公司股东回馈活动详情 - 海航控股及海控B股为股东提供其国内航班机票购票折扣优惠 作为股东回馈活动[1] - 活动参与航司包括海南航空及其控股子公司长安航空、祥鹏航空、福州航空、乌鲁木齐航空、北部湾航空[1] - 活动时间为2025年12月8日15:00至2026年1月20日24:00 但排除2025年12月31日至2026年1月4日的法定元旦假期及前后一日[1] - 符合资格的股东为在2025年10月9日15:00后登记在册的海航控股A股股东 及在2025年10月15日登记在册的海控B股股东[1] 股东回馈具体方案 - 持股10万股及以上股东 可享机票市价9折优惠 起飞或降落在海南地区的航班可叠加9折优惠（即折上折）[2] - 持股5万股至10万股股东 可享机票市价9.5折优惠 海南地区航班可叠加9.5折优惠[2] - 持股5万股以下股东 可享机票市价9.8折优惠 海南地区航班可叠加9.8折优惠[2] - 优惠适用于海南航空及控股子公司执飞的国内航班 不含港澳台地区及国际航班 且不限使用次数[1][2] 市场反应与投资者观点 - 该股东回馈活动引发投资者热议 焦点在于回馈力度与对股价的支撑作用[3] - 有投资者认为回馈力度有限 以10月9日收盘价1.64元/股计算 持股10万股对应市值16.4万元 其资金放入余额宝两个月利息约290元 对比之下 仅对近期需频繁飞行的股东有较大实惠[3] - 活动公告次日（12月9日） 公司股价表现低迷 低开0.56% 午间收盘跌2.79% 报1.74元/股[5] - 今年以来 海航控股累计涨幅收窄至2.35%[5]

文章核心观点 - 海南航空自2021年12月8日加入辽宁方大集团四年来，历经整顿、巩固、大发展至创新阶段，已完成蜕变重塑，正以党建、安全、服务、管理等多维度举措，把握海南自贸港全岛封关的历史机遇，开启高质量发展新征程 [6] 党建领航 - 公司坚持“党建为魂”的企业文化，将其熔铸于企业发展血脉，全面激活发展新动能 [7] - 四年来累计开展专题学习1.58万场次，覆盖49.2万人次，并创新打造“初心 365”“党建+”工作体系 [9] - 2022年至今，在飞行员、乘务员等关键岗位发展党员930余名，打造218个“党员先锋岗”，划分27个“党员责任区”，成立42支“党员突击队”和56支“志愿服务队” [9] 安全运营 - 公司已安全运行32年，连续安全飞行突破1000万小时，获民航局“飞行安全钻石一星奖”，为国内首家获此殊荣的民营航空公司 [10] - 加入方大集团四年来，累计投入航材和维修资金逾542亿元，让369架停场飞机重返蓝天，累计安全飞行约244万小时 [10] - 顺利通过基于风险的IOSA现场审计复审及民航局相关安全审计，助力SMS体系成熟度全面提升 [10] 服务与产品创新 - 2025年6月，第十四次获得“SKYTRAX五星航空”称号，并斩获“中国最佳航空公司”等多项全球及区域第一殊荣 [11] - 四年来累计保障约1900次地面及机上急救、人体捐献器官及造血干细胞运输任务 [11] - 作为国内首家推出“宠物进客舱服务”的航空公司，服务已覆盖全国38个机场，并于2025年率先在北京-曼谷等三条国际航线上推出，成为中国内地首家实现跨境携宠出行的航司 [12] - 2025年陆续推出“宠物占座”、“一人两宠”等创新服务 [13] - 2025年11月引进全新空客A330飞机，并完成“海翼系”服务产品体系全面升级 [11] 财务表现与精细化管理 - 2025年前三季度实现营业收入534.38亿元，归母净利润28.45亿元，同比增长30.93% [14] - 第三季度经营活动产生的现金流量净额达57.08亿元，净资产突破53.82亿元 [14] - 四年来对市场、财务等293项制度进行持续优化，总计发现降本创效问题点近1.3万项，累计实现降本创效271亿元 [14] 员工福利与激励 - 组建超过30人的福利专家团队，为1.6万名员工提供福利服务 [15] - 四年来，“免费工作餐”支出超2亿元，累计发放节日、生日福利4.66亿元，为员工父母发放“孝敬父母金”7.35亿元，为员工及家属提供医疗费用资助超1.36亿元 [15] - 累计开展各类慰问及关爱活动近3500场，覆盖员工约63万人次，在13个地区设立55个“暖心角” [15] - 接连6次为基层员工涨薪，每年增加工资成本支出逾10亿元，2022年、2024年和2025年累计发放红包逾11亿元 [16] - 2025年以来累计兑现各项业务激励6240万元，涉及19万人次 [16] 技术创新与绿色发展 - 构建“天机、天盾、天闻”系统矩阵，提升运行安全与效率 [17][18] - 2025年9月在海外官网上线多语种智能机器人系统，应用大语言模型与RAG技术 [18] - 2025年成功研发并应用动态干使用重量系统，截至11月累计节省燃油311吨，累计实施30余个减排项目 [18] - 加入方大集团以来，累计节油41.8万吨，减少二氧化碳排放约131.7万吨，吨公里耗油降低至0.2652公斤，燃油使用效率提升19.7% [18] - 2025年2月入选年度企业绿色低碳发展标杆案例 [18] 社会责任 - 2025年9月，新海航航空集团在甘肃敦煌开展“光明行”公益活动，为百名困难家庭白内障患者提供免费手术治疗，并向患者赠送200张总价值30万余元的国内机票 [19] - 特拉维夫办事处因在特殊时期保障中国旅客安全回国，荣获2025年民航“蓝天奖状” [19] 把握海南自贸港机遇 - 2025年12月18日海南自贸港将启动全岛封关，公司全力助推海南打造“面向太平洋和印度洋的航空区域门户枢纽” [20] - 截至2025年11月，在海南运营25条国际及地区往返航线，自11月起进一步加密海口至伦敦、奥克兰、悉尼等7条洲际航线 [20] - 自11月初至今，在海南地区累计新增国际及地区航班78班，在海南省内运营近60条国内航线 [20] - 2020年12月完成首票原辅料“零关税”货物进口申报，截至目前累计进口20批次航材，货值约3.5亿元，累计节省税款超5000万元 [21] - 2025年在“零关税”交通工具进口方面实现新突破，成功引进一架A321neo和一架A330客机，预计租期内可节省关税逾1600万元 [21] - 旗下维修公司海口吉耐斯截至2025年11月累计维修交付23台发动机，并于2025年10月成功完成首台GEnx-1B发动机试车 [21]

文章核心观点 公司自2021年底加入辽宁方大集团以来，历经四年整顿、巩固、大发展及创新，已完成蜕变重塑，在党建、安全、服务、管理、员工关怀、技术创新及社会责任等多方面取得显著成果，并正抓住海南自贸港全岛封关运作的历史机遇，致力于打造世界一流的航空综合运营商 [1] 党建领航 - 公司坚持“党建为魂”的企业文化，将其作为发展的“红色引擎”，通过“初心365”、“党建+”等工作体系，累计开展专题学习1.58万场次，覆盖49.2万人次 [3] - 公司实施“强基工程”，在飞行员、乘务员等关键岗位发展党员930余名，使党员占比提升至26.9%，并设立218个“党员先锋岗”、27个“党员责任区”及42支“党员突击队” [4] - 通过党委领学、支部研学、党员自学“三学联动”，并利用红色资源开展现场教学，累计举办主题党日活动3540余次，表彰优秀党员1300余人次 [3][4] 安全运营 - 公司已安全运行32年，连续安全飞行突破1000万小时，荣获民航局“飞行安全钻石一星奖” [5] - 自2021年12月8日以来，公司累计安全飞行约244万小时，未发生公司责任征候，四年间累计投入航材和维修资金逾542亿元，让逾369架停场飞机重返蓝天 [5] - 公司持续推进全员安全生产责任制，顺利通过基于风险的IOSA审计及民航局全面运行安全审计，助力SMS体系成熟度全面提升 [5] 服务与产品创新 - 公司第十四次获得SKYTRAX“五星航空”称号，并斩获“中国最佳航空公司”等多项全球及区域第一殊荣 [6] - 四年来累计保障约1900次地面及机上急救、人体捐献器官运输任务，截至2025年11月30日共收到2190封感谢信、586面锦旗及62967通表扬电话 [6] - 公司引进全新空客A330飞机，升级“海翼系”服务产品，公务舱采用1-2-1交错式布局，经济舱座椅间距达30-34英寸，全舱配备4K超高清屏幕 [7] - 公司与洲际酒店集团深度联动，推出“云飨·苏韵琼岛”及西式主题餐饮，并在上海、乌鲁木齐开设海翼轩贵宾室，深化“航空+酒店”生态融合 [8][9] - 公司是国内首家推出“宠物进客舱服务”的航司，服务已覆盖全国38个机场，并于2025年率先开通北京—曼谷等三条国际携宠航线，推出“宠物占座”等创新服务 [10] 财务表现与管理变革 - 2025年前三季度公司实现营业收入534.38亿元，归母净利润28.45亿元，同比增长30.93%，第三季度经营活动现金流量净额达57.08亿元，净资产突破53.82亿元 [11] - 四年来公司对市场、财务等293项制度进行持续优化，累计完成修订更新487次，并制定修订核心业务合同范本近百份，推进合同管理信息化建设 [12] - 公司建立以降本创效项目为核心的成本管控机制，四年来总计发现降本创效问题点近1.3万项，累计实现降本创效271亿元 [12] 员工关怀与激励 - 公司全面恢复并新增员工福利，四年来“免费工作餐”支出超2亿元，累计发放节日、生日福利4.66亿元，为员工父母发放“孝敬父母金”7.35亿元，提供医疗费用资助超1.36亿元 [13] - 公司接连6次为基层员工涨薪，每年增加工资成本支出逾10亿元，2022年、2024年和2025年累计发放红包逾11亿元，2025年已累计兑现各项业务激励6240万元，涉及19万人次 [14] - 四年来公司累计开展各类慰问及关爱活动近3500场，覆盖员工约63万人次，并设立55个“暖心角”，服务员工1.36万余名 [14] 技术创新与绿色发展 - 公司构建“天机、天盾、天闻”系统矩阵，并于2025年9月在海外官网上线多语种智能机器人系统，超半数对话由机器人独立完成 [15] - 公司研发应用动态干使用重量系统，截至2025年11月累计节省燃油311吨，737/320机型每班至少增载200公斤，787/300机型提升达1500公斤 [16] - 自加入辽宁方大集团以来，公司累计节油41.8万吨，减少二氧化碳排放约131.7万吨，吨公里耗油降低至0.2652公斤，燃油使用效率提升19.7% [17] - 公司通过航路优化、APU替代等30余个减排项目构建节能降耗体系，并于2025年2月入选年度企业绿色低碳发展标杆案例 [16][17] 社会责任与重大保障 - 2025年9月，公司承办“光明行”公益活动，为甘肃敦煌百名困难家庭白内障患者提供免费手术，并向患者赠送200张总价值30万余元的国内机票 [19] - 公司圆满完成“两会”、“博鳌亚洲论坛”等重大航班保障任务，特拉维夫办事处在特殊时期保障中国旅客安全回国，荣获2025年民航“蓝天奖状” [20] 海南自贸港机遇与航线拓展 - 随着2025年12月18日海南自贸港全岛封关运作临近，公司全力助推海南打造航空区域门户枢纽 [20] - 截至2025年11月，公司在海南运营25条国际及地区往返航线，并计划加密海口至吉达、伦敦、奥克兰等7条洲际航线，自11月初至今已在海南新增国际及地区航班78班 [21] - 公司在海南省内运营近60条国内航线，连接北京、上海、广州等主要城市 [21] - 公司利用自贸港“零关税”政策，累计进口航材20批次货值约3.5亿元，节省税款超5000万元，并于2025年成功引进一架A321neo和一架A330飞机，预计租期内可节省关税逾1600万元 [22] - 旗下维修公司海口吉耐斯加快推进宽体机发动机维修能力建设，截至2025年11月累计交付23台发动机，并于10月成功完成首台GEnx-1B发动机试车 [23]

