公司融资公告 - 公司于2026年1月29日交易时段前与经办人订立《认购协议》，同意发行可换股债券，经办人同意认购或促使认购人认购本金人民币60亿元（约67.45亿港元）的可换股债券 [1] - 可换股债券的最终条款，包括本金额与初始转股价格，由经办人于2026年1月28日交易时段后通过簿记建档厘定 [1] - 可换股债券可按其条款转换为H股，初始转股价格为每股H股10.02港元 [1] 股份转换详情 - 假设可换股债券全部按初始转股价格转换，将可转换为约6.73亿股H股 [1] - 该转换股份数量相当于公告日期公司已发行H股总数的43.36%及已发行股本总数的7.78% [1] - 该转换股份数量也相当于可换股债券全数转换后，公司经扩大的已发行H股总数的30.25%及经扩大的已发行股本总数的7.22% [1] - 转换后所得的股份将属缴足，并与公司于相关登记日期时的已发行H股享有同等地位 [1]

可换股债券基本信息 - 公司拟发行本金60亿元人民币（约67.452亿港元）于2031年到期的可换股债券[4][5][8] - 初始转股价格为每股H股10.02港元（可调整）[5][25][26] - 可换股债券利息按年率0.70%计算，每年2月5日及8月5日半年一次支付[25] - 到期赎回价格为可换股债券本金的105.73%加应计未付利息[29] - 发行日满三周年，公司按债券持有人选择，以本金103.38%加应计未付利息赎回[31] 转换股份情况 - 假设全部按初始转股价格转换，可转换为约6.73188亿股H股[5] - 转换股份约相当于公告日期已发行H股总数的43.36%及已发行股本总数的7.78%[5] - 转换股份约相当于可换股债券全数转换后经扩大的已发行H股总数的30.25%及经扩大的已发行股本总数的7.22%[5] - 转换股份总面值（假设全数转换）为人民币673,188,000元[37] 协议相关 - 2026年1月29日公司与经办人订立《认购协议》[5][8][11] - 完成《认购协议》交易须待先决条件履行及/或豁免，协议在若干情况下可能终止[7] - 经办人认购可换股债券或促使认购人认购并支付价款的义务受多项先决条件规限[15] - 若出现特定情况，经办人在支付可换股债券认购款项净额前可随时终止《认购协议》[19] 股权结构 - 公告日期，已发行A股总数7,096,027,688股，占全部已发行股份82.05%；已发行H股总数1,552,507,548股，占全部已发行股份17.95%[39] - 可换股债券全数转换后，已发行A股占全部已发行股份76.12%，已发行H股占全部已发行股份23.88%[39] 资金募集 - 发行可换股债券募集资金净额预计约人民币5,941,858,900元（约等同6,679,837,775港元），相当于净发行价格每股转换股份9.92港元[40] 其他时间信息 - 临时股东会于2025年12月11日下午2时30分举行[47] - H股类别股东大会于2025年12月11日下午3时举行[49] - 最后交易日为2026年1月28日[50] - 最后期限为2026年6月30日，可延至2026年10月31日[50] - 《配售代理协议》于2025年11月25日订立[53]

公司股价与交易表现 - 2025年1月28日盘中，公司股价下跌2.17%，报8.58元/股，总市值为742.04亿元 [1] - 当日成交额为1.71亿元，换手率为0.28% [1] - 当日主力资金净流出2020.52万元，其中特大单净卖出971.26万元，大单净卖出1049.26万元 [1] - 公司股价年初至今上涨1.78%，近5个交易日下跌4.45%，近20日上涨3.62%，近60日上涨6.19% [1] 公司基本概况 - 公司全称为中联重科股份有限公司，成立于1999年8月31日，于2000年10月12日上市 [1] - 公司主营业务为工程机械和农业机械的研发、制造、销售和服务 [1] - 主营业务收入构成：起重机械占33.69%，混凝土机械占19.59%，土方机械占17.27%，高空机械占10.43%，其他机械和产品占10.09%，农业机械占8.00%，金融服务占0.93% [1] - 公司所属申万行业为机械设备-工程机械-工程机械整机，涉及概念板块包括雅下电站、挖掘机、工程机械、工业4.0、农机等 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为23.64万户，较上期减少9.85% [2] - 同期，十大流通股东中，中国证券金融股份有限公司为第六大股东，持股2.33亿股，持股数量较上期未变 [3] - 香港中央结算有限公司为第七大股东，持股2.02亿股，较上期增加1973.44万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF为第十大股东，持股8447.99万股，较上期减少432.63万股 [3] 公司财务与分红 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入371.56亿元，同比增长8.06% [2] - 同期，公司实现归母净利润39.20亿元，同比增长24.89% [2] - 公司自A股上市后累计派发现金分红306.10亿元，近三年累计派现97.43亿元 [3]

