本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 根据化工企业生产工艺和生产装置的要求，为确保生产装置安全有效运行，按照 年度计划，本公司福建工业园 40 万吨/年 MDI 装置、25 万吨/年 TDI 装置、40 万吨/ 年 PVC 装置及相关配套装置将于 2024 年 3 月 4 日开始停产检修，预计检修 30 天左右。 本次停产检修是根据年度计划进行的例行检修，对公司的生产经营不会产生重大 影响。 特此公告。 万华化学集团股份有限公司 2024 年 2 月 23 日 股票简称：万华化学 股票代码：600309 公告编号：临 2024-06 号 万华化学集团股份有限公司 福建工业园停产检修公告 ...

2024 年 02 月 20 日 公司研究 评级：买入 (维持 ) 研究所： [Table_Title] 年业绩稳增长， 2023 证券分析师： 李永磊 S0350521080004 liyl03@ghzq.com.cn 证券分析师： 董伯骏 S0350521080009 联合福斯特、天合光能成立合资公司 dongbj@ghzq.com.cn 联系人 ： 杨丽蓉 S0350122080038 ——万华化学（ ）公司动态研究 yanglr@ghzq.com.cn 600309 最近一年走势 投资要点: 化工行业未来的竞争优势在于“工程师红利”，万华化学是国内少有的 以技术创新驱动公司发展的典型。公司以优良文化为基础，通过技术创 新和卓越运营打造出高技术和低成本两大护城河。万华化学正以周期成 长股的步伐向全球化工巨头之列进军。 短期看，影响万华化学基本面的是产品的景气度，从表征指标来看，价 差是影响短期利润最核心的因素。万华化学的产品体系日益庞大，为更 好地表示公司景气的程度，我们将万华化学的产品体系作为一个整体， 相对沪深300表现 2024/02/19 按照现有的产品体系，对营收和原材料的差值建模，在现有产品 ...

证券代码：600309 证券简称：万华化学 公告编号：临 2024-05 号 万华化学集团股份有限公司 关于持股 5%以上股东部分股份质押公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示: 公司股东宁波市中凯信创业投资股份有限公司持有万华化学股份 301,808,357 股，占公 司总股本比例 9.61%，本次股份质押业务办理完成后，宁波市中凯信创业投资股份有限 公司累计质押股份 43,400,000 股，占其持股数量比例 14.38%。 公司于 2024 年 2 月 20 日获悉宁波市中凯信创业投资股份有限公司（以下简 称"中凯信"）所持有本公司的部分股份被质押，具体情况如下。 2.本次质押股份不存在被用作重大资产重组业绩补偿等事项的担保或其他 保障用途。 3.股东累计质押股份情况 截至公告披露日，上述股东及其一致行动人烟台中诚投资股份有限公司（以 1 股东 名称 是否为 控股股 东 本次质押股 数 是否为限 售股（如 是，注明 限售类 型） 是否 补充 质押 质押起 始日 质押到 期日 质权人 占其所 持 ...

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级，维持原有评级 [1] 报告的核心观点 基本状况 - 公司总股本3140百万股，流通股本3140百万股，市值2198.14亿元 [3] 盈利预测 - 预计公司2023-2025年归母净利润分别为168.14/203.78/237.37亿元，对应PE为13.1/10.8/9.3倍 [5] 聚氨酯业务 - 公司作为全球聚氨酯绝对龙头，一体化规模竞争实力凸显。截至2023年底，公司MDI、TDI产能分别达到310、95万吨，位居全球市占率之首。在建产能方面，公司现有MDI在建产能百万吨，福建基地33万吨TDI二期扩能项目也已进行环评公示 [4] 石化业务 - 受前期高盈利驱动，基础化工品扩产潮持续，供过于求导致产品价格价差仍处相对区间。根据规划，蓬莱工业园区和大乙烯二期预计分别在2024年6月和10月起陆续投产放量，持续完善石化网络布局 [4] 新材料业务 - 公司作为国内较早开展POE项目布局的生产企业，预计POE单品将在2024H1率先投产。此外，公司大力发展ADI、PA12等新材料产品，打破海外技术封锁 [4] 股东回报 - 公司将在保证正常经营的前提下，坚持为投资者提供持续、稳定的现金分红。预计2023年度股息率为2.4% [4] 风险提示 本报告未提及风险提示部分的内容。

