公司股份回购 - 公司于2025年9月18日斥资304.29万港元回购股份 [1] - 回购数量为20万股 [1] - 每股回购价格区间为15.04-15.34港元 [1]

股份数量 - 2025年9月17日开始时已发行股份总数为3,903,768,513，库存股份为0[3] - 2025年9月18日结束时已发行股份总数为3,903,768,513，库存股份为0[3] 股份购回 - 2025年8月28 - 9月5日多次购回拟注销但未注销股份，各日数量、占比及每股购回价不同[4] - 2025年9月18日公司购回普通股200,000股，付出价格总额为3,042,880港元[13] 购回授权 - 公司可根据购回授权购回股份的总数为391,204,051股[13] - 根据购回授权在交易所购回股份的数目为11,016,000股[13] - 已购回股份数目占购回授权决议通过当日已发行股份数目的百分比为0.282%[13] - 购回授权的决议获通过的日期为2025年6月12日[13] 其他 - 股份购回后新股发行或库存股份再出售或转让的暂止期截至2025年10月18日[13]

公司回购概况 - 2025年9月17日共28家港股上市公司进行股份回购 [1] - 腾讯控股单日回购金额最高达5.51亿港元 回购83.90万股 [1][2] - 酷派集团年累计回购数量占总股本比例最高达5.639% [2] - 威高股份年累计回购数量占总股本比例达3.148% [2] - 康宁医院年累计回购数量占总股本比例达2.096% [2] 单日回购金额排名 - 腾讯控股回购5.51亿港元位列第一 [2] - 恒生银行回购2380.14万港元位列第二 [2] - 太平洋航运回购1495.26万港元位列第三 [2] - 威高股份回购1142.55万港元位列第四 [2] - 美高梅中国回购787.30万港元位列第五 [2] 年累计回购情况 - 中国宏桥年累计回购数量达1.50亿股 [2] - 信利国际年累计回购数量达6496.80万股 [2] - 腾讯控股年累计回购数量达5815.80万股 [2] - 太平洋航运年累计回购数量达4100.60万股 [2] - 酷派集团年累计回购数量达2309.50万股 [2] 行业分布特征 - 涵盖互联网科技(腾讯、网龙、IGG)、金融(恒生银行)、医疗健康(威高股份、昊海生物科技、希玛眼科)、工业制造(中集集团、津上机床中国)、消费(蒙牛乳业、美高梅中国)等多个行业 [1][2] - 快递物流行业代表企业极兔速递单日回购87.00万股 [2] - 眼科医疗服务企业希玛眼科单日回购16.00万股 [2] - 铝产品制造企业中国宏桥年累计回购数量达1.50亿股 [2]

