市场整体表现 - 沪指11月14日下跌0.97% [1] - 申万行业中4个行业上涨，涨幅居前的为综合行业（1.58%）和房地产行业（0.39%） [1] - 26个行业下跌，跌幅居前的为电子行业（-3.09%）和通信行业（-2.46%） [1] - 两市主力资金全天净流出813.21亿元 [1] 行业资金流向 - 5个行业主力资金净流入，医药生物行业净流入规模居首，达6.80亿元，该行业今日上涨0.17% [1] - 国防军工行业主力资金净流入6.67亿元，但行业指数下跌0.44% [1] - 26个行业主力资金净流出，电子行业净流出规模居首，达216.54亿元，电力设备行业净流出106.29亿元 [1] 国防军工行业个股表现 - 国防军工行业138只个股中，61只上涨，2只涨停；73只下跌，1只跌停 [2] - 行业资金净流入个股59只，其中6只净流入资金超5000万元 [2] - 资金净流入居首的个股为航天发展，净流入7.94亿元，涨幅10.06% [2] - 华丰科技和中航沈飞分别净流入4.08亿元和1.89亿元 [2] - 行业资金净流出个股中，11只净流出超5000万元 [2] - 资金净流出居前的个股为西部超导（-1.70亿元）、中国船舶（-1.55亿元）和中国卫星（-1.43亿元） [2][3]

资金净流出总体情况 - 截至11月13日收盘，沪深两市共有657只个股连续5日或5日以上出现主力资金净流出 [1] - 建研院连续18日主力资金净流出，持续时间排名第一；宝鼎科技连续17日净流出，排名第二 [1] 净流出金额排名前列个股 - 指南针连续11天累计净流出57.83亿元，净流出金额最大，期间股价下跌21.32% [1] - 三花智控5天累计净流出40.52亿元，紧随其后，股价下跌12.05% [1] - 胜宏科技5天累计净流出27.13亿元，股价下跌8.51% [1] - 国盾量子10天累计净流出20.01亿元，股价下跌16.19% [1] - 中国船舶8天累计净流出18.64亿元，股价下跌5.02% [1] 净流出占成交比例较高个股 - ST金鸿主力资金净流出占成交金额的比例排名居首，近5日股价下跌8.77% [1] - 大秦铁路净流出占比16.63%，连续8天净流出10.21亿元，股价微跌0.69% [1] - 中油资本净流出占比16.38%，连续11天净流出17.73亿元，股价下跌12.11% [1] - 美瑞新材净流出占比14.71%，连续8天净流出6.44亿元，股价下跌11.97% [2] - 北汽蓝谷净流出占比14.86%，连续6天净流出6.37亿元，股价下跌6.51% [2] 部分个股资金持续流出但股价表现分化 - 万向钱潮连续5天净流出15.23亿元，但股价逆势上涨3.97% [1] - 摩恩电气连续5天净流出6.33亿元，但股价大幅上涨61.08% [2] - 春秋航空连续12天净流出4.29亿元，但股价上涨13.27% [3] - 时空科技连续10天净流出5.17亿元，但股价上涨12.81% [2] - 梅花生物连续11天净流出4.68亿元，但股价上涨1.92% [2] - 赛轮轮胎连续8天净流出3.46亿元，但股价上涨4.38% [3]

板块整体表现 - 航海装备板块在11月13日较上一交易日上涨0.38% [1] - 当日上证指数报收于4029.5点，上涨0.73%，深证成指报收于13476.52点，上涨1.78% [1] - 板块主力资金净流出1.81亿元，游资资金净流入5560.92万元，散户资金净流入1.26亿元 [1] 领涨个股表现 - 国瑞科技领涨板块，收盘价为15.89元，涨幅为1.34%，成交量为9.56万手，成交额为1.51亿元 [1] - 天海防务上涨0.46%，收盘价6.59元，成交38.52万手，成交额2.54亿元 [1] - 海兰信上涨0.45%，收盘价17.94元，成交21.40万手，成交额3.84亿元 [1] 个股资金流向 - 亚星锚链主力资金净流入2278.96万元，净占比9.25%，游资净流入394.02万元，散户净流出2672.98万元 [2] - 中船防务主力资金净流入1193.03万元，净占比6.07%，游资净流出517.71万元，散户净流出675.32万元 [2] - 国瑞科技主力资金净流入751.94万元，净占比4.96%，游资净流出99.60万元，散户净流出652.33万元 [2] 资金流出个股 - 中国船舶主力资金净流出1.37亿元，净占比-8.61%，游资净流入4848.60万元，散户净流入8899.35万元 [2] - 四川奥主力资金净流出6101.73万元，净占比-15.90%，游资净流入1584.58万元，散户净流入4517.15万元 [2] - 中国海防主力资金净流出1561.19万元，净占比-14.34%，游资净流入774.34万元，散户净流入786.85万元 [2]