证 券 2024 年 02 月 05 日 研 究 23 年业绩增长，强化落实股东回报 报 告 —万华化学（600309.SH）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 分析师：张伟保 S1050523110001 万华化学 2 月 3 日发布公告：将推动公司“提质增效重回 zhangwb@cfsc.com.cn 报”，并发布 2023 年业绩快报，2023 年公司实现营业收入 联系人：刘韩 S1050122080022 1754 亿元，同比增长 5.92%，实现归母净利润 168 亿元，同 liuhan@cfsc.com.cn 比增长3.57%。 基本数据 2024-02-02 投资要点 当前股价（元） 67.71 总市值（亿元） 2126 ▌主要产品以量补价，公司 2023 年业绩实现增长 总股本（百万股） 3140 2023 年，公司实现营业收入 1753.61 亿元，同比增长 流通股本（百万股） 3140 5.92%；归属于上市公司股东的净利润 168.14 亿元，同比增 52周价格范围（元） 67.7-106.8 长 3.57%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利 日均成交额（百万元） 818.2 ...

业绩总结 - 公司2023年实现营业总收入1754亿元，同比增长5.92%[1] - 公司2023年实现归母净利润168.14亿元，同比增长3.57%[1] - 公司2023年实现扣非归母净利润164.08亿元，同比增长3.87%[1] - 公司2023Q4营业收入为428.07亿元，同比增长21.80%[1] - 公司2023Q4归母净利为41.11亿元，同比增长56.58%[1] - 公司2023Q4扣非归母净利为39.80亿元，同比增长65.35%[1] - 公司2023年产品销量同比增长，营收净利同比增长[2] 市场表现 - 公司2023年总市值和流通市值均为212,592.24百万[3] - 公司2023年日均成交额为1,354.31百万，近一月换手率为0.39%[3] 未来展望 - 公司预计2023-2025年归母净利润分别为168.14、219.81、308.72亿元，对应PE分别为13、10、7倍[8] - 万华化学2025年预计ROE将达到21%，EPS预计为9.83元[12] - 2025年销售净利率预计将达到12%，利润增长率预计将达到40%[12] - 2025年资产负债率预计将降至46%，流动比预计将达到0.72[12]

业绩总结 - 公司2023年全年预计实现营收1753.61亿元，同比增长5.92%[2] - 公司2023年归母净利润预计为168.14亿元，同比增长3.57%[2] - 公司2023年Q4单季预计实现营收428.07亿元，同比增长21.80%[2] - 公司2023年Q4单季归母净利润预计为41.11亿元，同比增长56.58%[2] - 公司2023年现金分红占归母净利润比例分别为40.65%、31.84%和30.95%[6] - 公司2023/2024/2025年预计实现归母净利润分别为168/205/231亿元，同比增长4%/6%/7%[7] - 公司2023年Q4单季业绩同比大幅增长，主要受益于MDI价格底部和产品组合稳定[5] 未来展望 - 公司计划持续聚焦主营业务，强化核心竞争力，重视股东回报[3] - 公司2023年营业收入预计为175361亿元，2024年预计为209364亿元[11] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为43604万元，2024年预计为52325万元[11] 其他新策略 - 报告内容可能会在没有事前通知的情况下发生变更[12] - 公司及其董事、代表或雇员可能持有或交易报告中提及的证券[12]

