业绩总结 - 华住集团2024年一季度收入增长超公司此前指引，经调整净利润增长翻倍，显示公司经营主业增长强劲[7] - 公司预计二季度收入增长7-11%，品牌和效率优良有望支撑长期领先成长[2] - 公司2024-2026年整体REVPAR增长预期为2.0-3.5%，归母净利润和经调整净利润上调[14] - 公司长期成长和资本回报可期，维持“买入”评级[13] 用户数据 - 公司一季度末共有9817家酒店、955657间客房，其中直营/加盟占比为11%/89%[11] 未来展望 - 公司预计二季度收入增长7-11%，全年收入增速为8-12%，支撑扩店和经营效率提升[12] - 2026年预测公司的营业收入将达到27773百万元，较2022年增长约100%[17] - 2026年预测公司每股净资产将达到7.10元，较2022年增长约161%[17] - 2026年预测公司的ROE将达到26%，较2022年增长约147%[17] - 2026年预测公司的P/B比率将降至4.3，较2022年下降约62%[17] 新产品和新技术研发 - 2024年一季度，华住海外酒店整体REVPAR增长4.5%，经调整EBITDA减亏，显示主业经营改善[10] 市场扩张和并购 - 国内酒店一季度整体REVPAR同比增长3%，领先行业，公司规模扩张和经营优化支撑成长中枢[8] 其他新策略 - 华住集团股价、总市值和EPS等估值表中，PE处于历史低位，维持“买入”评级[15] - 证券研究报告来自国信证券经济研究所[24] - 报告地址包括深圳、上海和北京三个地点[24]

公司运营情况 - 截至2024年3月31日，公司共有9,817家酒店或955,657间客房在运营[1] - 第一季度酒店营业额同比增长21.1%，达到197亿元人民币[1] - 公司预计2024年第二季度的营收增长率将在7%-11%之间[8] - 第一季度公司总营收为53亿元人民币，同比增长17.8%[19] - 第一季度公司净利润为6.59亿元人民币，较去年同期下降[4] - 第一季度公司调整后的EBITDA为14亿元人民币，较去年同期有所增长[6] - 第一季度公司总营收中，Legacy-Huazhu部门的营收同比增长18.1%[3] - 第一季度公司总营收中，Legacy-DH部门的营收同比增长16.6%[3] - 第一季度公司总营收中，租赁和自有酒店的营收同比增长7.8%[21] - 第一季度公司总营收中，特许经营和加盟酒店的营收同比增长32.8%[22] - 公司在2024年第一季度的总支出较上一季度增加了11.0%，主要是由于员工人数回归正常水平和薪酬增加所致[26] 财务状况 - 第一季度的预开支出主要与Legacy-Huazhu部门相关，总额为人民币8百万，较上一季度有所增加[27] - 2024年第一季度的其他营业收入净额为人民币76百万，较去年同期略有增加[28] - 2024年第一季度的营业利润为人民币10亿，较去年同期有所增加，Legacy-Huazhu部门的营业利润为11亿，而Legacy-DH部门则出现亏损[29] - 第一季度的营业利润率为19.0%，较去年同期有所提高，主要是由于特许经营业务的收入贡献增加[30] 经营模式和酒店情况 - H World的业务模式包括租赁和所有权模式、管理特许经营和特许经营模式[57] - H World在2024年3月31日以租赁和所有权模式经营的酒店占其酒店房间的11％，而以管理特许经营和特许经营模式经营的酒店占89％[57] - 公司经营的酒店数量在2024年第一季度有所增加，其中经济型酒店数量最多，达到5102家[65] - 公司经营的酒店中，自有酒店和特许经营酒店的平均每日房价分别为346人民币和272人民币[65] - 自有酒店和特许经营酒店的平均入住率分别为81.0%和76.8%[65] - 自有酒店和特许经营酒店的RevPAR分别为280人民币和209人民币[66] - 公司旗下酒店品牌包括汉庭酒店、如家酒店、艾美酒店等，总计经营的酒店数量达9817家[69]