日本政府扶持计划 - 日本政府计划设立1万亿日元（约合人民币470亿元）专项基金，目标在2035年前将日本造船业全球市场份额从13%提升至20% [1] - 该计划已被纳入2025财年补充预算的拟定中，显示出政府的高度重视 [1] - 日本17家重要造船企业已自筹资金3500亿日元进行转型，与政府资金形成合力 [1] 资金用途与产业升级方向 - 资金初步规划用于三大方向：老旧厂房和设备现代化改造、建立自动化生产线、加大液化氢运输船等新能源船舶技术研发 [1] - 日本七家领先船企联合成立专门设计新能源船型的公司，已在该细分市场占据全球30%以上份额 [1] - 日本于10月中旬成功交付首艘氢双燃料拖船，展示其在绿色船舶技术上的积累 [1] 日本造船业面临的挑战 - 日本造船业全球市场份额已从上世纪70年代近50%的峰值跌至目前不到10%，远落后于中国和韩国 [1] - 产业内部面临高劳动力成本和严重老龄化问题，年轻人不愿从事造船工作 [3] - 日本船企过度依赖本土订单，抗风险能力较弱，造成市场脆弱性 [3] 全球竞争格局 - 韩国在LNG船等高端船型领域占据主导地位，全球LNG船新订单中韩国占比70%以上，单一船型毛利率高达12%以上 [1] - 中国造船业全球市场份额已超过40%，2025年上半年新接订单量在全球市场中占比达到68.3% [3] - 中国在绿色动力船舶技术方面优势明显，目前中国船企在该领域市场份额达到61.8%以上 [3] 中国造船业竞争优势 - 中国船舶集团与中国重工完成千亿级重组，重组后资产规模超过4万亿元人民币，形成强大规模效应和产业链协同能力 [5] - 中国在新能源船舶领域已占据全球市场主导地位 [3] - 日本要想超越中国的规模效应和产业链优势，单纯的短期投资难以实现 [5] 日本战略调整与合作 - 日本积极与美国合作，组建联合造船振兴基金，寻求在军用船舶和跨洋运输船领域的机会 [3] - 日本希望借助"去中国化"的供应链布局，成为西方国家造船的替代中心 [3] - 有建议认为日本应先稳住全球第三的位置，在新能源船舶等特色领域打造独特优势 [3]

项目进展与工程概览 - 第二艘国产大型邮轮“爱达·花城号”工程总进度已超过86% [1] - 该邮轮总吨位为14.19万总吨，总长相比首艘邮轮增加17.4米，船体结构需重新优化 [1] - 公共区域与户外活动区域计划分别新增735平方米和1913平方米 [1] - 项目目标是将建造工时压缩20%以上，并严控重量与成本 [1] - 全船2838间乘客和船员舱室安装总进度达到63% [2] - 计划于明年3月出坞、5月试航，年底以广州南沙为母港开通国际航线 [2] 技术创新与效率提升 - 基于首艘邮轮150多次试验优化的共用支架系统全面应用，支撑腿数量减少30% [2] - 通过构建全船三维数字模型实现“虚拟造船”，后期修改量减少80% [2] - 1100多间预制舱室采用模块化生产，单舱安装工时从200小时压缩至50小时 [2] - 内装周期较首艘邮轮缩短8个月 [2] - 升降娱乐系统、阳台工程包等部件实现国产化，内装基材、家具大部分来自国内供应商 [2] 产业联动与自主能力 - 邮轮建造业具有上下游1:14的产业联动效应，被誉为“漂浮的黄金产业” [3] - 通过大型邮轮项目牵引，一批掌握国际标准的本土供应商成长起来 [3] - 项目经验转化为自主创新底气，年轻技术人员成长为攻坚主力，工程师可独立解决大部分设备调试问题 [2] - 项目强化了船舶工业核心竞争力，并为高端制造、文旅服务等产业注入新动能 [3]

