态度 [28] - 设备市场有望在下半年企稳并恢复增长,PC市场将在2024年实现单位数增长 [10][11] - 公司将采取更多措施控制成本,确保收支平衡,维持稳定的盈利能力 [28] - 公司看好AI技术的广泛应用将推动各行业的数字化和智能化转型 [1][2] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Donnie Tan 提问** IDG业务的合理经营利润率是多少,是否能恢复到疫情前水平 [12][13] **Luca 回答** IDG上季度经营利润率为6.3%,公司目标是保持高于疫情前的利润率水平,通过提升商用和高端产品占比、增加附加服务渗透率、优化成本等措施来实现 [12][13] 问题2 **Donnie Tan 提问** 公司在AI方面的投资和机会 [13][14] **Kirk 回答** 公司AI基础设施业务同比增长139%,位居全球第三,未来将继续加大在AI设备、AI基础设施和AI解决方案等领域的投入和创新 [13][14] **Luca 回答** 公司正在研发面向AI的PC、智能手机等新一代AI设备,未来将成为行业发展的重要驱动力 [14][15] 问题3 **Everett 提问** 公司未来在AI方面的投资重点和市场机会 [15][16] **Yuanqing 回答** 公司将在未来3年内再投资10亿美元加速AI部署,覆盖设备、基础设施和垂直行业解决方案,利用公司在计算、边缘和云等领域的优势,成为AI设备、AI基础设施和AI解决方案的领导者 [15][16][29]

财务数据和关键指标变化 - 公司上季度实现全球收入129亿美元,非香港财务报告标准下净利润1.91亿美元 [1] - 公司毛利率达到17.5%,得益于高毛利服务业务占比提升 [5] - 公司严格控制运营费用,同比下降11%,超过之前承诺的8.5亿美元成本节省目标 [5] - 公司净利润同比下降66%,达到1.91亿美元,创下近期最低水平 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 解决方案与服务集团(SSG) - SSG收入同比增长18%至17亿美元,创历史同期最高 [6] - SSG经营利润同比增长10%至3.61亿美元,经营利润率达21% [6] - 管理服务收入同比增长54%,捕捉到强劲的"即服务"解决方案需求 [6] - 支持服务收入同比增长9%,得益于附加服务如高级支持和可持续性服务的普及 [6] - 项目和解决方案服务收入同比增长9%,受益于垂直行业解决方案需求强劲 [6] 基础设施解决方案集团(ISG) - ISG收入同比下降8%至19亿美元,经营亏损6000万美元 [7] - 存储收入同比超过翻倍,成为全球第四大存储供应商 [7] - AI基础设施业务同比增长139%,位居全球第三 [13] - 高性能计算业务收入同比增长45% [7] - 边缘产品和软件业务同比实现强劲双位数增长 [7] 智能设备集团(IDG) - IDG收入同比下降28%至65亿美元,经营利润同比下降39%至6.5亿美元 [9] - PC出货量同比下降,但激活量同比首次好于出货量 [9] - 智能手机业务Q1激活量创10年来同期新高 [9] - 高端和5G手机占比近20%,其中新款Razr折叠屏手机表现出色 [9] - 智能协作和智能家居业务增长潜力良好 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在北美和拉丁美洲智能手机业务保持强劲增长,在EMEA和亚太地区也取得了良好进展 [20] - 公司在PC市场保持全球第一的市场份额,但受到价格竞争压力影响 [9] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续推进向全栈智能解决方案提供商的转型,在AI设备、AI基础设施和AI解决方案方面投资10亿美元 [1][2][10] - 公司将在未来3年内再投资10亿美元加速AI部署,覆盖设备、基础设施和解决方案 [2][10] - 公司正与微软、英伟达、AMD、英特尔、高通等合作,推出AI就绪和AI优化的产品组合 [13][14] - 公司正加大在AI PC、AI手机等AI赋能设备的研发投入,以提升设备的推理能力 [14][15] - 公司将持续优化成本结构,提升产品竞争力,寻找新的增长动力,加快业务复苏和盈利能力提升 [6][7][9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境充满挑战,但公司对下半年业务复苏持谨慎乐观态度,预计设备市场将在下半年恢复增长 [1][2] - 公司相信AI将成为推动数字化和智能化转型的关键驱动力,是公司未来发展的重要机遇 [1][2][10] - 公司将继续优化成本结构,确保收支平衡,同时持续推进转型和创新,为股东创造可持续的增长和盈利能力 [5][12] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Donnie Tan 提问** IDG业务的合理经营利润率是多少,是否能恢复到疫情前水平? [12] **Luca 回答** IDG上季度经营利润率为6.3%,未来目标是保持高于疫情前的利润率水平,通过提升商用和高端产品占比、附加服务渗透率以及成本管控等措施来实现 [12] 问题2 **Donnie Tan 提问** 公司在AI方面的投资和机会如何? [13][14] **Kirk 和 Luca 回答** 公司正大幅投资AI,在AI设备、AI基础设施和AI解决方案方面持续创新,并与微软、英伟达、AMD等合作,推出AI就绪和AI优化的产品 [13][14][15] 公司AI基础设施业务增长139%,已成为全球第三大厂商,正加大在AI PC、AI手机等AI赋能设备的研发投入 [13][14] 问题3 **JP Morgan 提问** 公司未来在AI方面的投资重点和市场机会在哪里? [15][16] **Yuanqing 回答** 公司将在未来3年内再投资10亿美元加速AI部署,覆盖设备、基础设施和垂直行业解决方案,并与生态伙伴深度合作,致力于成为AI领域的领导者 [15][16]