公司财务表现 - 2025年上半年营业收入构成中利息收入占比152.99% [1] - 非利息收入占比16.14% [1] 公司治理 - 董事会会议于2025年8月29日在北京以现场表决方式召开 [1] 行业动态 - 下半年国内首个A级车展在西南地区开幕 [1] - 车展涵盖近120个品牌和1600辆参展车辆 [1] - 新能源领域被视为改写车市格局的"第三极" [1]

财务业绩 - 集团实现营业收入3290.03亿元 [1] - 净利润1261.38亿元同比下降0.31% [1] - 归属于母公司所有者的净利润1175.91亿元同比下降0.85% [1] - 平均总资产回报率0.70% 净资产收益率9.11% [1] 资产负债状况 - 资产总计367906.13亿元较上年末增长4.93% [1] - 负债合计336649.48亿元较上年末增长4.85% [1] - 境内机构人民币贷款较上年末增加1.41万亿元增长7.72% [1] 利息收支 - 利息净收入2148.16亿元同比减少119.44亿元下降5.27% [1] - 利息收入5033.31亿元同比减少396.63亿元下降7.30% [1] - 利息支出2885.15亿元同比减少277.19亿元下降8.77% [1] 贷款业务发展 - 制造业贷款较上年末增长12.99% [1] - 民营企业贷款较上年末增长12.93% [1] - 个人消费类贷款市场份额实现提升 [1] 专项金融业务 - 科技贷款余额4.59万亿元 授信户数16.11万户 [2] - 绿色贷款余额较上年末增长16.95% [2] - 绿色债券承销规模保持中资同业市场首位 [2] - 普惠金融贷款余额突破2.65万亿元 贷款户数突破172万户 [2] 国际业务表现 - 境内机构办理国际结算量2.1万亿美元同比增长16.51% [2] - 国际贸易结算市场份额保持同业首位 [2] - 跨境电商总交易额同比增长42.10% [2] 数字化建设 - 个人手机银行月活客户数同比增长8.59% [2] - 数字人民币消费金额保持市场前列 [2] - 深化人工智能等新技术应用 [2] 综合金融服务 - 综合化服务累计供给超过7800亿元 [2] - 企业年金个人账户数及托管资金规模市场排名前列 [2] - 境外商行营业收入贡献度稳中有升 [2]

核心业绩表现 - 国有六大行2025年上半年归母净利润合计6825.24亿元 [1] - 农业银行、邮储银行、交通银行实现营收与归母净利润同比双增长 [1] - 工商银行归母净利润1681.03亿元位列首位 建设银行1620.76亿元紧随其后 [2] - 农业银行归母净利润同比增幅最大达2.70% 邮储银行和交通银行分别增长0.85%和1.61% [2] 资产规模增长 - 工商银行资产规模52.32万亿元 较上年末增长7.20% [1] - 农业银行和建设银行资产规模均超40万亿元 分别为46.86万亿元和44.43万亿元 [1] - 中国银行资产规模36.79万亿元 较2024年末增长4.93% [1] - 邮储银行资产规模突破18万亿元达18.19万亿元 交通银行增长3.59%至15.44万亿元 [1] 营收表现 - 工商银行营收4270.92亿元 建设银行3942.73亿元 农业银行3699.37亿元 中国银行3290.03亿元 [2] - 邮储银行营收1794.46亿元 交通银行1333.68亿元 [2] - 六大行营收均实现同比增长 中国银行以3.76%增幅领先 建设银行2.15% 工商银行1.6% 邮储银行1.5% 农业银行0.8% 交通银行0.77% [2] 资产质量 - 邮储银行不良贷款率0.92%为最低水平 [3] - 中国银行不良贷款率1.24%较上年末下降0.01个百分点 [3] - 农业银行和交通银行不良贷款率均为1.28% 分别较上年末下降0.02和0.03个百分点 [3] - 工商银行和建设银行不良贷款率均为1.33% 较2024年末均降低0.01个百分点 [3] 资本充足水平 - 工商银行资本充足率19.54%较2024年末上升0.15个百分点 [3] - 交通银行资本充足率16.59%上升0.57个百分点 邮储银行14.57%上升0.13个百分点 [3] - 农业银行资本充足率17.45% 中国银行18.67% 建设银行19.51% [3] 股东回报 - 建设银行拟每10股派发现金股息1.858元 工商银行每10股派发1.414元 [4] - 交通银行拟每10股分配现金股利1.563元 农业银行每10股派发1.195元 [4] - 邮储银行拟每10股派发1.230元 中国银行每10股分派现金股利1.094元 [4]

