行业整体表现 - 内险股集体上扬 中国太平涨4.38%至25.76港元 中国人寿涨3.22%至34.58港元 中国平安涨2.45%至72.45港元 中国太保涨2.14%至39.18港元 [2] - 2025年保险业原保险保费收入约6.12万亿元 同比增长7.43% 其中财产险收入约1.47万亿元 人身险收入约4.65万亿元 [2] - 截至2025年末 保险业总资产约41.32万亿元 较2024年末增长15.06% [2] 政策与市场机遇 - 证监会拟扩大战略投资者类型 险资作为耐心资本主力将成为重大受益者 预计险资将积极参与战略投资 在权益法下新增稳定收益资产 [2] - 保险板块被判断处于重大机遇期 [2] 业务与产品展望 - 预计上市险企2026年开门红表现亮眼 “存款搬家”趋势延续 保险产品预定利率仍高于银行存款 相对吸引力明显 [3] - 对全年新单保费增长持乐观预期 同时新单中分红险占比预计进一步提升 利好险企负债成本持续改善 [3]

行业整体表现与数据 - 2025年保险业原保险保费收入约6.12万亿元，同比增长7.43% [1] - 其中财产险原保险保费收入约1.47万亿元，人身险原保险保费收入约4.65万亿元 [1] - 截至2025年末，保险业总资产约41.32万亿元，较2024年末增长15.06% [1] 市场动态与股价反应 - 内险股集体上扬，中国太平涨4.38%，中国人寿涨3.22%，中国平安涨2.45%，中国太保涨2.14% [1] 机构观点与行业机遇 - 证监会拟扩大战略投资者类型，险资作为耐心资本主力将成为重大受益者，预计将积极参与战略投资，在权益法下新增稳定收益资产 [1] - 维持保险板块处于重大机遇期的判断 [1] - 预计上市险企2026年开门红表现亮眼，“存款搬家”趋势延续，保险产品预定利率仍高于银行存款，相对吸引力明显 [1] - 对全年新单保费增长持乐观预期，同时新单中分红险占比预计进一步提升，利好险企负债成本持续改善 [1]

评选活动与结果 - 由新浪财经主办的"2025新浪金麒麟保险行业评选"结果于2月3日揭晓 [1][2] - 评选活动从多领域、多视角对保险机构各方面进行了综合评估 [1][2] - 最终评选出多家行业佼佼者 [1][2] 公司荣誉 - 中国人寿寿险在本次评选中获评"年度卓越寿险公司" [1][2]

评选活动概况 - 新浪财经于2025年2月3日主办了“2025新浪金麒麟保险行业评选”并揭晓结果 [1][4] - 评选活动从多领域、多视角对保险机构各方面进行了综合评估 [3][6] - 活动最终评选出多家行业佼佼者 [3][6] 公司获奖情况 - 中国人寿在本次评选中获评“年度卓越保险集团” [1][4]

2025新浪金麒麟保险行业评选结果概览 - 2025年2月3日，新浪财经主办的“2025新浪金麒麟保险行业评选”结果揭晓，经过多领域、多视角的综合评估，一批杰出的保险公司和机构脱颖而出，斩获殊荣 [1][4] 集团奖项 - 中国人寿获评“年度卓越保险集团” [2][5] - 中国平安获评“年度最具品牌价值保险集团” [2][5] - 中国太保获评“年度最具社会责任保险集团” [2][5] 公司奖项 - 中国人寿寿险获评“年度卓越寿险公司” [2][5] - 人保寿险获评“年度卓杰出寿险公司” [2][5] - 平安产险获评“年度卓越财产险公司” [2][5] - 友邦人寿获评“年度卓越品牌保险公司” [2][5] - 中邮保险获评“年度社会责任保险公司” [2][5] - 新华养老保险获评“年度卓越成长保险公司” [2][5] - 水滴保获评“年度卓越保险中介机构” [2][5] - 大童保险服务获评“年度卓越保险中介机构” [2][5] - 车车科技获评“年度卓越保险科技公司” [2][5] - 元保获评“年度卓越保险科技公司” [2][5] 业务奖项 - 太平人寿与交银人寿获评“年度卓越消保奖” [2][5] - 中国人寿寿险与人保财险获评“年度卓越ESG实践奖” [2][5] - 建信人寿与信美相互获评“年度卓越数字化服务奖” [2][5] - 招商信诺与瑞华保险获评“年度优秀服务奖” [2][5] - 太保寿险与大家人寿获评“年度卓越康养服务奖” [2][5] 践行金融“五篇大文章”奖项 - 中国大地保险与众安获评“年度卓越科技金融保险公司” [3][5][6] - 太保产险与阳光财险获评“年度卓越绿色金融保险公司” [3][6] - 中华财险与众惠相互获评“年度卓越普惠金融保险公司” [3][6] - 农银人寿与中英人寿获评“年度卓越养老金融保险公司” [3][6] - 同方全球人寿与中意财险获评“年度卓越数字金融保险公司” [3][6] 保险赋能生物医药奖项 - 圆心惠保与宸汐健康获评“年度卓越惠民保特药服务商” [3][6] - 医渡云与镁信健康获评“年度卓越惠民保科技服务商” [3][6] - 药明巨诺与合源生物获评“年度卓越药险生态融合创新奖” [3][6] - 华美浩联与元化医疗获评“年度卓越健康管理服务协同奖” [3][6] - 思派与米加健康获评“年度卓越医险生态融合创新奖” [3][6] - 极数宝与蚂蚁密算获评“年度卓越医疗数据智算创新奖” [3][6] 行业意义与展望 - 在过去一年里，获评保险机构展现出卓越综合实力与优秀专业素养，以优质产品和服务收获了客户信赖与市场赞誉，为行业发展树立了良好典范 [3][6] - 展望未来，期待各保险机构能够继续发挥独特优势和综合实力，坚守初心和使命，在金融强国建设的道路上迈出坚实步伐，为保险业的高质量发展贡献力量 [3][6]

