芯片股市场表现 - 中芯国际股价下跌4.17%至57.5港元 [1] - 华虹半导体股价下跌3.56%至46.58港元 [1] - 上海复旦股价下跌3.19%至32.74港元 [1] - 晶门半导体股价下跌3.13%至0.465港元 [1] 企业资产整合动态 - 华虹公司拟以发行股份及支付现金方式收购华力微97.5%股权并募集配套资金 [1] - 中芯国际筹划发行A股收购中芯北方49%少数股权 [1] 行业战略背景 - 半导体龙头企业资产整合事件频发反映国家科技战略导向 [1] - 资本市场适度泡沫有助于提升中国高科技产业发展水平 [1] 交易影响分析 - 中芯国际收购中芯北方预计显著增厚上市公司归母净利润 [1] - 交易满足大基金一期等股东退出需求 大基金一期持股32%且成立近11年已进入回收期 [1] - 半导体晶圆制造项目常通过子公司引入外部融资解决资金需求 [1] - 上市公司采用发行股份加现金方式完成收购形成资本运作闭环 [1]

电子行业市场表现 - 过去一周上证指数上涨0.84%，电子行业上涨6.28%，子行业中元件上涨14.15%，光学光电子上涨1.16% [1][2] - 同期恒生科技指数上涨0.47%，台湾资讯科技指数上涨2.42%，费城半导体指数下跌1.49% [1][2] - 半导体板块因台积电上修年度业绩指引及中芯国际、华虹半导体对订单景气度乐观展望迎来快速上涨 [1][2] AI与算力产业链发展 - 阿里巴巴二季度AI和云基础设施资本支出达386亿元，过去四个季度累计投入超1000亿人民币，并重申未来三年投入3800亿元用于AI [2] - 阿里正在测试自主研发的AI推理芯片，采用国内企业代工并与英伟达兼容 [2] - 英伟达FY2Q26营收达467.43亿美元（同比增55.6%），数据中心收入410.96亿美元（同比增56.4%），Blackwell芯片销售环比增17% [4] - 公司预计全球AI基础设施支出将在本十年末达3-4万亿美元，2024年数据中心基础设施资本支出将达6000亿美元 [4] 半导体与存储市场复苏 - 存储市场2025年上半年呈现前低后高走势，二季度行业景气度回暖 [4] - 江波龙归母净利润环比增长209.7%，佰维存储环比增82.57%，德明利环比减亏29.28% [4] - 台系厂商威刚、创见业绩亦环比回暖，原厂控产策略下价格温和复苏 [4] 消费电子创新周期 - 苹果将于2025-2027年开启三年硬件创新周期，包括2025年推出Air机型、2026年折叠屏、2027年曲面玻璃机身 [3] - AR眼镜、桌面机器人等新终端有望三年内推出，产业链进入业绩释放期 [3] - 7月全球大尺寸液晶电视面板出货量2040万片（同比增8.9%，环比增4.9%），出货面积1470万平方米（同比增7.8%，环比增5.5%） [5] - 三星、海信、TCL等头部品牌在第三季度增加面板采购订单，预计8-9月面板厂稼动率保持90%左右 [5] 政策与产业规划 - 国务院要求到2027年人工智能与6大重点领域深度融合，智能终端普及率超70%，2030年超90%，2035年全面步入智能经济阶段 [2] - LCD产业竞争格局洗牌充分，高世代演进趋势停滞，国产电视品牌及ODM出海竞争力增强 [5]

