每经AI快讯，1月7日，亿晶光电（600537）(600537.SH)公告称，经公司财务部门初步测算，预计2025 年度归属于上市公司股东的净利润为负值，2025年度经营业绩将出现亏损，且亏损金额预计将会超过上 一年度经审计的净资产，公司2025年度期末净资产可能为负值。 ...

亿晶光电公告，预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为负值，2025年度经营业绩将出现亏损，且 亏损金额预计将会超过上一年度经审计的净资产，公司2025年度期末净资产可能为负值。公司将加快推 进财务核算工作，尽快披露2025年度业绩预告。 ...

亿晶光电全椒项目纠纷事件核心观点 - 亿晶光电在安徽全椒县投资103亿元的光伏项目因行业调整与自身财务恶化而停滞，遭地方国资追责，成为光伏行业周期性矛盾与企业盲目扩张后合作破裂的典型案例 [1][8][16] 项目概况与投资协议 - 2022年9月，亿晶光电宣布在安徽全椒县投建年产10GW光伏电池、10GW切片及10GW组件的大型项目，整体投资规模达103亿元，其中一期10GW N型TOPCon电池项目预计投资50亿元 [4][12] - 项目宣布时，公司账面货币资金仅约30亿元，已提示存在资金缺口及筹措风险 [4][12] - 为推进项目，2022年10月，控股子公司常州亿晶与全椒县地方平台嘉辰基金合资设立项目公司滁州亿晶，注册资本15亿元，双方拟定出资8亿元和7亿元，初期各自实缴1.6亿元和1.4亿元 [4][12] - 项目于2022年11月正式开工，2023年7月进入陆续投产阶段，初期进展符合预期 [4][12] 项目停滞与地方追责 - 受光伏行业阶段性调整及产能开工率下滑影响，全椒项目推进严重受阻，最终仅完成一期电池项目中7.5GW产能的落地，剩余电池产能及二、三期切片和组件项目均未启动建设 [5][13] - 2024年10月，因行业低迷，公司对常州基地5GW PERC电池产能及滁州基地7.5GW TOPCon电池产能实施全面停产 [5][13] - 2025年12月28日，公司收到全椒经济开发区管理委员会的听证通知书，管委会拟解除投资协议、追回1.4亿元出资款，并追究代建费用、租金等相关违约责任 [1][5][10][13] - 公司已申请听证，最终结果及对利润的影响尚不确定 [5][13] 公司财务状况恶化 - 2025年三季报显示，公司资产合计53.17亿元，负债合计50.63亿元，资产负债率飙升至95.24%，偿债压力极大 [6][14] - 当期营业总收入15.56亿元，同比大幅下降42.58%，归母净利润亏损2.14亿元 [6][14] - 2025年前三季度经营活动现金流净额仅为6166.30万元，同比下降60.68%，资金链紧张 [6][14] 公司经营与治理挑战 - 截至2025年12月26日，公司及子公司累计发生诉讼、仲裁案件共23起，合计涉案金额达7116.30万元，占公司2024年经审计净资产的14.30% [6][14] - 其中作为被告/被申请方的案件13起，涉诉金额合计4482.15万元 [6][14] - 2025年9月，因原控股股东唯之能源不再持有公司股份，公司正式进入无实控人状态 [7][15] 行业普遍现象与深层矛盾 - 亿晶光电困境并非孤例，2025年以来光伏行业内企业与地方国资的合作纠纷频发，涉及*ST沐邦、宝馨科技、京运通等企业，核心问题围绕项目停滞、履约不到位及资金返还 [8][16] - 纠纷本质是光伏行业周期波动、企业盲目扩张与地方招商风险评估不足共同作用的结果 [8][16] - 企业在行业热潮期过度负债扩张，地方招商重规模轻实力，双方诉求在行业调整期形成尖锐矛盾 [8][16]

