海尔智家(06690.HK)12月30日耗资145.43万元回购5.5万股A股 海尔智家(06690.HK)12月29日耗资178.8万 元回购6.7万股A股 格隆汇12月30日丨海尔智家(06690.HK)发布公告，2025年12月30日耗资人民币145.43万元回购5.5万股A 股，回购价格每股26.44-26.46元。 相关事件 ...

（原标题：海尔智家(06690)12月30日斥资145.43万元回购5.5万股A股） 智通财经APP讯，海尔智家(06690)发布公告，于2025年12月30日，该公司斥资人民币145.43万元回购5.5 万股A股，每股回购价格为26.44-26.46元。 ...

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) FF305 確認 根據《主板上市規則》第13.25C條 / 《GEM上市規則》第17.27C條，我們在此確認，據我們所知所信，第一章節所述的每項股份發行或庫存股份出售或轉讓已獲發行人董事會正式授權批准，並遵 照所有適用上市規則、法律及其他監管規定進行，並在適用的情況下： 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 海爾智家股份有限公司 呈交日期： 2025年12月30日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | A 股份類別 | | 於香港聯交所上市 | 否 | | | 證券代號 (如上市) | 600690 | ...

交易核心架构 - 海尔智家向印度巴蒂集团及美国华平投资合计转让海尔印度49%股权，交易完成后形成三足鼎立结构：海尔智家保留49%股权，巴蒂集团与华平投资共同持有49%，剩余2%纳入当地管理团队中长期激励计划 [1][10][11] - 交易估值备受关注，市场早期传闻估值20亿美元，但实际交易估值约为7.2亿美元（约600亿卢比），估值差距部分反映了海尔印度向母公司支付的高额品牌使用费和特许权使用费的影响 [2][12] 交易战略动因 - 主要动因为应对印度自2020年调整的外国投资政策，该政策要求所有来自与印度接壤国家的投资需政府审批，海尔印度曾申请100亿卢比的外国直接投资用于产能扩建但未获批准，引入本土巨头巴蒂集团旨在缓解监管压力 [4][14] - 印度市场竞争激烈，国际品牌（如LG、三星）占据高端市场，本土品牌（如Lloyd、Godrej）在中低端市场有渠道优势，中国品牌（如海尔、美的）通过性价比和创新寻求突破，海尔需要更深入的本地化策略巩固市场份额 [4][14] - 资本协同是重要考量，海尔印度设定了2025年实现1150亿卢比销售额的目标，需要大量资金支持，华平投资的加入带来资金及全球化的管理经验和品牌扩张策略 [5][15] 合作方资源与协同 - 巴蒂集团作为印度本土商业巨头，为海尔印度带来难以估量的本地资源与政商网络 [3][13] - 华平投资作为全球领先的私募股权公司，在品牌扩张和资本运作方面拥有丰富经验，能够提供国际化发展视角 [3][13] 公司现状与市场前景 - 海尔印度在印度市场深耕超20年，拥有浦那和大诺伊达两大工业园区，2023年公司销售额达到890亿卢比（约10.3亿美元），同比增长33% [2][12] - 印度家电市场正处于快速增长期，随着城市化进程加快和中产阶级扩大，高端家电需求持续增长 [6][17] 未来战略规划 - 产能扩张是当务之急，计划建设第三座工业园区以满足增长需求，巴蒂集团的参与将提升新项目获政府批准的可能性 [6][17] - 具体战略规划包括：产能扩张（建设第三座工业园区）、产品高端化（推广5星能效空调、大容量滚筒洗衣机等高附加值产品）、渠道拓展（借助巴蒂集团网络深入二三线城市）、本地化研发（针对印度市场需求开发定制化产品） [7][18] - 从资本市场角度看，此次股权重组可能为海尔印度未来独立上市铺平道路，市场分析认为其可能在未来两年内启动IPO [7][18] 交易的行业意义 - 此次交易为其他中国家电企业投资印度市场提供了参考，面对地缘政治风险和本土化挑战，引入本地战略投资者建立更紧密的本地联系可能成为有效的全球化策略 [7][18] - 案例反映了全球化企业面临的共同挑战：如何在保护核心技术和管理主导权的同时，灵活适应不同市场的政策环境与竞争态势 [8][19]

