安徽皖通高速公路股份有限公司 2025 年第三次临时股东大会会议资料 安徽皖通高速公路股份有限公司 2025 年第三次临时股东大会会议资料 2025 年 9 月 1 安徽皖通高速公路股份有限公司 2025 年第三次临时股东大会会议资料 目 录 非累积投票议案 2 一、会议须知 二、会议议程 三、会议议案 1、关于选举杨建国先生为本公司第十届董事会非执行董事的议案； （普通决议案） 2、关于本公司申请注册发行非金融企业债务融资工具的议案；（特 别决议案） 3、关于提请公司股东大会授权董事会办理本次非金融企业债务融资 工具的议案。（特别决议案） 安徽皖通高速公路股份有限公司 2025 年第三次临时股东大会会议资料 安徽皖通高速公路股份有限公司 2025 年第三次临时股东大会会议须知 1、A 股法人股东的法定代表人出席会议的，应出示加盖单位公章的法人营 业执照复印件、法人股东账户卡、本人身份证明文件；委托代理人出席会议的， 代理人还应出示法人股东的法定代表人依法签署的书面授权委托书和本人身份 证明文件。 2、A 股个人股东亲自出席会议的，应出示股东账户卡、本人身份证明文件； 委托代理人出席会议的，代理人还应出示股东 ...

业绩表现 - 2025年上半年归母净利润9.6亿元 可比口径同比增长4% [2] - 通行费收入同比增长13% 其中Q1增长9% Q2增长18% [2] - 宣广高速公路通行费收入恢复至2022年改扩建前水平的90% [2] 资产收购与资本运作 - 2025年第一季度完成收购集团旗下阜周、泗许高速公路 显著增厚业绩 [2] - 收购后追溯调整2024年财务报表 [2] - 股东招商公路（持股29.06%）计划减持不超过3%股份 其中集中竞价减持不超过1% 大宗交易减持不超过2% [3] 财务与成本结构 - 财务费用逐季上行 受收购路产及宣广改扩建后借款利息费用化影响 [2] - ROE长期稳定在10-13%区间 盈利能力领跑行业 [3] 分红政策与股东回报 - 公司承诺2025-2027年现金分红比例不低于归母净利润60% [3] - 估算2025-2027年股息收益率分别为4.9%、4.9%、4.7% [3] 业务发展与行业前景 - 宣广高速公路改扩建后通行需求释放 Q2通行费收入加速恢复至略超2022年同期水平 [2] - 收费公路行业政策优化 有望系统性降低再投资风险 [3] - 维持2025-2027年归母净利润预测19亿元、19亿元、18亿元 [2]