未来公司将继续坚定践行中联特色的全球化发展战略，持续做深做透"端对端、数字化、本土化"海外业 务直销体系，依托文化、理念、数字化技术等综合优势，加快海外研发、制造、供应链、销售服务网络 等所有经营要素全面的本土化运营布局，构建海外市场长期竞争优势，推动海外业务实现稳健高速发 展。 格隆汇1月27日丨中联重科(000157.SZ)在投资者互动平台表示，公司始终坚定实施"海外业务本地化"战 略，通过"端对端、数字化、本土化"的海外业务体系，实现了在全球重点市场的快速渗透。目前，公司 产品市场已覆盖全球170多个国家和地区。 公司构建了全球市场布局和全球物流网络及零配件供应体 系，在全球主要节点型区域或国家设立了多个分子公司及常驻机构，并在在意大利、德国、匈牙利、墨 西哥、巴西、土耳其等国家拥有工业园或生产基地，通过对国内外工业园区的整合和布局，形成了遍布 全球的产业制造基地，实现了公司从"走出去"到"走进去"本地化运营的海外发展战略落地，为公司带来 新的发展机遇。 ...

公司技术布局与自研能力 - 公司依托在工业互联网、人工智能、物联网、机器人等领域的技术积累，自2024年起布局具身智能人形机器人产业 [1] - 公司目前已具备软硬件一体化全栈自研能力，推出多款自主研发样机 [1] - 公司发布了“云谷具身智能大模型”和工具链 [1] - 公司在机器人关键零部件如行星关节模组、摆线关节模组、减速器、控制器、电机等方面具有自主研发能力 [1] - 公司建有人形机器人训练场 [1] 产品进展与应用验证 - 截至目前，公司多款自主研发的机器人产品已历经多轮迭代 [1] - 目前，有数十台机器人正在工厂开展工程机械预装配、货物分拣、摆盘、扫码上料、中型零部件装配、质检等场景的验证与数据采集工作 [1] 行业阶段与盈利前景 - 机器人领域属于前沿科技、国家重点战略产业 [1] - 目前行业整体研发及应用尚处于早期投资阶段，离规模性盈利仍需时间 [1]

行业趋势：中国工程机械企业海外业务模式升级 - 中国工程机械企业海外订单在新年伊始密集交付，参与世界各地建设 [1] - 面对全球市场需求的多样化与专业化，行业出海逻辑已从“有什么卖什么”转向“市场需要什么就量身定制什么” [3] - 活跃在世界各地的“中国制造”正以深度定制和综合服务为核心的系统性解决方案获得国际市场广泛认可 [5] 山河智能：产品创新与欧洲市场表现 - 公司向中东客户交付定制加长臂挖掘机，用于大型填海工程，通过创新设计保障强大单次作业能力并降低故障率与使用成本 [1] - 凭借创新产品和定制化解决方案，公司在欧洲等市场广获认可，其挖掘机产品在欧洲市场保有量已突破4万台 [1] 中联重科：定制化解决方案与综合价值 - 公司最新交付的混凝土搅拌车已在哥伦比亚投入运营，其轻量化设计、智能节油系统及“智联砼车”平台（提供70余项数据服务）为客户带来综合价值 [1] - 为适应不同市场的个性化需求，公司培养属地化团队深入调研，并对设备进行全流程定制，例如针对欧洲市场改进的混凝土设备在当地持续畅销 [2] - 公司通过中欧班列（长沙）定制化专列发运高端装备 [1][4] 星邦智能：满足特定市场需求的产品 - 公司交付的AB46RJ臂式高空作业平台精准满足了新加坡等市场租赁商对设备出勤率、安全性和管理效率的极致要求 [3] - 该设备配备智能化人机交互、自诊断控制及智能网联系统，帮助客户实现全周期价值优化，并已广泛服务于欧洲、中东、澳大利亚等市场 [3]

