制度审议 - 王府井集团内幕信息管理制度经2025年10月30日第十一届董事会第二十五次会议审议通过[1] 内幕信息知情人 - 内幕信息知情人包括持有公司百分之五以上股份的股东及其董高人员等[5] 信息管理 - 内幕信息公开前知情人不得对外披露、买卖公司证券[7][8] - 公司按规定填写内幕信息知情人档案，重大事项制作进程备忘录[8][10] - 筹划重大资产重组首次披露时向交易所报送档案[11] 档案保存与报送 - 档案及备忘录至少保存十年，公开披露后五个交易日内报送[11][12] - 事项重大变化及时补充报送，知情人配合登记报送[12] 违规处理 - 自查知情人买卖证券情况，发现问题核实追责并报送[14] - 违反规定人员视情节处罚，中介违规提示、终止合作或提请处罚[14] 制度施行 - 制度自审议通过之日起施行，由董事会负责解释、修订[16] 表格填报 - 有内幕信息知情人登记表和档案表，需填报相关信息[19][22]

市场整体表现 - 上证综指报4009.81点，下跌0.16%，但仍位于年线之上 [1] - A股市场总成交额为20296.64亿元 [1] 突破年线个股概况 - 当日共有29只A股价格突破年线 [1] - 淮河能源、龙版传媒、中海油服等个股乖离率较大，分别为5.10%、3.78%、3.49% [1] - 福莱特、中国中铁、中国重汽等个股乖离率较小，刚站上年线 [1] 高乖离率个股详情 - 淮河能源今日涨幅5.95%，换手率5.94%，最新价3.74元，年线为3.56元 [1] - 龙版传媒今日涨幅3.99%，换手率3.15%，最新价14.32元，年线为13.80元 [1] - 中海油服今日涨幅4.58%，换手率1.43%，最新价14.62元，年线为14.13元 [1] - 广哈通信今日涨幅7.41%，换手率8.82%，乖离率为3.22% [1] - 润泽科技今日涨幅7.35%，换手率3.52%，乖离率为2.74% [1] 中等乖离率个股表现 - 蓝色光标今日涨幅9.49%，换手率13.62%，乖离率为2.64% [1] - 天迈科技今日涨幅3.80%，换手率6.98%，乖离率为2.60% [1] - 海天精工今日涨幅4.09%，换手率1.42%，乖离率为2.29% [1] - 三峡能源今日涨幅2.10%，换手率1.20%，乖离率为2.07% [1] 低乖离率个股情况 - 星宇股份最新价129.96元，年线129.55元，乖离率仅0.32% [2] - 王府井今日涨幅2.81%，换手率3.30%，乖离率为0.28% [2] - 中国重汽今日涨幅2.33%，换手率1.55%，乖离率仅为0.06% [2] - 中国中铁今日涨幅0.52%，换手率0.60%，乖离率为0.05% [2] - 福莱特今日涨幅0.37%，换手率1.69%，乖离率最低为0.04% [2]

板块整体表现 - 10月29日一般零售板块整体上涨0.21%，领先个股为全新好，涨幅达7.97% [1] - 当日上证指数收于4016.33点，上涨0.7%，深证成指收于13691.38点，上涨1.95% [1] 个股价格表现 - 涨幅居前个股包括：全新好收盘价7.99元涨7.97%，浙江东日收盘价49.15元涨5.45%，宁波中百收盘价16.05元涨3.88% [1] - 跌幅居前个股包括：广百股份收盘价6.38元跌3.92%，德必集团收盘价18.88元跌3.82%，国光连锁收盘价23.20元跌3.81% [2] 成交情况 - 成交额较高的个股包括：供销大集成交额8.55亿元，步步高成交额7.75亿元，农产品成交额2.38亿元 [1][2] - 成交量较高的个股包括：供销大集成交量327.21万手，步步高成交量144.22万手，赫美集团成交量63.69万手 [1][2] 资金流向 - 一般零售板块整体主力资金净流出3.09亿元，游资资金净流出5496.19万元，散户资金净流入3.64亿元 [2] - 主力资金净流入居前的个股包括：供销大集主力净流入3315.18万元占比3.88%，赫美集团主力净流入2062.45万元占比9.07%，农产品主力净流入1805.97万元占比7.59% [3] - 游资净流入表现突出的个股为富霖美，游资净流入424.01万元占比8.45% [3]