核心观点 - 中国银行在低利率环境下将守住净利息收入基本盘作为战略重点 通过加强存贷款管理 把握美元利率高位机会 发挥全球化优势来稳定净息差 [1][2][3] 净息差表现 - 上半年集团净息差为1.26% 较上年下降14BP 较一季度下降3BP [2] - 境内人民币净息差为1.32% 较上年下降12BP 较一季度下降2BP [2] 负债成本管理 - 随着人民币定期存款逐步到期重新定价 负债成本下降的积极影响将陆续显现 [1] - 持续优化产品结构 加大代发薪 快捷支付 第三方存管等重点业务拓展力度 做大低成本存款规模 [1] - 坚决落实监管要求 严守自律底线 抵制无序竞争 有利于存款付息率优化改善 [1] 资产端管理 - 贷款业务坚持风险定价原则 确保新发生利率维持在合理区间 [1] - 加强中型授信客户战略性拓展力度 对公无贷户综合收益拓展力度 个人资产业务拓展力度 提高贷款定价整体水平 [1] - 把握美元利率处于阶段性高点的窗口机遇 加大外币债券配置力度 丰富债券投资品种 有效锁定较高资产收益率 [2] 全球化优势利用 - 境内外币存款规模大幅领先同业 外币贷存比不到30% 外币资金优势较为明显 [2] - 发挥港澳地区机构头雁带动作用 推动其他重点境外机构发挥当地市场优势 动态调整业务策略 [2] - 境外机构非利息收入同比增长76.01% [3] 收入结构 - 非利息收入在营业收入中占比34.79% 在境内银行业中处于较好水平 [3] 应对措施 - 对低利率环境下的经营策略进行前瞻研判 [3] - 采取加大资产投放力度 提升资金使用效率 [3] - 持续优化负债结构 有效降低负债成本 [3] - 加强外币资金统筹管理等一系列措施稳定净息差 [3]

品大事 - 中芯国际筹划发行A股收购中芯北方少数股权 股票自9月1日起停牌不超过10个交易日[4] - 中国重工股票将于9月5日终止上市 按1:0.1339比例转换为中国船舶A股[5] - 贵州茅台完成回购392.76万股（占总股本0.3127%） 使用资金60亿元 回购价格区间1408.29-1639.99元/股 全部用于注销减资[6][7] 观业绩：高增长企业 - 比亚迪股份上半年营收3712.81亿元（+23.30%） 净利润155.11亿元（+13.79%）[8] - 闻泰科技上半年营收253.41亿元（-24.56%） 净利润4.74亿元（+237.36%）[9] - 杉杉股份上半年营收98.58亿元（+11.78%） 净利润2.07亿元（+1079.59%）[11] - 中国稀土上半年营收18.75亿元（+62.38%） 净利润1.62亿元（同比扭亏为盈）[12] - 中国船舶上半年营收403.25亿元（+11.96%） 净利润29.46亿元（+108.59%）[13] - 国泰海通上半年营收238.72亿元（+77.71%） 净利润157.37亿元（+213.74%）[14][15] - 澜起科技上半年营收26.33亿元（+58.17%） 净利润11.59亿元（+95.41%）[17] - 国投中鲁上半年营收10.07亿元（+39.68%） 净利润2508.02万元（+2149.03%）[18] - 尖峰集团上半年营收12.99亿元（-4.42%） 净利润6.18亿元（+1196.93%）[19] - 豪威集团上半年营收139.56亿元（+15.42%） 净利润20.28亿元（+48.34%）[20] - 海立股份上半年营收124.26亿元（+13.16%） 净利润3335.46万元（+693.76%）[21] - 华夏航空上半年营收36.10亿元（+12.41%） 净利润2.51亿元（+858.95%）[22] - 百济神州上半年营收175.18亿元（+46.03%） 净利润4.5亿元（同比扭亏为盈）[23][24] 观业绩：稳健/下滑企业 - 片仔癀上半年营收53.79亿元（-4.81%） 净利润14.42亿元（-16.22%）[10] - 中国神华上半年营收1381.09亿元（-18.30%） 净利润246.41亿元（-12.00%）[16] - 招商银行上半年营收1699.23亿元（-1.73%） 净利润749.30亿元（+0.25%）[25] - 农业银行上半年营收3697.93亿元（+0.70%） 净利润1395.1亿元（+2.70%）[26] - 中国银行上半年营收3294.18亿元（同比基本持平） 净利润1175.91亿元（同比微降）[27] - 工商银行上半年营收4090.82亿元（同比基本持平） 净利润1681.03亿元（同比微降）[28] - 交通银行上半年营收1334.98亿元（+0.72%） 净利润460.16亿元（+1.61%）[29] - 建设银行上半年营收3859.05亿元（+2.95%） 净利润1620.76亿元（-1.37%）[30]