港股通最新持股比例排行 - 中国电信(00728)的港股通持股比例最高，达到70.97%，持股数量为98.51亿股 [1] - 绿色动力环保(01330)和昊天国际建投(01341)的持股比例紧随其后，分别为68.68%和66.96% [1] - 凯盛新能(01108)、天津创业环保股份(01065)、中国神华(01088)的持股比例也均超过66% [1] - 在持股比例前20名榜单中，南方恆生科技(03033)持股93.97亿股，比例为65.16% [1] - 广汽集团(02238)、昭衍新药(06127)、中远海能(01138)等公司的港股通持股比例均在62%左右 [1] 港股通最近5个交易日增持情况 - 腾讯控股(00700)在最近5个交易日内获港股通增持金额最大，增加29.54亿元，持股数增加493.54万股 [1] - 泡泡玛特(09992)增持金额为13.33亿元，持股数增加588.96万股 [1] - 长飞光纤光缆(06869)增持金额为11.83亿元，持股数增加1398.87万股 [1] - 中国人寿(02628)和华润置地(01109)分别获增持9.54亿元和6.74亿元 [1] - 中国石油化工股份(00386)、贝壳-W(02423)、工商银行(01398)等公司也进入增持金额前十名 [1] 港股通最近5个交易日减持情况 - 中国移动(00941)在最近5个交易日内遭港股通减持金额最大，减少20.26亿元，持股数减少2597.82万股 [2] - 紫金矿业(02899)减持金额为18.56亿元，持股数减少4691.03万股 [2] - 阿里巴巴-W(09988)减持金额为16.09亿元，持股数减少985.07万股 [2] - 中芯国际(00981)和美团-W(03690)分别遭减持10.35亿元和6.04亿元 [2] - 恆生中国企业(02828)、晶泰控股(02228)、盈富基金(02800)等也位列减持金额前十名 [2]

