报告公司投资评级 - 报告维持对王府井(600859)的"增持"评级 [4] 报告的核心观点 零售市场趋势延续，积极布局多元免税业态 - 2024年前三季度,零售市场延续结构性调整,传统商品消费不旺,新生活方式品类不断崛起,受此影响公司前三季度/单三季度收入分别下滑8.3%/14.6% [6] - 业态的分化在三季度延续,前三季度奥莱业态和购物中心业态收入同比分别+4.4%/-1.6%,表现出一定抗冲击力和较强的经营韧性,成为支撑公司效益平台的重要力量 [6] - 前三季度百货/专业店收入同比分别-15.5%/-5.0%,压力依然存在 [6] - 免税业态前三季度收入同比增长68.6%,公司积极开拓口岸免税、布局市内免税 [6] 毛利率同比降低，三季度扣非净利润同比下滑70.5% - 2024Q3公司毛利率为38.3%,同比降低1.1pct,但伴随业务持续发展,前三季度免税业务毛利率为16.8%,同比提升0.9pct [6] - 单三季度公司销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为16.4%、13.0%及2.2%,销售费用率、管理费用同比分别增长1.8pct/1.8pct,但财务费用率同比降低1.0pct [6] - 由于收入端压力,公司利润仍存在一定压力,2024Q3公司扣非归母净利润同比下滑70.5% [6] 财务数据和估值总结 - 预计公司2024-2026年营收分别为115.1/126.0/132.5亿元,同比增速分别为-5.8%/+9.5%/+5.2% [7] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.0/7.3/8.3亿元,同比增速分别为-29.7%/+47.1%/+13.2% [7] - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.4/0.6/0.7元/股 [7] - 公司2024年市盈率为34.2倍,2025年和2026年分别为23.3倍和20.6倍 [7]

报告评级和核心观点 - 报告给予王府并"买入-A"评级,6个月目标价为16.18元,相当于2024年30倍动态市盈率 [5] - 预计公司2024-2026年收入增速分别为-3.0%、7.6%、6.5%,净利润增速分别为-13.7%、28.8%、15.4% [5] 公司业绩表现 - 2024年前三季度,公司实现营业收入84.99亿元/-8.27%,实现归母净利润4.27亿元/-34.13% [2] - 2024年第三季度,公司实现营业收入24.64亿元/-14.61%,实现归母净利润1.34亿元/+2.53% [2] - 公司毛利率、净利率均有所下滑,销售费用率和管理费用率有所上升 [3] 业态表现 - 多数业态营收下滑,但免税业态表现亮眼,营业收入增长68.62% [4] - 王府井百货、购物中心、奥特莱斯等主要业态营收均有不同程度下滑 [4]

报告投资评级 - 报告给予王府井(600859)股票"增持"评级 [3] - 上调公司2024年EPS至0.48元,维持2025-2026年EPS为0.52、0.59元 [8] - 考虑公司免税业务发展潜力,给予2025年高于行业平均的35xPE,上调目标价至18.2元 [8] 报告核心观点 - Q3消费者购买意愿延续疲软,各零售业态均表现承压 [8] - 分业态来看,奥莱和购物中心韧性较强,免税业务增长较快 [8] - 中标哈尔滨和牡丹江机场免税项目,有望受益于市内免税新政 [8] 分业态总结 - 百货/购物中心/奥莱/专业店/免税收入分别同比-15.45%/-1.58%/+4.37%/-4.97%/+68.62% [8] - 毛利率分别同比-1.27pct/-4.73pct/-3.49pct/-2.58pct/+0.93pct [8] - 数码类商品销售增长近28%,运动类商品成为最大品类,娱乐休闲和儿童体验类销售也有较快增长 [8]

证券代码：600859 证券简称：王府井 公告编号：临 2024-062 一、 回购股份的基本情况 王府井集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 18 日及 2024 年 5 月 16 日分别召开第十一届董事会第八次会议及 2023 年年度股东大会，审议 通过了《关于以集中竞价交易方式回购股份方案的议案》。同意公司自股东大会审 议通过之日起 12 个月使用不低于人民币 10,000 万元（含），不高于人民币 20,000 万元（含）的自有资金，通过集中竞价交易方式以不超过人民币 17.50 元/股（含） 的价格回购股份。本次回购的股份将全部用于减少公司注册资本。 上述事项已公告，详见公司分别于 2024 年 4 月 20 日、2024 年 5 月 17 日在《中 国证券报》及上海证券交易所网站 www.sse.com.cn 披露的《关于以集中竞价交易 方式回购股份方案的公告》、《2023 年年度股东大会决议公告》。 二、 回购股份的进展情况 王府井集团股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购股份的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏， ...

