上市招股概况 - 公司于11月27日至12月2日进行招股，计划全球发售9736.45万股，其中香港公开发售占10%，国际配售占90%，另有5%超额配售权 [3] - 发售价区间为每股5.64港元至7.04港元，预计于12月5日上市 [3] - 引入基石投资者包括高瓴资本、海底捞、君宜资本等，计划认购2200万美元股份 [3] 公司概况与市场地位 - 公司成立于2014年，是以重庆小面为核心产品的现代中式面馆企业，运营465家餐厅，覆盖中国内地22个城市及香港，另有115家新餐厅处于开业前筹备阶段 [4] - 按2024年总商品交易额计算，公司位列中国中式面馆经营商第四位，市场份额0.5%，并稳居川渝风味面馆首位 [5] - 公司是中国前十大中式面馆中增长最快的企业，2022年至2024年总商品交易额年复合增长率为58.6% [6] - 核心产品重庆小面、红碗豌杂面和金碗酸辣粉的线下销售量连续三年在中国所有餐饮连锁企业中排名第一 [5] 业务模式与收入构成 - 业务模式分为直营与特许经营两类，截至2025年6月30日，直营餐厅331家，特许经营餐厅86家 [7] - 收入主要来源于直营餐厅经营，2024年该部分收入占总营收86.7%，特许经营管理收入占比13.2% [8] - 香港地区作为新兴市场增长迅速，2025年上半年直营餐厅总商品交易额达0.423亿元，同比增长10.5倍 [8] 财务表现 - 营业收入从2022年的人民币4.181亿元增长至2024年的11.544亿元，年复合增长率达66.2% [9] - 2025年上半年营收为7.032亿元，同比增长33.8% [9] - 公司于2023年扭亏为盈，实现净利润0.459亿元，2024年净利润增长至0.607亿元，2025年上半年净利润同比增幅达95.8%至0.418亿元 [9] - 经调整净利率从2023年的5.9%提升至2025年上半年的7.4% [10] 运营效率与成本控制 - 2024年公司整体翻座率达3.7，单店日均订单387单 [11] - 直营餐厅原材料及耗材成本占收入的比例从2023年的29.0%降至2025年上半年的26.9% [10] - 直营餐厅租金支出占收入的比例从2023年的23.8%降至2025年上半年的22.2% [10] 行业前景与增长策略 - 中国中式面馆市场总商品交易额从2020年的1833亿元增长至2024年的2962亿元，年复合增长率12.7%，预计到2029年将达到5100亿元 [13] - 川渝风味面馆市场增速领先，预计2029年总商品交易额将达1357亿元，2025年至2029年复合增长率13.2% [13] - 行业集中度低，2024年前五大参与者合计市场份额仅为3.0% [14] - 公司计划在2026年至2028年分别开设150-180家、170-200家及200-230家新餐厅 [15]

上市基本信息 - 公司为中式面馆连锁品牌遇见小面，股票代码02408 HK，预计于2025年12月5日在港交所挂牌上市[2] - 招股期为2025年11月27日至12月2日，由招银国际独家保荐[2] - 计划全球发售9736.45万股H股，占发行后总股份的13.70%，其中90%为国际发售，10%为公开发售，另有5%超额配股权[4] - 每股发售价范围介乎5.64港元至7.04港元，每手500股，入场费约为3555.51港元[4] - 此次上市最多募资约6.85亿港元，上市市值范围约为40.08亿至50.03亿港元[4] 招股机制与上市开支 - 招股采用机制B，香港公开发售初始分配比例为10%，且不设回拨机制[5] - 假设以发售价中位数6.34港元计算且超额配股权未行使，预计上市总开支约6570万港元，包括3%的包销佣金和1%的酌情奖金等[5] 基石投资者与募资用途 - 此次IPO引入5名基石投资者，合共认购2200万美元（约1.71亿港元）发售股份[5] - 基石投资者包括HHLR A（高瓴）认购500万美元、君宜投资者（合计500万美元）、Shengying Investment认购500万美元、Zeta Fund（思达资本）认购500万美元、海底捞新加坡认购200万美元[5][6] - 按发售价中位数计，募资净额约5.52亿港元，约60%用于拓展餐厅网络及市场渗透，约10%用于升级技术及数字系统，约10%用于品牌建设，约10%用于上游食品加工行业战略投资，约10%用于一般公司用途及营运资金[6] 公司股东架构 - 上市后控股股东宋奇先生、苏旭翔先生及相关平台（淮安创韬、淮安遇见好人）合计持股约45.98%[7][8] - 其他主要股东包括百福控股持股13.33%、顾东生先生持股6.82%、九毛九持股5.61%、碧桂园相关实体持股4.39%等[8] - 股东中也包括行业知名人士，如喜家德水饺创始人高德福先生持股2.60%，以及一家潮州牛肉火锅连锁餐厅创始人魏传发先生持股0.86%[8] 公司业务与行业地位 - 公司成立于2014年，是现代中式面馆经营者，以重庆小面系列为主打，产品涵盖面条、米饭、小吃和饮料[8] - 截至目前，餐厅网络包括中国内地22个城市的451家餐厅及香港特别行政区的14家餐厅，另有115家新餐厅在积极筹备中[8] - 根据弗若斯特沙利文资料，按2024年总商品交易额计，公司为中国第一大川渝风味面馆经营者及第四大中式面馆经营者[9] - 在2024年中国前十大中式面馆经营者中，公司2022年至2024年的总商品交易额年复合增长率最高，并在整体中式快餐市场中排名第十三[9]

