公司董事会授权处置金融资产 - 苏豪汇鸿第十届董事会第三十九次会议审议通过《关于处置部分交易性金融资产额度的议案》[1] - 授权公司经营层在未来12个月内根据市场变化处置公司及子公司持有的弘业期货、中泰证券、生益科技等股票类标的[1] - 授权内容包括制定和实施具体处置方案以及确定交易价格、数量、方式等[1] 处置资产财务影响与进展 - 处置标的在财务报表中列示为“交易性金融资产”，按公允价值计量且变动计入当期损益[2] - 截至公告披露日，公司已通过集中竞价交易方式处置部分标的[2] - 经初步测算，本次处置影响2025年损益金额约为1269.80万元（不含附加税费、所得税等影响）[2] - 处置产生的投资收益在扣除相关费用及税费后将对公司2025年净利润产生积极影响[2] - 公司将在授权期限内根据市场情况继续择机处置，并根据后续收益情况披露进展公告[2]

公司股价与交易表现 - 12月25日，科达利股价上涨5.04%，报收158.09元/股，成交额5.08亿元，换手率1.68%，总市值432.81亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为深圳市科达利实业股份有限公司，成立于1996年9月20日，于2017年3月2日上市 [1] - 公司主营业务为精密结构件的研发和制造，其主营业务收入构成为：锂电池结构件96.52%，汽车结构件3.26%，其他(补充)0.13%，其他结构件0.09% [1] 基金持仓情况 - 中泰证券资管旗下基金“中泰星锐景气成长混合A”在第三季度重仓科达利，持有9200股，占基金净值比例为2.86%，位列其第十大重仓股 [2] - 基于当日股价涨幅测算，该基金持仓科达利浮盈约6.98万元 [2] 相关基金表现 - “中泰星锐景气成长混合A”成立于2023年7月18日，最新规模为3035.84万元 [2] - 该基金今年以来收益率为26.24%，同类排名3543/8087；近一年收益率为23.61%，同类排名3652/8071；成立以来收益率为7.43% [2] 基金经理信息 - “中泰星锐景气成长混合A”的基金经理为高兰君 [3] - 高兰君累计任职时间为6年190天，现任基金资产总规模为6287.14万元，任职期间最佳基金回报为126.62%，最差基金回报为5.39% [3]

文章核心观点 - 电动车行业呈现结构性分化，大众品牌看趋势，高端品牌看成长兑现 [1] - 2026年大众品牌基数压力预计最快在第二季度减轻，高端品牌全年有望增长 [1] - 目前电动车板块估值偏低，建议关注雅迪控股、爱玛科技、九号公司-WD [1] 行业发展阶段与驱动因素 - 行业发展史可分为四个阶段：2005-2013年路权优势下快速扩张；2014-2018年增速放缓、格局形成；2019-2024年国标改革强制旧换新，带动约五年高动销；2024年下半年新新国标出台，监管重心转向品牌源头，行业开启新一轮出清 [1] - 2019-2024年期间，龙头公司进行新一轮资本开支扩张，行业竞争从价格战转向产品升级带来的利润提升 [1] - 同期，小牛、九号等带有互联网属性的品牌自上而下切入市场 [1] 高端两轮车市场前景 - 新一线城市间电动两轮车百人保有量方差大，在个位数至70+间波动，显示高端市场仍有较大渗透空间 [2] - 以一线及新一线城市总渗透率45%、换车周期5年计算，高端市场年销量增量约为660万辆 [2] - 参照九号公司2024年销量约260万辆、2025年销量约420万辆的预期，市场空间依然广阔 [2] 高端品牌成功要素与竞争格局 - 九号公司立足高端市场主要依靠：重视产品设计、用户体验及智能化功能打磨；兼顾品牌与渠道建设，品牌带来溢价，渠道制造壁垒 [3] - 在形成“九号电动车更好骑、九号品牌更好卖且利润更厚”的市场认知后，公司进入利润增厚与渠道扩张的高增长通道 [3] - 新新国标是新一轮洗牌起点，短期品牌分化不明显，长期更考验规模及产品力 [3] - 对于大众品牌，新新国标导致行业SKU被动收缩后，雅迪、爱玛等龙头有望持续跑通规模效应的正循环 [3] - 对于九号等高端品牌，则需关注其成长性和产品力的持续演绎 [3]

