文章核心观点 - 平安证券作为一家拥有2569万客户基础的券商，正坚定转型，以“炒股、理财并重”的战略，致力于成为客户财富旅程的“专业陪伴者” [1] - 财富管理行业正迈入以“精准匹配+全周期价值创造”为核心的3.0阶段，竞争核心从规模扩张转向价值深耕 [2] - 平安证券通过构建“全维度客户精准运营体系”、“专业创造价值的产品服务矩阵”和“金融科技赋能全流程服务”三大核心举措，打造差异化竞争优势 [2][3] - 公司未来将坚持“集约化、智能化、生态化”的高质量发展路径，深化财富管理转型 [3][4][5] 行业演进与竞争格局 - 中国财富管理行业发展脉络清晰：1.0阶段以“通道服务+产品销售”为核心，2.0阶段转向“投顾服务+资产配置”，当前正迈入3.0阶段——“精准匹配+全周期价值创造” [2] - 3.0阶段的核心逻辑是“把对的服务提供给对的人”，从供给导向的产品推销转向需求导向的价值交付 [2] - 行业竞争核心已从规模扩张转向价值深耕，比拼的是客户需求适配能力、专业投研服务能力和长期价值创造能力 [2] - 当前客户需求呈现“交易与配置并存”的特征：市场震荡时交易需求上升，市场平稳时配置需求凸显 [2] 公司战略与客户运营 - 平安证券的核心定位是“有温度的证券平台服务商” [2] - 公司确立“炒股、理财并重”的战略，全面覆盖场内交易解决方案、普适性券商理财、高净值客户综合财富管理等全场景需求 [2] - 公司通过1300多个行为偏好、风险承受力等多维度标签，为超过2500万客户建立“千人千面”的画像体系，实现从“以产品为中心”到“以客户为中心”的转变 [2] - 2025年，公司场内股票投顾签约规模增长约43%，“平安30”安心投顾、“平安30”私募FOF规模均实现翻倍以上的增长 [2] 产品与服务矩阵 - 在产品端，公司搭建“三笔钱”配置体系：稳健资金适配“固收+”产品，进取资金采用杠铃策略，为超高净值客户提供定制化解决方案 [3] - 在服务端，形成多层次产品图谱：面向普通投资者的“平安30”安心投顾，服务18万持仓客户且普遍实现盈利 [3] - 面向高净值客户的“平安30”私募FOF，保有规模超百亿元，客户复购率达53.73%，留存率达81.15%（数据截至2025年10月31日） [3] - 面向上市公司的“好董伴”平台，已服务上百家企业 [3] 金融科技与智能化赋能 - 金融科技赋能覆盖“投前—投中—投后”全流程服务 [3] - 7×24小时AI助理解决事务性问题与投资建议 [3] - 20余款智能交易工具实现选股、看盘、交易、风控全流程辅助，订单成交率高达93% [3] - ETF智能服务体系通过AI分析市场热点，助力投资决策 [3] - 投顾产品货架系统通过量化分析实现产品与客户的精准匹配，做到“因顾寻客” [3] 未来发展规划 - 公司坚持“集约化、智能化、生态化”的高质量发展路径 [3] - 集约化发展聚焦“高效率、有价值、一致性”的服务标准，通过精细化运营提升客户与员工效能，转向价值驱动增长 [3] - 智能化升级将持续强化AI与大数据的深度应用 [4] - 生态化延伸对内深化投研、投顾、产品的协同联动，对外拓展产业链合作 [5] - 通过“财富学院”等载体，引导客户围绕购房、教育、养老、传承等真实需求做好“四笔钱”规划，培养长期投资理念 [5]