公司运营数据 - 截至2024年3月31日，公司全球酒店网络共有9,817家酒店和955,657间客房，其中包括9,684家来自Legacy-Huazhu的酒店和133家来自DH的酒店 [1][2] - 2024年第一季度，Legacy-Huazhu业务新开了569家酒店，关闭了148家酒店，净增421家酒店 [2] - 截至2024年3月31日，公司共有3,172家未开业酒店，其中3,138家来自Legacy-Huazhu业务，34家来自Legacy-DH业务 [2] 财务表现 - 2024年第一季度，公司总收入同比增长17.8%至53亿人民币（7.31亿美元），超出此前12%-16%的增长预期 [1] - Legacy-Huazhu业务收入同比增长18.1%至42亿人民币，Legacy-DH业务收入同比增长16.6%至10亿人民币 [1] - 2024年第一季度，公司归属于H World Group Limited的净利润为6.59亿人民币（9100万美元），同比下降33.4% [1] - 2024年第一季度，公司EBITDA（非GAAP）为13亿人民币（1.81亿美元），同比下降18.8% [1] 运营指标 - 2024年第一季度，Legacy-Huazhu酒店的平均每日房价（ADR）为280人民币，同比增长1.0% [4] - 2024年第一季度，Legacy-Huazhu酒店的入住率为77.2%，同比增长1.6个百分点 [4] - 2024年第一季度，Legacy-Huazhu酒店的每间可供出租客房收入（RevPAR）为216人民币，同比增长3.1% [5] - 2024年第一季度，Legacy-DH酒店的平均每日房价（ADR）为104欧元，同比增长0.2% [7] - 2024年第一季度，Legacy-DH酒店的入住率为55.8%，同比增长2.3个百分点 [7] - 2024年第一季度，Legacy-DH酒店的每间可供出租客房收入（RevPAR）为58欧元，同比增长4.5% [7] 未来展望 - 公司预计2024年第二季度收入同比增长7%-11%，或在不包括DH业务的情况下同比增长7%-11% [23] 行业动态 - 公司CEO表示，尽管短期内RevPAR表现可能因去年被压抑的需求而出现波动，但对长期增长充满信心 [8] - 公司计划通过“以服务卓越为核心的可持续高质量增长战略”进一步扩大网络并提高客户满意度 [8] - 公司将继续专注于成本削减和效率提升，以实现更好的盈利能力，并将Legacy-DH业务转型为更轻资产的模式 [8]

财务表现 - 2024年第一季度，Legacy-Huazhu的酒店營業額同比增加21.1%至人民幣197億元[3] - 2024年第一季度，公司收入同比增長17.8%至人民幣53億元（相當於731百萬美元）[4] - 2024年第一季度，公司净利润为人民幣659百万元，相比2023年第一季度有所下降[6] - 2024年第一季度，Legacy-Huazhu分部的收入同比增長18.1%至人民幣42億元[5] - 2024年第一季度，公司EBITDA为人民幣13億元，相比2023年第一季度有所下降[7] - 2024年第一季度，公司經調整EBITDA为人民幣14億元，相比2023年第一季度有所增长[8] - 公司预期2024年第二季度收入将增长介于7%至11%[12] - Legacy-Huazhu在2024年第一季度的日均房价为人民幣280元[16] - Legacy-Huazhu在2024年第一季度的入住率为77.2%[17] - Legacy-DH 2024年第一季度日均房价为104欧元，较去年同期持平[21] - Legacy-DH 2024年第一季度所有在營酒店的入住率为55.8%，较去年同期提升2.3个百分点[22] - Legacy-DH 2024年第一季度混合平均可出租客房收入为58欧元，较去年同期增长5.5%[23] - Legacy-Huazhu 2024年第一季度混合平均可出租客房收入同比增长3.1%[24] - Legacy-DH 2024年第一季度混合平均可出租客房收入同比增长4.5%[25] - 2024年第一季度Legacy-DH收入为53亿人民币，同比增长17.8%[26] - Legacy-DH 2024年第一季度租赁及自有酒店收入为31亿人民币，同比增长7.8%[28] - Legacy-DH 