收购信息 - 收购人中央汇金通过国有股权无偿划转间接持有信达证券25.514亿股股份，占比78.67%可免于发出要约[5][36] - 本次收购已获财政部股权划转批复及国家金融监管总局股权变更批复，尚待其他金融监管机构批准[5][28][29][94] - 收购方式为国有股行政划转或变更、间接方式转让，不涉及资金支付[93][94] 公司概况 - 信达证券股票代码为601059，上市于上海证券交易所[2] - 中央汇金注册地址为北京市东城区朝阳门北大街1号新保利大厦，成立于2003年12月16日，注册资本8282.086272亿元[15] - 中央汇金由中国投资有限责任公司100%持股，实际控制人为国务院[15] 业绩数据 - 2021 - 2023年公司总资产分别为623.5403亿、636.8459亿、692.0085亿元[22][65] - 2021 - 2023年公司所有者权益合计分别为577.3549亿、586.2864亿、641.0695亿元[22][67] - 2021 - 2023年公司营业总收入分别为56.5654亿、55.2473亿、57.8351亿元[22][68] - 2021 - 2023年公司净利润分别为54.9323亿、53.8781亿、56.4672亿元[22][68] - 2021 - 2023年公司平均净资产收益率分别为9.94%、9.26%、9.20%[22] - 2021 - 2023年公司资产负债率分别为7.41%、7.94%、7.36%[22] 持股情况 - 公司持有中国工商银行、中国农业银行、中国银行等多家上市公司股份，持股比例分别为34.79%、40.14%、64.13%等[23][24] - 公司持有国家开发银行、中国工商银行、中国农业银行等多家金融机构股份，持股比例分别为34.68%、34.79%、40.14%等[24] 未来展望 - 截至报告签署日，公司无未来12个月内直接增持或处置上市公司股份、改变主营业务、处置或重组资产和业务的计划[27][45][46][94] - 公司未来12个月内不拟继续增持[94] - 公司前6个月未在二级市场买卖该上市公司股票[94]

股权变更进展 - 2025年2月14日公司获通知，财政部拟无偿划转中国信达股权至汇金公司，实控人将变更[1] - 2025年5月8日公司获通知，股权变更获国家金融监督管理总局批准[2] - 汇金获批后按规定披露收购报告书及法律意见书[2] - 本次划转尚需其他金融监管机构批准[2]

股权划转 - 2025年2月14日，财政部将所持中国信达股权全部划转至汇金公司，汇金间接持有上市公司股份[20] - 划转中国信达内资股22,137,239,084股，占比58.00%，划转完成后汇金间接持有上市公司股份比例78.67%[31] - 本次收购涉及中国信达持有的信达证券2,551,400,000股股份，占总股本78.67%，为有限售条件A股普通股，无其他权利限制[32] 收购情况 - 本次收购为无偿划转，已获财政部批复和国家金融监管总局关于中国信达股权变更批复，尚待其他金融监管机构批准[22][23] - 本次收购符合免于发出要约情形，收购人可免于发出要约[34] 收购人情况 - 截至《收购报告书》签署日，收购人基本情况、股权结构及控制关系与提供文件信息一致[17] - 截至《收购报告书》签署日，收购人现任董事、监事、高级管理人员情况真实准确完整[17] - 收购人及其董监高最近五年未受证券市场相关行政处罚或刑事处罚，未涉重大经济纠纷民事诉讼或仲裁[17] - 截至《收购报告书》签署日，收购人在境内外其他上市公司拥有权益股份达或超5%及持有金融机构5%以上股份情况真实准确完整[17] - 收购人不存在《收购管理办法》第六条规定的不得收购上市公司情形[17] - 截至《收购报告书》签署日，收购人无到期未清偿且持续的较大数额债务[18] - 收购人最近3年无重大违法行为或涉嫌重大违法行为[19] - 收购人最近3年无严重证券市场失信行为[19] - 收购人不存在法律、行政法规及中国证监会认定的不得收购上市公司的其他情形[19] 未来展望 - 截至报告签署日，收购人未来12个月无直接增持或处置上市公司股份计划[21] - 截至报告签署日，收购人未来12个月无改变上市公司主营业务或重大调整计划[38] - 截至报告签署日，收购人未来12个月无对上市公司或其子公司资产、业务处置或重组计划[39] 其他情况 - 本次收购完成后，上市公司在人员、资产等方面独立性不受影响[45] - 收购人与信达证券不存在同业竞争，收购人出具不参与竞争性业务承诺函[47][48] - 公司作为信达证券实际控制人，将为其最大或最佳利益行使权利，不影响为其谋求利益的商业判断[49] - 收购人与信达证券不构成关联方，不会对关联交易产生影响[49] - 截至《收购报告书》签署日前24个月内，收购人及其董监高与上市公司及其子公司无合计金额超3000万元或达上市公司最近经审计合并财务报表净资产5%以上的交易[51] - 截至《收购报告书》签署日前24个月内，收购人及其董监高与上市公司董监高无合计金额超5万元的交易[51] - 截至《收购报告书》签署日，收购人尚无更换上市公司董监高的计划及相应补偿计划[51] - 截至《收购报告书》签署日前24个月内，收购人及其董监高除披露内容外无对上市公司有重大影响的其他合同、合意或安排[51] - 在《收购报告书摘要》公告之日前6个月内，收购人无买卖上市公司股票的行为[52] - 在《收购报告书摘要》公告之日前6个月内，收购人董监高及其直系亲属无买卖上市公司股票的行为[53] - 收购人编制的《收购报告书》格式和内容符合《收购管理办法》和《16号准则》要求[54][55] - 收购人编制的《收购报告书》不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏[56]