文章核心观点 - 文章对40家主要寿险公司过去十年的投资收益率进行了全面统计与排名，旨在评估其长期投资能力[1] - 统计结果显示，合资公司在长期投资收益率方面表现突出，包揽了年化收益率前三名[1] - 投资收益率表现与公司规模、经营稳定性存在一定关联，大型公司可能因规模庞大而面临收益率挑战[2] 十年累计收益率排名 - **收益率前十强公司**：同方全球以186%的累计收益率和6.8%的年化收益率位居榜首[2][7]，紧随其后的是陆家嘴国泰（累计183%，年化6.6%）和中英人寿（累计181%，年化6.5%）[2][7]，第四至第十名依次为泰康人寿（累计175%，年化6.0%）、平安人寿（累计173%，年化5.9%）、财信人寿（累计172%，年化5.9%）、人保寿险（累计171%，年化5.8%）、恒安标准（累计170%，年化5.7%）、中荷人寿（累计169%，年化5.7%）和中意人寿（累计169%，年化5.7%）[2][8] - **收益率后五名公司**：长城人寿以146%的累计收益率和4.1%的年化收益率排名最后[2][3]，其与第一名同方全球的累计收益率相差40个百分点[2]，倒数第二至第五名分别为君龙人寿（累计147%，年化4.1%）、汇丰人寿（累计148%，年化4.2%）、中国人寿（累计149%，年化4.3%）和北大方正（累计151%，年化4.4%）[3][9] - **头部与尾部公司特征**：排名靠后的公司风险评级以B类为主，而头部公司如中英人寿、恒安标准、中意人寿等则多为AAA或AA评级[2][3][8]，中国人寿是后五名中唯一获得AAA评级的公司[3] 年度排名历史表现 - **曾获得年度第一的公司**：共有8家公司曾在过去十年中的某一年获得收益率第一名[3]，其中同方全球和弘康人寿各获得过2次第一[3]，同方全球此外还有3次获得第二名，1次获得第九名[3]，平安人寿、财信人寿、中美联泰、太平人寿、东吴人寿、北大方正各获得过1次第一名[3] - **曾获得年度最后一名的公司**：共有8家公司曾垫底[4]，其中君龙人寿获得过3次倒数第一[4]，其余7家公司（平安人寿、中美联泰、东吴人寿、国联人寿、北大方正、汇丰人寿、长城人寿）各获得过1次[4][5] - **首尾公司直接对比**：在十年中，第一名同方全球有八年收益率超过最后一名长城人寿[5]，两者在2024年的收益率差距最为显著[5] 公司经营与财务数据（2024年） - **保费收入**：平安人寿以5029亿元保费位居榜首[2][8]，中国人寿以6715亿元紧随其后[3][9]，泰康人寿（2283亿元）和太保寿险（2388亿元）也规模较大[8][9] - **利润表现**：平安人寿2024年利润高达1058亿元，显著领先[2][8]，太保寿险利润为358亿元，新华人寿利润为252亿元[8][9]，部分公司出现亏损，如光大人寿（-17.3亿元）、中信保诚（-17.7亿元）、北大方正（-7.2亿元）[8][9] 研究方法与数据说明 - **统计范围**：研究共统计了40家寿险公司，未纳入养老公司和健康险公司，风险处置中及运营不足十年的公司因数据不全也未纳入统计[1] - **收益率指标定义**：2016至2021年的数据为反映已实现收益和浮盈浮亏的“实际收益率”，2022至2025年的数据为公司公布的“综合投资收益率”，文中统一简称为“收益率”[7] - **数据时效**：2025年的数据为上半年投资收益率数据[7]

