报告行业投资评级 - 维持行业“增持”评级 [4][6][50] 报告的核心观点 - 降准降息或已在路上，未来全国平均新发房贷利率有望下破 3%，对楼市稳定有积极效果 [1][11] - 政策受基本面倒逼进入深水区，地产具备指向性作用，行业竞争格局改善，看好部分城市组合，供给侧政策有新变化，2025 年板块主做政策 beta [4][50] 根据相关目录分别进行总结 一季度全国新发房贷利率为 3.11% - 2025 年第一季度全国新发放商业性个人住房贷款加权平均利率为 3.11%，与 2024 年四季度接近，相较 5 年期以上 LPR 减点约 50bp [1][11] - 中央多次提到“适时降准降息”，考虑外部环境变化，未来全国平均新发房贷利率有望下破 3% [1][11] 行情回顾 - 本周申万房地产指数累计变动幅度为 -3.0%，落后沪深 300 指数 2.61 个百分点，在 31 个申万一级行业排名第 31 名 [1][15] - 本周上涨个股 35 支，较上周减少 27 支，下跌股数 78 支 [15] 重点城市新房二手房成交跟踪 新房成交（商品住宅口径） - 本周 30 个城市新房成交面积为 207.4 万平方米，环比提升 22.9%，同比提升 26.2% [2][25] - 4 月累计新房成交面积，样本 30 城共计 17.6 万方，同比 +27.7% [27] 二手房成交（商品住宅口径） - 受五一假期影响，本周 14 个样本城市二手房成交面积合计 179.3 万方，环比下降 27.2%，同比增长 58.6% [2][33] - 年初至今累计二手房成交面积为 3722.7 万方，同比增长 36.7% [33] 重点公司境内信用债情况 - 本周（4.28 - 5.4）共发行房企信用债 9 只，环比减少 10 只；发行规模共计 45.31 亿元，环比减少 122.37 亿元，总偿还量 57.96 亿元，环比减少 166.97 亿元，净融资额为 -12.65 亿元，环比增加 44.6 亿元 [3][43] - 本周房企债券发行已披露的主体评级以 AAA（61.8%）为主要构成，债券类型以一般私募债（44.1%）为主要构成，期限以 3 - 5 年、1 - 3 年（32.7%、29.2%）的债券为主 [3][43] 本周政策回顾 - 央行公布 2025 年第一季度全国新发放商业性个人住房贷款加权平均利率为 3.11% [49] - 多地出台房地产相关政策，如武汉公积金放松、广州推行“网签即预告”登记等 [49] 投资建议 - 维持行业“增持”评级，建议关注基本面 alpha 公司、地方国企/城投/化债、中介、边际催化、物业等方向的公司 [4][50]

楼市销售业绩 - 2025年4月TOP100房企实现销售操盘金额2846.8亿元，1-4月累计销售操盘金额10181.7亿元，同比降低6.7%，整体延续止跌回稳态势 [1] - 保利发展前四月销售操盘金额806.1亿元稳居榜首，绿城中国、中海地产分别为710.2亿元、613.9亿元，华润置地、招商蛇口分别为616.1亿元、473.1亿元 [1] - TOP10房企销售门槛同比降低8.9%至112.6亿元，TOP100房企门槛降低3.1%至17.9亿元 [1] 房企战略调整 - 房企不再唯"销售金额"论，聚焦高质量发展，提升签约回款率和毛利率 [2] - 实施"一城一策、因城施策"营销策略，加快市场反应速度，优化区域土储结构 [2] - 投资聚焦高能级城市，关注收益确定性高的项目，一线或强二线城市核心板块频现"地王" [2] 市场趋势与政策 - 2025年4月新房成交规模与去年同期基本持平，5月预计延续弱修复态势 [3] - "好房子"写入政府工作报告，房企加大高品质住房供给，2000年前建造房屋占比31.2%，80%无电梯，中长期需求旺盛 [3] - 中央政治局会议强调巩固房地产市场稳定态势，重点城市新房销售延续同比增长 [4] 区域市场表现 - 北京、上海、深圳、成都、杭州等核心一二线城市受供给约束，成交放量取决于高端住宅供应 [3] - 优质项目供给增加有望加速改善需求释放，助力核心城市市场继续修复 [3][4]

