财务表现 - 2024年第一季度，Legacy-Huazhu的酒店營業額同比增加21.1%至人民幣197億元[3] - 2024年第一季度，公司收入同比增長17.8%至人民幣53億元（相當於731百萬美元）[4] - 2024年第一季度，公司净利润为人民幣659百万元，相比2023年第一季度有所下降[6] - 2024年第一季度，Legacy-Huazhu分部的收入同比增長18.1%至人民幣42億元[5] - 2024年第一季度，公司EBITDA为人民幣13億元，相比2023年第一季度有所下降[7] - 2024年第一季度，公司經調整EBITDA为人民幣14億元，相比2023年第一季度有所增长[8] - 公司预期2024年第二季度收入将增长介于7%至11%[12] - Legacy-Huazhu在2024年第一季度的日均房价为人民幣280元[16] - Legacy-Huazhu在2024年第一季度的入住率为77.2%[17] - Legacy-DH 2024年第一季度日均房价为104欧元，较去年同期持平[21] - Legacy-DH 2024年第一季度所有在營酒店的入住率为55.8%，较去年同期提升2.3个百分点[22] - Legacy-DH 2024年第一季度混合平均可出租客房收入为58欧元，较去年同期增长5.5%[23] - Legacy-Huazhu 2024年第一季度混合平均可出租客房收入同比增长3.1%[24] - Legacy-DH 2024年第一季度混合平均可出租客房收入同比增长4.5%[25] - 2024年第一季度Legacy-DH收入为53亿人民币，同比增长17.8%[26] - Legacy-DH 2024年第一季度租赁及自有酒店收入为31亿人民币，同比增长7.8%[28] - Legacy-DH 2024年第一季度管理加盟及特许经营酒店收入为21亿人民币，同比增长32.8%[29] - 2024年第一季度Legacy-DH酒店經營成本为36亿人民币，同比增加[31] - 2024年第一季度Legacy-DH銷售及營銷費用为260百万元，同比增加[32] - 2024年第一季度，Legacy-Huazhu分部的开业前费用为人民币8百万元，较上一季度有所下降[36] - 2024年第一季度，Legacy-Huazhu分部的经营利润为人民币11亿元，同比增长[38] - 2024年第一季度，Legacy-Huazhu分部的经营利润率为26.6%，较上一季度有所提高[39] - 2024年第一季度，Legacy-DH分部的经营利润率为负12.4%，较上一季度有所下降[39] - 2024年第一季度，Legacy-Huazhu分部的归属于华住集团有限公司的净利润为人民币833百万元[43] - 2024年第一季度，Legacy-DH分部的归属于华住集团有限公司的净亏损为人民币174百万元[43] - 2024年第一季度，公司的EBITDA为人民币13亿元，较上一季度有所下降[44] - 2024年第一季度，公司的经调整EBITDA为人民币14亿元，较上一季度有所增长[45] - 2024年第一季度，公司的经营现金流入为人民币886百万元[47] - 2024年第一季度，公司的现金及现金等价物的总余额为人民币59亿元[48] 财务指标 - 公司使用非公認會計準則財務計量標準作為補充，包括不計入股權激勵費用、股本證券公允價值變動收益、外匯淨收益及出售投資收益的經調整淨利潤[55] - EBITDA被视为评估經營及財務表現的有用財務指標，公司相信EBITDA及經調整EBITDA提供有意义的補充資料[56] - 經調整EBITDA更能反映公司酒店的財務業績能力，不应被视为表明未来業績将不受其他费用及收益影响[57] - 使用EBITDA及經調整EBITDA有一定限制，未反映各类长期资产的折舊及攤銷開支、所得稅、利息費用及利息收入[58] - EBITDA及經調整EBITDA不是根据《美國公認會計準則》定义的計量標準，投資者不应仅考虑此等数据[59] - 公司相信EBITDA及經調整EBITDA与綜合經營報表資料的对账提供有关期间之间可比性的有用工具[60] 资产负债表 - 華住集團2024年3月31日的总资产为853亿美元，其中流动资产占总资产比例为17%，物业及设备净额为83.1亿美元[65] - 華住集團2024年3月31日的总负债为679.3亿美元，其中流动负债占总负债比例为30%，长期负债为22.8亿美元[66] - 華住集團2024年3月31日的总股东权益为169.9亿美元，其中未分配利润为20.1亿美元，总权益占总资产比例为20%[66] 现金流量 - 華住集團2023年第一季度經營活動產生的淨現金为1,844百萬人民幣[69] - 華住集團2024年第一季度現金、現金等價物及受限制現金淨增加为1,041百萬人民幣[70] - 華住集團2023年第一季度歸屬於華住集團有限公司淨利潤為990百萬人民幣[71] - 華住集團2024年第一季度EBIT

