股价与交易表现 - 截至2025年12月5日收盘，海航控股股价报收于1.77元，上涨0.57% [1] - 当日换手率为1.05%，成交量为345.80万手，成交金额为6.06亿元 [1] - 当日主力资金净流入4448.35万元，占成交额的7.35% [1] - 资金流向细分显示，超大单净流入3903.37万元（占成交额6.45%），大单净流入544.97万元（占成交额0.9%），中单净流出3462.41万元（占成交额5.72%），小单净流出985.93万元（占成交额1.63%） [1] 财务业绩 - 截至2025年第三季度报告，公司营业总收入为534.38亿元，同比增长3.30% [1] - 归属净利润为28.45亿元，同比增长30.93% [1] - 扣除非经常性损益的净利润为27.02亿元，同比增长44.43% [1] - 公司流动比率为0.901，速动比率为0.840，资产负债率为96.80% [1] 公司基本信息 - 公司全称为海南航空控股股份有限公司，成立于1995年，位于海口市，主营业务为航空运输业 [1] - 公司法定代表人为祝涛 [1] - 公司注册资本与实缴资本均为4321563.2535万人民币 [1] 公司经营与投资活动 - 公司共对外投资了45家企业 [2] - 公司参与招投标项目620次 [2] - 公司拥有商标信息157条，专利信息44条，行政许可119个 [2]

文章核心观点 - 江苏省消保委通报国内10家主要航空公司存在机票“锁座”服务四大问题 包括优质座位过度锁定 解锁机制变相付费 信息不透明及协议条款不公平 并要求航司在15个工作日内提交整改方案 [1][3][4][8] - 航空公司“锁座”行为普遍存在 购票阶段经济舱“锁座”比例介于19.9%至62.1%之间 均值高达38.7% 且锁定范围集中于前排 靠窗 靠过道等优质座位 [1][3] - 以付费选座为代表的辅助收入已成为全球航空公司重要收入来源 2024年全球航司辅助收入总额突破1480亿美元 传统航司面临客流增票价降压力 但辅助收入增长5.3%抵消了部分损失 [5] - 目前国内缺乏对“锁座”行为的明确法规制约 《民用航空法》修订草案未提及此行为 行业人士建议需明确适当“锁座”比例 保障旅客权益同时允许部分优质座位作为增值服务 [7][8][9] 行业现状与问题 - **“锁座”行为普遍且比例高**：调查的10家航司经济舱“锁座”比例均值为38.7% 其中春秋航空某航线超60% 深圳航空某航线超50% 海南航空 东方航空 厦门航空相关航线比例在40%–46% 吉祥航空相关航线不足20% [1][3] - **优质座位被过度锁定**：锁定范围高度集中于经济舱前排 靠窗及靠过道等消费者偏好选择的优质座位 [3] - **解锁机制变相付费**：锁定的优选座位主要依赖会员积分或里程兑换 非会员或偶尔出行者缺乏积分累积渠道 部分航司增设付费路径 将基本座位选择权拆分为付费服务 例如南方航空某航班经济舱前十排需500元或10000里程兑换 安全出口靠窗座位需800元或16000里程兑换 [3][4] - **信息不透明且解释不合理**：航司客服常以预留特殊旅客座位 保障应急座位使用 维持飞行配载平衡等为由解释“锁座” 但高锁座比例与这些说法相悖 且消费者付费即可解锁也与“维持配载平衡”说法矛盾 [4] - **协议存在不公平格式条款**：航司未显著告知“锁座”规则 模糊化表述为单方“锁座”提供便利 按会员等级或付费能力歧视性分配座位 并赋予自身单方调整座位的绝对权利而未设异议渠道 [4] 监管行动与要求 - **监管机构介入**：江苏省消保委于11月21日线上约谈东方航空 南方航空 中国国航等10家航空公司 通报问题并提出整改要求 [1] - **具体整改要求**：要求重点解决“锁座范围过度”问题 取消付费或积分兑换等变相付费选座模式 确保免费可选座位数量合理 分布均衡 仅保留出于特殊旅客预留 应急保障 配载平衡目的的必要锁定 同时要求梳理和修改协议中的不公平格式条款 限制航司权利并对应其告知义务 [8] - **整改时限**：要求航司在15个工作日内将整改情况以书面形式提交 [1][8] 商业模式与行业背景 - **辅助收入重要性提升**：付费选座等辅助收入过去是低成本航司主要营销收入来源之一 约占其总收入的31% 面对客流量增加但票价下降的压力 越来越多的全服务型航司也加大对辅助收入的重视力度 [1][5] - **全球辅助收入创新高**：2024年全球航司辅助收入总额突破1480亿美元 创历史新高 传统航司的旅客辅助收入增长了5.3% 抵消了折扣票价带来的部分损失 [5] - **航司经营策略差异**：传统航司因市场定位 航线结构与低成本航司存在差异 需区别地采用辅助收入经营方法 应基于自身业务结构和市场定位 科学合理地平衡旅客体验与辅助收入 [9] 法规环境与行业建议 - **法规存在空白**：国内尚无民航法规对“锁座”行为进行明确制约 《民用航空法》修订草案专设“旅客权益保护”一节但未提及“锁座”行为 [7] - **历史处罚案例罕见**：相关案例屈指可数 例如2015年中联航因自立收费项目收取选座费 多收44.32万元 最终被没收非法所得并处以等额罚款 [7] - **行业人士建议**：需明确适当的“锁座”比例以保障临近购票旅客权益和体验 至少应有一半座位开放供旅客选择 特别是靠窗 靠走道和联排座位 同时可允许10%的优质座位作为“增值服务产品” 让前三排或腿部空间大的座位回归市场价值 [8]