交易概述 - 海尔智家向印度巴蒂集团及美国华平投资合计转让其印度子公司49%的股权，交易规模达20亿美元 [1][2] - 交易完成后，海尔智家仍保留49%的股份，为最大单一股东，并保留控制权，剩余2%股份列入当地团队中长期激励计划 [1][2] - 此次交易使海尔智家成功收回历史投资，实现资金回笼 [2] 交易方背景与动机 - 收购方巴蒂集团是印度最大的综合性商业集团之一，业务覆盖电信、数字基础设施等领域 [3] - 另一收购方华平投资是全球领先的私募股权投资公司 [3] - 海尔集团表示，交易是为了更好地推动当地业务发展，引入本地企业和专业投资机构对未来企业发展有帮助 [1][2] - 巴蒂集团表示，合作将通过深化本地采购、扩大制造能力、推动产品创新和加速市场渗透，强化海尔印度“印度制造，为印度制造”的愿景 [3] 海尔印度业务表现与目标 - 2024年，海尔印度营收首次超过10亿美元，同比增长超过30% [1][5] - 海尔印度是印度前三大耐用消费品公司之一，过去七年实现了约25%的复合年增长率 [5] - 公司目标是到2027年收入达到20亿美元，意味着未来三年内实现翻倍增长 [5] 印度市场环境与行业前景 - 印度拥有14亿人口，家电市场规模仅为中国的37%，存在千亿美元的规模差值，增长潜力巨大 [6] - 海尔、美的、松下等中外家电巨头均已在该市场设厂 [6] - 公司认为，三方股东将发挥协同优势，夯实海尔智家在当地的头部品牌地位，激励当地团队应对市场竞争 [5]

海尔智家（600690）(06690)公布，2025年12月29日耗资约178.76万元回购6.7万股A股股份。 ...

公司股份回购 - 公司于2025年12月29日进行了A股股份回购 [1] - 本次回购耗资约178.76万元人民币 [1] - 本次回购股份数量为6.7万股 [1]

股份数据 - 2025年12月26日已发行股份（不含库存）6,183,858,925，库存69,169,486，总数6,253,028,411[3] - 2025年12月29日购回股份67,000，占比0.00108%，每股26.68元[3] - 2025年12月29日结束时，已发行（不含库存）6,183,791,925，库存69,236,486，总数6,253,028,411[3] 购回情况 - 2025年12月29日在上海证券交易所购回67,000股，最高26.69元，最低26.65元，总额1,787,630元[11] - 购回授权决议2025年5月7日通过[11] - 购回（拟注销）0，购回（拟持作库存）67,000[11]

项目概况与战略意义 - 海尔康养赣州科创园二期于12月29日在江西章贡高新区开园，是赣州对标深圳的“工改工”城市更新标杆项目[1] - 该项目是地方政府与领军企业协同推进高质量发展、布局未来健康产业的重要成果，也是海尔康养构建全场景健康生态的战略性布局[1] - 项目二期投产是章贡区抢抓大健康产业机遇的重要成果，也是章贡区与海尔集团深化战略合作、推动海尔医疗本土化落地的里程碑[2] 发展历程与政企协同 - 海尔康养家庭医疗大健康类产品生产基地于2021年落户赣州，仅用6个月完成一期建设[2] - 项目实现当年开工、当年竣工、当年投产，医疗器械注册证审批仅用93天，落地四年获得11张二类医疗器械产品注册证[2] - 生产基地年销售额已突破7亿元，并完成二期扩产[2] - 赣州市以超常规战略发展医药健康产业，海尔康养项目的快速发展得益于地方政府的扶持力度与服务温度[2] 园区规模与智能制造能力 - 海尔康养赣州科创园二期总占地约23000平方米[7] - 园区配备10大医疗设备专业检测实验室、MES数智系统、海康AGVCTU智能仓储及智能SOP部件级追溯等多个智能制造应用[7] - 园区汇聚400余项自主研发专利、4大质量体系认证，拥有10个AI+5G物联技术智能制造应用场景[7] - 园区预计年产能达到600万台[7] - 园区首年投产即实现营收8000万元[3] 产品线与产业生态 - 生产线从单一制氧机延伸至呼吸制氧、体征监测、智能护理、康复按摩等20多个品类[3] - 公司构建起覆盖呼吸制氧、体征检测、健康护理、智能按摩四大场景的全方位产品矩阵，涵盖100多种家庭健康产品[8] - 项目创新构建“上下楼就是上下游”的垂直产业生态，实现从产学研到智能制造、数字营销、统仓统配的全链条产业集约发展[7] - 公司在浙江、福建布局了睡眠、卫浴智能制造基地，形成了覆盖长三角、东南沿海及中部地区的智能制造网络[7] 技术研发与产品创新 - 公司被认定为江西省高新技术企业、江西省信息化和工业化融合示范企业[3] - 针对传统制氧机噪音问题，公司深入研发多年，坚持自研自产，从1.0到5.0不断进行技术创新与迭代[8] - 2025年上市的5L海尔直流变频制氧机HYY-Z507W运行声音低至31分贝，首发破600台[9] - 该款制氧机由专业医疗研发团队、海尔科创研发团队、清华研发专家团队历时2年研发，经历5次压缩机技术迭代、8次结构优化、12次电控优化、79次功能测试[9] - 海尔制氧机已获多项专利及著作权，参与起草《家用制氧机》等行业标准，并荣膺IF设计奖、入选环球趋势案例-年度科技创新优秀案例[9] 公司战略与行业定位 - 海尔康养作为海尔集团第三增长曲线，致力于以科技创新应对人口老龄化挑战[9] - 公司以“1+5+N”智慧养老全场景解决方案为战略引领[7] - 未来将持续以新质生产力为引擎，依托卡奥斯工业互联网平台赋能，不仅制造产品，更孵化场景、输出标准[9] - 公司将深化政企协同与产业生态融合，推动康养产业优化升级[9]

