活动概述 - 2025年10月27日中国船舶集团举行国企开放日暨品牌宣传周启动仪式 [1] - 活动集中展示船舶"智"造成果并有20余家媒体实地探访 [1] - 媒体采访团将在5天内走进集团与一线员工及科技成果进行沉浸式互动 [1] 核心能力与产业地位 - 公司是我国船舶工业发展的国家队和主力军 [2] - 公司培育了集研发、制造、配套为一体的世界级海洋装备先进产业集群 [2] - 公司业务不断向全球产业链和价值链高端延伸且国际竞争力持续提升 [2] 主要产品与业务板块 - 大型邮轮、超大型智能原油船（VLCC）、大型LNG船、超大型集装箱船 [2] - 沪东中华造船成功摘取大型LNG船这颗造船工业皇冠上的明珠并成长为中国海上LNG产业链链长 [1] - 武昌造船打造中小型船舶智造基地 [1] 技术创新与研发重点 - 七一七所在光电、导航、量子测量、半导体制造等技术领域攻坚克难并加速形成新质生产力 [1] - 中船发动机有限公司打造低碳零碳的船舶心脏以实现领航绿色动能 [1] - 上海船舶研究设计院深耕绿色低碳船舶设计并引领智能船舶发展潮流 [1] - 七一二所以智能重构动力边界并持续突破船舶电力推进、氢能与燃料电池和轨道交通开关电器等核心技术 [1]

投资评级与核心观点 - 报告维持对中国船舶的“买入”评级 [1][7] - 目标价为48.62元人民币 [5][7] - 核心观点：公司合并重组工作顺利完成，有望强化主建船型的竞争优势与接单能力，为业绩持续增长注入动力 [1] 财务业绩表现 - 25Q1-Q3实现营业收入1074.03亿元，同比增长17.96% [1] - 25Q1-Q3归母净利润为58.52亿元，同比大幅增长115.41% [1] - 25Q1-Q3扣非归母净利润为43.82亿元，同比增长122.24% [1] - 25Q3单季度营业收入347.63亿元，同比增长4.76%；归母净利润20.74亿元，同比增长97.56% [1] - 25Q1-Q3公司毛利率为12.56%，同比提升1.94个百分点 [2] - 25Q1-Q3期间费用率合计为6.20%，同比下降1.50个百分点，其中销售费用率0.21%（-0.06pp）、管理费用率4.07%（-1.23pp）、研发费用率3.45%（-0.90pp）[2] 行业市场状况 - 2025年9月全球新接订单量740.03万载重吨，同比下降51.77% [3] - 2025年10月新船价格指数为185.02点，同比下降2.50% [3] - 截至2025年9月底，全球手持订单量39814.2万载重吨 [3] - 中国船企在全球造船完工量、新接订单量、手持订单量的市场份额分别为55.00%、60.28%、68.33%，处于世界领先水平 [3] 战略重组与协同效应 - 2025年9月11日，中国船舶与中国重工的合并重组工作顺利完成 [4] - 合并后两者技术与产能有望形成互补，民船高端制造与军船技术储备有望实现协同 [4] - 重组有望带来集中采购与产能优化的成本优势，增强公司作为全球造船龙头的议价能力与行业话语权 [4] 盈利预测与估值 - 上调公司25-27年归母净利润预测至118.19亿元、166.67亿元、220.11亿元 [5] - 对应EPS分别为1.57元、2.21元、2.92元 [5] - 基于公司重组后产能规模与制造工艺领先，给予26年22倍PE估值 [5] - 截至2025年10月29日，公司收盘价为36.73元，市值为2764.16亿元人民币 [8]

中国LNG船舶技术突破 - 自主研制的第五代17.4万立方米LNG运输船实现两天内连续交付，关键技术自主可控且达到国际领先水平 [1] - 新船配置全球首制再液化系统和国内自主研发的废气再循环系统，有效减少二氧化碳排放并提高能效 [3] - 单船一次满载的液化天然气可供上海市居民使用半个月 [1] 沪东中华造船厂产能与订单 - 船厂手持LNG船订单超过50艘，目前在建24艘，预计今年将交付11艘大型LNG船，创全国单年交付数量新纪录 [3] - 船厂产能实现重大突破，从往年交付4-5艘提升至单月交付4艘LNG船，未来将保持该产能水平 [5] - 2024年该船企接到的绿色船舶订单占比已超过80%，为近5年最高水平 [6] 中国船舶行业全球市场地位 - 截至2025年6月，中国新接绿色船舶订单占国际市场份额的68.8%，接近全球总量的70% [6] - 中国船舶工业利润率达到9.71%，创近十年新高 [6] - 中国是目前全球唯一能够全谱系生产产品以满足海事工业各方面需求的国家 [12] 行业绿色转型与未来发展 - 绿色船舶订单覆盖集装箱船、LNG运输船等主力船型，燃料从液化天然气拓展至甲醇、液氢等 [6] - 未来五年是行业应对全球航运业绿色变革、扩大产业优势的关键时期，将加快绿色转型步伐并在绿色低碳技术应用、高端船型研发等领域发力 [10] - 行业计划通过建设智能绿色工厂、优化生产流程、加大研发投入来开拓新的绿色智能船型，以进一步提升效率并领跑市场 [8][12]