宏观经济与政策 - 美国1月非农就业报告及12月职位空缺报告因政府局部停摆而推迟发布 [4] - 中国1月制造业PMI为50.3，维持扩张，新出口订单重返扩张区间 [22] - 花旗将香港2026年GDP增长预测上调至3.2%，反映主要行业复苏更趋稳固 [24] - 香港金管局总裁余伟文表示香港楼价2025年上升3.3%，终止3年跌势 [29] - 中共中央、国务院发布规划，旨在建成以首都为核心的世界一流都市圈 [10] - 国务院总理李强强调需深入谋划一批重大举措和重大项目，以推动高质量发展 [12] - 湖南推出青年人才创业扶持政策，包括落地即领20万元补贴及办公场地三年免租 [25] - 上海启动收购二手住房用于保障性租赁住房工作，以对接新市民等群体租赁需求 [26] - 特朗普拟启动一项名为“金库计划”的关键矿产战略储备，初始资金规模为120亿美元 [19] 国际贸易与地缘政治 - 特朗普与莫迪达成贸易协议，将印度商品关税从25%下调至18%，并取消因购买俄罗斯原油加征的25%关税 [2] - 印度承诺在未来一段时间内购买超过5000亿美元的美国商品，涵盖能源、科技、农业和煤炭等领域 [2] 全球市场表现 - 隔夜美股三大指数集体收涨，道指涨1.05%至49407.66点，纳指涨0.56%至23592.11点，标普500涨0.54%至6976.44点 [5][6][33] - 热门科技股多数上涨，英特尔涨近5%，苹果、AMD涨超4%，谷歌、亚马逊涨超1%，英伟达跌超2%，微软、Meta跌超1% [5][6] - 纳斯达克中国金龙指数收跌0.65%，小鹏汽车跌8.29%，比亚迪ADR跌6.7%，拼多多涨2.38%，新东方涨2.8% [5][6] - 全球主要股指多数下跌，韩国KOSPI指数跌5.26%，上证指数跌2.48%，恒生指数跌2.23%，恒生科技指数跌3.36% [33] - 欧洲主要股指上涨，欧洲斯托克50涨1.00%，德国DAX涨1.05% [33] - 现货黄金周一再跌超4%，伦敦金现跌4.64%至每盎司4657.50美元，白银继续走弱近7% [6][8] - WTI 3月原油期货收跌4.71%至每桶62.14美元，布伦特4月原油期货收跌4.50%至每桶66.20美元 [6][8] - 美元指数上涨0.64%至97.6100，离岸人民币微涨0.02%至6.9427 [8] - 恐慌指数VIX下跌6.31%至16.34 [8] 行业与公司动态 - 马斯克旗下SpaceX完成对xAI的收购，合并后估值达1.25万亿美元，SpaceX估值约1万亿美元，xAI估值约2500亿美元 [3] - 据报SpaceX去年EBITDA利润约80亿美元，营收150亿-160亿美元，星链(Starlink)占总收入的50%至80%，并预计将于2026年上市 [20] - 特斯拉宣布第三代特斯拉人形机器人即将亮相，预计2026年底前启动量产，最终规划年产能为100万台 [14] - 三星电子和SK海力士计划在2026年第二季度对尖端NAND闪存进行转换投资，三星讨论的投资规模约为每月4万至5万片晶圆 [18] - 茅台价格经历剧烈波动，四天内价格先涨150元/瓶后又跌160元/瓶，业内认为与黄牛炒作预期有关 [15] - 深圳水贝黄金平台“云点当”爆雷，受害者称一次性兑付仅能拿到40%，专家指其交易行为实为与客户对赌 [21] - 钨市价格迭创新高，钨精矿突破62万元/标吨，仲钨酸铵价格突破92万元/吨，钨粉价格突破150万元/吨 [28] - 存储概念股涨幅居前，闪迪涨超15% [5] - 国投瑞银白银LOF因国际白银价格极端波动，启用特殊估值方法，净值单日下跌31.5%，溢价率飙升至109.92% [11] - 白银全球资产市值缩水至4.331万亿美元，跌至全球资产市值第三位，仅次于英伟达的4.653万亿美元 [16][17] 金融市场与监管 - 香港金管局拟于2026年3月发出首批稳定币发行人牌照，已收到36份申请，初步目标只会发出非常少量牌照 [13] - 十部门联合发布《低空经济标准体系建设指南(2025年版)》，围绕五大核心领域建立标准体系 [9] - 两市融资余额较前一交易日减少234.17亿元，至26898.75亿元 [35] - 南下资金净买入港股19.07亿港元，净买入腾讯控股13.04亿港元，净卖出华虹半导体6.51亿港元 [34] 公司公告与项目 - 远东股份子公司1月份中标/签约合计30.75亿元合同订单 [30] - 芯导科技2025年净利润1.06亿元，同比下降4.91%，拟10派4.3元 [30] - 版米科技拟斥资5000万元至1亿元回购股份 [30] - 粤电力A茂名博贺电厂3、4号2×1000MW机组工程项目投产 [30] - 與瑞德子公司深圳智算力拟投资约1.45亿元购买算力设备 [30]

