港股汽车股市场表现 - 港股汽车板块出现集体下跌，长城汽车跌幅最大，达6.81% [1] - 蔚来汽车、小鹏汽车跌幅均超过4.2% [1] - 奇瑞汽车、零跑汽车、吉利汽车跌幅接近4% [1] - 理想汽车、比亚迪股份、赛力斯等主要车企股价均有不同程度下跌 [1] 行业核心观点与前景 - 中金公司展望2026年，预计在内地汽车业政策延续背景下，内需面临一定挑战 [1] - 预计2026年海外销量将保持稳健增长 [1] - 研究机构Benchmark Mineral Intelligence预测，2026年全球电动汽车销量增速将大幅放缓 [1] - 预计2026年全球电动汽车（含纯电和插混）销量仅增长13%至2400万辆，远低于2025年22%的预估增幅 [1] - 增速放缓主要因欧洲市场增长大幅放缓以及美国市场急速萎缩 [1] 投资策略建议 - 中金公司建议投资策略上，零部件优于整车 [1] - 建议关注机器人、智能驾驶及数据中心液冷等AI相关布局带来的盈利估值双升机遇 [1] - 乘用车方面，认为有两新政策托底，但内需仍面临一定挑战 [1]

行业投资评级 - 汽车行业评级为“买入” [6] 核心观点 - 2026年汽车以旧换新政策发布，对乘用车和商用车报废及置换更新提供补贴支持 [6][9][10] - 乘用车以旧换新政策延续方式符合预期，维持对2026年乘用车国内需求“价升量稳”的判断 [6][18] - 定比例补贴将显著拉动乘用车中高端车销量比例提升 [6][18] - 展望2026年，对国内汽车行业的判断是“价升量稳”，逻辑基于监管思路变化、三种场景预判下的风险收益评估以及政策韧性对量的支撑 [18] 政策详情总结 - **支持汽车报废更新**：个人消费者报废旧乘用车并购买新能源乘用车，补贴车价的**12%**（最高**2万元**）；购买**2.0升及以下排量燃油乘用车**，补贴车价的**10%**（最高**1.5万元**） [6][9] - **支持汽车置换更新**：个人消费者转让旧乘用车并购买新能源乘用车，补贴车价的**8%**（最高**1.5万元**）；购买**2.0升及以下排量燃油乘用车**，补贴车价的**6%**（最高**1.3万元**） [6][9] - **支持老旧营运货车报废更新**：继续支持报废国四及以下排放标准营运货车更新为低排放货车，优先支持更新为电动货车 [6][9] - **支持新能源城市公交车更新**：推动城市公交车电动化替代，继续支持新能源城市公交车及动力电池更新 [6][10] 市场动态与份额跟踪 - 核心关注PHEV（插电式混合动力）市场中的份额表现，随着新增供给增加，静态下份额方差很大 [11] - “中阶辅助驾驶平权”下的份额分化是当前核心变量，首先关注比亚迪和吉利汽车 [11] - 综合考虑车企新车上市改款换代时间，选择星耀8和汉DM-i及银河A7和秦L DM-i作为对比 [11] - 考虑比亚迪国内市场竞争策略的调整，核心关注配置调整与终端折扣变化后PHEV市场份额的进一步分化 [11] 投资建议与关注标的 - 报告提供“货架式”投资建议，对应不同收益来源 [6][19] - **乘用车链条**： - **右侧标的**：吉利汽车、比亚迪、赛力斯、理想汽车、小鹏汽车、零跑汽车 [6][19] - **左侧标的**：长城汽车(A/H)、长安汽车 [6][19] - **拐点标的**：上汽集团 [6][19] - **乘用车上下游链条**： - **右侧标的**：敏实集团、银轮股份、伯特利、拓普集团、爱柯迪、福耀玻璃(A/H)、郑煤机(A/H)、中国汽研、新泉股份、保隆科技、华阳集团等 [6][19] - **左侧标的**：永达汽车、新坐标 [6][19] - **拐点标的**：耐世特、继峰股份等 [6][19] - **商用车链条**：中国重汽 A&H、潍柴动力(A/H)、福田汽车、宇通客车等 [6][19] 重点公司估值摘要 - **长安汽车**：最新价**11.86**元，合理价值**13.73**元，2026年预测PE为**13.79**倍 [7] - **长城汽车(H)**：最新价**15.12**港元，合理价值**21.07**港元，2026年预测PE为**7.20**倍 [7] - **比亚迪**（通过电新联合覆盖）被列为右侧关注标的 [6][19] - **理想汽车-W**：最新价**68.05**港元，合理价值**167.64**港元，2026年预测PE为**7.43**倍 [7] - **吉利汽车**：最新价**18.20**港元，合理价值**32.19**港元，2026年预测PE为**8.67**倍 [7] - **福耀玻璃(A)**：最新价**64.77**元，合理价值**71.01**元，2026年预测PE为**16.03**倍 [7] - **潍柴动力(A)**：最新价**17.20**元，合理价值**25.38**元，2026年预测PE为**10.75**倍 [7]

2025年中国汽车市场整体特征 - 市场呈现“强者恒强、分化加剧”的鲜明特征，头部自主车企凭借产品矩阵与技术优势稳步领跑，多数车企面临目标缺口压力，新势力阵营“冰火两重天” [1] 头部自主车企表现 - 比亚迪2025年销售460.24万辆，成功达成其460万辆的年度目标，海外年销量首次突破100万辆，达104.96万辆，同比增长145%，蝉联中国汽车市场品牌销量和全球新能源车市场销量冠军 [2] - 比亚迪2025年纯电动汽车销量为225.67万辆，同比增长近28%，超越特斯拉的163.6万辆，登顶全球年度电动汽车销量榜 [2] - 吉利汽车2025年累计销量达302.46万辆，同比增长39%，超额完成300万辆的年度目标，创历史新高 [2] - 吉利汽车2025年新能源车累计销量达168.78万辆，同比增长90%，其中银河品牌全年销量123.58万辆，同比增长150%，超额完成“百万银河”目标 [2] - 东风汽车2025年新能源汽车销量达104万辆，同比增长21%，渗透率同比提升7个百分点，自主品牌汽车销量超150万辆，同比增长超9% [3] - 东风汽车旗下岚图汽车2025年总销量为15.02万辆，同比增长87%，奕派科技全年累计销售27.58万辆，同比增长28.3% [3] 其他主要车企销量与目标完成情况 - 中国一汽2025年累计整车销量330.2万辆，同比增长3.2%，目标完成率为95.7%，未达成345万辆目标 [4] - 中国一汽自主品牌销量94万辆，同比增长15%，自主新能源销量36.64万辆，同比增长71% [4] - 长安汽车2025年全年销量291.3万辆，同比增长8.5%，目标完成率97.1%，未达成300万辆目标 [4] - 长安汽车2025年新能源销量110.9万辆，同比增长51%，海外销量63.7万辆，同比增长18.9% [4][5] - 奇瑞集团2025年累计销售280.64万辆，同比增长7.8%，目标完成率86.1%，未达成326万辆目标 [5] - 奇瑞集团2025年新能源车销量90.38万辆，同比增长54.9%，出口汽车134.4万辆，同比增长17.4% [5] - 长城汽车2025年销售132.37万辆，同比增长7.33%，目标完成率仅33.09%，未达成400万辆目标 [5] - 长城汽车2025年新能源车型销售40.37万辆，同比增长25.44% [5] 新势力车企表现分化 - 零跑汽车2025年交付59.66万辆，成为新势力销冠，年目标达成率超119.3% [7] - 小米汽车2025年交付量超过35万辆，超额完成年度目标，品牌累计交付量已突破50万辆 [7] - 小鹏汽车2025年累计交付约42.94万辆，同比增长126%，超额完成38万辆年销量目标，完成率超113% [7] - 理想汽车2025年累计交付40.63万辆，同比下滑18.81%，目标完成率63.48%，未达成年度目标 [8] - 蔚来2025年销售32.6万辆，同比增长46.9%，目标完成率74.1%，未达成44万辆年度目标 [8] - 极氪汽车2025年累计销量22.41万辆，同比增长1%，目标完成率约70.03%，未达成32万辆年度目标 [9] - 鸿蒙智行2025年累计交付突破百万辆，但年度目标完成率为58.91%，未达成100万辆目标 [9]

