行业发展趋势与公司战略定位 - 多层次医疗保障体系建设持续深化 商业健康保险作为重要组成部分正不断拓展保障边界、提升服务温度 精准对接民生需求[1] - 公众健康意识持续觉醒 商业健康保险需求已从“有没有”向“好不好”转变 对保障覆盖、服务质量的诉求愈发多元[1] - 公司锚定以人民为中心的发展思想 构建医疗险、护理险、失能险、疾病险多元协同的健康保险发展格局[2] - 公司紧扣“健全多层次医疗保障体系”、“发挥商业保险补充保障作用”等要求 持续聚焦群众全生命周期健康保障需求[4] 产品体系与保障范围 - 公司累计推出350余款健康保险条款 通过数千个定制化产品方案为个人及团体客户提供保障[2] - 保障覆盖延伸至非健康人群、慢性病群体 并重点拓宽老年人、儿童、两新人群等群体的保障覆盖面[2] - 已形成普惠医疗、百万医疗、中端医疗、高端医疗分层覆盖的医疗保险矩阵[2] - 积极参与国家及地方长期护理保险试点 创新研发失能保险、护理服务对接型保险、母婴共保疾病保险等特色产品[2] - 保障边界不断拓宽 从公立医院普通部到特需部、国际部的费用 到门急诊费用 再到新药械、新医疗技术的逐步纳入[2] - “百万医疗”产品将基本医保外创新药械自付费用纳入保障 “特药险”聚焦癌症等疾病提供特定创新药品费用保障[2] 服务模式与理赔创新 - 创新打造“健康保险+健康管理”服务模式 为客户提供健康咨询、就医协助、健康促进、康复护理等全链条服务[3] - 2025年健康保险责任理赔金额突破788亿元[3] - 以数字化转型为抓手 推动理赔服务从“人找服务”向“服务找人”转变[3] - 通过医疗电子票据出险报案主动服务模式 2025年已精准服务客户近68万人次 理赔金额达8.6亿元[3] - 深耕智能理赔 业内率先实现全流程无人工作业 符合条件的赔案时效较传统模式缩短超90%[3] - 开通“重疾一日赔”绿色通道 确保符合条件的赔案当日办结 2025年累计服务客户23.4万人次 理赔金额超106亿元[3] - 聚焦老年人、乡村人群等重点群体 提供针对性快捷理赔服务[3] 未来展望 - 公司将持续聚焦群众全生命周期健康保障需求 以丰富产品供给、提升服务体验、强化数智化运营支撑及风险管理能力为抓手[4] - 随着健康中国战略深入推进 公司将持续释放保障效能 为增进民生福祉、守护全民健康注入力量[4]

平安人寿增持中国人寿H股交易详情 - 平安人寿于1月22日增持中国人寿H股，每股均价为32.0553港元，合计增持1189.1万股，涉资金额约3.81亿港元 [1] - 增持完成后，平安人寿持有中国人寿H股的总股数升至6.81亿股，持股比例从此前的8.98%提升至9.14% [1] 平安系对中国人寿H股的历史布局 - 平安人寿于2025年8月触及中国人寿H股5%的举牌线，此后持续加仓 [1] - 历史增持案例包括：2025年8月26日增持1268.3万股H股，8月28日再度增持4409.5万股H股 [1] - 除中国人寿外，平安人寿也曾对中国太保H股进行增持 [1] 平安系在金融板块的投资版图 - 平安系的投资版图覆盖保险与银行两大金融板块 [1] - 2025年以来，平安人寿多次举牌农业银行H股，最终持股比例突破20% [1] - 平安人寿同时对工商银行等多家国有大行的H股实施密集增持，构建起规模较大的高股息金融资产池 [1] 险资举牌的主要投资逻辑 - 险资举牌诉求主要分为两类：一类是基于股息率考虑，优先选择未来分红现金流预期稳定的“类固收”高息标的，以抵御利率下行风险 [2] - 另一类是基于ROE考量，布局具备行业垄断地位、盈利模式成熟的央国企标的，通过长期股权投资纳入优质资产 [2]