财务数据 - 2024年第三季度营业收入为24.64亿元，同比下降14.61%[2] - 归属于上市公司股东的净利润为1.34亿元，同比增长2.53%[2] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3,864万元，同比下降70.54%[2] - 经营活动产生的现金流量净额为16.39亿元，同比下降39.43%[2] - 基本每股收益为0.119元，同比增长3.48%[2] - 加权平均净资产收益率为0.675%，同比增加0.011个百分点[2] - 公司2024年前三季度营业收入为84.99亿元人民币，同比下降8.3%[16] - 公司2024年前三季度营业成本为50.85亿元人民币，同比下降6.7%[16] - 公司2024年前三季度销售费用为12.34亿元人民币，同比下降2.8%[16] - 公司2024年前三季度管理费用为11.43亿元人民币，同比增加3.0%[16] - 公司2024年前三季度财务费用为1.62亿元人民币，同比下降22.9%[16] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为251.58亿元[19] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为16.39亿元[19] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-18.03亿元[20] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-16.27亿元[20] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为42.68亿元[17] - 2024年前三季度资产减值损失为-1.72亿元[17] - 2024年前三季度营业利润为69.48亿元[17] - 2024年前三季度利润总额为73.65亿元[17] - 2024年前三季度少数股东损益为1.30亿元[17] - 2024年前三季度期末现金及现金等价物余额为82.97亿元[20] 非经常性损益 - 公司获得政府补助1,793.26万元[4] - 公司持有的股票公允价值变动产生损失626.5万元[4] - 公司收取资金占用费2,321.08万元[4] - 公司营业外收支净额为4,185.87万元[5] 业务情况 - 报告期内，零售市场继续结构性调整，传统商品消费不旺，新生活方式品类不断崛起[9] - 公司奥莱业态和购物中心业态表现出一定抗冲击力和较强的经营韧性，成为支撑公司效益平台的重要力量[9] - 前三季度中，数码类商品销售增长近28%，运动类商品成为公司销售规模最大的品类[9] - 服务零售类别中，娱乐休闲增长超20%，儿童体验类销售增长近15%[9] 其他事项 - 报告期内，公司继续推进回购事项，已回购610.50万股，占公司总股本的0.54%[11] - 公司中标哈尔滨太平国际机场、牡丹江海浪国际机场出境免税项目，正在积极推进筹备工作[11] - 公司使用不超过20亿元人民币的闲置自有资金购买银行结构性存款产品[11] - 公司新增结构性存款产品金额合计79,600万元，截止本报告期末余额为79,600万元[11] - 公司2024年9月30日其他非流动金融资产为23.18亿元人民币，较年初增加2.7%[13] - 公司2024年9月30日投资性房地产为137.95亿元人民币，较年初增加3.1%[13] - 公司2024年9月30日使用权资产为81.07亿元人民币，较年初下降4.4%[13] - 公司2024年9月30日商誉为12.25亿元人民币，与年初持平[13] - 公司2024年9月30日流动负债合计为78.53亿元人民币，较年初下降11.7%[13,14]

证券代码：600859 股票名称：王府井 编号：临 2024-058 王府井集团股份有限公司 2024 年第三季度经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据上海证券交易所《上市公司自律监管指引第 3 号——行业信息披露》"第 四号——零售"要求，现将王府井集团股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年第三季度经营数据披露如下： | 地区 | 经营业态 | | 新开门店 | | 关闭门店 | | 期末门店 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 门店 | 建筑面积/租赁面 | | 建筑面积/租赁面 | | 建筑面积/租赁面 | | | | 家数 | 积 （万平方米） | 门店 家数 | 积 （万平方米） | 门店 家数 | 积 （万平方米） | | 华北地区 | 购物中心/百货/奥特莱斯 | 0 | 0 | 0 | 0 | 27 | 154.2 | | 华中地区 | 购物中心/百货/奥特莱斯 | 0 | 0 | 0 | 0 | ...

