FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 金山軟件有限公司 呈交日期： 2025年11月20日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | 證券代號 (如上市) | 03888 | 說明 | 普通股 | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | 庫存股份變動 | | | | | 事件 | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | 佔有 ...

港股市场整体表现 - 恒生指数微涨0.02%或4.92点，收报25835.57点，全日成交额2451.36亿港元 [1] - 恒生国企指数跌0.08%，恒生科技指数跌0.58% [1] - 市场全天高开低走，尾盘跌幅收窄 [1] 蓝筹股表现 - 领展房产基金跌6.42%至38.8港元，拖累恒指10.77点，中期业绩显示可分派总额同比下降5.6%至32.83亿元，每基金单位分派下降5.9%至126.88仙 [2] - 创科实业涨5.36%至88.5港元，贡献恒指10.38点；李宁涨4%至17.92港元，贡献恒指2.48点 [2] - 携程集团跌3.57%至554港元，拖累恒指8.85点；万洲国际跌2.63%至8.51港元，拖累恒指2.99点 [2] 热门板块动态 - 内房股盘中拉升，融创中国涨6.02%，万科企业涨3.69%，碧桂园涨3.09%，越秀地产涨2.84% [3] - 英伟达概念股活跃，嘉利国际涨4.74%，鸿腾精密涨4.07%，汇聚科技涨3.22% [4] - 锂矿股冲高回落，天齐锂业跌1.83%，赣锋锂业跌1.94%，碳酸锂主力合约一度突破10万元/吨后转跌 [6] - 黄金股走势低迷，集海资源跌3.42%，灵宝黄金跌2.6% [6] 机构观点与宏观事件 - 中信证券判断港股市场在2026年将迎来第二轮估值修复及业绩复苏，建议关注科技、大医疗、资源品、必选消费、造纸及航空板块 [1] - 华源证券指出政策端有望发力推动房地产高质量发展，高品质住宅或迎发展浪潮 [4] - 英伟达三季度营收570亿美元同比增长62%，净利润319亿美元同比增长65%，数据中心业务收入创纪录达512亿美元 [5] - 汇金系券商整合，中金公司拟通过发行A股换股吸收合并东兴证券与信达证券 [5] - 美联储10月会议纪要显示内部对后续降息存在分歧，市场对12月降息预期降温 [7] 热门异动股业绩 - 金山软件跌7.03%，第三季度收益约24.19亿元同比下降17%，净利润约2.13亿元同比减少48%，网络游戏及其他业务收入下降约47% [8] - 宁德时代跌5.66%，约7750万股H股基石投资者锁定股份解禁 [9] - 万国数据涨6.21%，第三季度净收入28.87亿元同比增长10.2%，净利润7.29亿元扭亏为盈 [10] - 金山云涨4.87%，第三季度总收入24.78亿元同比增加31.4%，非公认会计准则净利润2870万元扭亏为盈 [11]

52周新高股票表现 - 截至11月20日收盘，共有33只股票创下52周新高 [1] - 上谕集团(01633)以77.89%的创高率位居榜首，收盘价为0.126港元，最高价为0.169港元 [1] - 朝威控股(08059)创高率为63.64%，收盘价为0.032港元，最高价为0.036港元 [1] - MOS HOUSE(01653)创高率为15.00%，收盘价为2.420港元，最高价为2.530港元 [1] - 木薯资源(00841)和澳至尊(02031)分别以12.67%和7.69%的创高率位列第四和第五 [1] - 创高率超过1%的股票还包括思博系统、博时央企红利-U、中国新零售供应链等 [1] 52周新低股票表现 - MBC比特币-U(09430)创低率为-12.89%，收盘价为0.810美元，最低价为0.811美元 [2] - 金山软件(03888)创低率为-10.10%，收盘价为28.560港元，最低价为27.240港元 [2] - 德信服务集团(02215)创低率为-10.00%，收盘价为0.360港元，最低价为0.360港元 [2] - 创低率超过-5%的股票包括威发国际股权、民商创科、紫元元、金阳新能源等 [2] - 部分知名公司如理想汽车-W、奇富科技-S、京东集团-SW等也出现在新低榜单中，创低率相对较小 [2][3]