公司业绩 - 公司在2023年的总收入为人民币21,882百万元，同比增长显著[8] - 公司2023年的净利润为人民币4,085百万元，较前两年有明显增长[8] - 公司2023年的经调整EBITDA为人民币6,874百万元，较前两年有显著增长[8] 酒店网络 - 公司截至2023年12月31日拥有9,394家酒店，其中包括691家租赁及自有酒店和8,703家管理加盟及特许经营酒店[3] - 公司的华住会会员数量截至2023年12月31日已超过2.28亿名会员[5] - 公司截至2023年12月31日的酒店网络覆盖了9,394家酒店，横跨大中华地区31个省、自治区和直辖市内的996座城市以及其他18个国家，另有3,098家开发中的酒店[44] 酒店品牌 - 公司拥有多个不同档次的酒店品牌，包括经济型、中档、中高档、高档和奢华酒店品牌[10] - 公司与雅高订立了品牌特许经营协议，拥有多个品牌在中国及其他地区的独家或非独家特许经营权[12] - 公司相信多品牌战略可以为其提供竞争优势，使其能够在市场开设更多酒店并获得更广泛的客户[14] 酒店品牌详情 - 漢庭酒店是公司的开业品牌和经济型酒店产品，截至2023年12月31日，在营的漢庭酒店有3,598家，开发中的有731家[15] - 你好酒店是公司针对年轻顾客的经济型酒店产品，截至2023年12月31日，在营的你好酒店有269家，开发中的有177家[16] - 海友酒店是公司致力支持自助式服务的经济型酒店产品，截至2023年12月31日，在营的海友酒店有471家，开发中的有180家[17] - 怡萊酒店是公司的经济型酒店产品，截至2023年12月31日，在营的怡萊酒店有404家，开发中的有1家[18] - 宜必思酒店是公司的经济型酒店品牌，截至2023年12月31日，在营的宜必思酒店有226家，开发中的有17家[19] - Zleep Hotels是公司的经济型酒店品牌，截至2023年12月31日，在营的Zleep Hotels有16家，开发中的有15家[20] - 全季酒店是公司于2010年推出的中档品牌，截至2023年12月31日，在营的全季酒店有2,116家，开发中的有936家[21] - 桔子酒店是公司的中档酒店品牌，截至2023年12月31日，在营的桔子酒店有652家，开发中的有315家[22] - 星程酒店是公司的精选本地特色酒店品牌，截至2023年12月31日，在营的星程酒店有670家，开发中的有228家[24] - 宜必思尚品酒店是公司的中档品牌，截至2023年12月31日，在营的宜必思尚品酒店有105家，开发中的有24家[25] - CitiGO歡閣酒店截至2023年12月31日在營的酒店数量为35家，开发中的酒店数量为4家[32] - 美侖美奐酒店截至2023年12月31日在營的酒店数量为9家（包括中國的4家），开发中的酒店数量为2家[34] - 禧玥酒店截至2023年12月31日在營的酒店数量为7家[37] - 花間堂截至2023年12月31日在營的酒店数量为63家，开发中的酒店数量为56家[38] - 施柏閣截至2023年12月31日在營的酒店数量为54家（包括中國的11家），开发中的酒店数量为10家（包括中國的3家）[39] - Jaz in the City截至2023年12月31日在營的酒店数量为3家，开发中的酒店数量为1家[40] - 美爵酒店截至2023年12月31日在營的酒店数量为10家，开发中的酒店数量为2家[41] - 施柏閣大觀截至2023年12月31日在營的酒店数量为9家（包括中國的3家），开发中的酒店数量为2家（包括中國的1家）[42] - 宋品酒店截至2023年12月31日在營的酒店数量为7家[43] 数字化转型 - 公司通过数字化转型计划“易”系列提升酒店整套业务程序的速度和效率[6] - 公司在全球范围内建立了统一的数字化核心平台，包括全球统一分销平台、酒店作业系统平台和全球统一协作平台[82] - 公司通过中央雲服務实现客户关系管理系统(CRM)，维护会员数据，提供个性化促销活动，监控企业客户销售代表绩效[86] - 公司通过技术基础设施和数字化转型计划，利用算法、大数据分析、人工智能等技术提高经营效率，及时作出决策，提升盈利能力[81] - 公司推出了中央收入管理系统(RMS)，通过内部开发的算式和人工智能支持，能够根据每家酒店的经营现状和市场需求预测，自动调整酒店房价，提升入住率[87] - 公司建立了中央採購系統(CPS)，有效管理经营成本，允许所有酒店批量购买供应品[89] - 公司推出了雲端物業管理系統(Cloud-PMS)，通过中央技术基础设施支持，实时管理客房库存、预订和定价，优化入住率和客房收入[90] - 公司推出了一系列数字系统，包括智能客房、数字支付、智能机器人

