香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 對 因 本 公 告 全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責 任。 SHANDONG GOLD MINING CO., LTD. 山東黃金礦業股份有限公司 （於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 的 股 份 有 限 公 司） （股 份 代 號：1787） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條 作 出。 茲載列山東黃金礦業股份有限公司（「 本公司 」）在 上 海 證 券 交 易 所 網 站 (www.sse.com.cn)刊登之《山 東 黃 金 礦 業 股 份 有 限 公 司 第 六 屆 董 事 會 第 七 十 二 次 會 議 決 議 公 告》，僅 供 參 閱。 承董事會命 山東黃金礦業股份有限公司 董事長 李 航 於 本 公 告 日 期，本 公 司 執 行 董 事 為 劉 欽 先 生、王 樹 海 先 生 和 湯 琦 先 生；本 公 司 非 執 行 董 事 為 李 航 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 對 因 本 公 告 全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責 任。 SHANDONG GOLD MINING CO., LTD. 山東黃金礦業股份有限公司 （於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 的 股 份 有 限 公 司） （股 份 代 號：1787） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條 作 出。 茲載列山東黃金礦業股份有限公司（「 本公司 」）在 上 海 證 券 交 易 所 網 站 (www.sse.com.cn)刊登之《山 東 黃 金 礦 業 股 份 有 限 公 司 第 六 屆 監 事 會 第 四 十 四 次 會 議 決 議 公 告》，僅 供 參 閱。 承董事會命 山東黃金礦業股份有限公司 董事長 李 航 证券代码：600547 证券简称：山东黄金 编号：临 2025-022 山东黄金矿业股份有限公司 第六届监事会第四十四次会议决议公告 本公司监事会及全体监 ...

医药行业 - 药明康德一季度净利润36.72亿元同比增长89.06%，营收96.55亿元同比增长20.96%，主要受益于生产工艺优化、经营效率提升及投资收益 [5] - 人福医药获招商生科拟增持0.5%-1%股份，增持价格上限25.53元/股 [10] - 云南白药一季度净利润19.35亿元同比增长13.67%，营收108.41亿元同比增长0.62% [16] - 上海医药一季度净利润13.33亿元同比下降13.56%，营收707.63亿元同比增长0.87%，工业板块贡献利润5.32亿元，商业板块贡献8.34亿元 [1] 金融行业 - 中金公司一季度净利润20.42亿元同比增长64.85%，营收57.21亿元同比增长47.69%，主要来自金融工具投资收益及佣金收入增加 [9] - 招商证券一季度净利润23.08亿元同比增长6.97%，营收47.13亿元同比增长9.64% [8] 新能源与汽车行业 - 福田汽车拟不超过25亿元参与认购北汽蓝谷定增股份，北汽蓝谷本次定增募资总额不超过60亿元 [12] - 博俊科技拟10亿元投建汽车轻量化零部件生产基地项目，扩大长三角地区产能 [16] 消费行业 - 海天味业一季度净利润22.02亿元同比增长14.77%，营收83.15亿元同比增长8.08% [11] - 三只松鼠一季度净利润2.39亿元同比下降22.46%，营收37.23亿元同比增长2.13% [15] - 海信家电一季度净利润11.27亿元同比增长14.89%，营收248.38亿元同比增长5.76% [16] 化工与材料行业 - 新和成一季度净利润18.8亿元同比增长116.18%，营收54.4亿元同比增长20.91% [16] - 联化科技一季度净利润4971.56万元同比增长1747.04%，营收15.1亿元同比增长3.02% [15] - 赛特新材董事长自愿放弃4-12月薪酬，高管集体降薪20%以优化成本结构 [4] 能源与资源行业 - 中国石化一季度净利润132.64亿元同比下降27.6%，营收7353.56亿元同比下降6.9% [13] - 山东黄金一季度净利润10.26亿元同比增长46.62%，营收259.35亿元同比增长36.81%，受益于黄金价格上涨 [14] - 江西铜业一季度净利润19.52亿元同比增长13.85%，营收1116.11亿元同比下降8.9% [3] - 浙能电力一季度净利润10.74亿元同比下降40.81%，营收176.02亿元同比下降12.09%，主要因电价下降 [2] 其他 - 金徽股份部分董监高拟600万至770万元增持公司股份 [7] - 传音控股一季度净利润4.9亿元同比下降69.87%，营收130.04亿元同比下降25.45%，受市场竞争及供应链成本影响 [2]

