近日，复星医药发布公告称，公司控股子公司拟筹划转让上海克隆100%股权。 不完全统计显示，2021年至今，复星医药近5年间通过系统性资产剥离回笼资金超130亿元。 值得关注的是，截至2025年上半年，复星医药的短期债务（主要包括短期借款、一年内到期的非流动负债等）合 计约226.46亿元。以公司的货币资金来衡量偿债能力，经计算，公司偿债缺口达96.87亿元。 业绩方面，复星医药营业收入已连续下滑两年半时间，而且2024年以来一直增利不增收。 不过，复星医药依然大力投入研发。2022年至2024年以及2025年上半年，公司研发费用三年半合计超过140亿元。 "创新已成为复星医药发展的核心引擎，我们要持续提升创新研发能力和研发效率。"近期，复星医药董事长陈玉 卿接受采访时表示。 长江商报消息 复星医药（600196.SH、02196.HK）正通过出售资产，优化资产配置，夯实长期稳健发展。 频繁出售资产回笼资金 近日，复星医药发布公告称，为进一步聚焦核心业务并提升资产运营效率，控股子公司复星医药产业拟筹划转让 上海克隆100%股权（其主要资产为位于上海市徐汇区宜山路1289号的标的物业）。 本次交易步骤及结构为，复 ...

上市公司减持概况 - 9月30日盘后共有15家A股上市公司披露减持情况，无公司披露增持[1] - 披露减持的公司包括豪威集团、拓荆科技、芯碁微装、同花顺、杭州银行、张江高科、东方财富、新易盛、新产业、浙文互联、果麦文化、拉卡拉、润达医疗、大千生态、财达证券[1] 控股股东及实际控制人减持 - 豪威集团控股股东厦仁荣计划减持公司股份不超过2400万股[2] - 芯基微装控股股东、实际控制人程卓拟减持不超过2.00%公司股份[2] - 张江高科控股股东张汇集团拟减持不超过1%公司股份[2] - 新易盛控股股东高光荣拟询价转让1.15%股份[2] - 润达医疗股东拟合计减持不超3.99%公司股份[2] 员工持股平台及高管减持 - 拓荆科技多个员工持股平台拟合计减持不超1%公司股份[2] - 新产业部分股东、董事、高管拟合计减持公司不超2.049%股份[2] 重要股东减持完成 - 同花顺股东凯士顺减持69.91万股股份实施完成[2] - 杭州银行股东中国人寿减持5078.94万股股份已实施完毕[2] - 拉卡拉股东联想控股减持计划完成，累计减持2364.2154万股[2] - 财达证券股东国控运营累计减持公司总股本的3%，减持股份计划实施完毕[2] 其他股东减持计划 - 东方财富股东陆丽丽、沈友根拟询价转让1.5%股份[2] - 浙文互联股东临安新锦与上海鸣德拟减持不超过总股本的3%[2] - 果麦文化持股5%以上股东拟减持不超过0.51%公司股份[2] - 大千生态股东拟减持不超3%公司股份[2]

市场指数表现 - 上证综指午盘报3888点涨幅0.11% [1] - 深成指报12532.51点涨幅0.74% [1] - 创业板指报2768.76点涨幅0.21% [1] 领涨板块表现 - 游戏板块涨幅2.86% 成交额208.91亿元 净流入14.08亿元 [2] - 养殖业板块涨幅2.33% 成交额121.74亿元 净流入14.01亿元 [2] - 美容护理板块涨幅2.12% 成交额61.02亿元 净流入2.51亿元 [2] - 农产品加工板块涨幅2.08% 成交额70.5亿元 净流入7.46亿元 [2] - 化学纤维板块涨幅2.01% 成交额41.85亿元 净流入7.03亿元 [2] - IT服务板块涨幅1.6% 成交额806.12亿元 为所有板块最高成交额 [2] 领跌板块表现 - 金属新材料板块跌幅1.39% 净流出19.73亿元 [2] - 医疗服务板块跌幅1.02% 成交额172.46亿元 [2] - 银行板块跌幅0.58% 成交额179.26亿元 净流出19.65亿元 [2] - 军工装备板块净流出53.79亿元 为所有板块最高净流出 [2] - 半导体板块成交额1118.26亿元 为所有板块第二高成交额 [2]