业绩总结 - 华住集团2023年实现营业收入219亿元，同比增长57.9%[1] - 华住集团2023年归母净利润为41亿元，同比增长324.3%[3] - 华住集团2026年预计净利润为54.07亿人民币，同比增长约30.7%[4] - 公司2026年预计每股收益为1.65元，同比增长约9.2%[4] - ROE预计在2023年至2026年间逐年下降，从33.66%下降至19.73%[4]

业绩总结 - 公司2023全年实现收入218.8亿元，同比增长57.9%，归母净利润为40.9亿元，归母净利率为18.7%[4] - 公司2024E/2025E/2026E营业收入预计分别为241/259/279亿元人民币，同比增长10.0%/7.8%/7.6%[2] - 公司2023年全年RevPAR恢复至2019年122%，境内RevPAR、ADR、OCC分别为242元、299元、81%[6] - 公司营业收入在2023年至2026年间呈现逐年增长趋势，分别为218.82亿元、240.73亿元、259.46亿元和279.29亿元[10] - 归母净利润在2024年至2026年间也呈现逐年增长，分别为43.13亿元、49.82亿元和56.09亿元[10] 未来展望 - 公司2023年至2026年间EBITDA同样呈现逐年增长，分别为68.4亿元、76.35亿元、83.83亿元和92.2亿元[10] - 流动资产和营业收入在未来几年呈现稳步增长趋势[11] - 经营利润和税后利润也呈现逐年增加的态势[11] - 营业收入增长率和EBITDA增长率在2024年和2025年有较大幅度的增长[11] - 资产负债率逐年下降，流动比率和速动比率逐年增加，显示公司的偿债能力在提高[11] 其他新策略 - 与公司有关联的多家企业在过去十二个月内进行了财务权益及商务关系的披露[15] - 成都东进淮州新城投资集团有限公司、平潭综合实验区城市发展集团有限公司等公司被列入海外公司跟踪报告中[16] - 乌鲁木齐经济技术开发区建发国有资本投资运营（集团）有限公司、澳门国际银行股份有限公司等公司也在报告中被提及[16]