商圈重阳节主题活动 - 王府井商圈多家商场品牌联合打造“重阳安康礼”主题系列活动 [1] - 活动核心创意源于对传统节日的现代解读，将登高寓意延伸为生活品质和精神愉悦的向上追求 [1] - 吉祥大戏院举办京剧名家演唱会，工美大厦非遗馆与予寻京喜店推出展示茶器礼器、京绣胸针等非遗创新作品的重阳主题文化活动 [1] 健康服务与促销活动 - 商圈引入健康服务项目，包括同仁堂医院为老年群体提供血压、血氧、心脑血管功能等免费检测，以及知嘛健康举办草本茶品鉴活动、京东健康体检中心推出专属套餐 [1] - 各大商场推出重阳主题优惠活动形成联动效应，例如东方新天地为会员提供部分产品低至一折优惠，百货大楼推出精选商品五至七折优惠活动 [1] 未来发展规划 - 公司未来将继续深化商圈联动机制，以传统节日和重要节庆为契机策划更多文商旅体融合活动 [2] - 目标是让“来王府井过节”成为北京市民和游客的新习俗 [2]

板块整体表现 - 10月28日首发经济板块整体上涨0.25%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.22%，深证成指下跌0.44% [1] - 板块内个股表现分化，*ST亚振领涨，涨幅为3.70%，收盘价48.25元 [1] - 板块当日主力资金净流出8782.64万元，但游资资金净流入2039.58万元，散户资金净流入6743.06万元 [2] 领涨个股分析 - *ST亚振涨幅最大达3.70%，成交量为4.59万手，成交额为2.18亿元，主力资金净流入750.80万元，净占比3.44% [1][3] - 上海凤凰涨幅3.28%，收盘价13.53元，成交量为20.25万手，成交额2.75亿元，主力资金净流入855.93万元，净占比3.11% [1][3] - 遥望科技涨幅3.12%，收盘价6.94元，成交量为80.50万手，为板块最高，成交额5.57亿元，主力资金净流入3864.34万元，为板块最高，净占比6.93% [1][3] 领跌个股分析 - 蓝机器米跌幅最大为-2.27%，收盘价13.79元 [2] - 利亚德跌幅-1.44%，收盘价6.86元，成交量为57.23万手 [2] - 王府井跌幅-1.01%，收盘价13.75元，成交量为16.37万手，成交额2.26亿元 [2] 资金流向分析 - 板块整体呈现主力资金流出而游资与散户资金流入态势，主力净流出8782.64万元，游资净流入2039.58万元，散户净流入6743.06万元 [2] - 遥望科技获得最大主力资金净流入3864.34万元，但其散户资金净流出5611.05万元，净占比-10.07% [3] - 友好集团主力净流入459.87万元，净占比高达8.65%，为占比最高的个股 [3] - 上海凤凰主力资金净流入855.93万元，但游资资金净流出2173.12万元，净占比-7.90% [3]

