股价表现 - 9月2日收盘价1.58元 单日下跌0.63% [1] - 近5个交易日累计下跌1.86% [1] - 主力资金净流出2.43亿元 [1] 大宗交易 - 单日发生2笔大宗交易 合计成交量1993万股 成交金额2849.99万元 [1] - 两笔成交价均为1.43元 较收盘价折价9.49% [1] - 买方均为机构专用席位 卖方分别为长城证券青岛台东一路营业部和中邮证券石家庄裕华东路营业部 [1] - 近3个月累计发生2笔大宗交易 总成交金额2849.99万元 [1]

交易概况 - 2025年9月2日海航控股发生大宗交易成交1993万股，总成交金额2849.99万元，占当日总成交额2.95% [1] - 成交价格1.43元，较市场收盘价1.58元折价9.49% [1] 交易明细 - 第一笔交易成交量1865万股，成交金额2666.95万元，买方为机构专用，卖方为长城证券股份有限公司青岛台东一路营业部 [2] - 第二笔交易成交量128万股，成交金额183.04万元，买方为机构专用，卖方为中郎证券有限责任公司石家庄裕华东营业部 [2] 价格分析 - 两笔交易成交价均为1.43元，较当日收盘价1.58元存在显著折价 [1][2]

板块整体表现 - 航空机场板块整体下跌0.63% 跑输上证指数(-0.45%)和深证成指(-2.14%) [1] - 板块内10只个股下跌 仅中国东航(600115)实现0.50%上涨 [1] - 华夏航空(002928)领跌板块 跌幅达2.78% [2] 个股价格表现 - 华夏航空收盘价8.75元 跌幅2.78%为板块最大跌幅 [2] - 中信海直(000099)跌幅2.54% 收盘价24.14元 [2] - 春秋航空(601021)收盘价52.00元为板块最高 跌幅0.73% [1][2] - 海航控股(600221)成交量最大 达590.44万手 成交额9.36亿元 [1][2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出3.22亿元 游资净流入9239.71万元 散户净流入2.29亿元 [2] - 上海机场(600009)主力净流出4678.23万元 净占比-11.34%为最高 [3] - 白云机场(600004)主力净流出3010.85万元 净占比-14.27%为占比最高 [3] - 中国国航(601111)主力净流入50.75万元 为唯一主力资金净流入个股 [3] - 华夏航空散户净流入2336.66万元 净占比10.30% [3]

航线开通计划 - 公司计划于2025年9月26日开通海口至雅加达直飞航线 每周执行4个往返航班 班期为每周二、四、五、日 [1] - 去程航班北京时间14:50从海口起飞 当地时间18:10抵达雅加达 飞行时长4小时20分钟 返程当地时间19:15从雅加达起飞 北京时间00:35抵达海口 飞行时长4小时20分钟 [1] - 公司提供多元化出行产品选择 包括至优座选、预付费行李、机上升舱和商务套票等服务 [1] 航线网络布局 - 海口作为公司总部所在地 已开通包括西雅图、伦敦、莫斯科、奥克兰、悉尼、墨尔本、迪拜、新加坡等近20个国际及地区航点 [2] - 公司构建了辐射美洲、欧洲、大洋洲、亚洲的国际航线网络 在海南拥有近60条国内航线 覆盖北京、上海、广州、深圳等主要城市 [2] - 公司已恢复及计划运营70余条国际及地区往返客运航线 覆盖北京、上海、深圳、重庆、西安等15个国内城市 [3] 市场发展机遇 - 雅加达作为印尼最大城市和经济文化中心 其机场是东南亚重要航空枢纽和南半球最繁忙机场之一 [2] - 中国自2024年2月9日起扩大59国人员免签入境海南事由 允许旅游、商贸等需求免签停留不超过30天 [2] - 新航线将促进两地经贸往来和人文交流 为旅客提供更便利的交通选择 [1][2] 公司竞争优势 - 公司是中国内地唯一一家SKYTRAX五星航空公司 坚持筑牢安全底线和践行真情服务理念 [3] - 公司通过丰富的国内国际航线网络 满足旅客"一程多站"中转国际航班的需求 [2] - 公司将继续加快国际及地区航班复航和开航工作 提升航空出行体验 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入330.83亿元 同比增长4.22% 实现三年连续增长[1] - 归母净利润5694.50万元 较去年同期增加6.93亿元 同样实现三年连续增长[1] - 经营活动现金净流入56.27亿元 在已披露同业公司中排名第4[1] 盈利能力指标 - 最新毛利率为6.73% 反映主营业务盈利水平[3] - 最新ROE为2.22% 较去年同期大幅提升46.92个百分点[3] - 摊薄每股收益0.00元 较去年同期增加0.02元 连续三年上涨[4] 资产与运营效率 - 总资产周转率0.23次 在已披露同业公司中排名第4[5] - 存货周转率13.93次 显示较高的存货管理效率[5] - 资产负债率98.74% 与上季度持平 较去年同期下降0.64个百分点[3] 股权结构 - 股东总户数58.35万户 前十大股东持股比例合计52.75%[5] - 海南瀚巍投资为第一大股东 持股24.41% 海南方大航空发展持股9.72%位列第二[5] - 前十大股东中包含多家金融机构 如建行海南分行(1.47%)、中银金融资产(1.23%)等[5]