主要财务数据 - 2025年第一季度归属于上市公司股东的净利润包含永续债利息1.30亿元，扣除后为4.54亿元 [3] - 2025年1-3月公司实现归属于上市公司股东的净利润5.84亿元，同比减少0.20亿元 [4] 业务分部表现 供应链运营业务 - 实现归母净利润8.48亿元，同比增加0.75亿元，同比增长9.72%，主要因浆纸和部分矿产品经营利润增加 [4] 房地产业务 - 实现归母净利润-0.91亿元，同比减少0.34亿元，主要因上年同期出售天津金晨房地产开发股权取得投资收益0.94亿元，本报告期无此事项 [4] 家居商场运营业务 - 实现归母净利润-1.72亿元，同比减少0.61亿元，主要因美凯龙商户经营受外部环境影响及稳商留商优惠导致收入利润下降 [5] - 美凯龙公允价值变动损失增加，其归母净利润为-5.82亿元，合并报表贡献为-1.72亿元 [5] 其他财务信息 - 主要会计数据和财务指标计算时均扣除永续债及利息 [3] - 非经常性损益项目未列举重大事项 [7]

市场扩张和并购 - 建发股份及其子公司联发集团购买美凯龙29.95%股份，对应13.04亿股A股[12] - 交易完成后，建发股份持有美凯龙23.95%股份，联发集团持有6.00%股份[12] - 2023年6月21日，美凯龙23.95%、6.00%股份分别过户至建发股份、联发集团名下[13] - 交易对价总额为62.86亿元，第一期57.86亿元，第二期5亿元[14] - 2023年建发股份等支付第一期对价57.86亿元及第二期3亿元[15] - 2024年2月6日调整尾款2亿元支付安排，已支付1.26亿元[15] 业绩总结 - 2024年供应链运营业务营收50893592，同比降14.23%；房地产业务营收18458439，同比增10.89%；家居商场运营业务营收777579，无可比性；合计营收70129610，同比降8.17%[34] - 2024年营业收入7012.96亿元，同比降8.17%；归属母公司所有者净利润29.46亿元，表观同比降77.52%，剔除重组收益可比口径同比降17.75%[37] - 2024年归属上市公司股东扣非净利润190477.14万元，同比降20.85%；经营活动现金流净额1121314.24万元，同比降61.85%[37] - 2024年末总资产7678.67亿元，同比降6.45%；归属母公司所有者净资产719.86亿元，同比增3.56%[37][39] - 2024年基本每股收益0.82元/股，同比降80.89%；扣非后基本每股收益0.46元/股，同比降29.23%[37] - 2024年加权平均净资产收益率4.22%，同比减少20.63个百分点；扣非后加权平均净资产收益率2.37%，同比减少1.42个百分点[37] - 2024年美凯龙商场租赁及运营业务营业利润超4亿元，为建发股份贡献归母净利润 -9.03亿元，同比减少3.4亿元[38][39] 合规与承诺 - 建发股份董监高承诺重组期间不减持股份，新增股份同样遵守[17] - 建发集团自重组披露至实施完毕无减持建发股份计划，新增股份同样遵守不减持承诺[19] - 美凯龙、建发股份董监高、红星控股及其实际控制人等相关方最近36个月不存在与本次交易相关内幕交易被处罚或追责情形[19] - 建发股份承诺交易完成后减少与美凯龙及其子公司关联交易[23] - 建发股份承诺按规定履行关联交易审批程序并披露信息[23] - 建发股份承诺不利用控股股东地位损害美凯龙及其他股东利益[23] - 建发集团承诺按规定履行关联交易审批程序并披露信息[23] - 建发集团承诺不利用间接控股股东地位损害美凯龙及其他股东利益[23] - 建发股份董事、高管承诺不输送利益及损害公司利益[23] - 建发股份董事、高管承诺约束职务消费行为[23] - 建发集团承诺不越权干预上市公司经营管理活动，不侵占其利益[24] - 美凯龙承诺对提供信息的真实性、准确性和完整性承担法律责任，若有问题将赔偿损失[24] - 红星控股承诺对提供信息负责，若信息有问题给建发股份、美凯龙或投资者造成损失将赔偿[24] - 建发股份承诺对提供信息负责，若信息有问题给投资者造成损失将赔偿[25] - 建发股份董监高承诺对提供信息负责，若信息有问题给建发股份或投资者造成损失将赔偿[25] - 红星控股若交易信息涉嫌问题被调查，在结论明确前不转让在建发股份权益股份，若有违法违规锁定股份用于赔偿[25] - 建发集团若国家及监管部门有新规定且承诺不满足时将出具补充承诺[24] - 美凯龙将按规定及时披露交易信息，保证信息真实准确完整，若有问题将赔偿损失[24] - 红星控股将按规定及时披露交易信息，保证信息真实准确完整，若有问题将赔偿损失[24] - 建发股份将按规定及时披露交易信息，保证信息真实准确完整，若有问题将赔偿损失[25] - 建发集团承诺若信息虚假等致损失将依法赔偿[26] - 建发集团若信息被调查，结论明确前不转让股份并申请锁定[26] 股份情况 - 