主席兼首席執行官 楊元慶 謹啟 Lenovo Group Limited 聯想集團有限公司 ( 於香港註冊成立之有限公司 ) (港幣櫃台股份代號：992 /人民幣櫃台股份代號：80992) 董事會會議通告 謹通知聯想集團有限公司（「本公司」，及其附屬公司（「本集團」））之董事會會 議將於二零二六年二月十二日舉行，旨在 （其中包括） 審議及批准（如適用）本集團 截至二零二五年十二月三十一日止九個月之未經審核財務業績。 聯想集團有限公司 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對 其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份 內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 二零二六年一月十二日 於本公告日期，執行董事為楊元慶先生；非執行董事為朱立南先生、趙令歡先生、黃 偉明先生、 Laura Green Quatela 女士及 Amit Midha 先生；及獨立非執行董事為 John Lawson Thornton 先生、 Gordon Robert Halyburton Orr 先生、胡展雲先生、楊瀾女士、 王雪紅女士、薛瀾教授及 Kasp ...

公司投资动态 - 纽曼思于2026年1月5日在公开市场购入联想集团股份 [1] - 本次购入股份总数为400万股 [1] - 购入总代价约为人民币3409.8万元，不包括印花税及相关开支 [1] - 购入股份的平均购买价约为每股人民币8.524元 [1] 交易细节 - 交易标的为联想集团股份，股票代码00992.HK [1] - 交易通过公开市场进行 [1]

公司投资动态 - 纽曼思于2026年1月5日在公开市场进行了一项投资，购入联想集团股份 [1] - 此次购入联想集团股份的总数量为400万股 [1] - 购入股份的总代价约为人民币3409.8万元，此金额不包括印花税及相关开支 [1] - 所购入股份的平均购买价约为每股人民币8.524元 [1] 交易细节 - 交易通过公开市场进行 [1] - 交易总代价约人民币3409.8万元 [1] - 购入联想集团股份数量为400万股 [1] - 平均每股购买价约为人民币8.524元 [1]

公司投资动态 - 纽曼思于2026年1月5日在公开市场购入联想集团股份 [1] - 本次购入股份总数为400万股 [1] - 总代价约为人民币3409.8万元，不包括印花税及相关开支 [1] - 平均购买价约为每股人民币8.524元 [1]

公司运营与生产 - 联想武汉产业基地是联想集团在全球最大、最先进的移动智能终端自有工厂，于2013年投产，建筑面积超20万平米 [4] - 该基地是全球领先的移动终端“零碳工厂”，生产节拍极快，每0.6秒即可下线一台设备，日产能超过14万部 [1] - 基地内拥有业界首条5G+IoT自动化产线“量子线”，并采用柔性制造技术，可实现4小时内重构生产流程 [1] - 生产过程中广泛应用AI视觉检测与智能机器人协同作业 [1] 市场与业务发展 - 联想通过其武汉及合肥产业基地，可为企业提供智能制造解决方案对接，并链接其覆盖全球160个国家的市场资源 [1] - 公司通过开放工厂走访等活动，旨在与合作伙伴及大企业负责人面对面链接产业需求，推动企业产品与技术加速落地 [1][3]