板块整体表现 - 航空机场板块整体下跌0.94% 跑输大盘 当日上证指数上涨0.46% 深证成指上涨1.05% [1] - 板块内10只个股中8只下跌 2只上涨 领跌个股为华夏航空(-2.17%)和中国东航(-1.97%) [1][2] - 板块成交活跃 总成交额超过40亿元 其中海航控股成交7.79亿元居首 中国东航成交6.85亿元次之 [1][2] 个股价格表现 - 华夏航空跌幅最大达2.17% 收盘价9.00元 成交2.54亿元 [2] - 中国东航下跌1.97%至3.99元 成交量169.90万手为板块最高 [2] - 春秋航空下跌1.82%至52.38元 为板块中股价最高个股 [1][2] - 仅两只个股上涨：中信海直微涨0.20%至24.77元 上海机场上涨0.12%至32.36元 [1] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出2.93亿元 游资净流入1383.09万元 散户资金净流入2.79亿元 [2] - 海航控股获主力资金净流入4564.25万元 净占比5.86% 为板块中唯一主力资金净流入个股 [3] - 白云机场遭遇主力资金净流出3234.41万元 净占比-12.82% 为板块最高 [3] - 春秋航空主力资金净流出2951.70万元 但游资净流入2667.82万元 显示资金分歧明显 [3]

三大航司业绩表现 - 中国国航2025年上半年营业收入807.57亿元同比增长1.6% 归母净利润亏损18.06亿元但同比减亏 运输旅客7711.4万人次同比增长2.87% [2] - 中国东航上半年营业收入668.22亿元同比增长4.09% 归母净利润亏损14.31亿元较上年同期亏损27.68亿元明显收窄 [2] - 南方航空上半年营业收入862.91亿元同比增长1.77% 归母净利润亏损15.33亿元同比扩大24.84% 因递延所得税资产部分转回影响业绩 [3] 民营航司盈利状况 - 四家民营航司总计实现净利润近20亿元 春秋航空以11.69亿元净利润成为内地最盈利航司但同比下滑14.11% [1][4] - 吉祥航空净利润5.05亿元同比增长3.29% 海航控股净利润0.57亿元实现扭亏为盈 华夏航空净利润2.51亿元同比增幅达858.95% [4][6][7] - 春秋航空拥有133架A320系列飞机 运营192条国内航线和55条国际航线 吉祥航空国际航班量达12370班覆盖28个国际航点 [4][5][6] 行业运营数据与策略 - 中国国航上半年引进9架飞机包括C919/C909 机队规模达934架平均机龄10.28年 客运收入731.96亿元因收益水平下降减少收入37.65亿元 [2][8] - 东航客运人公里收益同比下降7.22% 南航客公里收益0.46元同比下降6.12% 其中国际航线收益下降8.51% [3][8] - 航司通过人工智能优化服务 国航实现机上餐饮预订全覆盖 东航线上销售收入61亿元同比增长30% 多式联运产品持续创新 [9] 市场竞争与监管环境 - 行业面临"量涨价跌"态势 受客源结构下沉、高铁冲击、国际环境不确定性及汇率波动等多重因素影响 [3][8] - 民航局强调整治"内卷式"竞争 航空客运自律公约明确禁止恶意竞争 短期有望改善收益水平 [8] - 暑运期间民航旅客总量创新高 南航预计客运量提升但票价下滑 下半年将优化销售节奏创新产品 [10]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营业总收入331亿元 同比增长4% 归母净利润0.6亿元 较2024年同期亏损6.4亿元实现扭亏为盈 为重整以来首次中报盈利 [1] - 2025年第二季度营业总收入155亿元 同比增长9% 归母净利润亏损2.2亿元 同比减亏11.1亿元 [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为12.7亿元、31.0亿元和54.4亿元 [5] 运营指标 - 截至2025年上半年末 公司运营飞机348架 较上半年净增0架 [1] - 2025年上半年飞机日利用率9.6小时 同比增加0.5小时 [1] - 2025年上半年ASK和RPK同比均增长12% 客座率达82.75% 同比提升0.2个百分点 [1] 航线结构 - 国内航线ASK同比增长3% 客座率85.91% 同比提升0.7个百分点 [1] - 国际航线ASK同比增长60% 客座率72% 同比提升3.7个百分点 [1] - 地区航线ASK同比增长46% 客座率66.9% 同比提升5.8个百分点 [1] 收益与成本 - 2025年上半年单位ASK收入0.425元 同比下降7% 单位RPK收入0.513元 同比下降7% 主要因票价下滑 [2] - 2025年第二季度单位ASK收入0.407元 同比下降2% 单位RPK收入0.494元 同比下降2% [2] - 2025年上半年单位营业成本0.396元 同比下降6% 其中单位航油成本0.125元 同比下降14% 主要因油价下跌 单位非油成本0.271元 同比下降2% 主要因利用率提升 [2] - 2025年第二季度单位营业成本0.396元 同比下降6% 其中单位航油成本0.119元 同比下降17% 单位非油成本0.277元 同比下降1% [2] 费用结构 - 2025年上半年销售费用率3.2% 同比上升0.2个百分点 管理费用率1.7% 同比下降0.1个百分点 [3] - 2025年上半年财务费用17.1亿元 同比减少8.6亿元 主要受汇兑损益影响 当期人民币升值录得汇兑净收益约2.3亿元 而2024年上半年为汇兑损失6.7亿元 [3] - 按2025年上半年末外币敞口计算 人民币兑美元汇率每升值1% 将增加税前利润约6.5亿元 [3] 行业展望 - 中长期行业供给受限预计较持久 需求有望稳健增长 供需关系逆转在即 票价弹性兑现可期 [5]