截至承诺函出具日，建发集团持有美凯龙23.01838103亿股股份，占总股本52.86%[26] - 截至2023年5月31日，红星控股持有的美凯龙被质押股份占总股本40.46%[26] - 截至2023年5月31日，红星控股持有的美凯龙被司法冻结股份占总股本12.03%[26] - 截至2023年5月31日，红星控股持有的美凯龙被司法标记股份数为3.6732413亿股[26] - 除质押及冻结情形外，红星控股持有的美凯龙股份无其他受限情况[26] 其他 - 2024年4月厦门证监局对建发股份采取出具警示函等措施，公司已积极整改并报送书面报告[41] - 2024年4月美凯龙因会计核算错误被财政部罚款5万元，已追溯调整并披露相关公告[42] - 2023年建发股份收购美凯龙29.95%股份，重组后积极推进业务协同及并购整合[44] - 交易标的资产过户手续办理完毕，交易对价已按约定支付[47] - 持续督导期内相关承诺方未实质违反承诺，除按监管要求调整外[47] - 上市公司聚焦核心主业，主营业务开展正常[47] - 大宗商品价格波动等情况或影响上市公司经营业绩[47] - 上市公司建立各项规章制度，完善法人治理结构[47] - 上市公司在会计核算等方面存在个别瑕疵并已整改[47] - 交易实际实施方案与公布的重组方案无重大差异[47] - 独立财务顾问对建发股份本次重组持续督导期已届满[47] - 提醒投资者关注公司持续经营、治理及承诺履行情况[47]

整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度营业收入1437.73亿元，同比增长9.47%[6] - 归属于上市公司股东的净利润5.84亿元，同比减少3.29%[6] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9765.65万元，同比减少65.33%[6] - 经营活动产生的现金流量净额为-57.31亿元，上年同期为-465.15亿元[6] - 2025年3月末总资产8566.14亿元，较上年度末增长11.56%[6] - 2025年一季度营业总收入为1437.73亿元，2024年同期为1313.37亿元，同比增长9.47%[25] - 2025年一季度营业总成本为1431.70亿元，2024年同期为1305.22亿元，同比增长9.70%[25] - 2025年一季度净利润为602.43亿元，2024年同期为815.58亿元，同比下降26.13%[25] - 2025年存货为3586.98亿元，2024年为3276.32亿元，同比增长9.48%[22] - 2025年流动资产合计为6638.93亿元，2024年为5775.15亿元，同比增长14.95%[22] - 2025年非流动资产合计为1927.21亿元，2024年为1903.52亿元，同比增长1.24%[22] - 2025年资产总计为8566.14亿元，2024年为7678.67亿元，同比增长11.56%[22] - 2025年流动负债合计为4825.95亿元，2024年为3969.77亿元，同比增长21.57%[23] - 2025年非流动负债合计为1472.19亿元，2024年为1427.33亿元，同比增长3.14%[23] - 2025年负债合计为6298.14亿元，2024年为5397.09亿元，同比增长16.69%[23] - 2025年第一季度净利润为1.909149亿美元，2024年第一季度为4.1101231亿美元[26] - 2025年第一季度归属母公司股东的净利润为5.8401618952亿美元，2024年第一季度为6.0388990692亿美元[26] - 2025年第一季度基本每股收益为0.16元/股，2024年第一季度为0.17元/股[27] - 2025年第一季度经营活动现金流入小计为1915.5528044847亿美元，2024年第一季度为1729.800762527亿美元[28] - 2025年第一季度经营活动现金流出小计为1972.8622474772亿美元，2024年第一季度为2194.9509420229亿美元[28] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为 -57.3094429925亿美元，2024年第一季度为 -465.1501794959亿美元[28] - 2025年第一季度投资活动现金流入小计为46.1273534987亿美元，2024年第一季度为80.5023655124亿美元[29] - 