文章核心观点 - 光伏行业前期盲目扩产导致产能过剩和价格暴跌 部分公司因市场环境变化而无法履行投资协议 正面临被地方政府追回出资款及索赔的困境 行业进入底部出清阶段 [1][3][4][5] 亿晶光电滁州项目违约事件 - 亿晶光电因未全面履行投资协议 收到全椒经开区管委会的听证通知书 拟被追回1.4亿元项目出资款 并可能被追究代建费用、租金及资金占用成本等违约责任 [1][3] - 该项目计划投资建设年产10GW光伏电池、10GW光伏切片及10GW光伏组件 于2022年11月开工建设 2023年7月开始陆续投产 [3] - 受行业产能错配和行情疲软影响 滁州项目仅完成一期7.5GW电池产能落地 剩余电池产能及切片、组件项目未建设 并于2024年10月开始陆续停产 [5] - 公司常州基地5GW PERC电池产能和滁州基地7.5GW TOPCon电池产能已停产 [5] 光伏行业市场环境变化 - 2023年光伏组件价格呈“腰斩式”下跌 从年初的1.8元/W至1.9元/W 跌至年底低于1元/W [4] - 2024年光伏组件价格继续下跌至低于0.6元/W 导致光伏组件企业全面亏损 [4] - 行业出现阶段性结构型产能错配 行情疲软 全行业产能开工率持续下滑 [5] 行业内其他类似违约案例 - *ST沐邦因梧州市10GW TOPCon电池项目长期停滞 被责令退还5.1亿元财政补助 并被要求支付1.5亿元款项及违约金1365万元 [5] - 棒杰股份终止江山经济开发区16GW电池片及硅片切片项目 需支付1500万元损失赔偿款 [6] - 棒杰股份拟终止扬州经济技术开发区10GW高效光伏组件及研发中心项目 [6]

文章核心观点 - 光伏行业前期盲目扩产导致产能过剩和价格暴跌，部分企业项目推进受阻，面临被地方政府追回投资款及索赔的困境，行业正经历从扩张到出清的周期转变 [2][4][5][6] 亿晶光电滁州项目违约事件 - 亿晶光电因未全面履行投资协议，收到全椒经开区管委会听证通知，拟被追回1.4亿元项目出资款，并可能被追究代建费、租金及资金占用成本等违约责任 [2][4] - 该项目于2022年9月计划投资建设，内容为年产10GW光伏电池、10GW切片及10GW组件，2022年11月开工，2023年7月陆续投产 [4] - 实际仅完成一期电池项目中7.5GW产能落地，电池剩余产能及二、三期切片和组件项目未建设，并于2024年10月起将滁州基地陆续停产 [5][6] - 公司常州基地5GW PERC电池产能和滁州基地7.5GW TOPCon电池产能已停产 [6] 光伏行业市场环境变化 - 2023年光伏组件价格呈“腰斩式”下跌，从年初的1.8元/W至1.9元/W跌至年底低于1元/W [5] - 2024年价格战持续，组件价格继续下跌至低于0.6元/W，导致光伏组件企业全面亏损 [5] - 行业出现阶段性结构型产能错配，行情疲软，全行业产能开工率持续下滑 [5] 行业内其他类似违约案例 - *ST沐邦因梧州市10GW TOPCon电池项目长期停滞，被责令退还5.1亿元财政补助，并被要求支付1.5亿元款项及违约金1365万元 [6] - 棒杰股份终止江山16GW电池片及硅片切片项目，需向管委会支付1500万元损失赔偿款 [7] - 棒杰股份拟终止扬州10GW高效光伏组件及研发中心项目 [7]

文章核心观点 - 光伏行业前期盲目扩产导致产能过剩和价格暴跌，部分企业因无法履行投资协议而面临政府追责和资金追回，行业正经历从扩张到出清的周期转变 [3][7][8] 亿晶光电滁州项目违约事件 - 亿晶光电因未全面履行投资协议，收到全椒经济开发区管理委员会的听证通知书，拟被追回1.4亿元项目出资款，并可能被追究代建费用、租金及资金占用成本等违约责任 [3][5] - 公司滁州项目原计划建设年产10GW光伏电池、10GW光伏切片及10GW光伏组件项目，2022年11月开工建设，2023年7月开始陆续投产 [5] - 受行业产能错配和价格战影响，滁州项目仅完成一期7.5GW电池产能，剩余电池产能及切片、组件项目未建设，并于2024年10月开始陆续停产 [7] - 公司常州基地5GW PERC电池产能和滁州基地7.5GW TOPCon电池产能已停产 [7] 光伏行业市场环境变化 - 2023年光伏组件价格呈“腰斩式”下跌，从年初的1.8元/W至1.9元/W，跌至年底低于1元/W [7] - 2024年光伏组件价格继续下跌至低于0.6元/W，导致光伏组件企业全面亏损 [7] - 行业出现阶段性结构型产能错配，行情疲软，全行业产能开工率持续下滑 [7] 行业内其他类似违约案例 - *ST沐邦因梧州市10GW TOPCon光伏电池生产基地项目长期停滞，被责令退还5.1亿元财政补助，并被要求支付1.5亿元款项及违约金1365万元 [8] - 棒杰股份终止江山经济开发区年产16GW电池片及切片项目，需支付1500万元损失赔偿款，并终止扬州经济技术开发区年产10GW光伏组件项目 [8] - 政府端对终止投资项目的追责回款正成为行业新动向 [8]