公司治理违规 - 公司未及时审议及披露2018年至2021年期间原子公司南京新百房地产开发有限公司对外担保 金额分别为20.95亿元 13.76亿元 15.37亿元 19.49亿元 [2] - 公司未及时审议及披露2019年至2020年期间子公司泰州丹瑞生物科技有限公司对外担保 金额分别为5.31亿元 5.47亿元 [2] - 公司2017年间接通过子公司以往来款形式向控股股东三胞集团及其控制企业支付资金4.92亿元 构成期间资金占用且未披露 [3] 控股股东关联交易问题 - 控股股东三胞集团未按规定报送关联人名单 导致公司2017年及2018年未披露与南京荥炜电子等公司交易1.9335亿元 [4] - 公司未披露2017年及2018年通过南京博融电子等公司与南京雷琥商业管理有限公司交易9000万元及1.075亿元 [4] - 公司在2019年年报问询函回复公告中关联交易信息披露不准确 [4] 监管处罚措施 - 上海证券交易所对三任董事长袁亚非 翟凌云 杨怀珍及财务总监潘利建 唐志清 副总裁钱静予以公开谴责或通报批评 [1][4] - 实际控制人袁亚非因涉及宏图高科信披违规案被证监会处以200万元罚款及10年市场禁入 [1][6] - 控股股东三胞集团因宏图高科信披违规被证监会处以400万元罚款 [6] 公司背景与经营 - 公司为中华老字号企业 1993年成为南京市首家商贸类上市公司 控股股东于2011年变更为三胞集团 [5] - 主营业务涵盖现代商业 健康养老与生物医疗 目前主要营收来源为健康医疗产业 [5] - 2024年8月21日公司股价下跌1.47%至8.69元/股 [7]

展会规模与国际化水平 - 2025年服贸会将于9月10日至14日在首钢园区举办 涵盖全球服务贸易峰会、展览展示、论坛会议等六大板块 [1] - 近70个国家和国际组织意向设展 31个省区市及港澳台地区参展 主宾国澳大利亚和主宾省安徽将组织历届最大规模展团 [1] - 800余家企业线下参展 包括330余家世界500强及行业龙头企业 展览展示整体国际化率超过20% 覆盖24个服务贸易前30强国家和地区 [1] 新产品与成果发布 - 70余家企业计划发布130多项新成果 涵盖人工智能、金融科技、医疗健康、绿色低碳等领域 [1] - 280余项"北京服务"案例入选重点资源库 涉及政务办公、金融科技、智慧医疗、AI+教育等领域 将通过实物展示和交易平台打造品牌效应 [2] 配套活动与服务体系 - 确定举办170余场论坛会议和洽谈推介活动 [1] - 首钢园内将举办近20场配套活动 包括中国国际糖果季、文旅体验、消费市集及体育赛事 [4] - 推出无人驾驶接驳专线连接展区与永定河畔 提供科技化观展体验 [5] 基础设施与服务保障 - 首钢园提供超过1万个车位 配备车辆智能识别系统和实时容量查看功能 [3] - 餐饮区域可同时满足近4万人次用餐 户外座椅全覆盖遮阳设施 热门区域增设临时商业设施 [3] - 应用大数据和人工智能技术实现电瓶车智能调度 首次推出场馆人流精细化管理 [3] 消费促进措施 - 石景山区联合201家商户推出"票根享优惠"活动 凭票根可兑换专属消费礼包 [4] - 发放专项消费券覆盖住宿、餐饮、零售等领域 涉及6大商圈 [4] - 首钢园内设置极限运动体验、科幻乐园及户外艺术生活场景 强化"吃购玩"一体化体验 [4]