公司战略与服务理念 - 公司秉持“真情服务”理念，坚持“人民航空为人民，全心全意为人民服务”的根本宗旨 [1] - 公司以文化体验、超越预期和人性化为核心价值 [1] - 公司以服务带动品牌提升，不断为旅客提供全方位无缝隙的五星航空服务 [1]

公司改善资产负债结构的计划 - 公司高度重视资产负债率高的问题，计划通过多种方式改善资产负债结构 [1] - 公司计划通过加强航线网络布局，拓展多元化产品销售，以提升生产经营效益 [1] - 公司计划继续引进燃油效率更高、技术更先进、盈利能力更强的窄体飞机，以扩大机队规模并提升竞争力 [1] - 公司计划继续推进精细化管理措施，全面梳理并控制经营开支 [1] - 对于部分负债较高的子航司，公司计划一方面努力提升其经营业绩，另一方面积极谋求与当地政府或第三方合作制定降负措施 [1] 行业与市场环境 - 民航市场已出现显著恢复 [1]

公司股东结构 - 截至2025年9月30日，海航控股的普通股股东总数为559631户 [2]

公司经营业绩与股价 - 公司股价受宏观经济形势、大盘走势、行业形势、公司自身经营业绩及投资者信心等多重因素影响 [1] - 公司坚信良好经营业绩是提升公司价值与提高股东回报的重要支撑 [1] - 公司今年前三季度归母净利润同比增长超30%，各项经营数据均取得可观增长，经营业绩稳步提升 [1] 公司未来经营策略 - 公司将持续深耕主业经营，做好航空安全生产运营工作 [1] - 公司将不断提升服务质量，开发丰富的航空产品，以增强企业品牌竞争力并提升经营业绩 [1] - 公司力争给广大投资者带来更好的回报 [1] 公司信息披露 - 如存在对公司有重大影响的相关事项，公司将严格按照《股票上市规则》等相关规定认真履行信息披露义务 [1]

公司运营与维护 - 海航控股表示其空客A320系列机型仅进行了软件系统优化 [1] - 每架飞机的维保时长约为2小时 [1] - 公司所运营的该系列机型已在自有维保体系内完成系统优化 [1] - 此次优化未对公司的生产经营产生影响 [1]