公司上市计划 - 公司于2025年11月27日开始招股，12月2日结束，并计划于2025年12月5日在港交所主板挂牌上市，股票代码为"2408" [1] - 公司计划在本次IPO中发行9736.45万股H股，其中香港公开发售973.65万股，国际发售8762.8万股 [1] - 发行价格区间为每股5.64港元至7.04港元 [1] 公司财务表现 - 公司营收从2022年的4.18亿元增长至2024年的11.54亿元，2025年上半年收入为7.03亿元 [1] - 公司年内利润从2022年的亏损3597.3万元转为盈利，2023年利润为4591.4万元，2024年利润为6070.0万元，2025年上半年利润为4183.4万元 [1] 公司运营规模 - 截至2025年11月18日，公司共开设了465家门店，并有115家新餐厅处于开业前准备阶段 [1] - 公司首家门店于2014年在广州开业 [1]

IPO与基石投资者 - 公司于11月27日在港交所启动全球发售，计划12月5日主板挂牌上市[1] - 基石投资者阵容包括高瓴资本和海底捞，形成“资本+产业”双重支持[1][3] - 此次合作释放赛道价值重估、模式创新验证、消费升级品类机会三大信号[3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入7.03亿元，同比增长33.8%[3][8] - 2025年上半年经调整净利润5217.5万元，同比增长131.56%[3] - 2022年至2024年收入从4.18亿元增长至11.54亿元，年复合增长率达66.2%[8] - 2023年实现扭亏为盈，2025年上半年净利润4183.4万元，同比接近翻倍[8] 门店规模与增长 - 当前门店总数465家，包括内地22个城市451家及香港14家，另有115家门店筹备中[3][8] - 从初期133家门店增长至465家，2025年有望突破500家[3][8] - 新加坡首店预计今年12月开业，为首家海外门店[3] 行业地位与市场份额 - 2024年总商品交易额年复合增长率在十大中式面馆经营者中较高[8] - 按2024年总商品交易额计，公司是国内第一大川渝风味面馆经营者[8] - 2024年中国川渝风味中式面馆市场总商品交易额727亿元，预计2029年达1357亿元[13] 商业模式创新 - 通过标准化操作将烹饪参数量化，全国门店口味误差率低于5%[9] - 建立高度标准化、体系化及数智化管理体系，覆盖研发、供应链、运营等环节[11] - 直营餐厅经营利润率从2024年13.3%提升至2025年上半年15.1%[11] 客户与运营数据 - 会员数量超2210万，2024年储值会员复购率44.5%，高于行业平均水平[12] - 2024年总订单数4209.4万，2025年上半年超2525.9万，同比增长32.52%[12] - 创建全人群、全时段、全场景多元化模式，提供早餐及方便食品等菜品[11] 未来发展战略 - 提出“三驾马车”战略：下沉低线市场、探索海外市场、加大特许经营[14] - 计划2026年至2028年每年开设150-230家直营及特许经营新餐厅[16] - 借助上市加速规模化效应，深化市场渗透和海外拓展[4][16]

全球发行计划 - 公司拟全球发行9736.45万股H股，具体发行规模视超额配股权是否行使而定[1] - 其中国际发售部分为8762.8万股，中国香港公开发售部分为973.65万股[1] - 最高发售价定为每股H股7.04港元[1] 时间安排 - 预期定价日为12月3日[1] - 公司股份预计于12月5日在香港交易所主板开始买卖[1]