业绩总结 - 公司2023年第四季度实现收入55.85亿元，同比增长50.7%[1] - 公司2023年第四季度归母净利润为7.43亿元，较去年同期亏损1.24亿元有显著增长[1] - 公司给出2024年第一季度收入同比增长12%-16%的指引，全年收入同比增长8-12%的指引，预计开设1800家酒店并关闭650家酒店[3] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为43.5/50.1/58.5亿元，对应PE分别为21/18/15X，维持“买入”评级[5] - 2024年预计营业收入将达到22942百万元，2023年至2024年营业收入增长幅度为4.8%[7] - 2024年预计净利润为4401百万元，2023年至2024年净利润增长幅度为6.5%[7] - 2024年预计每股收益为1.33元，2023年至2024年每股收益增长幅度为6.5%[7] 展店计划 - 公司展店计划超额完成，2023年共开店1641家，净增门店852家，展现出龙头实力和后续展店决心[1] 评级标准 - 评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价相对同期基准指数的相对市场表现[12] - A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指或三板做市指数为基准，香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准[12] - 买入评级表示相对同期基准指数涨幅在15%以上，增持评级表示相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间，持有评级表示相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间，减持评级表示相对同期基准指数跌幅在5%以上[12]

业绩总结 - 公司2023年国内净利润较2019年增长149%[1] - 公司2023年海外EBITDA转正[1] - 公司2023年收入达219亿元[1] - 公司2023年国内收入为174亿元[1] - 公司2023年海外DH收入为44亿元[1] - 公司预计全年收入增长8-12%[3] - 公司2024年Q1收入增长12-16%[3] - 公司2024年全年收入增长预期为8-12%[3] - 公司2024年新开店目标为1800家[3] - 公司2023年国内直营店收入为60.6亿元，同比增长57.1%[6] - 公司2023年管理加盟店收入为43.2亿元，同比增长75.7%[6] - 公司2023年海外DH直营店收入为42.7亿元，同比增长38.5%[6] - 公司整体RevPAR恢复至2019年122%水平[7] - 公司2023年境外DHQ1-Q4收入分别恢复至2019年同期的94%/111%/107%/111%[7] 未来展望 - 公司预计2024年收入增长8-12%[12] - 公司2026年预测净利润为56.2亿元[13] - 公司2026年每股净资产预计为8.19元[17] - 公司2026年预测的P/E为17.1，P/B为3.5，EV/EBITDA为21[17] - 公司2026年预测的企业自由现金流为6008百万元[17] 其他新策略 - 公司下调盈利预测，维持“买入”评级[13] - 公司资产负债表显示2026年现金及现金等价物达到229.67亿元[17] - 公司2026年预测的每股红利为0.00元[17] - 公司免责声明强调报告数据来源合规，分析逻辑独立客观[18] - 公司提供证券投资分析、预测或建议等服务[22]

业绩总结 - 华住集团2023年Q4营收超过预期，同比增长51%，归母净利润扭亏为40.85亿元[1] - 华住集团2024年全年预期营收同比增速8~12%，净开店将提速，净开店1150家[2] - 华住集团2026年预计营业总收入为274.84亿元，较2023年增长25.4%[4] - 2026年预计净利润为49.42亿元，较2023年增长19.5%[4] - ROE预计从2023年的33.66%下降至2026年的18.99%[4] - 每股收益预计从2023年的1.25元增长至2026年的1.50元[4] - 资产负债率预计从2023年的80.72%下降至2026年的67.14%[4] 未来展望 - 华住集团2024年全年预期营收同比增速8~12%，净开店将提速，净开店1150家[2] - 华住集团2026年预计营业总收入为274.84亿元，较2023年增长25.4%[4] - 2026年预计净利润为49.42亿元，较2023年增长19.5%[4] - ROE预计从2023年的33.66%下降至2026年的18.99%[4] - 每股收益预计从2023年的1.25元增长至2026年的1.50元[4] - 资产负债率预计从2023年的80.72%下降至2026年的67.14%[4] 新产品和新技术研发 - 华住集团作为酒店行业龙头，品牌、流量、技术打造竞争壁垒，盈利预测上调，维持“买入”评级[2] 市场扩张和并购 - 华住集团2026年预计营业总收入为274.84亿元，较2023年增长25.4%[4] - 2026年预计净利润为49.42亿元，较2023年增长19.5%[4] - ROE预计从2023年的33.66%下降至2026年的18.99%[4] - 每股收益预计从2023年的1.25元增长至2026年的1.50元[4] - 资产负债率预计从2023年的80.72%下降至2026年的67.14%[4]