海航控股资本配置调整 - 公司近期发布两项方向相反的增资决议：放弃参与西部航空不少于15.5亿元的增资认缴，持股比例预计从28.43%被稀释至13.94%；同时以7.5亿元自有资金增资海航货运有限公司 [1] - 两项动作统一指向公司在盈利修复周期与高负债压力下，正不断调整资本配置路径，区分“值得投”和“不再投”的资产 [2][13] 公司资产结构与财务表现 - 自2021年辽宁方大集团接手以来，方大系累计向海航控股投入约542亿元，公司持续推进资产瘦身，剥离机场、免税商业、地产开发等非主业，恢复各类停场飞机369架次，战略重新聚焦航空运输主业 [3][12] - 财务表现改善：2025年上半年归属于上市公司股东的净利润约0.57亿元，为重整以来首次半年报扭亏为盈；前三季度归母净利润达28.45亿元，同比增长30.93%，正式进入盈利周期 [3][12] - 分析师对前景保持谨慎乐观，认为行业供需反转在即，公司处于业绩修复初期，有望发挥先发优势及自贸港区位优势 [3][12] 放弃西部航空增资原因 - 西部航空盈利能力强劲：今年前三季度实现净利润7.64亿元，同比增长超200%；2024年全年净利润2.47亿元 [4][13] - 但其财务风险高：截至9月底总资产97.86亿元，负债达104.13亿元，所有者权益为-6.28亿元，处于资不抵债状态 [4][13] - 海航控股自身负债率也高达98%，继续增资将显著摊薄上市公司股东权益，且边际投资回报不确定 [5][13] - 公司表示西部航空部分财务指标仍需优化，暂不具备提高公司整体价值的条件 [6][14] 增资海航货运的战略布局 - 增资属于主动性投资，资金将用于：优化海南自贸港、重庆等关键枢纽的航线与服务；加大全货机引进与改装，扩容洲际货运网络；布局货站及仓储设施建设 [7][15] - 公司已开始整合内部货运资源：今年10月将持有的金鹏航空77.9%股权划入海航货运，以集中管理全货机机队和腹舱资源，并联合抢占跨国货运订单 [7][15] - 增资有助于把握亚太货运上行周期机遇，构建以海南自贸港为核心的立体化货运网络，利用航权开放、零关税等政策红利构建竞争壁垒 [9][17] 航空货运行业趋势 - 亚太地区航空货运需求旺盛：国际航空运输协会（IATA）数据显示，2025年10月亚太地区运输需求（CTK）同比增长8.3%，在全球市场占比34.3% [8][16] - 全球物流企业加大投入：UPS规划2028年在香港建设新自动化分拣中心，体现对东亚货运市场的长期看好 [9][17] - 区域航司重点投入货运：国泰航空2025年中期报告显示货运收益增长2.2%，运载量增长11.4%；日韩及东南亚多家航司也宣布加大货运投入以平衡业绩波动 [9][18] 增资货运的当前影响与未来考量 - 由于货运业务不在上市公司体系内，其增长暂不会直接计入海航控股业绩，目前尚未构成公司的“第二增长曲线”，对股价影响有限 [10][18] - 现阶段增资有助于公司在腹舱收益、枢纽布局、政策窗口及集团协同中占据主动，并为未来潜在的货运业务资本化路径提前锁定权益 [10][18]

文章核心观点 - 公司自2021年12月8日加入辽宁方大集团四年来，历经整顿、巩固、大发展和创新阶段，已完成蜕变重塑，正全速开启高质量发展新征程 [3][51] - 2025年作为“十四五”收官和“十五五”谋篇之年，公司以党建为舵、安全为锚、服务为翼、管理为擎，并紧抓海南自贸港全岛封关运作的历史机遇，致力于打造世界一流航空综合运营商 [3][48][51][96] 党建领航 - 公司坚持“党建为魂”的企业文化，通过“初心365”、“党建+”等工作体系，四年来累计开展专题学习1.58万场次，覆盖49.2万人次 [5][53] - 实施“强基工程”与“交叉任职”机制，2022年至今在关键岗位发展党员930余名，党员占比提升至26.9%，并设立218个“党员先锋岗”、27个“党员责任区” [7][55] - 四年来累计举办主题党日活动3540余次，开展党员亮身份等活动370余次，表彰优秀党员1300余人次，推动“个体优秀”迈向“群体卓越” [5][7][53][55] 安全运营 - 公司已安全运行32年，连续安全飞行突破1000万小时，获民航局“飞行安全钻石一星奖” [10][58] - 自加入方大集团以来，累计安全飞行约244万小时，未发生公司责任征候，各项安全指标均在管控范围内 [10][58] - 四年来累计投入航材和维修资金逾542亿元，让逾369架停场飞机重返蓝天，为安全提供坚实保障 [10][58] - 顺利通过IOSA审计复审及民航局全面运行安全审计，SMS体系成熟度符合国际高阶要求 [13][61] 