报告确认 - 公司董事和高级管理人员确认2025年一季报无虚假等问题[3] - 公司监事会认为一季报编制和审议程序合规[5] - 监事会保证一季报内容真实准确完整[5] 确认时间 - 董事和高管于2025年4月28日书面确认报告[3][4][8] - 监事会于2025年4月28日书面确认报告[5][8]

收入和利润（同比环比） - 营业收入本报告期为1.3458亿元人民币，同比下降12.94%[4] - 归属于上市公司股东的净利润亏损663.02万元人民币，同比下降405.73%[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损794.54万元人民币，同比下降129.84%[4] - 基本每股收益为-0.0122元/股，同比下降405.00%[4] - 2025年第一季度营业总收入为1.3458亿元人民币，同比下降12.93%（2024年同期为1.5459亿元人民币）[15] - 2025年第一季度净利润亏损663.02万元人民币，同比由盈转亏（2024年同期盈利216.87万元人民币）[16] - 基本每股收益从0.0040元/股降至-0.0122元/股[17] - 2025年第一季度营业收入为1.063亿元，同比下降7.4%（2024年同期为1.148亿元）[26] - 2025年第一季度净利润亏损314.5万元，同比转亏（2024年同期盈利171.2万元）[27] - 2025年第一季度基本每股收益-0.0058元，同比转负（2024年同期为0.0031元）[27] 成本和费用（同比环比） - 营业总成本同比下降9.49%，从1.5776亿元人民币降至1.4278亿元人民币[15] - 2025年第一季度销售费用1297.2万元，同比增长23.7%（2024年同期为1049万元）[26] - 2025年第一季度利息费用191.4万元，同比下降5.1%（2024年同期为201.8万元）[26] 经营活动现金流 - 经营活动产生的现金流量净额为-2463.14万元人民币[4] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为-24,631,362.30元，较2024年同期的-20,735,162.21元恶化[19] - 销售商品、提供劳务收到的现金同比下降15.06%，从2024年第一季度的261,554,965.99元降至2025年第一季度的222,159,135.04元[19] - 购买商品、接受劳务支付的现金同比下降13.77%，从2024年第一季度的230,662,445.14元降至2025年第一季度的198,912,566.84元[19] - 2025年第一季度经营活动现金流净流出2377.6万元，同比扩大137%（2024年同期净流出1003.1万元）[28] 投资活动现金流 - 投资活动产生的现金流量净额从2024年第一季度的-31,516,866.38元改善至2025年第一季度的141,573.27元[20] - 2025年第一季度投资活动现金流净流出2.7万元，同比大幅改善（2024年同期净流出3131万元）[28] 资产和负债变化 - 货币资金为7625.03万元人民币，较上年度末下降26.05%[10] - 应收账款为1531.81万元人民币，较上年度末基本持平[10] - 存货同比增长32.25%，从6576.68万元人民币增至8696.62万元人民币[11] - 其他应收款同比增长13.35%，从1973.72万元人民币增至2237.24万元人民币[11] - 短期借款同比增长7.46%，从1.3516亿元人民币增至1.4524亿元人民币[11] - 应付票据同比增长22.45%，从9083万元人民币增至1.112亿元人民币[12] - 合同负债同比下降27.89%，从6395.47万元人民币降至4607.75万元人民币[12] - 使用权资产同比激增768.9%，从1624.96万元人民币增至1.412亿元人民币[11] - 期末现金及现金等价物余额为44,599,407.17元，较期初的77,809,349.14元下降42.68%[21] - 货币资金从2024年底的89,228,134.05元降至2025年3月31日的63,160,143.56元，下降29.22%[22] - 存货从2024年底的54,153,839.82元增至2025年3月31日的72,746,819.82元，增长34.33%[22] - 短期借款从2024年底的135,162,291.43元增至2025年3月31日的145,240,419.64元，增长7.46%[23] - 应付票据从2024年底的90,830,000.00元增至2025年3月31日的111,200,000.00元，增长22.43%[23] - 2025年第一季度期末现金余额3286.1万元，较期初下降50.7%（期初6528.3万元）[30] 所有者权益和未分配利润 - 归属于上市公司股东的所有者权益为7.9008亿元人民币，较上年度末下降0.83%[5] - 未分配利润从2024年底的76,043,617.96元降至2025年3月31日的72,898,159.99元，下降4.14%[24] 非经常性损益 - 非经常性损益项目中，其他营业外收入和支出为140.12万元人民币[6]