文章核心观点 - 光伏行业前期盲目扩产导致产能过剩和价格战 部分公司项目推进受阻甚至停产 面临被地方政府追回投资款及索赔的困境 行业正经历从扩张到出清的周期转变 [2][3][4][5] 亿晶光电滁州项目违约事件 - 亿晶光电因未全面履行投资协议 收到全椒经开区管委会听证通知书 拟被追回1.4亿元项目出资款 并可能被追究偿还代建费用、租金及资金占用成本等违约责任 [2] - 公司滁州项目原计划建设年产10GW光伏电池、10GW光伏切片及10GW光伏组件 于2022年11月开工 2023年7月开始陆续投产 [2] - 受行业产能错配及行情疲软影响 滁州项目仅完成一期电池项目中7.5GW产能落地 电池剩余产能及二、三期切片和组件项目未建设 [4] - 亿晶光电于2024年10月开始将滁州基地陆续停产 截至2025年1月 该基地7.5GW TOPCon电池产能已停产 [4][5] 光伏行业市场环境变化 - 2023年光伏组件价格呈“腰斩式”下跌 从年初的1.8元/W至1.9元/W 跌至年底低于1元/W [3] - 2024年光伏组件价格继续下跌至低于0.6元/W 导致光伏组件企业全面亏损 [3] - 光伏行业近几年出现阶段性结构型产能错配 行情疲软 全行业产能开工率持续下滑 [4] 行业内其他类似违约案例 - *ST沐邦因梧州市10GW TOPCon光伏电池项目长期停滞 被当地责令退还5.1亿元财政补助 并被要求支付1.5亿元款项及违约金1365万元 [5] - 棒杰股份终止江山经济开发区年产16GW电池片及切片项目 需支付1500万元损失赔偿款 [5] - 棒杰股份拟终止扬州经济技术开发区年产10GW高效光伏组件及研发中心项目 [5]

行业背景与核心观点 - 光伏行业周期已从高景气扩张转向底部出清阶段 [1] - 行业前期盲目扩产的后遗症正持续显现，导致众多扩产项目接连遭遇履约考验 [1][5] - 随着项目停滞或终止，政府端追责回款正成为行业新动向 [5] 亿晶光电滁州项目违约事件 - 亿晶光电因未全面履行投资协议，收到全椒经开区管委会的听证通知书，拟被追回1.4亿元人民币项目出资款 [1] - 管委会拟采取的措施包括：解除协议、追回出资款、不再履行后期出资义务，并追究偿还代建费用、租金及资金占用成本等违约责任 [3] - 听证程序尚未开展，最终结果及对公司利润的影响尚不确定 [3] - 该项目于2022年9月披露，计划投资建设年产10GW光伏电池、10GW光伏切片及10GW光伏组件项目 [3] - 项目于2022年11月开工建设，2023年7月开始陆续投产，但实际进展不及预期 [3][4] - 受行业产能错配与行情疲软影响，项目仅完成一期电池项目中7.5GW产能的落地，剩余电池产能及切片、组件项目均未建设 [4] - 亿晶光电于2024年10月开始将滁州基地陆续停产，该基地7.5GW TOPCon电池产能已停产 [5] 光伏行业市场环境变化 - 2023年，光伏组件价格呈腰斩式下跌，从年初的1.8元/W至1.9元/W跌至年底低于1元/W [4] - 2024年，行业深陷价格战，组件价格继续下跌至低于0.6元/W，导致光伏组件企业全面亏损 [4] - 受硅料产能释放与组件产能过剩等因素叠加影响，全行业产能开工率持续下滑 [4] 其他公司类似违约案例 - *ST沐邦曾与梧州市政府签署10GW TOPCon电池项目投资合同，并获得5.1亿元财政补助 [5] - 因项目建设长期停滞，当地于2025年7月启动程序，责令其退还全部5.1亿元资金，并被要求支付1.5亿元款项及1365万元违约金 [5] - 棒杰股份于2025年7月宣布终止年产16GW电池片及16GW硅片切片项目，需向浙江江山经开区支付1500万元损失赔偿款 [6] - 棒杰股份于2025年8月再次宣布，拟终止扬州经开区年产10GW高效光伏组件及研发中心项目 [6]