船舶交付与技术突破 - 我国自主研制的第五代17.4万立方米LNG大型运输船于近日交付，同一型号另一艘船次日交付 [1] - 船舶集全球最新设计理念、最优技术装备和最强环保性能于一身，关键技术自主可控，总体技术达到国际领先水平 [1] - 一次满载运输的液化天然气可供上海市居民使用半个月 [1] - 配置全球首制再液化系统装置和国内自主研发的废气再循环系统，有效减少航行中二氧化碳排放，提高能效 [3] - 船舶配置避碰系统，提高航行过程中的安全性和可靠性 [3] 公司订单与产能 - 沪东中华手持LNG船订单达50多艘，同时在建24艘 [3] - 公司今年全年有望交付大型LNG船11艘，将再创全国单年交付数量新纪录 [3] - 公司单月交付4条LNG船，标志着建造领域有重大突破，未来将保持此产能 [5] - 公司今年接到的绿色船舶订单占比已超过80%，为近5年最高水平 [5] 行业市场份额与表现 - 截至今年6月，我国已承接全球近七成的绿色船舶订单，新接绿色船舶订单占国际市场份额的68.8% [5] - 船舶工业利润率达到9.71%，创近十年新高 [5] - 绿色船舶订单覆盖集装箱船、LNG运输船等主力船型，燃料从液化天然气拓展到甲醇、液氢等 [5] - 中国是目前全球各国中唯一能够全谱系生产产品，满足海事工业各方面需求的国家 [11] 行业未来发展规划 - 未来五年将是中国船舶工业应对全球航运业绿色变革、扩大产业优势、实现高质量发展的关键五年 [9] - 行业将以国家减排战略为指引，加快全行业绿色转型步伐，在绿色低碳技术应用、高端船型研发等领域发力 [9] - 公司计划进一步优化，建设智能绿色工厂，减少无效工时损耗，提高生产效率 [7] - 公司将加大船舶研发设计投入，开拓新的绿色智能船型，逐步走向世界先进水平 [7]

国企改革指数市场表现 - 国企改革（399974）指数于10月29日报收1930.82点，单日上涨0.92%，成交额为1640.27亿元，换手率为0.79% [1] - 指数成份股中70家上涨，27家下跌，西部超导以9.34%的涨幅领涨，邮储银行以2.14%的跌幅领跌 [1] 十大权重成份股详情 - 十大权重股中紫金矿业权重最高为3.46%，股价上涨3.75%至30.96元，总市值8228.42亿元 [1] - 权重排名第二的北方华创股价下跌0.56%至423.62元，总市值3067.38亿元 [1] - 中信证券权重为2.94%，股价上涨1.00%至30.30元，总市值4490.63亿元 [1] - 长江电力权重为2.80%，股价下跌0.60%至28.29元，总市值6922.06亿元 [1] - 国泰君安权重为2.80%，股价上涨3.19%至19.43元，总市值3425.30亿元 [1] - 招商银行权重为2.75%，股价下跌2.00%至40.77元，总市值10282.13亿元 [1] - 五粮液权重为2.72%，股价下跌1.06%至118.83元，总市值4612.51亿元 [1] - 中科曙光权重为2.69%，股价上涨0.73%至114.33元，总市值1672.78亿元 [1] - 兴业银行权重为2.67%，股价下跌2.01%至20.01元，总市值4234.69亿元 [1] - 中国船舶权重为2.41%，股价上涨0.30%至36.73元，总市值2764.16亿元 [1] 指数成份股资金流向 - 国企改革指数成份股当日整体主力资金净流出3.6亿元，游资资金净流出7.45亿元，散户资金净流入11.05亿元 [3] - 紫金矿业主力资金净流入9.96亿元，净占比15.41%，但游资和散户资金分别净流出3.35亿元和6.61亿元 [3] - 浪潮信息主力资金净流入4.27亿元，净占比7.16%，游资和散户资金分别净流出1.33亿元和2.94亿元 [3] - 国电南瑞主力资金净流入3.95亿元，净占比14.66%，游资和散户资金分别净流出1.96亿元和1.98亿元 [3] - 中国铝业主力资金净流入3.83亿元，净占比7.96%，游资和散户资金分别净流出1.05亿元和2.78亿元 [3] - 华泰证券主力资金净流入3.19亿元，净占比8.50%，游资净流入2444.40万元，散户资金净流出3.44亿元 [3] - TCL中环主力资金净流入3.17亿元，净占比12.57%，游资和散户资金分别净流出1.27亿元和1.91亿元 [3] - 山东黄金主力资金净流入2.55亿元，净占比13.19%，游资和散户资金分别净流出1.25亿元和1.31亿元 [3] - 中国中免主力资金净流入2.32亿元，净占比9.17%，游资和散户资金分别净流出1.31亿元和1.01亿元 [3] - 广发证券主力资金净流入2.29亿元，净占比7.91%，游资和散户资金分别净流出1.37亿元和9228.26万元 [3] - 北方稀土主力资金净流入2666万元，净占比2.91%，游资和散户资金分别净流出1.81亿元和1828.18万元 [3]

