公司战略与产品规划 - 长城汽车宣布将依托其归元平台进行产品开发 [1] - 公司计划基于该平台推出5大动力形式和7大品类的产品 [1] - 规划推出的全球车型总数超过50款 [1] 产品线覆盖范围 - 新产品将全面覆盖多种产品形态 [1] - 具体覆盖的形态包括轿车、跑车、皮卡和MPV [1]

债券发行 - 2021年6月10日公开发行3500万张可转换公司债券，总额35亿元[4] - “长汽转债”存续期6年，自2021年6月10日至2027年6月9日[4] 票面利率 - 第一年0.2%、第二年0.4%、第三年0.6%、第四年0.8%、第五年1.5%、第六年2.0%[4] 转股情况 - 转股期限自2021年12月17日至2027年6月9日，初始38.39元/股，当前39.16元/股[4] 修正条款 - 连续三十个交易日至少十五个交易日收盘价低于当期转股价格85%，董事会有权提修正方案[6] - 修正方案须经出席会议股东所持表决权三分之二以上通过方可实施[6] 修正决策 - 2025年7月4日董事会决定本次不行使修正权利，未来6个月内再触发也不提出[8] 触发预警 - 2026年1月5 - 16日，公司A股股票收盘价已有十个交易日低于当期转股价格的85%（33.29元/股）[9] - 未来连续二十个交易日内有五个交易日仍低于，可能触发修正条款[9] 信息披露 - 公司将在触发条件后确定是否修正转股价格并及时披露信息[10]

可转债发行 - 2021年6月10日发行3500万张可转债，总额35亿元，存续期6年[11] - 票面利率第一年0.2%、第二年0.4%等[11] 转股情况 - 初始转股价格38.39元/股，当前39.16元/股[11] - 转股期限自2021年12月17日至2027年6月9日[11] 转股价格修正 - A股连续三十个交易日至少十五个交易日收盘价低于转股价格85%，董事会有权提修正方案[13] - 2025年7月4日决定本次不行使修正权利，2025年7月5日至2026年1月4日不提出方案[15] - 2026年1月5日至16日，已有十个交易日收盘价低于转股价格85%[16] - 未来连续二十个交易日有五个交易日低于，可能触发修正条款[16]

2026年车企销量目标总览 - 已有10余家主流车企明确2026年销量目标，总量合计超2155万辆，约相当于2025年国内汽车总销量的63% [1] - 目标设定呈现显著分化：传统自主车企聚焦稳健增长，新势力及跨界品牌设定激进目标以抢占份额 [1] 传统自主车企目标：稳健增长，聚焦新能源与出海 - **吉利汽车**：2026年销量目标定为345万辆，同比增长14%，其中新能源车销量目标为222万辆，渗透率目标64.3% [1] - **奇瑞集团**：2026年销量目标为320万辆，同比增长14.03%，计划推出17款重点车型，在电动化、智能化领域全面发力 [2] - **东风集团**：目标从2025年的250万辆提升至325万辆，增幅达30%，其中新能源车目标170万辆，出口目标60万辆，凸显转型决心 [2] - **长城汽车**：2026年销量目标定为180万辆，对应2025年132.4万辆的销量基数，同比增长36% [2] - 传统自主车企目标增速集中在13%至30%，头部企业如吉利、奇瑞、长安增速锁定在14%左右 [4] 新势力及跨界品牌目标：高举高打，追求规模突围 - **零跑汽车**：在2025年交付59.66万辆的基础上，提出2026年冲击100万辆的目标，增速高达67.5%，并计划未来10年实现年销400万辆以上 [2] - **小米汽车**：2026年销量目标为55万辆，同比增长34%，计划推出多款新车完善产品矩阵，遵循“订单驱动产能”的扩张逻辑 [3] - **蔚来汽车**：提出每年保持40%至50%的销量稳定增速，对应2025年32.6万辆的交付基数，2026年销量目标区间为45.6万至48.9万辆 [3] - 新势力及跨界品牌目标增速在34%至67.5%之间，远超行业平均水平 [1][2] 合资品牌目标：相对保守，押注新能源转型 - **广汽丰田**：设定80万辆目标，对应2025年约77.2万辆的销量基数，增幅仅为3.6%，计划通过多款新能源车型补齐产品短板 [3] - **上汽大众**：大众品牌目标为100万辆，基本与2025年持平，集团整体瞄准120万辆，拟通过7款新能源新车实现增长 [3] 目标达成的核心支撑维度 - **新能源产品落地节奏**：被视为支撑目标的关键砝码，例如吉利的银河V900、极氪8X，小米的SU7改款与增程SUV，零跑的高端车型矩阵等 [5] - **海外市场突破成效**：2026年行业出口预计增长4.3%至740万辆，比亚迪押注150万至160万辆海外销量，东风、零跑均将出口作为重要增量 [6] - **体系力支撑能力**：吉利、长安等凭借稳定的目标完成率与完善的渠道布局，目标达成确定性较高；部分合资品牌因新能源转型滞后，面临市场份额被挤压的风险 [6] 行业趋势与战略共识 - 新能源车正成为车市增长主引擎，车企的新能源车销量增速目标明显高于整体增速目标，例如吉利新能源车销量增速目标为32%，长安为26.2% [4] - 行业正从增量扩张转向存量博弈，目标达成难度与企业基数、产品布局、体系能力密切相关 [4] - 新势力设定高目标的本质是规模诉求的倒逼，旨在通过增长换取现金流、盈利改善及支撑估值 [5]