服务与产品创新 - 2025年第十四次获得SKYTRAX五星航空称号，并斩获“中国最佳航空公司”等多项全球及区域第一殊荣 [13][61] - 四年来累计保障约1900次地面及机上急救、人体捐献器官及造血干细胞运输任务 [13][61] - 截至2025年11月30日，共收到2190封感谢信、586面锦旗、62967通表扬电话 [13][61] - 2025年11月引进全新空客A330飞机，完成“海翼系”服务产品升级，全舱配备4K超高清屏幕等先进设施 [15][19][63][67] - 深化与洲际酒店集团合作，推出联名贵宾室及云端餐饮，2025年8月上海浦东海翼轩贵宾室开业 [19][22][67][70] - 作为国内首家推出“宠物进客舱服务”的航司，服务已覆盖全国38个机场，2025年率先开通三条国际跨境携宠航线，并推出“一人两宠”等创新服务 [25][73] 管理变革与财务表现 - 2025年前三季度实现营业收入534.38亿元，归母净利润28.45亿元，同比增长30.93% [25][73] - 第三季度经营活动产生的现金流量净额达57.08亿元，现金流状况良好，净资产突破53.82亿元 [25][73] - 四年来对293项制度进行持续优化，累计完成修订更新487次，构建全流程风控机制 [27][75] - 以降本创效为核心，四年来总计发现近1.3万项问题点，累计实现降本创效271亿元 [28][32][76][80] 员工福利 - 组建超过30人的福利专家团队，为1.6万名员工提供福利服务 [31][79] - 四年来，“免费工作餐”支出超2亿元，累计发放节日、生日福利4.66亿元 [31][79] - 为员工父母发放“孝敬父母金”7.35亿元，为员工及家属提供医疗费用资助超1.36亿元 [31][79] 技术创新与绿色发展 - 构建“天机、天盾、天闻”系统矩阵，提升运行安全与效率 [33][81] - 2025年9月海外官网上线多语种智能机器人系统，超半数对话由机器人独立完成 [33][81] - 研发应用动态干使用重量系统，截至11月累计节省燃油311吨，并提升航班业载（737/320机型每班至少增载200公斤，787/300机型提升1500公斤） [35][83] - 自加入方大集团以来，累计节油41.8万吨，减少二氧化碳排放约131.7万吨，吨公里耗油降至0.2652公斤，燃油效率提升19.7% [36][84] - 2025年2月因绿色创新实践入选年度企业绿色低碳发展标杆案例 [35][36][83][84] 社会责任 - 2025年9月承办“光明行”公益活动，为甘肃敦煌百名困难家庭白内障患者提供免费手术，并捐赠总价值30万余元的200张机票 [37][85] - 圆满完成“两会”、“博鳌亚洲论坛”等重大航班保障任务，特拉维夫办事处在特殊时期保障中国公民安全回国，获2025年民航“蓝天奖状” [41][89] - “蓝天使命：烽火中的生命护航者”案例入选第七届丝绸之路国际合作峰会全球服务实践案例 [41][89] 海南自贸港机遇 - 截至2025年11月，公司在海南运营25条国际及地区往返航线，并计划自11月起加密7条洲际航线及1条亚太航线 [44][92] - 自11月初至今，已在海南地区累计新增国际及地区航班78班，在省内运营近60条国内航线 [44][92] - 累计进口20批次“零关税”航材，货值约3.5亿元，节省税款超5000万元，2025年引进的“零关税”飞机预计租期内可节省关税逾1600万元 [45][93] - 旗下维修企业海口吉耐斯截至2025年11月累计交付23台发动机，并于10月成功完成首台GEnx-1B发动机试车 [47][95]