收购主体信息 - 汇金公司成立于2003年12月16日，注册资本82820862.72万元[16] - 主要股东为中国投资有限责任公司，持股比例100%[16] 收购情况 - 财政部将中国信达股权划转至汇金，汇金间接持有信达证券股份[6][20] - 本次收购为无偿划转，已获部分批复，尚待其他金融监管机构批准[26][27] - 收购人具备主体资格，可免于发出要约，已履行信息披露义务[25][28][29][30][32][33] - 收购报告书摘要公告前6个月内，收购人及其相关人员无买卖股票及证券违法行为[31][33]

行业趋势 - 24Q4浆价周期触底 纸企成本环比平稳 盈利筑底 25Q1低价浆逐步入库 年末提价顺利落地 纸价小幅攀升 24年11月起晨鸣停产 纸企吨盈利小幅修复 [1] - 预计25Q2纸企成本延续低位 盈利有望保持温和改善态势 造纸板块行业CAPEX领先于PPI领先于库存 2025年行业预计延续供需压力 盈利周期持续磨底 [1] - 龙头企业持续开发创新产品 产业链上下游延伸 进一步扩大规模效益和差异化优势 集中度延续提高态势 积极拓展海外市场布局消化产能 [1] 浆纸系分析 - 24Q3海内外浆线集中投产 供给冲击驱动浆价高位下滑 24Q4整体延续底部震荡 25Q1海外浆厂集中停机检修 25年1-3月外盘纸浆连续三轮报涨 [2] - 国内需求疲软 下游纸贸商&纸企议价能力显现 内盘价格自春节后下滑 4月Arauco阔叶/针叶报价分别-70/-45美元/吨 25年全球新增商品浆供给有限且供给扰动频繁 [2] - 预计Q2浆价有望保持低位震荡 纸企成本有望维持低位 [2] 文化纸市场 - 24Q4双胶纸/铜版纸均价分别为5228/5435元/吨 同比-14.5%/-9.1% 环比-4.0%/-2.0% 25Q1双胶纸/铜版纸均价5426/5673元/吨 同比-6.3%/-2.1% 环比+3.8%/+4.4% [3] - 24年11月后受晨鸣停机影响 文化纸提价函稳步落地 叠加低价浆入库改善成本 纸企盈利25Q1底部回暖 太阳纸业凭借原材料战略布局优势及成本管控能力 底部利润持续抬升 [3] - 25年新增产能包括五洲特纸15万吨(预计2025年中投产) 玖龙纸业130万吨(预计2025H1投产) 预计2025年供给压力仍存 [3] 白卡纸市场 - 24Q4白卡均价为4195元/吨 同比-14.3% 环比-4.5% 25Q1均价提升至4307元/吨 同比-9.6% 环比+2.7% 受益于晨鸣供给扰动 短期供需改善 [4] - 博汇纸业具备完善产业链配套布局 持续优化产品结构 纸价历史低点背景下仍实现正向盈利 [4] - 25年新增产能包括博汇80万吨 玖龙纸业120万吨(预计2025Q2投产) 