公司公告核心信息 - 中国平安董事会会议定于2026年3月26日举行 [1] - 会议将审议并通过集团截至2025年12月31日止的年度业绩 [1] - 会议将考虑及通过建议的末期股息（如有） [1] - 会议将处理其他事项 [1]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 承董事會命 盛瑞生 公司秘書 中國深圳，2025年12月29日 於本公告日期，本公司的執行董事為馬明哲、謝永林、郭曉濤、付欣及蔡方方；非執行董事為謝吉 人、楊小平、何建鋒及蔡潯；獨立非執行董事為吳港平、金李、王廣謙、洪小源、宋獻中及陳曉峰。 董事會召開日期 中國平安保險（集團）股份有限公司（「本公司」及其附屬公司「本集團」）董事會（「董 事會」）兹通告謹定於二零二六年三月二十六日（星期四）舉行董事會會議，以考慮及 通過，其中包括，本集團截至二零二五年十二月三十一日止的年度業績、建議之末期股 息（如有），以及處理其他事項。 ...

公司代码 - 公司股份代号为2318（港币柜台）及82318（人民币柜台），债券证券代号为5131[1] 股东会信息 - 2026年第一次临时股东会2月13日下午2时在深圳平安会堂举行[2] - 需审议及批准《关于修订<公司章程>的议案》[2] 投票规则 - 代表委任表格签署要求及联名股东投票规则[2] 文件提交 - 代表委任表格等最迟2月12日下午2时前交回H股过户登记处[2] 登记处信息 - 公司H股股份过户登记处为香港中央证券登记有限公司[2]

临时股东会信息 - 公司将于2026年2月13日举行2026年第一次临时股东会[3] - 临时股东会将审议及批准《关于修订<公司章程>的议案》[4] 股份登记与参会要求 - 2026年2月9日至2月13日暂停办理H股股份过户登记手续[6] - H股股东出席需于2月6日下午4时30分前交回过户文件及股票[6] - H股股东最迟须于2月12日下午2时前送达代表委任表格及授权文件[6]

公司章程修订 - 建议修订公司章程，取消删除并恢复部分条款，生效后不再设监事会[14] - 修订须经股东临时股东大会特别决议批准并获金融监管总局核准[14] - 公司章程第四十条修订明确股东请求召开股东会权利[25] - 公司章程第四十五条修订，违规股东新增参会、提案等限制[25] - 修订后董事会由十五名董事组成，含职工董事一人[63] - 董事会审计与风险管理委员会行使原监事会职权[40] 临时股东大会 - 2026年2月13日下午2时在深圳举行临时股东大会[3][8][17] - 2026年2月9 - 13日暂停办理H股股份过户登记[17] - 2026年2月9日名列股东名册的H股、A股股东有权出席[17][19] - H股未登记过户文件须于2月6日下午4时30分前交回[17] - 填妥代表委任表格需在2月12日下午2时前交回[19] - 临时股东会提呈决议案以投票方式表决[20] 董监高相关 - 被证券交易所等认定不适合任职或受处罚未届满者不得任董监高[41] - 董事辞职需书面报告，特定情况原董事履职至新董事就任[47] - 董高新增对公司及股东忠实、勤勉义务内容[42][44] 会议规则 - 董事会收到召开临时股东会提案十日内书面反馈[32] - 董事会同意后五日内发召开股东会通知[32] - 监事会或股东自行召集股东会，董事会提供股权登记日股东名册[35] 其他 - 公司A股、H股每股面值均为人民币1.00元[8] - 公司股份代号为2318（港币柜台）及82318（人民币柜台），债券证券代号为5131[3][11]

