总产销量 - 2024年10月公司总销量116,799台，同比降11.05%，累计970,612台，同比降2.49%[9] - 2024年10月公司总产量115,153台，同比降17.30%，累计966,579台，同比降6.66%[9] 各品牌销量 - 哈弗10月销72,675台，同比降7.65%，累计544,423台，同比降5.25%[9] - WEY10月销6,486台，同比增187.50%，累计38,874台，同比增10.36%[9] - 长城皮卡10月销12,888台，同比降25.64%，累计145,006台，同比降14.71%[9] - 欧拉10月销5,560台，同比降48.64%，累计52,726台，同比降40.40%[9] - 坦克10月销19,123台，同比降13.49%，累计188,933台，同比增49.18%[9] 特殊销售 - 10月海外销售44,418台，累计368,662台[9] - 10月新能源车销售32,039台，累计243,531台[9] 其他 - 产销量数字未经审核，或调整待确认[10]

香 港 交 易 及 結 算 所 有 限 公 司 及 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 對 本 公 告 的 內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 對 因 本 公 告 全 部 或 任 何 部 份 內 容 而 產 生 或 因 倚 賴 該 等 內 容 而 引 致 的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任 。 長 城 汽 車 股 份 有 限 公 司 GREAT WALL MOTOR COMPANY LIMITED （於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 的 股 份 有 限 公 司 ） 股 份 代 號 ： 02 33 3（ 港 幣 櫃 台 ） 及 823 33（ 人 民 幣 櫃 台 ） 自願公告 本公司董事會謹此宣佈，本公司於2024年10月產銷量詳細如下(單位:台)： 2024年10月產銷快報 本公告乃由長城汽車股份有限公司（「本公司」）自願刊發。 10月新能源車銷售32,039台，1-10月累計銷售243,531台。 中 國 河 北 省 保 定 市，2024年 11月 1日 務請注意，上述產銷量數字未經審核，亦未經 ...

报告公司投资评级 - 长城汽车的投资评级为“买入”，目标价上调至17.0港元，对应24年和25年的9.7倍与7.8倍预测市盈率，距离现价有32%上涨空间[1][4][6] 报告的核心观点 - 长城汽车Q3业绩符合预期，前三季度实现营收1422.5亿元，同比增长19%，实现扣非归母净利润83.7亿元，同比增长120%[2] - 三季度单车收入创新高，达到17.3万元，同比增长20%，环比增长1%，主要因为销量结构改善，坦克与出口销量增加[3] - 长城汽车在海外市场的发展正处在收获期，计划在2024年实现海外销量45万台，2030年实现海外销售突破百万台[3] - 长城汽车发布了Hi4-Z泛越野架构，进一步巩固越野市场龙头地位，预计2025年坦克品牌会全面搭载该技术[3] 根据相关目录分别进行总结 三季度业绩 - 前三季度实现营收1422.5亿元，同比增长19%，实现扣非归母净利润83.7亿元，同比增长120%[2] - Q3实现营收508.3亿元，同比增长3%，环比增长5%，实现扣非归母净利润27.2亿元，同比下降11%，环比下降25%[2] 三季度单车收入 - 三季度公司毛利率为20.8%，同比增长1.9个百分点，单车收入17.3万元，同比增长20%，环比增长1%，创季度新高[3] 海外市场发展 - 长城汽车在海外建立了3个全工艺整车生产基地，在厄瓜多尔、巴基斯坦等地拥有5家KD工厂，海外销售渠道超1300家，足迹遍及170多个国家和地区[3] - 长城汽车2024年的海外销量目标为45万台，并计划在2030年实现海外销售突破百万台[3] Hi4-Z泛越野架构 - 长城汽车将越野车细分为城市SUV、泛越野、强越野、超强越野四个类别，其中泛越野既能满足日常市区通勤，还能用于沙漠穿越、户外露营等非极端的越野场景[3] - Hi4-Z配备近60kWh大容量电池，让其在WLTC工况下的纯电续航达到了200公里以上，满足一周的城市代步需求，Hi4-Z将3挡DHT和无级变速深度集成带来全速域发动机直驱效果，降低动力传递损失[3] - 2025年坦克品牌会全面搭载该技术，推出Hi4-Z产品[3] 财务预测 - 销售收入增长率：2022A为1%，2023A为26%，2024E为26%，2025E为18%，2026E为16%[5] - 净利润增长率：2022A为23%，2023A为-15%，2024E为95%，2025E为24%，2026E为20%[5] - 毛利率：2022A和2023A均为19%，2024E、2025E和2026E均为21%[5] - 净利润率：2022A为6%，2023A为4%，2024E为6%，2025E和2026E均为7%[5] - ROE：2022A为13%，2023A为10%，2024E为18%，2025E为20%，2026E为21%[5] - 每股盈利：2022A为0.91元，2023A为0.82元，2024E为1.61元，2025E为1.99元，2026E为2.40元[5] - 市盈率：2022A为13.0倍，2023A为14.5倍，2024E为7.4倍，2025E为5.9倍，2026E为4.9倍[5] - 市净率：2022A为1.6倍，2023A为1.5倍，2024E为1.3倍，2025E为1.2倍，2026E为1.0倍[5] - 股息收益率：2022A为2%，2023A为3%，2024E为5%，2025E为7%，2026E为8%[5]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負 責 ，對其準確性或完整性亦不發表 任何聲明 ，並明確表示 ，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔 任 何責任。 長 城 汽 車 股 份 有 限 公 司 GREAT WALL MOTOR COMPANY LIMITED* （ 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 ） 股份代號 ：02333（港幣櫃台）及82333（人民幣櫃台） 海 外 監 管 公 告 此海外監管公告是根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條發出。以下為 長城汽車股份有限公司於上海證券交易所網站（www.sse.com.cn）所刊發之「長城汽車 股份有限公司日常關聯交易公告」。 承董事會命 長城汽車股份有限公司 聯席公司秘書 李紅栓 中國河北省保定市 ，2024年10月31日 於本公告日期 ，董事會成員如下： 執行董事：魏建軍先生 、趙國慶先生及李紅栓女士。 非執行董事：何平先生。 獨立非執行董事：樂英女士、范輝先生及鄒兆麟先生。 * 僅供識別 | 证券代码：601633 | 证券简称：长城汽车 | 公告编号：2024-13 ...