行业核心观点 - 2025年中国保险科技行业掀起新一轮上市浪潮，行业叙事逻辑已从“流量为王”全面切换为“AI+保险”的核心逻辑 [3][24] - 不同企业的AI落地成效差异显著，市场估值呈现两极分化，以AI为核心的资本浪潮正在重塑行业竞争格局 [4][25] - 行业面临数据安全、算法公平与可解释性等内生性挑战，对公司的风险治理能力提出更高要求 [15][36] 2025年保险科技上市动态 - 12月23日，轻松健康在港交所挂牌上市，首日股价大涨158%，市值突破120亿港元 [2][23] - 几乎同时，白鸽在线通过港交所上市聆讯，有望冲击“国内保险行业AI第一股” [3][24] - 2025年全年，多家保险科技公司推进上市：4月元保在纳斯达克挂牌，首日上涨6.4%；5月手回集团登陆港交所遭遇破发；7月i云保赴美上市获中国证监会备案通过；9月暖哇科技向港交所递交招股书 [3][24] AI规模化落地与行业生态 - 2025年中国保险业在科技上的投入将突破670亿元人民币，大数据、云计算与人工智能是主要投入方向 [4][25] - 麦肯锡研究显示，过去五年，AI领先险企的总股东回报是落后者的6.1倍 [4][25] - 头部险企竞争范式从“ALL in AI”进化为“AI in ALL”，AI系统性融入产品设计、营销、核保风控等全价值链 [4][25] - 传统险企积极布局：中国太保与华为合作；新华保险打造“大势智”AI助手；中国人保实施“人工智能+”行动；众安保险接入国产大模型；中国平安沉淀30万亿字节数据打造金融医疗数据库 [5][26] - 保险科技新锐以AI重构估值：轻松健康构建“AI健康管理+保险保障”闭环；暖哇科技深耕医疗数据结构化；白鸽在线探索场景适配 [5][26] - 出身互联网流量平台的中介公司（如元保、i云保、手回集团）利用AI激活存量流量，打造数字化顾问与智能风控体系 [6][27] - AI已成为各类商业模式参与者商业逻辑中不可或缺的核心部件 [8][29] 行业叙事逻辑重构 - 上市企业招股书叙事从“海量用户”和“流量入口”转向密集论证“AI技术壁垒”和“数字化解决方案” [10][31] - 叙事逻辑从“流量扩张”切换到“AI驱动”，是行业在增长见顶、盈利承压与监管深化下的“生死突围” [12][33] - 互联网增量市场转为存量博弈，“人海战术+流量采买”的粗放模式失效，用户对服务精准度与透明度要求更高 [12][33] - 国家金融监管总局发布《银行业保险业数字金融高质量发展实施方案》，明确未来赢家是技术驱动价值创造的企业 [12][33] - AI技术成为企业筑牢合规防线的利器，通过智能拦截、实时监测、溯源追责构筑“数字防火墙” [12][33] - 商业模式从“分食存量”转向“共创增量”，从渠道商转型为数智化解决方案提供商 [13][34] - 未来行业赢家将是善用算法理解风险、用数据重塑流程、用技术创造生态价值的公司 [14][35] AI应用面临的挑战 - 数据安全与隐私保护挑战严峻：保险AI处理大量个人敏感信息（健康记录、财务数据、生物特征），易受黑客攻击 [16][37] - 算法公平性与可解释性存在隐患：训练数据的历史偏差可能导致承保、定价环节对特定群体不公平 [16][37] - AI决策的“黑箱”特性使得公司难以向客户提供清晰合理的解释 [17][38] - AI客服可能因“幻觉”给出错误专业建议，导致销售误导、理赔纠纷和监管罚单 [17][38]

公司公告 - 中国平安将于2026年2月13日召开2026年第一次临时股东会 [1]

交易事件概述 - 中国平安人寿保险股份有限公司于12月22日增持农业银行H股(01288)，增持数量为4405万股 [1] - 此次增持的每股作价为5.4892港元，涉及总金额约为2.42亿港元 [1] - 增持后，中国平安人寿对农业银行的持股数量上升至约58.42亿股，持股比例达到19% [1]

会议信息 - 2026年第一次临时股东会现场会议于2月13日14:00在深圳平安金融教育培训中心平安会堂召开[4] - 网络投票采用上交所网络投票系统，交易系统投票时间为2月13日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网投票平台投票时间为2月13日9:15 - 15:00[4] 章程修订 - 会议审议及批准《关于修订〈公司章程〉的议案》，采用非累积投票方式（特别决议案）[6] - 本次修订取消删除并恢复现行《公司章程》部分条款，还有文字优化与条款序号调整[10] - 修订生效后公司拟不再设置监事会，由董事会审计与风险管理委员会行使监事会职权[10] - 修订前股东违反规定不得行使部分权利，修订后不得行使参会权等更多权利[14] 股东会相关 - 董事人数少于章程要求数额三分之二等三种情况公司应两个月内召开临时股东会[15][25] - 董事会、监事会等有权书面提提案，除累积投票制选举外候选人应单独提案[15][16] - 股东委托代理人授权委托书需载明相关内容，经授权他人签署需公证[16] - 董事会收到召开临时股东会提案后十日内需书面反馈，同意则五日内发通知[13] - 单独或合计持有公司10%以上股份股东特定情况可提议召开临时股东会[14][26] - 连续九十日以上单独或合并持有公司10%以上股份股东特定情况可自行召集主持股东会[18][26] - 自行召集股东会需书面通知董事会并备案，费用由公司承担[18][26] - 公司单个股东（关联股东或者一致行动人合计）持股比例超20%时，股东会选举董事、监事表决须实行累积投票制，且任何股东推荐董事不得超2人[10][19] 董事会相关 - 董事会由15名董事组成，设董事长1人、副董事长2人，修订后人员构成有变化[19][31] - 董事任期3年，任期届满可连选连任，任职期届满前股东会不能无故解除其职务[19] - 由高级管理人员兼任的董事，总计不得超过公司董事总数的二分之一[19] - 董事会每年至少召开四次定期会议，需提前十四日书面通知全体董事和监事[20] - 三分之一以上董事联名提议时，董事长应十日内召集主持临时董事会会议[20][31] - 有关联关系董事不得对决议行使表决权，董事会会议由过半数无关联关系董事出席可举行，决议须经无关联关系董事三分之二以上通过[20][32] 人员职责与义务 - 违反董事、监事、高级管理人员任职资格规定的选举等无效，任职期间不符条件公司应解除其职务[21] - 董事、高级管理人员违反忠实义务所得收入归公司所有，造成损失应担责[22] - 董事、高级管理人员对公司及股东负有勤勉义务[22] - 董事、监事、高级管理人员诚信和忠实义务及保密义务任期结束后可能仍有效[23] - 董事、监事、高级管理人员与公司合同等有利害关系应向董事会披露[23] 其他 - 股东会会议记录需记载相关出席情况及股份比例，由出席或列席人员签名，董事会秘书负责[29] - 《董事会议事规则》经股东会决议批准，自公司内资股在上海证券交易所上市之日起生效[32] - 本次修订删除《公司章程》原第十一章“监事会”章节，条款序号将相应调整[34]

