市场表现 - 上证综指报3499 95点 收于年线之上 跌幅0 11% A股总成交额6385 66亿元 [1] - 27只A股价格突破年线 其中琏升科技 上工申贝 泰晶科技乖离率居前 分别达9 37% 7 95% 6 97% [1] - 中机认检 木林森 海航控股等个股乖离率较小 仅0 03% 0 09% 0 10% [1][2] 个股数据 高乖离率个股 - 琏升科技最新价7 93元 较年线7 25元上涨13 94% 换手率20 59% [1] - 上工申贝涨停 最新价12 10元突破年线11 21元 换手率13 28% [1] - 泰晶科技涨幅9 97% 最新价15 55元高于年线14 54元 换手率9 35% [1] 中等乖离率个股 - 石头科技最新价167 89元 较年线161 28元上涨4 10% 换手率0 96% [1] - 万丰奥威涨幅3 90% 最新价17 06元突破年线16 49元 换手率4 81% [1] - 达利凯普最新价17 33元 较年线16 96元上涨2 17% 换手率3 01% [1] 低乖离率个股 - 立讯精密涨幅3 32% 最新价38 28元略高于年线37 80元 换手率0 71% [1] - 亨通光电最新价15 77元 较年线15 73元微涨0 25% 换手率1 52% [2] - 中机认检最新价33 87元 与年线33 86元基本持平 换手率1 32% [2]

报告行业投资评级 - 看好航空行业 [4] 报告的核心观点 - 6月民航旅客运输量延续稳步增长，运力同比微增，暑运开启需求有望加速释放，继续看好航空板块，推荐中国国航、华夏航空、春秋航空、吉祥航空、国泰航空、南方航空、中国东航 [4] 根据相关目录分别进行总结 6月民航整体运营情况 - 6月民航旅客运输量约为6090万人次，同比增长3.8%，国内运力同比小幅增长0.3%，客流同比增长2.5%，国际航班量达5.5万班次，恢复至2019年同期的87.1%，较上月下降0.6个百分点，东南亚与东亚为主要出港目的地，占比分别为37.4%、38.2% [4] - 6月民航日均飞机利用率为7.8小时，环比下降1%，同比基本持平（+0.1%），宽体机日均利用率为9.25小时，较5月上升，窄体机为7.8小时，略有回落，支线飞机为5.24小时 [4] 6月航司总体数据情况 - 6家上市航司ASK运力同比2024年增长：中国国航（+3%）、中国东航（+7%）、南方航空（+4%）、吉祥航空（+2%）、春秋航空（+12%）、海航控股（+9%） [4] - 各航司RPK旅客周转量同比增长：中国国航（+4%）、中国东航（+10%）、南方航空（+7%）、吉祥航空（+4%）、春秋航空（+12%）、海航控股（+8%） [4] - 各航司旅客运输量同比增长：中国国航（+2%）、中国东航（+6%）、南方航空（+4%）、吉祥航空（-3%）、春秋航空（+14%）、海航控股（+3%） [4] - 春秋航空6月客座率继续领跑各航司：中国国航（81.1%，同比+1.1pct）、中国东航（86.1%，同比+2.7pct）、南方航空（85.2%，同比+1.8pct）、吉祥航空（86.7%，同比+1.7pct）、春秋航空（92.1%，同比-0.6pct）、海航控股（82.4%，同比-1.0pct） [4] 不同市场情况 - 国内市场：整体供需增长温和，ASK同比2024年变化：中国国航（-0.2%）、中国东航（+2%）、南方航空（+1%）、吉祥航空（-9%）、春秋航空（+10%）、海航控股（+2%）；RPK同比2024年变化：中国国航（+1%）、中国东航（+6%）、南方航空（+4%）、吉祥航空（-7%）、春秋航空（+10%）、海航控股（+2%） [4] - 国际市场：头部航司稳步回升，ASK同比2019年变化：中国国航（-6%）、中国东航（+12%）、南方航空（-6%）、吉祥航空（+176%）、春秋航空（-14%）、海航控股（-30%）；RPK同比2019年变化：中国国航（-8%）、中国东航（+14%）、南方航空（-5%）、吉祥航空（+172%）、春秋航空（-14%）、海航控股（-32%） [4] - 地区市场：运力运量整体恢复进度相对缓慢，ASK同比2019年变化：中国国航（-13%）、中国东航（-10%）、南方航空（-25%）、吉祥航空（-40%）、春秋航空（-77%）、海航控股（-41%）；RPK同比2019年变化：中国国航（-16%）、中国东航（-9%）、南方航空（-20%）、吉祥航空（-39%）、春秋航空（-77%）、海航控股（-42%） [4] 投资分析意见 - 6月航空市场延续修复趋势，暑运开启需求有望加速释放，叠加票价季节性回升，航司业绩弹性有望释放，继续看好航空板块，推荐中国国航、华夏航空、春秋航空、吉祥航空、国泰航空、南方航空、中国东航 [4] 重点公司估值 | 证券代码 | 证券简称 | 投资评级 | 收盘价(元) | 总市值（亿元） | PB（2024A） | PB（2024） | PB（2025E） | PB（2026E） | PB（2027E） | 申万预测EPS（2025E） | 申万预测EPS（2026E） | 申万预测EPS（2027E） | PE（2025E） | PE（2026E） | PE（2027E） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600029 | 南方航空 | 增持 | 5.69 | 1,031 | 3.0 | -0.09 | 0.20 | 0.40 | 0.54 | 28 | 14 | 11 | | 600115 | 中国东航 | 增持 | 3.82 | 852 | 6.1 | -0.19 | 0.13 | 0.26 | 0.40 | 29 | 15 | 10 | | 601021 | 春秋航空 | 增持 | 54.40 | 532 | 3.0 | 2.32 | 2.75 | 3.49 | 4.13 | 20 | 16 | 13 | | 601111 | 中国国航 | 增持 | 7.48 | 1,305 | 3.0 | -0.01 | 0.25 | 0.40 | 0.53 | 30 | 19 | 14 | | 603885 | 吉祥航空 | 买入 | 12.57 | 275 | 3.2 | 0.42 | 0.74 | 0.87 | 1.21 | 17 | 14 | 10 | | 002928 | 华夏航空 | 增持 | 8.53 | 109 | 3.2 | 0.21 | 0.49 | 0.76 | 0.94 | 17 | 11 | 9 | [7]