2024年第一季度管理加盟及特许经营酒店收入为21亿人民币，同比增长32.8%[29] - 2024年第一季度Legacy-DH酒店經營成本为36亿人民币，同比增加[31] - 2024年第一季度Legacy-DH銷售及營銷費用为260百万元，同比增加[32] - 2024年第一季度，Legacy-Huazhu分部的开业前费用为人民币8百万元，较上一季度有所下降[36] - 2024年第一季度，Legacy-Huazhu分部的经营利润为人民币11亿元，同比增长[38] - 2024年第一季度，Legacy-Huazhu分部的经营利润率为26.6%，较上一季度有所提高[39] - 2024年第一季度，Legacy-DH分部的经营利润率为负12.4%，较上一季度有所下降[39] - 2024年第一季度，Legacy-Huazhu分部的归属于华住集团有限公司的净利润为人民币833百万元[43] - 2024年第一季度，Legacy-DH分部的归属于华住集团有限公司的净亏损为人民币174百万元[43] - 2024年第一季度，公司的EBITDA为人民币13亿元，较上一季度有所下降[44] - 2024年第一季度，公司的经调整EBITDA为人民币14亿元，较上一季度有所增长[45] - 2024年第一季度，公司的经营现金流入为人民币886百万元[47] - 2024年第一季度，公司的现金及现金等价物的总余额为人民币59亿元[48] 财务指标 - 公司使用非公認會計準則財務計量標準作為補充，包括不計入股權激勵費用、股本證券公允價值變動收益、外匯淨收益及出售投資收益的經調整淨利潤[55] - EBITDA被视为评估經營及財務表現的有用財務指標，公司相信EBITDA及經調整EBITDA提供有意义的補充資料[56] - 經調整EBITDA更能反映公司酒店的財務業績能力，不应被视为表明未来業績将不受其他费用及收益影响[57] - 使用EBITDA及經調整EBITDA有一定限制，未反映各类长期资产的折舊及攤銷開支、所得稅、利息費用及利息收入[58] - EBITDA及經調整EBITDA不是根据《美國公認會計準則》定义的計量標準，投資者不应仅考虑此等数据[59] - 公司相信EBITDA及經調整EBITDA与綜合經營報表資料的对账提供有关期间之间可比性的有用工具[60] 资产负债表 - 華住集團2024年3月31日的总资产为853亿美元，其中流动资产占总资产比例为17%，物业及设备净额为83.1亿美元[65] - 華住集團2024年3月31日的总负债为679.3亿美元，其中流动负债占总负债比例为30%，长期负债为22.8亿美元[66] - 華住集團2024年3月31日的总股东权益为169.9亿美元，其中未分配利润为20.1亿美元，总权益占总资产比例为20%[66] 现金流量 - 華住集團2023年第一季度經營活動產生的淨現金为1,844百萬人民幣[69] - 華住集團2024年第一季度現金、現金等價物及受限制現金淨增加为1,041百萬人民幣[70] - 華住集團2023年第一季度歸屬於華住集團有限公司淨利潤為990百萬人民幣[71] - 華住集團2024年第一季度EBIT

公司业绩预期 - H World Group Limited (HTHT) 预计将于2024年5月17日公布第一季度业绩 上一季度公司盈利超出Zacks共识预期6.5% [1] - 第一季度盈利预期为27美分 同比下降38.6% 过去30天共识预期保持不变 收入预期为6.99亿美元 同比增长7.2% [2] 业绩驱动因素 - 公司业绩可能受益于休闲和商务旅行需求的持续复苏 扩张努力 强劲的平均每日房价(ADR)和每间可供出租客房收入(RevPAR)增长可能推动收入增长 [3] - 公司通过投资品牌建设 提升行业知名度 吸引更多客户 并积极开发低线城市市场 增强组织能力和人力资源 这些因素可能推动本季度收入增长 [3] 业绩压力因素 - 业务复苏导致的运营成本增加和租金减免减少可能对利润造成压力 同时 由于佣金和促销费用增加 销售和营销费用较高 [3] 其他公司业绩预期 - Abercrombie & Fitch (ANF) 第一季度每股收益预期为1.54美元 同比大幅增长 收入预期为9.4亿美元 同比增长12.4% [5] - American Eagle Outfitters (AEO) 第一季度每股收益预期为27美分 同比增长58.8% 收入预期为11.5亿美元 同比增长5.9% [5][6] - Ross Stores (ROST) 第一季度每股收益预期为1.34美元 同比增长22.9% 收入预期为48.2亿美元 同比增长7.3% [6][7]

