英伟达动态 - 英伟达将于第三季度推出下一代GB300人工智能系统 [1] - 英伟达在中国台湾建设AI超级计算机 [1] - 英伟达DGX Spark已全面投产 [1] - 英伟达正洽谈投资量子技术初创公司PsiQuantum [2] 零跑汽车业绩 - 零跑汽车一季度营收超百亿 [2] - 一季度毛利率达14.9% 超出市场预期 [2] 鸿蒙操作系统 - 鸿蒙电脑正式发布 [2] - 国产操作系统在个人电脑领域实现重要突破 [2] 航天科技 - 谷神星一号海射型遥五运载火箭发射成功 [2] 抖音AI治理 - 抖音开展"AI起号"专项治理行动 [2] - 重点整治利用AI生成低俗猎奇视频等行为 [2] 小米新品 - 小米战略新品发布会定档5月22日 [2] - 将推出"玄戒O1"采用第二代3nm工艺制程 [2] 高通处理器 - 高通将推出可与英伟达芯片连接的数据中心处理器 [2]

财务数据和关键指标变化 - 2025年Q1营收120亿人民币，同比增长约187% [5] - 2025年Q1毛利润达创纪录的14.9%，2024年Q4为13.3% [5] - 目前净亏损约1.3亿人民币，去年约10亿人民币 [6] - 公司账户有257亿人民币资金 [6] - 2025年Q1销售成本较2024年Q4减少26.9% [17] - 研发费用约8亿人民币，同比增加约52% [18] - 2024年Q4亏损约10亿人民币，2025年Q1净现金3.4亿人民币 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年Q1，C车交付量达约6万辆，累计交付达70万辆 [6] - 截至会议日，Dayton已交付超万辆，实现1.8万辆销售里程碑 [7] - 截至3月，全国有449家服务门店，覆盖97个城市 [11] - 2025年Q1，零售效率较2024年提高4%，提供咨询服务达1.5万次 [12] - 15分钟响应率达约99.4%，48小时零部件交付率大幅提升 [14] - 机车出口量在海外资源中排名第一，建立超500个销售和维修网络，环比增长超50% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年Q1整体销售达8.7万辆，2024年前六个月销售近8.7万辆 [22] - 2025年4月，海外批发量约5000 - 6000辆，全球终端销量约3000辆 [48][49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加强智能驾驶投资，预计投资超百万并引入更多人才 [11] - 拓展中国二线及以下城市渠道，预计新增超80个城市，加快城市展厅建设 [11][12] - 与Stellantis合作，2025年底实现马来西亚本地化组装制造，推动欧洲本地化制造 [15] - 以技术和设计为驱动，将科技创新与社会服务相结合 [16] - 战略项目是与合作伙伴共同开发产品，利用自身优势打造更具竞争力产品 [34] - 海外市场初期优先抢占市场份额，通过利润进一步拓展市场，提升全球销量和知名度 [47] - 针对不同市场调整车型以适应当地环境，如中东调整空调、巴西调整排放 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年Q2因新旧车型转换，毛利率将略有下降，但销售预计保持强劲，目标是实现盈亏平衡 [24][25] - 有信心实现年度目标，即销售50 - 60万辆，毛利率接近10%，暂不调整年度目标和指引 [26] 其他重要信息 - 公司获得ISG国际证书，在环境、社会和治理方面表现处于行业领先地位 [15] - 向浙江机构捐赠500万人民币改善民生 [16] - 3.5架构车型配备先进智能驾驶和高通芯片，获多项设计奖项 [7] - A10在上海车展发布，提供最佳续航和性能，配备3.5深度架构 [8] - 3月10日实现软硬件集成，采用高通8650芯片，实现智能座舱集成和电池及热管理系统升级 [9] - 仅用六个月将高通8650芯片集成到34.5架构，实现城市综合辅助驾驶功能 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 基于Q1毛利率和其他财务指标表现，是否会提高年度预期毛利率？ - 2025年Q2因4月10日推出新车型，下月将推出C16新车型和C11更新车型，处于新旧车型转换期，毛利率较Q1将略有下降 [24] - 销售预计保持强劲，Q1预计销售达13 - 14万辆，公司将尽力在Q2实现盈亏平衡 [25] - 年度目标为销售50 - 60万辆，毛利率接近10%，公司有信心实现年度目标，暂不调整年度目标和指引 [26] 问题2: 战略合作带来的收入占比及零部件收入情况，有无相关指引？ - 不方便透露具体数据，除战略合作外，2025年Q1整车毛利水平与2024年相似，略有下降，因2025年Q1整体销量低于2024年Q4 [28] - 战略合作项目进展顺利，未来合作正在讨论中 [29] 问题3: 新车型C11和C16发布后，毛利率是否会增加？ - C系列升级车型功能增强、价格降低、续航增加，实现800伏高压充电，符合公司让利于客户并保持毛利率的理念 [30][31] - 短期受新车型发布影响，毛利率可能降低，但长期将提升至预期水平 [32] 问题4: 战略合作具体内容及出口汽车毛利率情况？ - 战略项目是与合作伙伴共同开发产品，利用自身优势打造更具竞争力产品，对2025年Q1毛利率有积极影响 [34] - 出口业务初期追求更高销量，股东双方同意先提升销量而非毛利率，但会保持一定毛利分担研发投资 [35] 问题5: 智能驾驶市场反馈如何，竞争对手提供补贴和折扣，未来是否会更新版本及调整价格？ - P10获得大量智能驾驶订单，客户对智能驾驶功能高度认可 [36] - 智能驾驶产品预计5月或6月发布，目前反馈较少，现有产品反馈积极 [37] - 公司会确保智能驾驶安全和成熟，定价策略保持一致，不受竞争对手影响，但会关注其策略，目前无调整价格意向 [38] 问题6: 产品策略B10、C11、C16在SUV市场如何优化成本和提升销量？ - 2024年4月三款车型月销量均超1万辆，实现1 + 1 + 1 > 3的效果 [39] - 三款车型目标受众和营销战略不同，各自专注细分市场，在各细分市场销量排名靠前，无需担忧 [40] 问题7: 海外产品进展、价格情况，如何应对关税，是否优先抢占市场？ - 与Stellantis合作的马来西亚C10项目已启动，预计年底见成果，欧洲项目即将启动，预计明年年中实现量产，海外本地化速度快于国内竞争对手 [43] - 关税问题是所有出口企业面临的共同问题，公司根据市场价格波动和海外市场竞争情况定价，初期不追求高利润，用利润拓展市场，提升全球销量和知名度，今明两年投资回报将显著 [44][47] 问题8: 4月海外业务终端市场数据情况？ - 4月海外批发量约5000 - 6000辆，全球终端销量约3000辆 [48][49] 问题9: 在不同市场如何调整车型以适应当地环境？ - 不同市场规则和法规不同，公司会根据市场特点调整车型，如中东调整空调、巴西调整排放 [52] - 借助Stellantis支持，其在不同市场有专业团队，能提供当地需求信息，帮助公司更快适应市场 [53] 问题10: 战略合作伙伴共同开发的产品类型及合作毛利率范围？ - 因保密原因，不便透露太多信息 [54] - 认为与其他公司战略合作对标无意义，合作采购方式不同会显著影响毛利率，公司注重深度和长期合作，实现优势互补，提升竞争力，合作毛利率与竞争对手不同 [56][57] 问题11: 渠道门店目标数量及终端渠道管理和激励细节，如何安排生产？ - 销售渠道门店目标超1000家，2025年Q1约800家，接近目标 [59] - 公司秉持与经销商共赢理念，确保经销商利润处于行业领先地位，注重渠道布局和质量，会确保速度和质量兼顾，实现1000家门店目标 [60] - 生产采用数字化管理，实现从线上获客到试驾等全流程跟踪，提升终端零售服务质量，新门店销售表现良好 [61] - 电池供应压力5月将解决，6月电池供应充足，目前材料和零部件供应无担忧 [62] 问题12: 不同层级城市销售差异情况？ - 各层级城市销售情况总体相似，渠道集中在三四线及以上城市，也渗透到更低层级城市，各层级城市门店表现良好，目标是让每个经销商盈利 [63] 问题13: 欧洲法规情况及是否有变化？ - 因中美欧关系，欧洲法规情况多变，公司合作伙伴Stellantis在欧洲有专业法律团队，如有更新会告知公司，公司将相应制定策略 [66] - 法规变化不仅影响中国品牌，也影响在华生产并出口的欧洲公司，公司认为进入海外市场最终解决方案是本地化，会坚持该海外战略 [67][68] 问题14: 3.5架构相比3架构能节省多少成本，LEAP International的毛利率和研发投资情况？ - 3.5架构集成度更高，可减少零部件数量，提供更好驾驶辅助和智能驾驶，使用8650芯片实现更强大功能，成本降低约30% - 40% [69][70] - LEAP International现阶段是销售公司，未来可能整合销售和制造，不涉及研发，业务模式可参考国内合资企业 [71] - 自9月开始销售以来，毛利率保持为正但较小，公司用利润进行营销投资以获取更多市场份额，不期望短期内盈利，希望提升全球知名度和销量，长期有望实现高毛利率 [72][73]

财务数据和关键指标变化 - 2025年Q1营收120亿元人民币，同比增长约187% [5] - 2025年Q1毛利润达创纪录的14.9%，2024年Q4为13.3% [5] - 目前净亏损约1.3亿元人民币，去年约为10亿元人民币 [6] - 公司账户有257亿元人民币资金 [6] - 2025年Q1销售成本较2024年Q4减少26.9% [17] - 研发费用约8亿元人民币，同比增加约52% [18] - 2024年Q4亏损约10亿元人民币，2025年Q1净现金为3.4亿元人民币 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年Q1，C车交付量达约6万辆，累计交付达70万辆 [6] - 截至电话会议当天，Dayton已交付超万辆，实现销售1.8万辆 [7] - 截至3月，全国有449家服务门店，覆盖97个城市 [11] - 2025年Q1，N + 1车型推广，销量增加一半 [11] - 2025年Q1零售效率较2024年提高4%，提供咨询服务达1.5万次 [12] - 15分钟响应率达约99.4%，48小时零部件交付率大幅提升 [14] - 机车出口量在海外资源中排名第一，建立超500个销售和维修网络，环比增长超50% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年Q1整体销售达8.7万辆，2024年前六个月整体销售近8.7万辆 [22] - 2025年4月，国际市场批发量约5000 - 6000辆，全球终端销量约3000辆 [48][49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加强智能驾驶投资，预计投资超百万并引入更多人才 [11] - 拓展中国二线及以下城市渠道，预计新增超80个城市，加快城市展厅建设 [11][12] - 与Stellantis合作，利用其马来西亚工厂，2025年底实现本地化组装和制造，推动欧洲本地化制造 [15] - 以技术和设计为驱动，将科技创新与社会服务相结合 [16] - 战略项目是与合作伙伴共同开发产品，发挥自身优势打造更具竞争力的产品 [34] - 海外市场初期优先抢占市场份额，通过利润进一步拓展市场，提升全球销量、知名度和声誉 [46][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年Q2推出新车型，面临新旧车型转换，毛利润率将略有下降，但销售预计保持强劲，力争Q2实现盈亏平衡 [24][25] - 年度销售目标为50 - 60万辆，毛利润率接近10%，有信心实现年度目标 [26] 其他重要信息 - 公司获得ISG国际证书，在环境、社会和治理方面表现处于行业领先地位 [15] - 向浙江的机构捐赠500万元人民币，以改善民生 [16] - 