报告公司投资评级 - 报告给予万华化学"买入"评级 [5] 报告的核心观点 四季度业绩同比改善，新产能落地成长可期 - 2023年公司实现营业收入1753.61亿元，同比增加5.92%；实现归母净利润168.14亿元，同比增加3.57% [1] - 2023年第四季度公司实现营业收入428.07亿元，同比增长21.80%，环比下降4.72%；实现归母净利润41.11亿，同比增长56.58%，环比下降0.59% [2] 聚氨酯+新材料产能逐步落地，未来业绩成长可期 - 公司有序推进宁波、福建MDI以及福建TDI新装置建设及投产，同时收购烟台巨力，未来MDI、TDI供给格局有望继续向好 [3] - 20万吨POE及4.8万吨柠檬醛及衍生物项目预计2024年投产，届时柠檬醛、维生素、香精香料产业链将相继打通 [3] - 新能源板块加大资本开支，未来有望建立盐湖提锂、材料制造、资源回收的全产业链闭环 [3] - 乙烯二期以及蓬莱一期预计也将于2024年底逐步投产，公司三位一体布局，多个项目陆续投放，未来业绩持续发展 [3] 提质增效重回报，保持高比例分红 - 公司每年现金分红金额占当年度合并报表中归属于上市公司股东净利润的比例均高于30% [4] - 未来公司将在保证正常经营的前提下，坚持为投资者提供持续、稳定的现金分红 [4] 财务数据总结 - 2023-2025年公司预计归母净利润分别为168.14、216.61、269.62亿元，同比增速分别为3.6%、28.8%、24.5% [7] - 2023-2025年公司预计毛利率分别为17.7%、20.0%、19.7% [8] - 2023-2025年公司预计ROE分别为19.0%、19.6%、19.6% [8]

万华化学（600309.SH）业绩快报点评 营收和利润逆势双增，股东回报有望继续增强 2024年02月05日 ➢ 事件概述。2024 年 2 月 3 日，万华化学发布《关于推动公司“提质增 推荐 维持评级 效重回报”及 2023 年业绩快报》的临时公告。公告显示，公司目前已经形 当前价格： 67.71元 成产业链高度整合，深度一体化的聚氨酯、石化、精细化学品、新材料四大 产业集群，公司通过不断研发生产“为国分忧、为民造福”的好产品，创建 [Table_Author] 受社会尊敬、让员工自豪、国际一流的化工新材料公司。公司公告了2023年 全年的业绩，全年营收和盈利实现双增长。 ➢ 2023年四季度业绩超市场预期，业绩韧性强劲。公司2023年度未经审 计的财务数据显示，全年实现营业收入1753.61亿元，同比增长5.92%；实 现归母净利润 168.14 亿元，同比增长 3.57%；扣除非经常性损益净利润 分析师 刘海荣 164.08 亿元，同比增长 3.87%。实现基本每股收益 5.36 亿元，同比增长 执业证书： S0100522050001 3.68%。从2023年第四季度来看，单季度实现收入428.07 ...

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入1754亿元，同比增长5.92%[1] - 公司四季度实现营业收入428亿元，同比增长22%[2] - 预测2023-2025年公司营业收入分别为1753.61、1866.11、2116.92亿元[4] - 2025年公司主营业务收入预计达到211,692百万元，增长率为13.4%[6] - 2025年公司净利润预计达到26,186百万元，净利率为11.6%[6] 财务指标 - 公司总资产收益率分别为7.51%、12.95%、8.08%、6.57%、7.13%、7.98%[6] - 公司EBIT利息保障倍数分别为11.7、21.1、16.2、10.3、10.3、12.4[6] - 公司资产负债率分别为61.38%、62.33%、59.50%、62.72%、59.71%、56.29%[6] - 公司净负债/股东权益比率分别为64.06%、54.16%、54.18%、62.95%、55.73%、43.51%[6] 评级展望 - 最终评分为中性，历史推荐与股价对比显示股价在逐渐下跌[8] - 买入评级的目标价在逐渐下调，市价也在逐渐下跌[8] 投资建议 - 国金证券提供证券投资咨询业务资格，报告内容仅供特定投资者使用[9] - 报告内容严格保密，仅限高风险评级投资者使用，不构成特定客户的建议或策略[11]