证券代码：600859 证券简称：王府井 编号：临 2024－060 王府井集团股份有限公司 关于固定资产处置的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 王府井集团股份有限公司（以下简称"公司"）拟启动对王府井集团股 份有限公司北京西单商场（以下简称"西单商场"）位于北京市西城区西单北大 街120号部分房屋建筑物及附属物的拆除重建工作，并对楼体拆除后无使用价值 的固定资产进行报废处置。 预计本次处置固定资产净损失不超过9,472万元，将减少公司当年度净 利润，具体会计处理及影响数以会计师年度审计确认后的结果为准。 一、固定资产处置概述 本次预计处置的固定资产原值为41,608万元，截至2024年8月末净值为 9,472万元。预计本次处置固定资产将减少公司当年度净利润不超过9,472万元， 具体影响金额以处置完成后会计师年度审计结果为准。 本次资产处置严格按照相关国资管理规定及公司资产处置流程执行，符合 《企业会计准则》及公司资产管理制度的相关规定，符合公司实际情况。本次 资产处置后，能够更加真实、客 ...

本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 证券代码：600859 证券简称：王府井 编号：临 2024－061 王府井集团股份有限公司 第十一届监事会第十二次会议决议公告 监事会认为：公司按照《企业会计准则》及有关规定对相关固定资产进行处 置，符合公司资产的实际情况和相关政策规定，能够使公司关于资产价值的会计 信息更加公允、合理。董事会对该事项的决策程序合法合规。同意公司对该部分 固定资产进行报废处置。 表决情况：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票。 特此公告。 王府井集团股份有限公司 一、监事会会议召开情况 王府井集团股份有限公司（以下简称"公司"、"本公司"）第十一届监事会 第十二次会议于 2024 年 10 月 19 日以电子邮件和书面送达方式发出通知，2024 年 10 月 29 日在本公司会议室以现场方式举行，应到监事 3 人，实到 3 人。会议 符合有关法律、法规、部门规章和《公司章程》的规定。会议由监事会主席张艳 钊先生主持。 二、监事会会议审议情况 1.通过 2024 年第三季度报告 监事会认为：公 ...

证券代码：600859 证券简称：王府井 编号：临 2024－059 王府井集团股份有限公司 关于公开挂牌出让子公司股权的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 本次交易已经公司第十一届董事会第十四次会议审议通过，无需提交股 东大会审议 重要内容提示： 王府井集团股份有限公司拟通过北京产权交易所公开挂牌转让北京王府 井百货商业物业管理有限公司 100%股权 本次交易将以公开挂牌方式进行，尚未确定交易对象，暂时无法确定是 否构成关联交易 本次交易尚需履行国资评估备案手续 本次交易的交易对象、交易价格和交易时间尚未确定，交易成功与否尚 存在不确定性。公司将根据本次交易的进展情况，按照有关规定及时履行信息 披露义务，敬请广大投资者注意投资风险。 一、交易概述 根据王府井集团股份有限公司（以下简称"公司"）战略发展需要，为优化 资产结构，提升资产质量，公司拟通过北京产权交易所（以下简称"北交所"） 公开挂牌转让旗下全资子公司北京王府井百货商业物业管理有限公司（以下简 称"商业物业公司"）100%股权，首次挂牌价格不低于经 ...

证券代码：600859 证券简称：王府井 编号：临 2024－057 王府井集团股份有限公司 关于召开 2024 年第三季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2024 年 11 月 05 日(星期二) 下午 13:00-14:00 会议召开地点： 上海证券 交易所上证路演中心（ 网址： https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 投资者可于 2024 年 10 月 29 日(星期二) 至 11 月 04 日(星期一)16:00 前登 录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 wfjdshh@wfj.com.cn 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行回 答。 王府井集团股份有限公司（以下简称"公司"）将于 2024 年 10 月 31 日发布 2024 年第三季度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2024 年第三季度经营 成果及财务状况，公司计划于 2024 年 11 月 ...