财务业绩摘要 - 2025年前三季度公司实现营业收入428.30亿元，同比增长5.36%，实现归母净利润16.29亿元，同比增长24.27% [1] - 2025年第三季度公司实现营业收入156.00亿元，同比增长2.70%，实现归母净利润5.73亿元，同比增长20.15% [1] - 2025年第三季度公司扣非后归母净利润为3.94亿元，同比增长14.07% [1] 第三季度运营表现 - 2025年第三季度公司主营业务收入为150.66亿元，同比增长6.71% [1] - 2025年第三季度公司毛利率为14.44%，同比基本持平 [2] - 2025年第三季度公司销售净利率为4.29%，同比提升0.88个百分点，主要受益于销售、管理、研发费用率的下降 [2] 市场份额与品牌表现 - 2025年第三季度海信系电视线上销额市占率为27.08%，线下销额市占率为35.96%，均位居市场第一 [1] - 2025年第三季度东芝品牌电视线下销额同比增长11.80%，Vidda品牌线下销额同比增长25.46% [1] - 公司国内电视市场龙头地位稳固，子品牌线下销售表现较好 [1] 战略重点与增长动力 - 公司坚持大屏化、高端化、全球化策略，持续强化RGB三维控色、micro LED、AI等技术研发和产品应用 [2] - 公司在全价位段布局多款mini LED产品，其渗透率提升将带来盈利改善空间 [2] - 公司成为2026年美加墨世界杯赞助商，通过体育营销累积全球知名度，叠加年末促销活动，有望支撑海外市场份额突破 [2] 未来业绩展望 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为604.30亿元、638.62亿元、690.41亿元，同比增速分别为3.25%、5.68%、8.11% [3] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为25.39亿元、28.08亿元、30.76亿元，同比增速分别为13.04%、10.59%、9.53% [3]

公司业绩表现 - 公司2023年营收达2153亿元 海外收入接近1000亿元 [3] - 公司2024年前三季度营收同比增长10% 海外营收增长超过10% [3] - 公司在山东省纳税额同比增长16.5% [3] 公司发展战略与文化 - 企业文化被视为发展的根基和不可复制的竞争力 [1] - 公司56年发展深受儒商精神影响 锤炼出持续增长韧性 [3] - 公司强调以创新速度拥抱变化 以远见谋势创新 [3] 公司技术创新 - 公司坚持创新没有捷径 基于20多年芯片投入 [3] - 公司2024年成功自主研发RGB三维控色液晶显示技术并实现全球量产 [3] - 公司技术向新方面不卷价格卷创新 挖掘需求真痛点 [4]

公司获奖与战略定位 - 海信视像荣获"2024年度金牛最具投资价值奖" [1] - 公司锚定"价值成长"路径，以"多场景大显示"为核心，构建覆盖家庭、商业、车载场景的立体化创新矩阵 [4] - 公司在显示技术、芯片、云服务、AI及操作系统领域纵向深耕，并在液晶、激光、Micro LED三大主流显示技术领域实现重大突破 [4] 财务业绩表现 - 今年前三季度公司实现主营业务收入399.89亿元，同比增长5.65% [4] - 今年前三季度公司实现归母净利润16.29亿元，同比增长24.27% [4] - 公司在全球及中国高端大屏市场呈现出强劲增长势头 [4] 奖项背景与评选标准 - 金牛奖由中国证券报主办，秉承公开、公平、公正原则，是资本市场最具公信力的权威奖项之一 [4] - "金牛最具投资价值奖"评选基于企业规模、盈利能力、偿债能力、资产管理能力、成长能力、创新能力六方面的18个关键指标 [5] - 本届奖项最终根据综合得分评选出120家上市公司进行表彰 [5]