智通财经APP获悉，中泰证券发布研报称，电动车行业大众看趋势，高端看成长兑现。2026年预计大众 品牌的基数压力最快在Q2减轻;高端品牌全年都有望增长。目前电动车板块估值偏低，建议关注雅迪控 股(01585)、爱玛科技(603529.SH)、九号公司-WD(689009.SH)。 中泰证券主要观点如下： 两轮车的消费升级是从乡村渗透到城市、从耐用品过渡到精品的过程 现阶段城镇电动两轮车渗透率也提升到了较高水平，但该行梳理发现新一线城市间保有量方差较大，各 新一线城市的百人保有量在个位数至70+间波动，假设新一线城市间消费水平及路况差异不大，则高端 两轮车还有较大可渗透空间，以一线+新一线总渗透率45%计算，假设换车周期为5年，则高端市场年销 量增量约为660万;参照九号2024/2025年销量约为260/420万，市场空间依然广阔。 复盘九号发展史——九号的高端做对了什么? 该行认为九号能够立足高端主要因为其：(1)重视产品设计、用户体验，尤其是智能化功能的打磨;(2)兼 顾了品牌与渠道建设：品牌带来溢价，渠道制造壁垒;在形成九号电动车更好骑、九号品牌更好卖&利 润更厚的市场认知后，公司成功进入利润增厚+渠道 ...

市场开盘情况 - 12月25日A股三大指数开盘涨跌不一 沪指跌0.08% 深成指跌0.10% [1] - 重庆国资、航运港口等板块指数涨幅居前 [1] - 能源金属、贵金属等板块指数跌幅居前 [1] 房地产行业观点 - 华泰证券认为2026年控增量、去库存、优供给等政策将进一步落实 叠加潜在降准降息 助力市场走向企稳 [2] - 供给侧仍将不断优化 产品力或将成为2026年房企穿越周期的核心竞争力之一 有望重塑企业市场地位和竞争格局 [2] - “优供给”导向有望推动企业竞争格局重塑 并有望带来物管企业发展机遇 [2] - 重点推荐兼具“好信用、好城市、好产品”的“三好”地产股 依靠运营能力掌握现金流生命线的房企 受益于香港市场复苏的本地房企 以及受益于稳健现金流、具备分红优势的物管企业 [2] 家电行业投资策略 - 中泰证券表示家电板块仍处于“慢牛阶段” 2026年投资逻辑有四条主线 [3] - 主线一为红利板块 资金面上险资持续涌入 随着险资新规全部落地及降低权益风险系数 险资更愿意投资美的等成长价值兼具的标的 [3] - 主线二为出海板块 [3] - 主线三为两轮车板块 当前特点是预期低、估值低 市场认为新新国标和国补退坡影响明年增长 但新新国标影响程度可能弱于预期 增量在于行业“规模为王”份额持续提升、三轮车单台利润高及出海逻辑 [3] - 主线四为扫地机板块 [3] - 投资建议重点关注红利逻辑加品牌出海的大家电及有机会触底反弹的标的 [3] 核聚变产业观点 - 中信建投表示可控核聚变因燃料充足、清洁环保、能量密度高且相对安全等优势 被认为是能源革命的终极解决方案 成为中美欧等地区大国能源战略竞争新焦点 [4] - 随着高温超导和AI技术突破赋能 政策红利和资本加持持续释放 大科学装置建设成为各国发力重点 商业聚变项目也受到资本市场追捧 [4] - 当前行业聚焦技术工程化与商业可行性突破 建设大科学装置及实验堆催生大额订单 高价值量投资机会集中于中上游环节 [4]