市场表现概览 - 截至12月29日收盘，共有78只股票创下52周新高 [1] - 创高率排名前三的股票分别是基地锦标集团(08460)（63.28%）、怡俊集团控股(02442)（37.27%）和俊裕地基(01757)（22.22%）[1] 52周新高股票详情 - **基地锦标集团(08460)**：收盘价2.070港元，最高价2.090港元，创高率达63.28% [1] - **怡俊集团控股(02442)**：收盘价16.810港元，最高价19.300港元，创高率达37.27% [1] - **俊裕地基(01757)**：收盘价3.020港元，最高价3.080港元，创高率达22.22% [1] - **伟立控股(02372)**：收盘价0.270港元，最高价0.340港元，创高率为15.25% [1] - **星凯控股(01166)**：收盘价0.820港元，最高价0.880港元，创高率为12.82% [1] - **高科桥(09963)**：收盘价1.160港元，最高价1.350港元，创高率为12.50% [1] - **安宁控股(00128)**：收盘价0.385港元，最高价0.395港元，创高率为11.27% [1] - **TEAMWAY INTL GP(01239)**：收盘价0.620港元，最高价0.630港元，创高率为10.53% [1] - **银杏教育(01851)**：收盘价3.160港元，最高价3.200港元，创高率为9.59% [1] - **蚬壳电业(02381)**：收盘价0.169港元，最高价0.173港元，创高率为9.49% [1] - **ＸＬ二南三星(07747)**：收盘价32.980港元，最高价33.200港元，创高率为8.64% [1] - **百奥赛图－Ｂ(02315)**：收盘价34.900港元，最高价38.800港元，创高率为8.20% [1] - **ＸＬ二南三星－Ｕ (09747)**：收盘价4.252港元，最高价4.252港元，创高率为8.08% [1] - **泛亚环保(00556)**：收盘价0.700港元，最高价0.790港元，创高率为6.76% [1] - **江西铜业股份(00358)**：收盘价39.660港元，最高价41.980港元，创高率为5.47% [1] - **祈福生活服务(03686)**：收盘价0.760港元，最高价0.780港元，创高率为5.41% [1] - **现代牧业(01117)**：收盘价1.570港元，最高价1.640港元，创高率为4.46% [1] - **东吴水泥(00695)**：收盘价7.240港元，最高价7.300港元，创高率为4.29% [1] - **俊知集团(01300)**：收盘价0.370港元，最高价0.375港元，创高率为4.17% [1] - **洛阳钼业(03993)**：收盘价18.470港元，最高价20.280港元，创高率为4.16% [1] - **瑞丰动力(02025)**：收盘价11.050港元，最高价11.100港元，创高率为3.74% [1] - **威胜控股(03393)**：收盘价17.180港元，最高价17.830港元，创高率为3.18% [1] - **飞扬集团(01901)**：收盘价0.460港元，最高价0.490港元，创高率为3.16% [1] - **安硕Ａ５０－Ｒ(82823)**：收盘价15.540港元，最高价15.540港元，创高率为3.12% [1] - **亚太卫星(01045)**：收盘价2.400港元，最高价2.440港元，创高率为2.74% [1] - **高陞集团控股(01283)**：收盘价1.690港元，最高价1.890港元，创高率为2.72% [1] - **上海先锋控股(01345)**：收盘价2.260港元，最高价2.350港元，创高率为2.62% [1] - **悟喜生活(08148)**：收盘价4.100港元，最高价4.100港元，创高率为2.50% [1] - **维珍妮(02199)**：收盘价2.510港元，最高价2.610港元，创高率为2.35% [1] - **五矿资源(01208)**：收盘价8.530港元，最高价9.190港元，创高率为2.34% [1] - **新利软件(08076)**：收盘价0.045港元，最高价0.045港元，创高率为2.27% [1] - **九龙建业(00034)**：收盘价4.200港元，最高价4.300港元，创高率为1.90% [1] - **易纬集团(03893)**：收盘价1.020港元，最高价1.110港元，创高率为1.83% [1] - **价值黄金－Ｒ(83081)**：收盘价94.500港元，最高价95.560港元，创高率为1.66% [1] - **深圳国际(00152)**：收盘价8.880港元，最高价8.880港元，创高率为1.60% [1] - **哈尔滨电气(01133)**：收盘价16.580港元，最高价17.450港元，创高率为1.45% [1] - **Ｘ南方中五百－Ｒ (83005)**：收盘价20.840港元，最高价20.840港元，创高率为1.36% [1] - **中国平安(02318)**：收盘价66.400港元，最高价68.100港元，创高率为1.34% [2] - **京西国际(02339)**：收盘价3.810港元，最高价3.930港元，创高率为1.29% [2] - **中生北控生物科技(08247)**：收盘价2.290港元，最高价2.420港元，创高率为1.26% [2] - **纳芯微(02676)**：收盘价116.900港元，最高价119.800港元，创高率为1.18% [2] - **中国平安－Ｒ(82318)**：收盘价59.850港元，最高价61.200港元，创高率为0.99% [2] - **南方中证５Ｇ(03193)**：收盘价12.700港元，最高价12.800港元，创高率为0.87% [2] - **国际资源(01051)**：收盘价11.520港元，最高价11.950港元，创高率为0.84% [2] - **智云科技建设(09900)**：收盘价6.090港元，最高价6.250港元，创高率为0.81% [2] - **亮晴控股（一千）(08603)**：收盘价4.540港元，最高价4.530港元，创高率为0.67% [2] - **恒生人币金ＥＴＦ(83168)**：收盘价63.500港元，最高价63.600港元，创高率为0.63% [2] - **中国国航(00753)**：收盘价6.970港元，最高价7.140港元，创高率为0.56% [2] - **Ａ　ＧＸ恒指备兑(03419)**：收盘价10.900港元，最高价11.030港元，创高率为0.55% [2] - **电能实业(00006)**：收盘价56.000港元，最高价56.250港元，创高率为0.54% [2] - **ＳＰＤＲ金－Ｒ(82840)**：收盘价2,881.000港元，最高价2,912港元，创高率为0.48% [2] - **中国人寿(02628)**：收盘价28.120港元，最高价29.280港元，创高率为0.48% [2] - **恒生标普五百－Ｕ(09195)**：收盘价1.396港元，最高价1.400港元，创高率为0.43% [2] - **锦兴国际控股(02307)**：收盘价0.244港元，最高价0.247港元，创高率为0.41% [2] - **宝济药业－Ｂ(02659)**：收盘价76.200港元，最高价78.750港元，创高率为0.38% [2] - **上海复旦(01385)**：收盘价47.000港元，最高价49.380港元，创高率为0.37% [2] - **长江基建集团(01038)**：收盘价58.400港元，最高价58.850港元，创高率为0.34% [2] - **港灯－ＳＳ(02638)**：收盘价6.300港元，最高价6.340港元，创高率为0.32% [2] - **南华期货股份(02691)**：收盘价10.330港元，最高价10.430港元，创高率为0.29% [2] - **中电控股(00002)**：收盘价69.300港元，最高价70.100港元，创高率为0.29% [2] - **环球新材国际(06616)**：收盘价10.960港元，最高价10.980港元，创高率为0.27% [2] - **新华保险(01336)**：收盘价54.950港元，最高价56.400港元，创高率为0.27% [2] - **安硕中国国债－Ｒ(82829)**：收盘价53.880港元，最高价54.220港元，创高率为0.26% [2] - **三一国际(00631)**：收盘价8.420港元，最高价8.780港元，创高率为0.23% [2] - **南方明晟Ａ５０(03003)**：收盘价6.805港元，最高价6.850港元，创高率为0.22% [2] - **ＳＰＤＲ金－Ｕ(09840)**：收盘价411.200港元，最高价414.100港元，创高率为0.22% [2] - **易方达Ａ５０(031)**：收盘价3.002港元，最高价3.028港元，创高率为0.20% [2] - **南山铝业国际(02610)**：收盘价48.860港元，最高价50.800港元，创高率为0.20% [2] - **优然牧业(09858)**：收盘价4.910港元，最高价5.200港元，创高率为0.19% [2] - **ＸＴＲ美国(03020)**：收盘价1,603.000港元，最高价1,603港元，创高率为0.19% [2] - **价值黄金－Ｕ(09081)**：收盘价13.510港元，最高价13.560港元，创高率为0.15% [2] - **华夏欧优股对冲(03165)**：收盘价18.290港元，最高价18.360港元，创高率为0.11% [2] - **Ｆ山证铁矿石(03047)**：收盘价24.320港元，最高价24.320港元，创高率为0.08% [2] - **Ａ惠理港元(03421)**：收盘价1,006.450港元，最高价1,007港元，创高率为0.03% [2] - **ＡＧＸ标普兑(03415)**：收盘价81.020港元，最高价81.420港元，创高率为0.02% [2] - **ＡＧＸ纳指兑(03451)**：收盘价82.300港元，最高价82.320港元，创高率为0.02% [2] - **Ａ博时港元(03152)**：收盘价1,112.200港元，最高价1,113港元，创高率为0.01% [3] 52周新低股票详情 - **澜沧古茶(06911)**：收盘价2.180港元，最低价1.530港元，创低率为-39.04% [3] - **PACIFIC LEGEND(08547)**：收盘价0.050港元，最低价0.049港元，创低率为-35.53% [3] - **ISP GLOBAL(08487)**：收盘价0.046港元，最低价0.039港元，创低率为-20.41% [3] - **翰思艾泰－Ｂ(03378)**：收盘价14.550港元，最低价14.550港元，创低率为-15.41% [3] - **ＸＩ二南三星(07347)**：收盘价1.152港元，最低价1.148港元，创低率为-14.46% [3] - **ＸＩ二南三星－Ｕ (09347)**：收盘价0.149港元，最低价0.152港元，创低率为-13.14% [3] - **中国春来(01969)**：收盘价3.690港元，最低价3.620港元，创低率为-10.40% [3] - **弘阳地产(01996)**：收盘价0.031港元，最低价0.030港元，创低率为-9.09% [3] - **汇隆控股(08021)**：收盘价0.010港元，最低价0.010港元，创低率为-9.09% [3] - **建业新生活(09983)**：收盘价0.540港元，最低价0.530港元，创低率为-8.62% [3] - **圣贝拉(02508)**：收盘价3.950港元，最低价3.400港元，创低率为-8.36% [3] - **烽翼集团(08245)**：收盘价0.080港元，最低价0.069港元，创低率为-8.00% [3] - **金岩高岭新材(02693)**：收盘价4.490港元，最低价4.490港元，创低率为-7.99% [3] - **METALIGHT(02605)**：收盘价2.780港元，最低价2.700港元，创低率为-7.53% [3] - **新时代集团控股(00166)**：收盘价0.038港元，最低价0.037港元，创低率为-7.50% [3] - **周六福(06168)**：收盘价25.440港元，最低价24.260港元，创低率为-7.44% [3] - **中国医疗集团(08225)**：收盘价0.144港元，最低价0.131港元，创低率为-6.43% [3] - **东方企控集团(00018