承董事會命 長城汽車股份有限公司 聯席公司秘書 李紅栓 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負 責 ，對其準確性或完整性亦不發表 任何聲明 ，並明確表示 ，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔 任 何責任。 長 城 汽 車 股 份 有 限 公 司 GREAT WALL MOTOR COMPANY LIMITED* （ 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 ） 股份代號 ：02333（港幣櫃台）及82333（人民幣櫃台） 海 外 監 管 公 告 此海外監管公告是根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條發出。以下為 長城汽車股份有限公司於上海證券交易所網站（www.sse.com.cn）所刊發之「長城汽車 股份有限公司第八屆監事會第二十四次會議決議公告」。 中國河北省保定市 ，2024年10月31日 於本公告日期 ，董事會成員如下： 執行董事：魏建軍先生 、趙國慶先生及李紅栓女士。 非執行董事：何平先生。 獨立非執行董事：樂英女士、范輝先生及鄒兆麟先生。 * 僅供識別 | 证券代码：601633 | 证券简称：长城汽车 公告编号： ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負 責 ，對其準確性或完整性亦不發表 任何聲明 ，並明確表示 ，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔 任 何責任。 股份代號 ：02333（港幣櫃台）及82333（人民幣櫃台） 海 外 監 管 公 告 此海外監管公告是根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條發出。以下為 長城汽車股份有限公司於上海證券交易所網站（www.sse.com.cn）所刊發之「長城汽車 股份有限公司第八屆董事會第二十七次會議決議公告」。 承董事會命 長城汽車股份有限公司 聯席公司秘書 李紅栓 中國河北省保定市 ，2024年10月31日 於本公告日期 ，董事會成員如下： 執行董事：魏建軍先生 、趙國慶先生及李紅栓女士。 長 城 汽 車 股 份 有 限 公 司 GREAT WALL MOTOR COMPANY LIMITED* （ 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 ） 非執行董事：何平先生。 獨立非執行董事：樂英女士、范輝先生及鄒兆麟先生。 * 僅供識別 | 证券代码：601633 | 证券简称：长城汽车 | 公告编 ...

長城汽車股份有限公司 GREAT WALL MOTOR COMPANY LIMITED* （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 股份代號：02333（港幣櫃台）及82333（人民幣櫃台） 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 公告 持續關連交易 獨立董事委員會 及 獨立股東之獨立財務顧問 持續關連交易 茲提述本公司日期為2021年12月31日、2023年2月17日、2023年11月30日、 2024年1月23日關於本公司與長城控股在2022年至2024年期間訂立的若干持續 關連交易協議的公告。由於現有本公司與長城控股在2022年至2024年期間訂立 的若干持續關連交易協議將於2024年12月31日到期，董事會謹此宣佈，於2024 年10月31日（交易時段後），本公司與魏建軍先生及其聯繫人訂立框架協議。協 議期由2025年1月1日起至2027年12月31日止，據此，本集團將向魏建軍先生 及 ╱ 或其聯繫人（不包括本集團）(i)採購產品， ...

