公司第三季度业绩 - 第三季度营收为297.45亿元，同比增长14.00% [1] - 第三季度净利润为25.2亿元，同比增长59.72% [1] 公司前三季度累计业绩 - 前三季度累计营收为732.81亿元，同比增长1.95% [1] - 前三季度累计净利润为53亿元，同比增长11.04% [1]

第三季度收入和利润表现 - 第三季度营业收入为297.45亿元人民币，同比增长14.00%[5] - 第三季度利润总额为30.41亿元人民币，同比增长51.23%[5] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为25.20亿元人民币，同比增长59.72%[5] - 第三季度扣除非经常性损益的净利润为25.04亿元人民币，同比增长61.60%[5] - 第三季度基本每股收益为0.29元/股，同比增长61.11%[5] - 第三季度加权平均净资产收益率为5.10%，同比增加1.56个百分点[5] 年初至报告期末收入和利润表现 - 年初至报告期末营业收入为732.81亿元人民币，同比增长1.95%[5] - 2025年前三季度营业收入约732.81亿元，同比增长1.95%[16] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润约53.00亿元，同比增长11.04%[16] - 2025年前三季度每股收益约0.61元，同比增长10.91%[16] - 营业总收入为732.81亿元人民币，同比增长2.0%[23] - 净利润为53.25亿元人民币，同比增长9.0%[24] - 归属于母公司股东的净利润为53.00亿元人民币，同比增长11.0%[24] - 基本每股收益为0.61元/股，同比增长10.9%[25] 成本和费用表现 - 营业总成本为666.95亿元人民币，同比增长1.3%[23] - 研发费用为14.57亿元人民币，同比增长0.5%[23] - 财务费用为17.13亿元人民币，同比下降23.8%[23] - 2025年前三季度利息费用为2.65亿元，较2024年同期的2.85亿元下降7.0%[29] 现金流量表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为-2.36亿元人民币[5] - 经营活动产生的现金流量流入小计为721.27亿元人民币，同比增长14.5%[25] - 销售商品、提供劳务收到的现金为690.95亿元人民币，同比增长14.5%[25] - 支付的各项税费为13.95亿元人民币，同比下降40.8%[25] - 经营活动产生的现金流量净额改善至-2.36亿元，较上年同期的-56.06亿元大幅收窄94.8%[26] - 投资活动产生的现金流量净额为-17.32亿元，较上年同期的-51.56亿元显著改善66.4%[26] - 筹资活动产生的现金流量净额为19.36亿元，较上年同期的69.66亿元下降72.2%[26] - 期末现金及现金等价物余额为200.46亿元，较期初的200.87亿元基本持平[26] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为35.37亿元，较2024年同期的4.49亿元激增688.4%[32] - 2025年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为21.92亿元，较2024年同期的12.56亿元增长74.5%[31] - 2025年前三季度筹资活动现金流入小计为63.42亿元，较2024年同期的29.09亿元增长118.0%[32] 资产和负债状况 - 报告期末总资产为2549.44亿元人民币，较上年度末增长6.33%[5] - 报告期末公司资产总额约2549.44亿元，同比增长6.33%[16] - 货币资金为20,580,064,996.50元，较2024年末20,776,122,120.10元略有下降[20] - 应收账款为36,251,823,617.49元，较2024年末27,071,635,647.00元增长34.0%[20] - 合同资产为82,750,555,767.17元，较2024年末79,488,917,039.97元增长4.1%[20] - 资产总计为254,943,860,185.48元，较2024年末239,773,354,769.84元增长6.3%[21][22] - 应付账款为81,662,434,995.01元，较2024年末79,646,600,746.19元增长2.5%[21] - 长期借款为59,292,635,600.73元，较2024年末52,656,794,049.92元增长12.6%[22] - 未分配利润为31,336,291,607.30元，较2024年末29,669,964,159.37元增长5.6%[22] - 归属于母公司所有者权益合计为50,940,388,440.03元，较2024年末47,836,601,917.91元增长6.5%[22] 母公司财务状况 - 母公司货币资金大幅增加至71.32亿元，较年初的26.17亿元增长172.5%[27] - 母公司资产总计为506.37亿元，较年初的460.69亿元增长9.9%[27][28] - 母公司负债合计为272.52亿元，较年初的207.28亿元增长31.5%[28] - 母公司其他应付款增至118.43亿元，较年初的56.28亿元增长110.5%[28] - 母公司应付债券增至63.96亿元，较年初的36.98亿元增长73.0%[28] - 母公司新增永续债12.00亿元[28] 子公司（或特定业务）表现 - 2025年前三季度营业收入为20.40亿元，较2024年同期的15.48亿元增长31.8%[29] - 2025年前三季度净利润为3.58亿元，较2024年同期的1.62亿元大幅增长121.0%[30] - 2025年前三季度投资收益为6.68亿元，较2024年同期的4.90亿元增长36.3%[29] - 2025年9月末现金及现金等价物余额为71.02亿元，较2024年同期的28.79亿元增长146.7%[32] - 2025年前三季度所有者权益合计为233.86亿元，较2024年同期的253.41亿元下降7.7%[29] - 2025年前三季度综合收益总额为3.70亿元，较2024年同期的2.65亿元增长39.7%[30] 业务拓展与项目中标 - 报告期内累计新增中标项目金额约972亿元，同比增长25.16%[17] - 省内中标项目金额约763亿元，省外及国外中标项目金额约209亿元[17] 股东信息和股份回购 - 控股股东蜀道投资集团有限责任公司持股比例为46.56%[13] - 四川高速公路建设开发集团有限公司持股比例为10.75%[13] - 四川藏区高速公路有限责任公司持股比例为7.44%[13] - 报告期末普通股股东总数为60,504户[13] - 公司累计回购股份2,028,900股，占总股本0.0233%，最高成交价8.79元/股，最低成交价8.62元/股，支付总金额17,659,481.67元[19] 非经常性损益 - 年初至报告期末非经常性损益总额为7556.78万元人民币[9]

