投资评级与目标价 - 报告对国睿科技维持“买入-A”的投资评级 [4][7] - 报告给予公司12个月目标价为37.86元，较2025年10月24日收盘价29.11元存在约30%的上涨空间 [4][7] 核心观点与业绩总结 - 公司2025年前三季度实现营收21.18亿元，同比增长6.68%；实现归母净利润3.73亿元，同比增长1.15% [1] - 单三季度营收同比下降7.0%至4.0亿元，归母净利润同比增长1.2%至0.23亿元，符合历史三季度为交付确收淡季的规律 [1] - 公司盈利能力保持相对稳定，前三季度毛利率为40.1%（同比下降0.1个百分点），净利率为17.6%（同比下降1.0个百分点） [1] - 公司作为雷达龙头企业，受益于内装（国内）与军贸（海外）双轮驱动，并在低空经济、反无（反无人机）等多领域具有成长潜力 [2] 财务与运营状况 - 公司保持较高研发投入以延续市场竞争力，前三季度研发费用达1.19亿元，研发费用率为5.6% [3] - 公司积极备货迎接需求释放，截至3Q25末，存货较1H25末增加16.5%至21.0亿元，预付款项较1H25末大幅增加156.3% [3] - 财务费用同比增加0.35亿元至0.34亿元，对利润产生一定影响 [3] 未来业绩预测 - 报告预测公司2025/2026/2027年净利润分别为7.42亿元/8.71亿元/10.24亿元，对应增速分别为17.8%/17.3%/17.7% [4][5] - 对应每股收益（EPS）预测分别为0.60元/0.70元/0.82元 [5] - 预测公司净利润率将从2024年的18.5%持续提升至2027年的20.6% [5][9]

公司财务报告与业绩说明会安排 - 公司于2025年10月25日披露了2025年第三季度报告，该报告未经审计 [3][6][9] - 公司定于2025年11月6日上午9:00-10:00通过网络互动形式召开2025年第三季度业绩说明会，董事长、总经理、财务总监等高级管理人员将出席 [9][11][12] - 投资者可在2025年11月4日前通过邮箱dmbgs@glarun.com预先提交问题，公司将在说明会上就普遍关注的问题进行回答 [9][12][13] 2025年前三季度利润分配方案 - 公司董事会审议通过2025年前三季度利润分配方案，拟向全体股东每股派发现金红利0.097元（含税） [16][17][28] - 以2025年9月30日总股本1,241,857,840股计算，合计派发现金红利120,460,210.48元，占2025年前三季度归属于上市公司股东净利润的32.34% [17] - 本次利润分配方案已获董事会全票通过（同意9票，反对0票，弃权0票），且根据2024年年度股东会授权，无需再提交股东会审议 [18][26][28] 公司董事会决议与资金运作 - 公司第十届董事会第五次会议于2025年10月23日以通讯方式召开，应出席董事9人，实际出席9人 [23][24][25] - 会议审议通过了《公司2025年第三季度报告》及《关于公司2025年前三季度利润分配方案的议案》 [25][28] - 会议同时审议通过《关于大额资金支付的议案》，同意公司向子公司南京国睿防务系统有限公司支付10,000万元委托贷款 [30][31]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入2,117,644,843.41元，同比增长6.68% [1] - 2025年前三季度公司归属于上市公司股东的净利润为372,528,388.28元，同比增长1.15% [1]

公司利润分配方案 - 公司于10月24日晚间发布2025年前三季度利润分配方案公告 [1] - 利润分配方案为向全体股东每股派发现金红利0.097元（含税） [1] - 截至2025年9月30日，公司总股本为1,241,857,840股 [1] 分红规模与占比 - 基于公司总股本计算，此次合计派发现金红利总额为120,460,210.48元（含税） [1] - 此次现金分红总额占公司2025年前三季度归属于上市公司股东净利润的比例为32.34% [1]

公司财务业绩 - 公司前三季度实现营收21.18亿元，同比增长6.68% [1] - 公司前三季度归母净利润为3.73亿元，同比增长1.15% [1] - 公司前三季度扣非净利润为3.64亿元，同比增长1.13% [1] - 公司前三季度基本每股收益为0.30元 [1]

财务表现 - 公司第三季度实现营业收入3.97亿元，同比下降6.98% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为2293.06万元，同比增长1.17% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2250.88万元，同比增长0.64% [1] - 基本每股收益为0.02元 [1]

公司动态 - 公司于2025年10月23日召开第十届第五次董事会会议 [1] - 董事会会议审议了包括《关于公司2025年前三季度利润分配方案的议案》在内的文件 [1] - 公司当前市值为362亿元 [1] 业务构成 - 2024年公司营业收入中工业占比98.67% [1] - 2024年公司营业收入中其他业务占比1.33% [1]

业绩说明会信息 - 2025年11月6日9:00 - 10:00召开2025年第三季度业绩说明会[1][3][5] - 网络互动方式，参会网址为上海证券交易所上证路演中心[1][2][3][6] - 投资者可在2025年11月4日前将问题发至指定邮箱[1][5] 出席与联系信息 - 董事长、总经理等人员出席说明会[4] - 联系人陈赢，电话025 - 52787013、52787053，邮箱dmbgs@glarun.com[6] 报告披露 - 2025年10月25日披露《公司2025年第三季度报告》[1]

会议情况 - 董事会会议于2025年10月23日召开，9位董事全出席[1] 审议事项 - 审议通过《公司2025年第三季度报告》[2] - 审议通过前三季度利润分配方案议案[2] - 审议通过大额资金支付议案[2] 资金安排 - 同意向子公司支付10000万元委托贷款[2]

利润分配 - 每股派发现金红利0.097元（含税）[1] - 合计派发含税现金红利120,460,210.48元[2] - 现金红利占2025年前三季度净利润比例32.34%[2] 股本与利润 - 截至2025年9月30日总股本1,241,857,840股[2] - 截至2025年9月30日未分配利润133,263,091.48元[2] 方案审议 - 2025年10月23日董事会审议通过分配方案[3] - 方案无需提交股东会审议[4]