基于B3.5架构的产品获得12项奖项，如中国首个绿色设计奖、法国设计竞赛金奖和伦敦设计竞赛奖 [7] - A10在上海车展发布，提供最佳续航和性能，配备3.5深度架构，调整底盘和设备提供更好驾驶体验 [8] - 3月10日实现软硬件集成，采用高通8650芯片，实现智能座舱集成，部署和集成控制域，升级电池和热管理系统 [9] - 仅用六个月将高通8650芯片集成到34.5架构中，自研辅助驾驶结合激光雷达和高通8650芯片可实现城市综合辅助驾驶功能 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 基于Q1表现和毛利润率，是否会提高年度预期毛利润率？ - 2025年Q2推出新车型，面临新旧车型转换，毛利润率将较Q1略有下降，销售预计保持强劲，力争Q2实现盈亏平衡，目前无意调整年度目标和指引 [24][25][26] 问题2: 战略合作带来的收入占比、备件收入情况及相关指引？ - 不方便透露具体数据，除战略合作外，2025年Q1整车毛利润水平与2024年相似，略有下降，因2025年Q1整体销量低于2024年Q4；战略合作项目进展顺利，未来合作正在讨论中 [27][28][29] 问题3: 战略合作内容及出口汽车毛利润率？ - 战略合作是与合作伙伴共同开发产品，发挥自身优势打造更具竞争力的产品，对Q1毛利润率有积极影响；出口业务初期追求更高销量，股东双方同意先提升销量而非毛利润率，会保持一定毛利润率分担研发投资 [34][35] 问题4: 智能驾驶市场反馈及未来是否更新版本，是否受竞争对手补贴和折扣影响？ - P10获得大量智能驾驶订单，客户对智能驾驶功能高度认可；目前智能驾驶产品预计5月或6月发布，现有产品反馈积极；要确保智能驾驶的安全和成熟度，定价策略保持一致，不受竞争对手影响，但会关注其策略 [36][37][38] 问题5: 产品策略中B10、C11、C16如何优化成本和提高整体销量？ - 这三款SUV车型目标受众不同，推广和营销策略也不同，各自专注于不同市场，在各自细分市场中表现出色，销量排名靠前，无需担忧 [39][40] 问题6: 海外产品进展、价格情况及如何应对关税，海外工厂情况及是否优先抢占市场？ - 与Stellantis合作的马来西亚C10项目已启动，预计年底见成果，欧洲项目即将启动，预计明年年中实现量产；关税问题是所有出口企业面临的共同问题，公司根据市场价格波动和海外市场竞争情况定价，初期不追求高利润，而是用利润拓展市场，提升全球销量、知名度和声誉 [43][44][45] 问题7: 4月国际市场终端销售数据及不同市场如何调整车型以适应当地环境？ - 4月全球终端销量约3000辆；不同市场规则和法规不同，公司会根据当地市场特点和法规要求对车型进行微调，如中东调整空调效率，巴西调整排放；得益于Stellantis支持，能更快适应当地市场 [49][50][52] 问题8: 战略合作伙伴共同开发的产品类型、产品增长情况及合作毛利润率范围？ - 因保密原因无法披露太多信息；认为与其他公司战略合作进行对标无意义，公司选择合作伙伴谨慎，注重合作的双赢和长期效果，合作毛利润率可能不如预期，但更关注深度和长期合作，发挥各自优势提升竞争力 [54][56][57] 问题9: 渠道门店目标、终端渠道管理和激励细节及生产安排？ - 销售渠道门店目标超1000家，2025年Q1约800家；与经销商合作秉持双赢理念，确保经销商利润处于行业领先地位，注重渠道布局和质量；生产采用数字化管理，实现全流程跟踪，提升终端零售服务质量；电池供应压力5月解决，6月电池供应充足 [59][61][62] 问题10: 不同层级城市销售差异？ - 各层级城市销售情况总体相似，渠道集中在三四线及以上城市，也渗透到低线城市，各层级城市门店表现良好，目标是让每个经销商盈利 [63] 问题11: 欧洲法规情况及是否出台？ - 因中美欧关系，欧洲法规情况多变，公司合作伙伴Stellantis在欧洲有专业法律团队，如有更新会告知，公司会相应制定策略；认为进入海外市场的最终解决方案是本地化，公司会坚持这一海外战略 [65][66][68] 问题12: 3.5架构相比3架构可节省的成本及LEAP International的毛利润、利润率和研发投资情况？ - 3.5架构成本降低约30% - 40%，具有更高集成度、更好的驾驶辅助和智能驾驶功能；LEAP International现阶段是销售公司，未来可能整合销售和制造，不涉及研发；自9月开始销售以来，毛利润率保持为正但较低，公司希望用利润进行营销投资，提升全球销量和声誉，长期来看有望实现高毛利润率 [69][70][72]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度收入为人民币100.2亿元，同比增长187.1%[4] - 2025年第一季度毛利率达14.9%，2024年同期为(1.4)%，2024年第四季度为13.3%，环比提升1.6个百分点[4] - 2025年第一季度公司权益持有人应占亏损为人民币1.3亿元，2024年同期亏损人民币10.1亿元，2024年第四季度盈利人民币0.8亿元[4] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物等结余为人民币257.0亿元[4] - 2025年第一季度收益100.2亿元，同比增187.1%，环比降25.6%[17] - 2025年第一季度销售成本85.3亿元，同比增141.6%，环比降26.9%；毛利率14.9%，2024年同期为 - 1.4%，2024年第四季度为13.3%[18] - 2025年第一季度研发开支8.0亿元，同比增53.8%，环比降10.1%；销售开支6.1亿元，同比增41.9%，环比降11.6%；行政开支3.8亿元，同比增171.4%，环比增5.6%[19][20] - 2025年第一季度经营利润 - 1.5亿元，2024年同期 - 11.3亿元，2024年第四季度 - 0.4亿元[21] - 截至2025年3月31日现金相关结余257.0亿元；第一季度经营活动现金净额3.4亿元，2024年同期 - 11.8亿元，2024年第四季度62.4亿元；自由现金流 - 3.6亿元，2024年同期 - 15.0亿元，2024年第四季度54.8亿元[23] 汽车业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度汽车交付量为87,552辆，较2024年同期增长162.1%[5] - 2025年第一季度C系列交付67,812辆，占总销量的77.5%，较2024年同期占比增长5.7个百分点[5] 智驾投入规划 - 2025年预计智驾总投入人民币8亿[9] 销售与服务网络布局 - 截至2025年3月31日，已布局销售门店756家，服务门店449家，覆盖279个城市，较2024年3月底新增97个城市[10] 单店店效情况 - 2025年一季度单店店效比2024年一季度提升50%左右[10] 潜客指标变化 - 2025年第一季度，潜客有效跟进率较2024年12月底增长4.0%，有效试驾率提升9.3%，潜客锁单率增长1.5%[11] 服务指标变化 - 2025年第一季度，专属服务群15min响应率99.4%，环比提升0.4%；车辆一次性修复率97.8%，环比提升2.1%；备件48H送达率90.8%，环比提升5.2%[12] 出口与海外布局 - 2025年1至4月出口13,632台，第一季度出口7,546台；截至3月底海外超500家网点，环比增超100家；预计年底前启动零跑C10马来西亚本地化组装项目[13] 欧洲本地化制造规划 - 预计2026年实现欧洲本地化制造[14] ESG评级情况 - 本季度连续第二年获MSCI ESG AA级[15] 社会捐赠情况 - 2025年第一季度向浙江省残疾人福利基金会捐赠500万元[16] 前瞻性陈述相关 - 公告包含有关公司未来财务状况、策略等的前瞻性陈述[26] - 前瞻性陈述基于公司业务策略和营商环境假设，存在风险和不确定因素[26] - 公司不承担更新前瞻性陈述的责任和义务，资料截至公告日期[26] 投资提醒 - 公司提醒股东及潜在投资者买卖股份时谨慎行事[27] 公告日期 - 公告日期为2025年5月19日[27] 董事会成员构成 - 董事会包括执行董事朱江明、曹力、周洪涛[27] - 董事会包括非执行董事Grégoire Olivier、Douglas Ostermann、金宇峰[27] - 董事会包括独立非执行董事付于武、万家乐、沈林华[27]