全球招股与发行细节 - 公司于11月27日启动香港全球招股，计划全球发售9736.45万股股份，其中国际发售8762.8万股，香港公开发售973.65万股 [2] - 发售价区间为每股5.64港元至7.04港元，若以中位数6.34港元定价，预计募集资金净额约5.516亿港元 [2] - 香港公开发售时间为11月27日至12月2日，最终发售价及股份分配结果预计于12月4日公布，公司股份计划于12月5日在香港联交所主板开始买卖，股份代号为2408，每手500股，入场费约3555.51港元 [2] 募集资金用途 - 约60%募集资金净额将用于拓展餐厅网络、扩大地理覆盖及加深市场渗透 [2] - 约10%用于升级整个餐厅网络的技术及数字化系统，提升信息技术能力 [2] - 约10%用于品牌建设及进一步提升客户忠诚度 [2] 基石投资者参与情况 - 本次发行吸引了多家基石投资者参与，包括高瓴旗下HHLRA、君宜投资者、Shengying Investment、Zeta Fund，以及海底捞新加坡 [3] - 基石投资者已同意按发售价认购总额约2200万美元（约1.71亿港元）的发售股份，其中海底捞新加坡认购200万美元 [3] 公司业务与市场策略 - 公司于2014年在广州成立，主打重庆小面及各类川渝风味菜品，涵盖面条、米饭、小吃与饮品 [3] - 截至今年11月18日，公司餐厅数量已达465家，较2022年底的170家实现大幅增长 [3] - 公司采取"以价换量"策略，直营餐厅订单平均消费额由2022年的36.2元持续下调至2025年上半年的31.8元 [3] 经营业绩表现 - 公司收入从2022年的4.18亿元增至2024年的11.54亿元，并于2023年实现扭亏为盈，2024年净利润进一步增长至6070万元 [3] - 2025年上半年，公司营收与净利润均录得显著增长 [3] 门店运营指标 - 公司直营门店2025年上半年整体翻座率由上年同期的3.8次/天下降至3.4次/天，客流未见明显提升 [4]

IPO基本信息 - 公司于11月27日正式启动港股IPO招股程序，计划于12月5日在港交所主板挂牌上市，有望成为港股“中式面馆第一股” [3] - 全球发售共计9736.45万股H股，香港公开发售占10%，国际发售占90%，设有5%超额配股权，每股发售价区间为5.64至7.04港元 [4] - 基石投资者包括高瓴资本、海底捞等5家知名投资机构，合计认购2200万美元，约占募集资金总额的25% [4] 公司业务与发展 - 品牌创立于2014年，从单一重庆小面品类发展为涵盖辣味与非辣味面条、米饭套餐、小吃及饮品的多元化产品矩阵 [4] - 采用直营和特许经营模式，在中国内地22个城市开设440家餐厅，并在香港开设11家餐厅，门店布局高度集中于东部和南部地区，广东省贡献超半数门店 [4] - 根据弗若斯特沙利文数据，以2024年总商品交易额计，公司为中国第四大中式面馆经营者，市场份额为0.5% [5] 财务表现 - 营收从2022年的4.18亿元增长至2024年的11.54亿元，2025年上半年实现营业收入7.03亿元，同比增长33.8% [5] - 经调整净利润从2022年的-3497万元改善至2024年的6388.8万元，2025年上半年实现经调整净利润5217.5万元，较上年同期增长131.56% [5] - 收入主要来自直营餐厅经营，其占总营收比例从2022年的80.5%提升至2025年上半年的89% [5][6] 融资历史与资金用途 - 公司历经多轮融资，投资方包括九毛九、弘毅投资、碧桂园等 [6] - 本次IPO募集资金将主要用于拓展餐厅网络、升级技术及数字系统、品牌建设、对上游食品加工行业的战略投资以及一般公司用途 [7]