百强名单总体概况 - 2025青岛企业100强入围门槛为39.43亿元，较上年提高0.14亿元 [3] - 百亿营收级以上企业数量为46家，与上年持平 [3] - 50亿至100亿营收企业数量为36家，较上年增加3家 [3] 头部企业与新晋公司表现 - 海尔集团2024年营业收入达4016.25亿元，成为青岛首家年营收突破4000亿元的企业 [4] - 山东能链控股有限公司作为新上榜企业，以410.88亿元营收位列第十 [4] - 青岛青发控股集团有限公司和青岛新协航国际物流有限公司新晋百亿营收阵营，营收分别为267.32亿元 [4] 制造业核心地位与结构升级 - 制造业企业营业收入占百强企业总营收的53.88%，较上年提高4.25个百分点 [8] - 制造业平均收入利润率继续提升 [8] - 新兴产业如高端装备、新材料、生命健康等领域企业加速崛起，代表企业包括青岛融合装备科技有限公司、青岛达能环保、青岛卓英社、逢时科技 [8][9] 创新型企业与新兴行业 - 山东玖瑞农业集团2024年实现营业收入60.15亿元，以高科技生物饲料和现代化养殖为主导 [6] - 歌尔微电子股份有限公司2024年营收45.4亿元，是全球第五大、中国第一大智能传感交互解决方案提供商 [6] 企业社会责任与可持续发展 - 青岛城市更新有限公司在施工中应用绿色建造、低碳建造、智能建造技术以降低建筑能耗 [11] - 海湾化学单位产品综合能耗达到国际清洁生产先进水平 [11] - 青岛旅游集团设立"先行赔付专项金"保障游客体验，推动行业自律 [11] - 青岛海洋发展集团以大型养殖工船为核心，发展设施渔业 [12]

公司战略路径 - 公司锚定"价值成长"发展路径 [1] - 公司以"多场景大显示"为核心战略 [1] 业务场景布局 - 公司业务横向覆盖家庭、商业、车载三大应用场景 [1] 显示技术布局 - 公司纵向深耕液晶、激光、Micro LED三大主流显示技术 [1] 创新体系构建 - 公司构建芯片、AI、智能穿戴、机器人等立体化创新体系 [1] - 公司旨在通过多元化创新体系构建多元化增长矩阵 [1]

投资评级与公司概况 - 报告对海信视像的投资评级为“增持” [1] - 公司最新收盘价为24.78元，总市值为323.37亿元 [1] 核心财务表现 - 25年前三季度公司实现营收428.30亿元，同比增长5.36%，实现归母净利润16.29亿元，同比增长24.28% [2] - 25年第三季度公司实现营收156.00亿元，同比增长2.70%，实现归母净利润5.73亿元，同比增长20.25% [2] - 25年前三季度公司毛利率为15.66%，同比提升0.84个百分点 [4] - 25年前三季度公司归母净利率为3.80%，同比提升0.58个百分点 [4] 主营业务分析 - 智慧显示终端业务方面，25年前三季度国内零售额市占率同比提升1.2个百分点至30.1% [3] - 在大屏电视市场，25年前三季度98英寸及以上产品全球销量同比增长超64%，100英寸及以上产品全球销量同比增长超59% [3] - 海信Mini LED电视25年前三季度全球出货量同比增长76%以上，国内市场销量同比增长200%以上 [3] - 新显示业务中，商用显示收入同比增长超149% [3] 费用与盈利能力 - 25年前三季度销售费用率为6.34%，同比提升0.68个百分点，主要与阶段性的品牌营销投入增加有关 [4] - 25年前三季度管理费用率为1.78%，研发费用率为4.13%，分别同比变动+0.07、-0.08个百分点 [4] - 25年第三季度归母净利率为3.67%，同比提升0.54个百分点，盈利能力持续优化 [4] 发展战略与竞争优势 - 公司持续深耕“1+（4+N）”的产业布局，提升显示、芯片、AI等技术竞争力 [5] - 公司加快Mini LED、Micro LED、RGB三维控色等新技术的研发与应用 [5] - 通过海信、东芝、Vidda三大品牌的差异化布局，产品矩阵协同效应持续凸显 [5] - 通过赞助欧洲杯、世俱杯等赛事，海信品牌全球知名度不断提升 [5] 盈利预测与估值 - 预计公司25-27年营业收入分别为631亿元、691亿元、747亿元 [6] - 预计公司25-27年归母净利润分别为25.3亿元、28.1亿元、31.0亿元 [6] - 预计公司25-27年每股收益分别为1.94元、2.15元、2.37元 [6] - 以2025年10月31日收盘价24.78元计算，对应25-27年市盈率分别为13倍、12倍、10倍 [6] - 预计公司25-27年毛利率分别为16.2%、16.4%、16.6% [8] - 预计公司25-27年净资产收益率分别为12.1%、12.6%、13.0% [8]

