市场整体表现 - 沪指8月27日下跌1.76% [1] - 申万行业仅通信上涨1.66%，美容护理和房地产分别下跌3.86%和3.51% [1] - 两市主力资金全天净流出1297.50亿元，所有行业均呈净流出状态 [1] 行业资金流向 - 计算机行业净流出163.10亿元居首，医药生物净流出123.25亿元，电子、汽车、机械设备净流出规模居前 [1] - 房地产行业主力资金净流出26.96亿元，行业100只个股中仅4只上涨，96只下跌 [2] 房地产个股资金流入 - 中新集团净流入7811.52万元并涨停，华发股份净流入3160.90万元，万业企业净流入2127.84万元 [2] - 行业共21只个股资金净流入，其中5只净流入超千万元 [2] 房地产个股资金流出 - 万通发展净流出5.22亿元且跌停，保利发展净流出2.41亿元，张江高科净流出2.20亿元 [2][3] - 行业共5只个股净流出超亿元，深深房A跌停且净流出8922.43万元 [2][3]

股东持股基本情况 - 第二大股东三林万业持有公司无限售流通股70,346,221股，占公司总股本7.56% [2] 减持计划主要内容 - 三林万业拟在2025年9月15日至12月14日期间减持不超过25,676,000股，占公司总股本2.76% [3] - 通过集中竞价方式减持不超过9,110,000股（0.98%总股本），大宗交易方式减持不超过16,566,000股（1.78%总股本） [3] - 减持计划可能因公司送股、转增股本等事项调整，窗口期将停止减持 [3][6] 股东历史违规及承诺履行情况 - 三林万业曾因权益变动达5.57%未及时披露，违规减持0.57%总股本 [7] - 已购回全部违规减持股份5,304,600股并将收益上缴公司 [7] - 本次减持计划与既往承诺一致 [8] 减持合规性说明 - 三林万业不存在不得减持股份的法定情形 [9] - 减持计划系股东自身资金需求，不涉及控制权变更 [10]

股东持股基本情况 - 第二大股东三林万业持有公司无限售流通股70,346,221股，占公司总股本比例7.56% [1][2] - 持股来源包括协议转让取得43,841,892股、集中竞价交易取得5,304,600股及资本公积金转增股本取得21,199,729股 [2] - 该股东不属于控股股东、实际控制人或一致行动人，且非董事、监事及高级管理人员身份 [2] 减持计划具体安排 - 拟减持股份总数不超过25,676,000股，占公司总股本比例不超过2.76% [1][2] - 通过集中竞价方式减持不超过9,110,000股（占股本0.98%），大宗交易方式减持不超过16,566,000股（占股本1.78%） [1][2] - 减持期间为2025年9月15日至2025年12月14日，若遇窗口期或停牌将相应调整 [1][2] 减持背景与合规性 - 减持原因为股东自身资金需求 [1][2] - 股东曾因违规减持导致权益变动超比例5.57%，但已购回全部5,304,600股违规股份并上缴收益 [3] - 本次减持计划符合此前承诺及监管规则，不存在不得减持的情形 [3] 潜在影响说明 - 减持计划不会导致公司控制权变更，且对公司治理结构、股权结构及经营无重大影响 [3] - 实际减持规模和价格将根据市场情况及股价波动决定 [3]

长江电力增持情况 - 控股股东拟增持40亿元至80亿元公司股份 [1][2] 上市公司减持情况 - 盾安环境股东紫金投资拟减持不超过3%股份 [2] - 佳缘科技部分董事及高管拟合计减持不超过3.41%股份 [2] - 顺威股份股东西部利得增盈1号拟减持3%股份 [2] - 新强联控股股东及实控人拟减持不超过3%股份 [2] - 德才股份股东红塔创新拟减持不超过1%股份 [2] - 圣诺生物股东川发投资、卢昌亮、王晓莉拟合计减持不超过3.43%股份 [2] - 安乃达股东宁波思辉拟减持不超过2%股份 [2] - 万业企业第二大股东三林万业拟减持不超过2.76%股份 [2]