投资评级 - 长城汽车 (2333 HK) 的投资评级为“买入”，目标价为 17.36 港元，潜在涨幅为 20.7% [1][3] 核心观点 - 长城汽车 2024 年前三季度总收入为 1,422.5 亿元，同比增长 19.0%，归母净利润为 104.3 亿元，同比增长 108.8% [1] - 3 季度归母净利润同比下降 7.8%，环比下降 13.0%，主要受汇兑亏损影响 [1] - 3 季度收入为 508 亿元，同比增长 2.6%，环比增长 4.6%，毛利率和净利率分别为 20.8% 和 6.6%，同比分别下降 0.9 和 0.7 个百分点 [1] - 长城汽车前三季度单车收入为 16.7 万元，较去年同期提升 2.8 万元，新能源汽车销量为 21.2 万辆，同比增长 24.2%，海外销量为 32.4 万辆，同比增长 53.2% [2] - 长城汽车前三季度占中国汽车出口份额的 7.5%，排名第 4，份额较 2023 年提升 1.1 个百分点 [2] - 长城汽车在泰国、巴西等地设有 3 家整车工厂，并在马来西亚、印度尼西亚等地投产 CKD 项目，全球化生产能力持续增强 [2] - 报告将 2024/25 年的盈利预测上调 5.1%/13%，主要反映出口销量占比提高的正面影响 [3] 财务数据 - 2024 年预计收入为 202,190 百万元人民币，同比增长 16.7%，净利润为 12,413 百万元人民币，同比增长 76.8% [4] - 2025 年预计收入为 231,417 百万元人民币，同比增长 14.5%，净利润为 15,165 百万元人民币，同比增长 22.2% [4] - 2026 年预计收入为 261,444 百万元人民币，同比增长 13.0%，净利润为 18,038 百万元人民币，同比增长 18.9% [4] - 2024 年预计每股盈利为 1.45 元人民币，2025 年为 1.77 元人民币，2026 年为 2.11 元人民币 [4] - 2024 年预计市盈率为 9.1 倍，2025 年为 7.4 倍，2026 年为 6.3 倍 [4] - 2024 年预计股息率为 4.2%，2025 年为 5.1%，2026 年为 6.0% [4] 行业覆盖 - 交银国际覆盖的汽车行业公司包括九号公司、雅迪控股、绿源集团、中国重汽、潍柴动力、长城汽车、小鹏汽车、理想汽车、蔚来汽车、比亚迪股份、吉利汽车、广汽集团等 [9] - 长城汽车在整车厂子行业中评级为“买入”，目标价为 17.36 港元，潜在涨幅为 20.7% [9]

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [1][2] 报告的核心观点 海外增长可能超出预期 - 目标在2025财年实现0.58百万辆的海外销售(同比增长29%)，通过增加本地内容如散件组装工厂(KD plants)来实现 [1] - 预计海外市场利润率将在2026财年前保持稳定,之后随着竞争加剧而有所收窄 [1] 中国市场销量有望恢复 - 预计2025财年推出7款新车型,包括WEY品牌4款、哈弗品牌2款、欧拉品牌1款,有望为中国市场销售带来正面惊喜 [1] - 需要在2025财年推出一款新的"哈弗H6"以应对新能源汽车时代 [1] 财务数据总结 收入和利润预测 - 上调2025财年销售量预测至136万辆,预计2025财年收入和净利润同比增长15.4%和9.8% [2] - 2024财年净利润预测下调5%,主要受到第三季度盈利未达预期的影响 [2] 盈利能力指标 - 预计2024-2026财年毛利率将维持在19.7%-20.3%之间 [8][9] - 预计2024-2026财年营业利润率将维持在4.5%-6.0%之间 [8][9] - 预计2024-2026财年净利润率将维持在5.4%-6.2%之间 [8][9] - 预计2024-2026财年ROE将维持在14.7%-17.3%之间 [14] 估值指标 - 调整2025财年市盈率倍数至10倍,目标价从港币14.00上调至港币17.00 [2] - 2024-2026财年市盈率预计在8.4-16.5倍之间 [14] - 2024-2026财年市净率预计在1.2-1.8倍之间 [14]

报告公司投资评级 - 报告维持对公司的"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司3季度核心利润符合预期 [2] - 预计公司海外销量增长将持续支撑2025财年业绩 [2] - 2025财年推出7款新车型有望为中国市场销量带来正面惊喜 [2] 财务数据总结 - 2024财年公司收入预计为2044.7亿元,同比增长18% [4][5] - 2024财年公司净利润预计为127.68亿元,同比增长81.8% [4][5] - 2025财年公司收入预计为2360亿元,同比增长15.4% [4][5] - 2025财年公司净利润预计为140.23亿元,同比增长9.8% [4][5] - 2026财年公司收入预计为2588.5亿元,同比增长9.7% [4][5] - 2026财年公司净利润预计为138.87亿元,同比下降1% [4][5]