航空机场板块市场表现 - 12月8日，航空机场板块整体上涨0.91%，表现强于上证指数（上涨0.54%）和深证成指（上涨1.39%）[1] - 板块内个股涨多跌少，厦门空港以10.00%的涨幅领涨，中国东航上涨2.35%，吉祥航空上涨1.84%，海航控股上涨1.13%，上海机场上涨1.07%[1] - 部分个股出现下跌，春秋航空下跌1.41%，华夏航空下跌0.50%，中信海直下跌0.49%，深圳机场下跌0.43%[1][2] 个股交易数据 - 厦门空港收盘价为18.92元，成交量为17.62万手，成交额为3.18亿元[1] - 海航控股成交量最大，达431.28万手，成交额7.68亿元[1] - 中国东航成交量为90.57万手，成交额4.65亿元[1] - 中国国航成交量为56.03万手，成交额4.62亿元[1] - 南方航空成交量为49.13万手，成交额3.45亿元[1] - 上海机场收盘价为32.15元，成交量为11.13万手，成交额3.56亿元[1] - 白云机场收盘价为9.77元，成交量为11.15万手，成交额1.09亿元[1] - 吉祥航空收盘价为13.84元，成交量为16.12万手，成交额2.19亿元[1] - 春秋航空收盘价为54.42元，成交量为6.26万手，成交额3.39亿元[2] - 华夏航空收盘价为10.04元，成交量为22.07万手，成交额2.20亿元[2] - 中信海直收盘价为20.33元，成交量为9.98万手，成交额2.04亿元[2] - 深圳机场收盘价为6.94元，成交量为10.32万手，成交额7168.71万元[2] 板块资金流向 - 当日航空机场板块整体主力资金净流出118.47万元，游资资金净流入1.14亿元，散户资金净流出1.13亿元[2] - 厦门空港获得主力资金净流入7585.33万元，主力净占比达23.82%，但游资和散户资金均为净流出[3] - 上海机场主力资金净流入1240.68万元，主力净占比3.48%[3] - 白云机场主力资金净流入1161.45万元，主力净占比10.68%[3] - 吉祥航空主力资金净流入784.48万元，游资净流入1420.32万元[3] - 深圳机场主力资金净流入548.66万元，游资净流入514.13万元[3] - 中国国航主力资金净流出153.15万元，但游资净流入4513.97万元[3] - 中国东航主力资金净流出575.40万元，游资净流入3729.50万元[3] - 春秋航空主力资金净流出1266.37万元，散户资金净流入1603.90万元[3] - 南方航空主力资金净流出1938.98万元，游资净流入1581.33万元[3] - 海航控股主力资金净流出2106.06万元，但散户资金净流入1234.49万元[3]

活动时间 - 2025年12月8日15：00至2026年1月20日24：00（不含2025年12月31日至2026年1月4日）[1] 股东范围 - A股为2025年10月9日15:00登记在册股东，B股为2025年10月15日登记在册股东[2] 购票优惠 - 持股10万股以上9折，海南航班叠加9折[4] - 持股5 - 10万股9.5折，海南航班叠加9.5折[4] - 持股5万股以下9.8折，海南航班叠加9.8折[4] 活动航司 - 海南航空及长安、祥鹏、福州、乌鲁木齐、北部湾航空[5] 参与方式 - 个人下载APP实名认证，机构发信息审核后活动专享人注册[6] 其他 - 活动服务热线含海南航空95339等[8] - 活动非利润分配，解释权归公司，后续不定期更新股东信息[9] - 活动对经营无重大影响，提醒投资者注意风险[10]

股东回馈活动概述 - 海航控股为感谢股东支持，拟于2025年12月8日15:00至2026年1月20日24:00开展股东回馈活动 [1] - 活动内容为符合条件的股东购买海南航空及控股子公司执飞的国内航班机票可获得购票折扣优惠 [1] - 涉及海南自由贸易港的国内航班可享受折上折优惠 [1] 股东参与资格 - A股股东资格确认日期为2025年10月9日交易结束后登记在册的股东 [1] - B股股东资格确认日期为2025年10月15日登记在册的股东 [1] 回馈方案与折扣结构 - 持股10万股及以上的股东，可享机票市价9折优惠，海南地区航班可叠加9折优惠（即折上折）[2] - 持股5万股（含）至10万股的股东，可享机票市价9.5折优惠，海南地区航班可叠加9.5折优惠（即折上折）[2] - 持股5万股以下的股东，可享机票市价9.8折优惠，海南地区航班可叠加9.8折优惠（即折上折）[2]

