公司战略与可持续发展举措 - 舍得酒业分布式光伏发电项目于12月25日竣工并网，是公司推进节能降碳、实现可持续发展的关键一步 [1][3] - 公司将绿色发展深度融入战略规划与日常运营，制定了清晰的碳达峰碳中和行动路径 [3][5] - 聚焦新能源探索与应用是公司落实“双碳”目标的主线之一 [1][3] 具体项目与运营实践 - 分布式光伏项目是公司贯彻落实“双碳”行动方案、系统性推进能源结构转型的关键举措 [1][3] - 项目一期建设面积达2.5万平方米，装机容量为5.5兆瓦 [3][5] - 项目预计年发电量达450万千瓦时，年减碳量为0.24万吨二氧化碳当量 [3][5] - 除光伏项目外，公司绿色实践还包括厂区大规模铺设太阳能路灯及大力推广厂区车辆电动化 [3][5] 项目意义与未来展望 - 该项目是公司在生产环节大规模利用绿色电力的开端，将为打造零碳工厂注入新动能 [1][3] - 公司旨在通过系列举措引领行业绿色转型，贡献“舍得智慧”与“舍得力量” [3][5] - 公司未来将继续秉持可持续发展理念，将绿色基因融入生产经营各环节，坚定不移走生态优先、绿色低碳的高质量发展道路 [3][5]

投资评级与估值 - 首次覆盖，给予舍得酒业“买入”评级 [3] - 预计公司2025-2027年营收分别为47.7亿元、51.6亿元、57.3亿元，同比增长-10.9%、8.1%、11.0% [3] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.2亿元、6.0亿元、7.4亿元，同比增长50.3%、15.0%、24.2% [3] - 对应2025-2027年预测市盈率（PE）分别为37.8倍、32.8倍、26.4倍 [3] 核心观点 - 公司在行业调整期坚持“强动销、促开瓶、去库存”的长期战略，维护渠道健康，随着政策压力趋缓及行业需求有望复苏，公司有望率先受益 [3] - 市场担忧白酒消费不振及公司业绩长期低迷，但报告认为公司前瞻性去库存已见成效，渠道健康度改善为后续增长蓄力，且产品矩阵覆盖多价格带，满足多层次需求，带来业绩增量 [3] - 公司坚持长期主义，聚焦“四力提升”，强化内功，在行业普遍压货、价格倒挂的情况下展现出战略定力，并确保85%以上经销商盈利 [3] - 电商业务发展提速，25Q1-3电商销售收入4.5亿元，同比增长39.6%，且通过差异化产品策略实现高质量增长；同时通过“百县千镇”工程下沉渠道，捕捉乡镇市场结构性机会 [3][4] 行业与公司分析 - 中国白酒行业保持稳健发展，2023年全国规模以上白酒企业累计实现销售收入7563亿元，2016-2023年收入复合年增长率（CAGR）为9.8%，次高端价位带（300-800元/瓶）增长较快 [3] - 公司主营中高档酒、普通酒及配套玻瓶业务，形成以“舍得”系列主攻次高端、“沱牌”系列深耕大众市场的产品矩阵 [3] - 2025年前三季度（25Q1-3）公司营收37.0亿元，同比下降17.0%，其中中高档酒营收26.6亿元，占比71.9%；普通酒营收6.3亿元，同比增长16.5%，成为业绩亮点 [3] - 25Q3营收同比下降15.9%，降幅较上半年有所收窄，且好于白酒上市公司整体水平 [3] - 25Q3酒类收入同比下降15.1%，其中中高档酒收入同比下降23.4%，普通酒收入同比增长18.0% [3] - 公司以“一高一低”为增量抓手，培育高端产品如“藏品10年”布局千元价格带；高线光瓶酒沱牌T68延续快速增长；舍之道发力宴席场景；推出低度老酒“舍得自在”（29度，定价329元）在京东上市一周后预约数量超1.4万件 [3] 财务数据与预测 - 2024年公司营业总收入53.57亿元，同比下降24.3%；归母净利润3.46亿元，同比下降80.5% [5] - 预测2025年营业总收入47.74亿元，同比下降10.9%；归母净利润5.20亿元，同比增长50.3% [5] - 预测2025-2027年毛利率分别为63.0%、64.0%、65.0%；净资产收益率（ROE）分别为7.1%、7.5%、8.6% [5] - 关键假设：2025-2027年中高档酒营收增速分别为-5.0%、8.0%、11.0%，毛利率分别为76.5%、78.0%、79.2%；普通酒营收增速分别为-3.0%、9.0%、12.0%，毛利率分别为42.1%、43.6%、44.6% [3] 市场数据与催化剂 - 截至2025年12月25日，公司收盘价58.90元，市净率2.8倍，流通A股市值195.91亿元 [2] - 催化剂包括：渠道库存主动去化接近尾声，后续旺季补库存周期带来业绩企稳回升；顺应低度化饮酒趋势，低度酒覆盖年轻群体；降本增效举措持续推进；新渠道放量，新增长点加速形成 [4]