公司业绩与财务表现 * 公司2025年上半年营业收入37.41亿元 同比增长11.72%[3] * 公司2025年上半年利润总额12.77亿元 同比增长3.32%[3] * 公司2025年上半年归属母公司股东净利润9.6亿元 同比增长4%[3] * 公司2025年上半年基本每股收益0.577元 同比增长3.65%[3] * 公司总资产301.38亿元 同比增长9.59%[3] * 公司计划2025-2027年每年现金分红比例不低于当年归属母公司净利润的60%[2][9][22] 资本运作与项目拓展 * 公司成功现金收购抚州四许高速公路项目[2][4] * 公司圆满完成H股增发 开创国内同行业融资先河[2][4] * 公司成功中标S62邯郸高速博州段项目[2][5] * 公司成功发行2025年乡村振兴公司债20亿元[5] * 公司精准落地27.708亿元的并购贷款[5] * 高界改扩建项目已启动 预计建设周期三到四年[4][17] * 高界改扩建预计2026年通行费降幅不超20% 2027年降幅不超30%[4][17] 路产运营与车流量情况 * 宣广公司改扩建后通行费收入已恢复至2022年改扩建前的90% 二季度略超2022年同期水平[2][7] * 广祠段预计7月完工 完工后将促进宣广公司车流量进一步增长[8] * 宣广、广祠和广宣改扩建项目总体通行费增幅112.55%[11] * 宁宣杭高速受京广高速改扩建影响 通行费下降3.02%[4][10] * 鸿英高速通行费同比增幅8.74%[11] * 205国道天蚕段通行费同比增幅6.19%[11] * 宁淮高速通行费同比增长10.67%[11] * 宁千高速通行费同比增长3.77%[11] * 安庆大桥和岳武高速总体增长21.16%[11] * 滁州高速同比增长11.74%[11] * 七八月份路费收入延续良好态势 通行费增幅超出预期[24] 政策影响分析 * 安徽省取消本省货运车辆85折优惠 调整为所有ETC车辆95折优惠[12] * 公司所辖道路未纳入无差别85折范围 预计每月增加收入1000多万元[4][12] * 安徽省自2025年9月20日起免收清障救援服务费 预计每年影响不超过1000万元 对公司业绩影响较小[4][13] * 安庆长江大桥政府补贴模式调整 收入确认方式变化导致约2000万元口径差异[19][20] 成本与费用管理 * 宣广改扩建项目暂估入账成本87亿元 每年折旧增加约3.3亿元[2][7] * 财务费用自去年年底转股后已开始费用化[7] * 公司严格控制养护成本 维持在行业标准下限[21] * 公司通过优化电费管理等"强经营提质效"计划实现降本增效[21] 投资收益与其他 * 公司持有的交控REIT上半年贡献利润约5000万元[4][15] * 公司参与深高速增发 7月份获得分红约900万元[4][16] * 招商公路因自身资金安排减持公司股份 与公司业绩无关[26] 行业与法规动态 * 收费公路管理条例仍在推进中 具体出台时间尚未明确[25] * 滁合六高速开通后对合宁高速过境车辆影响不大 对区域内短途交通流或有分流[18]

业绩数据 - 2025年上半年营收37.41亿元，同比增11.72%[7] - 上半年利润总额12.77亿元，同比增3.32%[8] - 上半年净利润9.6亿元，同比增4%[8] 财务与项目 - 2025年发行20亿乡村振兴公司债，落地27.708亿并购贷款[8] - 高界高速改扩建投资约123.03亿，2027年底通车[9] 分红 - 2024年度派息约10亿，派息比例超60%[10]

业绩数据 - 2025年上半年营收37.41亿元，同比增11.72%[4] - 2025年上半年利润总额12.77亿元，同比增3.32%[4] - 2025年上半年净利润9.6亿元，同比增4%[4] 财务状况 - 2025年上半年总资产301.38亿元，同比增9.59%[4] - 2025年发行20亿乡村振兴公司债，落地27.708亿并购贷款[4] 运营情况 - 重大节假日路网平均畅通率超99.6%[4] - 宣广改扩建后上半年通行费收入恢复至2022年同期90%[5] 项目规划 - 高界高速改扩建项目投资约123.03亿，2027年底通车[6] 收益情况 - Reits为半年度公允价值变动增超5000万收益[6]