)**：收盘价0.320港元，最低价0.300港元，创低率为-6.25% [3] - **快餐帝国(01843)**：收盘价0.101港元，最低价0.097港元，创低率为-5.83% [3] - **融众金融(03963)**：收盘价0.130港元，最低价0.130港元，创低率为-5.80% [3] - **中星集团控股(00055)**：收盘价0.145港元，最低价0.132港元，创低率为-5.71% [3] - **乐摩科技(02539)**：收盘价40.200港元，最低价39.980港元，创低率为-5.71% [3] - **八马茶业(06980)**：收盘价31.480港元，最低价30.280港元，创低率为-5.55% [3] - **佳兆业美好(02168)**：收盘价1.260港元，最低价1.210港元，创低率为-5.47% [3] - **铁货(01029)**：收盘价0.480港元，最低价0.460港元，创低率为-5.15% [3] - **世纪金花(00162)**：收盘价0.041港元，最低价0.038港元，创低率为-5.00% [3] - **通通ＡＩ社交(00628)**：收盘价0.199港元，最低价0.171港元，创低率为-5.00% [3] - **华鼎控股(03398)**：收盘价0.059港元，最低价0.059港元，创低率为-4.84% [3] - **富豪产业信托(01881)**：收盘价0.335港元，最低价0.325港元，创低率为-4.41% [3] - **中国奥园(03883)**：收盘价0.066港元，最低价0.066港元，创低率为-4.35% [3] - **华夏控股(01981)**：收盘价0.970港元，最低价0.960港元，创低率为-4.00% [3] - **雅仕维(01993)**：收盘价0.560港元，最低价0.490港元，创低率为-3.92% [3] - **合富辉煌(00733)**：收盘价0.265港元，最低价0.250港元，创低率为-3.85% [3] - **华芢生物－Ｂ(02396)**：收盘价21.160港元，最低价21.000港元，创低率为-3.76% [3] - **贝康医疗－Ｂ(02170)**：收盘价1.950港元，最低价1.880港元，创低率为-3.59% [3] - **彩星玩具(00869)**：收盘价0.420

核心观点 - 安责险的价值已从传统的事后赔付，迭代为涵盖事前预防、事中响应、事后补偿的全周期风险管理闭环，成为企业落实安全生产主体责任的专业伙伴[5] - 针对冬季安全挑战，安责险通过提供免费事故预防服务、政企协同治理以及科技赋能风控，正成为企业“御寒防险”的重要抓手[5][7][8][10] 安责险市场覆盖与产品创新 - 河南省矿山、危险化学品等五大高危领域安责险承保覆盖率约70%，其中人保财险市场份额超40%[5] - 河南省八大高危行业投保覆盖率已超90%，基本实现重点领域应保尽保，但一般工贸及中小微企业投保意愿仍需提升[5] - 针对中小微企业成本敏感痛点，保险公司推出差异化低价产品，如人保财险“小微安全保”覆盖餐饮、住宿等行业，保费低至500元[5] - 平安产险针对性推出“加油站安责险”、“自建无忧”等产品，中原农险则提供“保险保障+事故预防+科技服务”综合包以适配中小微企业需求[5] 安责险服务优势与冬季专项措施 - 安责险保障范围除人身伤亡、财产损失外，还涵盖应急救援、鉴定、诉讼等法律费用[6] - 理赔时效上设有绿色通道和预付赔款机制，例如人保财险曾在3个工作日内完成120万元身故赔款支付[6] - 免费事故预防服务是冬季防控利器，人保财险组建112人专业风控团队，依托“万象云”平台提供气象预警，并对保费8000元以上企业至少开展1次现场服务[7] - 中国太保产险为企业开展冬季专项“安全体检”，重点排查电气火灾、设备防冻等隐患[7] - 中原农险聚焦冬季三大痛点，开展线路隐患排查、设备防冻检查和安全培训[7] 政企协同与监管推动 - 河南省已建立省级安责险监督管理机制，并在人保财险设立监管办公室，形成“保险排查、政府督办、企业整改”的闭环治理模式[9] - 