业绩总结 - 2024年12月31日公司财务报告内部控制有效[4][5] - 纳入评价范围单位资产总额占合并报表资产总额94.71%，营收占比91.11%[8] - 报告期内无财务报告内控重大、重要和一般缺陷[17][18] - 未发现非财务报告内控重大和重要缺陷[20] 未来展望 - 2025年结合法人治理结构调整完善风险管理体系[22] - 运用信息技术优化风险管理手段并调整策略[22] 其他新策略 - 按风险导向原则确定评价范围[7] - 依据企业内控规范体系开展评价工作[12] - 内控缺陷认定标准与以前年度一致[13]

业绩总结 - 2024年营业收入296.19亿元，同比增长1.64%[21][34][46] - 2024年归属于上市公司股东的净利润39.44亿元，同比增长14.04%[21][34][46] - 2024年基本每股收益0.803元/股，同比增长13.10%[23] - 2024年加权平均净资产收益率11.33%，同比增加0.58个百分点[23] - 2024年经营活动产生的现金流量净额71.64亿元，同比下降2.46%[21] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产377.66亿元，同比增长12.61%[21] - 2024年末总资产1016.66亿元，同比增长7.91%[22] 用户数据 - 截至报告期末普通股股东总数78746户，年度报告披露日前上一月末为79774户[174] 未来展望 - 力争到2030年成为最具活力和影响力的“绿色电力先锋企业”[81] - 2025年应对外部环境挑战推动高质量发展[80] 新产品和新技术研发 - 2024年研发投入2174.65万元，占营业收入比例0.07%，研发人员65人，占公司总人数2.45%[56][57] 市场扩张和并购 - 成功取得新疆塔城335万千瓦风电、光伏项目建设指标，另有140万千瓦风电项目正在推进备案[35] - 2025年1月获得临港1海上光伏项目建设指标[35] 其他新策略 - 修订《公司章程》，推进董事会建设与监事会改革[82] - 强化安全生产投入，推进安全管理数字化转型[83] - 推进新能源大基地项目，提升装机及占比[84] - 探索煤电灵活性与调节能力增强领域[84] - 探索新型储能、绿色氢氨醇等新模式、新业态[85] - 推进油气勘探及相关工作[85] - 强化提质增效，拓宽融资渠道，降低融资成本[86][87] - 强化企业管理战略引领，推进标准化等优化[89] - 完善风险管理体系，管控重点领域风险[90] - 构建应对电力市场、燃料供应、环保政策风险机制[91]

财务表现 - 2025年第一季度营收为73.37亿元，同比下降9.09% [1] - 2025年第一季度净利润为10.11亿元，同比下降12.82% [1]

业绩总结 - 2025年第一季度控股发电企业发电量144.26亿千瓦时，同比减7.2%[1] - 2025年第一季度上网电量137.27亿千瓦时，均价0.501元/千瓦时[1] 装机情况 - 2025年第一季度新增控股装机容量60.24万千瓦[7] - 截至2025年一季度末，控股装机容量1855.76万千瓦，同比增9.50%[7] 各类型发电数据 - 2025年第一季度煤电发电量99.02亿千瓦时，同比减12.5%[1] - 2025年第一季度天然气发电22.04亿千瓦时，同比增3.9%[1] - 2025年第一季度风力发电16.00亿千瓦时，同比增5.6%[1] - 2025年第一季度光伏及分布式发电7.20亿千瓦时，同比增22.0%[1]