公司基本情况与主营业务 - 皖通高速主营安徽省内收费公路投资建设、运营及管理[3] - 截至2024年底运营收费公路里程609公里 托管收费公路里程5411公里[2][3] - 2025年3月并表复州、四许公司后收费里程增至745公里[2][3] - 公司是安徽省内唯一公路类上市公司 中国第一家在香港上市的公路公司[3] 财务表现与盈利能力 - 2024年收入70.92亿元同比增长7% 通行费收入38.9亿元[2][5] - 2025年上半年通行费收入24.5亿元同比增速13.59% 位居行业首位[2][5] - 毛利率维持在60%左右 2023年达63.18%[2][5] - 2016-2024年归母净利润复合增速7.54%[2][5] - 2025年上半年归母净利润9.6亿元同比增速4%[2][5] - 单公里通行费收入628.9万元高于行业平均水平 仅次于东部沿海地区[2][6] - ROE为12.84% 盈利质量极高[2][6] 财务结构与费用管控 - 2024年底资产负债率仅39.13% 财务结构稳健[2][6] - 养护支出逐年下滑 2014年同比下滑6%以上[8] - 折旧摊销同比下滑约4%[8] - 单公里养护支出处于行业较低水平[8] - 管理费用率降至2%左右 财务费用率降至不到1%[3][8] 主要路产情况 - 合宁高速2024年收入13.9亿元占总收入36% 毛利润9.52亿元占总毛利润40%[7] - 高界高速收入8亿多元占比21% 毛利润5亿多元占比52%[7] - 宣宁高速收入约4亿多元占比11% 毛利润1亿多元占比7%[7] - 核心路产已完成或正在进行改扩建 不存在到期影响收益问题[2][7] 股东回报政策 - 自2021年起承诺每年现金分红比例不低于60%[9][10] - 2024年分红比例达60.02% 派发现金红利超10亿元高于行业平均水平51%[3][10] - 未来三年（2025-2027）承诺分红比例不低于60%[3][10] - 大幅提高现金分红比例是近年来股价表现优异的主要原因[10] 未来发展潜力与收购项目 - 控股股东安徽省交通控股集团拥有75条收费公路 总运营里程5087公里占安徽省92%[11] - 公司目前公路里程仅占控股股东14.3% 收入规模占比9.7% 并购整合潜力巨大[11] - 近期收购复州高速和次曲高速 总对价47.71亿元[12] - 两条公路预计2025年贡献6.25亿元通行费收入和2.27亿元净利润[12] - 复州公司负债率2.23% 次曲公司负债率1.37% 有助于降低公司整体资产负债率[12] 未来业绩预期 - 预计2015年通行费收入同比增长20% 2016年增长3%[13] - 预计2017年通行费收入小幅下滑1%[13] - 预计2015-2017年总收入分别同比下滑7%、增长4%以及增长4%[13] - 预计归母净利润分别为18.6、19.9以及19.4亿元 对应增速11.7%、6.8%以及下滑2.5%[13] - 预计每股收益（EPS）分别为1.12、1.2和1.17元[13]

业绩表现 - 2025年上半年营业收入37.4亿元同比增长11.7% 归母净利润9.6亿元同比增长4% [1] - 第二季度营业收入9.2亿元同比下滑51.7% 归母净利润4.1亿元同比增长2.4% [1] 通行费收入 - 上半年通行费收入25.2亿元同比增长13.4% 第二季度12.3亿元同比增长18.4% [1] - 宣广高速上半年通行费收入同比增长98.7% 第二季度同比增长238.5% 主要受益改扩建完成 [1] - 合宁高速上半年通行费收入同比增长8.7% 第二季度同比增长8.1% [1] - 高界高速上半年通行费收入同比下滑0.4% 第二季度同比下滑0.3% 受新高速分流影响 [1] - 阜周高速上半年通行费收入同比增长11.7% 泗许高速同比下滑2.1% 受ETC优惠分流影响 [1] 成本结构 - 上半年营业成本23.5亿元同比增长16.6% 主要因宣广高速改扩建后折旧摊销增加 [2] - 上半年整体毛利率37.2%同比下降1.3个百分点 收费公路业务毛利率55%同比下降4.5个百分点 [2] - 上半年财务费用0.9亿元同比增长191.9% 主要因宣广高速改扩建后借款利息费用化 [2] 业务发展 - 2025年3月27日完成收购阜周高速和泗许高速 扩大主业增长空间 [2] - 核心路产盈利能力强 改扩建回报率高 区域路网完善推动车流量增长潜力 [2] 估值预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为18.5亿元 18.8亿元 18.6亿元 [2] - 对应2025年PE估值13.2倍 PB估值1.7倍 [2] - 按最新收盘价及60%分红率计算 2025年A股股息率4.6% [2]

