股价表现 - 9月5日盘中下跌2.14%至5.50元/股 成交额15.17亿元 换手率0.13% 总市值17721.68亿元[1] - 今年以来股价上涨4.40% 近5日下跌0.36% 近20日下跌3.00% 近60日上涨3.00%[2] - 主力资金净流出3029.45万元 特大单买卖占比分别为22.16%和26.51% 大单买卖占比分别为24.69%和22.35%[1] 业务构成 - 个人金融业务占比40.98% 公司金融业务占比37.89% 资金业务占比12.27%[2] - 其他业务占比4.62% 保险业务占比3.82% 投资银行业务占比1.26%[2] - 公司从事商业银行业务 包括公司业务、个人银行业务及资金业务 同时经营投资银行及保险业务[2] 财务数据 - 2025年上半年归母净利润1175.91亿元 同比减少0.85%[2] - A股上市后累计派现9431.25亿元 近三年累计派现2092.51亿元[3] - 上半年营业收入未披露具体数值[2] 股东结构 - 股东户数61.54万户 较上期增加5.87% 人均流通股463735股 较上期减少7.78%[2] - 香港中央结算有限公司持股16.50亿股 较上期增加2.85亿股 位列第五大流通股东[3] - 主要ETF持仓出现减持：华夏上证50ETF减持1.05亿股至2.80亿股 华泰柏瑞沪深300ETF减持9261.87万股至2.52亿股 易方达沪深300ETF减持5922.34万股至1.82亿股[3] 行业特征 - 属于银行-国有大型银行Ⅱ-国有大型银行Ⅲ行业分类[2] - 概念板块包括长期破净、破净股、低市盈率、低价、中特估等[2]

银行股市场表现 - 农业银行股价下跌超过3% [1] - 邮储银行、江阴银行、中信银行、华夏银行股价下跌超过2% [1] - 中国银行、建设银行、重庆银行股价均出现下跌 [1]

私人银行业务规模与增长 - 截至2025年6月末，15家银行私人银行客户总数突破163万户，较年初新增近15万户，增幅超过10% [2] - 四大国有行私人银行管理资产规模（AUM）均超3万亿元，其中农业银行以3.5万亿元AUM保持行业第一，建设银行AUM达3.18万亿元，较上年末增长14.39% [2][4] - 兴业银行私人银行AUM首次突破1万亿元，平安银行AUM较去年末微降0.5%至1.97万亿元 [2][5] 国有行业务表现 - 四大国有行（农、中、建、交）私人银行客户总数达86.4万户，其中建设银行客户数新增3.4万户至26.55万户，增幅14.69% [2][4] - 中国银行私人银行AUM达3.4万亿元，增速8.28%，户均资产1567万元为国有大行最高 [4] - 邮储银行私人银行客户数增长超过21%，新增7200户至4.14万户，增速居国有行首位 [4] 股份制银行业务分化 - 招商银行私人银行客户数达18.27万户，新增1.36万户，增幅8%领跑股份行 [5] - 平安银行私人银行客户数新增3100户至9.99万户，但AUM下降0.5%，户均资产1968万元位列上市银行前列 [5] - 中信银行和兴业银行AUM分别为1.28万亿元和1.05万亿元，增速分别为9.33%和9.59% [6] 区域银行高速增长 - 宁波银行私人银行AUM达3585亿元，增速17.62%，客户数突破3万户，增速20.27%，户均资产1192.30万元 [7] - 北京银行私人银行AUM增速17.06%，浦发银行私人银行AUM近7500亿元，民生银行私银及财富客群AUM同比增长超23% [7] 行业竞争格局变化 - 私人银行业务呈现"头部集中、差异化竞争"局面，头部银行依靠品牌和综合服务能力主导市场，中小银行通过差异化战略争夺份额 [7] - 多家银行私人银行户均资产出现下降，平安银行从2000万元下滑至1968万元，光大银行从984万元下滑至982万元 [9] - 行业竞争进入存量博弈新阶段，新晋高净值客户大量吸纳，但超高净值客户增速放缓 [9] 客户结构转型与服务创新 - 私人银行客户结构从传统企业主向科研人员、创业团队等新富群体转变，工商银行将"科学家"纳入重点客群 [10] - 建设银行强调家族财富传承与公益慈善，农业银行加码养老金融并成立养老财富管理中心，上半年新增高净值客户超2万户 [10] - 私人银行业务成为商业银行零售业务转型核心驱动力，推动投行、资管、家族信托等跨业务协同 [11]