资金募集 - 2021年12月3日向16家投资者非公开发行A股155250070股，每股24.11元，募资总额3743079205.55元，净额3717256771.68元[4] 资金使用进度 - 截至2025年半年度，补充流动资金等投入进度达100%，门店数字化转型投入39.61%，门店优化改造投入5.44%，北京法雅商贸新开店铺建设投入28.44%[5] 现金管理 - 公司用10000万元闲置募集资金现金管理[3] - 购买北京银行10000万元结构性存款，期限47天，预期收益率0.85%或1.8%[6] - 最近12个月七天通知存款等合计收益1059.485万元，未收回本金147000万元[7] - 最近12个月单日最高投入155000万元，占最近一年净资产7.65%，净利润603.89%[7] - 2024年12月12日审议通过用不超161000万元闲置募集资金现金管理，期限不超12个月[9] 资金情况 - 募集资金总投资161000万元，已用147000万元，未用14000万元[7] 财务状况 - 截至2025年6月30日，资产负债率49.93%[13] - 2024年12月31日资产总额41669690089.98元等，2025年6月30日资产总额40318435766.50元等[12]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级（如买入、增持等）[1] 报告核心观点 - 投资主线：离岛免税政策迎结构性扩容，品类与客群拓展驱动消费升级 [16] - 政策调整围绕品类边界、适用客群、提货方式等核心要素实现全方位升级，旨在扩大政策效应，支持海南自由贸易港建设 [16] - 免税品类扩容新增“宠物用品”、“可随身携带的乐器”等，并将“家用空气净化器”拓展为“小家电”，“穿戴设备”扩展为“电子消费产品”，紧贴智能家居、科技潮玩与品质生活趋势 [16] - 政策新增“离岛且离境旅客”享受免税额度，实现“离岛免税”与“离境免税”融合，为封关运作提供现实验证 [17] - “视同出口”机制将特定国产商品纳入免税渠道并享受退（免）税政策，促进国货出海，为封关后贸易便利化积累经验 [17] - 政策首次允许“离岛且离境旅客”包含海南居民享受免税额度，并取消购物次数限制，拓展免税市场基数，激活本地消费潜能 [19] - 投资建议重点关注：中国中免、王府井、海汽集团、海南发展、凯撒旅业 [20] 市场行情回顾 (2025.10.13-2025.10.17) - 本周社会服务行业位列申万一级行业涨跌幅第11位，周涨跌幅为-1.72% [9][14] - 各基准指数周涨跌幅：上证指数-5.71%，沪深300指数-2.22%，创业板指-4.99%，科创50指数-1.47%，社会服务(申万)指数-1.72% [14] - 社会服务(申万)子行业周涨跌幅表现：涨跌幅分别为-0.17%、-0.66%、-0.76%、-1.93%、-2.01% [14] - 本周社会服务行业个股涨幅前五名分别为：13.99%、11.17%、9.49%、7.19%、7.08% [14] - 本周社会服务行业个股跌幅前五名分别为：-15.99%、-11.22%、-9.57%、-8.30%、-6.25% [14] 行业新闻动态 - 旅游淡季开启，错峰游年轻群体成主力，80后、90后用户占比接近六成 [21] - 国考报名开始，拟招录3.81万人，招录年龄放宽 [21] - 9月份中国电商物流指数为112.7点，较上月上升0.4点，再创年内新高；电商物流总业务量指数为132.5点，较上月上升1.1点 [22] - 前三季度税收数据显示新质生产力加快培育：高技术产业销售收入同比增长15.2%，装备制造业销售收入同比增长9%，无人机制造销售收入同比增长69.8% [22] - “十四五”期间西藏与香港货物贸易进出口额达1.84亿元 [23]