港股重型机械股市场表现 - 港股重型机械股板块呈现普涨态势，其中三一国际盘中涨幅超过6%并创下股价新高，且已录得连续8个交易日上涨 [1] - 中国重汽股价上涨2.2%，第一拖拉机股份上涨近2%，中联重科与中国龙工股价亦跟随上涨 [1] - 具体数据显示，三一国际最新价为12.450港元，涨幅5.33%；中国重汽最新价为33.400港元，涨幅2.27%；第一拖拉机股份最新价为9.270港元，涨幅1.87%；中联重科最新价为8.320港元，涨幅1.09%；中国龙工最新价为3.090港元，涨幅0.98% [2] 行业近期动态与市场预期 - 2026年1月前半个月，工程机械行业订单保持平稳，市场对春节后迎来销售旺季存在明确预期 [1] - 招商证券指出，在美联储降息预期强化及矿类大宗商品价格走强的背景下，全球矿山机械行业需求可能迎来拐点 [1] - 行业看好矿山机械板块迎来中长期向上的景气周期，建议关注“露天矿机/出海进展领先”及“商业模式存在边际变化”的双主线投资方向 [1] 重点公司业务展望 - 里昂研报指出，三一国际持续接获大量矿山设备订单，相比去年约50亿元人民币的规模，预计到2028年订单规模将增长三倍 [1] - 三一国际的售后服务收入增长也将为其整体增长提供助力 [1] - 三一国际的港口设备业务订单交付比率已创下历史新高，订单能见度已延伸至2027年 [1]

公司动态与产品交付 - 中联重科与希迪智驾联合定制开发的无人矿卡近日在新疆某大型露天矿山正式交付 该无人矿卡基于中联重科全球最大混动宽体车ZT160HEV打造 [1] - 此次交付标志着公司以“绿色动力+全栈智能”的一体化绿色智慧矿山解决方案 正式开启绿色智慧矿山运营新篇章 [1] - 本次交付了40台无人矿卡 并已投入剥离工程 实行18小时不间断作业 [5] 产品技术与性能优势 - 无人矿卡搭载全栈式自主可控的技术体系 具备高阶路径规划、车道动态规划、自动泊车、自动会车、挖卡协同作业等全场景、全天候无人化作业能力 [3] - ZT160HEV混动矿卡专为矿山高强度、长周期作业环境设计 在承载、能效与安全方面具备领先优势 其前装线控底盘可灵活适配主流智驾方案 [5] - 相较有人驾驶矿卡 无人驾驶矿卡在运营安全性、经济性、稳定性与组织效率上实现多维突破 [5] - 通过更精准的路径规划与更稳定的作业节奏 无人矿卡可显著降低恶劣气候对生产的影响 [3][5] - 无人驾驶可大幅节约人力成本 结合ZT160HEV超级混动技术的节油与大载重优势 可显著节省运营成本 [5] - 无人化能消除人力调度与疲劳因素 使运输效率提升约10% 产量提高15% [5] - 系统化智能控制使设备性能调校保持最佳状态 出勤率更高 保障生命周期价值最大化 [5] - 所有设备持续稳定运行 出勤率长期保持在95%以上 [3] 项目实施与服务体系 - 项目团队克服矿区零下25℃的极寒和9级大风等极端气候挑战 通过人员及配件前置、销服研一体化高效协作 仅用30天便完成了从装配、调试到投产的全过程 创下行业大批量交付新速度 [3] - 公司构建了覆盖全周期的金牌服务保障体系 在矿区前置专用配件仓储 建立快速响应的技术支持和维修机制 并针对极寒气候定制设备维保方案 确保设备在全天候环境下稳定运行 [7] 行业趋势与公司战略 - 随着矿山行业智能化加速演进、“人工智能+矿业”深度融合 无人矿卡作为人工智能与矿业融合的核心装备 已成为提升新质生产力的关键装备 [3] - 行业对矿卡设备的高效稳定运行、可控及安全性能提出更严苛的要求 [3] - 中联重科矿山机械正持续深化“大型化、绿色化、智能化”发展路径 积极践行“低碳+智能”双轮驱动战略 [7] - 公司致力于推动矿山行业从传统人工作业模式 向数据驱动、系统优化的智慧运营新时代跨越 持续重塑矿山生产与管理生态 [7]