基金基本信息 - 易方达上证380交易型开放式指数证券投资基金（基金代码：530380，认购代码：530383，场内简称：上证380，扩位简称：上证380ETF易方达）为交易型开放式股票型指数基金 [1][22] - 基金存续期限为不定期，基金份额发售面值为人民币1.00元 [22] - 基金管理人为易方达基金管理有限公司，托管人为中国银行股份有限公司，登记结算机构为中国证券登记结算有限责任公司 [1] 募集安排 - 募集期为2025年9月10日至2025年9月17日，投资人可选择网上现金认购和网下现金认购两种方式（暂不开通网下股票认购） [1][24] - 首次募集规模上限为80亿元人民币（不包括募集期利息和认购费用），若超额将采取末日比例确认方式控制规模 [4] - 末日认购申请确认比例计算公式为：（80亿份－末日之前有效认购申请份额总额）/末日有效认购申请份额总额 [5] 认购费用与限额 - 认购费用或认购佣金不超过认购份额的0.80% [3][27] - 网上现金认购单一账户每笔认购份额需为1,000份或其整数倍，最高不得超过99,999,000份 [6][31] - 通过基金管理人办理网下现金认购的，每笔认购份额须在10万份以上（含10万份） [6][38] 账户与交易规则 - 投资人需具有上海证券交易所A股账户或证券投资基金账户，其中证券投资基金账户只能进行现金认购和二级市场交易 [2][43] - 如投资者需要参与基金份额的申购、赎回，则应开立上海证券交易所A股账户 [2][44] - 网上现金认购申请提交后可在当日交易时间内撤销，网下现金认购撤销以销售机构规定为准 [6][39] 标的指数编制 - 基金标的指数为上证380指数，样本空间同上证180指数 [10][11] - 选样方法包括剔除中证ESG评价结果在C及以下的证券，并选取非上证180指数样本且过去一年日均总市值排名位于样本空间160名以后的证券 [13] - 指数计算公式为：报告期指数=报告期样本的调整市值/除数×1000，单个样本权重不超过10%，前五大样本权重合计不超过40% [15] 资金处理与清算 - 通过基金管理人进行网下现金认购的有效认购资金在募集期间产生的利息将折算为基金份额归持有人所有 [26][36] - 网上现金认购和通过发售代理机构进行网下现金认购的有效认购资金在登记结算机构清算交收后至划入基金托管专户前产生的利息计入基金财产 [26] - T日通过发售代理机构提交的网上现金认购申请，由发售协调人于网上现金认购结束后的4个工作日内将实际到位的认购资金划往基金募集专户 [33] 发售机构与渠道 - 发售协调人为国信证券股份有限公司 [24] - 网下现金发售直销机构为易方达基金管理有限公司，暂未公布网下现金发售代理机构 [59][60] - 网上现金发售通过具有基金销售业务资格的上海证券交易所会员单位办理 [62] 投资目标与策略 - 基金投资于上证380指数成份股及备选成份股的资产不低于非现金基金资产的80%且不低于基金资产净值的90% [17] - 投资目标是紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化 [17][22]