企业排名与入围门槛 - 2025海南省企业100强前三名分别为中国石化海南炼油化工有限公司 海南航空控股股份有限公司 海南省发展控股有限公司 [1] - 企业100强入围门槛为营业收入19.39亿元 较上年提高2.26亿元 增长13.2% 连续20年保持增长 [1] - 服务业企业在百强中占比达66% 制造业占比24% 其余为建筑业 房地产 采矿及综合类企业 [2] 企业经营规模 - 100强企业实现营业收入8564.42亿元 较上年增加232.76亿元 增长2.8% [2] - 50亿元以上营收企业40家 营收总额6563.53亿元 占百强总营收77% [2] - 100亿元以上营收企业17家 营收总额4948.17亿元 占比58% [2] - 100强企业资产总额27544.78亿元 较上年增加2735.86亿元 增长11.03% [2] - 资产超百亿元企业30家 较上年增加1家 资产总额25392.01亿元 占比92.2% [2] 制造业企业表现 - 制造业50强营业收入门槛达3.98亿元 增长16% [3] - 制造业50强总营业收入2861.14亿元 增长20% [3] - 营业收入超百亿元制造业企业5家 总营业收入1806.02亿元 占上榜制造业企业营收总额63% [3] 企业纳税贡献 - 纳税5亿元以上企业共18家 数量与上年持平 [2] - 纳税10亿元以上企业8家 包括中国石化海南炼油化工有限公司 海南航空控股股份有限公司等 [2]

营业收入与利润表现 - 2025年中报营业总收入330.83亿元 同比增长4.22% [1] - 归母净利润5694.5万元 同比大幅上升108.95% 由去年同期亏损6.36亿元转正 [1] - 第二季度营业总收入154.82亿元 同比增长9.08% 但单季度归母净利润亏损2.15亿元 同比收窄83.72% [1] - 扣非净利润亏损5218.6万元 同比改善94% [1] - 净利率0.02% 同比提升101个百分点 毛利率6.73% 同比下降7.36个百分点 [1] 成本控制与现金流 - 三费总额33.54亿元 占营收比10.14% 同比下降21.33% [1] - 每股经营性现金流0.13元 同比下降10.95% [1] - 货币资金111.21亿元 同比增长13.85% [1] 资产负债结构 - 有息负债652.9亿元 同比增长0.93% [1] - 流动比率0.84 显示短期债务压力上升 [1] - 应收账款39.76亿元 同比增长33.19% [1] - 每股净资产0.06元 同比大幅增长80.09% [1] 历史业绩与投资回报 - 去年ROIC为2.35% 近10年中位数ROIC为3.45% 资本回报率偏弱 [3] - 2020年ROIC低至-42.03% 显示业绩周期性极强 [3] - 上市以来25份年报中出现7次亏损 [3] 财务健康度警示 - 货币资金/总资产仅8.09% 货币资金/流动负债仅39.55% [3] - 有息资产负债率达44.65% [3] - 财务费用/近3年经营性现金流均值高达77.31% [3] 市场预期 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩20.51亿元 每股收益0.05元 [3]