未平仓空单比最高股票 - 截至12月19日，未平仓空单比位列前三的股票为万科企业（02202）、中远海控（01919）、恒瑞医药（01276），空仓比分别为18.48%、16.79%、15.54% [1] - 前十大未平仓空仓比股票还包括东方电气（15.31%）、中国平安（14.43%）、中兴通讯（14.02%）、宁德时代（12.37%）、紫金矿业（11.73%）、舜宇光学科技（11.44%）和福莱特玻璃（10.90%） [2] 未平仓空单比增幅最大股票 - 未平仓空单比（绝对值）较上一次增加最多的股票为宁德时代（03750）、蓝思科技（06613）、优必选（09880），分别增加2.35%、2.34%、1.29% [1] - 空仓比增幅前十的股票还包括商汤-W（增加1.22%）、OSL集团（增加1.01%）、药明康德（增加0.99%）、东方电气（增加0.78%）、易鑫集团（增加0.77%）、裕元集团（增加0.74%）和君实生物（增加0.71%） [2] 未平仓空单比降幅最大股票 - 未平仓空单比（绝对值）较上一次减少最多的股票为长飞光纤光缆（06869）、毛戈平（01318）、美兰空港（00357），分别减少1.26%、0.68%、0.67% [1] - 空仓比降幅前十的股票还包括哔哩哔哩-W（减少0.67%）、中教控股（减少0.61%）、中金公司（减少0.60%）、巨子生物（减少0.59%）、中国建材（减少0.57%）、中国人民保险集团（减少0.57%）和万科企业（减少0.56%） [2][3] 主要股票空仓数量变动 - 万科企业前次空仓数为4.20亿股，本次为4.08亿股，最新空仓比18.48% [2] - 中远海控前次空仓数为4.92亿股，本次为4.83亿股，最新空仓比16.79% [2] - 恒瑞医药前次空仓数为3919.30万股，本次为4011.67万股，最新空仓比15.54% [2] - 中国平安前次空仓数为10.44亿股，本次为10.75亿股，最新空仓比14.43% [2] - 宁德时代前次空仓数为1561.99万股，本次为1928.40万股，最新空仓比12.37% [2]

会议安排 - 公司董事会定于2026年3月26日召开会议[3] 会议审议内容 - 审议集团截至2025年12月31日的年度业绩[3] - 审议建议之末期股息（如有）[3]

股东会信息 - 2026年第一次临时股东会2月13日14点在深圳龙华平安会堂召开[3] - 网络投票系统为上交所股东大会网络投票系统，2月13日进行[3] - 本次股东会审议《关于修订〈公司章程〉的议案》[5] 股权与登记 - A股股权登记日为2026年2月9日，代码601318，简称中国平安[9] - 股东预登记时间为2月10日12:00至2月12日17:00[12] - 现场会议登记时间为2月13日12:30 - 14:00[14] 联系信息 - 联系人杜女士、查先生，电话（0755）88675322、88677659[14] - 联系邮箱dumengyuan077@pingan.com.cn、zhazhixiong813@pingan.com.cn[14] - 传真（0755）82431019，地址深圳福田平安金融中心47层[14] 其他规定 - 会议不超一个工作日，参会股东费用自理[15] - 授权委托书签署有相关要求[21] - 联名持有人投票按股东名册排名首位为准[21]

公司公告核心信息 - 中国平安董事会会议定于2026年3月26日举行 [1] - 会议将审议并通过集团截至2025年12月31日止的年度业绩 [1] - 会议将考虑及通过建议的末期股息（如有） [1] - 会议将处理其他事项 [1]