行业动态 - 智能驾驶行业经历信任危机后态度趋于理性 从"智能驾驶"更名"辅助驾驶"反映出行业对技术认知的调整 [1] - 行业呈现"安全伦理理性克制"与"市场渗透率快速上升"的冰火共存状态 正在寻找新平衡 [9] - 中国本土智能驾驶供应商占据主导地位 Momenta和华为合计占据城市NOA供应链市场90%份额 [19][20] 市场数据 - 新能源乘用车L2+辅助驾驶功能装车率达66.3% 16万元以下市场智驾装车率持续增长 [3] - 新能源车渗透率在2025年4月达51.5% 超越燃油车 预计2030年将超70% [6] - 30%消费者愿为领航辅助驾驶支付超1万元 智能驾驶功能正成为购车关键考量因素 [3] 车企竞争格局 - 零跑汽车4月交付量41039辆同比增173% 登顶新势力榜首 B10车型贡献25%销量 [10] - 小鹏汽车4月交付35045辆同比增270% MONA M03累计交付破10万辆 [12] - 理想汽车交付量33939辆环比降7.5% 退居第三 正通过L6车型智驾下沉夺回市场 [14][16] 产品策略 - 零跑B10将激光雷达车型价格下探至11.98万元 较比亚迪同类产品低3万元以上 [12] - 小鹏MONA M03顶配版搭载双Orin芯片 支持城市NGP功能 覆盖16万元以下市场 [12] - 理想L6全系标配激光雷达起售价进入25万元区间 奇瑞QQ纯电搭配L2功能瞄准5-8万元市场 [16] 技术路线 - 行业形成Momenta第三方方案、华为垂直整合、车企自研三大模式 Momenta服务多家合资车企 [18] - 博世承认在L2+领域处于追赶阶段 正推出端到端城区辅助驾驶方案 [21] - 合资车企通过本土供应商合作+冗余安全设计提升竞争力 强调开发流程严谨性 [23] 未来趋势 - 智能驾驶技术下沉正取代价格战成为销量增长新驱动力 [10] - 2026年被视为智能驾驶行业决出胜负的关键时点 预计最终存活企业不超过3家 [23] - 行业竞争维度从配置堆砌转向安全体验、规模与生态的多维度博弈 [23]

纪要涉及的公司 零跑汽车 纪要提到的核心观点和论据 - **海外出口表现**：1 - 4 月出口量达 13,600 辆位居新势力首位，4 月超 6,000 辆，主要出口车型为 T03，显示海外竞争力强；年报显示海外盈利能力强，一个季度就实现盈利；若欧洲无最低价限制，2025 年预计出口接近 6 万辆，有价格限制预计出口接近 8 万辆[2][7][8] - **股价波动原因**：2025 年 3 月后上涨原因包括 3 月 10 日年报和 B10 预售发布会引发关注、海外出口表现超预期、市场认可供应链垂直整合策略；4 月上旬调整原因是美国加征关税致市场下跌、B10 大定转化率低于预期、欧盟可能实施新最低价政策引发海外销量担忧；近期上涨源于市场对一季度财报乐观预期，零部件外供取得进展[2][3][4][9] - **欧洲政策影响**：若欧洲实施最低价政策，2025 年四季度 T03 出口量或受影响，但随着西班牙工厂落地可规避限制，预计影响仅持续一个季度左右[2][6] - **国内市场销售预期**：2025 年国内市场销售预期乐观，B10 车型稳态月销预计 15,000 辆，B01 轿车稳态月销逐步修复至六七千辆级别，全年国内销量预计可达 55 - 56 万辆，国内市场空间可达 850 - 900 亿元[2][10] - **估值情况**：2025 年整体估值空间约 1,000 亿元，考虑零部件外供额外贡献总体空间可能达 1,200 - 1,300 亿元，年底估值有望逐步切换至 1,500 亿元；终局国内销量保守预测 150 万辆，海外销量终局预测大几 10 到 100 万辆，总体终局估值可达 2,500 到 3,000 亿元[2][11][12] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 零部件外供与一汽红旗、捷达等品牌签订协议，预计 2025 年贡献 6,700 万元营收，涉及三电平台技术和开发费用[2][9] - 五月下旬到六月底领涨势头强劲，一季度财报超预期可能性及 B01 轿车上市带来的关注度将支撑股价，年底新车型亮相及上市将推动股价向 1,500 亿估值切换[13]