公司核心环保项目进展 - 舍得酒业关键环保工程魏家营废水处理中心正在加快建设，预计2025年1月建成投用 [2] - 该项目总投资约3.9亿元，占地约82亩，日处理废水能力近期达12000吨、远期达18000吨 [2] - 项目投用后，不仅能处理公司自身的生产生活废水，还将承接园区入驻企业的污水处理任务 [9] 项目设计与技术亮点 - 项目采用地下、半地埋式设计，构建闭环式污水处理链条，并采用独特的“池上集成”模式，节省了6500平方米占地 [4][5] - 通过AI智慧控制系统，药剂投加精准度大幅提升，响应速度比传统模式快300倍 [5] - 配套沼气提纯系统能将废水处理产生的甲烷提纯为生物天然气，年可利用量约1000万立方米，可减少二氧化碳排放量19500吨 [6] - 采用污泥低温带式干化技术，将污泥含水率精准控制在30%以下，实现固废减量化与资源化 [8] - 项目预留了弹性空间，为未来低碳工艺迭代和碳捕集技术升级预留了可能 [5] 项目战略意义与外部认可 - 该项目是四川省重点项目“舍得酒业增产扩能项目”的核心配套工程，并获得遂宁市及射洪市政府的全方位政策支持 [4] - 项目构建起“废水处理-沼气提纯-清洁能源利用”闭环体系，并携手中国石油开创生物天然气合作先河 [10] - 该项目已于2024年通过世界银行专家组评审，获批准入世界银行中国可再生能源促进项目 [11] - 项目是射洪千亿级白酒产业集群的环保基石，为工业领域减污降碳提供了可复制的标杆范式 [10] 公司整体ESG与绿色发展战略 - 公司长期坚持“生态酿酒，绿色发展”理念，以“一瓶酒”带动产业协同共进 [1] - 在“双碳”目标引领下，公司将ESG理念融入企业基因，持续构建“高效、绿色、循环、低碳”的现代化生产体系 [10] - 公司的生态行动已覆盖原酒生产、制曲、储酒、包装等各个环节，例如智慧包装中心实现了包装材料的循环利用 [10] - 魏家营废水处理中心的建设是舍得酒业全链条绿色转型的重要一环，让公司的老酒战略有了更坚实的生态支撑 [10][12]

公司会议 - 2025年11月27日召开第二次临时股东大会，董事会席位增至11名[2] - 2025年12月26日召开董事会会议，审议通过提名独立董事议案[2] - 2025年12月26日召开职代会，审议通过选举职工代表董事议案[2] 人员提名与选举 - 提名谢佑平为第十一届董事会独立董事候选人[2] - 选举刘强为第十一届董事会职工代表董事[4]

独立董事候选人声明与承诺 舍得酒业股份有限公司 本人谢佑平，已充分了解并同意由提名人舍得酒业股份有限公司董事会提 名为舍得酒业股份有限公司第十一届董事会独立董事候选人。本人公开声明， 本人具备独立董事任职资格，保证不存在任何影响本人担任舍得酒业股份有限 公司独立董事独立性的关系，具体声明并承诺如下： 一、本人具备上市公司运作的基本知识，熟悉相关法律、行政法规、部门 规章及其他规范性文件，具有 5 年以上法律、经济、会计、财务、管理或者其 他履行独立董事职责所必需的工作经验。 本人已经参加培训并取得证券交易所认可的相关培训证明材料。 二、本人任职资格符合下列法律、行政法规和部门规章以及公司规章的要 求： （一）《中华人民共和国公司法》关于董事任职资格的规定； （二）《中华人民共和国公务员法》关于公务员兼任职务的规定（如适用）； （三）中国证监会《上市公司独立董事管理办法》、上海证券交易所自律监 管规则以及公司章程有关独立董事任职资格和条件的相关规定； （四）中共中央纪委、中共中央组织部《关于规范中管干部辞去公职或者 退（离）休后担任上市公司、基金管理公司独立董事、独立监事的通知》的规 定（如适用）； （五）中共 ...

董事会提名 - 提名谢佑平为舍得酒业第十一届董事会独立董事候选人[2] 被提名人条件 - 具备5年以上法律、经济等工作经验[2] - 无影响独立性情形，未受相关处罚和批评[6][8] - 兼任境内上市公司不超3家，在舍得任职未超6年[8] 声明时间 - 提名人于2025年12月26日作出声明[11]

证券代码：600702 证券简称：舍得酒业 公告编号：2025-057 舍得酒业股份有限公司 关于召开2026年第一次临时股东会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 网络投票系统：上海证券交易所股东会网络投票系统 网络投票起止时间：自2026 年 1 月 13 日 至2026 年 1 月 13 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东会召开当日的交易时间段，即 9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00；通过 互联网投票平台的投票时间为股东会召开当日的 9:15-15:00。 股东会召开日期：2026年1月13日 本次股东会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东会网络投票系统 (二) 股东会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合 的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2026 年 1 月 13 日 9 点 30 分 召开地点：公司艺术中心会议室 (五) 网络投票的系 ...