证券代码：600547 证券简称：山东黄金 编号：临 2025-022 二、监事会会议审议情况 会议以记名投票表决方式，审议通过了《公司 2025 年第一季度报告》 山东黄金矿业股份有限公司 第六届监事会第四十四次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 山东黄金矿业股份有限公司（以下简称"公司"）第六届监事会第四十四次会 议于 2025 年 4 月 28 日在山东省济南市历城区经十路 2503 号公司会议室以现场 方式召开。本次会议应参会监事 3 人，实际参会监事 3 人。会议的召开符合《公 司法》《公司章程》《上海证券交易所股票上市规则》《香港联合交易所有限公 司证券上市规则》、香港《公司条例》等监管规定，会议合法有效。 根据《公司法》和《公司章程》的相关规定，监事会对公司编制的 2025 年 第一季度报告提出如下审核意见： 1、2025 年第一季度报告的编制和审议程序符合法律法规、《公司章程》和 公司内部管理制度的各项规定； 特此公告。 山东黄金矿业股份有限公司监事会 20 ...

山东黄金矿业股份有限公司 第六届董事会第七十二次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 证券代码：600547 证券简称：山东黄金 编号：临 2025-021 表决结果：同意8票；反对0票；弃权0票。 特此公告。 一、董事会会议召开情况 山东黄金矿业股份有限公司董事会 2025年4月28日 山东黄金矿业股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第七十二次 会议于2025年4月28日以现场和通讯相结合的方式召开。本次会议应参会董事8 人，实际参会董事8人。会议的召开符合《公司法》《公司章程》《上海证券交 易所股票上市规则》《香港联合交易所有限公司证券上市规则》、香港《公司条 例》等监管规定，会议合法有效。 二、董事会会议审议情况 会议以记名投票表决方式，审议通过了《公司2025年第一季度报告》 董事、高管人员对公司2025年第一季度报告签署了书面确认意见。2025年第 一季度报告详见上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn）。 ...

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第一季度营业收入为259.35亿元人民币，同比增长36.81%[2] - 归属于上市公司股东的净利润为10.26亿元人民币，同比增长46.62%[2] - 2025年第一季度营业总收入为259.35亿元，同比增长36.8%[17] - 2025年第一季度净利润为14.61亿元，同比增长38.4%[18] - 归属于母公司股东的净利润为10.26亿元，同比增长46.6%[18] - 公司2025年第一季度营业收入为813,504,545.56元，同比增长14.8%[28] - 公司2025年第一季度净利润为176,442,151.06元，同比增长123.8%[29] 成本和费用（同比环比） - 研发费用为9842.44万元，同比增长4.1%[17] - 财务费用为4.08亿元，同比增长22.1%[17] - 公司2025年第一季度营业成本为307,555,087.87元，同比增长24.0%[28] - 公司2025年第一季度财务费用为157,926,992.50元，同比下降2.5%[28] 经营活动现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为25.26亿元人民币，同比增长45.65%[2] - 2025年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为273.18亿元，同比增长36.7%[21] - 2025年第一季度经营活动现金流入小计为453.15亿元，同比增长41.1%[22] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为25.26亿元，同比增长45.7%[22] - 公司2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为-372,010,760.87元，同比恶化43.5%[33] 投资活动现金流量 - 2025年第一季度投资活动产生的现金流量净额为-36.75亿元，同比改善24.9%[22] - 公司2025年第一季度投资活动产生的现金流量净额为-403,698,127.43元，同比改善87.2%[33] 筹资活动现金流量 - 2025年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为1.16亿元，同比下降97.8%[23] - 公司2025年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为-605,753,455.52元，去年同期为4,396,159,615.97元[34] 自产金和外购金业务表现 - 2025年1-3月自产金产量11,870.60千克，同比下降0.31%[10] - 2025年1-3月外购金销量20,235.92千克，同比增长12.94%[10] - 2025年1-3月小金条销量2,850.70千克，同比下降59.21%[10] 资产和负债变化 - 总资产为1641.80亿元人民币，较上年度末增长2.19%[3] - 归属于上市公司股东的所有者权益为385.06亿元人民币，较上年度末增长1.88%[3] - 资产总计为1641.80亿元，较上年末增长2.2%[14] - 负债合计为1044.67亿元，较上年末增长2.3%[15] - 公司2025年第一季度负债合计为57,300,768,402.55元，同比下降1.4%[27] 货币资金和应收账款 - 截至2025年3月31日，货币资金为10,135,125,944.62元，较2024年底下降8.50%[13] - 2025年3月31日货币资金为8.3亿元，较2024年底下降62.2%[25] - 2025年3月31日应收账款为43.34亿元，较2024年底增长2.8%[25] - 公司2025年第一季度期末现金及现金等价物余额为672,178,206.69元，同比下降61.8%[34] 其他财务数据 - 交易性金融资产为4,474,244,898.01元，较2024年底增长19.33%[13] - 存货为8,619,369,941.47元，较2024年底增长26.39%[13] - 固定资产为50,124,635,874.05元，较2024年底下降1.38%[13] - 在建工程为12,614,125,359.67元，较2024年底增长18.95%[13] - 短期借款为259.99亿元，较上年末下降1.0%[14] - 应付账款为137.47亿元，较上年末下降2.5%[14] - 2025年3月31日长期股权投资为451.76亿元，较2024年底增长0.3%[26] - 2025年3月31日短期借款为120.98亿元，较2024年底增长2.6%[26] - 2025年3月31日长期借款为249.13亿元，较2024年底下降3.3%[26] 股东持股情况 - 山东黄金集团有限公司持有公司股份1,620,569,251股，占总股本的36.23%[8][9] - 香港中央结算（代理人）有限公司（H股）持有858,811,742股，占总股本的19.20%[8] 非经常性损益 - 非经常性损益项目合计影响净利润为-416.41万元人民币[4] 投资收益 - 公司2025年第一季度投资收益为13,847,469.39元，同比增长69.7%[28]