公司战略与愿景 - 公司站在十周年节点，提出下一个十年的目标是成为“世界级”车企，并争取从“跟跑”到“领跑”[2] - 公司董事长朱江明表示，下一个十年的销量目标是奔着400万辆以上规模，与当前行业前十名企业的销量水平看齐[2] - 公司高级副总裁曹力表示，公司不能再以新势力自居，目标是成为全球化世界级车企，并始终坚持“成本定价”原则[5] 财务与运营表现 - 公司2025年全年交付量达596,555辆，同比增长103%，创下中国造车新势力年销量新纪录[2][4] - 公司2025年12月单月交付量达60,423辆，同比增长42%[4] - 公司已于2024年第四季度提前实现季度盈利，成为新势力中第二家达成盈利的企业，并在2025年上半年及第三季度持续保持盈利[4] 技术研发与核心能力 - 公司通过十年发展，掌握了新能源汽车所必需的所有核心技术，并建立了有竞争力的自主零部件体系[3] - 公司将“全域自研”作为核心驱动力，实现了占整车成本65%的新能源核心技术全覆盖[3] - 公司初创期研发人员占比高达90%，至今仍保持在80%的高水平，研发体系全面覆盖整车架构、电子电气架构、电池、电驱、座舱系统、辅助驾驶系统等关键领域[3] 产品规划与市场拓展 - 公司推出D系列车型冲击豪华旗舰市场，首款科技豪华旗舰SUV D19和首款科技豪华旗舰MPV D99已于2025年12月全球首秀[5] - D系列车型定价在25万至30万元区间，但公司强调其品质感和价值感可对标50万至100万元的车型，并坚持“成本定价”原则[5] - 公司基础销量盘处于20万元以下价格带，正通过D系列向高端市场发起冲击[5] 资本合作与股权结构 - 中国一汽于2025年12月通过内资股增发方式战略入股公司，成为其战略股东，双方将在插电混动、增程等动力总成领域进行联合开发及生产协同[5][6] - 公司表示，与Stellantis集团及中国一汽的合作形成了稳定的“股权三角”架构，两大战略股东均明确表示不谋求控股，公司创始团队实控人的控制权将保持不变[6] - 公司认为中国一汽的入股是央企对其十年努力成果的认可，也是央企首次入股新势力汽车企业[6] 全球化与海外业务 - 通过与Stellantis集团的战略协同，公司开创了高效的出海路径，借助其全球资源体系在渠道网络、售后服务、汽车金融、物流及零部件等方面展开全方位合作[7] - 截至目前，公司业务网络已覆盖全球35个国家和地区，海外销售和服务网点建设超800家，其中欧洲超750家，亚太超60家，南美超40家[7] - 公司2025年累计出口6万辆，成为新势力海外销量冠军[7]

公司战略与愿景 - 公司发布未来十年战略蓝图，目标是成为“世界级智能电动车企”，以技术创新为引擎，以全球布局为视野 [1] - 公司提出下一个十年的销量目标是实现年销量400万辆 [9] - 公司创始团队将保持控制权，Stellantis和一汽等作为固定股东方，增强了公司的稳定性 [2] 公司发展历程与现状 - 公司在2025年完成了第100万台整车下线，成为第二家迈入“百万俱乐部”的新势力造车企业 [2] - 截至新闻发布时，公司累计交付量已突破120万辆，2025年全年销量预计近60万辆，位列造车新势力首位 [2] - 公司已实现连续季度盈利 [2] - 公司创始人回顾过去十年造车之路，形容为“九死一生”，公司刚刚过了企业盈亏平衡点 [3] - 公司在2023年首次实现了全年毛利率转正，达到0.5% [6] 产品与技术路线 - 全栈自研是公司最鲜明的标签，早期将资源押注于电驱、电池管理、智能座舱及智能驾驶等核心技术的自研 [5] - 2020年推出的T03车型（A00级纯电小车）凭借性价比定位成功打开市场，验证了“高品价比”产品路线的正确性 [5] - 2021年9月上市的C11（中型SUV）定位“半价Model Y”，搭载自研凌芯01芯片和Leapmotor Pilot系统，在15-20万元区间形成强大产品力，是“技术普惠”路线的关键实践 [6] - 