省住建厅等部门印发方案，明确房屋市政工程领域在年底前需实现100%投保[9] - 多部门联动排查成效显著，例如此前联合应急部门开展的专项行动覆盖189家高风险企业，排查隐患3646条[9] - 平安产险入冬以来已检查企业超70家，排查隐患逾1500条[9] 科技赋能风险防控 - 安责险可通过年度续保灵活调整保额，以匹配企业风险等级[10] - 物联网、大数据技术广泛应用于冬季监测，如人保财险“万象云”平台接入3000多个气象站数据，用于精准预警寒潮风险[10] - 在关键区域安装温度、气体传感器等设备，实现24小时实时监测，替代传统人工巡检[10] - 在管道防冻、建筑施工等七大高风险环节，已实现“实时感知—智能分析—分级预警—闭环处置”的AI+物联网应用[10] - 建筑施工领域的AI算法可识别违规作业并预警[10] - 技术赋能将推动安责险从“事后理赔”向“事前预防+过程管控”转型，助力构建智能安全生态[10]

行业投资评级 - 投资评级为“看好”，并维持该评级 [7] 报告核心观点 - 非银金融板块整体表现较强，配置性价比正逐步提高 [2][4] - 券商方面，沪深交易所推出2026年降费措施，市场交投活跃度提升并维持历史高位，预计2025年业绩维持高增长趋势 [2][4] - 保险方面，三季报印证了存款搬家、增配权益和新单成本改善逻辑，中长期ROE改善确定性提升，估值有望加速修复 [2][4] - 从盈利和分红稳定性维度，推荐江苏金租、中国平安、中国财险 [4] - 综合业绩弹性及估值分位，推荐新华保险、中国人寿、香港交易所、中信证券、东方财富、同花顺、九方智投控股 [4] 指数与板块表现 - 截至12月26日，沪深300指数上涨1.9%，中小板指上涨3.9%，创业板指上涨3.9% [18] - 非银板块有所回暖，其中证券板块上涨1.5%，保险板块上涨3.0%，多元金融板块上涨3.3% [18] - 本周非银金融指数上涨2.1%，相对沪深300的超额收益为+0.1% [5] - 年初至今非银金融指数上涨12.1%，相对沪深300的超额收益为-6.2% [5] 保险行业周度数据跟踪 - 2025年11月累计保费收入57，629亿元，同比增长7.56% [22] - 其中产险收入16，157亿元，同比增长3.88%；人身险收入41，472亿元，同比增长9.06% [22][23] - 截至2025年9月末，保险行业资金运用规模37.46万亿元，其中债券占比48.52%，股票基金占比14.93%，较2024年末分别提升0.64和2.58个百分点 [23] - 2025年11月，保险公司总资产为40.65万亿元，环比增长0.15% [26] - 2024年12月，主要上市险企单月保费增速分化：新华保险同比增长19.13%，中国人寿同比增长1.86%，中国太保同比增长5.91%，中国平安同比下降0.92%，中国人保同比下降5.99% [27] - 截至12月26日，5年期债券收益率下跌幅度在0.33BP到3.42BP之间，其中中债企业债下跌幅度最大，为3.42BP [32] - 各债券5年期信用利差变动幅度在-2.69BP到+0.40BP之间，其中企业债下跌幅度最大，为2.69BP [32] - 各债券5年期期限利差变动幅度在-4.40BP到+6.02BP之间，其中国债上涨幅度最大，为6.02BP [32] 券商行业周度数据跟踪 - 本周权益市场整体回暖，沪深300指数上涨1.95%，创业板指数上涨3.90% [40] - 经纪业务：截至12月26日，两市日均成交额19，651.66亿元，环比增长11.63%；日均换手率1.99%，环比增加16.24个基点 [5][41] - 信用业务：截至12月25日，两融余额2.54万亿元，环比增长1.84% [5][48] - 投行业务：2025年11月，股权融资规模506.49亿元，环比增长1.0%；债券融资规模7.06万亿元，环比增长7.6% [52] - 资管业务：2025年11月，券商集合资管发行份额43.97亿份，环比增长4.4% [54] - 