股权情况 - 三林万业持有公司无限售流通股70,346,221股，占总股本7.56%[3] 减持计划 - 2025年9月15日至12月14日拟减持不超25,676,000股，不超总股本2.76%[3] - 集中竞价90日内减持不超9,110,000股，占0.98%[3] - 大宗交易90日内减持不超16,566,000股，占1.78%[3] 违规处理 - 曾违规减持占总股本0.57%，承诺购回已购回5,304,600股[6] - 超比例减持收益上缴公司[6] 其他说明 - 本次拟减持与承诺一致，不导致控制权变更[6][7] - 减持数量和价格不确定[7]

股东减持计划 - 第二大股东三林万业（上海）企业集团有限公司拟减持不超过2567.6万股 占公司总股本2.76% [1] - 减持期间为2025年9月15日至2025年12月14日 通过集中竞价和大宗交易方式实施 [1] - 其中集中竞价减持不超过911万股 大宗交易减持不超过1656.6万股 [1] 减持实施方式 - 减持将通过集中竞价交易和大宗交易两种方式进行 [1] - 计划自披露后15个交易日届满开始执行 [1] - 减持原因为股东自身资金需求 [1]

报告行业投资评级 - 行业评级：看好 [4] 报告核心观点 - 短期铋供需呈弱平衡态势，原料供给偏紧支撑铋价高位运行，但出口走弱和高库存限制回暖空间，铋价或维持震荡 [1] - 中长期铋供给增速仅2-4%，需求增速达8-10%，供需过剩逐渐收敛，未来2-3年或达平衡状态 [1] - 铋在超导、核工业等高科技领域应用突破有望优化需求结构，驱动长期价格中枢上移 [1] 铋行业战略地位与应用领域 - 铋被美国、欧盟、日本及中国列为战略性矿产，2025年2月中国对铋相关物项实施出口管制 [1][16] - 铋具有低毒性、强抗磁性、低热导率等特性，广泛应用于医药、冶金、电子及半导体等领域 [1][13] - 产业链上游为采选冶炼，中游为铋产品深加工，下游包括医药化工、合金焊料、电子半导体等应用 [1][16] 供给端分析 - 2023年全球铋产量23,940吨，中国产量占比75%，占据全球主导地位 [2][25] - 美欧高度依赖中国铋供应，美国近七成进口量来自中国，欧盟完全依赖进口 [25] - 精铋冶炼原料持续紧缺，铋精矿品位下降，含铋废料供应受限，产能扩张面临瓶颈 [26] - 国内铋显性库存呈去库状态，截至2025年7月末溧阳中联金铋仓单库存7,290吨，较出口管制前下降明显 [26][32] - 未来铋供给增量主要来自靖远高能、中钨高新等企业产能提升，预计全球精铋产量微增至2.5-2.7万吨，增长率2-4% [2][28] 需求端分析 - 2023年以来铋消费量稳中有升，中国消费以医药化工、合金焊料等传统领域为主 [2][31] - 中国是最大铋出口国，超60%铋金属用于出口，2024年出口铋产品12,752金属吨，其中氧化铋占比67% [2][34] - 未来需求增量主要来自电子及半导体、新能源领域，全球铋消费量增速预计达8-10% [2][45] - 铋锡合金替代铅锡合金用于光伏HJT电池组件焊接，可能成为下游需求最大增长来源之一 [45] - 铋在超导材料（Bi-2223、Bi-2212）、核反应堆冷却剂（液态铅铋合金）、量子器件（硒化铋、碲化铋）等高科技领域应用处于产业化初期，战略意义显著 [37][41][42] 技术发展趋势与投资环节 - 中国铋产品以精铋、氧化铋等初级原料为主，高纯铋（5N-7N）、高端铋合金等高附加值产品与欧美日存在技术差距 [3][47] - 高纯铋制备存在技术壁垒和客户认证壁垒，国内企业如先导科技、株洲科能已突破6N级技术，但规模化生产仍面临挑战 [51][54] - 高端铋基材料市场被加拿大5N Plus、美国Belmont Metals等公司垄断，中国产品多占据低端市场 [55] - 国内企业需加大在铋基纳米材料、电子材料等领域的研发投入，以提高行业话语权 [57]

