融资情况 - 2024年10月29日公司获准注册发行20亿元中期票据，有效期2年[2] - 2025年1月16日成功发行第一期中期票据，募集5亿元[2] - 本期票据期限5年，票面利率2.29%[2] - 由兴业银行主承销，中信证券等联席主承销[2] - 募集资金于2025年1月17日到账[2]

净利润及扣非净利润 - 预计2024年度归属于母公司所有者的净利润为7.3亿元到8.2亿元，同比减少60.92%到65.20%[3][4] - 预计2024年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为7.2亿元到8.1亿元，同比减少61.85%到66.08%[3][5] - 2023年度归属于母公司所有者的净利润为20.98亿元，扣除非经常性损益的净利润为21.23亿元[6] 每股收益 - 2023年度每股收益为1.4124元[6] 业绩预减原因 - 2024年度业绩预减主要原因是煤炭、尿素等主要产品市场价格波动下行[7] - 2024年度3无烟煤产销量同比下降，主要受地质构造、采掘衔接调整、工作面搬迁等因素影响[7] - 同宝、沁裕、百盛等整合矿井投产后，折旧、财务费用等相对较高，对经营业绩产生一定影响[7]

回购方案 - 首次披露日为2024年5月18日，实施期限2024年6月6日至2025年6月5日，预计回购1亿 - 2亿元，上限15元/股[2] 实际回购情况 - 实际回购11,879,979股，占总股本0.80%，金额100,023,930.44元，价格7.51 - 9.20元/股[2] - 2024年6月26日首次实施，12月16日完成，最高9.2元/股，最低7.51元/股，均价8.42元/股[5] 流程进展 - 2024年5月17日董事会、6月6日股东大会审议通过，6月12日发布报告书[3] - 已履行通知债权人程序，公示期45天无异议[7] 后续安排 - 2024年12月18日注销回购股份并办理变更登记[7] - 回购股份存放专用账户，全部注销减资[9] 股份情况 - 回购前无限售流通股1,485,120,000股，占比100%[10] - 拟注销后无限售流通股1,473,240,021股，占比100%[10]

项目投资 - 兰花煤化工节能环保升级改造项目概算总投资39.62亿元[4] - 兰花科创煤炭洗选公司三洗煤厂新建和改扩建项目概算总投资69,713.14万元[5] - 唐安煤矿分公司新建职工公寓楼项目概算投资4,348.31万元[7] 公司增资 - 向兰花煤化工公司增资11.89亿元，增资后注册资本增至238,867.92万元[5] - 向兰花科创煤炭洗选公司增资2.45亿元，增资后注册资本增至3.45亿元[6]

回购方案 - 首次披露日为2024年5月18日[2] - 实施期限为2024年6月6日至2025年6月5日[2] - 预计回购金额1亿至2亿元[2] 回购进展 - 累计已回购股数10750079股，占比0.7239%[2][5] - 累计已回购金额89914965.44元[2][5] - 实际回购价格7.51元/股至9.20元/股[2][5] 后续计划 - 将在回购期限内择机回购并披露信息[6]

业绩说明会信息 - 2024年11月20日11:00 - 12:00举行2024年第三季度业绩说明会[2][4] - 地点为上海证券交易所上证路演中心[2][4] - 方式为上证路演中心网络互动[2][3][4] 提问预征集 - 2024年11月13日至11月19日16:00前可预征集提问[2][4] - 途径为登录上证路演中心网站或公司邮箱lhkcir@163.com [2][4] 参会人员与联系人 - 董事长兼总经理等参加业绩说明会[4] - 联系人为焦建波，电话0356 - 2189656，邮箱lhkcir@163.com [6] 报告发布 - 2024年10月29日发布2024年第三季度报告[2] - 公告于2024年11月2日发布[7]

回购方案 - 首次披露日为2024年5月18日[2] - 实施期限为2024年6月6日至2025年6月5日[2] - 预计回购金额1亿至2亿元[2] - 用途为减少注册资本[2] 回购进展 - 截至2024年10月31日累计回购股数9,112,679股[2][5] - 占总股本比例0.6136%[2][5] - 累计已回购金额75,665,196.44元[2][5] - 实际回购价格区间7.51元/股至9.20元/股[2][5] 其他 - 回购股份价格不超过15.00元/股[3] - 回购期限自股东大会通过起不超12个月[3]