2025年服贸会概况 - 2025年服贸会将于9月10日至14日在首钢园区举办，主题为"数智领航 服贸焕新"，涵盖全球服务贸易峰会、展览展示、论坛会议等六大板块 [1] - 主宾国澳大利亚和主宾省安徽将组织历届最大规模展团，31个省区市及港澳台地区继续设展 [2] 展览与国际化 - 近70个国家和国际组织意向设展办会，国际化率超20%，覆盖24个服务贸易前30强国家和地区 [2] - 800余家企业线下参展，包括330余家世界500强及行业龙头企业 [2] - 70余家企业计划发布130多项新成果，涉及AI、金融科技、医疗健康、绿色低碳等领域 [2] 论坛与报告发布 - 确定举办170余场论坛会议和洽谈推介活动 [2] - 将发布《全球服务贸易包容发展趋势报告2025》《数字贸易发展与合作报告》等4份行业报告 [2] "北京服务"品牌 - 征集280余项案例，覆盖政务办公、金融科技、智慧医疗、AI+教育等领域，强化"找北京服务就来服贸会"品牌效应 [3] 科技与配套保障 - 首钢园部署智能交通系统，车位超1万个，上线实时导航及容量查看功能 [4] - 应用AI技术实现电瓶车智能调度和人流监测，机器人企业提供导览、配送等服务 [4] - 餐饮保障可满足4万人次/日需求，户外座椅全覆盖遮阳设施 [4] 文商旅体融合 - 推出"露营&艺术生活荟""糖果季系列活动"等文旅消费场景 [5] - 石景山区联合201家商户推出"票根享优惠"活动，发放住宿、餐饮等专项消费券 [5] - 开通无人驾驶接驳专线连接展区与永定河畔，同步亮相生态文旅三大标志性项目 [6]

市场整体表现 - 上证综指午间收盘3380.47点，跌幅0.20% [1] - 深证成指午间收盘10136.51点，跌幅0.15% [1] - 创业板指午间收盘2042.61点，跌幅0.36% [1] 领涨板块表现 - 元件板块涨幅2.70%，总成交额210.76亿元，净流入资金24.33亿元 [2] - 军工装备板块涨幅2.20%，总成交额301.43亿元，净流入资金20.01亿元 [2] - 军工电子板块涨幅1.55%，总成交额135.67亿元，净流入资金8.18亿元 [2] - 白酒板块涨幅0.96%，总成交额45.00亿元，净流入资金0.90亿元 [2] - 银行板块涨幅0.47%，总成交额175.88亿元，净流入资金30.46亿元 [2] 领跌板块表现 - 美容护理板块跌幅2.91%，总成交额36.66亿元，净流出资金5.60亿元 [2] - 金属新材料板块跌幅2.30%，总成交额99.99亿元，净流出资金7.62亿元 [2] - 医疗服务板块跌幅2.20%，总成交额106.05亿元，净流出资金9.38亿元 [2] - 电池板块跌幅1.83%，总成交额173.56亿元，净流出资金26.00亿元 [2] - 保险板块跌幅1.80%，总成交额38.40亿元，净流出资金9.56亿元 [2]

医保集采政策优化 - 医保局在第11批集采中明确"反内卷"原则 不再以简单最低价作为参考 而是优化价差计算锚点并要求最低报价企业公开说明合理性及承诺不低于成本报价 [1] - 国家层面已开展10批药品集采 覆盖435种药品 但过去"以价换量"模式导致企业盈利受压和药品质量风险 [2] - 集采规则优化将推动药品价格竞争回归良性 伴随价格预期稳定 行业盈利有望逐步改善 [1][2] 医药行业发展趋势 - 政策端态度转向叠加企业研发管线进入收获期 创新药海外BD加速 体现全球竞争力 [3] - 行业正逐步走出低谷 政策面与盈利面改善将驱动板块估值重塑 [3] - 医疗器械和药品领域作为最早经历集采的板块 部分品种影响已出清 医疗耗材成长性随新品上市持续 [4] 投资主线及标的 - 稳健增长领域关注医疗器械：佰仁医疗 三友医疗 康为世纪 大博医疗 爱康医疗 威高骨科 爱博医疗 惠泰医疗 心脉医疗 乐普医疗 [4] - 药品领域关注：恒瑞医药 信立泰 京新药业 仙琚制药 康辰药业 [4] - CXO及医疗设备板块随投融资和财政政策向好有望反转 CXO关注阳光诺和 益诺思 昭衍新药 美迪西 设备关注联影医疗 迈瑞医疗 开立医疗 [5] - 创新领域关注医保谈判落地后进入放量阶段及具备出海能力企业：信达生物 康方生物 科伦博泰 百利天恒 贝达药业 迈威生物 诺诚健华 [5] - 其他细分领域关注中药：同仁堂 昆药集团 天士力 马应龙 原料药：华海药业 司太立 普洛药业 医疗服务：爱尔眼科 通策医疗 海吉亚医疗 三星医疗 [6] - 疫苗领域关注：百克生物 智飞生物 康希诺 零售药店关注：健之佳 大参林 益丰药房 [7]