板块整体表现 - 航海装备板块在当日下跌0.09%，表现弱于大盘，同期上证指数上涨0.7%，深证成指上涨1.95% [1] - 板块内个股表现分化，9只成分股中3只上涨，6只下跌 [1] - 领跌个股为中科海讯，下跌4.37% [1] 个股价格与成交 - 中船防务收盘价为27.71元，上涨0.69%，成交量为13.50万手，成交额为3.72亿元 [1] - 中国船舶收盘价为36.73元，上涨0.30%，成交量为79.48万手，成交额为29.08亿元 [1] - 天海防务收盘价为7.00元，上涨0.29%，成交量为179.84万手，成交额为12.46亿元 [1] - 中国海防收盘价为31.32元，下跌1.17%，成交量为6.30万手，成交额为1.97亿元 [1] - 亚星锚链收盘价为10.14元，下跌1.46%，成交量为44.98万手，成交额为4.54亿元 [1] - 国瑞科技收盘价为16.15元，下跌2.71%，成交量为17.59万手，成交额为2.83亿元 [1] - 江龙船艇收盘价为14.66元，下跌2.72%，成交量为79.93万手，成交额为11.72亿元 [1] - 海兰信收盘价为20.13元，下跌3.50%，成交量为78.86万手，成交额为15.86亿元 [1] - 中科海讯收盘价为43.51元，下跌4.37%，成交量为8.21万手，成交额为3.58亿元 [1] 板块资金流向 - 航海装备板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为8.87亿元 [1] - 游资资金净流入2.44亿元，散户资金净流入6.43亿元 [1] 个股资金流向 - 中国船舶主力资金净流出1.32亿元，净占比-4.53%，游资净流入7342.06万元，散户净流入5836.35万元 [2] - 天海防务主力资金净流出1.60亿元，净占比-12.83%，游资净流入1781.27万元，散户净流入1.42亿元 [2] - 江龙船艇主力资金净流出2.16亿元，净占比-18.41%，游资净流入1607.56万元，散户净流入2.00亿元 [2] - 海兰信主力资金净流出2.32亿元，净占比-14.65%，游资净流入7930.44万元，散户净流入1.53亿元 [2] - 中科海讯主力资金净流出4606.68万元，净占比-12.89%，游资净流入3694.29万元，散户净流入912.38万元 [2] - 亚星锚链主力资金净流出3367.23万元，净占比-7.42%，游资净流入1395.78万元，散户净流入1971.45万元 [2] - 国瑞科技主力资金净流出3357.05万元，净占比-11.88%，游资净流出695.75万元，散户净流入4052.80万元 [2] - 中国海防主力资金净流出2476.89万元，净占比-12.60%，游资净流入178.29万元，散户净流入2298.59万元 [2] - 中船防务主力资金净流出940.88万元，净占比-2.53%，游资净流入1163.86万元，散户净流出222.99万元 [2]

财务业绩概览 - 公司前三季度实现营业收入1074.03亿元，同比增长17.96% [1] - 公司前三季度归母净利润为58.52亿元，同比增长115.41% [1] - 公司前三季度扣除非经常性损益的净利润为43.82亿元，同比增长122.24% [1] 盈利能力指标 - 公司前三季度基本每股收益为0.987元 [1]