2023年C01轿车完善了“SUV+轿车”的双线产品矩阵，公司全年交付量达到144,155辆 [6] 未来发展规划与路径 - 为实现400万辆年销目标，公司计划在未来三年推出覆盖A0级到D级的全系列产品，涵盖轿车、SUV、MPV等多种车型 [12] - 全球化布局进入加速阶段，自2023年与Stellantis集团确立“产品出海+技术授权”合作模式后，2024年在欧洲、东南亚等市场推进产品准入、渠道建设和本地化运营 [12] - 公司正在开发下一代电子电气架构和智能驾驶系统，计划在2026年前实现城市NOA的大规模普及 [12] 行业竞争与挑战 - 15万元-25万元主流市场竞争呈现白热化状态，除了已有玩家，还有华为和小米等科技巨头入局 [14] - 全球化进程中面临本土化适应问题，包括不同市场的法规标准、消费习惯、充电基础设施差异巨大 [14] - 实现400万辆年销目标需解决供应链和产能支持，意味着需要建设多个百万级产能的工厂以保障电池、芯片等关键零部件的稳定供应 [14]

2024年11月中国新能源汽车销量数据 - 比亚迪销量为420,398辆，同比下滑18.3%，环比下滑11.5% [1] - 蔚来交付48,135辆，同比增长54.6%，环比增长32.7% [1] - 理想交付44,246辆，同比下滑24.4%，环比增长33.3% [1] - 小鹏交付37,508辆，同比增长2.2%，环比增长2.1% [1] - 零跑交付60,423辆，同比增长42.1%，环比下滑14.1% [1] - 岚图交付15,954辆，同比增长31.5%，环比下滑20.2% [1] - 赛力斯销量57,000辆，同比增长88.7%，环比增长4.9% [1] - 阿维塔交付10,470辆，同比下滑5.4%，环比下滑25.5% [1] - 吉利销量154,264辆，同比增长38.7%，环比下滑17.9% [1] - 上汽通用销量11,307辆，同比增长89.9%，环比增长6% [1] - 五菱销量122,838辆，同比增长31.2%，环比增长11.2% [1] - 预计12月国内电车批售192万辆（含商用），同比增长20.3%，环比增长5.32% [1] 行业动态与公司战略 - 主机厂在电芯采购策略上，需兼顾性能与成本 [5] - 比亚迪出海战略正发力东南亚市场 [5] - 宁德时代（CATL）的储能市场增长高于动力电池市场 [9]

行业背景与核心观点 - 2025年中国新能源汽车渗透率已突破50%，市场正式迈入“油电平分”的高质量发展阶段 [2][16] - 汽车渠道体系正经历重构，竞争逻辑从规模扩张转向整合优化、模式创新与深耕下沉 [2][16] - 渠道变革已进入深水区，单纯追求网点数量的时代终结，质量提升与效率优化成为核心命题 [2][16] - 行业变革呈现轻量化、混合化、下沉化三大趋势，直指破解高成本、低效率痛点的高效化转型 [2][16] 渠道变革总体态势 - 截至2025年上半年，全国4S店总量约3.2万家，较2024年末下降1.9%，传统重资产渠道持续收缩 [3][17] - 新能源独立销售服务网络规模突破2.3万家，但增速显著放缓，行业正从“跑马圈地”转向“精耕细作” [3][17] - 品牌端呈现“有分有合”的变革深度：鸿蒙体系下的智界、享界从共享渠道转向探索独立网络；福特宣布渠道整合计划以精简层级降本增效 [3][17] - 京东汽车联合宁德时代与广汽集团推出“国民好车”，为渠道下沉带来新想象空间 [3][17] 趋势一：轻量化 - 轻量化核心是通过小型化展厅与数字化工具降低投资运营成本，形态包括店中店、卫星店、城市展厅等 [4][17] - 林肯中国“星火燎原”计划将单店投资门槛从2000万～3000万元大幅降至400万元，展厅面积压缩至1000平方米左右，带动经销商运营成本下降40% [4][18] - 林肯轻量化门店的零服吸收率（售后利润覆盖运营成本比例）提升至“大于1”，售后利润可完全覆盖运营成本 [4][18] - 林肯计划在年底前对现有75～80家健康经销商完成50%以上的轻量化改造，整体网络运营成本预计下降30% [4][18] - 