低空经济市场前景 - 低空经济作为新质生产力典型代表 经济增长潜力大 产业带动性强 科技创新驱动力足 受到国家充分重视 [1] - 2025年中国低空经济市场规模将达到1.5万亿元 2035年有望达到3.5万亿元 [1] - 低空经济一般指利用1000米以下空域开展的经济活动 包括无人机物流 低空旅游 航空器制造 飞行培训等多个领域 [2] 银行机构布局策略 - 国有大行依托资金优势聚焦基建领域 邮储银行通过信用贷款支持滁州市澜图精密制造有限公司采购原材料 助力其拿下航空工业集团高端订单 [4] - 中国银行九江共青支行提供7700万元支持共青城通用机场建设 农业银行浙江省分行合作建德千岛湖通用机场并承接泰顺机场项目 [5] - 政策性银行发挥长期资金与政策协同功能 农发行四川省分行批复8亿元贷款用于自贡无人机示范基地 国开行通过超长期贷款支持江西共青城水上飞机码头 带动近18.7亿元重点项目签约 [5] - 股份制银行和城商行注重服务灵活性与产品创新 光大银行深圳分行为深圳市科卫泰实业提供1000万元低空经济线上化产品 [5] - 浦发银行深圳分行为大漠大智控提供动态授信 华夏银行广州分行投资全国首单低空经济资产支持专项计划规模超5亿元 邮储银行芜湖分行以"抵押+信用"组合模式支持天科航空扩产 [5] - 江苏银行苏州分行推出"低空园区宝" 为园区产权人或运营方提供改造 装修 招商 广告等营运费用授信服务 最长15年授信期限 [7] 金融服务创新 - 针对企业轻资产 重研发特点 开发知识产权质押 未来收益权质押等创新融资工具 [9] - 根据企业研发 测试 量产等不同阶段提供匹配融资支持 解决长周期研发与短期贷款错配问题 [9] - 强化投贷联动和综合金融服务 通过银行系AIC 风投子公司开展股权投资 实现"资本+债务"双轮驱动 [9] - 整合供应链金融 并购重组 跨境结算等服务 打造全生命周期金融支持体系 [9] - 上海银行打造全生命周期科技金融服务体系 陪伴企业完成从0到1科技创新 从1到10成果转化 和从10到100产业转化 [13] 政策支持体系 - 中共中央办公厅 国务院办公厅印发《关于低空经济高质量发展的意见》为低空经济发展绘制清晰蓝图 [10] - 民航局发布《通用航空应急救援运营指南(征求意见稿)》提供通用航空企业开展应急救援能力建议 [10] - 中共中央 国务院《提振消费专项行动方案》要求加快完善低空经济监管体系 有序发展低空旅游 航空运动 消费级无人机等低空消费 [10] - 人大常委会《民用航空法修订草案》规定保障低空经济发展对空域利用的合理需求 明确划分空域应当顾低空经济发展需要 [10] - 交通运输部《交通运输标准提升行动方案(2024-2027年)》要求研制无人机物流基础设施建设等标准 完善无人化物流配送相关标准 [10] 行业发展机遇 - 参与低空经济可为银行开拓新贷款和投资领域 为金融产品和服务创新提供新场景 [14] - 大数据 云计算等技术发展为银行提供新工具和方法 使其能更好服务低空经济领域企业 [14] - 银行业面临低利率时代 金融科技快速发展等挑战 通过参与低空经济可开拓新贷款和投资领域 提升竞争力 [16] - 从单纯信贷支持到股权投资 金融租赁 再到建立合作伙伴关系共建产业生态圈 银行等金融机构赋能低空经济愈发多元化 [18]

金价表现 - 国际金价于9月2日突破3600美元/盎司并连续6个交易日上涨 COMEX黄金期货价格达3614美元/盎司 [1] - 8月单月金价涨幅超5% 年初以来累计涨幅超36% [1] 零售黄金业务需求 - 2025年上半年金条及金币消费量达264.242吨 同比增长23.69% [1] - 银行通过投资金条和积存金等产品积极拓展零售市场 规格涵盖5g至200g实物金条 [3] - 邮储银行2025年上半年黄金积存交易金额55.69亿元 同比增长238.78% 邮储金销量14.24亿元 同比增长69.16% [4] - "银行金条"词条在社交平台获得近1亿次浏览 显示年轻群体兴趣提升 [4] 银行业务布局与创新 - 工商银行在支付宝、腾讯理财通等平台开展积存金业务0手续费优惠活动 [1] - 积存金上线京东金融和支付宝平台拓展客户服务渠道 [3] - 工商银行上半年新建黄金回购服务网点133家 提升回购覆盖率与实物回购量 [5] - 零售黄金业务增强客户粘性 带动理财、保险等交叉销售 并通过买卖价差、账户管理费等形式形成稳定中间收入 [3] 对公贵金属业务 - 对公业务包括黄金租借、价格避险、代销贵金属制品等服务 [6] - 贵金属询价交易包括即期、远期、掉期等品种 需获得上海黄金交易所做市商资格 [6] - 银行间黄金询价市场有13家正式做市商和4家尝试做市商 邮储银行2025年获批尝试做市商资格 [6] 险资参与影响 - 金融监管总局2025年2月确定10家保险公司试点投资黄金业务 范围涵盖现货合约、延期交收合约等品种 [9] - 中国银行为首批保险机构提供交易报价、托管等服务 上半年贵金属收入增长37% [9] - 兴业银行上半年贵金属交易量超3万亿元 在上海黄金交易所结算量1641亿元 [9] - 保险资金入场带动银行中间业务收入 催生"黄金+"结构性产品等创新 提升市场流动性并推动银行向方案输出转型 [10]