四川路桥建设集团股份有限公司 董事会提名委员会工作制度 （2025 年 10 月修订版） 第一章 总则 第一条 为规范公司董事和高级管理人员的产生机制， 完善公司治理结构，根据《中华人民共和国公司法》《上市 公司独立董事管理办法》《上市公司治理准则》《四川路桥建 设集团股份有限公司章程》（以下简称公司《章程》）及其他 有关规定，公司董事会设立提名委员会（以下简称委员会）， 并制订本制度。 第二条 委员会是公司董事会设立的专门工作机构，对 董事会负责。 第二章 人员组成 第三条 委员会成员由五名董事组成，其中独立董事占 多数。 第四条 委员会委员由董事长、二分之一以上独立董事 或者全体董事的三分之一提名，并由董事会选举产生。 第五条 委员会设主任委员(召集人)一名，由独立董事 委员担任，负责主持委员会工作，召集、主持会议并签发会 议文件。主任委员由董事会在独立董事委员中选举产生。 第六条 委员会任期与公司董事会任期一致，委员任期 届满，连选可以连任。期间如有委员不再担任公司董事职务， 其委员资格自其离任董事同时自动丧失，并由董事会根据本 1 制度相关规定补足委员人数。 第七条 党委工作部和董事会办公室为委员会提 ...

委员会组成 - 成员由五名不在公司担任高级管理人员的董事组成，独立董事应过半数[4] - 成员由董事长、二分之一以上独立董事或者全体董事的三分之一提名，由董事会选举产生[4] 股东权利 - 连续一百八十日以上单独或者合计持有公司百分之一以上股份的股东，可请求委员会对违规董事、高管提起诉讼[8] 审计报告 - 内部审计机构至少每季度向委员会报告一次，年度结束后提交内部审计工作报告[13] - 公司需提供内部审计报告、内部控制评价报告及风险工作报告等报告[20] 事项检查 - 委员会应督导内部审计机构至少每半年对特定事项检查一次[16] 会议安排 - 委员会定期会议每季度至少召开一次[19] - 委员会会议应由三分之二以上成员出席方可举行[19] - 委员会会议至少提前三天通知全体成员，紧急情况可随时口头通知[21] 审核与决议 - 委员会负责审核的事项需全体成员过半数同意后提交董事会审议[10] - 委员会作出决议需经成员过半数通过，一人一票记名投票表决[21] 报告提交 - 委员会应至少每年向董事会提交对受聘外部审计机构的履职评估报告及监督职责情况报告[12] 档案保存 - 委员会会议记录等档案由董事会办公室保存，保存期不少于十年[23] 保密与披露 - 基于会议知晓未公开信息的人员需保密，不得内幕交易[25] - 公司应在披露年度报告时在上海证券交易所网站披露委员会年度履职情况[25] - 委员会向董事会提出审议意见未被采纳，公司应披露并说明理由[25] 制度相关 - 本制度未尽事宜按法律、法规和公司章程规定执行[27] - 本制度由公司董事会负责解释[27] - 本制度自公司董事会审议通过之日起生效实施[27] 任期规定 - 委员会任期与董事会一致，成员任期届满可连选连任[5]