文章核心观点 文章通过实地调研，阐述了广西天等县在巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接阶段，通过构建多层次防返贫保障体系、深度赋能乡村教育、系统培育特色融合产业三大路径，探索符合山区实际的内生发展模式，其中金融保险工具在风险保障、产业融资和教育支持等方面发挥了关键作用[1][17] 多层次防返贫保障体系 - 创新“防贫保”机制，实现从“人找政策”到“政策找人”的转变，2024年累计监测农户9420户，为255名符合条件农户发放理赔金234.8万元[4][5] - 将单一“防贫保”升级为“防贫四保”综合体系，涵盖补充医疗、人身意外、农业灾害及防返贫保险，2024年累计赔付903.66万元，惠及1597人次[6] - 针对外出务工人员推出补贴型“普惠意外伤害保险”，个人出资15元政府补贴7元，2024年覆盖2.9万人，同时为留守老人增设免费意外险[6] - 开发地方特色农产品保险，如为1040亩星油藤提供415.92万元风险保障，并为水稻、肉牛、指天椒等提供保险[3][6] 金融赋能特色产业发展 - 引入“牛脸识别”技术为肉牛建立数字身份档案，2025年为1418户养殖户的6744头肉牛提供保险，风险保障金额超5395.2万元，累计赔付618.1万元[15] - 以“牛脸识别”保险模式为基础，金融机构创新推出“活体抵押+保险+信贷”产品，全县累计投放贷款达9115万元，有效支持养殖业规模化发展[16] - 在进远村投入超1000万元帮扶资金，实施43个项目，打造立体循环农业产业微集群，2024年该村村集体经济收入首次突破21万元[16] - 帮扶项目围绕资源禀赋展开，包括无人机智能交通巡检、鸽场建设、剑龙山文化旅游设施等，旨在补齐基建短板并延伸产业链[16][17] 深度赋能乡村教育 - 通过“硬件筑基、师资强骨、助学暖心”三维体系支持教育，例如为城西小学建设配备150余件乐器的“希望音乐教室”，并捐赠陶艺等专业设备[10][12] - 对进远中学投入150万元按文物标准修缮旧校门和教学楼，硬件改善支撑教学质量提升，2025年中考70名毕业生中67.1%升入高中，远超乡镇平均水平[11] - 帮扶方累计投入大量资金，为全县22个乡镇中小学完善希望图书室，并实施名校长工作室、教师培训项目，设立专项助学金资助数百名困难学生[12] - 教育帮扶注重“扶志与扶智同频共振”，不仅改善办学条件，更激发师生追求卓越的内生动力，城西小学已发展成拥有50多个社团的“活力校园”[9][12]

2026年1月27日，江川金融监管支局发布批复称，《中国人寿（601628）保险股份有限公司玉溪分公司 关于中国人寿保险股份有限公司江川区支公司江城镇营销服务部变更营业场所的请示》(国寿人险玉发 〔2026〕4号)收悉。经审核，现批复如下： 二、中国人寿保险股份有限公司应按照有关规定及时办理变更及许可证换领事宜。 一、同意中国人寿保险股份有限公司江川区支公司江城镇营销服务部将营业场所变更为：云南省玉溪市 江川区江城镇澄川公路与江孤大道交叉口以东滇玉俊园C3幢C3-4号。 ...

交易事件 - 平安人寿于1月22日在场内增持中国人寿1189.1万股H股 [1] - 增持均价为每股32.0553港元，涉及资金约3.81亿港元 [1] - 增持后，平安人寿对中国人寿H股的持股数量增至6.81亿股 [1] 股权变动 - 此次增持使平安人寿对中国人寿H股的持股比例由8.98%上升至9.14% [1]