业绩表现 - 第三季度营收较预期低8%至11% [1] - 第三季度净利润较预期低26%至55% [1] - 游戏业务表现疲弱是业绩逊于预期的主要原因 [1] - 办公软件业务营收增长26%，部分抵消了游戏业务的负面影响 [1] 业务分析 - 游戏业务持续正常化，但产品线仍显疲软 [1] - 市场可能忽略了办公软件与云端业务的潜在增长动能 [1] 股价与评级 - 自2025年中以来公司股价下跌27% [1] - 股价下跌已基本反映游戏业务的下行风险 [1] - 评级由“持有”上调至“买入” [1] - 目标价由41.7港元降至40港元 [1] - 经过九个月调整后，股价风险回报比变得更具吸引力 [1]

业绩表现 - 公司第三季度业绩逊于预期，营收较预期低8%至11% [1] - 公司第三季度净利润较预期低26%至55% [1] - 游戏业务表现疲弱是业绩不及预期的主要原因 [1] - 办公软件业务营收增长26%，部分抵消了游戏业务的负面影响 [1] 业务分析 - 游戏业务持续正常化，但游戏产品线仍显疲软 [1] - 市场可能忽略了办公软件与云端业务的潜在增长动能 [1] 投资评级与估值 - 投资评级由“持有”上调至“买入” [1] - 目标价由41.7港元下调至40港元 [1] - 公司股价在过去九个月下跌27%，已基本反映游戏业务的下行风险 [1] - 经过长期调整后，股价的风险回报比变得更具吸引力 [1]

业绩表现 - 公司第三季度业绩逊于预期 营收较预期低8%至11% [1] - 公司第三季度净利润较预期低26%至55% [1] - 公司游戏业务表现疲弱 但办公软件业务营收增长26% 部分抵消了游戏业务的负面影响 [1] 业务分析 - 公司游戏业务持续正常化 但游戏产品线仍显疲软 [1] - 市场可能忽略了公司办公软件与云端业务的潜在增长动能 [1] 投资评级与股价 - 评级由“持有”上调至“买入” 目标价由41.7港元降至40港元 [1] - 公司股价自2025年中以来已下跌27% 该行认为此跌幅已基本反映游戏业务的下行风险 [1] - 经过长达九个月的调整后 公司股价的风险回报比变得更具吸引力 [1]

公司股价表现 - 2025年11月20日早盘，金山软件股价一度下跌超过11%，最终以27.80港元收盘，跌幅为9.51% [1] 2025年第三季度整体财务业绩 - 第三季度总收益为24.2亿元人民币，环比增长5%，但同比下降17% [3] - 归母净利润为2.13亿元人民币，环比大幅下降60%，同比下降48% [3] - 每股基本盈利为0.15元人民币，环比下降62%，同比下降52% [3] - 经营活动产生的现金流量净额为4.94亿元人民币，同比下降64% [3] - 营运利润为2.77亿元人民币，同比下降76%，环比下降28% [4] 办公软件业务表现 - 办公软件及服务业务收入达15.2亿元人民币，同比增长26%，环比增长12% [4] - 增长动力主要来自WPS软件、WPS 365及WPS个人业务的增长 [4] - 截至2025年9月底，全球WPS Office月活跃设备达6.69亿，同比增长9% [4] - 过去12个月，金山办公累计付费个人用户达4179万，较去年同期提升10% [4] 网络游戏业务表现 - 网络游戏及其他业务收入为8.98亿元人民币，同比下降47%，环比下降6% [5] - 游戏业务收入占总收入的比例已降至37% [5] - 游戏业务下滑主因是现有游戏收益贡献减少，新上线游戏仍处于建立市场影响力的初期阶段 [5] 运营开支情况 - 第三季度销售及分销开支为5.64亿元人民币，同比大幅增加55%，环比增加33% [5] - 开支增长主要反映了游戏业务相关的推广及广告投入增加 [5] - 研究及开发成本为9.00亿元人民币，行政开支为1.78亿元人民币 [6] 主要游戏运营状况 - 旗舰游戏《剑网3》运营超过16年，但当前受到同行竞品挤压且运营事故频发，官方通过下调游戏内道具定价以稳定市场份额 [6][7] - 游戏《尘白禁区》总营收超过10亿元人民币，在2024年第二季度通过内容调整实现口碑逆转 [9] - 新游戏《解限机》于2025年7月登陆Steam平台，首日在线人数峰值突破13万，但此后玩家数量大幅流失，目前Steam在线峰值已低于5000人，好评率为45% [9][11] - 公司首席执行官表示《解限机》处于发展初期，正围绕玩法、运营和内容丰富度进行持续优化 [11]