公司IPO概况 - 公司于11月27日正式启动招股，拟全球发售9736.45万股股份，其中香港公开发售占10%，国际发售占90%，另有5%超额配售权 [1] - 每股发售价区间为5.64至7.04港元，每手500股，入场费最多3556港元，预计募集净额最多6.85亿港元，预期12月5日在港交所主板挂牌上市，有望成为“中式面馆第一股” [1] 基石投资者阵容 - 基石投资者阵容强大，包括高瓴资本、海底捞、君宜资本、晟盈投资、Zeta Fund等，涵盖顶级私募、战略产业资本及知名长线基金 [3] - 高瓴资本的背书侧面印证公司投资价值，其近三年担任港股基石投资者的案例多为重磅项目如蜜雪冰城、海天味业 [3] - 海底捞的入局代表产业核心圈对公司业务实力和市场地位的高度认可，并带来业务赋能和资源整合的协同效应可能性 [3] 行业赛道与市场地位 - 公司所处川渝风味面馆细分市场成长红利显著，预计到2029年中国内地市场规模达到1338亿元，2025至2029年年复合增长率为13.2%，较其他细分市场大幅领先 [6] - 以2024年总商品交易额计，公司是中国第一大川渝风味面馆经营者，其重庆小面、红碗豌杂面和金碗酸辣粉在2022至2024年中国所有餐饮连锁企业中线下销量排名第一 [6] 商业模式与运营特点 - 公司采取多元化经营模式，适合全人群、全时段、全场景，提供广受欢迎的多元化川渝菜品，有助于提升顾客光顾频次和经营效率，降低经营波动风险 [7] - 餐厅总数从2022年初的133家增至最后实际可行日期的465家，另有115家新餐厅在积极筹备中，门店稳步扩张推动规模效应释放 [7] 财务业绩表现 - 营收从2022年的4.18亿元增至2024年的11.54亿元，年复合增长率高达66.16%，2024年经调整净利润为6388.8万元 [9] - 上半年营收同比增长33.8%，经调整净利润同比增长131.56%，经调整利润率从去年同期的4.3%大幅提升至7.4% [9] 海外市场拓展 - 公司已拓展至香港市场，上半年拥有7家香港直营餐厅，其总商品交易额达4227万元，去年同期为367万元，规模与二线及以下城市直营餐厅相近 [9] - 香港直营餐厅翻台率达到6.0%，经营利润率达到21.8%，均大幅领先于内地各层级市场，新加坡首店正在筹备中，预计12月开业 [9][10]

IPO发行与募资详情 - 公司于11月27日启动港股IPO招股，拟全球发售97,364,500股股份，其中香港公开发售占10%，国际发售占90%，另有5%超额配售权 [1] - 每股发售价区间为5.64至7.04港元，每手500股，入场费最多3,520港元，预计募集净额约5.52亿港元，预期12月5日于港交所主板挂牌上市 [1] - IPO引入5家基石投资者，包括高瓴资本、海底捞、君宜资本、晟盈投资、Zeta Fund，合计认购2,200万美元，约占募集资金总额25% [1] 行业市场概况与趋势 - 中式面馆是中国快餐市场的重要组成部分，2024年占中式快餐规模的29.8% [2] - 中国中式面馆市场总商品交易额从2020年的1,833亿元增长至2024年的2,962亿元，年复合增长率达12.7%，预计到2029年将进一步增至5,100亿元，年均增速保持在10%以上 [2] - 市场格局高度分散，2024年前五大品牌合计市场份额不足3%，为连锁企业提供了整合与扩张空间 [2] - 中式快餐市场正经历连锁化驱动的结构性变革，2024年连锁渗透率为32.5%，预计到2029年将提升至33.8% [5][6] - 在连锁体系内部，自营与特许经营模式分别贡献了中式快餐总商品交易额的9.3%和23.2%，特许经营模式已成为品牌全国布局的核心引擎 [5] 公司业务与增长表现 - 公司是中国第一大川渝风味面馆品牌及第四大中式面馆经营者 [1] - 公司于2014年在广州开设首家门店，餐厅数量从133家增加249.6%至465家，覆盖中国内地9个省份的22个城市及香港，并有115家新餐厅处于开业前准备阶段，预计本年度末餐厅总数将突破500家 [3] - 业务重心以粤港澳大湾区为核心，广州与深圳门店均已突破百店，香港市场自2024年进入以来已拓展至14家门店 [3] - 2025年上半年，香港门店商品交易总额达4,227.2万元，同比增长超10倍 [3] - 公司计划于2026年、2027年及2028年分别开设约150至180家、170至200家及200至230家新餐厅，三年内将新增520至610家门店 [9] - 公司已启动国际化布局，首站落子新加坡，门店预计于2025年12月正式开业 [9] 财务业绩表现 - 公司总营收从2022年的4.18亿元增长至2024年的11.54亿元，年复合增长率高达66.2% [4] - 净利润方面，2022年亏损3,597.3万元，2023年实现扭亏为盈，净利润达4,591.4万元，2024年进一步提升至6,070万元 [4] - 2025年上半年，公司实现营收7.03亿元，同比增长33.8%；经调整净利润达5,217.5万元，同比增长131.56%，经调整利润率为7.4% [4] - 公司直营餐厅层面的经营利润率稳步提升，2024年为13.3%，2025年上半年进一步升至15.1% [4] 产品、定价与会员体系 - 公司产品线聚焦多元川渝风味，主打招牌红碗豌杂面、金碗酸辣粉及老麻抄手等经典品类，每家门店通常提供30至40个SKU [7] - 2022年至2024年，其重庆小面、红碗豌杂面和金碗酸辣粉连续三年在中国所有餐饮连锁企业中线下销量排名第一 [7] - 定价策略上，其主食单价区间为人民币12元至34元，内地堂食人均消费约27元 [7] - 公司会员体系已累计吸引超过2210万注册会员，2024年储值会员复购率达44.5% [7] 运营模式与数字化能力 - 公司运营网络由331家直营餐厅和86家特许经营餐厅组成，形成“直营稳根基、特许扩覆盖”的驱动格局 [8] - 公司对所有门店实行总部集中管理，构建覆盖全链条的标准化、体系化与数字化管理体系 [8] - 公司自主研发了全链路门店运营系统，覆盖前后端核心环节，数字化功能已成为维持高坪效、低关店率与强复购率的基础设施 [8]