公司财务信息 - 公司计划于2024年5月17日（香港时间）发布2024年第一季度未经审计的财务报告 该报告将在香港交易所交易时间结束后和美国市场开盘前发布 [1] - 公司管理层将于2024年5月19日晚上9点（美国东部时间）或2024年5月20日上午9点（香港时间）举行电话会议 讨论财务报告内容 [1] 公司业务概况 - 公司是全球酒店行业的重要参与者 截至2023年12月31日 公司在18个国家运营9,394家酒店 拥有912,444间客房 [3] - 公司旗下品牌包括Hi Inn Elan Hotel HanTing Hotel JI Hotel Starway Hotel Orange Hotel Crystal Orange Hotel Manxin Hotel Madison Hotel Joya Hotel Blossom House Ni Hao Hotel CitiGO Hotel Steigenberger Hotels & Resorts MAXX Jaz in the City IntercityHotel Zleep Hotels Steigenberger Icon和Song Hotels [3] - 公司在中国大陆地区拥有Mercure Ibis和Ibis Styles的主特许经营权 以及Grand Mercure和Novotel的联合开发权 [3] 公司运营模式 - 公司采用租赁和自有 管理特许经营和特许经营三种运营模式 [4] - 在租赁和自有模式下 公司直接运营位于租赁或自有物业上的酒店 [4] - 在管理特许经营模式下 公司通过委派的现场酒店经理管理酒店 并向特许经营商收取费用 [4] - 在特许经营模式下 公司为特许经营酒店提供培训 预订和支持服务 并向特许经营商收取费用 但不委派现场酒店经理 [4] - 截至2023年12月31日 公司11%的酒店客房采用租赁和自有模式 89%采用管理特许经营和特许经营模式 [4] 投资者关系 - 投资者可通过公司网站https://ir.hworld.com/news-and-events/events-calendar观看电话会议的网络直播 [2] - 电话会议的重播将在公司网站上保留12个月 [2] - 投资者可通过电话+86 (21) 6195 9561或电子邮件ir@hworld.com联系公司投资者关系部门 [6][7]

公司财务信息 - 公司计划于2024年5月17日（香港时间）发布2024年第一季度未经审计的财务报告 该报告将在香港交易所交易时间结束后和美国市场开盘前发布 [1] - 公司管理层将于2024年5月19日晚上9点（美国东部时间）或2024年5月20日上午9点（香港时间）举行电话会议 讨论财务报告内容 [1] 公司业务概况 - 公司是全球酒店行业的重要参与者 截至2023年12月31日 公司在18个国家运营9,394家酒店 拥有912,444间客房 [3] - 公司旗下品牌包括Hi Inn Elan Hotel HanTing Hotel JI Hotel Starway Hotel Orange Hotel Crystal Orange Hotel Manxin Hotel Madison Hotel Joya Hotel Blossom House Ni Hao Hotel CitiGO Hotel Steigenberger Hotels & Resorts MAXX Jaz in the City IntercityHotel Zleep Hotels Steigenberger Icon和Song Hotels [3] - 公司在大中华区拥有Mercure