政策支持与监管框架 - 广东省生成式人工智能服务备案数量达到105款，位居全国第二，其中最新一批新增11款备案模型 [1][2] - 2025年省级财政安排262亿元"制造业当家"资金，人工智能是重点支持方向 [5] - 粤港澳大湾区生成式人工智能安全发展联合实验室通过制定安全标准、搭建粤语语料库等方式降低企业合规成本，并计划在香港、澳门等地设立地方服务站 [5][10] 企业发展与市场影响 - 广东人工智能产业规模突破2200亿元，核心企业超1500家，国家级专精特新"小巨人"企业达147家，数量全国第一 [7] - 备案制度重塑资本评估维度，合规能力成为评估大模型项目的核心指标之一，为资本提供更强投资信心 [8] - 企业创新逻辑从追逐"参数竞赛"转向聚焦"价值创造"，合规被视为创新的"保护伞"和"加速器" [7] 产业生态与应用场景 - 备案大模型呈现均衡格局，54款行业大模型与51款通用大模型互补，覆盖政务、教育、交通、工业等众多领域 [8] - 具体应用案例包括佳都科技的"知行交通大模型"、树根互联的"根灵工业大模型"以及vivo、OPPO等手机厂商的AI助手 [9] - 广东发布首批人工智能产品清单，涵盖8个行业大模型、30个应用场景、29个解决方案和13款智能终端，加速AI融入实体经济 [9]

板块整体表现 - 2024年10月31日黑色家电板块整体上涨0.73%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.81%，深证成指下跌1.14% [1] - 板块内个股涨多跌少，10只主要个股中有8只上涨，2只下跌 [1] - 从资金面看，板块整体呈现主力资金净流出605.81万元和游资资金净流出6107.37万元，但散户资金净流入6713.18万元 [1] 领涨个股表现 - *ST高斯以2.56%的涨幅领涨板块，收盘价为8.00元，成交量为4.55万手，成交额为3617.99万元 [1] - 创维数字同样上涨2.56%，收盘价为13.60元，成交量为23.11万手，成交额达3.14亿元 [1] - 海信视像上涨2.19%，收盘价为24.78元，成交量为16.55万手，成交额为4.07亿元 [1] 个股资金流向 - 四川长虹获得主力资金净流入6217.05万元，主力净占比达7.14%，是板块内获得主力资金青睐最多的个股 [2] - 海信视像获得主力资金净流入4742.92万元，主力净占比高达11.66% [2] - *ST高斯主力资金净流入767.22万元，主力净占比为21.21%，显示出较强的资金关注度 [2] 下跌个股及资金流出 - 同洲电子跌幅最大，为6.25%，收盘价14.26元，同时遭遇主力资金净流出1.36亿元，主力净占比为-19.63% [1][2] - 极米科技下跌1.65%，收盘价102.61元，主力资金净流出860.00万元，主力净占比为-5.19% [1][2]

公司成立与基本信息 - 浙江智屏视界科技有限公司于近日成立，法定代表人为王磊，注册资本为5000万人民币 [1][1] - 公司经营范围涵盖计算机软硬件及辅助设备批发、人工智能理论与算法软件开发、电子产品销售等 [1][1] 股权结构与股东背景 - 公司由小米集团旗下的瀚星创业投资有限公司、海信集团旗下的聚好看科技股份有限公司以及杭州智屏科技有限公司共同持股 [1]

财务业绩 - 公司前三季度实现营收428.30亿元，同比增长5.36%，归母净利润16.29亿元，同比大幅增长24.27% [2] - 公司第三季度单季营收156亿元，同比增长2.70%，归母净利润5.73亿元，同比增长20.15% [2] - 公司前三季度经营活动产生的现金流量净额为34.31亿元，同比增长16.26% [2] 增长驱动因素 - 业绩增长归功于公司坚持推进大屏化、高端化策略 [3] - 在98英寸及100英寸以上大屏电视市场，海信系电视全球市场销量同比提升超64%与59% [3] - 海信Mini LED电视全球出货量同比增长76%，中国市场销量同比增长超过200% [3] 市场地位 - 2025年前三季度，海信系电视在中国市场的销售量和销售额占有率均稳居行业第一 [3] - 在Mini LED、100吋+等高端大屏细分市场，海信系电视的销售量和销售额持续保持领先优势 [3] 技术与业务布局 - 公司构建横向覆盖家庭、商业、车载场景，纵向深耕显示技术、芯片、云服务、AI及操作系统的立体化创新矩阵 [3] - 公司在液晶、激光、Micro LED三大主流显示技术领域实现重大突破 [3] - 公司加速在商用显示、云服务、芯片等新显示新业务领域应用，并积极布局人工智能、AR/VR、机器人等新兴赛道 [4] - 公司在芯片领域深度布局LED芯片产业，构建垂直一体化技术优势，并加速显示处理芯片及AIoT智能芯片的迭代升级 [4] - 公司与福建福耀科技大学联合成立了"未来工厂与具身智能机器人联合创新中心" [4] 资本市场表现 - 截至10月31日，公司股价报收24.78元/股，当日涨幅2.19%，总市值323.4亿元 [5]