四川路桥建设集团股份有限公司 董事会战略与可持续发展委员会工作制度 （2025 年 10 月修订版） 第一章 总则 第一条 为适应公司战略发展需要，增强公司核心竞争 力和可持续发展能力，确定公司发展规划，健全投资决策程 序，加强决策科学性，提高重大投资决策的效益和质量，完 善公司治理结构，根据《中华人民共和国公司法》《上市公 司治理准则》《上市公司独立董事管理办法》《上海证券交 易所上市公司自律监管指引第 14 号——可持续发展报告（试 行）》《四川省省属企业公司章程指引（试行）》《四川路 桥建设集团股份有限公司章程》（以下简称公司《章程》） 及其他有关规定，公司董事会设立战略与可持续发展委员会 （以下简称委员会），并制定本制度。 第二条 委员会是董事会设立的专门工作机构，对董事 会负责。 1 会议文件等。 第六条 委员会任期与公司董事会任期一致，委员任期 届满，连选可以连任。期间如有委员不再担任公司董事职务， 其委员资格自其离任董事同时自动丧失，并由董事会根据相 关规定补足委员人数。 第七条 委员会的日常工作联络和会议组织等事宜由董 事会办公室负责。公司投资发展部、综合办公室、安全环保 与应急管理部、群团工 ...

四川路桥建设集团股份有限公司 董事会秘书管理办法 （2025 年 10 月修订版） 第一章 总则 第一条 为提高四川路桥建设集团股份有限公司（以下 简称公司）治理水平，规范公司董事会秘书的选任、履职和 培训工作，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公 司法》）、《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号 —规范运作》《上海证券交易所股票上市规则》（以下简称 《股票上市规则》）、《上市公司治理准则》等法律法规、 其他规范性文件和公司《章程》的规定，制订本办法。 第二条 公司董事会秘书为公司高级管理人员，对公司 和董事会负责，应忠实、勤勉地履行职责。 第三条 公司董事会秘书是公司与证券监管机构、上海 证券交易所之间的指定联络人。公司董事会秘书和代行董事 会秘书职责的人员、证券事务代表负责与证券监管机构、上 海证券交易所联系，以公司名义办理信息披露、股票及其衍 生品种变动管理等事务。 第四条 公司设立董事会办公室为董事会秘书负责管理 的信息披露事务部门。董事会秘书除履行管理董事会办公室 的职责外，可根据公司内部职责分工，负责管理其他相关职 能部门。 （二）最近3年受到过中国证监会的行政处罚； （三）最近3年受到 ...

四川路桥建设集团股份有限公司 董事会薪酬与考核委员会工作制度 第二条 委员会是公司董事会设立的专门工作机构， 对董事会负责，董事会有权否决损害股东利益的薪酬计划 或方案。 第二章 人员组成 第三条 委员会成员由五名董事组成，其中独立董事 占多数。 （2025年10月修订版） 第四条 委员会委员由董事长、二分之一以上独立董 事或者全体董事的三分之一提名，并由董事会选举产生。 第一章 总 则 第五条 委员会设主任委员（召集人）一名，由独立 董事委员担任，负责主持委员会工作，召集、主持会议并 签发会议文件。主任委员由董事会在独立董事委员中选举 产生。 第一条 为进一步健全公司董事（非独立董事）及高 级管理人员的考核和薪酬管理制度，完善公司治理结构， 根据《中华人民共和国公司法》《上市公司独立董事管理办 法》《上市公司治理准则》《四川路桥建设集团股份有限公 司章程》（以下简称公司《章程》）及其他有关规定，公 司董事会设立薪酬与考核委员会（以下简称委员会），并 制订本制度。 1 第六条 委员会任期与公司董事会任期一致，委员任 期届满，连选可以连任。期间如有委员不再担任公司董事 职务，其委员资格自其离任董事同时自动丧失， ...

四川路桥公告，第三季度营收为297.45亿元，同比增长14.00%；净利润为25.2亿元，同比增长59.72%。 前三季度营收为732.81亿元，同比增长1.95%；净利润为53亿元，同比增长11.04%。 ...