公司航线网络拓展 - 海南航空控股股份有限公司正式开通琼海至吉隆坡国际航线，航班HU497于12月7日从琼海博鳌国际机场顺利起飞 [1] - 该航线由海南航空运营，计划每周执行2个往返航班，班期为每周三和周日 [1] - 去程航班计划于北京时间16时40分从琼海起飞，当地时间20时10分抵达吉隆坡，飞行时长约3小时30分钟 [1] - 返程航班计划于当地时间12时15分从吉隆坡起飞，北京时间15时25分抵达琼海，飞行时长约3小时10分钟 [1] 公司现有网络布局 - 海南航空已开通多条从海口出发的国际及地区航线 [1] - 公司构建了辐射美洲、欧洲、大洋洲、亚洲的航线网络 [1]

报告行业投资评级 - 强于大市 [2] 报告核心观点 - 原油运价高位下跌，远洋航线运价互有涨跌 [3] - 东航开通全球最长单程航线，吨级eVTOL首次纳入城市灭火演练 [3] - 11月全国快递业务量首次突破1800亿件，首列京津冀全程时刻表中欧班列从石家庄出发 [3] 本周行业热点事件点评 - **原油运价高位下跌**：12月4日，中国进口原油综合指数（CTFI）报2321.90点，较11月27日下跌7.9% [3][14]。中东湾拉斯坦努拉至宁波27万吨级船运价（CT1）报WS123.63，较11月27日下跌9.76% [14] - **远洋航线运价互有涨跌**： - 欧线：12月5日，上海港出口至欧洲基本港市场运价为1400美元/TEU，较上期下跌0.3% [3][15] - 美线：12月5日，上海港出口至美西和美东基本港市场运价分别为1550美元/FEU和2315美元/FEU，分别较上期下跌5.0%、4.7% [3][15] - **东航开通全球最长单程航线**：中国东方航空开通上海浦东—奥克兰—布宜诺斯艾利斯航线，将中国至南美传统近30小时的航程缩短至25小时30分，实现航程时长压缩超4小时 [3][16][17] - **吨级eVTOL首次纳入城市灭火演练**：12月5日，峰飞航空旗下凯瑞鸥消防版eVTOL参与“沪应-2025”航空应急救援实战联演，这是全国范围内吨级eVTOL首次被纳入城市应急演练体系 [3][16][18] - **快递业务量创新高**：截至2025年11月30日，我国快递年业务量首次突破1800亿件，创下新纪录，月均超160亿件，单日最高7.77亿件 [3][23][24] - **京津冀首列全程时刻表中欧班列发车**：12月5日，京津冀地区首列全程时刻表中欧班列——X8422次自石家庄国际陆港驶出，运输时间稳定在14天3小时，整体运行时效较普通班列提升30%以上 [3][23][26] 行业高频动态数据跟踪 - **航空物流**： - 价格：截至2025年12月2日，波罗的海空运价格指数报价2368.00点，同比-3.3%，环比+0.8%；上海出境空运价格指数报价5721.00点，同比+2.4%，环比+2.7% [28] - 运量：2025年11月，国内执飞货运航班7962架次，同比-2.03%；国际/港澳台地区执飞货运航班15115架次，同比+14.88% [30] - **航运港口**： - 集运：2025年12月5日，上海出口集装箱运价指数（SCFI）报收1,397.63点，周环比-0.39%，同比-38.06%；中国出口集装箱运价指数（CCFI）报收1,114.89点，周环比-0.62%，同比-23.91% [37] - 内贸集运：2025年11月28日，中国内贸集装箱运价指数（PDCI）为1,336点，周环比+3.81%，同比-8.93% [37] - 干散货：2025年12月5日，波罗的海干散货指数（BDI）报收2727点，周环比+6.52%，同比+135.09% [40] - 港口吞吐量：2025年1-10月，全国港口完成货物吞吐量151.35亿吨，同比增长4.3%；完成集装箱吞吐量29421万标箱，同比增长6.4% [42] - **快递物流**： - 业务量及收入：2025年10月，快递业务量176.00亿件，同比增加7.90%；快递业务收入完成1316.70亿元，同比增加4.70% [47] - 主要公司数据（2025年10月）： - 