市场表现 - 恒生指数下跌0.60%至25343.43点 [1] - 南向资金净买入55.08亿港元 其中沪市港股通净买入32.02亿港元 深市港股通净买入23.07亿港元 [1] - 港股通全天成交总额达1154.43亿港元 沪市占比719.32亿港元 深市占比435.11亿港元 [1] 个股交易活跃度 - 阿里巴巴-W成为双市场成交额首位 沪市成交56.81亿港元 深市成交29.62亿港元 [1][2] - 沪市前三大成交活跃股为阿里巴巴-W(56.81亿港元) 中芯国际(32.76亿港元) 腾讯控股(32.45亿港元) [1] - 深市前三大成交活跃股为阿里巴巴-W(29.62亿港元) 小米集团-W(19.18亿港元) 腾讯控股(16.48亿港元) [2] 资金流向 - 阿里巴巴-W获双市场最大净买入 沪市净买入17.95亿港元 深市净买入6.94亿港元 [1][2] - 腾讯控股在沪市遭最大净卖出5.34亿港元 但在深市获净买入6222.93万港元 [1][2] - 华虹半导体遭双市场净卖出 沪市净卖出9722.97万港元 深市净卖出3.09亿港元 [2] 股价变动 - 长飞光纤光缆表现最佳 双市场累计涨幅达12.61% [2] - 石药集团上涨4.47% 药明生物上涨2.35% 泡泡玛特上涨1.75% [2] - 小米集团-W下跌2.06% 中兴通讯下跌2.22% 优必选下跌1.99% [2] 板块ETF动态 - 恒生医药ETF(159892)近五日上涨1.70% [5] - 该ETF跟踪恒生香港上市生物科技指数 最新份额59.2亿份 减少4400万份 [5] - 主力资金净流入5298.7万元 [5]

北水资金整体流向 - 9月3日港股市场北水成交净买入55.08亿港元，其中港股通(沪)净买入32.02亿港元，港股通(深)净买入23.07亿港元 [1] - 北水净买入前三名个股为阿里巴巴-W(09988)、小米集团-W(01810)、美团-W(03690) [1] - 北水净卖出前三名个股为腾讯(00700)、华虹半导体(01347)、中兴通讯(00763) [1] 个股资金流向明细 - 阿里巴巴-W(09988)获净买入17.95亿港元，总成交额56.81亿港元 [2] - 腾讯控股(00700)遭净卖出5.34亿港元，总成交额32.45亿港元 [2] - 小米集团-W(01810)获净买入5447.04万港元，总成交额24.83亿港元 [2] - 美团-W(03690)获净买入3.55亿港元，总成交额13.86亿港元 [2] - 中芯国际(00981)遭净卖出6056.15万港元，总成交额32.76亿港元 [2] - 华虹半导体(01347)遭净卖出9722.97万港元，总成交额13.50亿港元 [2] - 中兴通讯(00763)遭净卖出2.03亿港元 [8] - 优必选(09880)获净买入8925.07万港元，总成交额10.55亿港元 [2] 港股通(沪)活跃个股 - 阿里巴巴-W(09988)获净买入6.94亿港元，总成交额29.62亿港元 [4] - 小米集团-W(01810)获净买入6.44亿港元，总成交额19.18亿港元 [4] - 腾讯控股(00700)获净买入6222.51万港元，总成交额16.48亿港元 [4] - 华虹半导体(01347)遭净卖出3.09亿港元，总成交额11.13亿港元 [4] - 中芯国际(00981)遭净卖出5028.62万港元，总成交额15.49亿港元 [4] 港股通(深)活跃个股 - 长飞光纤光缆(06869)获净买入1.69亿港元，总成交额9.51亿港元 [4] - 石药集团(01093)获净买入3.58亿港元，总成交额7.31亿港元 [4] - 美团-W(03690)获净买入2.15亿港元，总成交额6.20亿港元 [4] - 中兴通讯(00763)遭净卖出2.04亿港元，总成交额5.57亿港元 [4] - 泡泡玛特(09992)遭净卖出1.94亿港元，总成交额5.44亿港元 [4] 阿里巴巴-W(09988)资金动向 - 再获净买入24.88亿港元，近三个交易日累计加仓超108亿港元 [6] - 建银国际研报指出首财季业绩略超预期，管理层对核心业务前景展望积极 [6] - AI云及快速商务投资策略执行良好，中长期支持更快收入和利润增长 [6] 小米集团-W(01810)业务进展 - 获净买入6.98亿港元 [6] - 8月汽车交付量超3万辆，连续两个月维持此水平 [6] - 订单规模远超现有交付能力，供需缺口显著 [6] - 二期工厂正式投产，产能处于爬坡阶段 [6] 长飞光纤光缆(06869)行业前景 - 获净买入3.64亿港元 [7] - 空芯光纤处于商业化进展初期，未来6年复合增速有望达56.52% [7] - 中国移动首条空芯光纤商用中标价约3.6万元/芯公里 [7] - 公司为唯一中标人，但目前相关业务尚未对财务数据产生明显影响 [7] 石药集团(01093)业绩展望 - 获净买入3.58亿港元 [7] - 海通国际认为二季度业绩面临集采和医保谈判降价压力 [7] - 渠道库存基本出清，下半年看好创新药放量 [7] - 预计二季度为今年业绩底部，下半年环比上半年有望实现增长 [7] 优必选(09880)产能扩张 - 获净买入8925万港元 [7] - 人形机器人月产能提升至300台，目标今年交付超500台 [7] - 上半年交付量的十倍增长，摩根大通看好中国企业的定价能力和成本控制 [7] 半导体行业动态 - 中芯国际(00981)遭净卖出1.1亿港元，收购中芯北方或显著增厚归母净利润 [8] - 华虹半导体(01347)遭净卖出4.05亿港元，大基金一期有强烈退出需求 [8] - 美拟撤销台积电(南京)VEU授权 [8] 中兴通讯(00763)股价表现 - 遭净卖出2.03亿港元 [8] - 过去三个月股价累计上涨约52%，但第二季业绩逊于预期 [8] - 富瑞对今明两年净利润预测较市场预测低26%及31% [8] - 22倍市盈率估值对比未来三年净利润负增长不具吸引力 [8]