行业核心观点 - 2026年保险业“开门红”期间，银保渠道以爆发式增长成为绝对主角，新单保费规模创近年同期新高，期缴业务占比提升标志着渠道质量阶段性改善 [1][2] - 在低利率环境和约50万亿元定期存款集中到期的背景下，居民资金跨品类配置需求持续释放，分红险成为资金配置的主要选择，驱动银保渠道增长 [1][3][4] - 银保渠道增长由市场环境变化、政策松绑及险企银行精细化运营等多重因素驱动，但渠道仍面临销售误导、产品结构单一、考核机制失衡等结构性挑战 [1][3][6][7] 渠道表现与规模数据 - 2025年上半年，银保渠道以约5300亿元新单规模保费超越个险渠道，重回行业核心地位 [1] - 2026年元旦假期，近40家参与统计的险企银保新单保费合计达711亿元，头部险企银保期缴业务同比增幅均实现翻倍 [1] - 截至1月8日，中国人寿、平安人寿、人保寿险的银保期缴保费增幅分别高达205%、168%和108%，多家中型险企银保新单保费同比增长也突破80% [2] - 部分区域性险企依托本地银行网点资源，单月银保保费完成率超150%，华南地区有国有大行网点理财经理开年个人业绩已超出目标30% [2] 产品结构与市场趋势 - 产品端高度集中，在低利率环境下，分红型储蓄产品（分红险）凭借“1.75%保证利率+浮动分红”的收益结构占据市场主流 [3] - 期缴业务高增长打破银保渠道依赖趸缴冲量的传统模式，头部险企银保期缴占比普遍提升至35%以上，渠道价值贡献度持续增强 [2] - 国金证券预计，2026年上市险企新单保费将实现双位数增长，银保渠道是主要驱动力，行业银保新单增速或超25% [3] 增长驱动因素 - 政策层面，2023年8月“报行合一”政策推行，大幅降低保险公司费用成本，驱动银保渠道价值率提升 [3] - 2024年5月，监管部门取消银保“一对三”限制，拓展了银保合作的深度与广度，险企可更灵活地根据银行网点客群定制合作方案 [3] - 居民资金配置转移是关键，2026年预计有约50万亿元一年期以上定期存款集中到期，在存款利率下调背景下，资金有望向保险转移 [1][4] - 险企优化产品设计，如缩短回本周期、放宽投保年龄限制，并推出“保险+健康管理+养老服务”一体化方案以提升附加值 [4] - 银行强化网点协同，将保险销售与理财业务深度融合，通过专属培训提升理财经理能力，并借助线上线下联动提升成交效率 [5] 渠道挑战与结构性矛盾 - 销售误导行为抬头，部分银行理财经理为追求业绩，刻意混淆分红险的演示收益与实际收益，将非保证收益包装成“保本增值”项目 [6] - 2025年以来，多家银行、保险机构及相关责任人因误导销售、管理不严、数据不真实等违规行为受到处罚 [6] - 产品端过度依赖分红型储蓄产品，考核端银行仍以保费规模和中间业务收入为核心导向，忽视合规性与客户适配性 [7] - 保底利率1.75%的分红险在利率下行周期面临利差损压力，间接加剧了部分机构的短期逐利动机 [7]

文章核心观点 - 中国人寿寿险公司近期宣布两笔总额近125亿元人民币的重大投资 分别投向养老产业与长三角科创产业 这反映了保险资金加速布局多元化股权投资 向养老、科创等代表新质生产力的新兴产业转型的行业趋势 [1] - 在利率下行与新会计准则的背景下 险资为寻求长期稳定回报并平衡风险收益 正将股权投资作为重要的资产配置方向 政策鼓励也为其提供了机遇 [5][6] 中国人寿具体投资计划 - **养老产业投资**：公司拟出资约84.92亿元 与关联方共同设立“北京国寿养老产业股权投资基金二期” 合伙企业总认缴出资85亿元 存续期15年 将专注于存量及新增养老不动产项目的并购与拓展 以构建康养生态圈并获取运营收入及资产增值 [2] - **科创产业投资**：公司拟出资40亿元 参与设立“汇智长三角（上海）私募基金合伙企业” 合伙企业总认缴出资50.515亿元 将以人工智能引导科技创新为主线 重点投向人工智能技术应用及生物医药等产业 [3] - **公司战略布局**：中国人寿集团已在养老领域进行体系化布局 旗下国寿健投公司管理着总规模500亿元的大健康基金和200亿元的大养老基金 项目覆盖全国17个城市的20个养老养生项目 [2] 行业趋势与案例 - **多元化探索**：险资投资焦点已从传统领域广泛延伸至科技创新、医疗健康、绿色能源等新质生产力赛道 并通过设立基金、参与政府引导基金等多种模式融入国家产业集群培育 [4] - **同业案例**：2025年6月 中国太保设立总规模500亿元的战新并购基金与私募证券投资基金 其中战新并购基金目标规模300亿元 首期100亿元 旨在服务上海国资国企改革 2024年 总规模100亿元的人保现代化产业投资基金设立 [4] - **配置逻辑演变**：通过股权投资基金进行配置有助于险资更好地分散风险 在争取增厚收益的同时平滑波动 近年来险资对此类资产的配置偏好有所提升 [4] 行业背景与数据 - **规模增长**：截至2024年末 行业股权投资资产规模达1.92万亿元 占总投资的6.35% 规模同比增长近13% 其中股权投资基金增速最为亮眼 同比增长超过36% [5] - **驱动因素**：低利率环境降低了传统固收资产吸引力 新金融工具会计准则对资产波动性管理提出更高要求 共同驱动险资寻求能穿越周期、带来长期稳定回报的资产 [5] - **政策机遇**：推动中长期资金入市、引导险资服务国家重大战略、优化股权投资比例监管等一系列措施为险资优化资产配置指明了方向并带来重大机遇 [6]