债券发行核心信息 - 本期债券为“2026年第三期中国铁路建设债券”，发行总额为100亿元 [23] - 债券发行人为中国国家铁路集团有限公司 [2] - 本期债券已获得中国证监会注册同意公开发行 [18] 债券发行条款 - 债券分为两个品种：10年期品种发行规模50亿元，30年期品种发行规模50亿元 [21] - 债券采用固定利率，10年期品种基本利差区间为（-0.3%-0.7%），30年期品种基本利差区间为（0.1%-1.1%） [21] - 利率基准为公告日前5个工作日一年期Shibor利率的算术平均数 [21] - 债券面值100元，平价发行，以1,000万元为一个认购单位 [24] - 采用单利按年计息，不计复利，每年付息一次，到期一次还本 [21][26] 发行与时间安排 - 招标日为2026年2月4日 [25] - 缴款截止日与起息日为2026年2月5日 [26] - 公告日为招标日前第1个交易日，即2026年2月3日 [26] - 10年期品种计息期限自2026年2月5日至2036年2月4日，30年期品种自2026年2月5日至2056年2月4日 [26] - 10年期品种兑付日为2036年2月5日，30年期品种兑付日为2056年2月5日 [27] 发行方式与承销 - 发行方式为通过深圳证券交易所债券招标发行系统，以单一利率（荷兰式）招标方式确定发行利率 [12][31] - 发行对象为深圳证券交易所及银行间市场的机构投资者 [22] - 由国泰海通证券、国开证券、华泰联合证券、中银国际证券担任主承销商并组建承销团，以余额包销方式承销 [4][28] - 承销团包括4家主承销商及10家分销商 [19][28] 担保与信用评级 - 本期债券由铁路建设基金提供不可撤销的连带责任保证担保 [29] - 经中诚信国际评定，发行人主体信用等级为AAA，本期债券信用等级为AAA [29] 登记托管与税务 - 债券采用实名制记账方式发行，分别在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司和中央国债登记结算有限责任公司登记托管 [24] - 根据相关税收政策，企业投资者持有本期债券取得的利息收入减半征收企业所得税，个人投资者持有本期债券取得的利息收入减按50%计入应纳税所得额计算征收个人所得税 [30]

行业投资评级 - 报告对保险行业的投资评级为“推荐（维持）” [1] 核心观点 - 保险板块本周波动上行，预计前期业绩预期调整带来的市场情绪波动已基本消化 [3] - 个股表现分化，弹性与低估值个股表现相对领先，前者受权益市场表现牵动，后者受益于长端利率趋势企稳、短期回升带来的估值修复 [3] - 当前板块或仍被低估，险企利差损压力持续缓释，负债端居民挪储需求仍在，分红险等储蓄型产品占比提升叠加代理人渠道质态优化，优质龙头险企PEV估值有望突破1x关口 [3] - 报告给出的推荐顺序为：中国太保、中国平安、中国人寿H、中国财险 [4] 本周行情复盘 - 报告期内，保险指数上升5.55%，跑赢大盘5.47个百分点 [1] - 保险个股表现分化，涨幅前列的包括：中国太平(+9.96%)、友邦保险(+8.79%)、中国人寿(+8.73%)、中国太保(+8.48%)、新华保险(+8.40%)；中国平安(+4.46%)、阳光保险(+3.67%)、中国人保(+2.91%)、中国财险(+2.27%)；众安在线下跌(-1.54%) [1] - 十年期国债到期收益率为1.81%，较上周末下降2个基点 [1] 本周动态 - **平安增持国寿H股**：平安人寿于1月22日以每股均价32.0553港元，增持中国人寿1189.1万股H股，涉资约3.81亿港元，增持后持股比例由8.98%上升至9.14% [2] - **阳光减持银行股**：阳光人寿于1月20日减持徽商银行H股1169.4万股，平均每股作价3.2896港元，涉及资金3846.86万港元，减持后持股比例由7.92%下降至6.93% [2] - **国寿设立基金**：中国人寿拟投资设立一只养老产业股权投资基金和一只长三角私募基金，直接认缴出资额合计近125亿元 [2] - **监管政策修订**：证监会修订相关适用意见，扩大战略投资者类型，将商业保险资金等机构纳入，并明确战略投资者认购上市公司股份比例不低于5% [3] - **行业保费数据**：2025年保险行业全年实现原保费收入6.12亿元，其中人身险4.65亿元，财产险1.47亿元 [3] 公司估值数据 - **人身险公司PEV估值（A股）**：中国人寿0.95倍、新华保险0.93倍、中国平安0.81倍、中国太保0.74倍 [4] - **人身险公司PEV估值（H股）**：中国平安0.82倍、新华保险0.66倍、中国人寿0.62倍、中国太保0.60倍、中国太平0.48倍、阳光保险0.40倍、友邦保险1.65倍、保诚1.20倍 [4] - **财险公司PB估值**：中国财险1.18倍、中国人保A股1.30倍、中国人保H股0.87倍、众安在线1.19倍、中国再保险0.64倍 [4] 重点公司盈利预测与估值（基于2026年1月30日收盘价） - **中国太保 (601601.SH)**：股价45.55元，预测2025/2026/2027年EPS分别为5.68元、6.15元、6.81元，对应PE分别为8.03倍、7.41倍、6.69倍，2025年预测PB为1.45倍，评级“推荐” [4] - **中国人寿 (601628.SH)**：股价49.72元，预测2025/2026/2027年EPS分别为6.34元、4.10元、4.74元，对应PE分别为7.84倍、12.12倍、10.48倍，2025年预测PB为2.24倍，评级“推荐” [4] - **新华保险 (601336.SH)**：股价83.20元，预测2025/2026/2027年EPS分别为12.62元、9.50元、10.51元，对应PE分别为6.59倍、8.76倍、7.91倍，2025年预测PB为2.45倍，评级“推荐” [4] - **中国太平 (00966.HK)**：股价25.62港元，预测2025/2026/2027年EPS分别为7.46港元、4.60港元、4.99港元，对应PE分别为3.06倍、4.97倍、4.58倍，2025年预测PB为0.88倍，评级“推荐” [4] - **中国财险 (02328.HK)**：股价16.19港元，预测2025/2026/2027年EPS分别为2.07港元、2.16港元、2.32港元，对应PE分别为6.98倍、6.70倍、6.23倍，2025年预测PB为1.12倍，评级“推荐” [4] 行业基本数据与表现 - 行业股票家数为5只，总市值37190.62亿元，流通市值25591.40亿元，分别占市场总体的2.91%和2.49% [5] - 最近1个月、6个月、12个月，保险行业的绝对收益率分别为0.8%、13.7%、38.0%；相对收益率分别为-0.4%、0.3%、14.7% [6]

