兖矿能源2025年第四季度运营数据公告核心观点 - 公司及其控股子公司兖煤澳大利亚有限公司分别发布了2025年第四季度的运营数据公告 [1][2] - 公司煤炭及煤化工业务运营数据以“万吨”为单位披露 [2] - 兖煤澳洲公司的运营数据以“百万吨”为单位披露 [1] 公司煤炭业务运营数据 - 2025年第四季度商品煤产量为3,548万吨 [2] - 2025年第四季度商品煤销量为3,600万吨 [2] - 商品煤销量包含出售至外部市场的自产煤及贸易煤，不包括内部销售 [2] 公司煤化工业务运营数据 - 2025年第四季度甲醇产量为58万吨，销量为58万吨 [2] - 2025年第四季度醋酸产量为19万吨，销量为19万吨 [2] - 2025年第四季度乙二醇产量为8万吨，销量为8万吨 [2] - 2025年第四季度粗液体蜡产量为4万吨，同比减少33.3%，销量为4万吨，同比减少33.3% [2] - 2025年第四季度全馏分液体石蜡产量为2万吨，同比减少33.3%，销量为2万吨，同比减少33.3% [2] - 2025年第四季度石脑油产量为2万吨，同比减少33.3%，销量为2万吨，同比减少33.3% [2] - 部分化工产品产销量同比变动主要由于陕西未来能源化工有限公司进行柔性生产及优化产品结构 [2] 公司财务合并与数据调整 - 公司于2025年第三季度合并了山东能源集团西北矿业有限公司的财务报表，构成同一控制下企业合并 [2] - 公司对以前期间相关数据进行了追溯调整 [2] 数据披露与说明 - 运营数据为初步统计，可能与定期报告披露数据存在差异，最终数据以定期报告为准 [3] - 产量、销量数据经四舍五入，但增减幅按四舍五入前的原始数据计算得出 [3] - 季度运营数据可能受宏观政策、市场环境、季节、天气、设备检修等多种因素影响而产生较大差异 [3] - 投资者可查阅兖煤澳洲公司在澳大利亚证券交易所及香港联合交易所网站发布的报告全文以了解其运营详情 [1]

重大事项 - 康耐特光学与歌尔光学拟成立合资企业，旨在拓展定制镜片在AI/AR/VR/MR眼镜的应用市场 [1] - 圣贝拉与云迹科技订立战略合作框架协议，共同探索人工智能与机器人技术在高需求家庭护理场景的深度融合与应用 [1] - KKCG Maritime拟发起自愿附带条件的部分公开收购要约，计划收购法拉帝股本的15.4% [1] - 远大医药的创新放射性核素偶联药物TLX591-CDx的新药上市申请已获中国药监局受理 [1] - 艾美疫苗的20价肺炎球菌多糖结合疫苗已获批开展临床试验 [1] - 中国东方航空股份以约1.34亿元人民币的价格，向东航置业出售凯迪克大厦上海航空房屋及附属设备资产 [1] - 佑驾创新与印度龙头汽车零件制造商STL签署了谅解备忘录 [1] - 南山铝业国际拟开展电解铝及相关原材料及配套业务 [1] 回购/增减持 - 中国交通建设于1月19日斥资1063.79万元人民币回购126.7万股A股 [1] - 快手-W于1月19日耗资约2996.04万港元回购39.2万股 [1] - 顺丰控股于1月19日斥资5234.3万元人民币回购135.5万股A股 [1] - 舜宇光学科技于1月19日斥资7881.2万港元回购122万股 [1] - 小米集团-W于1月19日斥资1.46亿港元回购400万股 [1] - 泡泡玛特于1月19日斥资2.51亿港元回购140万股 [1] 经营业绩 - 顺丰控股2024年12月速运物流业务、供应链及国际业务合计收入为273.39亿元人民币，同比增长3.41% [2] - 美丽田园医疗健康发布盈喜，预期2025年经调整净利润不少于3.8亿元人民币，同比增长不少于40% [2] - 中国太平发布盈喜，预期2025年度股东应占溢利同比增加约215%至225% [2] - 吉宏股份发布盈喜，预期2025年归母净利润约2.73亿至2.91亿元人民币，同比增长50%至60% [2] - 兖煤澳大利亚2024年第四季度权益煤炭销量为1080万吨，同比增长4% [2] - 兖矿能源2024年第四季度商品煤产量为4651万吨，同比增长4.4% [2] - 深圳控股2025年总合同销售额约133.11亿元人民币，同比减少21.55% [2] - 上海石油化工股份发布盈警，预计2025年度归母净亏损约12.89亿元到15.76亿元人民币，同比由盈转亏 [2] - 上海石油化工股份2025年汽油销售收入为246.56亿元人民币 [2]

公司2025年第四季度运营数据 - 2025年第四季度商品煤产量为4651万吨，同比增长4.40% [1] - 2025年第四季度商品煤销量为4420万吨，同比增长5.59% [1] - 2025年第四季度自产煤销量为4342万吨，同比增长4.16% [1]

