四川路桥建设集团股份有限公司 董事会秘书管理办法 （2025 年 10 月修订版） 第一章 总则 第一条 为提高四川路桥建设集团股份有限公司（以下 简称公司）治理水平，规范公司董事会秘书的选任、履职和 培训工作，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公 司法》）、《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号 —规范运作》《上海证券交易所股票上市规则》（以下简称 《股票上市规则》）、《上市公司治理准则》等法律法规、 其他规范性文件和公司《章程》的规定，制订本办法。 第二条 公司董事会秘书为公司高级管理人员，对公司 和董事会负责，应忠实、勤勉地履行职责。 第三条 公司董事会秘书是公司与证券监管机构、上海 证券交易所之间的指定联络人。公司董事会秘书和代行董事 会秘书职责的人员、证券事务代表负责与证券监管机构、上 海证券交易所联系，以公司名义办理信息披露、股票及其衍 生品种变动管理等事务。 第四条 公司设立董事会办公室为董事会秘书负责管理 的信息披露事务部门。董事会秘书除履行管理董事会办公室 的职责外，可根据公司内部职责分工，负责管理其他相关职 能部门。 （二）最近3年受到过中国证监会的行政处罚； （三）最近3年受到 ...

四川路桥建设集团股份有限公司 董事会薪酬与考核委员会工作制度 第二条 委员会是公司董事会设立的专门工作机构， 对董事会负责，董事会有权否决损害股东利益的薪酬计划 或方案。 第二章 人员组成 第三条 委员会成员由五名董事组成，其中独立董事 占多数。 （2025年10月修订版） 第四条 委员会委员由董事长、二分之一以上独立董 事或者全体董事的三分之一提名，并由董事会选举产生。 第一章 总 则 第五条 委员会设主任委员（召集人）一名，由独立 董事委员担任，负责主持委员会工作，召集、主持会议并 签发会议文件。主任委员由董事会在独立董事委员中选举 产生。 第一条 为进一步健全公司董事（非独立董事）及高 级管理人员的考核和薪酬管理制度，完善公司治理结构， 根据《中华人民共和国公司法》《上市公司独立董事管理办 法》《上市公司治理准则》《四川路桥建设集团股份有限公 司章程》（以下简称公司《章程》）及其他有关规定，公 司董事会设立薪酬与考核委员会（以下简称委员会），并 制订本制度。 1 第六条 委员会任期与公司董事会任期一致，委员任 期届满，连选可以连任。期间如有委员不再担任公司董事 职务，其委员资格自其离任董事同时自动丧失， ...

四川路桥公告，第三季度营收为297.45亿元，同比增长14.00%；净利润为25.2亿元，同比增长59.72%。 前三季度营收为732.81亿元，同比增长1.95%；净利润为53亿元，同比增长11.04%。 ...

股东增持减持总体情况 - 近5个交易日共有9家公司获重要股东增持，累计增持数量2.42亿股，增持金额合计29.94亿元 [1] - 同期共有107家公司重要股东涉及减持，合计减持金额94.43亿元 [1] - 增持金额在千万元以上的公司有5家 [1] 重点增持公司分析 - 四川路桥增持金额最高，累计增持1.74亿股，增持金额15.30亿元 [1] - 长江电力增持量4955.67万股，增持金额13.66亿元，近5日主力资金净流入1.71亿元 [1][2] - 五洲交通获股东增持3826.14万元，增持金额位居第三 [1] 增持个股市场表现 - 获股东增持个股近5日平均上涨1.86%，整体弱于同期沪指表现 [1] - 华懋科技近5日涨幅最高达10.62%，五洲交通和中交设计涨幅分别为2.84%和2.63% [1] - 钒钛股份和兴发集团股价下跌，跌幅分别为1.01%和0.56% [1] 增持板块与行业分布 - 近5日重要股东增持股均为主板公司，增持金额29.94亿元 [1] - 增持个股主要集中在钢铁和建筑装饰行业，各包含2只股票 [1] 增持公司资金流向与业绩 - 股东增持股中有6只近5日主力资金净流入，长江电力净流入1.71亿元最多 [2] - 钒钛股份和江中药业主力资金净流出，金额分别为0.67亿元和0.06亿元 [2] - 已公布三季报的增持公司中，江中药业净利润同比增幅最高为5.54% [2]