股东增持减持总体情况 - 近5个交易日共有9家公司获重要股东增持，累计增持数量2.42亿股，增持金额合计29.94亿元 [1] - 同期共有107家公司重要股东涉及减持，合计减持金额94.43亿元 [1] - 增持金额在千万元以上的公司有5家 [1] 重点增持公司分析 - 四川路桥增持金额最高，累计增持1.74亿股，增持金额15.30亿元 [1] - 长江电力增持量4955.67万股，增持金额13.66亿元，近5日主力资金净流入1.71亿元 [1][2] - 五洲交通获股东增持3826.14万元，增持金额位居第三 [1] 增持个股市场表现 - 获股东增持个股近5日平均上涨1.86%，整体弱于同期沪指表现 [1] - 华懋科技近5日涨幅最高达10.62%，五洲交通和中交设计涨幅分别为2.84%和2.63% [1] - 钒钛股份和兴发集团股价下跌，跌幅分别为1.01%和0.56% [1] 增持板块与行业分布 - 近5日重要股东增持股均为主板公司，增持金额29.94亿元 [1] - 增持个股主要集中在钢铁和建筑装饰行业，各包含2只股票 [1] 增持公司资金流向与业绩 - 股东增持股中有6只近5日主力资金净流入，长江电力净流入1.71亿元最多 [2] - 钒钛股份和江中药业主力资金净流出，金额分别为0.67亿元和0.06亿元 [2] - 已公布三季报的增持公司中，江中药业净利润同比增幅最高为5.54% [2]

报告行业投资评级 - 行业评级为“增持”（维持）[8] 报告核心观点 - 多地推动国有“三资”（资源、资产、资金）管理改革，国资盘活及潜力挖掘有望提速，后续预计更多省份及国资单位将出台相关政策[1][12] - 在地方土地出让收入下降、税收增速放缓、债务管控压力持续的背景下，扩大国资盘活范围将有效补充地方财政资金来源[2] - 政策导向“一切国有资产尽可能证券化”，国有资产证券化有望加速，拥有丰富未上市资产的集团可能利用现有上市平台进行资产注入[2][17] - 股权财政重要性凸显，国有上市公司有望通过改善经营、加大分红、并购、资产注入等方式持续重视并推动估值提升[3] 行业改革动态与范围 - 湖北省提出“一切国有资源尽可能资产化、一切国有资产尽可能证券化、一切国有资金尽可能杠杆化”三项原则及“能用则用、不用则售、不售则租、能融则融”四种处置方式[1][12][13] - 安徽省出台《安徽省推进“大资产”统筹管理总体工作方案》，深圳市发布《深圳市推动并购重组高质量发展行动方案（2025—2027年）》，目标到2027年底境内外上市公司总市值突破20万亿元，培育20家千亿级市值企业，完成并购项目超200单、交易总额超1000亿元[1][13] - 河南省对河南能源和平煤神马实施战略重组，合并后新集团总资产将超5000亿元，员工总数近30万人[13] - 国资盘活范围聚焦“土地、矿产、林业、水利、能源、数据”六类国有资源，“实物、债权、股权、特许经营权、未来收益权”五类国有资产，以及“闲置和低效”两类国有资金[2] 重点投资方向与标的 - **地方国企**：重点推荐四川路桥（25年预测PE 9.6X）、隧道股份（25年预测PE 7.4X）、安徽建工（25年预测PE 6.0X）、浙江交科（25年预测PE 8.2X）、山东路桥（25年预测PE 4.2X）等[4][22] - **具备资产注入潜力标的**：集团股东资源丰富的国际工程龙头，如北方国际（25年预测PE 11X）、中材国际（25年预测PE 8.1X）、中钢国际（25年预测PE 11X）、中工国际（25年预测PE 29X）[4][22] - **低估值央企**：重点包括中国中冶（A/H股PB分别为0.75X/0.47X）、中国中铁（A/H股PB分别为0.46X/0.30X）、中国建筑（PB 0.50X）、中国化学（PB 0.73X）、中国交建（A/H股PB分别为0.50X/0.26X）、中国铁建（A/H股PB分别为0.41X/0.20X）、中国能建（A/H股PB分别为0.94X/0.43X）、中国电建（PB 0.69X）、中国核建（25年预测PE 17X）[4][22] - **估值提升关注点**：目前估值显著破净的央国企、经营压力较大且市值偏低具备“保壳”压力的标的、大股东有较强市值考核等诉求的上市公司[3]