行业配置变化 - 2025Q1主动权益类公募基金重新增持A股有色金属行业，重仓持股市值占股票投资市值比上行至2 18%，环比2024Q4的1 76%上升0 42个百分点 [2] - 有色金属子行业中，铜板块持仓占比环比增加0 18个百分点至0 85%，黄金板块持仓占比环比增加0 18个百分点至0 44%，铝板块持仓占比环比增加0 07个百分点至0 36% [3] - 锂板块持仓占比环比下降0 04个百分点至0 04%，磁性材料板块持仓占比环比下降0 004个百分点至0 08% [3] 持仓结构特征 - 行业持仓集中度提升，前10大重仓个股市值合计占比环比上升3个百分点至73 23% [4] - 重仓市值前十大个股为紫金矿业、云铝股份、山东黄金、神火股份、山金国际、赤峰黄金、中金黄金、湖南黄金、中国铝业、西部材料 [4] - 基金加仓幅度显著的个股包括中孚实业（流通股占比增幅最大）、楚江新材、株冶集团、赤峰黄金、山东黄金 [4] 核心驱动因素 - 美国加征关税超预期导致美元信用风险上升，推动全球黄金ETF加速流入，央行持续增配黄金资产 [1] - 金价站稳3000美元/盎司，黄金企业业绩中枢与现金流预期显著抬升 [1][5] - A股黄金板块估值处于近10年底部，机构持仓仍低于2024年前三季度高位水平 [5] 重点标的推荐 - 黄金板块建议关注赤峰黄金、山东黄金、湖南黄金、山金国际、中金黄金 [4][5] - 铜铝板块建议关注紫金矿业、西部矿业、洛阳钼业、中国铝业、天山铝业、神火股份等具备高股息与低估值特性的龙头 [5]