一汽奥迪推进渠道“减负”，将部分4S店搬迁至流量更高、成本更低的点位，并鼓励区域投资人发展“辖区化布局” [5][19] - 丰田中国于7～8月在10个城市启动“并卖店”试点，授权一家合资品牌4S店销售南北丰田全系车型，打破品牌壁垒以实现资源集约化 [5][19] - 渠道轻量化本质是成本结构重构，数字化工具（如线上预约、VR选车）支撑“轻资产运营、重体验服务”转型 [5][19] 趋势二：混合化 - 直营、代理、授权模式灵活组合，形成“交付中心+代理制”、“直营为主、合伙人模式为辅”等混合形态 [7][21] - 蔚来汽车授权广东鸿粤作为澳门特别行政区惟一总代理，负责其多个品牌在当地运营；在欧洲采用“直营+国家总代理制”混合模式 [7][21] - 蔚来推出“用户开店”模式，派驻专业销售顾问到用户店铺赋能，结合用户社群与品牌能力 [7][21] - 阿维塔在2024年下半年完成直营向经销商切换，仅保留核心城市少数直营店，采用“全国统一零售价+经销商履约”混合模式 [7][21] - 比亚迪旗下腾势、方程豹推行“直营+授权”双轨制，直营负责核心城市体验，授权经销商承担交付与下沉市场覆盖 [8][22] - 大众安徽采用“直营+代理”模式，主机厂负责定价与营销，代理商专注销售与服务，通过利润分成实现共赢 [8][22] - 鸿蒙智行强化“品牌授权+统一运营”的灵活模式，将混合化趋势推到新阶段 [9][23] - 混合模式通过组合拳实现成本、效率、体验的相对平衡，将成为汽车渠道未来的主流形态 [9][23] 趋势三：下沉化 - 前三季度，五线城市汽车销量同比增长达14.6%，增速接近一线城市的3倍；三四线城市销量增长分别为8.15%和10.65% [11][25] - 零跑汽车将主力车型价格下探至15万元区间，结合县域“体验中心+交付点”轻量化布局，前11个月交付量达53.61万辆，同比激增113.42% [11][25] - 零跑汽车下沉市场贡献超六成销量，成功实现盈利 [11][25] - 理想汽车2025年新增的120家网点中，70%位于三四线城市，采用“城市展厅+共享交付中心”模式 [11][25] - 理想L6车型在下沉市场的销量占比从2024年的28%提升至2025年的45% [11][25] - 京东汽车联合广汽、宁德时代推出“国民好车”，依托京东物流覆盖2300个县域的配送网络及5.23万注册商户，构建“线上订车+县域交付+本地服务”体系 [12][26] - 京东模式将新车从订车到交付周期缩短至72小时内，大幅降低下沉市场购车门槛 [12][26] - 长久股份旗下久车GO平台截至11月已促成超百万辆车源交易，服务超5万家经销商，业务覆盖400多个城市、2300个县域 [12][26] 变革核心与未来展望 - 渠道变革的核心是效率革命，最终要回归到“以更低成本服务更多用户”的本质 [12][26] - 2025年汽车渠道在三大趋势中完成结构性重塑，但迭代远未结束，将继续打破边界、融合创新，构建以用户为中心的新生态 [12][26] - 厂商关系的重构仍需深化，如何实现品牌方、经销商、用户的三方共赢仍是行业需要探索的课题 [12][26]

2025年中国新能源汽车市场销量格局 - 比亚迪以460.24万辆的绝对优势位居行业第一，同比增长8%，并恰好完成460万辆年度目标[6][7] - 吉利汽车突破300万辆大关，全年交付302.46万辆，同比增长39%，超额完成300万辆目标[6][7] - 奇瑞汽车全年销量达263.14万辆，同比增长8%，其中海外销量134万辆超过国内129万辆，成为“出口之王”[6][7][25] - 长城汽车全年交付132.37万辆，同比增长7%，其高端品牌魏牌交付10.2万辆[6][7][25] - 新势力阵营中，零跑汽车以59.66万辆的交付量和103%的同比增速夺得年度销冠，并大幅超额完成50万辆目标[7][9][14] - 鸿蒙智行（含问界等）全年交付58.91万辆，同比增长32%，但仅完成100万辆年度目标的59%[7][9][14] - 