特别提示 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带责任。 股票代码：600123 股票简称：兰花科创 公告编号：临 2024-062 债券代码：138934 债券简称：23 兰创 01 债券代码：115227 债券简称：23 兰创 02 山西兰花科技创业股份有限公司 关于收到中期票据《接受注册通知书》的公告 山西兰花科技创业股份有限公司（以下简称"公司"）分别于 2024 年 4 月 19 日、2024 年 5 月 17 日召开的第七届董事会第十六次会议、 2023 年度股东大会审议通过《关于拟发行中期票据的议案》，同意公 司向中国银行间市场交易商协会（以下简称"交易商协会"）申请注 册发行不超过 20 亿元人民币（含 20 亿元）的中期票据，相关公告已 于 2024 年 4 月 23 日在《上海证券报》、《证券时报》和上海证券交易 所网站（www.sse.com.cn）上披露。（详见公司公告临 2024-020） 四、公司应按照《非金融企业债务融资工具注册发行规则》《非 金融企业债务融资工具公开发行注册工作规程》《非 ...

报告公司投资评级 - 下调至"谨慎推荐"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年前三季度，公司实现营业收入84.19亿元，同比减少12.34%；归母净利润7.07亿元，同比减少60.70% [1] - 2024年三季度，公司实现营业收入29.42亿元，同比下降6.16%，环比下降8.49%；归母净利润1.55亿元，同比下降64.46%，环比下降62.77% [1] - 2024年三季度，公司投资收益环比减少0.02亿元至0.65亿元，主要来自参股矿井亚美大宁 [1] - 2024年三季度，公司煤炭产销量同环比均降，价减成本增致盈利受损 [1] - 2024年三季度，公司尿素成本降幅不及售价，毛利率环比下滑 [1] - 2024年三季度，公司己内酰胺业务亏损环比略有加大 [1] - 公司自2024年7月1日起调整矿井安全费提取标准，预计影响公司2024年度利润总额增加约8700万元 [1] - 预计2024-2026年公司归母净利润为9.93/14.97/17.48亿元，对应EPS分别为0.67/1.01/1.18元/股，对应2024年10月28日收盘价的PE分别均为14/9/8倍 [1] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与财务指标 - 2024年前三季度，公司实现营业收入84.19亿元，同比减少12.34%；归母净利润7.07亿元，同比减少60.70% [1] - 2024年三季度，公司实现营业收入29.42亿元，同比下降6.16%，环比下降8.49%；归母净利润1.55亿元，同比下降64.46%，环比下降62.77% [1] - 2024年三季度，公司投资收益环比减少0.02亿元至0.65亿元，主要来自参股矿井亚美大宁 [1] - 2024年三季度，公司煤炭产销量同环比均降，价减成本增致盈利受损 [1] - 2024年三季度，公司尿素成本降幅不及售价，毛利率环比下滑 [1] - 2024年三季度，公司己内酰胺业务亏损环比略有加大 [1] - 公司自2024年7月1日起调整矿井安全费提取标准，预计影响公司2024年度利润总额增加约8700万元 [1] - 预计2024-2026年公司归母净利润为9.93/14.97/17.48亿元，对应EPS分别为0.67/1.01/1.18元/股，对应2024年10月28日收盘价的PE分别均为14/9/8倍 [1] 公司财务报表数据预测汇总 - 2024年预计营业收入11,240百万元，同比增长-15.39%；归母净利润993百万元，同比增长-52.67% [4] - 2025年预计营业收入12,670百万元，同比增长12.72%；归母净利润1,497百万元，同比增长50.78% [4] - 2026年预计营业收入13,398百万元，同比增长5.75%；归母净利润1,748百万元，同比增长16.80% [4] - 2024年预计毛利率36.05%，净利润率8.83%；2025年预计毛利率41.06%，净利润率11.81%；2026年预计毛利率42.75%，净利润率13.05% [4] - 2024年预计总资产收益率ROA 3.15%，净资产收益率ROE 6.02%；2025年预计总资产收益率ROA 4.52%，净资产收益率ROE 8.57%；2026年预计总资产收益率ROA 5.06%，净资产收益率ROE 9.50% [4] 资产负债表 - 2024年预计流动资产合计9,483百万元，非流动资产合计22,080百万元，资产合计31,563百万元 [5] - 