港股市场整体表现 - 1月12日港股三大指数高开高走，截至午间收盘，恒生指数涨0.86%报26456.75点，恒生科技指数涨2.08%报5805.57点，国企指数涨1.08%报9146.61点 [2][11][12] - 盘面上科网股普涨，美团涨超7%，快手、哔哩哔哩、阿里巴巴涨超5%，百度涨超4%，京东、腾讯涨超2%，联想跌超2% [2][11] AI概念股表现与行业前景 - AI概念股表现强势，智谱股价涨超31%至209.200港元，MINIMAX-WP涨30.72%至451.000港元，微體集团涨22.89%，狮腾控股涨19.58%，迈富时涨18.25%，第四范式涨13.53%，美图公司涨10.84%，金蝶国际涨10.71%，我们去涨10.19% [5][14] - 业内认为本轮国产AI大模型企业上市标志着行业从技术研发阶段进入技术与商业化同步落地、商业模式逐步清晰的阶段，为后续企业融资及估值提供依据 [4][13] - 人工智能行业仍处高速扩张通道，根据弗若斯特沙利文报告，2024年中国大语言模型市场规模为53亿元，预计到2030年将增至1011亿元，2024年至2030年复合年增长率达63.5% [4][13] 影视娱乐股表现与行业动态 - 影视股涨幅居前，大麦娱乐涨超6%至0.920港元，柠萌影视涨4.70%，猫眼娱乐涨4.01%，稻草態娱乐涨3.33%，比高集团涨2.68%，欢喜传媒涨1.69%，IMAX CHINA涨0.47% [5][6][14][15] - 据灯塔专业版数据，截至1月9日，2026年1月总票房（含预售）已突破10亿元 [5][14] - 光大证券指出，随着《飞驰人生3》定档，公众对春节档关注升温，虽然2026年春节档整体热度或难达2025年同期水平，但凭借有市场号召力的导演及主演阵容，票房表现仍具一定保障 [5][14] 商业航天概念股表现与行业展望 - 商业航天概念股继续上涨，亚太卫星涨13%至5.040港元，中国技术集团涨13.68%至1.080港元，金风科技涨5.04%，钧达股份涨4.57%，蓝思科技涨3.68%，大陆航空科技控股涨3.43%，中航科工涨2.96% [6][7][15][16] - 东吴证券指出，近期中国在可回收火箭领域取得技术突破与试验进展，航天产业距离“低成本、高复用”越来越近 [6][15] - 该技术突破不仅是航天产业内部的成本革命与技术升级，更是国家战略安全、高端制造升级与全球竞争格局重塑的重要支点，短期将利好航天制造、新材料、卫星应用等产业链企业，长期将推动我国从航天大国向航天强国跨越 [6][15] - 资本、技术和市场三重共振，商业航天正进入高速发展期 [6][15] 豪威集团上市表现 - 豪威集团于1月12日上市，首日股价涨超15%至120.700港元，较发行价104.800港元上涨15.900港元，涨幅15.17% [7][8][17][18] - 公开发售阶段获9.28倍认购，发售股份最终数目为458万股，占发售股份总数约10%，共接获约14551份有效申请，申购一手获配发概率约100% [7][17] - 国际配售阶段获9.73倍认购，国际发售股份最终数目为4122万股，相当于发售股份总数的90% [7][17] - 该股午间休市时总市值达1515.36亿元，成交额5.69亿元，成交量516.58万股，换手率11.28% [8][18]

核心观点 - 人工智能的快速发展驱动了内存、硬盘和显卡等关键硬件成本的显著上涨，这一成本压力已全面传导至消费电子终端产品，导致笔记本电脑和智能手机等设备价格普遍上调，并开始影响市场需求和消费者行为 [1][2][3] 消费电子终端产品价格变动 - 多个品牌的笔记本电脑在开年后迎来意外涨价，例如联想拯救者Y7000 2025款（i7-14650HX/16G/512G/RTX 5060配置）不含税报价在两天内从6980元涨至7400元 [2] - 荣耀笔记本X14锐龙版（512GB+16GB）在天猫旗舰店价格从数天前的3249元（优惠后2799元）上涨至4099元（补贴后3599元），补贴后价格已高于此前原价 [2] - 联想已对官网在售的多款笔记本进行价格调整，其中定价5000元以上的中高端型号官方零售价抬升500到1500元 [3] - 主流手机品牌多款机型价格在短期内大幅上调，例如小米17 Ultra 12GB+512GB起售价较上一代上涨500元，部分品牌机型涨幅最高可达20% [3] 上游硬件成本上涨情况 - 内存条价格大幅上涨，同样16GB容量的内存条在2025年年中售价约为八九百元，如今主流电商平台标价已普遍超过2700元，涨幅超过三倍 [2] - 固态硬盘的价格也近乎翻倍 [2] - 市场研究机构IDC指出，内存半导体在智能手机物料成本中的占比已从此前的10%-15%飙升至20%以上，成为驱动手机售价上涨的核心因素 [3] 主要厂商的应对措施 - 全球五大主要PC厂商均计划或已上调产品价格：惠普因内存成本飙升将上调价格；宏碁、华硕受存储缺货涨价潮影响将上调PC产品价格；戴尔全面提高了商用电脑售价，幅度在10%-30% [3] - 手机厂商方面，包括红米、iQOO、联想、OPPO在内的多家厂商已陆续对新发布的中端及旗舰机型进行调价 [3] - 魅族因内存价格大幅上涨，已取消魅族 22 Air的上市计划 [3] 行业周期与市场预期 - 有券商电子研究员认为，存储价格在2023年三季度已走出历史底部，2024年为首轮强反弹，经过2024年四季度至2025年上半年小周期后，真正全面、宽基的强上行大概率在2026年兑现，本轮周期核心驱动是需求错配、资本开支与技术迁移，周期或将持续到2026年末甚至2027年 [4] - 市场分析机构TrendForce集邦咨询因涨价潮下修了2026年全球笔记本电脑与智能手机的出货预期 [4] 市场需求与消费者行为变化 - 价格上涨降低了消费者的购买热情，预算在四五千元价位段的客户流失最为明显，许多消费者选择推迟购买或持币观望 [4][5] - 尽管有15%的“国补”政策，但整体客流量和出货量相较去年同期仍有下滑，许多可买可不买的顾客选择等待 [5] - 部分电脑DIY玩家选择在高位“套现”，进行“向下置换”或“回血式降级”，例如出售闲置的高价内存条，换用价格较低但能满足需求的内存 [5]