小鹏汽车交付42.94万辆，同比增长126%，超额完成38万辆目标[7][9][14] - 理想汽车交付40.63万辆，同比下滑19%，仅完成64万辆目标的63%[7][9][14] - 小米汽车在首个完整交付年销量超40万辆，同比增长约200%，超额完成35万辆目标[7][9][14] - 蔚来汽车交付32.60万辆，同比增长47%，完成44万辆年度目标的74%[7][9][14] 头部新势力竞争态势分析 - 新势力“六强”格局形成，分别为零跑、鸿蒙智行、小鹏、理想、小米和蔚来，取代了此前理想一家独大的局面[12][14] - 零跑的成功源于其精准卡位10-20万元主流市场，并通过全域自研将共享零部件率做到88%，实现了极致的成本控制[14][15] - 小鹏的逆袭始于2025年下半年，关键转折点在于将高阶智能驾驶技术下放到更具性价比的MONA系列车型，从而带动销量反弹[16] - 小米汽车的成功核心在于将消费电子领域的“生态协同”与“产品聚焦”经验带入汽车行业，其SU7用户中72%为“米粉”，生态联动是关键购车因素[16][17] - 小米汽车业务在2025年第三季度毛利率达到26.4%，并首次实现单季盈利，得益于聚焦单一爆款、消费电子供应链的成本控制能力以及直营渠道[17] - 理想汽车在2025年面临挑战，第三季度净利润由盈转亏，结束了连续11个季度的盈利记录，其产品定义优势在技术竞争新规则下面临压力[19][20] - 鸿蒙智行（问界）的成功是华为技术、赛力斯制造与渠道深度协同的成果，但赛力斯九成收入依赖问界，业务结构高度集中[20][22] - 华为赋能模式在复制到智界、享界等其他合作品牌时效果出现差异，表明其成功高度依赖合作车企的基础与配合度[22] - 蔚来汽车在2025年通过推出第二品牌“乐道”并共享换电等基础设施，初步验证了其规模价值，但盈利压力依然是核心挑战[22] 市场参与者结构与发展趋势 - 市场存在三股主要势力：以比亚迪、吉利为代表的传统巨头；零跑、理想等独立新势力“六强”；以及深蓝、岚图等背靠传统车企的“创二代”品牌[25] - 传统巨头凭借规模、全产业链和持续技术投入快速适应竞争，比亚迪海外销量达101万辆，吉利海外销量42万辆[25][26] - “创二代”品牌兼具传统制造优势与新势力运营思路，深蓝汽车全年交付33.31万辆，同比增长37%，主打15-20万元性价比市场[9][26] - 岚图汽车交付15.02万辆，同比增长87%，坚持在20-40万元价位段做差异化[9][28] - 阿维塔（长安、华为、宁德时代合资）交付12.88万辆，其CHN合作模式提供了新思路[9][28] - 智己汽车（上汽旗下）交付8.10万辆，同比增长124%[9][29] - 行业竞争正从价格战升级为“价值战”，核心是极致的成本控制能力，以及在相近价格下提供更好的电池续航、智能化体验和整车品质[29] - 技术战成为关键差异化来源，电池技术突破与城市导航辅助驾驶的普及和易用性将决定品牌溢价能力[29] - 出海成为车企必选项，以应对国内激烈竞争并寻找增量，这对全球供应链布局和本地化运营能力提出全面考验[29] - 2026年市场竞争关键词分化：巨头在于“巩固”优势；新势力“六强”需要“证明”可持续盈利能力；部分传统车企及“创二代”则需寻求“突围”[30]

港股市场整体表现 - 2026年首个交易日港股实现开门红，恒生指数高开高走，突破26000点大关，收盘大涨2.76% [1] - 离岸人民币汇率走强，盘中升破6.97，最高至6.96755，创2023年5月以来新高 [1] - 富时中国A50指数期货日内涨幅超过1% [1] 科技与半导体板块 - 百度旗下AI芯片公司昆仑芯已向香港联交所提交主板上市申请，其2025年全年营收预计约50亿元人民币，百度持有其59%股权，高盛与麦格理对其股权估值分别为30-110亿美元和约165亿美元 [2] - 百度集团股价当日上涨超过9%，并带动阿里巴巴、腾讯控股、网易等科网巨头均涨超4% [2] - “港股GPU第一股”壁仞科技首日挂牌上市，认购火爆，超额认购1583.50倍，开盘价35.7港元较发行价19.60港元溢价82% [3] - 