Ibis和Ibis Styles的主特许经营权 以及Grand Mercure和Novotel的联合开发权 [3] 公司运营模式 - 公司业务模式包括租赁和自有 管理特许经营和特许经营 在租赁和自有模式下 公司直接运营位于租赁或自有物业上的酒店 [4] - 在管理特许经营模式下 公司通过指定的现场酒店经理管理酒店 并向特许经营商收取费用 [4] - 在特许经营模式下 公司为特许经营酒店提供培训 预订和支持服务 并向特许经营商收取费用 但不指定现场酒店经理 [4] - 截至2023年12月31日 公司11%的酒店客房采用租赁和自有模式 89%采用管理特许经营和特许经营模式 [4]

公司动态 - H World Group Limited 完成了其2026年到期的3 00%可转换优先票据的卖出权要约 该要约于2024年4月29日下午5点纽约时间到期 根据Wilmington Trust National Association作为票据支付代理提供的信息 在卖出权要约到期前没有票据被有效提交 因此这些票据的总回购价格为零 [1] 公司概况 - H World Group Limited 是一家全球酒店行业的重要参与者 起源于中国 截至2023年12月31日 公司在18个国家运营了9 394家酒店 拥有912 444间客房 [2] - 公司旗下品牌包括Hi Inn Elan Hotel HanTing Hotel JI Hotel Starway Hotel Orange Hotel Crystal Orange Hotel Manxin Hotel Madison Hotel Joya Hotel Blossom House Ni Hao Hotel CitiGO Hotel Steigenberger Hotels & Resorts MAXX Jaz in the City IntercityHotel Zleep Hotels Steigenberger Icon和Song Hotels [2] - 公司还拥有美居酒店 宜必思酒店和宜必思尚品酒店在中国地区的总特许经营权 以及美憬阁酒店和诺富特酒店的联合开发权 [2] 业务模式 - H World 的业务模式包括租赁和自有 管理特许经营和特许经营三种 [3] - 在租赁和自有模式下 公司直接运营位于租赁或自有物业上的酒店 [3] - 在管理特许经营模式下 公司通过任命的现场酒店经理管理酒店 并向特许经营商收取费用 [3] - 在特许经营模式下 公司为特许经营酒店提供培训 预订和支持服务 并向特许经营商收取费用 但不任命现场酒店经理 [3] - 截至2023年12月31日 公司11%的酒店客房采用租赁和自有模式运营 89%采用管理特许经营和特许经营模式运营 [3]

公司业绩 - 公司在2023年的总收入为人民币21,882百万元，同比增长显著[8] - 公司2023年的净利润为人民币4,085百万元，较前两年有明显增长[8] - 公司2023年的经调整EBITDA为人民币6,874百万元，较前两年有显著增长[8] 酒店网络 - 公司截至2023年12月31日拥有9,394家酒店，其中包括691家租赁及自有酒店和8,703家管理加盟及特许经营酒店[3] - 公司的华住会会员数量截至2023年12月31日已超过2.28亿名会员[5] - 公司截至2023年12月31日的酒店网络覆盖了9,394家酒店，横跨大中华地区31个省、自治区和直辖市内的996座城市以及其他18个国家，另有3,098家开发中的酒店[44] 酒店品牌 - 公司拥有多个不同档次的酒店品牌，包括经济型、中档、中高档、高档和奢华酒店品牌[10] - 公司与雅高订立了品牌特许经营协议，拥有多个品牌在中国及其他地区的独家或非独家特许经营权[12] - 公司相信多品牌战略可以为其提供竞争优势，使其能够在市场开设更多酒店并获得更广泛的客户[14] 酒店品牌详情 - 漢庭酒店是公司的开业品牌和经济型酒店产品，截至2023年12月31日，在营的漢庭酒店有3,598家，开发中的有731家[15] - 你好酒店是公司针对年轻顾客的经济型酒店产品，截至2023年12月31日，在营的你好酒店有269家，开发中的有177家[16] - 