文章核心观点 - 在逆全球化与外部风险背景下，海尔智家凭借深入的本土化战略、以用户为中心的产品创新及高效的运营，在竞争激烈的泰国家电市场实现逆势增长与品牌高端化突破，其成功经验展示了中国制造从“物美价廉”向“科技领先”的转变 [1][5][9] 海尔在泰国的市场表现与地位 - 2025年前三季度，公司海外市场收入增长10.5%，东南亚市场增长超15% [1] - 2025年1-10月，泰国白电市场整体下滑4.9%，但海尔白电逆势增长29%，成为泰国市场白电第一品牌 [1] - 公司自2002年进入泰国，经过23年发展，其白色家电份额已超越韩系和日系品牌，成为行业第一 [1][5] 在泰国的战略发展历程 - **“走出来”探索期（2002-2007）**：初期将国内产品引入泰国销售，面临品牌知名度低、产品与本地需求匹配度不高等困难 [5] - **“走进去”本土化期（2007-2020）**：并购三洋白电后，开始实施“三位一体”本土化战略，即本土化研发、制造和营销 [5] - **“走上去”品牌高端化期（2020至今）**：进入品牌高端化战略阶段，市场地位得到巩固与提升 [5] 泰国市场的战略角色与潜力 - 泰国是公司重要的“桥头堡”市场，因其较大的内需市场（约7000万人口）和优越的地理位置（如林查班深水港） [4] - 尽管泰国GDP增速在2%左右，经济进入缓慢增长期，但公司认为市场空间依然很大，关键在于“走进用户” [6] - 市场潜力具体体现在：深度理解用户场景以开发精准产品、提升在每个零售店的份额、挖掘整体经营管理效率 [5][6] 产品策略与用户洞察 - 实行全渠道直营，深度覆盖每一个乡镇，不局限于曼谷 [8] - 针对高收入群体推出高端产品线，例如L+系列洗衣机在泰国售价约9万泰铢（市场顶尖价位），月销量稳定在50台以上，其成功源于对精细生活场景的把握，如“呵护”功能可护理西装 [8] - 通过洞察用户痛点开发差异化产品，例如针对泰国夜间降温的痛点，开发了声控空调（AI Voice），用户可通过语音指令控制开关 [5] 品牌认知与中国制造形象转变 - 消费者对中国品牌“物美价廉”的传统认知正在改变，公司最新的品牌调研显示，其在品牌知名度、用户转化率等关键指标上已与韩系品牌处于同一水平线 [9] - 高端产品获得市场认可，打破了“中国制造等于廉价”的刻板印象，消费者更关注新技术、新功能和差异化产品价值 [9] - 中国企业的产品迭代周期明显快于部分国际品牌（后者有的长达五年以上），能够快速将国内的新技术、新产品同步到泰国市场，这是公司的显著优势 [9] 应对挑战与未来布局 - 面对复杂的国际贸易环境，公司通过提前战略布局强化供应链保障，例如在春武里府新建的空调工厂已投产，与巴真府的工厂共同构成灵活的本地化供应链体系，既能满足泰国本土需求，也能支撑海外出口 [11] - 公司坚持“In Thailand, For Thailand”的理念，强调在海外市场扎根不能仅靠贸易，必须坚持“三位一体”本土化战略 [12] - 未来成为世界顶尖品牌的关键在于：与用户进行多维度、深层次的互动以洞察需求；系统性地进行品牌建设与推广；坚持做强品牌、打造中高端产品 [12]