公司业绩说明会安排 - 公司将于2025年11月17日15:00-16:00通过价值在线网站以网络文字互动方式召开2025年第三季度业绩说明会 [2][3][5] - 投资者可在会前通过指定网址或微信小程序提问，公司将在信息披露允许范围内对普遍关注的问题进行回复 [2][4][6] - 公司董事、总经理施卫东先生，独立董事王瑛女士，总会计师王洁女士，董事会秘书管红女士等将参与本次会议 [5] 会议背景与目的 - 此次会议旨在便于投资者更全面深入地了解公司2025年第三季度的经营业绩、发展战略及财务指标等情况 [3][4] - 公司已于2025年10月29日在上海证券交易所网站披露《公司2025年第三季度报告》 [3] 投资者参与及后续信息获取 - 投资者可在会议期间通过指定网址或微信小程序码进入平台参与互动交流 [6] - 会议结束后，投资者可通过价值在线网站或上海证券交易所的相关公告查看本次说明会的召开情况及主要内容 [7]

项目进展与规模 - 第二艘国产大型邮轮"爱达·花城号"工程总进度已超过86% [1] - 该邮轮总吨位为14.19万总吨，总长相比首艘邮轮"爱达·魔都号"增加17.4米 [1] - 全船2838间乘客和船员舱室安装总进度达到63% [2] - 计划于明年3月出坞、5月试航，年底以广东广州南沙为母港开通国际航线 [2] 技术突破与效率提升 - 通过应用优化的共用支架系统，支撑腿数量减少30% [2] - 采用全船三维数字模型进行"虚拟造船"，使后期修改量减少80% [2] - 1100多间预制舱室实现模块化生产，单舱安装工时从200小时压缩至50小时 [2] - 内装周期较首艘邮轮缩短8个月，整体建造工时目标压缩20%以上 [1][2] 国产化与自主能力 - 邮轮的升降娱乐系统、阳台工程包等部件均实现国产化，内装基材、家具等大部分来自国内供应商 [2] - 项目培养的年轻技术人员已成长为攻坚主力，工程师能自主解决大部分设备调试问题 [2] - 基于首艘邮轮的经验，自主创新能力得到明显跃升 [2] 产业联动与战略意义 - 邮轮建造业具有上下游1:14的产业联动效应，被誉为"漂浮的黄金产业" [3] - 通过大型邮轮项目牵引，一批掌握国际标准的本土供应商成长起来 [3] - 项目强化了船舶工业的核心竞争力，并为高端制造、文旅服务等产业注入新动能 [3] - 项目符合"十五五"规划中关于巩固提升海洋装备制造业优势、壮大海洋新兴产业的方向 [1]