市场整体表现 - 11月20日上午A股三大指数高开低走，沪指午盘涨0.38%至3961.71点，深证成指跌0.05%，创业板指跌0.52% [2][3] - 沪深两市半日成交额达1.11万亿元，较上个交易日放量23亿元，个股跌多涨少，2192只个股上涨，3087只个股下跌 [5] - 银行板块全线飘红，锂矿板块再度爆发，零售、软饮料、餐饮旅游等消费板块明显回调，水产、锂电电解液板块走弱 [5] 银行业 - 银行板块走强，Wind中国行业指数中银行板块上涨1.84% [6] - 中国银行股价大涨5.17%至6.31元/股，创历史新高，最新市值达18678亿元 [11] - 建设银行涨4.73%，邮储银行、民生银行涨超3%，工商银行涨1.58%至8.36元/股，总市值27722亿元 [13][14] 锂矿与能源金属 - 锂矿板块延续强势，Wind热门概念指数中锂矿板块大涨3.90%，盐湖提锂概念涨2.85% [6][15] - 威领股份、大为股份涨停，天华新能涨超9%，盛新锂能涨近8% [16] - 碳酸锂期货主力合约盘中涨近6%，突破102000元/吨，创2024年6月以来新高，下游材料厂生产积极，约20家磷酸铁锂企业达满产水平 [18][19] 证券业 - 券商股走势分化，中金公司、东兴证券、信达证券发布筹划重大资产重组停牌公告 [20][21] - 首创证券涨超5%，东方证券、兴业证券、申万宏源、方正证券涨超2%，中信建投涨1.76%至25.51元/股 [22][23] 水产业 - 水产板块走弱，Wind热门概念指数中水产板块下跌2.38% [6] - 中水渔业涨停报13.72元/股，但通威股份跌3.09%，国联水产跌3.90%，大湖股份跌6.15% [25][26] - 日本水产品输华暂停，因日方未能提供所承诺的技术材料，日本首相在台湾问题上的错误言论引起中国民众公愤 [25]

公司业绩表现 - 第三季度收入未达预期，主要受游戏业务拖累 [1] - 游戏收入同比下降47%，较预期低8% [1] - 办公室软件收入增长加速，同比增长26% [1] 业务板块分析 - 游戏业务收入下降因主要游戏作品面临去年异常高的基数压力 [1] - 办公室软件收入增长受政府信息技术应用创新进展与WPS365产品推动 [1] - 个人付费用户增长稳固，每用户平均收入趋于稳定 [1] 未来展望与预测 - 游戏业务在未来几个季度预计将持续面临压力 [1] - 办公室软件业务有望维持强劲势头 [1] - 将2025年及2026年收入预测分别下调3%及4% [1] - 将2025年及2026年净利润预测分别下调15%及18% [1] 投资评级与目标价 - 目标价由37.8港元下调至35.5港元 [1] - 维持跑赢大市评级 [1]

公司业绩表现 - 第三季度总收入未达预期，主要受游戏业务拖累 [1] - 游戏业务收入同比下降47%，较预期低8% [1] - 办公室软件业务收入同比增长加速至26% [1] 业务部门分析 - 游戏收入承压源于去年同期主要游戏作品的高基数效应 [1] - 办公室软件增长受政府信息技术应用创新进展和WPS365产品推动 [1] - 个人付费用户数量增长稳固，每用户平均收入趋于稳定 [1] 未来展望与预测调整 - 游戏业务在未来几个季度预计将持续面临压力 [1] - 办公室软件业务有望维持强劲增长势头 [1] - 将2025年和2026年收入预测分别下调3%和4% [1] - 将2025年和2026年净利润预测分别下调15%和18% [1] - 目标价从37.8港元下调至35.5港元，维持跑赢大市评级 [1]