海友酒店是公司致力支持自助式服务的经济型酒店产品，截至2023年12月31日，在营的海友酒店有471家，开发中的有180家[17] - 怡萊酒店是公司的经济型酒店产品，截至2023年12月31日，在营的怡萊酒店有404家，开发中的有1家[18] - 宜必思酒店是公司的经济型酒店品牌，截至2023年12月31日，在营的宜必思酒店有226家，开发中的有17家[19] - Zleep Hotels是公司的经济型酒店品牌，截至2023年12月31日，在营的Zleep Hotels有16家，开发中的有15家[20] - 全季酒店是公司于2010年推出的中档品牌，截至2023年12月31日，在营的全季酒店有2,116家，开发中的有936家[21] - 桔子酒店是公司的中档酒店品牌，截至2023年12月31日，在营的桔子酒店有652家，开发中的有315家[22] - 星程酒店是公司的精选本地特色酒店品牌，截至2023年12月31日，在营的星程酒店有670家，开发中的有228家[24] - 宜必思尚品酒店是公司的中档品牌，截至2023年12月31日，在营的宜必思尚品酒店有105家，开发中的有24家[25] - CitiGO歡閣酒店截至2023年12月31日在營的酒店数量为35家，开发中的酒店数量为4家[32] - 美侖美奐酒店截至2023年12月31日在營的酒店数量为9家（包括中國的4家），开发中的酒店数量为2家[34] - 禧玥酒店截至2023年12月31日在營的酒店数量为7家[37] - 花間堂截至2023年12月31日在營的酒店数量为63家，开发中的酒店数量为56家[38] - 施柏閣截至2023年12月31日在營的酒店数量为54家（包括中國的11家），开发中的酒店数量为10家（包括中國的3家）[39] - Jaz in the City截至2023年12月31日在營的酒店数量为3家，开发中的酒店数量为1家[40] - 美爵酒店截至2023年12月31日在營的酒店数量为10家，开发中的酒店数量为2家[41] - 施柏閣大觀截至2023年12月31日在營的酒店数量为9家（包括中國的3家），开发中的酒店数量为2家（包括中國的1家）[42] - 宋品酒店截至2023年12月31日在營的酒店数量为7家[43] 数字化转型 - 公司通过数字化转型计划“易”系列提升酒店整套业务程序的速度和效率[6] - 公司在全球范围内建立了统一的数字化核心平台，包括全球统一分销平台、酒店作业系统平台和全球统一协作平台[82] - 公司通过中央雲服務实现客户关系管理系统(CRM)，维护会员数据，提供个性化促销活动，监控企业客户销售代表绩效[86] - 公司通过技术基础设施和数字化转型计划，利用算法、大数据分析、人工智能等技术提高经营效率，及时作出决策，提升盈利能力[81] - 公司推出了中央收入管理系统(RMS)，通过内部开发的算式和人工智能支持，能够根据每家酒店的经营现状和市场需求预测，自动调整酒店房价，提升入住率[87] - 公司建立了中央採購系統(CPS)，有效管理经营成本，允许所有酒店批量购买供应品[89] - 公司推出了雲端物業管理系統(Cloud-PMS)，通过中央技术基础设施支持，实时管理客房库存、预订和定价，优化入住率和客房收入[90] - 公司推出了一系列数字系统，包括智能客房、数字支付、智能机器人

汇率风险 - 人民币汇率波动可能对公司价值和投资价值产生重大不利影响[92] 子公司支付能力 - 公司主要依赖子公司支付的股息和股权分配来满足任何现金和融资需求，如果子公司的支付能力受限，可能会严重影响公司的经营能力[93] 监管限制 - 作为离岸控股公司，公司向中国境内实体提供贷款或增加资本贡献受到中国监管要求的限制，可能会影响公司的业务、财务状况和经营结果[94] 法律执行困难 - 公司是开曼群岛控股公司，可能面临在中国执行法律程序的困难[100] 业务合同 - 公司主要通过子公司在中国和欧洲开展业务，通过合同安排与关联实体和基金进行业务[100] - 公司依赖于与关联实体和其股东之间的合同安排来运营受限制的业务[104] 股权购买限制 - 公司有权购买关联实体的股权，但可能面临限制和巨额成本[105] 