活动背景 - 中国银行上海总部主办 中国银行新西兰子行承办人民币国际化路演新西兰站活动[1] - 中新两国金融机构代表120余人参加活动[1] - 陈世杰总领事出席并致辞 经商处主任王程光领事陪同[1] 战略意义 - 今年是中新全面战略伙伴关系第二个10年的开局之年[3] - 6月习近平主席与拉克森总理会晤为两国关系发展指明方向[3] - 中新经济高度互补 中国持续扩大金融高水平对外开放[3] 人民币国际化机遇 - 人民币国际化进程推进带来全新合作与发展机遇[3] - 金融机构 进出口商及投资者将直接受益[3] - 路演活动研讨人民币债券投资机会[5] 研讨内容 - 深入探讨中国宏观经济展望[5] - 分析人民币债券投资机会[5] - 交流人民币国际化在企业中的成功应用案例[5]

行业地位与市场格局 - 私人银行业务是银行零售金融中最具价值挖掘潜力的业务板块之一，也是银行财富管理实力的集中体现 [1] - 私人银行业务规模持续扩张，以国有大行和头部股份制银行主导，呈现头部集中、竞争深化的发展格局 [4] - 截至2024年6月末，私行客户AUM达到万亿元级别的银行有7家 [1] 私行客户数量分析 - 农业银行、建设银行、中国银行私行客户数位居前三，均超20万户，分别为27.9万户、26.55万户、21.69万户 [2] - 建设银行私行客户数较2024年末增长14.69%，增幅位居国有大行首位 [2] - 招商银行以18.27万户的私行客户规模在股份制银行中保持绝对领先，平安银行和中信银行分别以9.99万户和9.21万户位列其后 [2] - 浙商银行私行客户数增速达15.52%，至1.68万户 [2] 私行客户AUM分析 - 农业银行、中国银行、建设银行私行客户AUM均超3万亿元，分别为3.5万亿元、3.4万亿元、3.18万亿元 [3] - 交通银行私行客户AUM为1.39万亿元，较2024年末增长7.20% [3] - 股份制银行中平安银行、中信银行、兴业银行私行客户AUM进入万亿元俱乐部，分别为1.97万亿元、1.28万亿元、1.05万亿元 [3] - 兴业银行私行客户AUM较2024年末增长9.59%，民生银行和浙商银行增速分别达11.79%和13.26%，AUM分别为9680.44亿元和2321.8亿元 [3] 业务价值与发展方向 - 私行业务具有低资本消耗、业务协同效应强等特点，成为银行零售金融重要的利润增长点和转型抓手 [4] - 私行业务能够提升银行中间业务收入占比，优化负债结构，缓解净息差收窄压力，并通过高净值客户群体带动投行、信贷、保险等业务协同发展 [4] - 服务模式从单一理财向综合化服务生态转变，产品扩展至家族信托、保险金信托、跨境资产配置等领域 [4] - 未来私行业务将围绕深度数字化、服务生态化、投资全球化与特色化三大方向加速演进 [6] 服务能力建设举措 - 工商银行整合集团资源优势，强化企业家服务质效，企业家加油站建站超3300家，服务企业家客户超15万人次 [5] - 交通银行以投研为引领，完善合作机构筛选机制，优化私人银行产品体系，加大普惠低波稳健产品供应 [5] - 兴业银行加速推广直营中心建设，强化私人银行人才队伍专业能力，以研产销一体化机制赋能业务发展 [6] - 主要商业银行从优化产品体系、多元化资产配置、整合资源优势等多维度强化私行服务能力 [4]