免税店板块市场表现 - A股免税店板块盘初活跃 众信旅游涨超6% 凯撒旅业涨超4% 百联股份 南宁百货涨超3% 王府井 中国中免纷纷高开 [1] 政策利好驱动因素 - 商务部等6部门发布关于进一步优化离境退税政策扩大入境消费的通知 将现金退税限额上调至20000元人民币 [1]

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为529人[4] - 出席会议股东所持表决权股份总数为159,225,246股，占公司有表决权股份总数的29.2341%[4] 议案表决情况 - 《2024年年度董事会工作报告》同意票数158,509,446，占比99.5504%[8] - 《2024年年度报告》同意票数158,503,046，占比99.5464%[10] - 《关于2024年年度利润分配的方案》同意票数158,515,046，占比99.5539%，不进行利润分配及资本公积金转增股本[10][13] - 《关于2024年年度利润分配的方案》5%以下股东同意票数18,803,501，占比96.3605%[11] - 《关于续聘公司2025年年度审计机构的议案》5%以下股东同意票数18,779,301，占比96.2364%[11] 财务相关 - 2025年公司向各商业银行申请集团授信额度19.5亿元[13] - 续聘审计机构费用共计80万元[13] - 公司为全资子公司申请流动资金贷款共计3000万元提供担保[13]

股东大会信息 - 公司于2025年4月18日召开2024年年度股东大会，股权登记日为2025年4月15日[5] - 出席股东大会股东共529人，代表股份159,225,246股，占公司股份总额29.2341%[13] 议案表决情况 - 《2024年年度董事会工作报告》等多项议案获通过，同意票数占比超99.5%[19][20][21][22][24][26] - 《关于续聘公司2025年年度审计机构的议案》同意158,490,846股，占比99.5387%[25] - 《关于公司为全资子公司向银行申请贷款提供担保的议案》同意158,437,246股，占比99.5051%[26] 合法性认定 - 律师认为股东大会表决事项与通知一致，程序合法有效[27][28]

行业表现 - 2024年社会消费品零售总额达48.8万亿元，同比增长3.5%，2025年1-2月同比增长4%，显示消费需求持续回暖 [3] - A股百货零售概念股近期表现强劲，国芳集团实现7连板，南宁百货、茂业商业等多股涨停，板块热度升温 [3] - 近5日SW百货板块主力资金流入189.8亿元，净流入3.77亿元，显示资金关注度提升 [4] 公司业绩分化 - 新世界2024年归母净利润0.7亿元，同比增长121.1%，百联股份预计归母净利润14.25亿-17.1亿元，同比增长257%-328% [3] - 国芳集团2024年营收7.5亿元，同比下滑21.9%，归母净利润0.58亿元，同比下降63.2%，主业毛利率下降3.63个百分点至39.91% [3][4] - 南宁百货、徐家汇、天虹股份等公司2024年归母净利润同比下滑超50%，供销大集、宁波中百等业绩预告亏损 [4] 行业转型与策略 - 百货企业通过业态调整和差异化竞争提升业绩，如新世界布局首发经济、引进二次元文化，重庆百货加快奥莱与购物中心业态打造 [4] - 数字化与AI技术助力降本增效，新世界、武商集团等公司销售毛利率同比提升1.96-3.1个百分点 [4] - 多家企业推出出口转内销策略，如百联股份成立转内销专班，重庆百货联合供应链助力内需市场开拓 [4] 政策与市场趋势 - 扩内需稳增长政策持续推进，提振内需消费和国货品牌崛起成为趋势，优质零售渠道和差异化品牌受关注 [4] - "以旧换新"等政策红利释放，推动百货零售板块近期上涨，国芳集团累计涨超100%，南宁百货、广百股份涨超20% [4]