行业政策与航司应对措施 - 多家国内航空公司延长涉及日本航线客票免费退改签政策至2026年3月28日（含）[1] - 涉及的航空公司包括国航、东航、南航、海南航空、春秋航空、山东航空、厦门航空等[1] - 政策覆盖2026年3月28日（含）前出行的日本进港、出港或经停航班[1] - 此前，航司已于11月15日发布通知，对2025年12月31日前日本相关航班提供免费退改签[1] 航班运营与市场需求变化 - 12月中国境内到日本的计划航班中超40%的航班被取消，取消航班数量超1900个[2] - 11月15日后，赴日旅客量大幅下降，以11月25日为例，当天旅客量比11月15日减少约23%[2] - 已有多家国内航司取消或计划取消赴日航班[1] - 航司调整赴日航线主要依据市场需求，目前仍在跟踪和评估旅客的退改签情况[1] 事件背景 - 政策调整与日本新任首相高市早苗涉台问题的错误言论引发的外交事件相关[1] - 外交部和中国驻日本使领馆于11月14日晚提醒中国公民近期避免前往日本[1]

行业政策动态 - 多家中国主要航空公司于2025年12月5日发布公告，将涉及日本航线的免费退改政策适用期限延长至2026年3月28日 [1] - 该政策覆盖国航、南航、东航、海航、深航、山航、上航等航司，是对2025年11月中旬发布的同类政策的延期 [1] - 政策适用的客票需在2025年12月5日12时（含）前购买或换开，且旅行日期在2025年11月15日至2026年3月28日之间 [1][4][9][11] 航空公司具体规则 - 国航规则：适用于票号999开头客票，涉及东京、大阪、名古屋等八个日本城市进出港航班，在2025年11月15日0时后申请可免收首次变更手续费及退票费 [1] - 南航规则：适用于票号784开头客票，涉及日本进出港（含经停）航班，航班起飞前取消订座可免收首次变更费及退票费，但需收取票价差价 [4][5] - 海航规则：适用于880票证客票，首次变更至相同航程、舱等免收变更费，但收取子舱位及淡旺季差价，退票免收退票费 [9][10] - 山航规则：适用于票号324开头客票，主要覆盖大阪进出港航班，需在2025年11月15日0时后申请变更或退票 [11][12] 航班运力调整 - 根据AeroRoutes数据，截至2025年11月30日，2025年12月中国航司飞往日本的单向航班已从11月16日的4703班减少至3537班，减少1166个航班，降幅达25% [13] - 同期，航班座位数从884,148座减少至672,568座，减少211,580座，降幅达24% [13] - 此前仅国航和首都航空将航班调整计划持续至2026年3月，其他航司原计划仅调整至2025年12月31日，未来三个月航班安排是否进一步调整尚不明确 [13]

航空公司政策调整 - 多家中国航空公司于2025年12月5日发布公告，将涉及日本航线的免费退改政策适用期限延长至2026年3月28日 [1] - 政策适用于在2025年12月5日12时（含）之前购买或换开的相关客票，且旅行日期在2025年11月15日至2026年3月28日之间 [1] - 符合条件的客票可享受首次变更免收变更手续费，以及免收退票费的处理 [1] 政策具体适用条件 - 中国国际航空政策适用于票号以999开头、涉及东京、大阪、名古屋、福冈、仙台、广岛、札幌、冲绳进出港的航班 [1] - 中国南方航空政策适用于票号以784开头、涉及日本进出港（含经停）的航班 [3] - 海南航空政策适用于使用880国际票证填开或换开、涉及日本进出港的航班 [8] - 山东航空政策适用于票号以324开头、涉及大阪进出港的航班 [10] 航班运营情况变化 - 截至2025年11月30日，中国各航空公司2025年12月份飞往日本的单向航班数量已从11月16日的4703班减少至3537班，减少了1166个航班，航班数减少25% [12] - 同期，航班座位数从884,148座减少至672,568座，座位数减少24% [12] - 此前多数航空公司的航线调整计划仅截至2025年12月31日，此次政策延期表明航班减少态势可能持续至2026年第一季度 [12]