新款零跑C10上市 - 新款零跑C10推出纯电、增程双动力共5款车型，售价12.28-14.28万元，将于5月20日起开始交付 [3] - 提供多项限时权益包括终身免费电池质保、4000元增换购补贴、5000元金融贴息、价值3680元家充服务包等，总价值达19780元 [5] - 产品升级包括800V高压平台、220kW碳化硅电驱、74.9kWh电池包、LEAP 3.5电子电气架构、8295P车机芯片等，官方宣称价值2.4万元 [5][6] - 续航提升75km至605km，电机功率提升至220kW，百公里加速5.9s，新增电动隐藏门把手、50W无线快充等配置 [6] - 定位略高于零跑B10，延续"科技平权"策略，公司目标冲击60万辆年销量 [6] 吉利汽车一季度财报 - 一季度总销量70.4万辆，新能源销量33.9万辆，海外出口9万辆，均创新高 [8] - 营收725亿元同比增长25%，毛利率15.8%同比提升0.2个百分点，归母净利润56.7亿元同比增长264% [8] - 产品矩阵、规模化效应、技术研发和销量表现全面向好，未来有望与比亚迪在全球销量榜单竞争 [11] 极氪一季度财报 - 极氪品牌交付41403辆同比增长25.2%，领克交付72608辆同比增长18.9% [11] - 营收220.19亿元同比增长1.1%，整车毛利率16.5%同比提升3.4个百分点，净亏损7.63亿元同比收窄60.2% [11] - 研发费用29.1亿元同比增长24.9%，领克与极氪合并后协同效应显著，营销和管理费用有所缩减 [11][12] 广汽集团研发体系重构 - 重构自主品牌大研发体系，推动产品本部和广汽研究院重组，缩短研发周期至18-21个月 [14] - 目标每季度推出1-2款新车，2027年自主品牌销量占比超60%、年销超200万辆 [14] - 新增增程动力和出海战略助力目标实现 [14]

大公司动态 - 天猫618手机旗舰新品大降价：苹果iPhone16 Pro直降2500元，华为、小米、OPPO等品牌6000元以上旗舰机型均降价超1000元，超2000款手机支持优惠与国补叠加，最低至5折 [1] - vivo启动"蓝极星计划"：面向全球博士生招募XR、AI大模型、影像、芯片等领域顶尖人才，薪酬上不封顶，总体招募规模约百人 [2] - 华为公布折叠铰链技术专利：可调节折叠装置长度，避免显示屏在折叠过程中受损，同时申请"兼容鸿蒙电脑HMOS"商标 [3] - 阿里大文娱FY25Q4收入55.5亿元同比增长12%，优酷经营效率提升带动经调整EBITA盈利3600万元 [4] - 网易2025Q1营收288亿元同比增长7.4%，研发投入44亿元强度达15%，游戏及相关增值服务净收入240亿元 [5] 新产品发布 - 零跑汽车推出2026款C10：售价12.28万-14.28万元，纯电版续航605km，增程版综合续航1190km，升级LEAP3.5技术架构价值提升2.4万元 [6][7] - BYDFi推出链上交易工具MoonX：覆盖超50万种MemeCoin，支持Solana、BNB链，未来将拓展更多公链 [8] 投融资 - 具身智能机器人公司"魔法原子"获数亿元战略融资：资金将用于VLA模型搭建和机器人场景落地，投资方包括禾创致远、华映资本等 [9] 行业政策与趋势 - 中办国办推进城镇老旧小区改造：更新燃气管道、完善基础设施、支持加装电梯，同步建立长效管理机制 [10] - 最高法与证监会联合发文：打击编传虚假信息等扰乱市场行为，对"小作文"等损害他人权益行为追究刑事责任 [11] - 中国对巴西等5国实行免签政策：2025年6月起持普通护照人员可免签入境30天 [13]