2026年车企销量目标总览 - 已有10余家主流车企明确2026年销量目标，总量合计超2155万辆，约相当于2025年国内汽车总销量的63% [1] - 目标设定呈现显著分化：传统自主车企聚焦稳健增长，新势力及跨界品牌则以激进目标抢占份额 [1] 传统自主车企目标：稳健增长与转型 - 吉利汽车2026年销量目标定为345万辆，同比增长14%，其中新能源车销量目标为222万辆，渗透率目标64.3% [1] - 奇瑞集团2026年销量目标为320万辆，同比增长14.03%，计划推出17款重点车型，在电动化、智能化领域全面发力 [2] - 东风集团2026年销量目标为325万辆，较2025年250万辆增长30%，其中新能源车目标170万辆，出口目标60万辆 [2] - 长城汽车2026年销量目标定为180万辆，较2025年132.4万辆增长36% [2] - 传统自主车企目标增速集中在13%至30%，头部企业如吉利、奇瑞、长安增速锁定在14%左右 [4] 新势力及跨界品牌目标：激进扩张 - 零跑汽车在2025年交付59.66万辆基础上，提出2026年冲击100万辆的目标，增速高达67.5% [2] - 小米汽车2026年销量目标为55万辆，同比增长34%，计划推出多款新车完善产品矩阵 [3] - 蔚来汽车提出每年保持40%至50%的销量增速，基于2025年32.6万辆的交付基数，2026年目标区间为45.6万至48.9万辆 [3] - 新势力及跨界品牌目标增速在34%至67.5%之间，远超行业平均水平 [1][4] 合资品牌目标：相对保守 - 广汽丰田2026年销量目标为80万辆，较2025年约77.2万辆仅增长3.6%，计划通过多款新能源车型补齐短板 [3] - 上汽大众的大众品牌2026年目标为100万辆，基本与2025年持平，集团整体目标120万辆，拟通过7款新能源新车实现增长 [3] 目标背后的增长引擎与逻辑 - 新能源车成为核心增长引擎，车企新能源车销量增速目标明显高于整体目标，例如吉利新能源车增速目标为32%，长安为26.2% [4] - 海外市场是重要增量，2026年行业出口预计增长4.3%至740万辆，比亚迪海外销量目标150万至160万辆，东风、零跑均将出口作为重要增量 [5] - 高目标背后是规模诉求的倒逼，需要通过增长换取现金流、盈利改善并支撑估值 [5] - 目标达成与企业基数高度相关，新势力高增幅符合小基数扩张规律，如零跑67.5%的增速基于59.66万辆的基数 [4] - 产能规划影响目标设定，小米一期、二期工厂满负荷产能50万辆，34%的增速目标与产能规划精准匹配 [5] 支撑目标兑现的关键维度 - 新能源产品落地节奏是关键，如吉利的银河V900、极氪8X，小米的SU7改款与增程SUV，零跑的高端车型矩阵 [5] - 海外市场突破成效是重要变量 [5] - 体系力支撑能力决定确定性，吉利、长安凭借稳定的目标完成率与完善渠道布局，目标达成确定性较高 [5]