报告投资评级 - 行业投资评级为“强于大市”（维持）[2] 报告核心观点 - 随着“十五五”规划方向的逐步明晰与落地实施，国防装备行业有望进入新一轮订单驱动下的放量周期，军工板块将迎来业绩复苏和估值重塑的新阶段 [2] - 以军机、航发为牵引的航空装备是军工板块的中坚力量，以智能技术、无人装备和体系融合为特征的新域新质方向是“十五五”国防建设的核心增量，军贸将为我国军工产业天花板提供持续动能 [2] - 2025年第三季度公募基金国防军工行业持仓总市值达1013.58亿元，环比增长1.66%，但超配比例为近5年新低，随着“十五五”规划临近落地，配置比例有望触底反弹 [4][11][14] 基金持仓总览 - 2025年第三季度公募基金国防军工行业持仓总市值为1013.58亿元，环比增长1.66%，在申万一级行业分类中排第14名，占比3.05%，略微低配0.04% [4][11] - 超配比例环比下降0.74个百分点至-0.04%，为近五年低位，其中主动基金超配0.69%（环比下降1.18个百分点），被动基金超配-0.87%（环比下降0.22个百分点）[4][14] - 主动基金持仓总额为669.21亿元，环比减少3.87%；被动基金持仓总额为344.36亿元，环比增长14.42% [4][11] 持仓结构分析 - 持仓集中度提升，公募基金重仓股前十持仓占比54.14%，环比增长3.83个百分点；前二十持仓占比74.71%，环比增长3.77个百分点，资金向头部公司聚集 [4][18] - 民企持仓占比增大，国企持仓694.1亿元，占比68.49%，环比降低2.52个百分点；民企持仓319.4亿元，占比31.51%，环比增长2.52个百分点，仓位和占比均为近两年高位 [4][22] 重点配置领域与标的 - 公募基金（主动+被动）持仓市值前十的股票以中上游电子、材料和下游主机厂头部企业为主，主机厂（如中航沈飞、航发动力等）持仓总市值306.28亿元，在行业持仓总市值中占比30.22% [25][28] - 主动型基金更青睐中上游电子、材料及下游航空航发总装企业，其持仓市值前十的股票中，中上游元器件/原材料企业持仓市值占比70.31%，企业数量占比80% [29] - 主动基金持仓市值前五个股为中航沈飞（65.1亿元）、睿创微纳（52.61亿元）、国睿科技（33.66亿元）、航发动力（30.16亿元）、中航光电（25.97亿元）[30] - 按加仓市值口径，主动基金重点加仓华丰科技（+12.65亿元）、华秦科技（+11.41亿元）、紫光国微（+11亿元）、航天电子（+9.64亿元）、新雷能（+7.39亿元）[32][34] - 军工电子（如华丰科技、紫光国微、睿创微纳等）作为信息化、智能化战争的核心底座，其高速成长潜力被资金认可 [4][32] 行业细分方向与建议关注标的 - 航空装备：建议关注中航沈飞、航发动力、中航成飞、中航西飞等 [5][38] - 军工新材料：建议关注菲利华、光威复材、图南股份、光启技术等 [5][38] - 军工电子：建议关注复旦微电、宏达电子、中航光电、睿创微纳、新雷能等 [5][38] - 新质新域：建议关注臻镭科技、盟升电子、中科星图、晶品特装、联创光电、中无人机、锐科激光等 [5][38] - 军贸：建议关注中航沈飞、广东宏大、高德红外、内蒙一机等 [5][38]

业绩说明会信息 - 定于2025年11月17日15:00 - 16:00举办第三季度业绩说明会[3] - 召开地点为“价值在线”（www.ir-online.cn）[4] - 召开方式为网络文字互动[4] 投资者参与 - 可于2025年11月17日前会前提问[2] - 可于2025年11月17日15:00 - 16:00参与互动交流[7] 参会人员 - 有公司董事、总经理施卫东等[6] 报告披露 - 2025年10月29日已披露《公司2025年第三季度报告》[3] 联系信息 - 联系人是证券事务部[8] - 电话021 - 68860618，传真021 - 68861999，邮箱stock@csscholdings.com[9] 会后查看 - 可通过“价值在线”及相关公告查看情况及内容[9]

股东会召开安排 - 公司将于2025年11月28日10点00分召开2025年第三次临时股东会 [2] - 会议地点为北京市海淀区昆明湖南路72号中船大厦 [2] - 表决方式采用现场投票和网络投票相结合，网络投票通过上海证券交易所系统进行，时间为会议当日9:15至15:00 [2][5] 股东会议案信息 - 本次股东会议案已由第九届董事会第三十九次会议审议通过，相关公告于2025年10月31日披露 [4] - 议案1和议案2将对中小投资者实行单独计票 [4] - 本次会议无特别决议议案、无涉及关联股东回避表决的议案及无优先股股东参与表决的议案 [4] 股东会参与方式 - 股东有权通过交易系统或互联网投票平台参与网络投票，首次使用互联网平台需完成身份认证 [5] - 股权登记日收市后登记在册的股东有权出席，并可委托代理人表决 [8] - 现场会议登记时间为2025年11月21日9:00至11:00及14:00至17:00，地点同会议地点 [11] 业绩说明会安排 - 公司计划于2025年11月20日10:00-11:00召开2025年第三季度业绩说明会 [20] - 说明会采用现场结合网络互动形式，现场设于上海子公司，网络互动通过指定路演中心进行 [20][22] - 董事长、独立董事、副总经理兼董事会秘书等管理层将出席本次业绩说明会 [23] 业绩说明会参与方式 - 投资者可于2025年11月17日16:00前通过邮件预先提交问题，公司将在说明会上予以回答 [20][24] - 投资者可在会议期间通过互联网登录指定路演中心在线参与互动 [24] - 拟现场参会的投资者需在2025年11月17日16:00前通过邮箱或电话报名 [24]