行业投资评级 - 行业评级为“强于大市”，并维持该评级 [5] 核心观点 - “十五五”规划公报强调经济高质量发展，建议关注建筑板块产业链转型相关品种以及高景气新质生产力赛道 [1] - 四季度基建稳增长值得期待，建议关注新疆、西藏等中西部基建景气向上，同时重视反内卷主线和重点产业投资（水电站、煤化工等）带来的产业链相关机会 [1] - 科技创新和新质生产力是“十五五”发展主线，建议关注新能源方向、洁净室赛道以及“深地经济”产业链 [2] - 四季度基建刺激预期提升，建筑板块有望受益于增量资金和政策催化，专项债和特别国债保持较快发行节奏 [3] 政策与宏观环境 - “十五五”规划公报提出坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，坚持智能化、绿色化、融合化方向，加快建设制造强国、交通强国等 [2][13] - 公报主要目标涉及高质量发展、科技自立自强、深化改革、人民生活和国家安全等多个方面，经济发展目标更加重视高质量发展，淡化具体的GDP增速目标 [13] - “科技”一词在公报中出现10次，凸显科技创新价值，强调加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力 [14] - 《建议》提出打造新兴支柱产业，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展，将催生万亿级市场 [14] 资金面与订单情况 - 2025年1-9月累计新增专项债3.68万亿元，占全年安排额度4.4万亿元的83.6%，发行进度逐季加快 [3][18] - 2025年目标发行超长期特别国债1.3万亿元，截至9月24日累计发行规模达1.148万亿元，发行进度接近90% [18] - 第三季度央企新签订单呈现回暖趋势，中国交建、中国中铁、中国铁建Q3单季度新签订单同比分别增长9.18%、5.98%、24.09%，中国中冶同比增长33.74% [3][23] - 地方国企订单区域分化，中西部基建景气度较高，新疆北新路桥25Q1-3订单同比增速为4.52%，隧道股份Q3单季新签订单同比增长15.2% [23] 市场行情回顾 - 本周（1020-1024）建筑指数上涨2.87%，沪深300指数上涨3.41%，建筑板块跑输大盘0.54个百分点 [1][4][25] - 园林工程、建筑装修、基建建设板块涨幅靠前，个股涨幅居前的有汇绿生态（+33%）、中国核建（+23%）、时空科技（+21%）、诚邦股份（+19%）、建科院（+19%） [4][25] 细分领域投资机会 - 核电建设景气度高增，中国核建2024年新增中标14台核电机组，在建32台，累计建设96台；利柏特承接中广核宁德二期模块建造工程；中国电建中标华能石岛湾核电项目（11.22亿元）；中国能建承担国内已投运核电90%以上常规岛勘察设计 [15][16][17] - 算力板块关注甘咨询参股10%的丝绸之路信息港布局算力租赁，宁波建工参股中经云涉及数据中心等领域 [33] - 洁净室板块推荐柏诚股份、圣晖集成，建议关注亚翔集成 [33] - 重大水电工程建议关注中国电建、中国能建、中岩大地等 [34] - 深海经济推荐中油工程、利柏特，关注海油工程、中海油服及海底数据中心应用 [34] - 低空经济建议关注具备资质和项目经验的设计院，如苏交科、华设集团、设计总院、深城交、中衡设计等 [34] 重点公司推荐 - 报告列出了超过20家重点公司的投资评级和盈利预测，包括四川路桥、中国核建、中国化学、鸿路钢构、中国中冶、三维化学、亚翔集成、山东路桥、中国铁建、利柏特、中国中铁、中国建筑、中钢国际、中材国际、中国电建、中国能建、柏诚股份、圣晖集成、中国交建、安徽建工、陕建股份、上海港湾、浙江交科等 [9] - 投资建议聚焦基建预期边际回暖及反内卷主线，推荐区域高景气的地方国企和建筑央企 [31] - 反内卷投资主线从价格弹性、供需格局优化、转型升级、下游盈利改善等角度推荐相关公司 [32]