行业整体表现 - 2025年上半年过半数银行个人消费贷款金额上涨 国有银行规模增量大 城商行增速高[1] - 披露个人消费贷款具体金额的37家银行中有25家机构消费贷规模实现增长 其中14家银行上半年消费贷增额超过50亿元 11家银行较年初实现两位数增幅[2] - 国有行和城商行是上半年个人消费贷增长主力 国有大行增量大 城商行增速高[3] 国有银行消费贷表现 - 建设银行个人消费贷金额增量达862.99亿元 农业银行增626.86亿元 交通银行增555.38亿元 中国银行增508.67亿元[3] - 国有行在住房按揭贷款增长乏力背景下积极拓展消费贷场景和品种 同时发力普惠金融 贡献消费贷和经营贷主要增量[3] - 2025年二季度末42家上市银行零售贷款同比增长3.6% 增量占比10.7%[3] 城商行消费贷表现 - 贵阳银行消费贷增速达39.6% 重庆银行增速36.11% 西安银行和郑州银行增速均在20%以上[3] - 城商行面对普惠小微领域激烈竞争转换方向进行差异化投放 经营贷规模有所压降 按揭和消费贷增势较好[3] - 城商行消费贷业务体量相对较小但自年初以来快速扩张[3] 政策影响分析 - 9月1日个人消费贷财政贴息政策正式落地 多家银行手机APP上线消费贷贴息专区[4] - 政策可直接降低消费贷款利率 刺激消费需求释放 满足消费者多元化消费需求[4] - 以5万元额度 年利率3%贷款为例 贴息后实际利率降至2%[4] 市场前景展望 - 个人消费贷和经营贷在财政贴息等政策利好下有望挖掘居民潜在信贷需求 提振消费信心[1][3] - 截至2025年6月末全国个人消费贷款规模约12.5万亿元 估算每年能撬动1万亿元新增信贷需求[5] - 新一批政策性金融工具有望下半年落地 预计5000亿元注资能撬动约4万亿元信贷增量[6] 银行运营动态 - 建设银行新客户可线上完成申贷 需签约"借贷通"服务 存量客户可补充签署贴息服务协议[4] - 华夏银行从贷款申请至款项到账全程60秒 建议消费者将贷款叠加分笔消费以最大化获得贴息优惠[4] - 多家银行"国补"首单迅速落地 客户咨询消费贷贴息政策热情高涨[1][4]

行业竞争格局 - 私人银行业务呈现结构性分化特征 国有大行凭借客群基础领跑规模增长 股份行在户均资产上拉开差距 区域型城商行以高增速实现弯道超车[1] - 形成头部集中差异化竞争局面 头部银行依靠品牌和综合服务能力主导市场 中小银行通过差异化战略争夺份额[4] - 国有大行中建设银行表现亮眼 私行AUM达3.18万亿元较上年末增长14.39% 增速位列国有大行首位 客户数新增3.4万户至26.55万户增幅14.69%[2] - 农业银行以3.5万亿元AUM保持行业规模第一 客户数突破27.9万户新增2.3万户增幅8.98% 户均资产1254.48万元[2] - 中国银行凭借国际化布局以3.4万亿元AUM8.28%增速稳坐第二 户均资产1567万元为国有大行最高[2] - 邮储银行客户数增长超21%新增7200户至4.14万户 增速居国有行首位[2] 业务规模数据 - 15家银行私人银行客户总数突破163万户较年初新增近15万户增幅超10% 工农中建四大行AUM均跨过3万亿元大关[1] - 兴业银行首次迈入万亿俱乐部 平安银行私行AUM1.97万亿元较去年末微降0.5%[1] - 股份制银行呈现冰火两重天 招商银行客户数达18.27万户新增1.36万户增幅8%领跑股份行[3] - 中信银行AUM1.28万亿元增速9.33% 兴业银行AUM1.05万亿元增速9.59%[3] - 民生银行客户数新增7971户增幅12.84%户均资产1381.46万元 光大银行AUM7361亿元增长5%客户数从7.13万户增至7.49万户[3] - 城商行中宁波银行AUM增速17.62%客户数增速20.27% 私行AUM达3585亿元客户数突破3万户户均资产1192.30万元[3] - 北京银行以17.06%增速展现区域银行强势追赶[3] 客户结构变化 - 私人银行客户户均资产出现下降 平安银行户均AUM从2000万元下滑至1968万元 光大银行从984万元下滑至982万元[5][6] - 银行大量吸纳新晋高净值客户 真正意义上的超高净值客户增速正在放缓[6] - 客户画像发生转变 从传统企业主向科研人员创业团队等新富群体扩展[6][7] - 工商银行将科学家纳入重点客群 围绕科技产业金融打造服务生态[7] - 建设银行强调家族财富传承与公益慈善 农业银行在养老金融上加码专门成立养老财富管理中心上半年新增高净值客户超2万户[7] 业务战略价值 - 私人银行业务成为零售金融业务关键板块 是商业银行零售业务转型的核心驱动力[7] - 业务推动投行资管家族信托等跨业务协同 打破传统零售业务依赖息差和单一产品的局限性[8] - 私人银行客户在非金融领域的需求为银行拓展增值服务增强客户黏性提供新场景[8] - 业务凭借高净值客户资产规模稳定性和高附加值 成为商业银行稳定中短期业绩及长期优化客户结构的关键力量[7]