2025年第一季度投资活动现金流出小计为110.2281893501亿美元，2024年第一季度为133.0410371611亿美元[29] - 2025年第一季度筹资活动现金流入小计为696.5273123658亿美元，2024年第一季度为912.9911572767亿美元[29] - 2025年第一季度筹资活动现金流出小计为422.5416311227亿美元，2024年第一季度为427.1730588314亿美元[29] 各业务线数据关键指标变化 - 供应链运营业务营业收入1293.45亿元，同比增长5.47%；归母净利润8.48亿元，同比增长9.72%[8] - 房地产业务营业收入128.12亿元，同比增长94.40%；归母净利润-0.91亿元，同比减少0.34亿元[8][9] - 家居商场运营业务营业收入16.15亿元，同比减少23.49%；归母净利润-1.72亿元，同比减少0.61亿元[8][10] 非经常性损益相关数据 - 2025年第一季度非流动性资产处置损益2544.10万元[14] - 计入当期损益的政府补助33.24亿元[14] - 采用公允价值模式进行后续计量的投资性房地产公允价值变动产生的损益为-476,077,922.63元[15] - 除上述各项之外的其他营业外收入和支出为22,722,116.33元[15] - 其他符合非经常性损益定义的损益项目为-2,873,955.03元[15] - 所得税影响额为114,882,963.77元[15] - 少数股东权益影响额（税后）为-236,079,591.41元[15] - 非经常性损益合计为486,359,641.33元[15] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润变动比例为-65.33%，剔除因素影响后同比下降34.68%[15] 股东相关数据 - 报告期末普通股股东总数为64,400[18] - 厦门建发集团有限公司持股数量为1,356,687,985股，持股比例为46.03%[18] 货币资金数据 - 2025年3月31日货币资金为115,459,207,384.01元，2024年12月31日为95,867,382,866.64元[21]

财务表现 - 2025年第一季度营业收入为1437.73亿元，同比增长9.47% [1] - 净利润为5.84亿元，同比下降3.29% [1]

股东大会时间 - 2024年年度股东大会召开日期为2025年5月6日，时间调整为14点40分[6] - 股东大会股权登记日为2025年4月23日[4] 股东大会地点 - 现场股东大会召开地点为福建省厦门市思明区环岛东路1699号建发国际大厦附楼6层2号会议室[7] 投票信息 - 网络投票系统为上海证券交易所股东大会网络投票系统，起止时间为2025年5月6日[8] - 通过交易系统投票平台的投票时间为9:15 - 9:25，9:30 - 11:30，13:00 - 15:00；通过互联网投票平台的投票时间为9:15 - 15:00[9] 议案信息 - 取消选举郑永达、黄文洲为公司第十届董事会董事的子议案[6] - 《关于提名公司第十届董事会董事候选人的议案》应选董事4人[10] - 《关于提名公司第十届董事会独立董事候选人的议案》应选独立董事3人[11] - 特别决议议案为7、8、9[12] - 对中小投资者单独计票的议案为5、12、13[12]

业绩数据 - 2024年公司营业收入7012.96亿元，同比下降8.17%[1][61] - 2024年净利润58.20亿元，同比下降65.46%[1][61] - 2024年归母净利润29.46亿元，表观同比下降77.52%，剔除美凯龙重组收益后可比口径同比下降17.75%[1][61] - 2024年供应链运营业务营业收入5089.36亿元，同比下降14.23%；归母净利润35.06亿元，同比下降11.33%[13] - 2024年房地产业务营业收入1845.84亿元，同比增长10.09%；归母净利润3.43亿元，同比增幅79.33%[14] - 2024年消费品业务营业收入约430亿元，同比增速超10%，出口规模超15亿美元，同比增长超9%[24] - 2024年房地产业务合同销售金额1564.60亿元，同比下降31.82%，销售回款约1548.34亿元，回款比例98.96%[25] 资产数据 - 截至2024年末，公司总资产7678.67亿元，净资产2281.58亿元，归属于母公司所有者的净资产719.86亿元[8] - 