文章核心观点 - 在2026年CES展会上 受美国制裁影响一度沉寂的中国企业重新恢复了存在感 通过举办大型活动 展示人形机器人等方式彰显其市场存在[2] - 中国企业为规避中美脱钩风险和美国关税政策 采取了将公司注册地转移至第三地 供应链重组 技术方案双轨制等灵活的商业策略[10] - 尽管面临美国政府的脱钩压力 中美科技产业间的商业联系与合作依然紧密 美国半导体巨头积极参与中国公司活动 并为其调整产品策略 表明切割市场并非易事[13] CES展会上的中国企业表现 - 联想集团在拉斯维加斯Sphere场馆举办大规模活动 邀请英伟达CEO黄仁勋 AMD CEO苏姿丰 英特尔CEO陈立武 高通CEO克里斯蒂亚诺·阿蒙等美国半导体巨头掌门人登场 这些企业合计总市值约5.2万亿美元[2][4][5] - 联想董事长兼CEO杨元庆在活动中强调与各企业的伙伴关系正在进一步飞跃[6] - 联想活动观众席座无虚席 现场气氛热烈 其标志在Sphere球体上展示 与中美分裂的时代背景形成反差[6] - 从2010年前后起 联想和华为等中国大型企业是CES上设置大型展位的常客 但近年因制裁和签证问题显得沉寂 此次CES被视为其“复活”[6] 中国企业在机器人等前沿领域的展示 - 在人形机器人展示会场 聚集了智元创新科技 优理奇机器人科技等众多中国初创企业 显示出中国企业在该领域的存在感[7] - 一家展示小型机器人的中国企业根据不同客户 分别使用中国和美国谷歌的两种AI基础模型 以应对市场不确定性[10] 中国企业应对地缘政治风险的策略 - 有AI相关企业最初在中国创立 但一年前将公司注册地转移至新加坡 员工从中国远程办公 通过“在中国制造 经新加坡出口到美国”的模式规避特朗普关税[10] - 有企业技术负责人表示 考虑到特朗普政府可能还有3年任期 业务需要持续 因此在AI技术快速发展时不能停止对美国业务[10] 中美科技产业的互动与现状 - 美国贸易代表办公室官员在CES上强调对海外供应链的依赖损害美国制造业可持续性 为特朗普政府征收关税辩护[13] - 英伟达CEO黄仁勋宣布 正在构建美国政府允许对华出口的AI半导体“H200”的增产体制[13] - CES的情况表明 即使对于美国企业而言 将中美市场切割也并非易事[13]