服务消费的基本属性及其重要意义 - 服务消费具有非物质性、非商品形式的特点，收入弹性系数普遍大于1，对居民收入变化更为敏感[2] - 服务消费供需同步进行，依赖消费者闲暇时间和休假制度完善[3] - 服务消费高度依赖人口集聚和家庭化消费场景，流动人口与家庭分离会限制消费意愿[3] - 服务难以标准化复制和远距离传输，对供给能力和行业规范体系要求更高[3] - 服务消费是稳增长、稳就业、稳民生的重要抓手，边际效用递减效应更弱、消费上限更高[4] - 服务消费本地化特征突出，可促进区域均衡发展，形成"消费在哪里，收益就在哪里"的直接效应[4] - 服务消费有助于社会公平和人力资本积累，推动知识型经济发展和创新竞争力提升[4] 我国服务消费的基本特征事实 - 2013-2024年居民人均服务性消费从0.5万元提升至1.3万元，占总消费支出比重从39.7%上升到46.1%，但2024年仍较趋势值低2.6个百分点[5] - 我国服务消费水平滞后于发展阶段，2023年服务消费占比为46.1%，显著低于美国(66%)、日本/法国/英国(近60%)、德国(50%)[8] - 2023年住房消费占服务消费比重达34.6%，自有住房折算租金是主体，若采用市场法核算占比会更高[14] - 2023年交通通信、教育文娱服务合计占比31.1%，较2019年下降2.3个百分点，增速降幅最大[17] - 2023年餐饮服务占比15.7%(较2013年+3.4pct)，医疗服务占比14.9%(较2019年+0.8pct)，"其他服务"占比仅2.9%，家庭服务占比0.7%[20] 当前制约我国服务消费的主要因素 - 服务消费收入弹性更高，2020年后居民收入预期不稳导致其恢复进度慢于商品消费[21] - 社保体系支持不足，城乡居民基本养老保险月均待遇仅222元，远低于城镇职工3700元，财政补贴差距达4.4倍[22] - 2023年企业就业人员周均工作时间48.6小时(折算年2500小时)，大幅高于OECD国家均值(1717小时)[22] - 流动人口城市化不足，70个大中城市户籍限制影响家庭随迁，制约教育、家政等服务需求[23] - 养老服务供给不足，2023年每千名老人对应养老床位24张(低于美日)，使用率仅50%；人均体育场馆面积2.6平方米远低于发达国家[23] 提振服务消费的政策建议 - 需求端政策向服务消费倾斜，将消费券、补贴手段从商品转向收入弹性更高的服务领域[24] - 推动国资上缴财政专项用于社保体系建设，城乡居民养老金月补贴需从180元提升至560元(资金缺口约8000亿元)[24] - 优化休息休假制度，落实带薪年假，适度增加法定假期以释放闲暇时间[24] - 重点解决流动人口子女义务教育问题，推进家庭整体城市化进程[25] - 增加优质养老床位供给(重点发展护理型)，提升人均体育场馆面积，完善文旅医疗设施[25] - 放开文旅、医疗、养老、教育等服务业市场准入，加强标准化建设和消费者权益保护[26]