2025年预计流动资产合计11,738百万元，非流动资产合计21,355百万元，资产合计33,093百万元 [5] - 2026年预计流动资产合计14,034百万元，非流动资产合计20,522百万元，资产合计34,556百万元 [5] - 2024年预计流动负债合计8,705百万元，非流动负债合计6,238百万元，负债合计14,943百万元 [5] - 2025年预计流动负债合计9,026百万元，非流动负债合计6,327百万元，负债合计15,353百万元 [5] - 2026年预计流动负债合计9,274百万元，非流动负债合计6,413百万元，负债合计15,688百万元 [5] 现金流量表 - 2024年预计经营活动现金流2,890百万元，投资活动现金流-922百万元，筹资活动现金流-792百万元，现金净流量1,177百万元 [6] - 2025年预计经营活动现金流3,566百万元，投资活动现金流-865百万元，筹资活动现金流-690百万元，现金净流量2,010百万元 [6] - 2026年预计经营活动现金流3,998百万元，投资活动现金流-859百万元，筹资活动现金流-978百万元，现金净流量2,161百万元 [6]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 公司2024年前三季度营收84.2亿元同比-12.3%，归母净利润7.1亿元同比-60.7%；单Q3营收29.4亿元环比-8.5%，归母净利润1.6亿元环比-62.8% 考虑三季度煤炭产销量下滑及化工分公司停产影响，下调2024 - 2026年盈利预测，预计归母净利润分别为9.4/12.4/14.3亿元，同比-55.4%/+33%/+15.3%；EPS为0.63/0.84/0.97元，对应当前股价PE为14.6/11/9.5倍 因公司煤炭产能有增量，叠加高分红与回购配置价值凸显，维持“买入”评级[3] 根据相关目录分别进行总结 煤炭业务 - Q3煤炭产销量环比下降，2024年前三季度产销量为1049.8/887.2万吨，同比+4.9%/-1.2%，Q3产销量为344.2/311.3万吨，环比-12.6%/-7.8%[3] - Q3煤炭盈利环比下降，2024年前三季度吨煤售价633.5元/吨，同比-15.5%，Q3为627元/吨，环比-2.2%；前三季度吨煤成本357.7元/吨，同比+17%，Q3为363.7元/吨，环比+4.9%；前三季度吨煤毛利275.8元/吨，同比-37.9%，Q3为263.3元/吨，环比-10.5%[3] 煤化工业务 - Q3尿素量价环比齐跌，2024年前三季度产销量为73.5/70.9万吨，同比-1.9%/-3.5%，Q3产销量为25.7/23.3万吨，环比-0.2%/-17.7%；前三季度单吨价格1963.3元/吨，同比-12.7%，Q3为1866元/吨，环比-6.7%；前三季度单吨毛利367.9元/吨，同比+6.4%，Q3为236元/吨，环比-43.9%[3] - Q3己内酰胺价跌致盈利走弱，2024年前三季度产销量为8.5/8.3万吨，同比+6.8%/+6.7%，Q3产销量为2.9/2.8万吨，环比-4.4%/-8.9%；前三季度单吨价格11421.8元/吨，同比+5.6%，Q3为11010.1元/吨，环比-3.8%；前三季度单吨毛利-592.9元/吨，亏损幅度同比扩大，Q3为-1079.7元/吨，亏损幅度环比提升[3] 煤炭产能与投资价值 - 煤炭产能仍具成长性，百盛煤业3月开展联合试运转，下半年转生产矿井；芦河煤业二期工程建设中，预计2026年下半年投产[3] - 分红+回购提升投资价值，公司2023年分红比例53.1%，较2022年提升17.7pct；控股股东提议1 - 2亿元回购股份并注销，截至2024年9月30日，已回购729.54万股，成交金额0.6亿元[3] 财务摘要和估值指标 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(百万元)|14,156|13,284|10,901|12,698|13,823| |YOY(%)|9.7|-6.2|-17.9|16.5|8.9| |归母净利润(百万元)|3,224|2,098|935|1,244|1,434| |YOY(%)|36.5|-34.9|-55.4|33.0|15.3| |毛利率(%)|54.5|41.7|31.2|32.0|33.1| |净利率(%)|22.8|15.8|8.6|9.8|10.4| |ROE(%)|21.5|13.8|5.8|7.2|7.6| |EPS(摊薄/元)|2.17|1.41|0.63|0.84|0.97| |P/E(倍)|4.2|6.5|14.6|11.0|9.5| |P/B(倍)|0.9|0.8|0.8|0.7|0.7|[4]