业绩总结 - 华住集团23Q4实现营收55.85亿元，同比增长50.70%[3] - 2024年经调整归母净利润预计为68.58亿元，同比增长21.20%[2] - 预期华住全年收入增速在10%区间，2024年Q1收入增速预期为12-16%[4] 用户数据 - 报告提供了华住集团-S（1179）的海外当地市场指数情况[15] 市场扩张和并购 - 亚洲指数包括沪深300、恒生指数、日经225、韩国KOSPI等[15] - 美洲指数包括标普500、加拿大S&P/TSX、墨西哥BOLSA、巴西BOVESPA等[15] - 欧洲指数包括希腊雅典ASE、奥地利ATX、挪威OSEBX、西班牙IBEX35等[15] - 澳洲指数包括澳大利亚标普200、新西兰50[15]

业绩总结 - 华住集团23年全年实现收入219亿元，同比增长58%[1] - 23年全年直营店收入为138亿元，同比增长51%[4] - 公司预计24年全年收入同比增长8%~12%，计划新开店1800家[3] - 公司预计2024年起将开启新一轮成长，看好未来2~3年时间规模增速[8] 用户数据 - 23年RP相比19年提升22%，下半年入住率优于上半年[7] 未来展望 - 公司预计2024年起将开启新一轮成长，看好未来2~3年时间规模增速[8] 其他新策略 - 本报告中的信息和意见不构成投资建议，投资者应当独立评估并谨慎行事[22][24][28] - 信达证券可能持有报告中涉及公司的证券并进行交易[23] - 本报告采用沪深300指数作为基准，对股票和行业进行买入、增持、持有、卖出等评级[26] - 投资者应充分了解证券市场的风险并谨慎投资[27]

财务数据 - 2023年第四季度酒店營業額同比增加55.0%至人民幣204億元[3] - 2023年第四季度收入同比增长50.7%至人民幣56億元[4] - 2023年第四季度净利润为人民幣743百萬元[5] - 2023年第四季度EBITDA为人民幣14億元[6] - 2023年第四季度的經調整EBITDA为人民幣13億元[9] - 2023年全年的經調整EBITDA为人民幣69億元[9] 业绩展望 - 華住预期2024年第一季度收入将增长介于12%至16%[11] - 華住预期2024年全年收入将增长介于8%至12%[11] - 華住预期2024年全年将开设约1,800间酒店并关闭约650间酒店[12] 公司运营 - 截至2023年12月31日，Legacy-Huazhu全球在營酒店網絡共有9,394家酒店及912,444间客房[14] - 2023年第四季度Legacy-Huazhu的日均房價为人民幣284元[16][17] - Legacy-Huazhu酒店2023年第四季度同店平均可出租客房收入为人民币230元[19] 财务状况 - 截至2023年12月31日，公司现金及现金等价物总余额为69亿人民币，受限制现金为7.64亿人民币[61] - 截至2023年12月31日，公司总债务为53亿人民币，净现金余额为24亿人民币[62] 其他信息 - 公司使用非公认会计准则财务计量标准作为补充，提供有关公司表现的有意义补充资料[69] - 公司认为EBITDA是评估经营和财务表现的有用财务指标[70] - 公司相信股本证券公允价值变动的收益及损失对理解公司的报告业绩或评估其经济绩效的重要性不大[71]