中国电视市场现状与挑战 - 2025年11月中国电视市场品牌整机出货量约322万台，同比大幅下滑15.7% [3] - 双十一大促期间（10月6日至11月16日）全渠道零售量同比下降19.6%，零售额暴跌22.1%，呈现“量价双杀”局面 [3] - 前八大主力品牌（海信、TCL、小米、创维、长虹、海尔、康佳、华为及子品牌）总出货约308万台，同比下滑13.9%，市占率超95% [3] - 2025年第三季度全球电视机出货量同比小幅下滑0.6%至5250万台，主要受中国市场（同比下滑12.2%）拖累 [5] - 机构预测2025年中国电视全年出货量将跌至3300万台的历史新低，且2026年市场规模或进一步下探 [5] 市场长期萎缩趋势 - 中国电视开机率自2016年的70%断崖式下降至2022年的不足30% [6] - 中国电视销量从2016年的5089万台持续下滑，按2025年预计的3300万台估算，十年间市场蒸发近1800万台 [7] - 2024年中国单身成年人口突破2.8亿，独居1.3亿，每4个家庭有1个“一人户”，削弱了大屏电视的家庭购置需求 [9] - 2025年1-9月全国房地产开发投资同比下降13.9%，住宅投资下降12.9%，关联的新房装修市场疲软影响电视等大件黑电销售 [9] 行业面临的核心痛点 - 智能电视操作逻辑复杂，需操作多个设备及遥控器，学习成本高 [8] - 开机广告、界面混乱及“套娃式”VIP收费模式严重影响用户体验，手机端与电视端会员不通用问题突出 [8] - 智能手机凭借便携性和强大的娱乐社交功能，已成为消费者娱乐核心，取代了电视的“刚需”地位 [8] 头部品牌表现与竞争格局 - 2025年11月，小米（含红米）出货53万台，市占率16.5%，环比10月的17.9%微跌 [3] - 华为、三星、索尼、夏普和飞利浦等品牌出货量仅维持在数万台水平，破局压力明显 [3] - 2025年上半年全球TV出货TOP10中，中国品牌TCL（1340万台）、海信（1310万台）、小米（490万台）位列前茅 [12] - TCL全球出货同比增速达6.3%，在欧洲和新兴市场表现亮眼；海信增速2.6%，在日本市场保持领先；小米在西欧和中东非市场也保持增长 [14] 未来破局方向与战略 - 出海成为应对国内下行周期的最重要战略，头部厂商已成功布局海外市场以弥补国内缺口 [12][14] - 国内市场的改善方向包括：简化操作流程、减少广告、增加VIP多端通用性、增加大屏专属内容（如热门赛事、综艺） [14] - 借助AI与智能家居/全屋智能趋势，通过跨设备协同和主动服务，有望提升智能电视的体验与必要性 [15]

专题：2025《中国企业家》影响力企业家年会 12月5日-7日，由《中国企业家》杂志社主办的"2025（第二十三届）《中国企业家》影响力企业家年 会"（原中国企业领袖年会）在北京举行，主题为"涌现·无限——共创智能商业新形态"。海信集团党委 书记、董事长贾少谦出席并演讲。 贾少谦在演讲中分享了初心——做企业要回归企业本质，要看到企业发展当中的核心和要素。他提到， 海信所有的园区里面都挂了一句话，"市场经济的最终主宰者是消费者与技术"。 他指出，当前，无论是哪个行业，竞争模式基本上都是从产品功能转向了用户场景，只有真正的走进用 户的家里，深入他们的生活场景，体察他们的不同空间、不同人群的真实需求，才能够创造出定制化的 解决方案。 "从卖产品到卖价值，走进用户是不可或缺的选项，而且成为生存与发展的必由之路。" 贾少谦还提到，企业家都会谈一个问题"焦虑""压力很大"。 在贾少谦看来，焦虑是企业家的常态，如 果你不焦虑，就不能成为伟大的企业家。他还提出，解决焦虑的方法，就是要把问题具体化，所谓的具 体化，是真正着手去做每一件具体的事情，要用内心的平和感受到问题背后的真正需求，因此真正具体 化的第一步是从用户角度出发， ...