港股通资金流向 - 北水成交净买入55.08亿港元 其中港股通(沪)净买入32.02亿港元 港股通(深)净买入23.07亿港元 [1] - 北水净买入前三个股为阿里巴巴-W(09988) 小米集团-W(01810) 美团-W(03690) [1] - 北水净卖出前三个股为腾讯控股(00700) 华虹半导体(01347) 中兴通讯(00763) [1] 个股资金明细 - 阿里巴巴-W单日获净买入17.95亿港元 其中港股通(沪)净买入6.94亿港元 港股通(深)净买入24.88亿港元 [2][3][4] - 小米集团-W单日获净买入6.98亿港元 其中港股通(沪)净买入6.44亿港元 [2][3][5] - 美团-W单日获净买入5.7亿港元 其中港股通(沪)净买入2.15亿港元 [2][4][8] - 腾讯控股单日遭净卖出4.71亿港元 其中港股通(沪)净买入6222.51万港元但整体呈现净流出 [2][3][8] - 中芯国际单日遭净卖出6056.15万港元 其中港股通(沪)净流出5028.62万港元 [2][3] - 华虹半导体单日遭净卖出4.05亿港元 其中港股通(沪)净流出3.09亿港元 [2][4][6] - 中兴通讯单日遭净卖出2.03亿港元 [4][7] 公司动态与行业信息 - 阿里巴巴近三个交易日累计获北水加仓超108亿港元 建银国际认为其AI云和快速电商投资策略执行良好 [4] - 小米汽车8月交付量超3万辆 二期工厂已投产 产能处于爬坡阶段 [5] - 长飞光纤获北水净买入3.64亿港元 中泰证券指出空芯光纤未来6年复合增速有望达56.52% [5] - 石药集团获北水净买入3.58亿港元 海通国际预计其二季度为业绩底部 下半年创新药将放量 [5] - 优必选获北水净买入8925万港元 人形机器人月产能提升至300台 目标年交付超500台 [6] - 中芯国际收购中芯北方或将增厚归母净利润 满足大基金一期等股东退出需求 [6] - 富瑞将中兴通讯评级降至"跑输大市" 因其第二季业绩逊预期且估值缺乏吸引力 [7]