产量 - 2025年Q4商品煤产量（权益份额）10.4百万吨，较2024年增7%[2] - 2025年全年商品煤产量（权益份额）38.6百万吨，较2024年增5%[2] 销量 - 2025年Q4商品煤销量（权益份额）10.8百万吨，较2024年增4%[2] - 2025年全年商品煤销量（权益份额）38.1百万吨，较2024年增1%[2] 价格 - 2025年Q4平均实现价格148澳元/吨，较2024年降16%[2] - 2025年全年平均实现价格146澳元/吨，较2024年降17%[2]

2025年第四季度运营数据 - 商品煤产量达到4651万吨，同比增长4.4% [1] - 商品煤销量达到4420万吨，同比增长5.59% [1] - 自产煤销量为4342万吨，同比增长4.16% [1] 2025年度运营数据 - 全年商品煤产量为18240万吨，同比增加6.28% [1] - 全年商品煤销量为17064万吨，同比增加3.39% [1] - 全年自产煤销量为16577万吨，同比增加4.59% [1]

公司2025年第四季度运营数据 - 2025年第四季度商品煤产量达到4,651万吨，同比增长4.40% [1] - 2025年第四季度商品煤销量为4,420万吨，同比增长5.59% [1] - 2025年第四季度自产煤销量为4,342万吨，同比增长4.16% [1]

业绩总结 - 2025年Q4商品煤产量1040万吨，较2024年增7%[3][4] - 2025年全年商品煤产量3860万吨，较2024年增5%[4] - 2025年Q4商品煤销量1080万吨，较2024年增4%[4] - 2025年全年商品煤销量3810万吨，较2024年增1%[4] - 2025年Q4商品煤均价148澳元/吨，较2024年降16%[4] - 2025年全年商品煤均价146澳元/吨，较2024年降17%[4] 其他 - 2026年1月19日发布兖煤澳洲2025年Q4运营数据[3][5] - 兖煤澳洲股份于澳交所及联交所上市，代码“YAL”及“03668”[3] - 投资者可在澳交所及联交所网站查看报告全文[5]

商品煤 - 2025年Q4产量4651万吨，同比增4.40%，1 - 4季度产量18240万吨，同比增6.28%[1] - 2025年Q4销量4420万吨，同比增5.59%，1 - 4季度销量17064万吨，同比增3.39%[1] - 2025年Q4自产煤销量4342万吨，同比增4.16%，1 - 4季度销量16577万吨，同比增4.59%[1] 化工产品 - 2025年Q4甲醇产量116.52万吨，同比增1.77%，1 - 4季度产量453.96万吨，同比增2.80%[1] - 2025年Q4乙二醇产量8.79万吨，同比降24.14%，1 - 4季度产量39.52万吨，同比降1.46%[1] - 2025年Q4醋酸产量27.63万吨，同比增2.83%，1 - 4季度产量108.19万吨，同比增3.99%[1] - 2025年Q4醋酸乙酯产量5.12万吨，同比降13.04%，1 - 4季度产量23.79万吨，同比降16.40%[1] - 2025年Q4己内酰胺产量8.55万吨，同比降10.78%，1 - 4季度产量35.70万吨，同比增6.08%[1] - 2025年Q4聚甲醛产量1.67万吨，同比降5.93%，1 - 4季度产量7.06万吨，同比增8.60%[3] - 2025年Q4全馏分液体石蜡产量10.77万吨，同比降7.15%，1 - 4季度产量44.74万吨，同比增285.52%[3]