2025年12月及全年皮卡市场销售表现 - 2025年12月皮卡市场销售5.2万辆 同比增长8.8% 处于近5年高位水平 [1] - 2025年1-12月皮卡市场累计销售58.9万辆 同比增长11.8% [1] - 2025年12月皮卡生产4.8万辆 同比增长5.2% 处于近5年中高位水平 [1] - 2025年1-12月皮卡累计生产57.5万辆 同比增长14% [1] 皮卡出口市场 - 2025年12月全国皮卡出口2.8万辆 同比增长12% 环比下降7% 行业出口占比继续保持高位 [2] - 2025年1-12月皮卡累计出口30万辆 同比增长21% [2] - 2024年皮卡出口占总销量45% 2025年1-12月该占比提升至50% 显示中国自主皮卡出口提速 [2] 新能源皮卡市场 - 2025年12月新能源皮卡销售0.6万辆 同比下降3% 环比下降30% [2] - 2025年1-12月累计新能源皮卡销售7.3万辆 同比大幅增长243% 增速远超皮卡总体市场 [2] - 12月新能源皮卡主要厂商销量：吉利雷达2092台 比亚迪皮卡海外1200台 郑州日产1081台 长安增程皮卡753台 江铃新能源285台 [2] 市场竞争格局与区域分布 - 长城汽车持续保持强势领军地位 国内外表现平稳 [1] - 国内皮卡零售市场呈现“一超多强”格局 长城皮卡 江铃汽车 郑州日产 雷达汽车 江西五十铃等表现较好 [1] - 皮卡市场主力区域以西南 西北为主 2025年12月两地需求合计占总体需求的46% 京津山河四省表现较弱 [1] - 受出口持续增长促进 长城汽车 长安汽车 上汽大通 江淮汽车 郑州日产表现较强 [1] 主要厂商销量排名（2025年12月） - 长城汽车：15,338辆 同比-5.6% [5] - 江淮汽车：6,869辆 同比+27.5% [5] - 长安汽车：6,037辆 同比+91.0% [5] - 江铃汽车：5,213辆 同比+28.2% [6] - 郑州日产：4,484辆 同比+3.8% [6] - 上汽大通：3,423辆 同比+36.2% [6] - 北汽福田：3,198辆 同比+36.6% [6] - 江西五十铃：2,612辆 同比-13.5% [6] - 雷达新能源汽车：2,092辆 同比+33.8% [6] - 河北中兴：1,454辆 同比+38.2% [6] 主要厂商销量排名（2025年1-12月累计） - 长城汽车：181,660辆 同比+2.6% [6] - 江淮汽车：60,711辆 同比-4.0% [6] - 长安汽车：56,640辆 同比+8.9% [6] - 上汽大通：56,516辆 同比+14.0% [7] - 江铃汽车：51,555辆 同比-10.3% [7] - 郑州日产：49,716辆 同比+34.6% [7] - 比亚迪：39,466辆 同比+232.3% [7] - 北汽福田：35,124辆 同比+24.1% [7] - 江西五十铃：21,735辆 同比+6.3% [7] - 雷达新能源汽车：17,308辆 同比+115.0% [7]

文章核心观点 - 长城汽车在2026年国际消费电子展上展示了其前沿技术、重磅车型及体系化创新实力，体现了公司向智能化、全球化纵深发展的战略，旨在通过技术输出与文化交融提升全球品牌影响力 [1][2][3] 技术成果与智能化布局 - 公司在2025年初CES上发布了ASL空间与语言智能体，这是一个以3D视角感知世界、覆盖车内外场景的智能出行伙伴 [1] - 2025年12月，公司落地了VLA大模型，赋予汽车“听得懂、看得见、会思考”三大核心能力，并首次搭载于魏牌全新蓝山智能进阶版 [1] - 2026年，更多车型将搭载VLA大模型，同时高阶智能辅助驾驶将拓展到更多中端车型 [1] - 公司计划在2026年开启智能辅助驾驶、智能座舱等方面的海外适配工作 [1] 全动力与全产业链技术 - Hi4智能电混四驱技术体系是公司核心动力技术之一，其中Hi4-Z的功率分流技术方案灵感源自中国2300多年前的都江堰水利工程 [2] - 公司展示了自研V8发动机及首搭灵魂摩托的H8发动机 [2] - 多款半固态电池、氢燃料电池发动机也亮相CES，展现了公司的全产业链技术布局 [2] 产品阵容与市场策略 - 公司在CES上展示了包括魏牌高山9在内的4款重磅车型，覆盖不同品类与使用场景 [2] - 产品布局体现了公司以用户为中心，积极开拓细分市场以满足个性化出行需求的策略 [2] 品牌文化与全球化理念 - 公司认为，走向世界不仅是产品与技术的输出，更是价值观与文化的交流 [2] - Hi4技术承载的都江堰智慧以及坦克500的中式新豪华设计美学，旨在让世界理解中国技术背后的文化根源 [2] - 公司致力于让技术成为连接不同文明的媒介，将交流延伸至对生活方式与价值理念的理解 [2] - 公司在CES上呈现了体系化创新实力与拥抱全球、精进不休的长远发展理念 [3] - 公司表示将秉持开放谦逊之心，深耕核心技术，链接全球资源，让“中国智造”在世界舞台上愈发闪耀 [3]