顺丰控股：业务量15.24亿票，同比+26.26%；业务收入200.90亿元，同比+13.68%；单票价格13.18元，同比-9.97% [52][68] - 圆通速递：业务量27.90亿票，同比+12.82%；业务收入44.95亿元，同比-0.88%；单票价格2.23元，同比-3.46% [52][68] - 申通快递：业务量22.73亿票，同比+3.98%；业务收入49.50亿元，同比+11.84%；单票价格2.18元，同比+7.39% [52][68] - 韵达股份：业务量21.35亿票，同比-5.11%；业务收入62.16亿元，同比+8.98%；单票价格2.11元，同比+4.46% [52][68] - 市场格局：2025年10月，快递业品牌集中度指数CR8为87.00，同比增长2.11% [76]。顺丰、圆通、韵达、申通10月市占率分别为8.66%、15.85%、12.13%、12.91% [76] - **航空出行**： - 航班量：2025年11月第五周，国际日均执飞航班1816.14次，环比-1.24%，同比+10.64% [4][82] - 飞机利用率：2025年11月29日﹣12月5日，中国国内飞机利用率平均为7.56小时/天，较上周日均下降0.11小时/天 [82] - 航司经营数据：2025年10月，南航、国航、东航可用座公里（ASK）已恢复至2019年同期的176.33%、233.14%、192.68% [93] - **公路铁路**： - 公路物流：11月24日—11月30日，全国高速公路货车通行5644.2万辆，环比下降0.24% [4][101] - 铁路货运：11月24日-11月30日，国家铁路运输货物8211.7万吨，环比增长0.74% [106] - **交通新业态**： - 网约车：2024年10月，滴滴出行市占率为79.54%，环比下降0.64个百分点 [112] - 制造业供应链：2025年10月，理想汽车交付新车约33181辆，同比下降31.92% [116]。2025年第三季度，联想PC电脑出货量达1940万台，同比上升17.30%，市场份额环比上升0.4个百分点 [4][116] 交通运输行业上市公司表现情况 - **市场规模**：截至12月5日，A股交运上市公司为127家；行业总市值为33,541.78亿元，占总市值比例为2.84% [121] - **市值排名**：市值前10的交通运输上市公司包括京沪高铁（2563.71亿元）、中远海控（2252.34亿元）、顺丰控股（1911.75亿元）等 [121] - **市场表现**： - 本周（12月1日-12月5日）：交通运输行业指数上涨1.22%，子板块中公交（+3.04%）、航空机场（+1.99%）、铁路公路（+1.77%）涨幅居前 [122] - 年初至今：交通运输指数累计上涨0.02%，跑输上证综指（+16.44%）和沪深300（+16.51%） [122] - **估值水平**： - 截至2025年12月5日，交通运输行业市盈率（TTM）为15.12倍，略高于上证A股的14.13倍 [126] - 在市场28个一级行业中，交通运输行业的市盈率处于偏下水平 [129] - 子行业估值：公交板块市盈率最高，为72.88倍；航运港口板块市盈率最低，为10.98倍 [136] 投资建议 报告建议关注以下七个方面的投资机会 [5][138]： 1. **设备与制造业工业品出口链条**：推荐中远海特、招商轮船、华贸物流，建议关注东航物流、中国外运 2. **雅鲁藏布江下游水电站建设带动的交通运输需求增加**：建议关注四川成渝、重庆港、富临运业 3. **低空经济赛道趋势性投资机遇**：建议关注中信海直 4. **公路铁路板块投资机会**：建议关注赣粤高速、京沪高铁、招商公路、皖通高速、中原高速、宁沪高速、山东高速 5. **邮轮及水上轮渡主题性投资机会**：建议关注渤海轮渡、海峡股份 6. **电商快递投资机会**：推荐顺丰控股、极兔速递、韵达股份，建议关注中通快递、申通快递 7. **航空行业投资机会**：建议关注中国国航、南方航空、春秋航空、东方航空、吉祥航空、华夏航空、海航控股