专题：2025《中国企业家》影响力企业家年会 12月5日-7日，由《中国企业家》杂志社主办的"2025（第二十三届）《中国企业家》影响力企业家年 会"（原中国企业领袖年会）在北京举行，主题为"涌现·无限——共创智能商业新形态"。海信集团党委 书记、董事长贾少谦出席并演讲。 贾少谦在演讲中分享了初心——做企业要回归企业本质，要看到企业发展当中的核心和要素。他提到， 海信所有的园区里面都挂了一句话，"市场经济的最终主宰者是消费者与技术"。 他指出，当前，无论是哪个行业，竞争模式基本上都是从产品功能转向了用户场景，只有真正的走进用 户的家里，深入他们的生活场景，体察他们的不同空间、不同人群的真实需求，才能够创造出定制化的 解决方案。 "从卖产品到卖价值，走进用户是不可或缺的选项，而且成为生存与发展的必由之路。" 专题：2025《中国企业家》影响力企业家年会 12月5日-7日，由《中国企业家》杂志社主办的"2025（第二十三届）《中国企业家》影响力企业家年 会"（原中国企业领袖年会）在北京举行，主题为"涌现·无限——共创智能商业新形态"。海信集团党委 书记、董事长贾少谦出席并演讲。 贾少谦在演讲中分享了初心——做企业 ...

事件概述 - 海信南非公司向皮措·莫西马内青少年足球项目捐赠100部海信移动设备 以数字化科技助力南非足球青训体系建设 [1] - 捐赠仪式由中国驻南非大使 南非体育、艺术和文化部长及豪登省省长共同见证 [1] 公司行动与表态 - 海信南非公司总经理表示 公司不仅在南非经营 更在南非发展 将与青训项目一道助力南非青少年足球发展 [3] - 海信公司长期深耕南非市场 积极参与当地教育、文化、体育和环保等公益事业 对南非青少年足球事业等的支持获得广泛认可 [3] 合作方反馈与预期影响 - 南非青训项目负责人表示 海信提供的设备将帮助教练团队更精准掌握训练情况、追踪球员表现 [3] - 预计未来将有超过12000名年轻球员从该捐赠项目中受益 [3] 官方评价与背景 - 中国驻南非大使表示 中国与南非都是体育大国 双方在体育领域具有巨大的合作潜力 [3] - 中国使馆将继续鼓励中资企业积极履行社会责任 为中南经贸合作注入更强动力 并为南非经济社会发展作出更大贡献 [3]