四大行业绩表现 - 中国银行上半年营业收入3290.03亿元同比增长3.76% 归母净利润1175.91亿元同比下降0.85% [1] - 工商银行上半年营业收入4091亿元同比增长1.8% 归母净利润1681亿元同比下降1.4% 资产总额突破52万亿元 [2] - 农业银行上半年营业收入3698亿元同比增长0.7% 归母净利润1395亿元同比增长2.7% [3] - 建设银行上半年经营收入3859.05亿元同比增长2.95% 净利润1626.38亿元同比下降1.45% [4] 半导体行业动态 - 中芯国际筹划发行A股收购中芯北方少数股权 股票自9月1日起停牌不超过10个交易日 [5] - 泰凌微拟发行股份及支付现金收购磐启微100%股权 拓展物联网无线连接平台 [11] 制造业企业业绩 - 长飞光纤上半年营业收入63.84亿元同比增长19.38% 净利润2.96亿元同比下降21.71% [6] - 中国稀土上半年营业收入18.75亿元同比增长62.38% 净利润1.62亿元实现扭亏为盈 [7] - 杉杉股份上半年营业收入98.58亿元同比增长11.78% 净利润2.07亿元同比增长1079.59% [11] 重大项目中标 - 海油工程中标卡塔尔能源公司40亿美元"BH"项目 涉及海底管缆铺设及设施改造 [8] - 航天宏图签署9.9亿元卫星及地面系统采购合同 [9] - 中国建筑获得多个重大项目总金额达85.9亿元 [15] 业绩显著增长企业 - 万丰股份归母净利润2514.47万元同比增长91.69% [12] - 有研新材净利润1.3亿元同比增长218.47% [12] - 茂莱光学归母净利润3275.55万元同比增长110.36% [12] - 中国动力净利润9.19亿元同比增长93.35% [12] - 亚太药业净利润同比增长1821% [14] - 海立股份净利润同比增长694% [14] - 海象新材净利润同比增长1099% [14] 金融机构业绩 - 邮储银行净利润同比增长1.08% [12] - 民生银行净利润同比下降4.87% 拟每10股派1.36元 [14] - 中原证券归母净利润同比增长29.34% [14] - 东方证券净利润同比增长64.02% [14] - 长江证券净利润同比增长120.76% [14] 企业并购与合作 - 金钼股份与紫金矿业签署合作意向书 拟开发安徽金寨沙坪沟钼矿 [18] - 广晟有色广东稀土集团拟将6208万股无偿划转至中国稀土集团 [14] 子公司设立与投资 - 豪悦护理拟投资不超过3500万美元设立秘鲁孙公司 [18] - 智洋创新拟2000万元设立全资子公司智洋灵动 [18] - 英联股份拟投资9.18亿元建设罐头易开盖制造项目 [18]

基金基本信息 - 基金全称为海富通中证A100指数证券投资基金（LOF），场内简称为A100LOF海富通，基金主代码为162307 [3] - 基金采用上市契约型开放式运作方式，合同生效于2009年10月30日，并于2010年1月8日在深圳证券交易所上市 [3] - 基金管理人为海富通基金管理有限公司，基金托管人为中国银行股份有限公司 [1][3] - 报告期末基金份额总额为44,301,575.63份，其中A类份额44,209,568.12份，C类份额92,007.51份 [3] 投资策略与目标 - 基金采用指数化投资方式，通过完全复制策略跟踪标的指数成份股构成及权重 [3] - 投资目标为控制基金净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度绝对值不超过0.35%，年化跟踪误差小于4% [3] - 业绩比较基准为中证A100指数*95%+活期存款利率(税后)*5% [3] - 股票资产及存托凭证占基金资产比例为90%-95%，其中投资于标的指数成份股及备选成份股的比例不低于基金资产的80% [25] 财务表现 - 本期利润为-883.53元，本期加权平均净值利润率为0.89%（A类）和0.42%（C类） [4] - 本期基金份额净值增长率为0.88%（A类）和0.84%（C类），同期业绩比较基准收益率为0.14% [4][13] - 期末基金资产净值为56,616,186.51元，其中A类份额净值为1.2780元，C类份额净值为1.2754元 [4][19] - 期末可供分配利润为12,314,610.88元，可供分配基金份额利润为0.2780元（A类）和0.2754元（C类） [4] 管理人运作 - 基金管理人海富通基金管理有限公司成立于2003年4月1日，注册资本3亿元人民币 [6] - 截至2025年6月30日，基金管理人旗下运作的公募基金共有98只 [6][7] - 基金经理纪君凯自2023年8月4日起管理本基金，具有8年证券从业经验 [8][9] - 基金管理人采用估值委员会机制，由高级管理人员及相关部门负责人组成，确保估值流程合规 [15] 市场分析与展望 - 2025年上半年国内GDP增速达5.3%，一季度增长5.4%，二季度增长5.2% [11] - A股市场上半年上证指数涨幅2.76%，沪深300涨幅0.03%，创业板指涨幅0.53% [12] - 行业表现方面有色金属、银行、国防军工、传媒、通信涨幅靠前，煤炭、食品饮料等表现靠后 [12] - 展望下半年，美联储降息预期、国内政策呵护及新质生产力发展将成为市场主要驱动因素 [13][14]