公司近期投资动态 - 中国人寿拟设立两只私募基金，直接认缴出资额合计近125亿元 [1] - 其中，北京国寿养老产业股权投资基金二期（有限合伙）全体合伙人认缴总额85亿元，中国人寿认缴84.915亿元，该基金专注于养老产业领域投资 [2] - 汇智长三角（上海）私募基金合伙企业（有限合伙）全体合伙人认缴总额50.515亿元，中国人寿认缴40亿元，该基金以AI为主线，重点投向AI技术应用、集成电路、生物医药等科技创新产业 [2] 险资加大私募股权投资的原因 - 宏观利率下行导致固收类资产收益率下降，险资需加大股权配置以获取超额收益并覆盖负债成本 [5] - 监管部门自2025年以来持续出台政策，引导和鼓励险资加大权益投资配置，例如调整监管比例、推广长周期考核机制 [5] - 寿险公司负债端久期长，与私募股权基金5年至10年的投资周期较为匹配，有助于改善资产负债匹配状况 [5] - 通过私募基金投资，在满足条件后可将投资计入长期股权投资或FVOCI账户，有利于平滑险企利润波动 [6] - 采用股权投资基金方式投资，达到重要性水平后可归属为长期股权投资并采用权益法核算，可减少盯市估值波动对考核的影响 [3] 行业趋势与数据 - 2025年以来至12月19日，保险机构作为LP向私募股权基金出资合计达1097.56亿元，较2024年同期增长55.85% [4] - 从机构类型看，寿险公司出资额最高，达885.29亿元，同比增长57.05%；保险资管公司出资额为179.80亿元，同比增长231.12% [4] - 预计险资对权益资产的配置在规模和比例上将持续提升，并在投资行业、资产类别和投资形式上进一步多元化 [6] - 未来除二级市场股票外，险资对私募股权、基础设施REITs、另类投资等非标权益资产的配置比重将增加，形成“公开市场+私募市场”双轮驱动 [6] 投资策略与市场影响 - 险资作为长周期资金，其长期价值投资有助于资本市场的稳定发展 [3] - 险资可以发挥长周期资金优势，对处于行业低谷、估值洼地或具有长期发展潜力的企业加大配置并长期持有，以获取更高长期回报 [3] - 预计不同保险机构将依据自身需求和能力，在投资策略上展现不同的风险偏好 [6]

核心观点 - 中国平安正通过其保险资金在港股市场持续、大规模地增持金融同业公司股份 构建一个庞大的高股息金融资产池 以应对利率下行环境下的资产配置压力 并可能重塑相关板块的定价权 [4][8] 平安的港股金融资产增持行动 - 平安人寿于1月22日以每股均价32.0553港元增持中国人寿1189.1万股H股 涉资约3.81亿港元 增持后持股数增至6.81亿股 持股比例由8.98%升至9.14% [1] - 此次增持是持续行动的一部分 平安对国寿H股的持股比例已从2025年8月触及的5%举牌线一路攀升至逾9% [3] - 增持目标不仅限于保险同业 还包括国有大行H股 例如对农业银行H股已完成第四次举牌 持股比例突破20% 对工商银行H股的持股比例也在数月内从14%推升至17%以上 [4] - 平安的港股金融资产组合还包括招商银行、邮储银行以及汇丰控股 通过平安资管等渠道构建了规模庞大的高股息金融资产池 [4] 增持背后的逻辑与驱动因素 - 核心驱动因素是利率中枢下行的长周期中 险资负债端面临巨大的刚性成本压力 需要寻找足够大、足够稳的资产进行匹配 [4] - H股金融股长期相较于A股处于折价状态 提供了极高的安全边际 [5] - 在IFRS 9新会计准则下 将高分红股票计入FVOCI类别 既能通过分红增厚利润 又能避免股价波动对当期净利润的冲击 实现业绩平滑 [5] - 平安作为业内机构 其大举买入行为本身可被视为对保险行业基本面的“投票” 认为当前保险股估值已被过度压缩 具备长期配置价值 [6] - 公司的投资原则遵循“三可”标准：经营可靠、增长可期、分红可持续 增持标的如招行和国寿均符合此标准 [7] 对市场的影响与意义 - 在“资产荒”成为常态的背景下 拥有充沛现金流的险资巨头如平安 正在重塑港股金融板块的定价权 [8] - 对平安而言 此举不仅是一次简单的增持 更是在低利率时代为穿越周期所修筑的一道厚实的护城河 [8]

格隆汇1月27日丨根据联交所最新权益披露资料显示，2026年1月22日，中国人寿(02628.HK)获中国平安 人寿保险股份有限公司在场内以每股均价32.0553港元增持1189.1万股，涉资约3.81亿港元。 增持后，最新持股数目为680,564,000股，持股比例由8.98%上升至9.14%。 ...