临时公告 证券代码：600221、900945 证券简称：海航控股、海控 B 股 编号：临 2025-060 海南航空控股股份有限公司 关于再次延期回复上海证券交易所《关于对海南航空控股股份有 限公司重大资产购买草案的问询函》的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 海南航空控股股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 6 月 18 日收到 上海证券交易所《关于对海南航空控股股份有限公司重大资产购买草案的问询函》 （上证公函【2025】0871 号）（以下简称《问询函》），要求公司在 10 个交易 日内针对相关问题书面回复。详见公司于 2025 年 6 月 19 日披露的《关于收到上 海证券交易所〈关于对海南航空控股股份有限公司重大资产购买草案的问询函〉 的公告》（编号：临 2025-050）。 公司收到《问询函》后高度重视，积极组织相关方针对《问询函》涉及的问 题进行逐项落实、回复。鉴于《问询函》的回复内容尚需进一步补充和完善，为 确保回复内容的准确和完整，切实保护全体股东的合法权益，公司于 2025 ...

天德钰业绩快报 - 上半年营业收入12.08亿元，同比增长43.35% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.52亿元，同比增长50.89% [1] - 主营业务为移动智能终端领域的整合型单芯片研发、设计、销售 [1] - 所属行业为电子–半导体–数字芯片设计 [1] 福莱新材股东减持 - 股东嘉兴市进取企业管理合伙企业计划减持不超过376.25万股，占总股本1.33% [1] - 减持期间为2025年8月7日至2025年11月6日 [1] - 主营业务为功能性涂布复合材料的研发、生产、销售 [1] - 所属行业为基础化工–塑料–膜材料 [1] 金帝股份投资合同 - 拟增资海南金海慧投资有限公司并在重庆设立子公司 [1] - 与重庆市璧山区政府签订工业项目投资合同，总投资不低于15亿元 [1] - 固定资产投资额不低于12.5亿元 [1] - 主营业务为精密机械零部件的研发、生产和销售 [2] - 所属行业为机械设备–通用设备–金属制品 [3] 拓新药业对外投资 - 拟以自有资金1000万元对江苏仅三生物科技有限公司进行增资 [3] - 增资完成后将持有仅三生物1.75%股权 [3] - 主营业务为核苷(酸)类原料药及医药中间体的研发、生产及销售 [3] - 所属行业为医药生物–化学制药–原料药 [4] 品茗科技业绩预告 - 预计上半年归属于母公司所有者的净利润2800万元至3400万元，同比增长231.79%至302.89% [4] - 预计扣非净利润2330万元至2930万元，同比增长606.77%至788.77% [4] - 主营业务为"数字建造"应用及施工产品解决方案 [5] - 所属行业为计算机–软件开发–垂直应用软件 [6] 双林股份业绩预告 - 预计上半年归属于上市公司股东的净利润2.51亿元至3.10亿元，同比增长1%-25% [7] - 预计扣非净利润2.28亿元至2.88亿元，同比增长44%-82% [7] - 主营业务为汽车部件的研发、制造与销售 [8] - 所属行业为汽车–汽车零部件–车身附件及饰件 [8] 康希诺药物研发进展 - 重组三价脊髓灰质炎疫苗药物临床试验获国家药监局批准 [8] - 疫苗采用非传染性VLP技术路线，适应症包括类风湿关节炎等 [8] - 主营业务为研发、生产和商业化创新型疫苗 [8] - 所属行业为医药生物–生物制品–疫苗 [9] 百联股份土地收储 - 与上海市杨浦区土地储备中心签订土地收储补偿合同 [9] - 总补偿金额约20.03亿元，涉及三幅地块 [9] - 主营业务为百货商店、连锁超市、购物中心、奥特莱斯的设计、运营和服务 [9] - 所属行业为商贸零售–一般零售–多业态零售 [10] 五矿发展融资计划 - 拟申请注册发行不超过20亿元超短期融资券和不超过20亿元中期票据 [10] - 主营业务为资源贸易、金属贸易、供应链服务 [11] - 所属行业为商贸零售–贸易Ⅱ–贸易Ⅲ [12] 恒鑫生活对外投资 - 拟向共青城金螭创业投资合伙企业认缴出资1000万元 [12] - 参与对山东泰乐源食品科技股份有限公司的定向股权投资 [12] - 主营业务为纸制与塑料餐饮具的研发、生产和销售 [13] - 所属行业为轻工制造–家居用品–其他家居用品 [14]

A股市场低价股概况 - 截至7月16日收盘，沪指报收3503 78点，A股平均股价为12 00元，低价股（股价低于2元）共43只，最低为退市九有（0 21元），其次为中程退（0 31元）和退市锦港（0 61元）[1] - 低价股中ST股占比27 91%（12只），行业分布包括通信、综合、交通运输、钢铁、房地产等[1] 低价股市场表现 - 43只低价股中，16只上涨，涨幅最高为退市锦港（10 91%）、申华控股（1 57%）、海航控股（1 45%）[1] - 17只下跌，跌幅最大为*ST天茂（-4 98%）、凌钢股份（-2 59%）、普邦股份（-1 60%）[1] 低价股行业分布特征 - 钢铁行业占比显著，包括重庆钢铁（1 40元）、山东钢铁（1 43元）、凌钢股份（1 88元）等，市净率普遍低于1倍（如山东钢铁0 82倍）[1][2] - 房地产行业涉及荣盛发展（1 41元）、*ST金科（1 46元）、北辰实业（1 80元）等，市净率多低于1倍（如荣盛发展0 44倍）[1][2] - 交通运输行业含海航控股（1 40元）、辽港股份（1 52元），市净率分化明显（海航控股24 17倍 vs 辽港股份0 91倍）[1][2] 极端估值个股 - 众泰汽车市净率达75 37倍（股价1 97元），美邦服饰市净率16 85倍（股价1 93元），显著高于行业平均水平[2] - 部分ST股如*ST星光（1 89元）市净率7 24倍，ST明诚（1 98元）市净率16 20倍，显示高风险特征[2]