发售信息 - 全球发售股份97,364,500股H股，香港发售9,736,500股，国际发售87,628,000股[6] - 最高发售价每股H股7.04港元，面值人民币0.02元[6] - 预期定价日为2025年12月3日或前后，不迟于该日中午十二时正[8] - 发售价不高于7.04港元，预期不低于5.64港元[8] - 香港公开发售2025年11月27日开始，12月2日截止办理申请登记[21][22] - 预期H股于2025年12月5日上午九时正开始买卖[24] 业绩数据 - 2022 - 2025年公司收入分别为418,096千元、800,514千元、1,154,434千元、525,657千元、703,185千元[70] - 2022 - 2025年公司除税前利润/（亏损）分别为 - 48,145千元、57,138千元、74,881千元、26,454千元、52,296千元[70] - 2022 - 2025年公司年/期内利润/（亏损）分别为 - 35,973千元、45,914千元、60,700千元、21,369千元、41,834千元[70] - 2022 - 2025年直营餐厅销售额分别为369,952、713,116、1,028,378、629,847[45] - 2022 - 2025年特许经营餐厅销售额分别为141,257、246,952、320,044、169,104[45] 市场地位 - 2024年公司为中国第四大中式面馆经营者，市场份额0.5%[35] - 2024年公司于整体中式快餐餐厅市场排名第十三，市场份额0.14%[35] - 2024年中式面馆市场占中国整体中式快餐餐厅市场份额约29.8%[35] - 2024年中式快餐餐厅市场占中国整体餐饮服务市场约17.6%[35] 未来展望 - 预计2025 - 2029年中国中式面馆市场年复合增长率10.9%，2029年总商品交易额达5100亿元[38] - 预计2025 - 2029年中国川渝风味中式面馆市场年复合增长率13.2%，2029年总商品交易额达1357亿元[38] - 计划2026 - 2028年分别开设150 - 180家、170 - 200家及200 - 230家新餐厅[152] 餐厅情况 - 公司餐厅网络包括内地22个城市451家及香港14家餐厅，另有115家新餐厅筹备中[35] - 2022 - 2025年分别开设43家、92家、120家及63家新餐厅[152] - 2025年6月30日至最后实际可行日期，开设55家新餐厅，45家直营、10家特许[111] 财务指标 - 2022 - 2025年经调整净利润分别为-34,970千元、46,978千元、63,888千元、52,175千元，经调整净利润率分别为-8.4%、5.9%、5.5%、7.4%[74] - 2022 - 2025年6月30日，流动资产总值分别为102525千元、156519千元、247636千元、244877千元[83] - 2022 - 2025年6月30日，非流动资产总值分别为510879千元、685978千元、913497千元、964029千元[83] - 2022 - 2025年6月30日，流动负债总额分别为251090千元、343275千元、489861千元、499837千元[83] - 2022 - 2025年6月30日，非流动负债总额分别为336342千元、445429千元、553495千元、561979千元[83] 风险因素 - 公司业务依赖“遇见小面”品牌，品牌形象受多种因素影响[147][148] - 业务扩张可能带来风险，新餐厅开设面临竞争、审批等问题[149][154] - 食材成本上涨、食品污染、租赁风险等可能影响经营业绩[156][159][164] - 劳动力短缺、成本上升及信息技术系统问题可能带来不利影响[178][179] - 海外运营面临品牌知名度低、经验少等风险[189]