公司重大事项 - *ST正平股票因累计涨幅达152.42%并21天涨停而自10月29日起停牌核查 [2] - 共进股份因大股东筹划股份转让可能导致控制权变更 股票继续停牌 [2] - 钜泉科技全资子公司拟出资1.5亿元参与设立主要投向芯片、集成电路等领域的产业基金 [2] - 豫能控股终止投资建设原计划总额11.97亿元的17个分布式光伏项目 [3] - 上纬新材因智元恒岳要约收购37%股份事项而股票停牌一日 要约收购价格为7.78元/股 [4] - 达华智能发布公告澄清公司暂无量子科技相关业务 [5] - 景旺电子正在筹划发行H股股票并在香港联交所主板上市 [5] - 中远海能拟以5.98亿元收购上海液化气100%股权以实现LPG业务统一经营 [5] - 赛诺医疗控股子公司的COMETIU支架系统国内注册申请未获批准 [6] 第三季度及前三季度财务业绩 - 赣锋锂业第三季度净利润5.57亿元 同比增长364.02% 前三季度净利润2552万元 同比增长103.99% [6] - 光线传媒第三季度净利润1.06亿元 同比增长993.71% 前三季度净利润23.36亿元 同比增长406.78% 计入票房影片总票房约159.03亿元 [6] - 海南机场前三季度净利润6435.1万元 同比下降69.77% [7] - 苏利股份第三季度净利润5941.81万元 同比增长2750.24% 前三季度净利润1.39亿元 同比增长1522.38% [7] - 先达股份第三季度净利润5984.91万元 同比增长5447.46% 前三季度净利润1.96亿元 同比增长3064.56% [8] - 宇通客车第三季度净利润13.57亿元 同比增长78.98% 前三季度净利润32.92亿元 同比增长35.38% [9] - 炬芯科技第三季度净利润6027.13万元 同比增长101.09% 前三季度净利润1.52亿元 同比增长113.85% [9] - 光弘科技第三季度净利润9960.67万元 同比增长99.68% 前三季度净利润1.99亿元 同比增长33.73% [9] - 鸣志电器第三季度净利润2288.35万元 同比增长215.97% [10] - 中微半导第三季度净利润6581.85万元 同比下降3.66% [11] - 易明医药第三季度净利润4420.61万元 同比增长1934.12% [12] - 蔚蓝生物第三季度净利润3506.29万元 同比增长205.02% [13] - 白云山第三季度净利润7.94亿元 同比增长30.28% [14] - 巨人网络第三季度净利润6.4亿元 同比增长81.19% [15] - 阳光电源第三季度净利润41.47亿元 同比增长57.04% 前三季度净利润118.81亿元 同比增长56.34% [16][17] - 中国船舶第三季度净利润20.74亿元 同比增长97.56% 前三季度净利润58.52亿元 同比增长115.41% [18] - 华胜天成第三季度净利润2.19亿元 同比增长563.58% [18] - 圆通速递第三季度净利润10.46亿元 同比增长10.97% 前三季度净利润28.77亿元 同比下降1.83% [19] 股份回购计划 - 海大集团拟以10亿元至16亿元回购公司股份 回购价格不超过62元/股 [20] - 力源信息拟以2000万元至3000万元回购公司股份 回购价格不超过15元/股 [21] 重大合同中标 - 佰奥智能中标某大型国有公司项目 中标金额9722.17万元 [21] - 广东建工全资子公司签订金额为19.24亿元的施工总承包合同 工期1365天 [22] - 光启技术全资子公司签订合计2.15亿元的超材料产品批产合同 [23]

公司近期动态 - 公司于2025年10月28日召开第九届第四次董事会会议，审议了包括2025年第三季度报告在内的文件 [1] - 公司工业业务是核心收入来源，2024年全年营收占比达98.48% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为2756亿元 [1]

审计机构变更 - 公司拟聘天职国际为2025年度财务和内控审计机构，聘期一年[3] - 前任审计机构致同连续服务4年，2024年出具标准无保留意见报告[13] 费用情况 - 2025年度审计费用990万，财报审计增424万，内控审计增110万[12] 天职国际情况 - 2024年天职国际收入25.01亿，审计业务19.38亿，证券业务9.12亿[5] - 2024年上市公司审计客户154家，收费2.30亿，同行业88家[5] 审批情况 - 第九届董事会第四次会议11票同意聘请审计机构[19] - 财务报告审计需股东会审议通过，内控审计自董事会通过生效[20]