政策调整核心内容 - 财政部等部门联合发布公告，调整海南离岛旅客免税购物政策，旨在扩大政策效应和支持海南自由贸易港建设[2] - 具体调整涉及五个方面：新增免税商品类别、扩大经营主体采购国产商品类别、调整购物年龄、允许离岛且离境旅客享受政策、放宽岛内居民购买限制[3][4] - 新增宠物用品和可随身携带的乐器两类商品，并将“家用空气净化器及配件”调整为“小家电”类，增加扫地机器人、吸尘器等产品[3] - 调整后离岛免税商品类别增至47类，并在“电子消费产品”类中增加数码摄影摄像器材及配件、微型无人机等[3] - 离岛旅客免税购物年龄由年满16周岁调整为年满18周岁[3] - 允许“离岛且离境旅客”享受政策，其购物金额计入每年10万元人民币免税购物额度且不限次数[4] - 岛内居民在一个自然年度内有离岛记录可不限次数购买“即购即提”商品[4] - 消费者享受离岛免税购物政策的时间限制由180天延长至一年[4] 市场表现与数据 - 今年国庆中秋“双节”假期期间，海南离岛免税销售金额累计达9.44亿元，同比增长13.6%[6] - “双节”假期购物人数为12.29万人次，人均购物金额7685元，保持稳定增长[6] - 中国中免海南区域六家免税店在“双节”假期接待顾客超45万人次，总销售额突破8亿元[7] - 王府井免税业务在“双节”期间全品类同比增长6.8%，其中海南“双店”客流同比提升9%，全渠道销售同比上涨近10%[7] - 2025年1月至6月，离岛免税购物金额为167.6亿元，同比下降9.2%，但降幅同比明显收窄[7] - 2025年上半年免税购物人数为248.2万人次，同比下降26.2%，人均免税购物金额约6754元，同比上升23.0%[7] - 2024年全球免税及旅游零售市场规模为74.3亿美元，同比增长3%，恢复至2019年的85.8%[8] - 2024年中国入境游客人次同比增长60.8%，消费总额增幅达77.8%[9] 行业竞争格局 - 中免集团在2024年中国免税及旅游零售市场中以78.7%的市场份额稳居第一[9] - 海南省发展控股有限公司、海南旅投免税品有限公司、深圳市国有免税商品（集团）有限公司、珠海市免税企业集团有限公司、中出服市场份额分别为7.1%、4.6%、3.8%、3.8%、1.3%[9] 公司战略与展望 - 中国中免正以“免税+”为战略支点，整合品牌、文旅与创新场景资源，打造差异化消费体验[7] - 王府井通过联动世界冠军、首店首发、非遗展演等多元内容吸引客流[7] - 免税公司管理层认为海南免税建设项目需长期投入，短期可能承受经营压力，但随着海南自由贸易港建设推进和消费环境改善，未来可期[5] - 行业回升得益于国际旅游复苏、政策支持、市场开发、新兴市场崛起及数字化转型多重合力[8]

资金管理 - 前次1亿元大额存单2025年10月17日赎回，收益32.77万元[2][5] - 本次现金管理2亿元，产品为结构性存款，期限53天[4][7] - 公司获授权用不超16.1亿元闲置募集资金现金管理，期限不超12个月[18] 资金收益 - 工商银行七天通知存款收益56.875万元[23] - 北京银行七天通知存款收益99.2万元[23] - 北京银行定期存款收益107.77万元[23] - 工商银行结构性存款收益206.35万元[23] - 北京银行结构性存款已收回本金部分收益176.21万元[23] - 华夏银行结构性存款已收回本金部分收益397.75万元[23] - 工商银行定期存款已收回本金部分收益15.33万元[23] 财务数据 - 募集资金总额37.43亿元，净额37.17亿元[8] - 2024年12月31日资产总额416.70亿元，负债总额214.04亿元[18] - 2025年6月30日资产总额403.18亿元，负债总额201.31亿元[18] - 2024年经营活动现金流量净额25.78亿元，2025年上半年为5.27亿元[18] - 截至2025年6月30日，公司资产负债率为49.93%[16] 产品信息 - 本次现金管理产品预计年化收益率为0.5%或1.71%或1.96%[10][11] - 产品起息日为2025年10月16日，到期日为2025年12月8日[11]

公司经营表现 - 公司持续优化奥莱业态经营，毛利率维持在较高水平[1] - 2025年上半年奥特莱斯业态毛利率同比进一步提升，达到65.60%[1] 公司运营策略 - 公司旗下奥特莱斯业态在2025年上半年加强高性价比经营内容的组织与运营[1] - 业态持续深化营销活动，严格控制成本支出[1] - 运营策略带动毛利率提升，体现了业态的韧性[1]