股东大会基本信息 - 股东大会类型为2025年第三次临时股东大会 [1] - 股东大会召开时间为2025年9月25日14点30分 [1] - 召开地点为安徽省合肥市望江西路520号公司会议室 [3] - 投票方式采用现场投票和网络投票相结合 [1] - 网络投票通过上海证券交易所系统进行 交易系统投票时间为9:15-9:25,9:30-11:30,13:00-15:00 互联网投票时间为9:15-15:00 [1] 审议议案内容 - 选举杨建国为公司第十届董事会非执行董事 [2] - 申请注册发行非金融企业债务融资工具 [2] - 提请股东大会授权董事会办理债务融资工具相关事宜 [2] - 所有议案已经第十届董事会第十五次会议审议通过 [2] 股东参与安排 - A股股权登记日为2025年9月22日 [4] - H股股权登记日同为2025年9月22日 [4] - H股股份过户手续将于2025年9月22日至9月25日暂停办理 [5] - 股东可通过现场登记或信函传真方式登记 登记截止时间为2025年9月24日下午17:30 [5] - 委托代理人需提供经公证的授权委托书 [6] 投票规则说明 - 持有多个股东账户的A股股东 其表决权数量为全部账户持股总和 [4] - 通过网络投票系统投票的 视为全部账户投出相同意见 [4] - 同一表决权通过不同方式重复表决的 以第一次投票结果为准 [4] - 股东须对所有议案表决完毕才能提交 [4] 公司债券信息 - 公司现存债券包括24皖通01(代码242121) [3] - 25皖通V1(代码242467) [3] - 25皖通V2(代码242468) [3] 联系方式 - 公司联系地址:安徽省合肥市望江西路520号 [6] - 联系电话:0551-65338697,63738923,63738922,63738989 [6] - 传真:0551-65338696 [6] - 邮箱:wtgs@anhui-expressway.net [6]

股东大会信息 - 2025年第三次临时股东大会9月25日14点30分在合肥公司会议室召开[8] - 网络投票9月25日进行，交易系统和互联网投票时间不同[9] - 审议选举杨建国等三项议案，8月29日已披露[11] 股东登记与投票 - 股权登记日9月22日，A股股东可投票，需认证[13][15] - A股个人股东9月24日17:30前登记[20] - 现场会议9月25日13:30 - 14:30登记[23] 股份相关 - 9月22 - 25日暂停办理H股股份过户手续[20] - H股转让文件9月19日4时30分前送交登记公司[20]

公司治理变动 - 非执行董事杜渐因工作岗位变动辞任 自2025年8月27日起生效 与董事会无意见分歧且无需要股东关注事项[4] - 董事会提名杨建国为新任非执行董事候选人 现任招商公路首席数字官及资本运营部总经理 并担任多家高速公路上市公司董事职务[5] - 杨建国拥有工学学士学位及高级工程师职称 曾任招商新智科技有限公司党委副书记兼首席技术官 若当选任期至本届董事会届满且不收取酬金[5] 债务融资计划 - 拟注册发行不超过人民币50亿元非金融企业债务融资工具 包含中期票据/永续中期票据/短期融资券/超短期融资券等品种[6] - 具体发行额度分配：中期票据不超过25亿元 永续中期票据不超过15亿元 短期融资券不超过8亿元 超短期融资券不超过2亿元[6] - 募集资金用于偿还存量债务/项目建设/股权投资及补充营运资金 发行利率根据簿记建档结果确定且无担保安排[6][8] 股东大会安排 - 临时股东大会定于2025年9月25日14:30在合肥市望江西路520号公司会议室举行[1][8] - 股东需于2025年9月19日16:30前完成H股过户登记 A股股东通过网络投票系统参与表决[10][12] - 会议将审议董事选举及债务融资工具发行两项议案 所有表决均采用投票方式进行[8][12]