行业动态 - 字节跳动旗下火山引擎发布Agent Devops体系和AI数据湖服务，旨在帮助垂直领域企业加速Agent开发和运维 [1] - 美团发布AI招聘，岗位涵盖AI基础设施、智能交互、大模型基座等多个领域，致力于打造Native AI Agent产品 [1] - 光环新网和宝信软件拟投资建设天津宝坻三期项目和宝之华北基地A4A5A6楼项目，反映AIDC需求逐步提升 [1] 市场行情 - 本周上证指数上涨0.56%至3295.06点，沪深300指数上涨0.38%至3786.99点，SW有色金属行业指数上涨1.50%至4641点 [2] - 有色金属行业子板块表现：工业金属+2.35%、贵金属-2.52%、小金属+1.21%、能源金属+2.93%、金属新材料+1.04% [2] 金属价格 - 上期所铜价上涨1.91%至77,440元/吨，铝价上涨1.68%至20,030元/吨，锌价上涨3.34%至22,750元/吨 [3] - LME铜价上涨1.87%至9,360美元/吨，铝价上涨3.04%至2,438美元/吨，锌价上涨2.66%至2,646美元/吨 [3] - 上期所黄金微涨0.22%至787.20元/克，白银上涨1.79%至8,280元/千克 [3] - 氧化镨钕下跌2.52%至40.6万元/吨，氧化铽下跌4.52%至675.5万元/吨 [3] - 电池级碳酸锂下跌2.14%至68,500元/吨，工业级碳酸锂下跌1.46%至67,500元/吨 [3] - 钨精矿上涨3.10%至149,500元/吨，钼精矿上涨3.69%至3,375元/吨度 [3] 投资建议 - 全球黄金ETF基金和央行有望持续净购入黄金，推升黄金价格，建议逢低配置A股黄金板块 [4][5] - 推荐黄金板块个股：赤峰黄金、山东黄金、湖南黄金、山金国际、中金黄金 [5] - 中美贸易战缓和及国内积极财政政策背景下，建议关注铜铝等工业金属龙头个股 [5] - 推荐工业金属个股：紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业、中国铝业、天山铝业、神火股份 [5]

黄金市场多空博弈 - 黄金资产正处于关键转折点 经历剧烈多空博弈 反映在基金经理截然不同的调仓方向上 [1] - 部分基金经理选择清仓式减持黄金股 另一些则不惧高位继续买入 显示投资策略存在显著分歧 [1] 基金经理调仓动向 减持方代表 - 华泰柏瑞基金经理董辰2020年四季度至2024年持续重仓黄金股 其管理的华泰柏瑞富利2021年一季度前十大重仓股中6只为黄金股 [2] - 2024年二季度起逐步减持 紫金矿业被调出前十大 中金黄金和山金国际仓位从9%以上降至5%左右 [2] - 2024年一季度完成清仓式减持 前十大重仓股中黄金股清零 转为配置华菱钢铁 保利发展等周期股 [2] 增持方代表 - 中欧基金袁维德一季度新进重仓山东黄金(第一重仓)和赤峰黄金(第十重仓) 后者年内涨幅达73.61% [3] - 富国基金许炎重仓老铺黄金 兴全基金董理 招商基金翟相栋新进紫金矿业 [3] - 招商基金李崟大举买入赤峰黄金 山金国际 山东黄金等多只黄金股 [3] - 紫金矿业A股获公募基金增持10.51亿股 成为一季度增持最多个股 [3] 黄金定价逻辑变化 - 基金经理调仓分歧反映黄金定价逻辑复杂性 市场共识认为关税预期落地后黄金风险溢价可能短期回落 [3] - 前期追高资金获利了结需求将扰动市场 可能导致黄金波动加剧 [3]

黄金价格上涨带动相关资产表现 - 今年以来金价大幅上涨带动黄金股股价飙升 赤峰黄金、西部黄金、湖南黄金分别上涨77 13%、59 13%和47 7% 山东黄金、山金国际涨幅均超30% [1] - 多只重仓黄金股的基金净值水涨船高 工银领航三年持有混合和鹏华中国50混合今年以来净值分别上涨6 32%、7 36% [1] - 黄金相关ETF迎来业绩和份额双增长 永赢中证沪深港黄金产业股票ETF等净值涨幅接近30% 华夏黄金ETF等涨幅超20% [2] 基金持仓与配置策略 - 部分基金一季度重仓黄金股 工银领航三年持有混合第一大重仓股为招金矿业 持有800万股 鹏华中国50混合第一大重仓股为山金国际 市值占净值9 99% [1] - 鹏华中国50混合重点布局上游资源品 包括黄金、油运、煤炭 认为这类资产在康波萧条期最具代表性 能增强组合反脆弱性 [2] - 华安黄金ETF获86只FOF重仓持有 持仓市值共计14 15亿元 [2] 黄金ETF份额增长情况 - 华安黄金易ETF份额增加36 49亿份 易方达黄金ETF、国泰黄金ETF、博时黄金ETF份额增长均超10亿份 [2] 中长期配置逻辑 - 黄金具备显著配置优势 股市下跌引发避险情绪高涨 全球央行购金逻辑长期持续 美联储降息预期提升至86个基点 利好不生息资产黄金 [3]