股份数据 - 截至2025年11月底，H股法定/注册股份773,572,399股，股本773,572,399元，无变动[1] - 截至2025年11月底，A股法定/注册股份3,451,495,248股，股本3,451,495,248元，无变动[1] - 截至2025年11月底，H股已发行股份773,572,399股，库存股0股，无变动[2] - 截至2025年10月底，A股已发行股份3,448,667,075股，库存股2,828,173股[2] - 2025年11月，A股因股份奖励增加发行2,828,173股，库存股减至0股[2][4] 股份交易 - 2025年11月4日，公司以3.95元转让2,828,173股库存股用于股份奖励[4]

券商12月金股个股推荐 - 美的集团获得4家券商推荐，业务布局扎实，涵盖高端家电、新能源及工业技术，并具有AI+机器人长期看点[3] - 中际旭创获得3家券商推荐，11月股价已上涨超8%[3] - 金风科技11月股价小幅下跌，但被券商选入金股名单，具备中长线逻辑支撑[3] 行业配置方向 - 券商一致看好顺周期、消费、制造业三大板块，以及科技领域中的低拥挤赛道[3] - 兴业证券观点：海外风险逐步消化，中国资产具备独立修复逻辑，支撑因素包括企业竞争力提升、新动能释放及政策思路明朗[3] - 申万宏源观点：年底政策窗口期可能提前验证“政策底”，对2026年经济增长构成利好，顺周期板块如基础化工、工业技术弹性较高[3] 科技板块策略 - 中泰证券建议关注经过调整后拥挤度改善的科技风格，推荐游戏、传媒、计算机等低拥挤度领域，性价比较高[4] - 中期来看，在流动性驱动的行情中，TMT板块容易成为市场主线[4] 防御性及全球关联资产 - 光大证券指出市场震荡期间，前期滞涨的高股息和消费板块表现通常更稳健，适合中长线投资者配置以增强持仓稳定性[4] - 在海外降息和财政扩张背景下，可左侧关注全球定价资源品如黄金、铜，以及受益于海外信用周期重启的外需制造业[4] 中长期投资逻辑 - 市场以震荡蓄势为主，机会体现在顺周期板块跟随政策底和经济修复逻辑，科技板块选择低拥挤赛道规避风险，高股息资产作为防御底仓[4] - 投资应聚焦估值合理、逻辑扎实的标的进行耐心持有[4]

12月券商金股配置方向 - 电子、电力设备、医药生物、食品饮料等行业受到集中关注 [2][9] - 国产算力、机器人、消费复苏等主题热度较高 [2][9] - 券商配置思路呈现多元化特征 [9] 11月金股表现回顾 - 上证指数月内小幅下跌1.67%，创业板指下跌4.23%，科创50指数下跌6.24% [5] - 华泰证券推荐的上海港湾单月涨幅达60.15%，成为当月表现最亮金股 [6] - 东北证券推荐的蓝色光标月涨幅45.99%排名第二，华泰证券推荐的亚翔集成月涨幅43.57%排名第三 [6] - 天风证券推荐的延江股份11月上涨37.59%位列第四 [6] - 单月涨幅超20%的还包括深圳新星、众生药业、西麦食品等 [7] - 40余家券商金股组合中仅5家收益率为正，其中国联民生证券金股组合以3.31%的月度收益率领跑 [8] 电子行业重点标的 - 海光信息同时获得国海证券和平安证券推荐，国产高端芯片市场需求持续攀升 [11] - 沪电股份获太平洋证券推荐，兆易创新获中泰证券推荐，北方华创获平安证券推荐 [11] - 上述公司均属于AI硬件及半导体产业链 [11] 电力设备及有色金属行业关注点 - 大金重工同时被国海证券和华西证券推荐，海外单桩竞争优势突出 [12] - 金风科技被平安证券、光大证券推荐，在手订单强劲增长，风机毛利率明显改善 [12] - 宁德时代获华福证券推荐，固态电池领域研发积累深厚 [12] - 紫金矿业受华福证券推荐，全球央行购金热情不减及铜价前景乐观 [13] - 洛阳钼业、五矿资源、中国稀土、赣锋锂业、金力永磁等个股也被券商推荐 [13] 消费及医药板块配置 - 美的集团获太平洋证券、国信证券等多家券商共同推荐，股息率可观具备较好配置价值 [14] - 港股的阿里巴巴-W被国海证券、国信证券等券商同时纳入金股 [14] - 医药生物领域信达生物、康方生物、百济神州等创新药企因核心产品全球竞争力突出受到重点推荐 [15] 机器人主题关注度提升 - 恒立液压被国金证券、光大证券等券商共同推荐，机器人业务打开新的成长空间 [16] - 凯迪股份获东北证券推荐，上海沿浦获中泰证券推荐，均因布局机器人零部件而被选为金股 [16] 机构12月市场展望 - 券商普遍认为市场仍处牛市，中长期仍看好科技成长 [3][18] - 中泰证券认为市场胜率是波动而非扭转，震荡期需关注赔率空间，科技风格拥挤度进一步改善 [19] - 光大证券认为当前指数仍有相当大上涨空间，但短期或以震荡蓄势为主 [20] - 开源证券认为调整结束后成长或仍占优，科技依然具备中长期占优的条件 [21]