报告行业投资评级 - 行业评级为“增持”（维持）[8] 报告核心观点 - 多地推动国有“三资”（资源、资产、资金）管理改革，国资盘活及潜力挖掘有望提速，后续预计更多省份及国资单位将出台相关政策[1][12] - 在地方土地出让收入下降、税收增速放缓、债务管控压力持续的背景下，扩大国资盘活范围将有效补充地方财政资金来源[2] - 政策导向“一切国有资产尽可能证券化”，国有资产证券化有望加速，拥有丰富未上市资产的集团可能利用现有上市平台进行资产注入[2][17] - 股权财政重要性凸显，国有上市公司有望通过改善经营、加大分红、并购、资产注入等方式持续重视并推动估值提升[3] 行业改革动态与范围 - 湖北省提出“一切国有资源尽可能资产化、一切国有资产尽可能证券化、一切国有资金尽可能杠杆化”三项原则及“能用则用、不用则售、不售则租、能融则融”四种处置方式[1][12][13] - 安徽省出台《安徽省推进“大资产”统筹管理总体工作方案》，深圳市发布《深圳市推动并购重组高质量发展行动方案（2025—2027年）》，目标到2027年底境内外上市公司总市值突破20万亿元，培育20家千亿级市值企业，完成并购项目超200单、交易总额超1000亿元[1][13] - 河南省对河南能源和平煤神马实施战略重组，合并后新集团总资产将超5000亿元，员工总数近30万人[13] - 国资盘活范围聚焦“土地、矿产、林业、水利、能源、数据”六类国有资源，“实物、债权、股权、特许经营权、未来收益权”五类国有资产，以及“闲置和低效”两类国有资金[2] 重点投资方向与标的 - **地方国企**：重点推荐四川路桥（25年预测PE 9.6X）、隧道股份（25年预测PE 7.4X）、安徽建工（25年预测PE 6.0X）、浙江交科（25年预测PE 8.2X）、山东路桥（25年预测PE 4.2X）等[4][22] - **具备资产注入潜力标的**：集团股东资源丰富的国际工程龙头，如北方国际（25年预测PE 11X）、中材国际（25年预测PE 8.1X）、中钢国际（25年预测PE 11X）、中工国际（25年预测PE 29X）[4][22] - **低估值央企**：重点包括中国中冶（A/H股PB分别为0.75X/0.47X）、中国中铁（A/H股PB分别为0.46X/0.30X）、中国建筑（PB 0.50X）、中国化学（PB 0.73X）、中国交建（A/H股PB分别为0.50X/0.26X）、中国铁建（A/H股PB分别为0.41X/0.20X）、中国能建（A/H股PB分别为0.94X/0.43X）、中国电建（PB 0.69X）、中国核建（25年预测PE 17X）[4][22] - **估值提升关注点**：目前估值显著破净的央国企、经营压力较大且市值偏低具备“保壳”压力的标的、大股东有较强市值考核等诉求的上市公司[3]

公司股权变动 - 公司控股股东蜀道集团于2025年10月23日通过大宗交易方式减持公司无限售条件流通股1.74亿股 [1] - 此次减持股份占公司总股本的2.00% [1] - 减持后蜀道集团及其一致行动人合计持股比例由79.67%下降至77.67% [1] - 本次权益变动触及1%整数倍刻度 [1]

股权变动 - 减持前蜀道集团持股4,950,301,259股，占比56.93%，其及一致行动人合计持股占比79.67%[2] - 蜀道集团计划减持不超173,911,812股，即不超总股本2%[2] - 2025年10月23日大宗交易减持173,911,800股，占比2.00%[2][10] - 减持后蜀道集团持股4,776,389,459股，占比54.93%，其及一致行动人合计持股占比77.67%[2][10] 其他股东情况 - 四川高速公路建设开发集团持股935,133,256股，占比10.75%[5][10] - 四川藏区高速公路有限责任公司持股647,128,314股，占比7.44%[7][10] - 蜀道资本控股集团有限公司持股393,749,998股，占比4.53%[7][10] - 四川高路文化旅游发展有限责任公司持股1,396,027股，占比0.02%[7][10] 交易信息 - 减持总金额1,530,423,840元，减持价格8.80元/股[7] 相关说明 - 本次权益变动不触及要约收购，不影响控股股东或实控人[10][11] - 本次减持与计划一致，减持计划已实施完毕[12]

公司股权变动 - 公司控股股东蜀道集团于2025年10月23日通过大宗交易方式减持公司无限售条件流通股1.74亿股 [1] - 此次减持股份占公司总股本的2.00% [1] - 减持后，蜀道集团及其一致行动人合计持股比例由79.67%下降至77.67% [1] - 本次权益变动触及1%整数倍刻度 [1]

大宗交易概况 - 10月23日公司在大宗交易平台发生2笔交易，合计成交量1.74亿股，成交金额15.30亿元，成交价格均为每股8.80元 [2] - 本次大宗交易价格相对当日收盘价8.82元折价0.23% [2] - 近3个月内公司累计发生3笔大宗交易，合计成交金额为15.38亿元 [2] 交易参与方分析 - 两笔交易的买方或卖方营业部中均出现机构专用席位，合计成交金额15.30亿元，机构席位净买入15.30亿元 [2] - 卖方营业部分别为中信证券股份有限公司四川分公司和国泰海通证券股份有限公司成都人民西路证券营业部 [2] 近期市场表现与资金流向 - 截至10月23日收盘，公司股价为8.82元，当日下跌0.11%，日换手率为0.37%，成交额为2.16亿元 [2] - 当日主力资金净流出1093.82万元 [2] - 近5日公司股价累计上涨3.63%，近5日资金合计净流入3059.71万元 [2] 融资交易数据 - 公司最新融资余额为1.74亿元，近5日增加124.08万元，增幅为0.72% [2]