联盛100万吨 亚太森博120万吨 预计2025年供给压力扩大 [4] 特种纸市场 - 24Q4特纸各细分品类价格均环比下滑 格拉辛 描图纸 工业用纸等格局优异&供需匹配 价格相对坚挺 25Q1装饰原纸 食品卡等纸种价格触底回暖 [4] - 日用消费等预计延续承压趋势 龙头积极扩产抢占份额 仙鹤 五洲 华旺等受益于新增产能爬坡 产销均逐季增长 [5] - 低价浆25Q1持续入库 纸企吨盈利预计稳步提升 仙鹤股份25Q1归母净利润为2.36亿元 同比-12.1% 环比+26.5% 五洲特纸25Q1归母净利润0.65亿元 同比-51.7% 环比+85.5% [5] 废纸系市场 - 24Q4 25Q1国废均价分别为1530元/吨 同比+3.8% 环比-2.9% 1480元/吨 同比-2.2% 环比-3.3% [6] - 24Q4 25Q1箱板纸/瓦楞纸均价分别为3660/2746元/吨 同比-4.8%/-6.2% 环比+1.1%/+5.2% 3714/2821元/吨 同比-3.1%/-1.2% 环比+1.5%/+2.7% [6] - 废纸系Q4旺季提价顺利落地 整体盈利平稳改善 玖龙纸业24H2归母净利润为4.69亿元 剔除永续证券影响后同比+124.9% 环比+38.5% 山鹰国际24Q4/25Q1分别亏损4.0/0.4亿元 [6] 未来展望 - 目前纸价重返底部区间 尽管成本优化 预计25Q2纸企盈利或将延续承压 [7] - 2025年龙头企业主要新增产能仅有五洲25万吨(2025Q1已投产) 太阳纸业120万吨(预计2025Q4投产) 新乡亨利纸业30万吨(新增10万吨) 预计表观供需压力缓和 [7] 投资标的 - 建议关注浆纸一体 盈利改善的太阳纸业 仙鹤股份 关注盈利修复的华旺科技 五洲特纸 玖龙纸业等 [8]

公司业绩与毛利率 - 一季度收入端基本持平 但毛利率有所下降 主要因一季度收入占全年比重约15%且个别合同毛利率差异较大导致波动 全年毛利率相对稳定 [1] - 全年合同收入存在较大机遇 科学仪器国产替代政策及环保部数字化、智能化转型政策将带来新契机 公司计划积极提升市场占有率 [1] 业务板块表现 - 谱育科技一季度合同订单与收入水平相近 合同额达2亿多 [2] - 传统环境、工业板块合同增速稳定 实验室仪器增速较快 碳监测、谱康医疗等新业务因基数小增速更快 [2] 员工与费用管理 - 去年因业务结构调整收缩未盈利业务导致员工人数下降较多 目前已趋稳 今年将按板块增长潜力差异化调整人员配置 [2] - 公司持续精细化管理费用 控制支出并提高效率 [2] 应收账款管理 - 应收账款余额绝对值逐年下降 通过控制合同质量及加强催款力度实现改善 但未披露具体业务板块划分 [2]