经营业绩 - 六大行上半年净利润总额6841亿元 平均每日净赚37.8亿元 [1] - 农业银行净利润同比增长2.7% 邮储银行和交通银行亦实现正增长 [3] - 工商银行净利润1681亿元 建设银行净利润1626.38亿元 两者差距不足55亿元 [3] - 中国银行营收增速最快达3.61% 建设银行营收增速为2.95% [3] 资产规模与质量 - 工商银行总资产突破52万亿元 六大行总资产规模整体稳步提升 [1][3] - 行业不良贷款率处于中低位 拨备覆盖率较高且风险抵补能力充足 [4] - 信贷结构优化显著 制造业/绿色金融/普惠金融领域贷款增速高于整体水平 [3] 战略举措 - 六大行中期分红总额超2000亿元 [3] - 信贷投放聚焦实体经济支持 重点布局制造业/绿色金融/普惠金融/科技金融领域 [3] - 通过智能风控和数字化转型强化风险防控 资产质量预计保持稳健态势 [3][4]

房贷利率政策调整 - 上海多家银行发布公告优化商业性个人住房贷款利率定价机制不再区分首套和二套住房[2] - 新增房贷利率水平将根据市场利率定价自律机制要求结合银行经营状况和客户风险状况等因素合理确定[2] - 存量房贷利率调整规则为加点值高于上季度全国新发放房贷利率平均加点值加30基点以上可申请调整重新约定的加点值不低于该水平[3] 利率水平变化 - 2025年第二季度全国新发放商业性个人住房贷款加权平均利率为3.09%较一季度下降2个基点[3] - 8月20日发布的5年期以上LPR为3.5%[3] - 上海二套房业主9月1日后申请房贷最低利率有望达到3.09%与首套房利率保持一致[3] - 存量房贷利率为3.45%的二套房贷款可申请降低至3.36%[3] 政策实施要求 - 银行业金融机构需根据经营状况和客户风险状况合理确定每笔贷款的具体利率水平[4] - 银行业金融机构应做好政策宣传解释和咨询服务依法合规保障借款人合同权利和消费者权益[4] - 上海市市场利率定价自律机制指导银行业金融机构落实政策规范市场竞争行为维护市场秩序[3]

六大行中期股息派发情况 - 六大国有银行A股2025年半年报披露完毕 均宣派中期股息且派息比例达归母净利润约30% [1] - 工商银行拟每10股派1.414元（含税） 总派息金额503.96亿元 [1] - 建设银行拟每10股派1.858元（含税） 总派息金额486.05亿元 [1] - 农业银行拟每10股派1.195元（含税） 总派息金额418.23亿元 [1] - 中国银行拟每10股派1.094元（含税） 总派息金额352.50亿元 [1] - 邮储银行拟每10股派1.230元（含税） 总派息金额147.72亿元 [1] - 交通银行拟每10股派1.563元（含税） 总派息金额138.11亿元 [1] - 六大行中期股息派发总额合计约2047亿元 [1] 银行业分红特征 - 国有大型银行保持稳定高比例分红政策 中期派息比例统一维持在30%水平 [1] - 每股派息金额存在差异 建设银行每股派息最高达1.858元/10股 中国银行最低为1.094元/10股 [1] - 工商银行派息总额最高超500亿元 邮储银行和交通银行派息总额相对较低均不足150亿元 [1]