行业投资评级 - 强于大市（维持）[1] 核心观点 - 风电行业漂浮式海上风电技术取得突破，三峡16MW漂浮式样机工程开工，单机容量大型化成为降本关键，中国在漂浮式海风领域具有竞争优势，有望最早实现大规模商业化应用[6][11] - 光伏行业受新能源电价政策调整影响，中电建终止51GW组件集采，反映136号文对终端需求的冲击，光伏项目收益率不确定性增大，5月31日后国内需求可能短期疲弱[6][34] - 储能领域澳大利亚工党宣布23亿澳元户储补贴计划，预计降低用户初始成本30%，推动2030年前安装超过100万块新电池，若工党当选将成重要增长助力[7][58] - 氢能领域国内项目持续推进，3月11个绿氢项目更新动态，涵盖合成氨、甲醇等应用场景，产业扩张步伐加快[82] 风电板块总结 - 三峡16MW漂浮式海上风电示范工程开工，为国内首个大容量漂浮式科研项目，单机大型化是降本核心路径[6][11] - 当前全球尚无16MW及以上漂浮式样机投入运行，明阳智能16.6MW双转子样机为领先产品，国内中海油等企业开展15MW+样机前期工作[6][11] - 本周风电指数下跌6.67%，跑输沪深300指数3.80个百分点，板块PE_TTM估值约18.89倍[4][12] - 国内招标动态活跃，东方电气中标内蒙古900MW陆上风电项目，单价1580元/kW，中船海装预中标深能汕尾500MW海风项目[18][29] - 海外市场合作深化，德国Enercon与莱茵集团签署陆上风电合作协议，比利时DEME收购挪威Havfram，交易价值9亿欧元[30] 光伏板块总结 - 中电建终止51GW组件集采，主因新能源电价政策调整导致需求变化，反映136号文对光伏商业模式的影响[6][34] - 产业链价格趋稳，多晶硅致密料、N型182mm单晶硅片、TOPCon电池片价格环比持平，组件价格微降0.7%[43][50] - 本周申万光伏设备指数下跌9.56%，跑输沪深300指数6.68个百分点，板块PE_TTM估值约29.99倍[35][37] - 国际项目推进加速，南非启动可再生能源规划，目标2030年前年增3-5GW装机，印度INOX Solar获批建设4.8GW电池组件工厂[52][53] - 国内政策与项目并行，重庆将9.95GW风光项目纳入重点，通威股份2024年组件出货45.71GW，同比增长46.91%[54][55] 储能与氢能板块总结 - 澳大利亚工党推出户储补贴计划，规模23亿澳元（约105亿人民币），预计降低用户成本30%，节省约4000澳元，推动100万块电池安装[7][58] - 本周储能指数下跌9.04%，氢能指数下跌7.78%，分别跑输沪深300指数6.16和4.91个百分点，板块PE_TTM估值分别为23.9倍和28.13倍[60][65] - 储能市场增长显著，特斯拉2025年Q1储能新增装机10.4GWh，同比增长156.6%，上海工厂投产助力产能提升[83] - 氢能项目密集推进，3月国内11个绿氢项目更新，宝丰能源宁夏扩建项目产能5.7万吨/年，山东开通输氢管道，输氢能力3万吨/年[55][82][85] - 政策支持加码，山东对氢燃料船舶实行免费过闸，京杭运河山东段新能源船舶优惠持续至2028年3月[84]

文章核心观点 - 介绍申能股份4月11日收盘情况、行业市盈率排名、股东情况、业务范围及2024年三季报业绩，并给出行业相关数据对比 [1][2] 公司情况 - 4月11日收盘8.8元，下跌1.57%，滚动市盈率PE达10.17倍，总市值430.68亿元 [1] - 所处电力行业中市盈率排名第17位 [1] - 截至2024年9月30日，股东户数85312户，较上次减少1993户，户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股 [1] - 主要从事电力、石油天然气的开发建设和经营管理，提供多种服务，主要产品及服务有煤电、气电等业务 [1] - 2024年三季报实现营业收入223.72亿元，同比2.21%；净利润32.81亿元，同比31.05%，销售毛利率19.36% [1] 行业情况 - 电力行业市盈率平均19.18倍，中值18.00倍，平均市净率2.15，中值1.49，平均总市值381.86亿，中值134.26亿 [1][2]