新规实施内容 - 国家卫生健康委与市场监管总局联合发布《食品安全国家标准灭菌乳》1号修改单 自9月16日起正式实施 明确生产灭菌乳只能以生乳为原料 禁止使用复原乳 [4] - 使用复原乳生产的乳品不得标注"纯牛（羊）奶"或"纯牛（羊）乳" 将作为调制乳管理 [4] - 新规要求灭菌乳产品包装只标注"纯牛（羊）奶"或"纯牛（羊）乳" 不再标注复原乳相关内容 标签更清晰 [7] 禁用复原乳原因 - 贯彻落实2024年中央一号文件"完善液态奶标准 规范复原乳标识 促进鲜奶消费"的部署要求 [6] - 灭菌乳是中国液态奶消费市场主要产品 原料限定在生牛（羊）乳能有效满足人民群众对高品质乳品的需求 [6] - 有利于更好发挥国产生鲜乳优势 国产生鲜乳质量安全和优质水平大幅提升 [6] - 生鲜乳中富含多种活性营养物质 直接用生鲜乳加工的产品比复原乳加工的产品口感风味更好 [6] 行业现状与影响 - 2023年中国奶牛养殖规模化率达到76% 精准化饲喂和机械化挤奶比例达到100% [6] - 农业农村部连续16年对生鲜乳抽检监测 合格率均保持在99.9%以上 主要营养卫生指标达到世界先进水平 [6] - 国内大多数企业已不使用复原乳生产灭菌乳 [6] - 伊利 蒙牛等头部企业自控奶源已超70％ 新规对这些企业影响较小 [14] - 新规仅限鲜奶和纯奶禁用复原乳 未对酸奶和乳饮料提出要求 暂不会对当前市场产生较大影响 也不会影响奶价 [14] 复原乳使用范围 - 巴氏杀菌乳和灭菌乳已禁用复原乳 调制乳和发酵乳仍允许使用复原乳 [9] - 调制乳以不低于80%的生牛（羊）乳或复原乳为主要原料 添加其他原料或食品添加剂 [9] - 全部用乳粉生产的调制乳应标明"复原乳"或"复原奶" 添加部分乳粉的应标明"含××%复原乳" [9] - 旺仔牛奶配料表首位为复原乳 含量达80% [10] - 小鹿蓝蓝"钙铁锌小牛乳"标注含88%复原乳 产品类别为调制乳 [12] - 发酵乳中也可使用复原乳 但超市中复原乳发酵乳占比不高 大部分发酵乳使用生牛乳 [12] 复原乳营养价值 - 复原乳是将奶粉还原成液体奶 加热对营养的破坏远没有想象中大 [16] - 牛奶的优势在于提供优质蛋白质和钙 这两种成分几乎不受高温影响 [16] - 加热会损失一些维生素 但损失程度较小 [16] - 复原乳不是劣质产品 只要规范生产和标注 消费者可放心购买 [16] - 巴氏奶相对常温奶和复原乳有一定营养优势 但优势并不显著 [16]

公司股份回购 - 蒙牛乳业于2025年9月17日斥资307.4万港元回购20万股股份 [1]

公司回购操作 - 2025年9月17日耗资307.4万港元回购20万股 [1] - 回购价格区间为每股15.24-15.45港元 [1]

公司股份回购 - 公司于2025年9月17日斥资307.4万港元回购股份 [1] - 公司回购股份数量为20万股 [1]

股份数据 - 2025年9月16 - 17日已发行股份（不含库存）3,903,768,513股，库存股0股，总数3,903,768,513股[3] - 2025年8 - 9月多次购回股份拟注销，各日数目、占比及每股购回价不同[4] - 2025年9月17日购回200,000股，付出3,074,000港元，拟注销200,000股[13] 购回授权 - 购回授权决议2025年6月12日获通过[13] - 可购回股份总数391,204,051股[13] - 已购回10,816,000股，占比0.276%[13] 其他 - 股份购回后新股发行等暂止期至2025年10月17日[13] - 呈交者为公司秘书郭伟昌[15]