2025年中国皮卡市场整体表现 - 2025年12月皮卡市场销售5.2万辆，同比增长8.8%，处于近5年高位水平[2] - 2025年1-12月皮卡市场累计销售58.9万辆，同比增长11.8%[2] - 2025年12月皮卡生产4.8万辆，同比增长5.2%，处于近5年中高位水平[2] - 2025年1-12月皮卡市场累计生产57.5万辆，同比增长14%[2] 市场格局与区域需求 - 长城汽车持续保持强势皮卡领军地位，国内外表现平稳[2] - 国内皮卡零售市场呈现“一超多强”格局，长城皮卡、江铃汽车、郑州日产、雷达汽车、江西五十铃等表现较好[2] - 皮卡市场主力区域以西南、西北为主，2025年12月这两大区域需求占总体需求的46%[2] - 京津山河四省的皮卡市场表现相对较弱[2] 皮卡出口情况 - 2025年12月全国皮卡出口2.8万辆，同比增长12%，环比下降7%[3] - 2025年1-12月皮卡累计出口30万辆，同比增长21%[3] - 皮卡出口占总销量的比例从2024年的45%提升至2025年的50%[3] 新能源皮卡市场 - 2025年12月新能源皮卡销售0.6万辆，同比下降3%，环比下降30%[3] - 2025年1-12月新能源皮卡累计销售7.3万辆，同比增长243%，增速远超皮卡市场总体水平[3] - 12月新能源皮卡主要厂商销量：吉利雷达2092台、比亚迪皮卡海外1200台、郑州日产1081台、长安增程皮卡753台、江铃新能源皮卡285台[3] 2025年12月厂商销量排名 - 长城汽车以15,338辆销量位居第一，但同比下滑5.6%[6] - 江淮汽车销量6,869辆，同比增长27.5%，排名第二[6] - 长安汽车销量6,037辆，同比大幅增长91.0%，排名第三[6] - 江铃汽车销量5,213辆，同比增长28.2%，排名第四[7] - 郑州日产销量4,484辆，同比增长3.8%，排名第五[7] - 上汽大通销量3,423辆，同比增长36.2%[7] - 北汽福田销量3,198辆，同比增长36.6%[7] - 江西五十铃销量2,612辆，同比下降13.5%[7] - 雷达新能源汽车销量2,092辆，同比增长33.8%[7] - 河北中兴销量1,454辆，同比增长38.2%[7] 2025年1-12月厂商累计销量排名 - 长城汽车累计销量181,660辆，同比增长2.6%，保持第一[7] - 江淮汽车累计销量60,711辆，同比下降4.0%，排名第二[7] - 长安汽车累计销量56,640辆，同比增长8.9%，排名第三[8] - 上汽大通累计销量56,516辆，同比增长14.0%，排名第四[8] - 江铃汽车累计销量51,555辆，同比下降10.3%，排名第五[8] - 郑州日产累计销量49,716辆，同比大幅增长34.6%，排名第六[8] - 比亚迪累计销量39,466辆，同比暴增232.3%，排名第七[8] - 北汽福田累计销量35,124辆，同比增长24.1%，排名第八[8] - 江西五十铃累计销量21,735辆，同比增长6.3%，排名第九[8] - 雷达新能源汽车累计销量17,308辆，同比增长115.0%，排名第十[8]