文章核心观点 申能集团提议申能股份实施2024年度分红，公司将按规定将提议形成议案提交审议 [1][2] 提议情况 - 申能集团为提升公司投资价值等提议董事会制订2024年度分红方案，分红金额不低于2024年归属于上市公司股东净利润的30%且不超净利润 [1] - 提议向全体股东分派现金红利约22亿元，以2024年末总股本4,894,094,676股为基数，每股派发现金红利0.45元（含税） [1] - 申能集团承诺在股东大会审议该事项时投“赞成”票 [1] 其他说明 - 公司认为提议符合法规和《公司章程》规定，符合公司实际及未来发展需要 [2] - 公司拟结合实际将提议形成具体议案提交董事会、监事会和股东大会审议，提议经股东大会审议通过方可实施 [2]

分红提议 - 申能集团提议2024年度分红不低于净利润30%且不超净利润[1] - 提议分派现金红利约22亿元，每股派0.45元（含税）[1] 后续流程 - 公司拟将提议提交审议，需股东大会通过，存不确定性[3] 相关态度 - 申能集团承诺投赞成票，公司认为提议合规且符合发展需要[1][2]

文章核心观点 - 介绍申能股份3月31日收盘情况、行业市盈率排名、股东情况、业务范围及2024年三季报业绩，并给出行业相关数据对比 [1][2] 公司情况 股价与市值 - 3月31日收盘8.91元，上涨2.77%，滚动市盈率PE达10.29倍，总市值436.06亿元 [1] 行业排名 - 在电力行业市盈率排名第17位，行业平均市盈率18.86倍，中值17.70倍 [1] 股东情况 - 截至2024年9月30日，股东户数85312户，较上次减少1993户，户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股 [1] 业务范围 - 从事电力、石油天然气的开发建设和经营管理，提供电力、石油、天然气项目的勘探开发等多种服务 [1] 产品及服务 - 主要有煤电业务、气电业务、风电业务、光伏发电业务、油气管输业务、煤炭销售等 [1] 业绩情况 - 2024年三季报，实现营业收入223.72亿元，同比2.21%；净利润32.81亿元，同比31.05%，销售毛利率19.36% [1] 行业数据 行业平均指标 - 行业平均PE(TTM)18.86倍、PE(静)20.52倍、市净率2.10倍，总市值380.24亿 [2] 行业中值指标 - 行业中值PE(TTM)17.70倍、PE(静)17.84倍、市净率1.51倍，总市值138.48亿 [2]

指数表现与成分股 - 中证全指公用事业指数上涨0.48%至2025年3月31日11:19 [1] - 成分股龙源电力上涨5.86% 大唐发电 华电国际 申能股份 国电电力跟涨 [1] - 公用事业ETF最新价报0.9元 成交额230.79万元 换手率3.66% [1] ETF规模与估值 - 公用事业ETF近1月规模增长299.65万元 新增规模居可比基金首位 [1] - 跟踪指数市盈率仅15.67倍 处于近1年5.14%分位 估值低于近1年94.86%时间 [4] - 指数覆盖电力 环保 储能领域 前四大行业为水力发电 火力发电 核力发电和风力发电 合计权重78% [4] 成分股权重与表现 - 长江电力权重15.62%涨0.50% 中国核电权重11.12%跌0.43% 三峡能源权重7.06%涨0.47% [6] - 国投电力涨1.26%权重5.60% 国电电力涨2.29%权重4.61% 川投能源涨0.19%权重3.80% [6] - 中国广核涨0.27%权重3.67% 华能国际涨1.77%权重3.36% 浙能电力涨1.60%权重2.57% [6] 行业催化因素 - 煤价超预期下跌及水电蓄能释放推动火电 水电业绩预期反转 [4] - 高股息策略和市值管理方案密集落地提升板块配置价值 [4] - 板块具备高分红与稳健成长属性 属红利成长资产 [4]