项目投资与建设情况 - 公司于2022年9月、10月通过董事会和股东大会决议，同意在安徽省滁州市全椒县投资建设年产10GW光伏电池、10GW光伏切片及10GW光伏组件项目 [2] - 2022年10月16日，公司控股子公司常州亿晶与全椒县平台公司合资设立项目公司滁州亿晶，注册资本15亿元人民币，常州亿晶出资8亿元持股53.33%，合资方出资7亿元持股46.67% [2] - 截至目前，常州亿晶实缴注册资本1.6亿元，合资方实缴注册资本1.4亿元 [2] - 滁州项目于2022年11月开工建设，2023年7月开始陆续投产 [2] 项目进展与现状 - 由于光伏行业出现阶段性结构型产能错配、行情疲软，全行业产能开工率持续下滑，滁州项目只完成一期光伏电池项目中7.5GW产能的落地，电池剩余产能及二、三期光伏切片和光伏组件项目未有建设 [2] - 受行业和市场影响，公司于2024年10月开始，将滁州基地陆续停产 [2] 面临的潜在责任与争议 - 全椒县经济开发区管委会认为公司未能全面履行前期相关协议约定，导致项目无法按期推进，拟解除投资协议及补充协议、追回1.4亿元出资款、不再履行后期出资义务，并追究公司偿还代建费用、租金及资金占用成本等违约责任 [3] - 听证程序尚未开展，最终行政决定结果及其对公司利润的影响尚不确定 [3] 公司基本情况与业绩 - 亿晶光电科技股份有限公司成立于1998年，2003年1月在上交所主板上市 [3] - 公司主营业务涉及晶体硅（单/多晶硅）太阳能电池片和电池组件的生产和销售以及光伏发电业务 [4] - 近三年来，公司营收净利双降，2025年前三季度实现营收15.56亿元，归属净利润-2.137亿元，2024年归属净利润为-5.721亿元 [4]

项目投资与现状 - 2022年9月，亿晶光电与安徽全椒县政府达成合作，规划总投资超100亿元，建设三期项目 [1] - 一期项目为年产10GW高效N型TOPCon光伏电池，预计投资约50亿元，于2022年11月开工，2023年7月陆续投产，但2024年10月开始陆续停产 [1] - 二三期光伏切片和组件项目预计合计投资约53亿元，但截至新闻发布时尚未启动 [1] - 2025年12月，全椒经济开发区管理委员会拟解除投资协议，并向亿晶光电追讨1.4亿元相关款项及追究其他违约责任 [1] 协议与资金执行问题 - 协议约定的项目公司注册资本为15亿元，企业出资8亿元，政府出资7亿元，但最终实缴资本仅3亿元，其中企业实缴1.6亿元，地方政府实缴1.4亿元 [2] - 投资协议为总框架协议，对双方出资进度、产能落地等缺乏明确考核，后续需分阶段另行签署补充协议，协议不完整导致责任厘定难度大 [1] - 协议包含排他条款，规定项目实施期内，未经政府同意，项目公司不得变更注册地址、调剂产值税收、引入新股东或转让权利义务 [3] 地方政府招商引资行为 - 全椒县为推进项目成立了由县委、县政府主要负责同志牵头的项目工作专班 [1] - 地方政府提供了多项优惠措施，包括保障1000亩土地供应、承诺后续项目同等享受1000亩土地政策、负责电源输送至用地红线外、扩容污水处理能力等 [3] - 分析认为，地方政府存在做大蛋糕的冲动，可行性研判流于表面，盲目追求百亿投资规模，未充分评估行业周期风险与企业履约能力 [1] - 地方政府为招商人为制造低成本环境，让企业得以在成本线以下生存，催生非理性扩产，这种行为有割裂市场、阻碍要素自由流动之嫌 [2][3] 企业投资决策与风险 - 亿晶光电在自身TOPCon技术未量产且未获得客户验证的情况下，贸然投建年产10GW的产能 [2] - 公司资金规划激进，一期50亿元投资仅靠30亿元账面资金支撑，20亿元缺口依赖融资，现金流压力巨大 [2] - 公司在2022年的投资公告中列出了五个风险因素，但未包含被地方政府追讨出资款的风险 [2] - 企业在获得优惠措施的同时，因排他协议放弃了相当一部分经营自主权，效率难以最大化 [3] 行业普遍现象与案例意义 - 全椒县与亿晶光电的案例并非个例，光伏产业面临的困境很大程度上源于地方政府人为制造低成本环境催生的非理性扩产 [2] - 该案例是对过往不合理招商引资行为的一次审视，其听证结果将为类似可能的争议提供借鉴样本 [3]