证券代码：600702 证券简称：舍得酒业 公告编号：2025-055 二、会议以9票同意、0票反对、0票弃权，审议通过《关于召开公司2026年第一 次临时股东会的议案》。 根据《公司法》《公司章程》及《公司股东会议事规则》的有关规定，公司拟采 取现场投票和网络投票相结合的方式于 2026 年 1 月 13 日召开 2026 年第一次临时股 东会。 第十一届董事会第十九次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 舍得酒业股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 12 月 26 日以通讯方式召 开了第十一届董事会第十九次会议，有关本次会议的通知，已于 2025 年 12 月 19 日 通过书面和电子邮件方式送达全体董事。会议应到董事 9 人，实到董事 9 人，符合《公 司法》和《公司章程》的规定。会议由董事长蒲吉洲先生主持，经与会董事认真讨论， 以记名投票方式进行表决，审议通过以下议案： 一、会议以9票同意、0票反对、0票弃权，审议通过《关于提名独立董事候选人 的议案》。 根据最新修订的《公司章程》， ...

每经AI快讯，舍得酒业（SH 600702，收盘价：58元）12月26日晚间发布公告称，公司第十一届第十九 次董事会会议于2025年12月26日以通讯方式召开。会议审议了《关于召开公司2026年第一次临时股东会 的议案》等文件。 2024年1至12月份，舍得酒业的营业收入构成为：酒类占比89.39%，玻瓶占比9.09%，其他业务占比 1.52%。 每经头条（nbdtoutiao）——对话马斯克脑机接口"一号受试者"：大脑植入芯片23个月，我正重新夺回 人生的独立 （记者 贾运可） 截至发稿，舍得酒业市值为193亿元。 ...

**公司：舍得酒业** **关键要点** * **行业与公司表现** * 受宏观经济和消费环境影响，次高端以上单品（如品味舍得、藏品十年）动销减弱[3] * 预计白酒行业完全恢复需要两年左右时间[4][10] * 舍得酒业预计2026年市场表现将呈现前低后高、逐步企稳回升的趋势[4][10] * 集团更注重舍得酒业的长期健康发展和策略执行，未给予过多压力[11] * **产品表现与策略** * **产品分化明显**：渠道向下和面向C端的产品表现优于品牌向上产品[3] * **表现最佳**：大众端光瓶酒T68，动销优于其他单品[2][3] * **表现良好**：针对宴席市场的舍之道[2][3] * **动销减弱**：次高端以上的品味舍得和藏品十年，三季度两者合计占比约40%[3] * **开瓶率数据**：品味舍得开瓶率约为60%[2][5] * **产品升级计划**： * 品味舍得将坚决提价并升级，以保持最佳质价比[4][12] * T68将进行口感和风味升级[4][12] * **价格策略**：高端产品随行就市，若头部酒企降价，公司千元价位段产品也会相应调整，但总体希望保持价格稳定[12] * **渠道与经销商管理** * **经销商盈利**：2025年85%的经销商实现盈利[2][6] * **经销商结构**：大型经销商（合作时间长、抗风险能力强）占比75%以上，结构稳定[2][6]；1-9月经销商总数减少100家，维持在2,500家左右[2][6] * **库存管理**： * 公司注重批价管控和经销商收益[2][6] * 通过严格价格控制、高压监管和增值服务（如品鉴会）投放费用，确保批价稳定[6] * 要求全年动销量超过发票量，有效去库存，今年未进行压货[6] * 品味舍得库存降至约3个月（去年为6-7个月），大众端库存不高[6] * **渠道创新**： * **T68轻创计划**：降低门槛（约20万元）吸引有渠道资源的新商参与经营[4][9][13] * **“自在”系列模式**：采取0资金、0库存模式，已开城15个，计划2-3个月扩展至100城，并通过前置仓合作分佣[14] * **区域市场表现** * 省外市场修复明显，优于省内市场，尤其在山东、天津、德州等地[2][5] * 宴席用酒和大众端光瓶酒（如T68）在各区域增速保持良好[2][5] * **市场策略与竞争优势** * **核心优势**：强大的向下承接能力和全价格带产品覆盖，在重点区域可实现全渠道铺设[2][8] * **大众消费端成长逻辑**： * 利用全价格带覆盖优势，在不同场景推广产品（如舍得10年针对高端商务、舍之道针对宴席、T68针对三四线及乡镇）[13] * T68在三四线城市、乡村和区县有较好口碑基础，渠道培育和建设起步早、动作灵活[13] * **竞争策略**：在需求疲软阶段，通过互联网创新、轻创计划及保持质价比优势应对竞争，特别是在大众价位段[4][13] * **销售与回款** * **线上销售**：目前线上销售占总销售11%，其余89%为文创、热点及题材类产品[8]；公司引入新团队，目标未来2-3年内线上营收占比达20%以上[14] * **回款与备货**：2025年回款工作已全部结束，2026年春节备货将根据整体目标科学制定，不追求报表结果[16] * **组织与架构** * 销售团队和管理层保持稳定，无重大变动计划[14][15] * 公司无高管更换或股权买卖计划[15]