运营数据表现 - 6月收入客公里（RPK）同比增长7.62%至10471.39百万公里，其中国际市场RPK同比大幅增长34.53%至2146.86百万公里 [2] - 旅客运输量同比增长2.59%至5448.48千人次，其中国际旅客运输量同比激增38.11%至317.80千人次 [2] - 客运运力投入（按可利用客公里计）同比增长8.97%至12705.49百万公里 [2] 暑运规划与布局 - 暑运期间计划执行境内外航班总量约5.3万班，预计运输旅客近906万人次，其中国际及地区航班计划约0.5万班同比提升58% [3] - 海南地区暑运期间国内航班计划约226班/日同比增加4.6%，预计运送国内旅客约204万人次同比提升2.4% [3] - 海口进出港国际及地区航线计划执行19条共1629班次较2024年同期增长121%，预计运输旅客约25.3万人次同比提升91.8% [3] 安全管理与投入 - 构建"事前预防、事中管控、事后改进"全链条风险防控体系，实施驾驶舱"三人制"、航前24小时禁酒等严于行业标准的举措 [3] - 近三年累计投入近360亿元用于航材采购与维修，使260余架停场飞机重返蓝天 [3] 未来发展战略 - 以"五星标准"为引领优化航线网络提升服务品质，筑牢安全防线 [4] - 助力海南自贸港建设推动民航高质量发展 [4]

三大航司业绩表现 - 国航、东航、南航2025年上半年预计扣非净亏损16亿元至24亿元，较去年同期大幅收窄，但与美国达美航空同期157亿元净利相比差距明显 [1] - 国航预计净亏损17亿元至22亿元，扣非后净亏损18亿元至24亿元，较2024年上半年净亏损27.82亿元显著改善 [2] - 东航预计净亏损12亿元至16亿元，扣非后净亏损16亿元至21亿元，较去年同期净亏损27.68亿元大幅减亏 [2] - 南航预计净亏损13.38亿元至17.56亿元，扣非后净亏损17.54亿元至23.80亿元，扣非亏损较上年同期的34.64亿元大幅收窄 [2] 海航控股表现亮眼 - 海航控股预计2025年上半年实现净利润4500万元至6500万元，同比扭亏为盈，展现出灵活调整运力和精细化管理的优势 [3] 行业复苏与挑战 - 2025年上半年民航旅客运输量达3.7亿人次，同比增长5.9%，较2019年增长15.4%，其中国内增长16.8%、国际增长28.4% [4] - 暑运期间（7月1日至8月31日）预计旅客运输量1.5亿人次，同比增长5.4%，执飞客运航班106.1万架次，同比增长3.9% [4] - 航油价格较2024年同期下降约10%，显著减轻航司成本压力 [4] - 7月1日-7月14日境内航线平均票价959元，同比降低7.1%，座收同比降低6.6%，呈现"旺丁不旺财"现象 [5] - 同期境外航线客运起降3.3万架次，同比增长12.8%，旅客吞吐量540.2万人次，同比增长11.1% [5] 三大航减亏措施 - 国航通过提升飞机利用率、实施"保价争量"营销策略和强化成本管控改善经营效益 [2] - 东航聚焦上海枢纽建设，新开和加密国际航线，推行"航空+文旅商展"立体营销，深化数字化转型和成本管理 [2] - 南航精准投放运力，强化客货销售，力求提质增效 [2] 行业专家观点 - 高铁对短途航线的冲击和票价收益不足是三大航亏损主因，客运量恢复但平均票价低迷 [3] - 航司全年扭亏需关注暑运表现、消费者出行意愿、天气因素及票价水平提升 [6] - 高铁网络挤压、地缘政治、全球经济不均衡、汇率波动和供应链中断为行业复苏带来挑战 [6]