2025年11月，新发基金规模1，085.05亿份，环比增长13.8% [54] - 衍生品业务：2025年11月，期货市场成交金额57.28万亿元，环比增长9.49% [58] - 2025年11月，场内期权成交4，721万张，环比下降7.6% [58] 重点行业新闻 - 沪深交易所推出2026年度降费措施：上交所预计降费让利金额约11.13亿元；深交所预计整体降费金额将超过8亿元 [67] - 金监局发布《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》，统一规范资管产品信息披露行为 [64] - 北交所发布《持续监管指引第15号——交易与关联交易》，规范上市公司交易与关联交易行为 [66] - 金监局发布《银行业保险业数字金融高质量发展实施方案》，提出33项工作任务 [68] 重点公司公告 - 南华期货：1.08亿股H股于2025年12月22日在香港联交所主板挂牌上市，每股发售价12港元，募集资金净额约12.03亿港元 [71] - 西南证券：2025年第三季度权益分派，每股派发现金红利0.01元，共计派发0.66亿元 [72] - 首创证券：股东首创集团拟将持有的9，742.32万股A股股份无偿划转至北京市基础设施投资有限公司 [74] - 新华保险：选举杨玉成先生为公司董事长 [76] - 方正证券：2025年第三季度利润分配，每股派发现金红利0.01元，共计派发0.82亿元 [77] - 第一创业：全资子公司一创投行收到行政处罚，没收保荐业务收入约424.53万元，并处罚款约1，273.58万元 [81]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周美股、A股表现良好，市场风险偏好回升，杠杆资金活跃度显著上升成行情重要主导因素，2026年流入股市增量资金规模为3.1万亿，明年春季科技仍是值得关注方向 [4][5][7] 根据相关目录分别进行总结 资产价格表现 - 大类资产：科技股和白银表现良好，美股、A股上涨，债市表现分化，商品中贵金属和国内碳酸锂涨幅大，美元指数下行 [11][15] - VIX指数：本周标普500波动率总体下降，周五降至13.60，风险偏好升高 [17] - A股市场：宽基指数普遍上涨，科技表现良好，除红利指数外成交额放量，有色金属、国防军工领涨，12月以来光模块再度领先，周一科技板块多数细分领域放量上涨 [20][23][25][28][31][35][39] 资金行为跟踪 - 杠杆资金：两融交易额占比回升、余额上升，大幅流入宽基指数，各市值梯度加杠杆，国防军工连续加杠杆，部分国防军工、电子热门股加杠杆 [45][49][50][58][62][66] - 量化资金：12月以来中证500和中证1000量化指增超额收益中位数分别为 -1.15%、0.61%，股指期货基差贴水呈收窄趋势 [72][78] - 主力资金：沪深300、创业板净流出放缓，科创板连续5个交易日净流出且加速，流入电力设备，流出国防军工、计算机等行业 [80][85][88] - 北向资金：总成交金额、占比回落，陆股通重仓股由涨转跌，陆股通50指数未跑赢沪深300 [92][94] - 南向资金：成交额回落、占比回升，净买入额回落，均衡配置，净流入传媒、电子、非银金融等行业，流入银行规模小 [99][102]

报告行业投资评级 - 看好 [3] 报告的核心观点 - 券商板块处于基本面与估值错配阶段，前期资金面压制已边际消退，建议关注其贝塔属性，后续催化包括2026年1月的业绩快报等 [4] - 看好保险行业的系统性价值重估机会 [4] - 财政部、税务总局明确IFRS17切换后企业所得税的处理方式，有助于提升险企利润表现的可预期性 [4] 市场表现总结 - 本周（2025/12/22-2025/12/26）沪深300指数上涨1.95% [7] - 非银金融指数上涨2.09%，其中券商、保险、多元金融指数分别上涨1.58%、2.97%和2.66% [7] - 保险板块A股表现：中国平安（3.51%）、中国太保（3.14%）、中国人保（0.98%）、中国人寿（0.39%）、新华保险（0.20%）[9] - 