商品煤 - 2025年Q4产量4651万吨，同比增4.40%，全年18240万吨，同比增6.28%[5] - 2025年Q4销量4420万吨，同比增5.59%，全年17064万吨，同比增3.39%[5] - 2025年Q4自产煤销量4342万吨，同比增4.16%，全年16577万吨，同比增4.59%[5] 化工产品 - 2025年Q4甲醇产量116.52万吨，同比增1.77%，全年453.96万吨，同比增2.80%[5] - 2025年Q4乙二醇产量8.79万吨，同比降24.14%，全年39.52万吨，同比降1.46%[5] - 2025年Q4醋酸产量27.63万吨，同比增2.83%，全年108.19万吨，同比增3.99%[5] - 2025年Q4醋酸乙酯产量5.12万吨，同比降13.04%，全年23.79万吨，同比降16.40%[6] - 2025年Q4己内酰胺产量8.55万吨，同比降10.78%，全年35.70万吨，同比增6.08%[6] - 2025年Q4全馏分液体石蜡产量10.77万吨，同比降7.15%，全年44.74万吨，同比增285.52%[6] - 2025年Q4石脑油产量6.94万吨，同比增14.72%，全年25.72万吨，同比增10.20%[6]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为看好 [2] 报告的核心观点 - 正处煤炭经济新一轮周期上行初期，基本面与政策面共振，现阶段逢低配置煤炭板块正当时 [11] - 本周基本面有变化，供给侧样本动力煤矿井产能利用率为 90.6%，样本炼焦煤矿井产能利用率为 88.47%；需求侧内陆 17 省日耗上升，沿海 8 省日耗下降；非电需求方面化工耗煤上升，钢铁高炉开工率和水泥熟料产能利用率下降；价格方面秦港 Q5500 煤价和京唐港主焦煤价格上涨，自 12 月末以来煤炭价格反弹动能本周减弱 [11] - 后市港口和电厂库存持续去化提供底部支撑，新一轮寒潮或提振短期取暖用电需求，北方港口库存去化情况不同，若后续需求韧性强，市场煤供需格局可能收紧，煤价回调空间有限，节前市场有望平稳偏强 [11] - 信达能源团队提出的煤炭产能短缺等底层投资逻辑、煤价趋势、优质煤企核心资产属性、煤炭资产估值判断未变，公募基金煤炭持仓低配，煤炭板块配置要兼顾红利特性与顺周期弹性，煤炭资产性价比高 [11] - 未来 3 - 5 年煤炭供需偏紧格局未变，优质煤炭企业属性良好，煤价筑底推动板块估值重塑，投资性价比高，建议关注现阶段煤炭配置机遇 [11] - 煤炭供给瓶颈约束或持续至“十五五”，需新规划建设优质产能，国内经济开发和国外进口煤成本抬升支撑煤价中枢高位，煤炭板块优势明显，全面看多，给出投资建议 [3][12] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点及重点关注 - 核心观点如上述，投资建议为关注经营稳定等三类公司及其他相关公司 [3][12] - 近期重点关注 2025 年全国煤炭进口量下降但 12 月增长、印度煤炭产量微降、全球海运煤炭贸易量下降等数据 [13] 本周煤炭板块及个股表现 - 本周煤炭板块下跌 3.33%，表现劣于大盘，沪深 300 下跌 0.57%，涨跌幅前三行业为计算机、电子、传媒 [14] - 本周动力煤、炼焦煤、焦炭板块分别下跌 3.46%、3.66%、4.38% [17] - 本周煤炭采选板块涨跌幅前三为安源煤业、华阳股份、电投能源 [20] 煤炭价格跟踪 - 煤炭价格指数方面，CCTD 秦皇岛动力煤(Q5500)综合交易价等有变动 [24] - 动力煤价格方面，港口、产地、国际动力煤离岸价和到岸价有不同变化 [30] - 炼焦煤价格方面，港口、产地、国际炼焦煤价格上涨 [32] - 无烟煤及喷吹煤价格方面，焦作无烟煤车板价持平，长治潞城和阳泉喷吹煤车板价下跌 [40] 煤炭供需跟踪 - 煤矿产能利用率方面，样本动力煤矿井产能利用率和样本炼焦煤矿井开工率增加 [47] - 进口煤价差方面，5000 大卡和 4000 大卡动力煤国内外价差下跌 [43] - 煤电日耗及库存情况方面，内陆 17 省和沿海 8 省煤炭库存、日耗、可用天数有不同变化 [44] - 下游冶金需求方面，Myspic 综合钢价指数等多项指标有变动 [65][66] - 下游化工和建材需求方面，尿素等价格指数、水泥开工率、浮法玻璃开工率、化工周度耗煤有不同变化 [72][75][76] 煤炭库存情况 - 动力煤库存方面，秦皇岛港、55 港、产地动力煤库存有不同变化 [91] - 炼焦煤库存方面，产地、港口、焦企、钢厂炼焦煤库存有不同变化 [92] - 焦炭库存方面，焦企、港口、钢厂焦炭库存有不同变化 [94] 煤炭运输情况 - 国际和国内煤炭运输情况方面，中国长江煤炭运输综合运价指数下跌，大秦线煤炭周度日均发运量上涨 [107] - 环渤海四大港口货船比情况方面，环渤海四大港口库存、锚地船舶数、货船比有变化 [102] 天气情况 - 三峡出库流量增加，未来 10 天部分地区降水量偏多，17 - 21 日有寒潮影响，未来 11 - 14 天部分地区有降水和气温变化 [114] 上市公司估值表及重点公告 - 上市公司估值表给出重点上市公司收盘价、归母净利润、EPS、PE 等数据 [115] - 本周重点公告涉及新集能源业绩快报、平煤股份控股股东战略重组、广汇能源关联交易、美锦能源担保及业绩预告 [116][117][118] 本周行业重要资讯 - 到 2030 年贵州生产及联合试运转煤矿产能 2.6 亿吨/年 [119] - 云南省加大煤炭资源勘探力度，推进先进产能释放 [119] - 鄂尔多斯市 20 处煤矿通过智能化验收 [119] - 贵州在煤矿等领域取得系列突破 [119] - 江苏省 2026 年重大项目清单涉煤项目一个 [120]