事件概述 - 2025年1月22日，新年首趟中联重科高端装备定制化中欧班列从长沙北站发出 [2] - 该专列是中欧班列（长沙）在“十五五”开局之年推动国际物流通道提质增效、服务本土高端装备制造业的重要实践 [2] 战略与政策背景 - 专列开行是响应“十五五”规划建议、落实“制造强国”和“交通强国”战略的具体行动 [2] - 此举服务于推进高水平对外开放、深化国际产能合作的关键阶段，并为长沙打造国家重要先进制造业高地注入动力 [2] - 中欧班列（长沙）以定制化物流服务推动本土企业融入全球产业链供应链，为湖南打造内陆地区改革开放高地、服务“双循环”新发展格局提供通道保障 [4] 专列运营与服务特点 - 该专列为中联重科量身打造，提供“端到端、门到门”全链条定制化国际物流解决方案，涵盖运输组织、关务协调、境外配送等服务 [2] - 所载货物为中联重科高端工程机械装备，包括自行走曲臂式高空作业平台、伸缩臂叉装车等 [2] - 货物将经十余个昼夜、上万公里运输抵达目的地 [2] - 长沙海关等部门协同提供支持，星沙海关提供7×24小时通关及应急保障服务，指导企业运用“提前申报”、“铁路快通”模式，并提高H986智能监管设备查验比例以实现快速通行 [3] 对公司的意义 - 作为中国装备制造业领军企业，中联重科的产品广泛服务全球基建项目 [2] - 此次专列有效提升了重大装备跨境运输的时效性与稳定性，为民族品牌国际化赋能 [2] 行业与平台运营数据 - 2025年，中欧班列（长沙）共发运班列1037列，连续5年保持千列规模，居全国前列 [5] - 2025年全年开行制造业专列188列 [5] 未来展望 - 展望“十五五”，中欧班列（长沙）将持续深化与本土制造企业合作，拓展线路网络、优化服务功能，全力服务全省对外开放和高质量发展大局 [4]

港股重型机械股市场表现 - 2026年1月23日，港股重型机械股普遍拉升上扬，森松国际股价大涨超9% [1] - 三一重工股价上涨2.2%，盘中刷新上市以来最高价 [1] - 中联重科与三一国际股价均上涨约2% [1] - 当日部分相关个股表现：森松国际涨9.32%至11.730港元，三一重工涨2.22%至24.840港元，中联重科涨1.79%至8.510港元，三一国际涨1.66%至11.620港元 [2] 行业近期基本面与预期 - 2026年1月前半个月，工程机械行业订单保持平稳 [1] - 市场对春节后行业迎来销售旺季存在明确预期 [1] - 自2025年以来，国内工程机械上行周期已开启，设备更新需求叠加施工推进，带动挖掘机销量上升 [1] - 挖掘机销量的增长预计将逐步带动非挖掘机产品延续2025年的增长势头，继续保持正增长 [1] 头部厂商战略重点 - 徐工机械、三一重工、中联重科、柳工等头部厂商，均将加速海外市场产能布局作为2026年的核心任务 [1] 行业核心投资逻辑 - 在全球宽财政、宽货币的背景下，出海主题有望再度成为年度热门投资主线之一 [1] - 工程机械行业深度受益于出海逻辑，当前龙头公司海外利润贡献占比普遍在70%以上 [1] - 工程机械行业有望受益于后续美联储降息等事件的催化 [1]