股价表现 - 2025年4月9 - 11日公司股票连续三日收盘涨幅偏离值累计超20%[4][5][9] - 2025年4月14日公司股票收盘价7.10元，涨幅10.08%[5][9] 财务数据 - 2024年公司营收6.17亿元，同比-9.31%[6] - 2024年公司净利润-3163.28万元，同比-536.17%[6] 估值情况 - 公司最新市盈率484.39，滚动市盈率112.51，偏离行业平均[5][9] - 所属行业“F批发和零售业”静态市盈率24.01，滚动市盈率25.04[9] 其他情况 - 公司基本面未变，日常经营正常[6] - 无重大事项及未披露信息[7][8][10]

行情回顾 - 沪指全天震荡反弹 收盘涨0.76% 深成指涨0.51% 创业板指涨0.34% [1] - 沪深京三市超4500股上涨 成交额达1.31万亿元 [1] - 大消费板块集体走高 体育 零售 食品等多个分支大涨 [1] 体育产业 - 央行等四部门联合印发《关于金融支持体育产业高质量发展的指导意见》 提出16项具体举措 [5] - 体育板块早盘爆发 康力源 金陵体育 久祺股份20cm涨停 新华都 浙江永强 舒华体育等集体涨停 [4] - 华鑫证券预计更多内需消费刺激政策出台 国内运动鞋服渗透率有望加速提升 [6] - 国融证券称2025年消费政策持续加码 终端销售与市场热度有望保持韧性 [6] 海南板块 - 海南出台提振和扩大消费三年行动方案 提出适时发放离岛免税消费券 [8] - 海南本地股爆发 海汽集团 海南发展4天2板 双成药业3天2板 海德股份 京粮控股 海马汽车等涨停 [7] - 西南证券表示海南预计在今年年底实现全岛封关运作 推进自由贸易港核心政策落地 [9] 电商板块 - 商务部组织商协会 大型商超和流通企业座谈 通过"内外贸一体化"政策帮助外贸企业开拓国内市场 [12] - 京东将投入2000亿大规模采购出口转内销产品 阿里 抖音电商等10余家电商平台推出8方面举措 [12] - 天风证券指出2024年中国出口美国商品3.7万亿元 国内实物商品网上零售额13.1万亿元 [12] 黄金板块 - COMEX黄金涨2.44%刷新历史新高 白银涨4.67% 盛再度上调金价预期 年底目标价3700美元 [14] - 黄金板块再度走强 华钰矿业涨10.02% 湖南黄金涨10.00%涨停 [14] - 华西证券认为美债"避险属性"失灵 黄金重新成为投资者偏好 [14] 其他热点板块 - 光刻机 多元金融 农业 算力 可控核聚变 跨境支付等板块相继异动 [14] - 外贸受益概念因智能手机等产品不再被纳入"对等关税"范围而走强 [19] - 创新药集采政策转向提质 东数西算/算力 机器人 国产芯片等板块均有表现 [19][20]

零售概念股表现 - 零售概念股盘中走势活跃 天虹股份 南宁百货 茂业商业 国光连锁 广百股份 三江购物 国芳集团等涨停 [1] - 南宁百货近5个交易日累计大涨近50% [1] 政策与行业动态 - 商务部组织商协会 大型商超和流通企业座谈 研究帮助外贸企业扩宽内销渠道 [1] - "内外贸一体化"政策助力外贸企业开拓国内市场 [1] - 京东宣布未来一年内大规模采购不低于2000亿元出口转内销商品 [1] - 盒马 永辉超市 华润万家等面向外贸企业开放绿色通道 加急处理产品入驻 [1] - 联华超市通过"专项入驻优惠"和"营销资源倾斜"支持外贸企业 [1] 机构观点 - 外需受关税等政策影响存在不确定性 提振内需消费 国货品牌崛起为必然趋势 [1] - 建议关注聚焦内需市场的优质零售渠道和差异化消费品牌 [1] - 华西证券指出 促内需背景下 顺周期板块有望低位复苏 释放业绩弹性 [2] - 相关受益标的包括蜜雪集团 祥源文旅 众信旅游等 [2] - 消费出海前景广阔 政策加大对国货品牌出海的支持力度 [2] - 建议关注出海服务商及产品力较强的消费出海企业 [2]

A股大消费板块表现 - 大消费方向持续活跃，零售和露营经济板块涨幅居前 [1] - 岭南控股、南极电商、三江购物、广百股份、天虹股份、南宁百货、国芳集团等多只个股涨停 [1]