联想与英伟达的战略合作框架 - 联想与英伟达的合作是覆盖从规划、制造、部署到运维的全周期协同，而非单一产品绑定 [1][5] - 联想ISG业务模式高度灵活，既可作为ODM由合作伙伴提供核心技术，也持续引入自有IP，其成熟产品组合支持全球180个国家 [1][5] - 公司服务客户范围广泛，覆盖超大规模客户、新型云服务商、传统服务提供商及仅需单台设备的企业客户，形成从顶级云到企业级IT的完整光谱 [1][5] 联想在AI基础设施领域的核心优势 - 联想具备全球规模的制造能力，拥有相应的产能、电力和交付能力以支持大型AI系统部署 [2][6] - 公司在构建大型系统方面拥有数十年经验，涵盖大型机、高性能计算和超级计算机，在复杂系统的集成交付方面能力成熟 [2][6] - 联想掌握Neptune液冷技术的核心IP，该技术是大规模AI训练场景下唯一具备可持续性的部署方式，对支撑AI训练需求的持续增长至关重要 [2][6] 双方合作提供的具体解决方案与市场覆盖 - 联想与英伟达联合为全球AI训练云、推理云及新型云架构提供可复制的“蓝图”，加速客户从构想到业务落地的转化 [3][7] - 公司不直接建设数据中心，但在客户规划后提供咨询、技术支持与设备部署，以加快数据中心从建设到产出的进程 [3][7] - 联想将代表英伟达制造、部署并支持其基于Rubin架构的相关能力 [3][7] - 在企业级市场，联想不仅与英伟达合作，也与AMD等其他加速器厂商合作，帮助企业在云端、混合环境或边缘侧部署合适的技术方案 [3][7] - 双方的多维度合作延伸至服务器、数据中心、工作站和客户端设备等多个业务板块，具备系统性与战略深度 [3][7] AI落地与“最后一公里”的推进 - 随着Agentic AI在2025年成为主流使用方式，该趋势预计在2026年进一步加强，AI创造价值的关键在于尽快进入可持续的“消费”阶段 [4][8] - 联想与英伟达合作，通过智能体平台帮助企业加速从部署到使用的转化 [4][8] - 公司在CES上发布xIQ Agent平台，旨在硬件交付后，于数据管理、持续运营、智能体构建、评估与优化等环节压缩周期、提升效率，帮助客户更快实现具有实际业务意义的“第一个token” [4][8]

核心观点 - 联想高管在CES 2026指出，AI投资回报（ROI）不存在统一公式，其评估高度依赖企业的发展阶段、业务结构和具体应用目标，具有高度个性化特征 [1][3] - 企业正更具体地关注AI如何转化为业务价值，但需按自身节奏推进AI，不同企业间不可简单对标 [1][3] - 联想解决方案与服务集团（SSG）的核心价值是提供一套系统化的方法论，而非单一的投资回报测算工具，以帮助客户判断其AI应用阶段 [1][3] 企业AI应用现状与需求 - 大量企业仍处于AI探索阶段，甚至尚未明确希望通过AI实现的具体目标 [1][3] - 处于早期阶段的企业更关心哪些应用场景具备潜在价值以及哪些方向值得尝试 [1][3] - 早期客户更需要行业经验和案例参考，以理解相似企业通常如何从AI中获益 [2][4] SSG的AI服务方法论 - 针对探索阶段客户，SSG提供AI Discovery服务，通过概念验证（PoC）和小规模测试，协助客户快速验证设想可行性并初步识别可能产生业务价值的方向 [2][4] - 当客户希望推进规模化部署时，SSG会与其共同评估企业在能力成熟度、资源投入和组织准备度方面是否已具备条件 [2][5] - 在规模化部署阶段，SSG将与客户开展更具体、可量化的ROI评估工作 [2][5] AI ROI评估的全面框架 - AI ROI评估不仅限于单一的AI模型或硬件成本，而是覆盖完整的技术与运营体系 [2][5] - 评估范围包括AI基础设施、解决方案上线所需的系统集成能力，以及后续的运维与管理成本 [2][5] - 整个评估过程涉及解决方案的规模化部署与长期管理 [2][5]