券商板块涨幅前5：中银证券（9.96%）、兴业证券（5.96%）、华泰证券（4.19%）、华安证券（3.83%）、东北证券（3.80%）[9] 券商行业关键数据与观点 - 业绩预测：预计证券行业2025年12月业绩环比正增长，投资收益率改善 [4] - 经纪业务：2025年12月至今（截至12月26日）A股市场日均股票成交额1.84万亿元，环比下降5%，但由于12月交易日数环比增加3天，总股票成交额预计超过11月 [4] - 两融业务：2025年12月25日，融资融券余额2.5万亿元，环比增长3% [4] - 投行业务：2025年12月至今，股权融资规模508.4亿元，环比增长72%；其中IPO发行15单，募资190.8亿元，环比下降7%；再融资发行14单，募资317亿元，环比增长247%；债承规模1.02万亿元，环比下降37% [4] - 自营业务：2025年12月至今，沪深300指数上涨2.88%，科创50上涨1.41%，创业板指上涨6.27%，中证全债（净）下跌0.08% [4] - 国际业务机遇：人民币升值带来跨境投资北向业务机遇；美联储降息有望压降中资券商国际子公司的境外融资成本，带来扩表机遇 [4] - ETF发展：截至12月26日，国内ETF规模首次突破6万亿元，达6.03万亿元；股票型ETF规模3.85万亿元，占比63.8%；华夏基金ETF管理规模9601亿元，较上年末增长46% [4] - 投资主线：推荐三条投资主线：1）综合实力强的头部机构，如国泰海通、广发证券、中信证券；2）业绩弹性较大的券商，如华泰证券、东方证券和兴业证券；3）国际业务竞争力强的标的，如中国银河 [4] 保险行业关键数据与观点 - 政策明确：财政部、税务总局发布公告，明确IFRS17切换后企业所得税的处理方式，为2026年新准则全面落地奠定基础 [4] - 具体规定：IFRS17首次执行年度为2025年及之前的企业，自2026年起以IFRS17为基础进行纳税调整；2026年度及以后为首次执行年度的企业，自首次执行年度起以新准则为基础进行纳税调整 [4] - 市场数据：截至2025年12月26日，10年期国债到期收益率为1.84%，本周下降0.39个基点 [11] - 投资建议：持续推荐中国人寿（H）、中国平安（A/H）、中国太保、中国人保、新华保险、中国财险等 [4] 非银行业重要资讯 - 金融监管总局发布《银行业保险业数字金融高质量发展实施方案》，提出33项工作任务 [19] - 央行发布《中国金融稳定报告（2025）》，指出将着力健全有利于“长钱长投”的制度环境 [20] - 国家创业投资引导基金启动，财政出资1000亿元，目标形成万亿资金规模，支持战略性新兴产业 [21][22] - 金融监管总局规范银行保险机构资产管理产品信息披露行为 [23] - 八部门联合发文，支持加快发展多式联运“一单制”金融保险服务 [24] - 新能源车险年保费预计冲击2000亿元，同比增长超30% [26] - 央行表示将进一步推动保险等金融领域信用信息的归集共享应用 [27] - 国家医保局表示长护险将在“十五五”期间从试点转向全面建制，已覆盖约3亿人，累计惠及超330万名失能群众，基金支出超千亿元 [29] - 12月22日，5年期和1年期LPR均维持不变，分别为3.5%和3.0% [30] 重点公司公告摘要 - 新华保险：杨玉成连任公司董事长 [31] - 中国人寿：修订公司章程，不再设立监事会 [32] - 中国太保：股东大会通过议案，不再设立监事会 [33] - 中油资本：拟实施2025年中期权益分派，每10股派0.55元（含税）；全资子公司拟以11.29亿元收购英大期货100%股权 [35][36] - 第一创业：全资子公司收到证监会江苏监管局《行政处罚决定书》，被没收保荐业务收入约424.53万元，并处以约1273.58万元罚款 [37] - 方正证券：公布2025年第三季度利润分配方案，拟向全体股东每股派发现金红利0.01元（含税） [38] - 兴业证券：首席财务官许清春因工作调整辞任，将担任公司董事、首席市场官 [40][42]