市场整体表现 - 11月A股主要指数普遍下跌，沪指累计跌1.67%，深证成指累计跌2.95%，创业板指累计跌4.23% [1] 券商推荐个股 - 美的集团获得4家券商推荐，成为最受关注个股 [2][3] - 中际旭创获得3家券商推荐，11月内涨幅最大，累计涨超8%，最新收盘价报514.5元 [2][3] - 金风科技月内跌幅最大，累计跌1.85%，最新收盘价报15.41元 [3] - 近10家券商公布的12月月度投资组合涉及金融、信息技术、消费等多个领域 [1][2] 行业配置方向 - 多家券商建议关注顺周期、消费、制造业等方向 [5] - 兴业证券认为中国资产具备独立逻辑，包括竞争力增强、新动能景气释放、政策转型思路明朗、经济基本面平稳 [6] - 申万宏源建议关注基础化工和工业技术等周期Alpha、存储及储能等科技成长机会，并适度配置高股息低波动资产 [6] - 光大证券指出市场震荡时高股息及消费板块可能表现更好，中期关注TMT和先进制造 [6] - 中泰证券建议关注三条主线：科技内部低拥挤度赛道（游戏、传媒、计算机）、全球定价资源品（黄金和铜）、受益于海外信用周期重启的外需制造业 [6]

会议安排 - 公司将于2025年12月19日召开H股类别股东大会[1] - 会议地点为中国北京经济技术开发区博兴一路8号公司会议室[1] - 预计会议需时半天[3] 审议事项 - 审议批准回购注销部分A股限制性股票激励计划项下的限制性股票[2] - 审议批准变更注册资本及修订公司章程[2] 其他要求 - 代表委任表格须于会议指定召开时间24小时前送达公司H股股份过户登记处[3]

临时股东会安排 - 2025年12月19日下午2:50召开，地点在北京经开区公司会议室[1][2] - 需时半天，代表委任表格会前24小时送达H股股份过户登记处[3] 审议议案 - 特别决议案：回购注销部分A股限制性股票等[3] - 普通决议案：申请2026年度日常关联交易（A股）预计额度[3]

会议信息 - 2025年12月19日下午14:50现场会议开始，网络投票9:15开始，15:00结束[3] - 股权登记日为2025年12月12日[5] - 2025年12月15日至12月19日暂停办理H股股份过户登记手续[6] 投票信息 - 2025年第三次临时股东会及2025年第三次A股类别股东会议部分议案需三分之二以上有效表决权通过[10][11] - 对中小投资者表决单独计票并公开披露[12] - 网络投票代码为362202，投票简称为金风投票[20] 登记及联系信息 - 会议登记时间为2025年12月19日下午13:50 - 14:50，地点在北京公司会议室[14] - 联系人李喆，电话010 - 67511996等[16] 股东会相关 - 2025年第三次临时股东会及A股类别股东会议有授权委托事宜[26][30] - 两次会议提案均含总议案、《关于回购注销部分限制性股票的议案》等[28][32] - 两次会议授权委托书有效期限至会议结束，法人股东应盖章[29][33]

会议安排 - 临时股东会定于2025年12月19日下午2:50举行[3] - 2025年12月15日至19日暂停办理H股过户登记[8] - 2025年12月12日营业结束时名列H股股东名册的持有人有权参会[8] - 临时股东会预计持续半天[11] 关联交易 - 2025年1 - 9月向三峡新能源及其控股子公司销售商品实际发生额51,880万元，占同类业务比例1.35%，2026年预计额度603,081万元[13] - 关联交易定价按招投标程序和市场交易价格两种方式确定[19][20] - 公司将根据实际需求与关联方按市场价签订合同和订单进行交易[21] 公司股权 - 截至2025年10月24日，三峡能源控股股东及实际控制人中国长江三峡集团有限公司直接持股28.60%，间接持股24.48%[15] - 截至2025年9月30日，三峡能源持有公司386,909,686股A股股份，占公司总股本9.16%[17] 财务数据 - 三峡能源注册资本2,861,863万元人民币[14] - 截至2024年12月31日，三峡能源资产总额35,687,142.67万元等[16] - 截至2025年6月30日，三峡能源资产总额37,102,348.15万元等[16] 交易管理 - 公司严格执行关联交易制度并完善管理相关制度[22] - 公司更新关联方清单进行日常关联交易额度预测和监控[25] - 公司密切监控日常关联交易执行情况[25] - 审计监察部定期和不定期审核关联交易情况并出具报告[25]