载运量表现 - 国内收入客公里(RPK)达8296.26百万，同比增长2.25%，累计51793.50百万，同比增长3.54% [2] - 国际收入客公里(RPK)表现突出，达2146.86百万，同比增长34.53%，累计12545.93百万，同比增长68.68% [2] - 地区航线收入客公里(RPK)增速最快，达28.27百万，同比增长34.27%，累计140.73百万，同比增长60.07% [2] - 货运及邮运量合计55.37千吨，同比增长35.05%，累计284.59千吨，同比增长23.31% [2] - 国际货运及邮运量增速显著，达12.86千吨，同比增长37.38%，累计66.45千吨，同比增长61.11% [2] 载运力指标 - 国内可利用客公里(ASK)达9671.96百万，同比增长2.11%，累计60287.11百万，同比增长2.67% [2] - 国际可利用客公里(ASK)增速最快，达2994.63百万，同比增长38.78%，累计17423.86百万，同比增长60.09% [2] - 地区航线可利用客公里(ASK)达38.90百万，同比增长31.55%，累计210.30百万，同比增长46.27% [2] - 国内可利用吨公里(ATK)达913.81百万，同比增长3.45%，累计5624.51百万，同比增长0.98% [2] - 国际可利用吨公里(ATK)达348.75百万，同比增长34.15%，累计1975.81百万，同比增长57.87% [2] 载运率变化 - 国内客座率(RPK/ASK)达85.78%，同比上升0.13个百分点，累计85.91%，同比上升0.72个百分点 [3] - 国际客座率(RPK/ASK)为71.69%，同比下降2.27个百分点，但累计72.00%，同比上升3.66个百分点 [3] - 国际货邮载运率表现最佳，达79.47%，同比上升12.29个百分点，累计76.73%，同比上升17.00个百分点 [3] - 总体载运率(RTK/ATK)达87.78%，同比上升1.11个百分点，累计87.01%，同比上升3.24个百分点 [3] - 国内货邮载运率达40.72%，同比上升7.08个百分点，累计35.09%，同比上升6.96个百分点 [3]

担保情况 - 为大新华飞机维修服务有限公司提供5000万元敞口授信贷款连带责任保证担保[2][4][9] - 实际为大新华飞机维修服务有限公司担保余额4700万元[2] - 2025年与控股子公司新增互保额度158亿元[5] - 为资产负债率70%以上子公司新增担保额度113亿元[5] - 为低于70%的子公司新增担保额度45亿元[5] - 截至公告披露日累计对外担保余额248118.12万元，占2024年度经审计归母净资产109.15%[3][15] 被担保公司情况 - 大新华飞机维修服务有限公司主要股东海航航空技术有限公司持股87.0070%[8] - 大新华飞机维修服务有限公司2025年3月31日资产总额84000.54万元[8] - 大新华飞机维修服务有限公司2025年3月31日净利润 -2416.32万元[8] 担保债权相关 - 担保债权为中信银行与大新华飞维2025年7月14日至2026年12月30日主合同债权[10] - 保证范围包括主合同项下主债权、利息等所有应付费用[10] - 保证期间为主合同项下债务履行期限届满之日起三年[11] 其他 - 公司及控股子公司无对控股股东和实际控制人及其关联人担保，无对外担保逾期情况[15]

业绩数据 - 2025年6月收入客公里10471.39百万，同比增7.62%；累计64480.17百万，同比增12.05%[2] - 2025年6月收入吨公里1110.80百万，同比增11.88%；累计6625.95百万，同比增15.77%[2] - 2025年6月收入吨公里（货邮运）189.13百万，同比增36.89%；累计976.68百万，同比增40.12%[2] 用户数据 - 2025年6月载客人数5448.48千人，同比增2.59%；累计34089.10千人，同比增5.36%[2] - 2025年6月货运及邮运量55.37千吨，同比增35.05%；累计284.59千吨，同比增23.31%[4] 运营数据 - 2025年6月可利用客公里12705.49百万，同比增8.97%；累计77921.27百万，同比增11.72%[4] - 2025年6月可利用吨公里1265.50百万，同比增10.48%；累计7615.06百万，同比增11.47%[4] - 2025年6月客座率82.42%，同比变动 -1.03pts；累计82.75%，同比变动0.24pts[4] - 2025年6月货邮载运率57.74%，同比增10.24pts；累计52.32%，同比增13.72pts[4] 机队情况 - 2025年6月引进1架B737 - 800MAX和1架A321NEO飞机，截至6月底运营348架飞机[7]