公司投资动态 - 公司全资子公司南通万业科技发展有限公司作为有限合伙人认缴出资2.99亿元参与设立重庆两江芯徵程半导体私募股权投资基金合伙企业 [2] - 该基金于2025年7月30日完成工商登记注册并取得营业执照 [2] - 基金于2025年8月20日完成中国证券投资基金业协会备案手续，备案编码为SBDC80 [3] 基金基本信息 - 基金名称为重庆两江芯徵程半导体私募股权投资基金合伙企业（有限合伙） [3] - 基金管理人为上海半导体装备材料产业投资管理有限公司 [3] - 基金托管人为浙商证券股份有限公司 [3] 公司治理 - 公司第十二届董事会临时会议审议通过了参与设立基金的议案 [2] - 公司已按规定披露相关公告（公告编号：临2025-039和临2025-041） [2] - 公司承诺将根据基金运行情况及时履行信息披露义务 [3]

市场扩张和并购 - 2025年7月11日全资子公司南通万业认缴2.99亿元参与设立重庆两江产业基金[2] - 2025年7月30日重庆两江产业基金完成工商登记[2] - 2025年8月20日重庆两江产业基金在中国证券投资基金业协会完成备案[2] 基金信息 - 重庆两江产业基金管理人是上海半导体装备材料产业投资管理有限公司[3] - 重庆两江产业基金托管人是浙商证券股份有限公司[3] - 重庆两江产业基金备案编码为SBDC80[3]

市场整体表现 - 沪指8月18日上涨0.85% [1] - 申万行业中有29个行业上涨 通信行业涨幅4.46%居首 综合行业涨幅3.43%次之 [1] - 房地产行业下跌0.46% 石油石化行业下跌0.10% 房地产为当日跌幅最大行业 [1] 资金流向概况 - 两市主力资金全天净流出160.57亿元 [1] - 8个行业主力资金净流入 电子行业净流入50.40亿元且上涨2.48% 通信行业净流入49.04亿元且上涨4.46% [1] - 23个行业主力资金净流出 非银金融行业净流出70.87亿元居首 电力设备行业净流出50.90亿元次之 医药生物、基础化工、房地产等行业净流出较多 [1] 房地产行业个股表现 - 房地产行业100只个股中40只上涨 45只下跌 1只涨停 1只跌停 [2] - 行业主力资金净流出20.04亿元 [2] - 45只个股资金净流入 10只净流入超千万元 西藏城投净流入5556.54万元居首 天保基建净流入3357.39万元 荣盛发展净流入2280.53万元 [2] - 资金净流出个股中6只超5000万元 万通发展净流出7.58亿元居首 衢州发展净流出5.81亿元 保利发展净流出1.80亿元 [2][3] 房地产行业资金流入明细 - 西藏城投上涨4.63% 换手率4.20% 主力资金流入5556.54万元 [2] - 天保基建上涨1.12% 换手率5.66% 主力资金流入3357.39万元 [2] - 荣盛发展上涨0.70% 换手率3.50% 主力资金流入2280.53万元 [2] - 栖霞建设下跌0.71% 换手率5.58% 主力资金流入2000.36万元 [2] - 光大嘉宝上涨1.32% 换手率6.04% 主力资金流入1947.89万元 [2] 房地产行业资金流出明细 - 万通发展下跌9.96% 换手率21.48% 主力资金流出75766.99万元 [3] - 衢州发展下跌2.55% 换手率10.69% 主力资金流出58141.42万元 [3] - 保利发展下跌1.47% 换手率1.87% 主力资金流出17950.08万元 [3] - 张江高科上涨0.03% 换手率5.67% 主力资金流出16700.83万元 [3] - 招商蛇口下跌1.31% 换手率0.88% 主力资金流出8542.24万元 [3]