山东省“十四五”制造业发展核心成果 - 山东省将工业经济视为“头号工程”，制造业增加值占GDP比重稳定在28%左右，全省工业增加值将跨过1个万亿元台阶，由2.3万亿元提升至3.3万亿元、增长4成以上 [1] - 规上工业增加值年均增长7.5%，高于全国1.6个百分点左右，规上工业企业数量和营收较2020年分别增长54.7%、42.9% [1] - 拥有41个工业大类，是工业门类最为齐全的省份之一，化工产业规模占全国的1/5、食品占11%左右，均居全国首位，生产了全国35%的商用车、50%的动车组、80%的深海钻井平台 [1] 产业体系与结构升级 - 传统产业通过“万项技改”升级，技改投资占工业投资过半，高端化工占比超55% [2] - 绿色转型成效显著，国家绿色工厂、园区数量位居全国前三，单位增加值能耗大幅下降，“十四五”前四年规上工业单位增加值能耗累计下降25.8% [2][5] - 高新技术产业产值占规上工业比重提升至55.3%，人工智能产业以年均30%以上速度增长，新能源汽车产量呈指数级爆发 [2][4][5] 创新驱动与关键技术突破 - 坚持科技创新和产业创新深度融合，年均实施省级技术创新项目3000项以上、自主研发率接近90% [2][8] - 累计培育推广“四首”新产品4700余项，高热效率柴油机、“山河号”智能盾构机、8K画质处理芯片等一批重大技术实现突破，C919大飞机、“蓝鲸一号”等国之重器体现了“山东制造”贡献 [2] - 创新实施产业链“首席专家”制度，累计发布“揭榜挂帅”核心攻关项目千余项 [8] 数字经济与数实融合 - 数字经济占比预计突破50%，集成电路、工业互联网等核心产业全链条布局 [3] - 海尔、海信、浪潮、歌尔等企业已在全球细分市场占据龙头 [3] - 全省规模以上工业企业数字化转型覆盖率已达95.1% [5] 产业链建设与“链长制”机制 - 创新构建“总链长+链长+链主”的新型工作体系，省委、省政府主要领导担任“总链长”，17位省级领导担任“链长”，牵头19条标志性产业链 [6][7] - 机制推动创新链、产业链、资金链、人才链“四链”深度融合，创新遴选14家银行担任金融“链主”，制造业中长期贷款余额年均增长30% [8] - “链长制”有效提升资源整合能力，“十四五”以来为链上重点项目协调用地近60万亩 [5][8] 企业生态与产业集群 - 拥有420万中小市场主体，国家级专精特新“小巨人”、单项冠军企业数量全国领先 [3] - 国家及省级先进制造业集群、特色产业集群贡献了过半产值，形成了“百县百群”的集聚发展格局 [3] - 通过系统化“组合拳”推动转型，省级财政通过贴息、股权投资等方式累计拉动企业技改投资超7500亿元 [5]

行业政策与宏观背景 - “十五五”规划建议将“保持制造业合理比重”写入顶层设计，为中国制造业迈向高质量发展指明新方向 [1] - 规划建议强调对外开放与高标准开放，为中国制造融入全球产业链和价值链提供动力 [1][9] 技术创新与产业升级 - 中国在电动汽车、风力涡轮机、机械制造等领域已达到或超越国际同行水平，并正向更多高科技领域扩展 [2][10] - 以高端显示技术为例，海信集团通过长期研发攻克RGB三维控色液晶显示技术，比国外品牌领先一年半实现量产 [2][10] - 海信集团旗下已有5家企业获评国家级制造业单项冠军，这是国家制造业体系健康有韧性的表现 [4][13] - 创新驱动体现在全产业链协同，海信通过与供应商、高校建立联合实验室共同推动Mini LED等新型显示技术进步 [4][13] - 美国智库大西洋理事会指出，中国正通过系统性创新政策构建覆盖基础研究、应用开发、产业化的全链条创新体系，改变全球创新格局 [4][13] 质量管理与品牌建设 - 海信三次荣获国家质量技术一等奖，旗下企业两次获得日本质量管理最高奖戴明奖 [5][14] - 2025年海信旗下两家企业入选工信部首批质量管理能力高等级企业，全国仅有43家企业获此殊荣 [5][14] - 海信将质量提升至道德和经营哲学高度，并建立完善的研发质量保障体系及供应链管理能力 [5][14] - 海信对产品进行极致测试，如中央空调需经复杂环境真实场景测试，ULED X技术平台为适配场景光做了数千组实验 [5][14] - 在AI与数据驱动下，海信构建了覆盖全生命周期的数字化质量管理体系，将质量控制从事后检测转向事前预防 [6][15] 国际化与全球布局 - 海信在2006年提出“大头在海外”战略，是全球布局最早的中国企业之一 [7][16] - 海信在全球设有30所研发机构、37个工业园区和制造基地、64个海外公司和办事处 [7][16] - 海信带动26家供应商企业出海，并在墨西哥、泰国等地建立产业园，形成“龙头领军、配套协同”的集群网络 [7][16] - 海信RGB-Mini LED电视新品在2025年9月德国柏林IFA展上吸引了大量与会者关注 [8][17] - 外媒如《现代外交》和德国之声认为，中国“十五五”规划将建设现代化产业体系列为重要任务，有望催生新的先进技术产业板块，并对全球产业格局产生深远影响 [9][18]