港股通资金流向 - 北水成交净买入55.08亿港元 其中港股通(沪)净买入32.02亿港元 港股通(深)净买入23.07亿港元 [1] - 北水净买入前三为阿里巴巴-W(09988) 小米集团-W(01810) 美团-W(03690) [1] - 北水净卖出前三为腾讯控股(00700) 华虹半导体(01347) 中兴通讯(00763) [1] 个股资金明细 - 阿里巴巴-W获净买入17.95亿港元 总成交额56.81亿港元 [2] - 中芯国际净流出6056.15万港元 总成交额32.76亿港元 [2] - 腾讯控股净流出5.34亿港元 总成交额32.45亿港元 [2] - 小米集团-W净流入5447.04万港元 总成交额24.83亿港元 [2] - 美团-W净流入3.55亿港元 总成交额13.86亿港元 [2] - 华虹半导体净流出9722.97万港元 总成交额13.50亿港元 [2] - 港股通(沪)渠道中华虹半导体净流出3.09亿港元 长飞光纤净流入1.69亿港元 石药集团净流入3.58亿港元 [4] - 港股通(深)渠道中阿里巴巴-W再获净买入24.88亿港元 [5] 公司动态与行业信息 - 阿里巴巴首财季业绩超预期 AI云与快速商务投资策略执行良好 [5] - 近三个交易日北水累计加仓阿里巴巴超108亿港元 [5] - 小米汽车8月交付量超3万辆 二期工厂投产缓解供需缺口 [5] - 长飞光纤中标中国移动空芯光纤项目 中标价约3.6万元/芯公里 [6] - 空芯光纤行业未来6年复合增速有望达56.52% [6] - 石药集团创新药明复乐 奥马珠单抗等有望下半年放量 [6] - 优必选人形机器人月产能提升至300台 目标年交付超500台 [6] - 中芯国际收购中芯北方或将显著增厚归母净利润 [7] - 美拟撤销台积电（南京）VEU授权影响半导体行业 [7] - 中兴通讯因第二季业绩逊预期遭富瑞下调评级 [7]

核心业绩表现 - 沪市公司上半年实现营业收入24.68万亿元同比微降1.3% 净利润2.39万亿元同比增长1.1% 扣非净利润2.29万亿元同比增长0.7% [2] - 第二季度营业收入和净利润环比分别增长6.1%和0.1% 显示季度间上升势头 [4] 行业结构性增长 - 制造业营收和净利润同比分别增长3.9%和7.1% 占非银金融后整体比重达78%和50% [4] - 电子和通信等新兴产业营收和净利润增速分别为7.5%和6.5% 近五年营收占制造业比重从39%提升至49% [4] - 集成电路行业营收2466.75亿元同比增长14% 净利润189.43亿元大幅增长57% [6] - 生物医药行业营收2511.09亿元同比增长1% 净利润318.62亿元增长14% 创新药企完成17款新药上市和20单出海交易 [6] - 消费行业营收和净利润同比分别增长12%和2% 其中汽车行业营收增6% 家电行业净利润增10% [7] - 钢铁和机械设备行业净利润同比大幅增长235%和21% [9] 创新与研发投入 - 沪市实体企业研发投入4326亿元同比增长1% 科创板研发投入841亿元增长6% 研发投入占比中位数达13% [4] - 半导体设备企业订单充足 9家芯片设计企业盈利同比翻倍 AI算力企业实现经营质量提升 [6] - 企业推进数字化改造 如煤机灯塔工厂生产效率提升200% 制品周转天数下降72.4% [9] 分红与现金流 - 408家公司宣告中期分红 现金分红总额5552亿元同比分别增长12%和5% 14家公司分红超百亿元 [4] - 实体企业经营性现金净流入1.11万亿元同比增长32% 净利润现金含量达103%同比提升26.2个百分点 [4] 出口与国际化 - 830余家制造业公司实现海外收入1.1万亿元同比增长5% 民营企业贡献近七成海外收入 [11] - 盾构机龙头海外合同金额突破18亿元 客车出口数量同比增长52.4% 三元正极材料出口占全国总出口量57% [11] ETF市场发展 - 沪市ETF规模超3.7万亿元占境内七成 5只产品规模超千亿元 股票ETF规模约2.6万亿元 [13] - 上半年新上市ETF96只募集788亿元 已超2024年全年 科创综指ETF规模近200亿元 [14] - 科创板推出7条新指数 指数总数达32条 ETF总规模2876亿元 科创50产品规模近2000亿元较年初增8% [14] 政策效应与并购活跃度 - 上半年新增资产重组378家次同比增长23% 重大资产重组55家次激增224% 交易金额超1600亿元 [16] - 科创板新增产业并购超130单 交易金额超400亿元 44单涉及重大资产重组 [16] - 科创板"1+6"政策新增受理15家IPO申请 32家科创成长层企业营收同比增长37.79% [16]

科创板两融余额变动 - 9月2日科创板两融余额合计2308.39亿元 较上一交易日减少0.67亿元 [1] - 融资余额2300.51亿元 较上一交易日减少0.68亿元 [1] - 融券余额7.88亿元 较上一交易日增加0.01亿元 [1] 融资净买入个股分布 - 305只科创板个股获融资净买入 其中18股净买入金额超5000万元 [1] - 百济神州获融资净买入额居首 达3.52亿元 [1] - 华虹公司 绿的谐波 上纬新材 凌云光等个股净买入金额均超1亿元 [1]