截至2024年12月31日，负债总额5397.09亿元，资产负债率70.29%，比上年末减少2.35个百分点[59] 业务规模 - 2024年供应链运营业务海外业务规模同比增长约12%[8] - 主要大宗商品经营货量超2.2亿吨，同比增速近8%[18] - 2024年向中西部采购、销售经营规模均达2000亿元，采购金额同比增长约15%[20] - 截至2024年末海外公司和办事处超50个，海外业务规模超100亿美元，同比增长约12%[20] 子公司情况 - 子公司建发房产2024年全年销售金额位列全国第7名，较上年提升1名[8] - 子公司建发房产2024年计提37.09亿元存货跌价准备，为房地产业务分部贡献归母净利润20.21亿元，同比减少0.29亿元[14] - 子公司联发集团2024年计提20.92亿元存货跌价准备，为房地产业务分部贡献归母净利润 - 17.72亿元，同比减亏0.86亿元[16] - 2024年度美凯龙为建发股份贡献归母净利润 - 9.03亿元，同比减少3.4亿元[17] 土地储备 - 2024年以多元化方式获取优质土地26宗，全口径拿地金额635亿元，一、二线城市占比近97%[27] - 截至2024年末一、二线城市全口径土地储备货值占比约80%，较上年末提高约6个百分点[27] 用户数据 - 2024年建发房产总体客户满意度达94分，位列赛惟库内行业第一[28] 新产品与新业务 - 2024年美凯龙落成首批16家M +高端家装设计中心，总面积超70万平方米，完成规划出租率81.3%[30] 未来展望 - 2025年力争实现营业收入6500亿元，预计成本费用共计6375亿元[64] - 2025年家居商场运营业务计划完成10家以上2.0电器馆改造，2 - 3年将电器品类经营面积占比提升至15%[42] - 2025年家居商场运营业务计划完成100家M +高端设计中心样板店打造，推动全国家装设计总面积达成120万方，占比8%，2 - 3年将经营面积占比提升至15%[42] - 2025年家居商场运营业务计划新增5 - 8家汽车集合项目商场，3年将汽车业态经营面积占比提升至5%[42] - 2025年家居商场运营业务力争“以旧换新”销售额超100亿元，增幅超50%[42] 公司治理 - 2024年公司董事会召开27次会议，其中定期会议4次，临时会议23次，审议通过75项议案[31] - 2024年董事会召集3次股东大会，提请审议事项均获通过[32] - 2024年公司披露4份定期报告和121份临时公告及上网文件，召开3场网络投资者说明会[34] - 2024年公司修订5份可持续发展相关制度，ESG报告升级为可持续发展报告并发布《碳中和白皮书》[36] - 2024年公司在“标普”ESG评级中综合得分从28分跃升至45分，排名位列全球前12%[36] 利润分配 - 2024年度利润分配方案（不含中期分红）拟每10股派发现金红利3元，合计拟派发现金红利8.84亿元[68] - 2024年度利润分配方案（包含中期分红）为每10股派发现金红利7元，现金红利总额为20.63亿元[69] - 2024年度拟派发的现金红利占归母净利润的比例为70.03%，相比去年增长11.32个百分点[69] - 若2025年满足现金分红条件，中期现金分红金额不低于相应期间归母净利润的30%，且不超过该净利润[71] 其他事项 - 公司原DFI批文将于2025年8月16日到期，拟申请注册DFI债务融资工具[73] - 公司拟修订《公司章程》并取消监事会，其职权由董事会审计委员会行使[75] - 公司拟修订《董事会议事规则》《股东大会议事规则》[77][79] - 公司拟续聘容诚会计师事务所为2025年度审计机构[81] - 2024年公司年报审计费用为850万元，内控审计费用为260万元；2025年年报审计费用为920万元，内控审计费用为260万元[90]

杭州土地市场概况 - 4月28日杭州出让6宗宅地总起拍价103亿元 钱江世纪城地块为唯一热门地块 [2] - 当天土拍共揽金125.76亿元 整体平均溢价率22.4% [6] - 2025年至4月22日杭州市区累计出让43宗涉宅地 成交金额775.2亿元位列全国第一 [13] 核心地块竞争格局 - 保利以51611元/平米楼面价竞得钱江世纪城奥体地块 创板块新高 [1] - 杭州现有6宗楼面价超5万/平米地块 除保利外由滨江、绿城、华润、建发竞得 [7] - 2025年滨江以64834元/平米创湖墅地块纪录 建发蒋村地块达88029元/平米 [8] - 核心地块主要被央企获取 仅滨江为民企代表 [8] 房企战略动向 - 滨江集团2024年表现优异 