证券之星消息，12月8日黑色家电板块较上一交易日上涨0.02%，九联科技领涨。当日上证指数报收于 3924.08，上涨0.54%。深证成指报收于13329.99，上涨1.39%。黑色家电板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 688609 | 九联科技 | 10.05 | 3.29% | 11.47万 | | 1.15亿 | | 002052 | 同洲电子 | 12.77 | 1.43% | 20.43万 | | 2.63亿 | | 002429 | 兆驰股份 | 6.89 | 1.17% | 79.18万 | | 5.45 乙 | | 301578 | 辰奕智能 | 34.68 | 0.87% | 8094.3 | | 2807.36万 | | 600839 | 四川长虹 | 9.29 | 0.11% | 53.25万 | | 4.96 Z | | 000801 | 四川九洲 | 16.23 | 0.06% | 23.42万 | | 3.82亿 | ...

中新网比勒陀利亚12月6日电 (记者 孙翔)海信南非公司5日向南非皮托·莫西马尼青少年足球项目(Pitso Mosimane Youth Football，简称 PMYF)捐赠100部海信移动设备，通过数字化科技助力南非青训体系发 展。南非豪登省省长勒苏非，南非体育、艺术和文化部部长麦肯齐，中国驻南非大使吴鹏等出席捐赠仪 式并致辞。 勒苏非表示，此次捐赠不仅是企业支持体育事业的善举，更是对南非青少年未来的投资。"这样的合作 让南非孩子能够勇敢追梦。" 麦肯齐在讲话中感谢中国企业对青训事业的长期投入。他说："我们欢迎海信这样的合作伙伴加入南非 青训体系。他们提供的不只是设备，而是机会、信心和未来。" 海信南非自1996年进入南非市场以来，已成为本地就业、制造业和社会发展中的重要一员，建立本地化 制造体系和供应链，为社会创造数千就业机会，持续投资教育、体育与社区公益。(完) 中国驻南非大使吴鹏致辞称，"中国和南非都是是体育大国，双方体育合作潜力巨大。"中国企业积极参 与提升当地社区和民众福祉，很好体现了中国倡导的人类命运共同体理念和非洲"我为人人，人人为 我"的"乌班图"精神。使馆将继续鼓励中资企业积极承担社会责 ...

产品发布与核心定位 - 海信于12月5日正式推出年度旗舰显示器GX，定位为“3A原画显示器”系列新品，首发价格为4399元 [2] - 该产品首次将海信旗舰电视的三大核心技术——同源黑曜屏、自研图像超解析算法、U+Mini LED控光系统完整移植至显示器领域，旨在以跨代技术刷新行业性能上限，为用户带来旗舰电视级的沉浸式体验 [2] 显示技术与画质表现 - 采用与万元级旗舰电视同源的黑曜屏，配备双层纳米级LR低反膜，屏幕反射率低至1.8%，以提升强光环境下的画面清晰度和层次感 [4] - 搭载STW视觉补偿膜，实现178°无损观感，从侧面观看时屏幕亮度和色度无衰减 [6] - 采用与旗舰电视同源的MT9655芯片，配备4GB+64GB存储，并搭载自研图像超解析算法，可进行BFI动态清晰增强、AI全维感知识别及AI清晰度超解像等处理，针对不同内容自动适配画质参数 [7] - 采用自研U+Mini LED控光系统，拥有2304个独立控光分区，控光能力据称领先行业1倍，能有效抑制光晕，精准呈现明暗细节 [10] - 具备XDR 2000 nits峰值亮度和98% DCI-P3色域覆盖，以展现丰富的光影层次与色彩细节 [13] - OSD菜单提供多项专业级调节选项，满足极客玩家与专业创作者的个性化画质调校需求 [9] 性能模式与多功能集成 - 支持UHD@160Hz与FHD@320Hz双模式自由切换，兼顾3A大作的画质需求与竞技游戏的高刷新率需求 [14] - 内置智能电视系统，无需外接主机即可通过遥控器进入追剧模式，支持主流影视平台与高码率本地视频播放，并获杜比视界、杜比全景声认证 [16] 健康护眼与设计创新 - 采用全程DC调光技术，并获莱茵低蓝光认证，AI环境光感功能可自动调节屏幕亮度，以缓解眼部疲劳 [17] - 采用冰川白外观与氛围呼吸灯设计，配备人体工学多角度调节支架 [19] - 内置AI超级智能体，支持语音指令与互动 [19] - 是Mini LED显示器中唯一使用氮化镓电源适配器的产品，在保证高功率输出的同时减小了体积 [19] 行业与公司战略意义 - 海信显示器GX的推出，体现了公司将电视领域成熟的画质技术向显示器领域拓展的优势 [19] - 通过整合黑曜屏、自研算法和U+Mini LED控光系统，成功将旗舰级视听体验带入桌面领域，为需要兼顾娱乐与专业用途的用户提供了高性能解决方案 [19]