股东会相关 - 公司拟于2025年12月19日举行临时股东会、A股及H股类别股东会[3][8][22][39][41] - 代表委任表格须在会议指定召开时间24小时前交回，填妥交回后仍可亲自参会投票[4] - 2025年12月15日至19日暂停办理H股过户登记，12月12日营业结束时在册H股股东有权参会[23][44] - 未登记过户的H股持有人须于12月12日下午4:30前交过户文件[23] - 临时股东会将审议回购注销限制性股票、变更注册资本及修订章程等议案[34] - 董事建议股东投票赞成临时股东会及H股类别股东会全部决议[24] 限制性股票回购 - 2024年A股限制性股票激励计划中15名已离职，2名2024年度个人绩效考核不达标[14] - 对上述激励对象已获授但未解除限售的127.90万股限制性股票予以回购注销[14] - 首次授予部分限制性股票授予价格为人民币3.95元/股（调整后）[14] - 本次回购限制性股票资金总额为人民币5,054,310.10元，资金来源为公司自有资金[14] - 回购注销完成后，公司总股本将由4,225,067,647股减少为4,223,788,647股[15][16] - 回购注销后公司注册资本由人民币4,225,067,647元变更为4,223,788,647元[16] - 修订后境内上市内资股3,450,216,248股，占已发行普通股总数的81.69%[18] - 修订后境外上市外资股（H股）773,572,399股，占已发行普通股总数的18.31%[18] 日常关联交易 - 2026年度日常关联交易（A股）预计额度议案需提交临时股东大会审议，关联股东三峡能源将回避表决[45][46] - 2025年1 - 9月向三峡能源及其控股子公司销售商品实际发生额为51880万元，占同类业务比例1.35%，2026年预计额度为603081万元[46] - 截至2025年9月30日，三峡能源持有公司386909686股A股股份，占公司总股本9.16%[50] - 向关联方销售商品主要通过招投标程序定价[52] - 风力发电机组零部件销售参考现行市价等确定价格和条款，交易价参照平均交易价[53] - 公司将与关联方按市场价格签订合同和订单进行交易[54] - 公司按相关制度执行并完善关联交易管理制度[55] - 日常关联交易按市场公允价定价，属正常必要商业行为[57] - 日常关联交易不依赖关联方，不损害公司及股东利益[57] - 及时更新关联方清单，按清单进行额度预测和监控[58] - 密切监控交易执行情况，每月上报达董事会审批权限的交易情况[58] - 交易金额达年度上限约70%时重新评估并上报[58] - 审计监察部定期和不定期审核关联交易并出具报告[58]

投资评级 - 维持“买入”评级 [8] 核心观点 - 公司经营表现趋势向上，合同负债处于历史高位，有望奠定交付景气基础 [1][4][12] - 风机中标价格已企稳，公司下半年有望随涨价订单交付，进而实现风机盈利能力修复 [12] - 公司年内出海订单持续放量，有望奠定后续交付景气基础 [12] - 预计公司2025年、2026年归母净利约33亿元、50亿元，对应PE约19倍、13倍 [12] 财务表现 - 2025年前三季度实现营业收入约481亿元，同比提升34%，实现归母净利润约26亿元，同比提升44% [2][4] - 2025Q3单季度实现营业收入约196亿元，同比提升25%，归母净利润约11亿元，同比提升171% [2][4] - 公司Q3毛利率约13.0%，同比-1.1个百分点，预计主要因陆风出货量增加 [12] - 公司Q3期间费用率约9.2%，同比下降4.0个百分点，预计主要因收入增加带来的摊薄效应 [12] - 公司Q3实现净利率约5.9%，同比有所提升 [12] - 公司Q3获得投资收益、公允价值变动收益分别约3.95亿元、4.7亿元 [12] 业务运营 - 公司Q3风机销售约7.8GW，同比增加71% [12] - 风机销售结构：4-6MW约0.6GW（约占7.7%）、6MW及以上约7.2GW（约占92.3%） [12] - 电站业务：公司Q3暂无电站转让，新增并网规模约0.04GW，国内外自营风场权益容量约8.7GW，权益在建容量约4.1GW [12] - 截至2025年9月底，公司在手订单52.5GW，其中海外订单约7.2GW [12] - 外部订单49.9GW（已中标未签合同订单11.0GW，已签合同待执行订单38.9GW），4MW及以上风机订单占比约99% [12] - 公司2025Q3存货、合同负债分别约217亿元、199亿元，处于历史高位 [12] 行业情况 - 2025Q1-Q3国内风机公开招标约102.1GW，同比下降14%，其中陆风招标97.1GW，海风招标5.0GW [12] - 2025Q3风机中标均价处于1500元/KW以上水平，9月风机中标价达1610元/KW水平 [12] 财务预测 - 预计2025年、2026年、2027年归母净利润分别为33.07亿元、50.10亿元、56.20亿元 [19] - 对应每股收益（EPS）分别为0.78元、1.19元、1.33元 [19] - 预计2025年、2026年、2027年净资产收益率（ROE）分别为7.9%、10.9%、11.3% [19]