港股芯片股市场表现 - ASMPT股价上涨6.33%至84港元 [1] - 中芯国际股价上涨3.37%至75.05港元 [1] - 宏光半导体股价上涨1.72%至0.59港元 [1] - 华虹半导体股价上涨0.82%至61.4港元 [1] 芯片行业整体活跃度 - 港股芯片板块呈现普涨态势 [1] - 主要芯片企业股价均实现正向波动 [1] - 行业表现活跃截至9月24日发稿时 [1]

港股半导体股表现 - 港股半导体股盘初拉升 [1] - 中芯国际股价涨超3%并再创历史新高 [1] - 华虹半导体股价涨超2% [1]

沪港通及深港通南向交易成交概况 - 2025年9月23日沪港通南向成交额前三公司为阿里巴巴-W(09988)76.09亿元、中芯国际(00981)58.35亿元、山高控股(00412)55.48亿元 [1] - 深港通南向成交额前三公司为阿里巴巴-W(09988)46.11亿元、中芯国际(00981)35.19亿元、山高控股(00412)19.51亿元 [1] 沪港通南向十大活跃公司资金流向 - 阿里巴巴-W获最大净买入7.12亿元且成交额最高达76.09亿元 [2] - 盈富基金出现最大净卖出32.71亿元且成交额34.08亿元 [2] - 山高控股虽成交额55.48亿元但呈现净流出4724.68万元 [2] 深港通南向十大活跃公司资金流向 - 阿里巴巴-W获最大净买入9.61亿元且成交额46.11亿元居首 [2] - 恒生中国企业遭遇最大净卖出9.93亿元对应成交额9.96亿元 [2] - 中芯国际成交额35.19亿元但呈现净流出7031.71万元 [2] 重点公司跨市场交易表现 - 阿里巴巴-W在沪港通和深港通合计成交122.2亿元且净买入16.73亿元 [1][2] - 中芯国际在两大市场合计成交93.54亿元但净买入仅5.03亿元（沪港通+5.73亿/深港通-0.70亿） [1][2] - 腾讯控股在两大市场合计成交48.02亿元且净卖出2.22亿元（沪港通-0.35亿/深港通-1.87亿） [2]

港股芯片股表现 - 华虹半导体跌幅扩大至5% [1] - 晶门半导体跌超4% [1] - 上海复旦跌超4% [1] - 宏光半导体跌超4% [1]

港股市场表现 - 恒生指数下跌0.97% [1] - 恒生科技指数下跌2.20% [1] 大型科技股表现 - 百度下跌7.59% [1] - 京东下跌4.77% [1] - 美团下跌2.5% [1] 芯片行业表现 - 华虹半导体下跌逾4% [1] - 中芯国际下跌2.59% [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][8][14] 核心观点 - 公司拟并购华力微五厂 通过整合3 8万片/月产能实现特色工艺协同发展 提升12英寸晶圆代工产能和技术竞争力 [5][14] - 25Q2毛利率环比改善至10 9% 模拟与电源管理平台增长强劲 嵌入式非易失性存储器平台55nm eFlash MCU进入规模量产 [4] - 预计2025-2027年收入分别为169亿元/198亿元/229亿元 归母净利润分别为6 69亿元/11 09亿元/15 24亿元 [8] 财务表现与预测 - 2025Q2销售收入达5 66亿美元 毛利率10 9% 产能利用率创近几个季度新高 [4] - 预计2025年营业收入169 15亿元(同比增长17 56%) 归母净利润6 69亿元(同比增长75 82%) [8][9] - 预计2025-2027年EPS分别为0 39元/0 64元/0 88元 2025年PB为3 25x [9][10] 业务发展 - 模拟与电源管理平台上半年营收同比环比均保持两位数增长 受益于国产供应链趋势和AI服务器需求 [4] - 功率器件平台深沟槽式超级结MOSFET营收同比环比呈两位数增长 12英寸扩铂工艺开发完成 [4] - 累计获授权国内外专利4,735项 华虹制造项目完成首批产能建设 第二阶段扩产至83K产能预计提前完成 [14] 并购整合 - 拟收购华力微97 4988%股权 间接持有华力微100%股权 华力微五厂拥有3 8万片/月12英寸晶圆代工产能 [5][14] - 通过交易可实现65/55nm、40nm制程工艺互补 构建更广泛应用场景的技术解决方案 [5] - 预计通过研发资源整合和核心技术共享产生协同效应 提升工艺优化和良率提升能力 [5]

行业表现 - 港股芯片行业出现普遍下跌 [1] - 华虹半导体股价下跌超过4% [1] - 中芯国际股价下跌超过3% [1]