核心观点 - 2025年以旧换新政策效果显著但形成高基数 预计2026年家电行业增速将放缓 龙头公司有望凭借渠道和品牌优势跑赢行业 [1][3] - 长期来看 在全球市场份额提升的逻辑支撑下 家电外销有望维持稳健增长 [1][3] - 白电业绩稳健增长 具备稳定ROE及高分红优势 黑电龙头受益全球份额提升和产品结构升级 自下而上推荐具备份额提升和品类扩张能力的公司 [1] 2025年回顾 - 板块表现：2025年1月1日至11月28日 申万家电指数累计涨幅8.1% 在全行业中排名第27位 跑输沪深300指数10.4个百分点 子板块中家电零部件涨幅最大为64.7% 白电和厨电板块下跌分别为1.1%和0.7% [2] - 内销基本面：2025年1-10月家电社零累计同比增长20.1% 在以旧换新政策推动下前期快速增长 但受高基数影响9-10月同比增速有所回落 [2] - 外销基本面：2025年1-10月家电出口金额美元口径累计同比下降3.4% 人民币口径累计同比下降2.5% 主要受4月以来中美贸易战影响 但累计下滑幅度可控 [2] 2026年整体展望 - 需求端内销：高基数下预计2026年行业增速放缓 龙头公司有望凭借渠道和品牌优势跑赢行业 [3] - 需求端外销：多数企业已通过海外产能布局等方式降低关税影响 积累了应对贸易波动的经验 长期看在全球市场份额提升逻辑下 外销有望维持稳健增长 [3] - 盈利端：近期仅铜价上涨 海运费回落至正常水平 汇率震荡整体略有升值 整体成本压力可控 后续盈利能力有望保持稳定 [3] - 估值与持仓：截至2025年11月28日收盘 家电板块PE-TTM由年初15.1倍升至17.3倍 处于2016年以来66%的历史分位数 2025年第三季度公募基金重仓中家电行业配置比例为2.5% 环比下降1.8个百分点 连续三个季度回落 处于2010年至今22%的分位数 [3] 2026年子行业展望 - 白电：2026年面临国补带来的高基数效应 增速可能放缓 外销展现韧性 受益新兴市场拉动 预计龙头业绩稳健增长 [4] - 小家电：在政策刺激延续下 厨房小家电均价有望持续改善 扫地机行业海外继续提升份额 长期成长空间较大 [4] - 黑电：产品结构升级带动均价提升 盈利能力有望持续改善 海外份额有望持续提升 [5] - 两轮车：2026年新规全面执行 行业有望保持增长 随着小厂商出清 龙头份额有望继续提升 海外市场空间广阔 [5] 投资建议 - 推荐白电标的：美的集团、海尔智家 [1] - 推荐黑电标的：海信视像、TCL电子 [1] - 自下而上推荐标的：九号公司-WD、石头科技 [1]