信达证券股份有限公司匡培钦,黄安近期对北部湾港进行研究并发布了研究报告《2024年年报点评：归母 净利润+8.18%，积极扩张货源支撑吞吐量稳增》，给予北部湾港增持评级。 北部湾港(000582) 事件：北部湾港（000582.SZ）发布2024年年度报告。 营业收入：2024年实现70.03亿元，同比增长0.77%；2024年第四季度实现21.01亿元，同比增长2.30%。 最新盈利预测明细如下： | 报告日期 机构简称 研究员 | 近三年业绩 | 研报数 覆盖时长 | 2025预测 | 2026预测 | 2027预测 浄利润（元） | 目标价 (元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 预测准确度 | | 净利润（元） | 净利润（元） | | | | 2025-03-18 信达证券 匡培钦 | | | 11.79亿 | 12.69 Z | | | | 2025-01-26 国海证券 祝玉波 | | | 12.29 Z | 13.65 Z | | | | 2024-12-30 天风证券 陈金海 | | | 11.80 Z | 13.27 亿 ...

一、基本情况 证券代码：601059 证券简称：信达证券 公告编号：2025-009 信达证券股份有限公司 关于变更证券事务代表的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 2025 年 4 月 24 日，信达证券股份有限公司（以下简称公司）召开第六届董 事会第十一次会议，审议通过《关于变更证券事务代表的议案》，同意聘任王雪 筠女士为公司证券事务代表，协助董事会秘书履行职责，任期自本次董事会审议 通过之日起，至本届董事会任期届满时止。公司原证券事务代表郑凡轩女士因工 作调整原因不再担任公司证券事务代表职务。 王雪筠女士具备担任证券事务代表所必须的专业知识、工作经验及相关任职 条件。王雪筠女士未持有公司股份，不存在相关法律法规、自律规则规定的不得 担任证券事务代表的情形。 王雪筠女士的简历详见与本公告同日披露的《信达证券股份有限公司第六届 董事会第十一次会议决议公告》之附件。 二、证券事务代表联系方式 特此公告。 联系电话：010-83252610 传真号码：010-83252871 电子邮箱：ir@cindasc.c ...

二、审议通过《关于审议<信达证券股份有限公司 2024 年度合规管理有效 性评估报告>的议案》 证券代码：601059 证券简称：信达证券 公告编号：2025-008 信达证券股份有限公司 第六届监事会第九次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 信达证券股份有限公司（以下简称公司）第六届监事会第九次会议于 2025 年 4 月 24 日以现场与视频相结合的方式召开，现场会议设在北京市西城区宣武 门西大街甲 127 号金隅大厦 B 座 16 层 1608 会议室。本次会议的通知和会议资 料于 2025 年 4 月 21 日以电子邮件方式发出。本次会议应出席监事 3 名，实际出 席监事 3 名（马建勇先生、郑凡轩女士现场参会，张德印先生以视频方式参会）， 公司董事会秘书和全体高级管理人员列席了会议。本次会议由全体监事推举马建 勇先生主持。本次会议的召集、召开程序符合《中华人民共和国公司法》等法律、 行政法规、部门规章、规范性文件和《信达证券股份有限公司章程》的有关规定。 经审议，本次会议形成如下决议： 一、 ...

第六届董事会第十一次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 信达证券股份有限公司（以下简称公司）第六届董事会第十一次会议于 2025 年 4 月 24 日以现场与视频相结合的方式召开，现场会议设在北京市西城区宣武 门西大街甲 127 号金隅大厦 B 座 16 层 1608 会议室。本次会议的通知和会议资 料于 2025 年 4 月 21 日以电子邮件方式发出。本次会议由董事长艾久超先生召集 和主持，应出席董事 7 名，实际出席董事 7 名（艾久超先生现场参会，祝瑞敏女 士、宋永辉女士、刘力一先生、刘俊勇先生、黄进先生、华民先生以视频方式参 会），公司 3 名监事、董事会秘书和全体高级管理人员列席了会议。本次会议的 召集、召开程序符合《中华人民共和国公司法》等法律、行政法规、部门规章、 规范性文件和《信达证券股份有限公司章程》的有关规定。 经审议，本次会议形成如下决议： 一、审议通过《关于审议<信达证券股份有限公司 2024 年年度合规工作报 告>的议案》 证券代码：601059 证券简称：信达证券 公告编 ...