市场表现 - 恒生指数下跌0.47% [1] - 南向资金全天成交总额1670.60亿港元 其中买入成交881.70亿港元 卖出成交788.90亿港元 实现净买入92.81亿港元 [1] 南北通道交易明细 - 港股通（深）成交总额644.87亿港元 净买入36.45亿港元 其中买入340.66亿港元 卖出304.21亿港元 [1] - 港股通（沪）成交总额1025.73亿港元 净买入56.36亿港元 其中买入541.04亿港元 卖出484.69亿港元 [1] 个股成交活跃度 - 阿里巴巴-W成交金额达131.99亿港元居首 中芯国际成交107.71亿港元 小米集团-W成交94.75亿港元 [1] - 盈富基金成交25.47亿港元 腾讯控股成交43.31亿港元 华虹半导体成交41.40亿港元 [2] - 长飞光纤光缆成交20.28亿港元 地平线机器人-W成交15.60亿港元 康方生物成交10.72亿港元 优必选成交31.12亿港元 美团-W成交32.80亿港元 中兴通讯成交8.81亿港元 [2] 资金流向分析 - 净买入方面：阿里巴巴-W获净买入34.43亿港元 盈富基金获净买入25.24亿港元 腾讯控股获净买入4.93亿港元 [1] - 净卖出方面：中芯国际遭净卖出10.37亿港元 华虹半导体遭净卖出10.15亿港元 小米集团-W遭净卖出4.10亿港元 [1] - 优必选遭净卖出0.45亿港元 美团-W遭净卖出0.72亿港元 中兴通讯遭净卖出1.90亿港元 [2] 连续交易动态 - 阿里巴巴-W连续8日获净买入 累计净买入143.39亿港元 腾讯控股连续3日获净买入 累计净买入33.11亿港元 [2] - 小米集团-W遭连续净卖出54.06亿港元 美团-W遭连续净卖出5.68亿港元 [2] 股价变动情况 - 阿里巴巴-W股价下跌1.75% 中芯国际股价下跌4.63% 华虹半导体股价下跌5.53% [1][2] - 小米集团-W股价上涨3.43% 优必选股价上涨5.18% 地平线机器人-W股价上涨1.27% [2] - 盈富基金下跌0.46% 腾讯控股下跌0.74% 长飞光纤光缆大跌12.15% 康方生物下跌1.39% 中兴通讯大跌7.79% [2]

市场表现 - 9月2日恒生指数下跌0.47% [2] - 南向资金全天成交总额1670.60亿港元 其中买入成交881.70亿港元 卖出成交788.90亿港元 合计净买入92.81亿港元 [2] - 港股通（深）净买入36.45亿港元 港股通（沪）净买入56.36亿港元 [2] 个股成交活跃度 - 阿里巴巴-W成交金额最高达131.99亿港元 中芯国际成交107.71亿港元 小米集团-W成交94.75亿港元 [2] - 盈富基金成交25.47亿港元 腾讯控股成交43.31亿港元 [3] - 华虹半导体成交41.40亿港元 优必选成交31.12亿港元 美团-W成交32.80亿港元 [3][4] 资金流向 - 净买入方面：阿里巴巴-W净买入34.43亿港元 盈富基金净买入25.24亿港元 腾讯控股净买入4.93亿港元 [2] - 净卖出方面：中芯国际净卖出10.37亿港元 华虹半导体净卖出10.15亿港元 小米集团-W净卖出4.10亿港元 [2] - 中兴通讯净卖出1.90亿港元 美团-W净卖出0.72亿港元 [4] 连续资金动向 - 阿里巴巴-W获连续8天净买入 累计净买入143.39亿港元 [3] - 腾讯控股获连续3天净买入 累计净买入33.11亿港元 [3] - 小米集团-W遭连续净卖出54.06亿港元 美团-W遭连续净卖出5.68亿港元 [3] 股价表现 - 阿里巴巴-W股价下跌1.75% 中芯国际股价下跌4.63% [2] - 华虹半导体股价下跌5.53% 中兴通讯股价下跌7.79% [4] - 优必选股价上涨5.18% 地平线机器人-W股价上涨1.27% [3][4]