新标准核心内容 - 修订后的《食品安全国家标准灭菌乳》于2025年9月16日起正式实施 主要变化是明确生产灭菌乳只能以生乳为原料 不再允许使用复原乳 [1] - 使用复原乳生产的乳品不得标注"纯牛（羊）奶"或"纯牛（羊）乳" 将作为调制乳管理 [1] - 新标准不涉及灭菌乳安全指标 [1] 政策背景与行业基础 - 过去因奶源供给能力较低 国家允许使用复原乳加工灭菌乳以弥补奶源不足 [3] - 经过20余年发展 国产生鲜乳质量安全和养殖水平大幅提升 为全面禁用复原乳提供物质基础 [4] - 2023年奶牛养殖规模化率达到76% 精准化饲喂和机械化挤奶比例达100% [4] - 生鲜乳抽检合格率连续16年保持在99.9%以上 主要营养卫生指标达世界先进水平 [4] - 中国牛奶产量自2003年一直位于全球前四 奶牛单产水平跻身全球第一方阵 [4] 营养价值比较 - 复原乳是用奶粉加水复原而成的牛奶 经过两次超高温处理 营养成分损失较大 [2] - 纯鲜牛奶原料为液态生鲜奶 营养成分基本保存 [2] - 直接用生鲜乳加工的产品比复原乳加工的产品口感风味更好 营养价值更高 [1][5] 市场供需状况 - 2024年原料奶总产量4079万吨 同比下降2.8% 为2018年以来首次下降 [7] - 2024年全国奶牛存栏量1178万头 较2023年下降4.5% 2025年存栏量延续下降趋势 [8] - 实际生乳年需求量在5000-5500万吨左右 实际消费需求约4500万吨 市场供过于求 [6] - 2024年奶业主产省生鲜乳均价3.32元/公斤 同比下降13.5% 平均生产成本达3.46元/公斤 出现成本价格倒挂 [14] 乳企业绩表现 - 伊利2024年营业总收入1157.80亿元 同比减少8.24% 净利润84.64亿元 同比减少18.94% [8] - 蒙牛2024年收入886.748亿元 同比下降10.1% 毛利350.904亿元 毛利率39.6% [9] - 2025年上半年蒙牛收入415.672亿元 同比下降6.9% 归母净利润20.46亿元 同比下降16.37% [9] - 2025年上半年伊利营业总收入619.33亿元 同比增长3.49% 净利润72.35亿元 同比下降4.39% [10] 价格走势分析 - 2025年1月奶业主产省生鲜乳收购价每公斤3.12元 环比涨0.3% 同比跌14.5% [15] - 2025年2月起收购价从每公斤3.11元开始下滑 7月维持3.04元 [16] - 2025年7月全国监测城市鲜奶平均零售价格每斤5.74元 环比持平 同比涨0.7% [19] - 袋装鲜奶每斤5.30元 环比持平 同比跌0.4% 盒装鲜奶每斤6.18元 环比持平 同比涨1.6% [19] 政策影响评估 - 禁止使用复原乳增加了乳品企业对生乳的需求 有利于促进国内奶牛养殖业发展 [1][11] - 彻底切断奶粉对生鲜乳的替代路径 使生乳需求形成稳定支撑 避免供需关系大幅波动 [11] - 国内多数乳企早已改用生牛乳作为原料 政策未带来额外成本压力 [22] - 生鲜乳供过于求导致的原料价低位运行 以及终端市场的充分竞争 共同构成纯牛奶价格稳定的支撑体系 [22]

公司动态 - 公司出席全球品牌经济大会并分享特仑苏品牌产业链实践经验 [1] - 公司成功入选全球品牌经济大会案例成果报告并荣膺2025年度最具价值品牌 [5] - 公司与华体集团达成战略合作 围绕资源融通 产品融合 场景共创 品牌共建等多维度展开全面协作 [5] 品牌成就 - 特仑苏年销售额突破300亿元 [13] - 特仑苏连续十二年荣膺德国BIOFACH国际有机产品博览会金奖 [12] - 每日鲜语和特仑苏双双斩获香港百佳超卓品牌大赏2024大奖 [14] 产品创新 - 特仑苏推出沙漠有机系列产品并获得中国与欧盟双重有机认证 [9][12] - 8月18日推出沙金套海沙漠有机产品 成为金字塔产品矩阵顶端产品 [11] - 蒂兰圣雪0添加牛乳系列成为获香港食环署牌照的高端冰品品牌 [14] 国际化布局 - 艾雪品牌在印尼市场份额达34% 并逐步拓展至非洲 拉美等新兴市场 [14] - 贝拉米有机奶粉于2025年上半年完成产品线升级 多款新品登陆澳洲和越南市场 [14] - 公司旗下9大类产品全部通过食品欧盟标准产品认证 [14] 可持续发展 - 特仑苏累计绿化乌兰布和沙漠超220平方公里 [9] - 通过整合山水林田湖草沙七大生态要素构建牛奶有机产业链 [11] - 将生态修复与产业发展融合 开创沙漠有机产品系列 [9]