南向资金净流入排名 - 盈富基金净流入14.87亿港元位列第一 净流入比7.88% 收盘价27.18港元下跌1.24% [1][2] - 美团-W净流入14.13亿港元位列第二 净流入比10.59% 收盘价105.5港元上涨0.29% [1][2] - 泡泡玛特净流入12.08亿港元位列第三 净流入比19.89% 收盘价267.2港元上涨4.62% [1][2] - 阿里巴巴-W净流入11.85亿港元位列第四 净流入比3.52% 收盘价158.4港元下跌1.98% [2] - 小米集团净流入6.64亿港元位列第五 净流入比6.37% 收盘价56.85港元下跌1.73% [2] 南向资金净流出排名 - 华虹半导体净流出11.73亿港元位列第一 净流出比16.67% 收盘价57.95港元上涨8.62% [1][2] - 腾讯控股净流出4.09亿港元位列第二 净流出比2.11% 收盘价642港元下跌2.95% [1][2] - 晶泰控股净流出3.15亿港元位列第三 净流出比10.99% 收盘价10.62港元上涨7.49% [1][2] - 中芯国际净流出3.01亿港元位列第四 净流出比1.74% 收盘价69.5港元上涨2.66% [2] - 中国太保净流出2.77亿港元位列第五 净流出比30.75% 收盘价30.9港元下跌2.59% [2] 净流入比排名 - 华夏恒ESG以92.52%净流入比位列第一 净流入7.76万港元 收盘价56.86港元下跌1.76% [1][2] - 深圳高速公路股份以55.45%净流入比位列第二 净流入1244.35万港元 收盘价7.23港元下跌1.36% [1][2] - 昆仑能源以47.40%净流入比位列第三 净流入4539.12万港元 收盘价7.4港元上涨0.14% [1][3] - 中国通号以46.72%净流入比位列第四 净流入1071.28万港元 收盘价3.43港元下跌0.58% [3] - 建发国际集团以46.52%净流入比位列第五 净流入2729.24万港元 收盘价17.76港元下跌1.88% [3] 净流出比排名 - 粤海投资以-59.10%净流出比位列第一 净流出5604.59万港元 收盘价7.26港元下跌0.55% [1][3] - 中国建筑国际以-54.66%净流出比位列第二 净流出4790.49万港元 收盘价9.9港元下跌1% [1][3] - 青岛港以-53.49%净流出比位列第三 净流出2092.43万港元 收盘价7.29港元下跌1.35% [1][3] - 第一拖拉机股份以-47.66%净流出比位列第四 净流出2871.26万港元 收盘价7.13港元下跌3.26% [3] - 中国黄金国际以-44.84%净流出比位列第五 净流出1.65亿港元 收盘价128.3港元下跌1.91% [3] 其他显著资金流动 - 香港宽频净流入5.38亿港元 净流入比16.54% 收盘价8.63港元大幅上涨68.55% [2] - 中国人民保险集团同时出现在净流出额前十和净流出比前十 净流出2.14亿港元 净流出比33.61% 收盘价6.44港元下跌5.01% [2][3] - 龙源电力在净流入比前十中净流入额最高 达1.74亿港元 净流入比45% 收盘价7.92港元上涨2.59% [3] - 美的集团净流出2.04亿港元 净流出比36.69% 收盘价83.55港元下跌2.57% [3]

芯片股及ETF市场表现 - 中科蓝讯、芯原股份、聚辰股份、海光信息、帝奥微等芯片股单日涨幅超过10% [1] - 科创芯片设计ETF单日涨幅达5.49% [1][2] - 11只科创及芯片相关ETF单日涨幅超过4%，包括科创芯片ETF国泰(4.50%)、科创芯片ETF南方(4.50%)、芯片ETF易方达(4.08%)等 [1][2] - 半导体设备及材料ETF涨幅相对较低，芯片设备ETF涨1.72%，半导体材料ETF涨1.44% [3] 半导体产业催化因素 - 华为发布昇腾芯片迭代时间线，中芯国际、华虹半导体对订单及景气度给出乐观展望 [5] - 国产GPU龙头摩尔线程将于9月26日科创板IPO上会，填补国内GPU领域多项空白 [5] - 华为、寒武纪、海光信息等公司算力芯片加速迭代，国产供应链配套实现自主可控 [5] - 华为预测到2035年全社会算力总量将实现10万倍增长 [5] 全球半导体设备市场数据 - 2Q25全球半导体设备公司总收入同比增长24%至340亿美元 [6] - 海外AI相关投资主导市场，同比增长40%，测试机等后道设备增速显著 [6] - 中国市场1H25设备规模微降1%，国产化率同比提升6个百分点至21% [6] - 中微公司2Q25收入及归母净利润分别增长51.3%和46.8%，北方华创收入增22.5%但净利润降1.6% [6] 海外设备市场趋势 - 2Q25海外设备市场同比增长40%，但AMAT指出客户下单决策时间延长降低短期可见度 [7] - Advantest提高2025财年指引，但预计下半年出现暂时消化期，增长将在2026财年重新加速 [7] - 下半年海外设备需求或面临"空窗期"，受232关税及下一代AI芯片推出时点未定影响 [8] 2026年半导体设备展望 - 预计2026年全球半导体设备收入同比增长8%至1530亿美元 [8] - 中国市场规模预计490亿美元，同比接近持平 [8] - 台积电、三星、海力士2026E资本开支增速预测分别达8%、6%、9% [8] - 中国设备国产化率预计同比提升6个百分点至29%，中芯国际、华虹募资及长鑫上市助推投资 [8]

板块表现 - 消费电子与半导体板块联袂走强 芯原股份逼近20%涨停 东华软件涨停 [1] - 信息科技ETF上涨2.66% 9月5日至今累计上涨16.94% 跑赢创业板指5% 年内涨幅扩大至48.85% [1] 行业催化因素 - 阿里、百度等本土科技巨头入局芯片研发 华为公布昇腾芯片迭代时间线 [1] - 中芯国际与华虹半导体对未来订单及景气度给出乐观展望 芯原股份订单量有望继续增长 [1] - 国产GPU龙头摩尔线程科创板IPO将于9月26日上会 [1] - OpenAI已与立讯精密和歌尔股份接触生产智能设备 [1] 产品结构 - 信息科技ETF独家跟踪中证500信息指数 覆盖半导体（38.5%）、元件（14.6%）、软件开发（10.3%）、消费电子（9.4%）等细分领域 [1] - 前十大重仓股包括胜宏科技（PCB龙头）、华工科技（光模块）、芯原股份（国产IP）等细分行业龙头 [1] - 场外联接基金代码为A类002900与C类004347 [1]