业绩表现 - 25H1归母净利润2 00亿美元 同比扭亏 其中25Q2归母净利润1 15亿美元 同比扭亏 环比+35 6% [1] - 25Q2铜钼均价稳中有涨 黄金均价大涨15% LME铜均价9476美元/吨 环比+0 7% 伦敦金均价3280美元/盎司 环比+14 7% 钼精矿均价3582元/吨 环比+2 3% [1] 甲玛矿运营 - 25Q2甲玛矿铜产量1 80万吨 环比+7% 金2 13万盎司 环比+1% 银143 6万盎司 环比+9% 钼255吨 环比+29% [2] - 产量超预期得益于处理矿石量298万吨 环比+4 4% 矿石品位稳定 回收率优化 铜回收率+2pct至85% 黄金-1pct至73% 银+4pct至71% 钼-0 5pct至33% [2] - 25Q2甲玛铜价折扣系数由25Q1约60%提升至约67% [2] - 25Q2甲玛铜矿现金成本由2 62美元/磅降至2 35美元/磅 总生产成本由3 41美元/磅降至3 19美元/磅 副产品收益由2 67美元/磅增至2 84美元/磅 经抵扣后现金成本由-0 05美元/磅降至-0 49美元/磅 [2] 长山壕矿运营 - 25Q2长山壕矿黄金产量2 21万盎司 环比-7% 销量2 55万盎司 环比-7% 上半年累计产金4 58万盎司 完成年度指引中值的57% [3] - 25Q2上堆矿量339万吨 较25Q1的271万吨提升25% 期末在制黄金15 5万盎司 增加0 7万盎司 [3] 盈利预测与估值 - 上调甲玛铜矿和长山壕矿25年销量假设至指引上限 甲玛6 7万吨铜 长山壕矿2 6吨黄金 [3] - 预计2025~2027年归母净利润3 93 4 29 4 97亿美元 对应当前PE分别10 2 9 3 8 1倍PE 目标价上调至110港元 [3]

融资交易情况 - 8月18日融资买入额0.17亿元 位列沪深两市第1269位 [1] - 当日融资偿还额0.16亿元 实现净买入85.52万元 [1] - 最近三个交易日融资买入额持续增长 分别为0.13亿元(14日)、0.16亿元(15日)、0.17亿元(18日) [2] 融券交易情况 - 8月18日融券卖出0.06万股 [3] - 当日融券净卖出0.04万股 [3]

市场表现 - 饰品板块整体上涨0.11%，领先个股为新华锦（涨2.93%至8.44元）和瑞贝卡（涨1.95%至3.14元）[1] - 板块成交活跃度分化，瑞贝卡成交量最高达36.29万手，老凤祥成交额达7649.59万元[1] - 主要股指同步上涨，上证指数涨0.85%至3728.03点，深证成指涨1.73%至11835.57点[1] 资金流向 - 板块主力资金净流出1.91亿元，游资与散户分别净流入2491.58万元和1.66亿元[2] - 潮宏基获主力资金净流入993.71万元（占比3.07%），深中华A主力净流入979.37万元（占比9.02%）[3] - 菜目股份虽股价下跌1.58%，但获游资大幅净流入968.14万元（占比7.58%）[2][3] 个股异动 - 新华锦领涨但主力资金净流出683.03万元（占比-4.18%），散户资金净流入810.50万元[1][3] - 明牌珠宝股价上涨1.05%同时获主力净流入906.05万元（占比14.92%）[1][3] - 周大生股价微跌0.15%，主力资金净流出102.19万元，散户资金净流入367.03万元[1][3]

公司业绩表现 - 五矿资源上半年归属公司权益持有人应占利润激增超15倍[1][2] - 中国黄金国际上半年营业收入5.8亿美元同比增长178% 净利润2.02亿美元同比扭亏[2] - 中国黄金国际第二季度净利润1.16亿美元创单季度历史新高[2] - 五矿资源截至2025年6月30日止6个月除税后净利润5.66亿美元较2024年同期7950万美元增长超600%[2] - 洛阳钼业预计2025年上半年归属于上市公司股东净利润82-91亿元 同比增长51.37%-67.98%[3] - 紫金矿业预计2025年半年度归属于上市公司股东净利润约232亿元 较上年同期151亿元增长约54%[3] 产量与经营数据 - 中国黄金国际黄金总产量由2024年同期5.21万盎司增加至8.82万盎司 增幅69%[2] - 中国黄金国际铜总产量达7700万磅（约3.49万吨）较2024年同期2330万磅（约1.05万吨）增长229%[2] - 中国黄金国际矿山经营盈利达2.77亿美元 较2024年同期1792万美元增加259.2%[2] - 紫金矿业主要矿产品铜、金、银上半年产量均同比上涨[3] 金属价格表现 - LME铜上半年价格上涨12.66%[4] - COMEX黄金上半年涨幅超过25%[4] - COMEX白银上半年涨幅接近25%[4] 行业需求与供应 - 铜广泛应用于电子制造、汽车工业、建筑施工及数据中心等领域[4] - 必和必拓预计未来十年全球铜供应缺口将达到1000万吨[5] - 数据中心对铜的需求预计从每年约50万吨攀升至每年近300万吨[4] - 铜矿供应扰动加剧 供给增速逐年下移 需求受益于新能源需求保持高增[5] 价格驱动因素 - 铜价上涨受益于电动汽车技术和人工智能生态系统需求增长[4] - 黄金价格受益于地缘政治冲突带来的避险需求和全球央行储备量上升[5] - 美联储货币周期切换有望带动美债收益率和美元指数中枢下移[5][6] - 市场预期2025年内将再次降息 叠加地缘政治影响加剧 金价中枢有望持续上移[6]