政策与行业转型 - 证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，明确将基金经理薪酬与长期业绩深度绑定，加速行业从"规模扩张"转向"业绩为王"的转型 [1] - 新规下，管理费或基金经理薪酬可因持续超额表现获得显著加成，嘉实基金经理王贵重成为新规下的"标杆案例" [1] 基金经理与投资策略 - 王贵重拥有10年证券从业经验，现任嘉实基金大科技研究总监，投资框架扎根于"信息、能源、生命"三大人类本质需求，聚焦半导体、数字化、新能源等五大科技方向 [1] - 其代表产品嘉实科技创新近三年收益率41.76%，大幅跑赢业绩基准超54%，超额收益能力位居行业前列 [1] - 王贵重强调"新质生产力"的战略价值，投资逻辑紧扣政策导向，注重细分行业beta收敛后的"竞争力重构"，拒绝短期博弈 [5] 基金业绩表现 - 嘉实科技创新近五年回报92.56%，稳居同类前列，近两年跑赢业绩基准超42%，近五年超越业绩基准99% [3] - 截至2025年一季度，王贵重在管7只基金总规模达110.76亿元，嘉实科技创新规模33.34亿元 [1][3] 持仓结构与行业布局 - 嘉实科技创新前十大重仓股覆盖半导体（中芯国际、江丰电子）、新能源车（理想汽车、零跑汽车）、互联网平台（腾讯、阿里）及高端制造（立讯精密）等领域 [3] - 一季度持仓中，中芯国际持仓市值2.72亿元，环比增长46.62%，理想汽车-W持仓市值2.66亿元，环比增长88.95%，纳心位持仓市值1.64亿元，环比增长82.94% [4] 行业展望与投资逻辑 - 王贵重认为中国科技领域"日新月异，叹为观止"，从人工智能算力突破到军工技术创新，量变正引发质变，未来将涌现更多投资机遇 [5] - 尽管面临关税等外部压力，中国科技企业有望通过提升供给能力、畅通内外循环克服挑战 [5]

港股市场表现 - 零跑汽车涨超4%，盘中创新高，五一期间订单量创新高且董事长增持股份 [1] - 小鹏汽车涨超3%，成为首批登陆米兰设计周的中国新势力车企，并正式在意大利市场上市 [1] - 稀土概念大涨，金力永磁一度涨超5%，中信建投指出海外稀土供给偏紧导致部分产品价格大幅上涨 [1] - 京东集团涨超4%，25Q1收入3011亿元同比增长15.8%，净利润108.9亿元同比增长52.73%，核心品类带电和日百收入分别增长17.1%和14.9% [2] - 京东健康涨超4%，营业收入166.45亿元同比增长25.5%，经营盈利10.71亿元同比增长119.8% [2] - 腾讯音乐涨超12%，总收入73.6亿元，在线音乐服务收入同比增长15.9%至58.0亿元，付费用户数1.229亿同比增长8.3% [2] - 网易云音乐涨超11%，中信证券认为在线音乐行业进入良性增长阶段 [3] - 百度集团涨超3%，拟在欧洲推出Apollo Go自动驾驶出租车服务并与瑞士邮政洽谈合作 [3] - 固生堂高开逾5%，与华为合作推动中医药行业智慧化转型 [3] - 贝壳涨超2%，机构对一季度业绩收入端保持信心 [3] - 栢能集团涨超7%，为全球第二GPU显卡生产厂，旗下索泰为英伟达核心AIC [3] - 新秀丽跌超9%，一季度纯利同比下降四成，中国采购销往美国市场比例由85%降至15% [4] - 港股航运及海运股集体走强，太平洋航运、海丰国际涨超6%，中远海发涨超12% [4] 美股市场表现 - 半导体股普涨，特朗普放宽AI芯片出口，英伟达、AMD等将在沙特和阿拉伯扩大投资 [5] - 超微电脑涨超16%，Raymond James给予"跑赢大盘"评级，AI平台占营业收入70% [5] - 联合健康跌近18%，CEO辞职并撤回2025年业绩指引 [5] - Coinbase涨近24%，将被纳入标普500指数 [5] - 特斯拉涨近5%，星链获沙特批准并计划引入Robotaxi [6] - 美股部分核电走强，NuScale Power大涨超21%，季度销售额1340万同比增长871.72% [6] - Robinhood Markets涨6.7%，将以1.79亿美元收购加拿大加密货币平台WonderFi Technologies [6]