市场整体表现 - 市场震荡拉升，沪指高开高走收出六连阳，沪指涨0.53%，深成指涨0.88%，创业板指涨0.77% [1] - 沪深两市成交额1.88万亿，较上一个交易日缩量196亿 [1] - 商业航天概念持续爆发，算力硬件概念、福建板块走强 [1] - 贵金属、保险、乳业等板块跌幅居前 [1] 房地产行业观点 - 住建部召开工作会议总结2025年房地产工作，并部署2026年重点任务和展望“十五五”政策方向 [2] - 2026年控增量、去库存、优供给等政策将进一步落实，叠加潜在的降准降息，助力市场走向企稳 [2] - 供给侧仍将不断优化，产品力或将成为2026年房企穿越周期的核心竞争力之一，有望重塑企业市场地位和竞争格局 [2] - “优供给”导向有望推动企业竞争格局重塑，并有望带来物管企业发展机遇 [2] - 重点推荐兼具“好信用、好城市、好产品”的“三好”地产股、依靠运营能力掌握现金流生命线的房企、受益于香港市场复苏的香港本地房企、以及受益于稳健现金流具备分红优势的物管企业 [2] 家电行业投资策略 - 家电板块仍处于“慢牛阶段”，2026年投资逻辑有四条主线 [3] - 主线一为红利板块，资金面上险资持续涌入，随着险资新规全部落地及降低权益风险系数，险资更愿意投资美的等成长价值兼具的标的 [3] - 主线二为出海板块 [4] - 主线三为两轮车板块，当前特点是预期低、估值低，新新国标影响程度可能弱于市场预期，增量在于行业“规模为王”份额持续提升、三轮车单台利润高以及出海逻辑 [4] - 主线四为扫地机板块 [5] - 投资建议重点关注红利逻辑加品牌出海的大家电，以及有机会触底反弹的标的 [5] 核聚变产业观点 - 可控核聚变因燃料充足、清洁环保、能量密度高且相对安全等优势，被认为是能源革命的终极解决方案，成为中美欧等地区大国在能源领域战略竞争的新焦点 [6] - 随着高温超导和AI技术突破赋能，政策红利和资本加持持续释放，大科学装置建设成为各国发力重点，商业聚变项目也受到资本市场追捧 [6] - 当前行业聚焦技术工程化与商业可行性突破，建设大科学装置及实验堆催生大额订单，高价值量投资机会集中于中上游环节 [6]

证券代码：600918 证券简称：中泰证券 公告编号：2025-079 二、住所变更情况 中泰证券股份有限公司关于完成 注册资本、住所工商变更登记 及《公司章程》变更的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 近日，中泰证券股份有限公司（以下简称"公司"）变更了注册资本及住所，并修订《公司章程》相关条 款，具体如下： 一、注册资本变更情况 公司向特定对象发行人民币普通股（A股）股票996,677,740股已于2025年11月28日在中国证券登记结算 有限责任公司上海分公司办理完毕登记、托管及限售手续；本次发行完成后，公司注册资本由人民币 6,921,663,256元变更为7,918,340,996元，股本总数由6,921,663,256股变更为7,918,340,996股。 ■ 2025年12月2日、12月19日，公司分别召开第三届董事会第十七次会议、2025年第三次临时股东会，审 议通过了《关于公司变更住所并修订〈公司章程〉的议案》，公司将住所由"济南市市中区经七路86 号"变更为"济南市高新区经十路7000号汉 ...

证券日报网讯12月24日，中泰证券（600918）在互动平台回答投资者提问时表示，公司资产、负债规模 稳定，结构合理，流动性充足，各风险监管指标均满足监管要求。公司具备充足偿债能力，可保障债务 按时足额偿还；相关融资旨在优化业务结构、增强风险抵御能力，提升公司核心竞争力。未来，公司将 持续通过规范运作与经营提质，切实维护股东长远利益。 ...

公司资本变动 - 公司完成向特定对象发行约9.97亿股人民币普通股（A股），发行股份数量为996,677,740股 [2][3] - 本次发行完成后，公司注册资本由人民币69.22亿元增加至79.18亿元，增幅约14.4% [2][3] - 公司股本总数由6,921,663,256股变更为7,918,340,996股 [3] 公司注册信息变更 - 公司住所由“济南市市中区经七路86号”变更为“济南市高新区经十路7000号汉峪金融商务中心五区3号楼” [2][3][4] - 公司已完成注册资本及住所的工商变更登记手续 [2][4] 公司治理与文件修订 - 公司修订了《公司章程》的相关条款，以反映注册资本和住所的变更 [2][3][4] - 公司第三届董事会第十七次会议及2025年第三次临时股东会审议通过了关于变更住所并修订《公司章程》的议案 [3] - 向特定对象发行的股份已于2025年11月28日完成登记、托管及限售手续 [3]

证券日报网讯 12月24日，中泰证券在互动平台回答投资者提问时表示，公司坚持以投资者为本，高度 重视自身发展质量，持续推进做强财富管理、投资银行、投资交易、研究与机构、资产管理五大业务板 块，聚焦聚力提升业务、管理、品牌、人才、科技五大核心竞争力，不断增强长期价值创造能力。2025 年前三季度，公司实现营业收入90亿元，同比增长21.30%；归母净利润13亿元，同比增长158.63%。 （文章来源：证券日报） ...