市场行情与个股表现 - 本周保险指数上升5.55%，跑赢大盘5.47个百分点 [1] - 保险个股表现分化，其中中国太平上涨9.96%，友邦保险上涨8.79%，中国人寿上涨8.73%，中国太保上涨8.48%，新华保险上涨8.40%，中国平安上涨4.46%，阳光保险上涨3.67%，中国人保上涨2.91%，中国财险上涨2.27%，众安在线下跌1.54% [1] - 十年期国债到期收益率为1.81%，较上周末下降2个基点 [1] 主要公司动态 - 平安人寿于1月22日以每股均价32.0553港元增持中国人寿1189.1万股H股，涉资约3.81亿港元，增持后持股比例由8.98%上升至9.14% [2] - 阳光人寿于1月20日以每股均价3.2896港元减持徽商银行H股1169.4万股，涉资约3846.86万港元，减持后持股比例由7.92%下降至6.93% [2] - 中国人寿拟投资设立一只养老产业股权投资基金和一只长三角私募基金，直接认缴出资额合计近125亿元 [2] 行业政策与数据 - 中国证监会修订相关适用意见，扩大战略投资者类型，将社保基金、基本养老保险基金、年金基金、商业保险资金、公募基金、银行理财等机构纳入，并明确战略投资者认购上市公司股份比例不低于5% [2] - 2025年保险行业全年实现原保费收入6.12万亿元，其中人身险4.65万亿元，财产险1.47万亿元 [3] 重点公司估值与预测 - 中国太保：股价45.55元，2025-2027年预测EPS分别为5.68元、6.15元、6.81元，对应预测PE分别为8.03倍、7.41倍、6.69倍，预测PB为1.45倍 [6] - 中国人寿：股价49.72元，2025-2027年预测EPS分别为6.34元、4.10元、4.74元，对应预测PE分别为7.84倍、12.12倍、10.48倍，预测PB为2.24倍 [6] - 新华保险：股价83.20元，2025-2027年预测EPS分别为12.62元、9.50元、10.51元，对应预测PE分别为6.59倍、8.76倍、7.91倍，预测PB为2.45倍 [6] - 中国太平：股价25.62港元，2025-2027年预测EPS分别为7.46港元、4.60港元、4.99港元，对应预测PE分别为3.06倍、4.97倍、4.58倍，预测PB为0.88倍 [6] - 中国财险：股价16.19港元，2025-2027年预测EPS分别为2.07港元、2.16港元、2.32港元，对应预测PE分别为6.98倍、6.70倍、6.23倍，预测PB为1.12倍 [6]