但杭州集中度高达49.1% 董事长强调五大杭州优势 [11][13] - 本土龙头滨江、绿城合计拿地金额380.4亿元 占市场49.1% 集中度持续提升 [13] - 央企开发商表示杭州为全国少数优质市场 双限政策取消增强利润预期 [8][9] 市场分化特征 - 核心板块地块竞争白热化 非核心地块如双浦、钱塘区多为零溢价成交 [6] - 取消限价后开发商对核心地块预期高 但千万级项目尚未首开 客户分流风险存在 [15] - 二手房三月成交创新高 但土地市场热度传导有限 核心区与边缘板块分化加剧 [15] 区域价值判断 - 钱江世纪城奥体被誉为杭州楼市"第二中心" 配套成熟车位紧张 [3] - 上官剑指出核心板块具备区位资源优势 新房补涨预期强烈 [2] - 云城、萧山市北、运河新城地块曾出地王 本次由滨江以合理价格获取 [6]

文章核心观点 2024年建发股份陷入营利双降困境，归母净利润同比跌超7成，美凯龙亏损、减值损失大增挤压利润，支柱业务供应链业务疲软、房地产主业有压力，且公司偿债压力尚存，虽布局新能源赛道但前景待察 [1] 美凯龙巨亏拖累业绩，现金流大降 - 2024年度公司营业收入7012.96亿元，同比下降8.17%；归母净利润29.46亿元，同比下降77.52%，扣非净利润19.05亿元，同比下滑20.85% [2] - 2023年8月公司斥资62.86亿元收购美凯龙29.95%股权成第一大股东，收购后美凯龙连续亏损，2023年亏损22.16亿元，并表后为公司贡献归母净利润-5.63亿元 [2] - 2024年美凯龙亏损加剧，归母净利润为-30.46亿元，为公司贡献归母净利润-9.03亿元 [3] - 2024年公司计提各项资产减值损失达76.68亿元，同比增长44%，存货计提跌价准备61.15亿元，房地产业务计提58.01亿元 [3] - 公司财务费用增幅较大，同比增长123.19%，高达44亿元 [3] - 2024年公司经营活动产生的现金流量净额同比跌超6成，为112.13亿元，主要因房地产业务销售回款减少及供应链业务使用票据结算的采购业务减少 [3] 支柱业务收入下滑，房地产子公司表现不佳 - 2024年公司供应链业务表现低迷，实现营收5089.36亿元，占总营收比重73%，同比下滑14.23% [4] - 公司供应链业务主要面向浆纸、农产品、钢铁等行业，冶金原材料和农林产品收入分别为2559.72亿元、1596.34亿元，同比分别下滑18.69%、9.94% [4] - 公司供应链业务毛利率长期维持在2%左右，冶金原材料产品毛利率同比减少0.78个百分点，为1.53%，农林产品毛利率为1.41% [4] - 截至2024年末公司有超50个海外公司和办事处，2024年与东南亚联盟成员国家、亚太经合组织国家等业务规模同比提升，但增量收入有限未拉动整体营收 [5] - 2024年公司房地产业务分部合计合同销售金额1565亿元，同比下滑31.8%，建发房产合同销售金额1335亿元，同比下滑29.4%，联发集团销售金额262亿元，同比下滑35% [5] - 2024年建发房产计提37.09亿元存货跌价准备，贡献归母净利润20.21亿元，同比减少0.29亿元，联发集团计提20.92亿元存货跌价准备，归母净利润为-18.25亿元，对公司整体贡献为-17.7亿元 [5] - 今年2月6日公司通过子公司光晟新能源入主*ST中利，其主要业务为线缆、光伏两大业务 [6] - 2024年*ST中利全年营收20.7亿元 - 25.3亿元，同比下滑38% - 49%，预亏9.6亿元至14.6亿元，新能源能否成公司业绩增长点待察 [7] 偿债压力尚存，配股募资额两度缩水后终"流产" - 2022 - 2024年公司全口径拿地金额分别为1030.25亿元、1320.28亿元、635亿元，建发房产权益拿地金额分别为544亿元、738亿元、406亿元，三年均位居全国房企权益拿地金额前五 [8] - 2024年以来公司及其子公司至少发行11笔融资计划，融资规模合计147亿元 [8] - 2023年4月公司计划配股融资金额不超过85亿元，同年8月下调为不超过77.88亿元，2024年4月再度下调至不超过49.8亿元 [8][9] - 2021 - 2024年1 - 6月各期末公司资产负债率分别为77.28%、75.13%、72.63%和74.6%，2024年11月终止配股融资计划 [9] - 截至2024年年底公司资产负债率仍超70%，合并口径有息债务达1581亿元，较年初增长12.91亿元，货币资金为958.67亿元，偿债压力尚存 [9]