业绩总结 - 2025年1 - 11月汽车销量累计3112.7万辆，同比增长11.4%[49] - 2023 - 2025年1 - 11月长城汽车销量分别为122.9982万辆、123.4528万辆、119.9652万辆，同比分别增长15.85%、0.37%、9.26%[49] - 2026年长城汽车销量目标180万辆，预计同比增长30%以上[49] 激励计划调整 - 公司拟调整2023年限制性股票激励计划、股票期权激励计划及第二期员工持股计划业绩考核目标[3] - 调整前2024 - 2026年汽车销量目标分别不低于190万、216万、249万辆，净利润目标分别不低于72亿、85亿、100亿元[26][40] - 首次授予限制性股票2024 - 2026年汽车销量目标分别不低于190万、216万、180万辆，净利润目标分别不低于72亿、85亿、100亿元[29] - 调整后2024 - 2026年汽车销量目标分别不低于190万、216万、180万辆，净利润目标分别不低于72亿、85亿、100亿元[43] - 2023年相关激励计划绩效指标销量和净利润权重均为50%[26][29][30][33][34][36][37] - 业绩目标达成率P≥100%时，公司层面解除限售或行权、解锁比例X = 100%[28][31][35][38][41] - 80%≤P<100%时，公司层面解除限售或行权、解锁比例X = P[28][31][35][38][41] - P<80%时，公司层面解除限售或行权、解锁比例X = 0[28][31][35][38][41] 股东大会信息 - 2026年3月6日分别举行股东特别大会、H股股东类别股东大会及A股股东类别股东大会[4][22][52][63][74][88][95][99] - 2026年3月3 - 6日暂停办理H股股东名册登记[54] - H股股东须在股东大会指定举行时间前24小时将代表委任表格送达指定地址[4][80][91] - 拟出席会议者须于2026年3月2日前将填妥的回执送达公司董事会秘书处（H股股东）[4][80][96][100] - 2026年3月2日下午4时30分名列H股股东名册的持有人有权出席H股股东类别股东大会[78] - 所有H股过户文件及相关股票须不迟于3月2日下午4时30分送达股份过户登记处[78] - 股东特别大会现场登记时间为2026年3月6日下午1时至1时50分[70][82] - 公司H股股份过户登记处为香港中央证券登记有限公司[82] - 公司H股股东类别股东大会将于2026年3月6日下午3时正召开，地点为中国河北省保定市莲池区朝阳南大街2266号公司会议室[88] - 公司股东特别大会将于2026年3月6日下午2时正召开，地点同上[95] 其他 - 公司A股每股面值人民币1.00元，在上海证券交易所上市（股份代号：601633）[9] - 公司H股每股面值人民币1.00元，在香港联交所主板上市（股份代号：2333）[14] - 最后实际可行日期为2026年1月9日[14] - 2026年1月1日起中国新能源汽车购置税将减半征收，最高减征额度降为1.5万元[49] - 截至2025年10月22日，2025年汽车以旧换新补贴申请量突破1000万份[49] - 公司全部有效激励计划涉及标的股票总数累计不超公司股份总数的5%[50] - 2023年限制性、期权激励计划及二期员工持股计划激励对象股东分别持A股56861492股、18068830股、9695540股，占比约0.66%、0.21%、0.11%，需对相关议案放弃投票[52] - 2023年限制性股票激励计划无董事为激励对象，无需回避表决[57] - 2023年股票期权激励计划董事李红栓因配偶为激励对象需回避表决[57] - 2023年第二期员工持股计划董事赵国庆、李红栓、卢彩娟需回避表决[57] - 董事会建议股东投票赞成特别大会及类别股东大会提呈的决议案[59] - 股份代号为02333（港币柜台）及82333（人民币柜台）[88][94][98] - H股股东类别股东大会回执需填股东名、地址和H股数目[96][99][100] - 填妥签署后的通知须于2026年3月2日或之前送达指定处[96][100] - 香港股份过户登记处地址为香港湾仔皇后大道东183号合和中心17M楼[96][100] - 公司董事会秘书处在河北省保定市莲池区朝阳南大街2266号[96][100] - 董事会秘书处电话为(86 - 312) 2197813[96][100] - 董事会秘书处传真为(86 - 312) 2197812[96][100] - 董事会秘书处电邮为gfzbk@ gwm.cn[96][100]

会议时间 - 会议登记时间为2026年3月6日下午13:00 - 13:50[3] - 现场会议时间为2026年3月6日下午14:00[8] - 网络投票通过交易系统投票平台时间为9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，通过互联网投票平台时间为9:15 - 15:00[8] 议案情况 - 《关于调整2023年限制性股票激励计划业绩考核目标的议案》等四个议案为特别决议案，需出席2026年第二次临时股东会股东（含授权代表）所持表决权三分之二以上通过，还需分别由出席对应类别股东会议的H股、A股股东（含授权代表）所持表决权三分之二以上通过[5] - 《关于调整2023年第二期员工持股计划业绩考核目标的议案》等两个议案为普通决议案，需出席2026年第二次临时股东会股东（含授权代表）所持表决权过半数通过[5] 销量考核目标调整 - 2023年限制性股票、股票期权激励计划及第二期员工持股计划2026年公司层面销量考核目标均由249万辆调整至180万辆[10][18][26] 股东持股及表决 - 截至2026年1月9日，2023年限制性股票激励计划激励对象中本公司股东持有56,861,492股A股并对相关议案回避表决[33] - 截至2026年1月9日，2023年股票期权激励计划激励对象中本公司股东持有18,068,830股A股并对相关议案回避表决[40] - 截至2026年1月9日，2023年第二期员工持股计划激励对象中本公司股东持有9,695,540股A股并对相关议案回避表决[26] 管理办法修订 - 公司将根据各激励计划销量考核目标修订相应实施考核管理办法[14][22][30]