股价表现 - 中国黄金国际股价涨近4%至79.35港元 创历史新高79.9港元 成交额达1.85亿港元 [1] 财务业绩 - 销售收入5.8亿美元 同比增长178.36% [1] - 矿山经营盈利2.77亿美元 同比增长1443.71% [1] - 股东应占溢利2亿美元 同比扭亏为盈（上年同期亏损3167.4万美元） [1] - 每股基本盈利50.53美仙 [1] 黄金业务 - 黄金平均实现售价同比上涨35% 从每盎司2285美元升至3094美元 [1] - 长山壕矿黄金销量52893盎司（产量45829盎司） 较去年同期39951盎司显著提升 [1]

股价表现 - 中国黄金国际(02099)股价涨近4%，最高达79.9港元创新高，截至发稿报79.35港元，成交额1.85亿港元 [1] 财务业绩 - 公司2025年上半年销售收入5.8亿美元，同比增长178.36% [1] - 矿山经营盈利2.77亿美元，同比增长1443.71% [1] - 股东应占溢利2亿美元，上年同期亏损3167.4万美元，实现扭亏为盈 [1] - 每股基本盈利50.53美仙 [1] 黄金业务 - 黄金平均实现售价从2024年上半年的每盎司2285美元上升35%至2025年同期的3094美元 [1] - 长山壕矿黄金销量52893盎司(产量45829盎司)，2024年同期销量39951盎司(产量40257盎司) [1]

股价表现 - 公司股价涨近4%至79.35港元 创历史新高79.9港元 成交额达1.85亿港元 [1] 财务业绩 - 销售收入5.8亿美元 同比增长178.36% [1] - 矿山经营盈利2.77亿美元 同比增长1443.71% [1] - 股东应占溢利2亿美元 同比扭亏为盈（上年同期亏损3167.4万美元） [1] - 每股基本盈利50.53美仙 [1] 运营数据 - 黄金平均实现售价同比上涨35% 从每盎司2285美元升至3094美元 [1] - 长山壕矿黄金销量52893盎司（产量45829盎司） 较去年同期39951盎司（产量40257盎司）显著提升 [1]

公司业务概况 - 公司主要在中国从事矿产资源的收购、勘探、开发和开采 [8] - 运营两座矿山：中国内蒙古的长山壕金矿和中国西藏的甲玛铜金多金属矿 [8] 财务表现 - 2025年上半年营业收入5.77亿美元，归母净利润5.603亿美元 [9] - 2025年上半年平均净资产收益率10.83%，同比上升12.7个百分点 [17] - 2025年上半年经营活动现金流净额3.35亿美元，筹资活动现金流净额-7817.2万美元，投资活动现金流净额-1.32亿美元 [20] - 2025年上半年流动比率1.70，速动比率1.12 [37] 营收构成 - 2024年营业收入构成：合质金锭1.637亿美元，其他副产品2.125亿美元 [10][14] - 2025年上半年营业收入构成：矿产金5.097亿美元 [15] 资产与负债变化 - 货币资金较上期末增加49.38%，占总资产比重上升5.16个百分点 [31] - 固定资产较上期末减少3.51%，占总资产比重下降4.16个百分点 [31] - 长期借款较上期末减少32.88%，占总资产比重下降7.4个百分点 [34] - 短期借款较上期末增加102.59%，占总资产比重上升4.62个百分点 [34] 运营效率 - 2025年上半年总资产周转率0.35次 [26] - 固定资产周转率0.63次 [27] - 应收账款周转率63.81次 [27]

财务表现 - 销售收入5.8亿美元 同比大幅增长178.36% [1] - 矿山经营盈利2.77亿美元 同比激增1443.71% [1] - 股东应占溢利2亿美元 上年同期亏损3167.4万美元 实现同比扭亏为盈 [1] - 每股基本盈利50.53美仙 [1] 运营数据 - 黄金平均实现售价每盎司3094美元 较2024年同期的2285美元上升35% [1] - 长山壕矿黄金销量52893盎司 高于2024年同期的39951盎司 [1] - 黄金产量45829盎司 2024年同期产量为40257盎司 [1]

生产表现 - 2025年第二季度黄金总产量同比增长38%至43,403盎司，2024年同期为31,373盎司 [2][6] - 2025年上半年黄金总产量同比增长69%至88,200盎司，2024年同期为52,087盎司 [2][6] - 2025年第二季度铜总产量为39.7百万磅（约18,013吨），2024年同期为18.6百万磅（约8,454吨） [6] - 2025年上半年铜总产量为77.0百万磅（约34,924吨），2024年同期为23.3百万磅（约10,547吨） [6] 财务表现 - 2025年第二季度销售收入同比增长108%至307.3百万美元，2024年同期为148.0百万美元 [6] - 2025年上半年销售收入同比增长178%至580.4百万美元，2024年同期为208.5百万美元 [6] - 2025年第二季度矿山经营盈利为159.4百万美元，2024年同期为29.4百万美元 [6] - 2025年上半年矿山经营盈利为277.1百万美元，2024年同期为17.9百万美元 [6] - 2025年第二季度净溢利为116.3百万美元，2024年同期净亏损4.8百万美元 [6] - 2025年上半年净溢利为202.3百万美元，2024年同期净亏损30.9百万美元 [6] - 2025年第二季度经营所得现金流为191.3百万美元，2024年同期为80.9百万美元 [6] - 2025年上半年经营所得现金流为334.8百万美元，2024年同期为88.1百万美元 [6] 公司公告 - 中国黄金国际发布2025年第二季度及上半年业绩，单季度净利润创历史新高 [3] - 详细财务报告可在SEDAR网站、香港联合交易所网站或公司官网查阅 [3]