华虹半导体计划发行股份收购华力微97.4988%股权并募集配套资金，股价涨超9% [3] - 智通财经1月金股中芯国际、ASMPT均涨幅近5% [3] - 三星电子股价一度飙升3.2%创历史新高，台积电股价涨约2%再创新高 [3] 商业航天与卫星互联网板块 - 商业航天板块全线爆发，蓝箭航天科创板IPO申请获受理，其股东金风科技股价大涨超20% [4] - SpaceX宣布将降低数千颗“星链”卫星轨道高度，目前其在轨卫星超1万颗，加剧了低地球轨道拥挤 [5] - 中国需要加快卫星发射步伐，相关概念股获资金认同，中国技术集团涨近43%，亚太卫星涨超34%，航天控股涨超18%，中航科工涨近7% [5] 光伏与清洁能源板块 - 创维集团光伏业务在海外市场取得进展，于意大利签约10MW分布式光伏电站项目，并在法国波尔多签约10MW项目，股价大涨超10% [6] - 市场监管总局对光伏行业开展价格竞争秩序合规指导，推动行业规范发展 [6] - 光伏板块多股上涨，协鑫新能源大涨近21%，协鑫科技、福莱特玻璃、信义光能涨超3% [6] - 全球最大“华龙一号”核电基地漳州核电2号机组投入商业运行，中广核矿业股价涨近5% [7] 家电与相关板块 - 创维集团上涨带动家电板块，美的集团、海尔智家均涨超4% [7] 有色金属（铝）板块 - 伦敦铝价突破3000美元/吨，创2022年以来新高，主要受供应收紧和长期需求预期支撑 [1] - 中国铝业作为全球铝业龙头，电解铝产能超1200万吨，市占率18%，铝价上涨将直接增厚其业绩 [10][11] - 公司2025年第三季度营业收入601.24亿元，归母净利润38.01亿元，同比增长90.31% [11] - 公司资源自给优势明显，几内亚铝土矿年供2000万吨，目标铝土矿100%自给，成本比同行低10% [11] - 机构预测铝价每上涨10%，公司净利润将增厚15亿元 [11] 新能源汽车与出海板块 - 2025年11月，中国品牌在欧洲电动车市场份额达12.8%创历史新高，在混合动力车领域份额突破13% [8] - 2025年前11个月，中国汽车品牌在英销量达18.78万辆，是去年同期的两倍；在西班牙和挪威新车市场占比约10%，西欧平均占比达6% [8] - 上汽MG前11月在欧洲注册量27.4万辆，同比上涨26.1%；比亚迪注册量16万辆，同比增幅达276%，在德国、意大利销量超过特斯拉 [8] - 吉利汽车前三季度在欧洲地区销量同比增长61.8% [8] - 中国车企在欧洲售价较高，如吉利国际EX5英国起售价31990英镑（约30.3万元人民币），是国内版本的3倍 [8] - 2025年新势力中，零跑、小米和小鹏完成了全年销量目标，其中零跑汽车全年销量近60万辆，成为新势力销冠，年目标达成率超119% [9]

市场表现 - 2024年1月2日，港股市场新能源汽车板块集体上涨 [1] - 理想汽车-W股价上涨6.63%，领涨板块，最新价69.150港元，总市值1395.89亿港元 [2] - 小米集团-W股价上涨2.39%，最新价40.240港元，总市值1.05万亿港元 [2] - 比亚迪股份股价上涨2.10%，最新价97.350港元，总市值8875.59亿港元 [2] - 吉利汽车股价上涨1.96%，最新价18.250港元，总市值1988.86亿港元 [2] - 小鹏汽车-W股价上涨1.89%，最新价80.850港元，总市值1545.55亿港元 [2] - 零跑汽车股价上涨1.85%，最新价49.520港元，总市值704.08亿港元 [2] - 蔚来-SW股价上涨1.46%，最新价41.560港元，总市值1024.11亿港元 [2] - BRILLIANCE CHI股价上涨0.74%，最新价4.080港元，总市值205.85亿港元 [2] - 北京汽车股价上涨0.52%，最新价1.940港元，总市值155.5亿港元 [2] 技术指标 - 部分个股MACD技术指标出现金叉信号，显示涨势良好 [2]