股价波动 - 公司在2023年的NASDAQ Global Select Market上的ADSs市场价格波动较大，最低为33.03美元，最高为52.49美元[108] - 公司在2023年的香港证券交易所上的普通股价格波动较大，最高为41.45港元，最低为25.9港元[108] - 公司的ADSs和普通股价格受多种因素影响，包括季度营运结果波动、证券研究分析师的财务估算变化、行业条件、竞争对手的新产品、收购、战略合作、关键人员变动等[109] 疫情影响 - 公司在2021年和2022年经历了COVID-19的全球爆发，导致运营亏损[114] - 公司在2023年实现了复苏，营业收入和净利润分别为471.4亿人民币和408.5亿人民币（5.75亿美元）[114] 股权结构 - 公司创始人和联合创始人持有公司31.3%的股份，对公司管理具有重大影响[114] 上市合规 - 公司在香港上市后采取了与许多其他公司不同的做法，可能会导致额外的合规成本[118] 诉讼风险 - 公司可能会面临证券诉讼，这可能会分散管理注意力并导致巨大成本[118] 公司治理 - 公司是外国私人发行人，可以依赖豁免某些适用于美国发行人的纳斯达克公司治理标准，包括提名委员会的实施要求[119] - 公司目前拥有有效的章程，包含可能对普通股和ADS持有人的权利产生重大不利影响的防御性规定[119] - 公司的董事会有权在不经股东进一步行动的情况下发行一种或多种类别或系列的优先股，并确定其名称、权力、偏好和相对参与、选择性或其他权利以及资格、限制或限制，包括但不限于股利权、转换权、表决权、赎回特权和清算优先权[119] 公司发展历程 - 公司历史和发展里程碑包括2005年在昆山苏州开设第一家汉庭酒店[128] - 公司在2013年收购了Starway HK的剩余49%股权，并采用了中国首个云端物业管理系统[129] 酒店品牌 - 公司拥有多个经济型酒店品牌，包括汉庭酒店、你好酒店、海友酒店等[143] - 公司拥有164家Mercure Hotels和58家在建Mercure Hotels，是高中档酒店品牌[145] - 公司拥有23家Novotel Hotels和17家在建Novotel Hotels，是高中档酒店品牌[146] - 公司拥有105家Ibis Styles Hotels和24家在建Ibis Styles Hotels，是中档酒店品牌[144] - 公司拥有63家IntercityHotels和64家在建IntercityHotels，是高中档酒店品牌[145] - 公司拥有137家Manxin Hotels和69家在建Manxin Hotels，是高中档酒店品牌[145] - 公司拥有90家Madison Hotels和64家在建Madison Hotels，是高中档酒店品牌[146] - 公司拥有9家MAXX hotels和2家在建MAXX hotels，是高中档酒店品牌[146] - 公司拥有7家Song Hotels，是豪华酒店品牌[147] 酒店经营 - 公司在2023年12月31日经营了9,394家酒店，覆盖31个省市和18个国家，还有3,098家酒店在发展中[148] - 公司在2023年12月31日拥有30家正在开发中的自营和租赁酒店，其中25家处于前转换期，5家处于转换期[151] - 公司在2023年12月31日拥有8,526家特许经营酒店和177家特许经营酒店，分别占公司运营酒店总数的91%和2%[154] 特许经营酒店 - 公司对特许经营酒店收取的费用包括一次性特许费和每月特许费，一般为每家酒店毛收入的3%至6.5%[155] - 公司对特许经营酒店的管理费用包括基本费用和激励费用，激励费用为酒店调整后的毛利润的6%至10%[159] - 公司的特许经营酒店协议通常为8至10年，可以在到期前三个月经双方同意延长[157] - 公司的特许经营酒店终止条件与特许经营酒店相似，包括未经批准即开始运营、破产、停业一段时间、干扰指定经理管理酒店等情况[163] 酒店运营管理 - 公司管理团队在酒店运营方面积累了丰富经验，建立了强大的运营平台[168] - 酒店预算由预算和分析团队准备，基于历史